证券投资基本面分析基础知识.ppt

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1、证券投资基本面分析证券投资基本面分析基础知识基础知识前言：证券投资的分析方法前言：证券投资的分析方法l基本面分析基本面分析(价值分析价值分析)和技术分析和技术分析l二者的优缺点二者的优缺点价值分析：全面，对短线的指导意义较弱，预测精度较低、但有价值的往往表现较好。技术分析：较为直观，时效性较强、风险大l适用范围适用范围价值分析：适用于周期较长的价格预测技术分析：适用于短期行情价格对价值的偏离价格对价值的偏离价值价值价格价格决定股票价格的两个因素决定股票价格的两个因素l决定股价的因素：价值和资金面决定股价的因素：价值和资金面l 股价的最根本因素：基本面股价的最根本因素：基本面(价值价值)基本面分

2、析包括：宏观面分析、行业分析和公司分析基本面分析包括：宏观面分析、行业分析和公司分析l资金面取决于市场资金的多少和投资者的投资心里等资金面取决于市场资金的多少和投资者的投资心里等因素。可以通过技术分析获得其运行轨迹因素。可以通过技术分析获得其运行轨迹股票的投资思路股票的投资思路宏观面决定入市力度宏观面决定入市力度政策对市场的短期影响和长期影响政策对市场的短期影响和长期影响行业和区域分析决定投资方向行业和区域分析决定投资方向公司分析决定投资标的公司分析决定投资标的技术分析技术分析决定指数决定指数行业行业公司价值公司价值买卖点买卖点1、宏观面分析、宏观面分析宏观面分析的意义宏观面分析的意义分析指标

3、分析指标结构分析结构分析财政政策财政政策货币政策货币政策其他政策其他政策1.1证券投资宏观面分析证券投资宏观面分析1、宏观面决定证券市场的整体走势，是长、宏观面决定证券市场的整体走势，是长期投资的决定因素期投资的决定因素2、宏观政策的调控对证券市场的运动走势、宏观政策的调控对证券市场的运动走势影响较大影响较大3、产业政策和区域政策对不同行业和低于、产业政策和区域政策对不同行业和低于的影响较大的影响较大4、其他政策、其他政策1.2宏观分析方法宏观分析方法-指标指标主要指标及其含义和运行规律主要指标及其含义和运行规律最常用指标：最常用指标：GDP、CPI、PPI、采购经理人指数、采购经理人指数先行

4、指标：利率、货币供给、消费者预期、采购先行指标：利率、货币供给、消费者预期、采购经理人指数经理人指数同步指标：同步指标：GDP、CPI、PPI、个人收入、企业工、个人收入、企业工资支出等资支出等滞后指标：失业率、库存量、银行未收回贷款滞后指标：失业率、库存量、银行未收回贷款宏观分析方法宏观分析方法-结构分析结构分析lGDP的构成的构成lGDP=投资投资+消费消费+净出口净出口l投资投资=储蓄储蓄l当前三大组成本分的变动趋势当前三大组成本分的变动趋势l后续经济的增长取决与社会投资和消费后续经济的增长取决与社会投资和消费l世界经济结构的调整世界经济结构的调整1.4宏观分析宏观分析财政政策财政政策l

5、财政政策的类别财政政策的类别l扩张性和紧缩性财政政策的影响扩张性和紧缩性财政政策的影响l手段：预算、税收、转移支付手段：预算、税收、转移支付、财政补贴、财政补贴、管理体制、国债等管理体制、国债等如何把握财政政策如何把握财政政策、统计信息认清经济形势、统计信息认清经济形势、分析类似形势下采取的行为、分析类似形势下采取的行为、关注经济界人士的评论把握政策取向、关注经济界人士的评论把握政策取向、关注年度预算情况、关注年度预算情况、把握财政政策对整体经济的影响、把握财政政策对整体经济的影响、主要是把握财政政策的刺激方向分析、主要是把握财政政策的刺激方向分析对不同行业的影响。对不同行业的影响。1.5宏观

