企业担保链风险化解研究_以宁德市为例_林晓甫.docx

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1、企业担保链风险化解研究 以宁德市为例 林 晓 甫 吴 宜 旭 林 森 陈 世 锦 D 摘要： 担保链，即多家企业通过互相担保或连环担保连接到一起而形成的以担保关系为链 条的特殊利益体。担保链在经济上升时期，为有效解决中小企业因缺乏抵押物而带来的融资难 问题做出了巨大贡献；但在经济下行期，其因代偿风险集中爆发而形成的 “ 多米诺骨牌 ” 效应， 也导致一批批的企业牵涉其中而面临资金链断裂的风险，并由此影响到一些地区的金融秩序的 安全，以及实体经济的可持续发展。探索企业资金担保链风险的破解方法具有重要的理论价值 和实际运用价值，对我国经济金融的稳健发展具有重要意义。鉴此，本文在前人研究的基础上，

2、结合宁德银行业的实践，分析、总结了破解担保链风险的成功经验，并以此为基础提出了可借 鉴、可操作的政策建议。 关键词：担 保链；风险破解；融资担保 D01:10.13490/ki.frr.2016.10.007 _、引言 一直以来，中小企业因缺乏抵押物而面临的融资难困扰，始终是实务界和理论界的一大难 题。通过互保、联保形成担保链 2获得贷款这种方式的出现，一定程度上解决了中小企业融资 难这一难题，为经济发展做出了积极贡献。但在经济下行期，其因代偿风险集中爆发而形成的 “ 多米诺骨牌 ” 效应，也导致了一批又一批的企业牵涉其中而面临资金链断裂的风险，并由此 作者均供职于中国银监会宁德银监分局。本文

3、为作者的学术思考，不代表所在单位观点。作者感谢匿 名审稿人的意见，文责自负。 有的文章称为担保圈，本文认为担保圈无法概括所有的情况，担保链的称法更适合，但由于文章需要， 本文将不进行区分，有些地方仍运用担保圈。 影响到一些地区金融秩序的安全和实体经济的可持续发 展。 2012年前后爆发的上海钢铁贸易 行业大量中小企业贷款违约事件和浙江大量企业接连告急，均是担保链传染危机的典型。这些 事件对当地经济金融造成了严重影响，甚至使个别担保链较强地区的经济陷人了岌岌可危的境 地。担保链的巨大风险传染能力因此给社会各界留下了深刻印象，并引起了理论界和实务界的 高度关注，纷纷对此进行研究。因此，探索企业资金

4、担保链风险的破解方法，具有重要的理论 价值和实际运用价值，对我国经济金融的稳健发展具有重要意义。 2012年，以上海钢贸企业贷款违约事件为导火索，引发了多起担保链风险事件，加剧 了 宁德辖区信用风险的爆发，对宁德辖区经济金融稳定带来了持续影响。为此，本文拟在前人研 究的基础上，结合宁德银行业的实践，分析、总结破解担保链风险的成功经验，并在此基础上 提出可借鉴、可操作的政策建议，以期为在全面深化金融改革的背景下如何更好地防范与化解 企业资金链担保风险，进而维护区域金融稳定、促进地方经济稳健发展，提供一些借鉴。 二、相关文献与观点综述 我国对担保链的研究始于 21世纪初。郎咸平等 （ 2001)在

5、福建工商时报刊登的文章 “ 福 建担保圈 ” 新形态的敛财模式，中首次提出了上市公司 “ 担保圈 ” 的概念，并指出担保圈中 一旦某家企业资金链断裂，将导致 “ 多米诺骨牌效应 ” 发生。目前为止，对担保链的定义还没 有形成共识。已有文献通常认为，担保链是指多家企业通过互相担保或连环担保连接到一起而 形成的以担保关系为链条的特殊利益体。 国内学者主要从五个方面对担保链风险进行了研究。张乐才（ 2011)、吴堂保等（ 2012)、 张泽旭等（ 2012)、孙卫国 （ 2013)先后研究了担保链的类型，将担保链分为了简单互保、连 环担保、交叉担保、 “ 倒金字塔 ” 式担保、 “ 家族式 ” 担保