6、分析宏观分析-货币政策货币政策l货币供应的分类货币供应的分类M0：现金：现金M1：狭义货币供应量，即：狭义货币供应量，即M0企事业单位活期存款；企事业单位活期存款；M2：广义货币供应量，即：广义货币供应量，即M1企事业单位定期存款居民企事业单位定期存款居民储蓄存款。储蓄存款。lM1和和M2对股市的影响对股市的影响m1的流动性更强的流动性更强定期存款和活期存款的派生能力定期存款和活期存款的派生能力M1与与M2增速差与上证指数增速差与上证指数1.5宏观分析宏观分析-货币政策货币政策l货币政策的类别和影响货币政策的类别和影响l货币政策的手段：货币政策的手段：存款准备金、公开市场操作、利率存款准备金、

7、公开市场操作、利率、窗口指导和再贴现利率、窗口指导和再贴现利率l各种手段的影响各种手段的影响存款准备金率和影响存款准备金率和影响公开市场操作和窗口指导公开市场操作和窗口指导l公开市场操作的时间和影响公开市场操作的时间和影响时间：每周二和周四时间：每周二和周四对国债市场影响最大，间接影响股市对国债市场影响最大，间接影响股市l窗口指导的影响窗口指导的影响利率利率l利率对货币供给的影响利率对货币供给的影响l利率对股市的影响利率对股市的影响利率计算股票内在价值的依据利率计算股票内在价值的依据影响公司成本影响公司成本利率影响居民投资取向利率影响居民投资取向l和股市并不是完全负相关和股市并不是完全负相关l

8、当前有可能造成经济二次探底当前有可能造成经济二次探底货币政策对股市的影响货币政策对股市的影响通过影响基本面影响股市通过影响基本面影响股市影响股市的资金面影响股市的资金面1.6其他政策其他政策l汇率政策：对不同行业的影响不同l区域政策当前区域规划的困境l行业政策上下游影响l其他：新股发行政策等2、行业分析、行业分析行业的竞争结构分析行业的竞争结构分析行业的市场结构行业的市场结构行业的生命周期行业的生命周期行业与经济周期的不同步性行业与经济周期的不同步性板块效应板块效应行业分析要点行业分析要点2.1行业的内在竞争结构行业的内在竞争结构l行业的竞争源于内在的竞争结构：行业的竞争源于内在的竞争结构：潜

9、在进入者、替代品、供给方、需求方和内在的竞争情况l五种力量决定了行业的竞争程度，并最终决五种力量决定了行业的竞争程度，并最终决定行业的盈利能力定行业的盈利能力2.1行业的内在竞争结构行业的内在竞争结构潜在进入者潜在进入者买方买方供应方供应方替代品替代品新进入者新进入者威胁威胁供应方讨价还价能力供应方讨价还价能力替代品替代品威胁威胁买方的价格控制能力买方的价格控制能力内部竞内部竞争争2.2行业的市场结构行业的市场结构完全竞争市场完全竞争市场垄断竞争市场垄断竞争市场寡头垄断市场寡头垄断市场完全垄断市场完全垄断市场2.1行业的市场结构行业的市场结构一、完全竞争市场一、完全竞争市场l定义和特点定义和特

10、点l总结总结从上述特点可以看出，完全竞争是一个理论性很强的市场类型，其根本特点在于所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品的市场类型较相似于完全竞争。二、垄断竞争1、特点、特点生产者众多；生产者众多；产品同种但不同质，即产品之间存在着实际或想象上产品同种但不同质，即产品之间存在着实际或想象上的差异；的差异；由于产品差异性的存在，生产者可以树立自已产品的由于产品差异性的存在，生产者可以树立自已产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。2、在国民经济积压产业中，制成品的市场类型一般都属于、在国民

11、经济积压产业中，制成品的市场类型一般都属于这种类型这种类型三、寡头垄断1、定义、定义2、特点、特点在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产者的产量非常大，因此他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。同时，由于只有少量的生产者生产同一种产品，因而每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者形成重要影响。因此，在这个市场上，通常存在着一个起领导作用的企业，其他企业随该企业定价与经营方式的变化而相应地进行某些调整。四四完全垄断行业完全垄断行业1、含义和特点：、含义和特点：独家经营2、理论上的分类、理论上的分类3、但行业内的细分行业领域还是存在的、但行业内的细分行业领域还是存在的4、价格受到反

12、垄断法的限制、价格受到反垄断法的限制2.3行业的生命周期行业的生命周期l影响行业兴衰的主要因素影响行业兴衰的主要因素这些因素主要包括：技术进步；政府政策；产业组织创新；社会习惯的改变；经济全球化。l生命周期阶段生命周期阶段初创期初创期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期2.3行业的生命周期行业的生命周期幼稚期幼稚期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期销售销售利润利润2.3行业的生命周期行业的生命周期-初创期初创期一、一、初创期1、投入大，产量少2、还没获得市场认同3、创投公司、政府投入4、风险大，破产5、高风险、低收益2.3行业的生命周期行业的生命周期-成长期成长期二、成长期 1、市场逐渐认同

13、，扩大再生产。2、销售快速增长 3、但投入依旧较大 4、技术实力、营销、管理能力 5、波动较小、风险降低 5、高价、多样性 6、合并、兼并成长期成长期在成长期，新产业的产品经过广泛宣传和消费者的试用，逐渐以其自身的特点赢得了大众的欢迎或偏好，市场需求开始上升，新产业也随之繁荣起来。与市场需求变化相适应，供给方面相应地出现了一定的变化。由于市场前景良好，投资于新产业的厂商大量增加，产品也逐步从单一低质、高价向多样、优质和低价方向发展。2.3行业的生命周期行业的生命周期-成长期成长期因而新产业出现了生产厂商和产品相互竞争的局面。这种状况的继续将导致生产厂商随着市场竞争的不断发展和产品产量的不断增加

14、，市场的需求日趋饱和。生产厂商不能单纯地领先扩大生产量，提高市场的份额来增加收入，而必须领先追加生产投资，提高生产技术，降低成本，以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势，战胜竞争对手和维持企业的生存。但这种方法只有资本和技术力量雄厚，经营管理有方的企业才能做到。那些财力与技术较弱，经营不善，或新加入的企业（因产品的成本较高或不符合市场的需要）则往往被淘汰或被兼并。成长期成长期因而，这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与合并率相当高。在成长期的后期，由于产业中生产厂商与产品竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量在大幅度下降之后便开始稳定下业。由于市场需求基本

15、饱和，产品的销售增长率减慢，迅速赚取利润的机会减少，整个产业开始进入稳定期。成长期成长期在成长期，虽然产业仍在增长，但这时的增长具有可测性。由于受不确定因素的影响较少，产业的波动也较小。此时，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低，因此，他们分享产业增长带来的收益的可能性大大提高。2.3行业的生命周期行业的生命周期-成熟期成熟期1、持续时间较长、持续时间较长2、行业内企业份额较为固定、行业内企业份额较为固定3、产品规模较大，价格降低，、产品规模较大，价格降低，4、竞争手段以非价格为主、竞争手段以非价格为主5、新进入者较难、新进入者较难6、增长较慢、稳定、风险较小、增长较慢、稳定、风险

16、较小成熟期成熟期产业的成熟期是一个相对较长的时期。在这一时期里，在竞争中生存下来的少数大厂商垄断了整个产业的市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额。由于彼此势均力敌，市场份额比例发生变化的程度较小。厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后维修服务等。2.3行业的生命周期行业的生命周期-成熟期成熟期产业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险却因市场比例比较稳定，新企业难以打入成熟期市场而较低，其原因是市场已被原有大企业比例分割，产品的价格比较低，因而，新企业往往会由于创业投资无法很快得到补偿或产品的销路不畅，资金周围困难而倒闭或转产。成熟

17、期成熟期在产业成熟期，产业增长速度降到一个更加适度的水平。在某些情况下，整个产业的增长可能会完全停止，其产出甚至下降。由于产业丧失增长能力，致使产业的发展很难较好地保持与国民生产总值同步增长，当国民生产总值波动时，产业甚至蒙受更大的损失。但是，由于技术创新的原因，某些产业或许实际上会有新的增长。2.3行业的生命周期行业的生命周期-衰退期衰退期厂商数目逐渐减少厂商数目逐渐减少替代品出现替代品出现利润减少利润减少衰退期衰退期 这一时期出现在较长的稳定期后。由于新产品和大量替代品的出现，原产业的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的产业转移资金。因而原产业出现了

18、厂商数目减少，利润下降的萧条景象。至此，整个产业便进入了生命周期的最后阶段。在衰退期里，厂商的数目逐步减少，市场逐渐萎缩，利润率停滞或不断下降。当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个产业便逐渐解体了。2.3行业的生命周期行业的生命周期-周期综述周期综述1.行业规模：小行业规模：小大大小小2.产出增长率：成长和成熟的分界线：产出增长率：成长和成熟的分界线：15%衰退时期会降低衰退时期会降低3、利润情况：低、利润情况：低高高稳定稳定低低4、技术成熟度：低、技术成熟度：低高高老化老化5、资本进退：进入、资本进退：进入稳定稳定退出退出2.3行业的生命周期行业的生命周期-周期综述周期综述上述产业生