6、等类型，并指出各类型担保链均是由 线型、环型和星（网）型三种基本担保网络组成或演变而成的。李晓霞（ 2004)、杜权等（ 2010)、 王去非等 （ 2012)研究了担保链风险的成因。他们认为企业资金担保链之所以形成是由于金融 抑制环境所致；担保链风险产生的主要原因包括融资担保模式单一，过于依赖银行贷款，企业 资产积累与债务水平、对外担保不匹配，以及企业风险管理意识薄弱等；担保链风险扩散的主 要渠道是资产负债表和信息传播渠道。张乐才（ 2011)、张泽旭等（ 2012)、张乐才等（ 2013)、 马国建等 （ 2015)研究了担保链风险传染机制，研究结论认为，企业资金担保链的风险可以通 过资产

7、负债表以及信息、投资、交叉等渠道对危机进行传染；触发担保链危机发生、传染的临 界条件和危机停止传染的条件，都与企业对外担保金额有关，当企业所受的流动性冲击超过企 业自身以及担保企业的缓冲能力时，担保链危机就会发生。张泽旭等（ 2012)、威海银监分局 课题组（ 2014)、陈隆等 （ 2015)则从资产负债率和对外担保金额、区域性和系统性金融风险 等不同角度研究了担保链风险的监测预警。侯明等 （ 2013)、陈如良（ 2013)、江衍秒等 （ 2014) 研究了担保链风险的治理，从政府、金融机构、企业和司法角度提出了破解危机的思路和化解 担保链风险的对策。 总结上述学者的研究，可得出以下结论：

8、担保链的形态主要呈现线型、环型和网型；担保 链风险与企业资产、负债及担保额有关，尤其是企业流动资产无法偿能否与负债匹配；可以通 过对资产负债率和对外担保金额等指标进行风险监测预警；担保链风险的治理需要政府、金融 机构以及企业共同努力。如何破解当前多地面临的担保链风险，如何从体制机制上防范担保链 风险的发生，仍需深人 研究。 三、宁德银行业破解担保链风险的主要做法 为有效防止信用风险通过担保链进行扩散，切实维护辖区金融稳定，福建宁德的银行业坚 持“ 治标 ” 与 “ 治本 ” 并行的原则，积极破解担保链风险。一方面，通过 “ 政府牵头、司法保 障、银企担责、多方支持 ” 的方式，积极探索对已出现

9、的担保链风险的破解方式；另一方面， 通过转变信贷管理理念和发展方式，从源头上防范化解可能发生的担保链风险，以达到标本兼 治，真正有效化解风险。在政府、司法等多方帮助支持下，辖区银行机构通过共同努力，取得 了一定程度的成功。 辖区涉及担保链的企业贷款及其不良余额均在 2014年末达到高点后出现下降。 2016年 6 月末，辖区涉及担保链的企业类贷款余额 50.87亿元，比 2014年末下降 19.38亿元。该类贷款 不良余额为 13.83亿元，比 2014年末下降 8.20亿元；不良率为 27.19%，比 2014年末下降 4.17 个百分点。截至 6月末，共有 40户 2.27亿元贷款通过丰富

10、抵 /质押物、更换保证人、实现保 证分割、关联方承接等方式得到成功化解 n。 1. 丰富抵质押，实现担保置换（见图 1)。中国银行对屏 南某旅游公司的贷款，通过以补 充房产抵押、景区收益权余值质押替换担保，最终彻底退出了担保链， 2000万元贷款成功收回 ; 交行对某船舶公司的贷款，利用设备抵押方式，从关停的担保公司项下平移出来，重组贷款余 额 232万元，并解除了与另二家公司的互保协议；兴业银行对二家联保按摩器企业的贷款，采 取各自补充抵押物、更换担保链外保证人、压缩授信额度的方法，破解了 2400万元授信担保 链风险。 注：丰富抵质押是实现担保置换的主要表现形式，但不唯一。具体表现方式上有