19、命周期四个阶段的说明只是一个总体状况的描述，它并不适用于所有产业的情况。产业的实际生命周期由于产业性质、政府干预、国外竞争和能源结构的变化等许多因素的影响复杂得多。有些产业由于创业投资需要量小，产品比较符合消费者需要，因而初创期可能很短，甚至一开始就可能盈利。这些产业如投资省、见效快的轻工或手工产业。2.3行业的生命周期行业的生命周期-周期综述周期综述 通常在成长期的后期，许多产业的增长率会由于市场需求量的日趋饱和与市场竞争而减慢，但这时如果产品的需求由于政府的大量采购或国外市场的开辟而提高，则该产业的厂商数量、产品的销售额和利润增长率都会重新升高，从而相应地延长了产业的成长期。但上述有关产业

20、生命周期的说明毕竟概括了众多产业的增长形态，以便投资者在选择投资产业时作仔细的审度和慎重的考虑。2.3行业的生命周期和证券选择行业的生命周期和证券选择对产业投资的选择应遵循以下原则：对产业投资的选择应遵循以下原则：顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资；对处在生命周期不同阶段的产业，不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处理；正确理解国家的产业政策，把握投资机会。2.3经济周期和行业分析经济周期和行业分析 各产业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切和程度又不一样。据此，可以将产业分为四类。2.4行业和经济周期的不同步

21、性行业和经济周期的不同步性一、一、增长性产业二、二、周期性产业三、三、防御性产业板块效应板块效应1、板块的分类、板块的分类行业：行业：上市公司行业分类指引13门类、90大类、288中类区域、题材区域、题材2、板块效应的两种分析法、板块效应的两种分析法 纵向比较法纵向比较法 横向比较法横向比较法板块效应板块效应两种分析法两种分析法横向比较法横向比较法 将热点“板块”中的公司按业绩、股本、地区进行排队，并将他们与其中领涨的个股比较，如发现下列情况，则可选择买入。即各项指标均与领涨股相差不多，处于同一“板块”，但股价却相去甚远，则这类股票极可能在稍后的时间启动。但这种方法运用时必须注意越是在强势的市

22、场，越有效；越是在热点“板块”突出的市场，越有效。板块效应板块效应两种分析法两种分析法2 2、纵向比较法、纵向比较法 将与热点“板块”相关的行业的公司，与热点“板块”比较，如发现下列情况：即公司所处行业为热点“板块”的上、下游行业，并有正相关关系，而股价相区甚远，则这类股票极可能成为后续的热点“板块”，应考虑买入。但这种方法运用时必须注意越是在强势的市场，越有效；越是在热点“板块”突出的市场，越有效。2.5行业分析要点行业分析要点行业发展和宏观经济的关系行业发展和宏观经济的关系行业未来的增长空间和容量。行业未来的增长空间和容量。行业的竞争情况行业的竞争情况对价格的影响力和后续价格的判断对价格的

23、影响力和后续价格的判断政府政策对行业的影响。政府政策对行业的影响。3、公司分析、公司分析PB和和PE财务比率财务比率年报和年报和F10之八看之八看媒体报道和机构评级媒体报道和机构评级3.1PE和和PBl常用指标：市盈率（常用指标：市盈率（PE）和市净率（）和市净率（PB）lPE的不同计算方式的不同计算方式lPE差别巨大的原因差别巨大的原因行业成长性行业成长性公司盘面公司盘面lPB分析分析3、2公司财务比率公司财务比率总资产总资产=流动资产流动资产+固定资产固定资产流动资产流动资产=现金现金+应收票据应收票据+应收账款应收账款+存货存货固定资产：使用期限超过固定资产：使用期限超过1年的房屋、建筑

24、年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具产、经营有关的设备、器具、工具3、2公司财务比率公司财务比率营运能力营运能力1、反映了资产管理和资金利用的效率、反映了资产管理和资金利用的效率2、存货周转率、存货周转率=销售成本销售成本/平均存货平均存货存货周转天数存货周转天数=360/存货周转率存货周转率3、应收账款周转率、应收账款周转率=销售收入销售收入/平均应收装款平均应收装款应收账款周转天数应收账款周转天数4、流动资产周转率、流动资产周转率=销售收入销售收入/平均流动资产平均流动资产总资产周转率总资产周转率=销售收入销售

25、收入/平均总资产平均总资产3、2公司财务比率公司财务比率偿债能力偿债能力1、短期偿债能力、短期偿债能力2、长期偿债能力、长期偿债能力3、2公司财务比率公司财务比率偿债能力偿债能力l短期偿债能力指标短期偿债能力指标流动比率：流动比率：流动资产流动资产/流动负债流动负债一般生产型最低为一般生产型最低为2.（存货占（存货占50%）。）。（结合行业和公司历史分析）（结合行业和公司历史分析）速动比率：速动比率：流动资产流动资产-存货存货/流动负债流动负债（考虑应收账款的数量）（考虑应收账款的数量）3、2公司财务比率公司财务比率偿债能力偿债能力l长期偿债能力指标：长期偿债能力指标：资产负债率资产负债率=负

26、债总额负债总额/资产总额资产总额已获利息倍数：税息前利润已获利息倍数：税息前利润/利息费用利息费用l影响长期负债的其他因素：影响长期负债的其他因素：长期租赁：融资租赁和经营租赁长期租赁：融资租赁和经营租赁责任担保责任担保或有事项：或有事项：未决诉讼或仲裁、债务担保、产品质量保证(含产品安全保证)、承诺、亏损合同、重组义务、环境污染整治等3、2公司财务比率公司财务比率盈利能力分析盈利能力分析l销售毛利率：销售毛利率：销售收入销售收入-销售成本销售成本/销售收入销售收入l销售净利润：销售净利润：净利润净利润/销售收入销售收入l净资产收益率：净资产收益率：净利润净利润/年末净资产年末净资产公司年报解

27、读（公司年报解读（F10）-八看八看一看一看“每股收益每股收益”和净利润。和净利润。二看二看“每股公积金每股公积金”，看这只股票是否具有送股能力。，看这只股票是否具有送股能力。三看三看“每股净资产值每股净资产值”四看四看“净资产收益率净资产收益率”，看上市公司再融资、高成长能力，看上市公司再融资、高成长能力五看五看“现金流量现金流量”和债务比率和债务比率六看六看“股本结构股本结构“七看七看“产品结构产品结构”看上市公司产品所处的生命周期阶段及各看上市公司产品所处的生命周期阶段及各阶段产品的搭配情况阶段产品的搭配情况八看八看“风险提示风险提示”，看上市公司对内外经营环境的预警程度，看上市公司对内

28、外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度及对投资者权益的关注、保护程度。3.1.1每股收益和净利润每股收益和净利润l每股收益每股收益衡量上市公司盈利能力的重要财务指标衡量上市公司盈利能力的重要财务指标计算市盈率。计算市盈率。并分析其变化情况并分析其变化情况l净利润净利润经营成果经营成果未分配利润和分配政策决定分红（送股未分配利润和分配政策决定分红（送股+派息）派息）3.2.2每股公积金每股公积金每股公积金每股公积金=累计的盈余公积金累计的盈余公积金/总股总股本本每股公积金越多不仅表明该公司盈利能力每股公积金越多不仅表明该公司盈利能力较强，也表明公司具有转增股本的能力，较强，也表明公司

29、具有转增股本的能力，一般说来，若某公司每公积金达一般说来，若某公司每公积金达1 1元以上，元以上，该公司就具有该公司就具有1010转增转增1010的能力。的能力。每股公积金每股公积金某些上市公司也不是没有某些上市公司也不是没有“未分配利润未分配利润”，每股公积金也有，但就是多年不分配，每股公积金也有，但就是多年不分配，还美其名还美其名“为未来的发展增添后劲为未来的发展增添后劲”。某些上市公司某些上市公司“每股公积金每股公积金”很高，但就很高，但就是不愿转增股本，而乐于派息。是不愿转增股本，而乐于派息。某些上市公司热衷于用公积金某些上市公司热衷于用公积金“转增股本转增股本”，但就是不分配现金。，