11、很多种，无法逐一列 明。后文也存在同样情况，不再赘述。 图 1:丰富抵质押实现担保置换示例 2. 政府增信，实现信用替换（见图 2)。中国农业发展银行对福安两家食品公司的贷款， 原为抵押 +担保公司担保；担保公司劣变后， 1250万元贷款转由政府性担保公司一一福安市 本文的成功化解是指银行机构与借款人、担保人本着真正解决问题的诚意，共商一个各方都可接受、 可行的方案化解当前风险的作法，不包括转让、核销等银行业金融机构单方采取的化解措施。 富信融资担保有限公司担保。中国农业发展银行对福鼎某纸业的贷款虽有抵押物，但因企业涉 及复杂担保链被诉无法实现；后通过发放融资平台贷款收储抵押物，完成了 470

12、0万元贷 款的 平移。 3. 更换保证人，维持信用（见图 3)。工商银行对福鼎某水产公司的贷款，针对保证人链 条中有企业劣变，引导企业结清相关链条的贷款，并以信用贷款和更换保证人的方式实现了 6732.51万元的贷款解链；建设银行对福鼎某纸业公司的贷款，针对担保公司无代偿能力的情 况，指导企业更换上下游有实力关联企业的担保，实现了担保公司退出和企业授信延续；兴业 银行对福安某电机公司的 1万元贷款，原为担保公司担保，后改由其他企业担保续贷。 4. 银行折让，实现保证分割（见图 4 )。恒兴村镇银行对出问题的某担保链，由承担保证 责任的四家企业重新组成一个联保小组，分别为出险企业（贷款 120万

13、元）代偿 15万元后 , 解除了其对出险企业的担保责任。农信系统对出问题的联保组采取联保组成员偿还各自贷款份 额，对于担保责任按一定比例折让代偿后免除，能提供抵质押或其他保证人的可续贷。 5. 关联方承接，实现债务平移（见图 5)。中国银行对福安某机电公司的贷款原为担保公 司保证；担保公司代偿能力减弱后，由担保公司代偿部分的贷款解除担保责任，其余由关联方 某电机公司承接贷款 850.8万元，并提供抵押物。 此外，为了从根本上破解担保链风险问题，一方面，辖区银行业先后制定了宁德银行业 防止过度授信提高贷款覆盖面同业公约和宁德银行业良好信贷文化建设同业公约，进一 步完善了信贷规则，基本控制了单家企

14、业授信银行机构的数量上限，守住了多头授信的防控底 线；另一方面，扭转重规模、轻质量的信贷管理理念，逐步实现了 “ 五个转变 ” ：信贷投向上 从高杠杆行业向低杠杆行业迁徙，授信额度上从过度 授信向适度授信回归，担保模式上从无限 担保向有限担保转变，信贷期限从绝对不匹配向相对匹配转化，信贷管理上从注重外在担保向 注重企业内在品质转变。 四、担保链破解方法评析 第一，理清关系是基础。客户担保链关系复杂，链上链下互保联保关系交错，互相影响， 链上企业甚至都无法确定自身哪一天会受到传染，因为每个企业只清楚自身负债、对外担保等 情况，最多只知道自身及所担保企业的负债情况，并不了解所担保企业是否还有对外担

15、保的情 况，特别是涉及隐性担保或民间借贷。如担保公司项下的几个客户又互相联保，为担保公司提 供反担保；又如多个客户在多家银行均存在互保联保关系 ，一 旦其中一家出现风险，就会迅速 传导至链条上其他企业。很多客户涉及民间借贷，他人难以真正了解其具体民间融资情况。这 些风险相互传导，加大了风险破解难度。这就需要银行机构理清担保链关系，找准关键点，精 准施策；否则，可能原风险没解决又发生新风险，甚至更大的风险。 第二，担保切割是手段。从上述破 解担保链风险的案例可以发现，虽然各机构破解担保链 的方式、方法存在差别，但除了少量是通过银行承担部分损失的方式外，主要的思路都是借款 人重新提供抵 /质押物或

16、保证人置换原有担保来实现担保切割。实际上，破解担保链的主要难 点恰恰是多数出险借款人无法提供抵 /质押物和合格保证人。这就需要不断丰富担保措施，盘 活各种可抵 /质押的财产，探索创新担保方式。 第三，坦诚相待是关键。担保链风险的破解需要银企双方及担保人根据具体情况共商对策， 采取切实可行的解决方案。这就需要各方坦诚相待，本着真正解决问题的诚意，共商一个各方 都可接受且可行的解决方案，而不是通过这种方式实现其他目的。但是，当前受信用风险持续 暴露的影响，一些银行机构对客户的信任度降低，授信审查权限上收、门槛提高，对破解担保 链风险的积极性不高。另一方面，客户对少数银行的抽贷、压贷心存不满，少数借