30、但就是不分配现金。每股公积金每股公积金l不断地用公积金转增股本的上市公司往往受到投资者的广泛欢迎，这样的股票被市场视为“高成长”3.3.3每股净资产每股净资产1、计算市净率、计算市净率2、结合行业特征分析是否高估、结合行业特征分析是否高估3.4.4净资产收益率净资产收益率l净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/净资产净资产l“净资产收益率净资产收益率”，决定上市公司再融资能，决定上市公司再融资能力和高成长能力力和高成长能力l超过超过15%15%为优良。吉峰农机超过为优良。吉峰农机超过30%30%，工商银，工商银行行19%19%。l关键看持续性关键看持续性3.4.4净资产收益率净资产收益率l净

31、资产收益率决定再融资净资产收益率决定再融资三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10，且最近一年加权平均净资产收益率不低于且最近一年加权平均净资产收益率不低于10l净资产收益率是配股的重要条件之一：净资产收益率是配股的重要条件之一：最近最近3 3个会计年度的净资产收益率平均在个会计年度的净资产收益率平均在10%10%以上；以上；其中任何一年的净资产收益率不得低于其中任何一年的净资产收益率不得低于6%6%。3.4.5“现金流量现金流量”和债务比率和债务比率l现金流现金流 反映上市公司经营活动能否良性运转反映上市公司经营活动能否良性运转现金流现金流=经

32、营活动现金流经营活动现金流+投资活动现金流投资活动现金流+筹资活动筹资活动现金流现金流 经营活动产生的现金经营活动产生的现金 =经营现金流入经营现金流入 -经营现金经营现金流出流出l债务比率：债务比率：资产债务率和到期债务资产债务率和到期债务怎样看待现金流怎样看待现金流现金流量分析比帐面利润分析更加重要。因为一个公司的现金流量在很大程度上决定着企业的生存与发展。一个公司若现金周转不畅，调度不良，即使公司有帐面利润，同样也会影响到公司的发展，甚至影响到企业的生存。通过现金流量分析，能够正确评价当前及过去各期利润的质量，发现财务方面存在的问题，并对未来的公司财务状况做出科学的预测，所以普通中小投资

33、者也应对其加以关注“股本结构股本结构“l大股东的变动会直接导致公司领导层的变化，使公司生产经营处于不确定状态。l流通股中筹码集中或分散的程度，往往决定该公司股票价格未来走势。l观察公司流通股筹码分布态势，还可参照基金等机构投资者的持仓结构的变动。“产品结构产品结构”，l分析上市公司产品所处的生命周期阶段及各阶段产品的搭配情况l同人的成长过程一样，公司的任何产品都有其生命周期，有一个从投入期，到成长期、成熟期和衰退期的过程。l不同阶段的产品，其利润、销售额、增长率及给企业带来的贡献是大不一样的。产品的生命周期产品的生命周期公司产品的投放系列公司产品的投放系列“风险提示风险提示”和重大事项和重大事

34、项l同证券投资活动一样，上市公司的任何活动也是既有收益又面临着风险。对风险要有所意识。l与企业外部环境变化相关的系统风险，是公司不可控制的风险，必须从适应市场变化的角度加以规避；与企业内部条件相关的特定风险，是非公司可以控制的风险，必须从健全内部控制制度加以规避。八看八看“风险提示风险提示”和重大事项和重大事项是否有重大诉讼、仲裁事项。公司及其董事和高级管理人员有无受监管部门处罚的情况。公司的控股股东是否发生变更，公司主要领导人员是否发生了变动。公司是否发生收购及出售资产、合并吸收等。重大合同等是否存在托管、承包、租赁其他公司资产情形，其他公司托管、承包、租赁本公司资产情形。公司所处行业的外部环境是否发生了重大变化3.3其他媒体报道和机构评级其他媒体报道和机构评级媒体报道辨别真假媒体报道辨别真假机构评级的重要性机构评级的重要性迈博汇金迈博汇金：价格对价值的偏离价格对价值的偏离价值价值价格价格股票的投资思路股票的投资思路宏观面决定入市力度宏观面决定入市力度政策对市场的短期影响和长期影响政策对市场的短期影响和长期影响行业和区域分析决定投资方向行业和区域分析决定投资方向公司分析决定投资标的公司分析决定投资标的技术分析技术分析决定指数决定指数行业行业公司价值公司价值买卖点买卖点谢谢大家！谢谢大家！