17、款人存在观 望、跟风现象，甚至出现抱团违约等现象，不配合银行重组转贷，或转贷后继续欠息。 第四，道德风险成制约。部分担保链风险破解是通过银行折让的方式实现的，即银行承担 部分损失，担保人承担部分责任。这种破解过程中可能存在道德风险，使一些本身有能力履行 全部担保责任的保证 人只承担部分责任从而受益，而银行则承担了本不应该承担的损失；甚至 不排除一些客户及银行员工通过合谋从中牟利。同时，银行承担部分损失的做法需要相应权限， 而大部分分支机构都没有这种权限或权限比较小，且即使有权限也因害怕道德风险会牵扯自己 承担责任而慎用。因为因道德风险承担的责任与贷款不良承担的责任存在根本的区别，特别是 当前很

18、多机构人员变动比较频繁，承担责任的主体已变动。 第五，单独破解存不足。上述案例都是单个银行机构对涉担保链风险客户的破解，尚未发 现两个以上银行 机构合作共同破解担保链风险的案例。但当前多头授信现象普遍，大量客户同 时在多家银行机构进行融资。如我们的调查发现， 2015年末在宁德银行机构有贷款，并有三 家及以上债权银行（含区外银行 ） 且贷款余额 1亿元以上的客户共有 41户，涉及贷款 594.93 亿元，如果再加上贷款余额在 1亿元以下及涉及两家债权银行的客户，涉及的贷款将会更多。 因此，单纯依靠单家银行机构开展担保链风险破解明显不够，无法成功破解大量存在、涉及多 头授信的担保链风险；因为担保

19、链风险的成功破解需要在理清客户担保链关系的基础上各方共 商对策、一致行 动，否则根本无法破解。 第六，源头化解是根本。担保链风险的发生对一些地方经济金融产生了严重影响。但更应 该注意的是，担保链风险的发生并不是担保链这项制度本身的问题，而是担保链上的企业及相 关银行机构对担保链这项制度的过度滥用导致的。这也是导致担保链风险发生的根本原因。目 前的现实情况也证明了这点：企业的主要现金流、自身资产积累与整体债务水平及对外担保额 不匹配，过度负债或过度担保普遍；银行机构重业务发展轻风险管控，未能真实了解客户情况 , 未能有效控制客户资金流向，过度授信普遍。因此，要有效治理担保链风险，除 了妥善处理现

20、 有担保链风险外，更为关键的是要建立完善的防范担保链风险的体制机制，从根源上防止担保 链风险的产生，综合采取措施，标本兼治，以真正破解风险。 五、对策建议 (一）破解当前担保链风险的措施 第一，努力构建风险破解体系。破解企业担保链风险，是一项系统工程，不仅需要企业和 银行双方的共同努力，也离不开政府机构和法院等各方面的帮助。地方政府应加强对破解担保 链工作的组织领导，按照 “ 政府牵头、司法保障、银企担责、多方支持 ” 的原则构建担保链风 险化解体系。地方政府应统筹组织和协调本辖区融资担保链风险的化解工作；司法机关则为担 保链破解提供必要的法律援助和司法支持，并严厉打击担保链破解过程中的逃废债

21、行为；企业 主管部门、税务部门和银行业监管部门，要为担保链破解提供政策支持，并协助政府督促担保 链破解方案的实施。 第二，综合采取措施分类破解风险。一是银行机构与授信（担保 ） 客户重构银企互信关系， 落实好化解担保链风险的主体责任；同时本着足够诚意，加强协商，按照 “ 综合施策，分类化 解 ”的原则，对出现风险或风险苗头的担保链提出具体化解方案。二是在对破解担保 链成功经 验进行总结的基础上，债权银行或担保债权银行与借款人，可选择其中一种方式或几种方式的 组合加以实施。三是对于多家企业在多家银行互保联保形成的担保链情况，可成立债权人委员 会，形成债权银行之间的协调会商机制，共同应对风险暴露后

22、的化解处置。 (二）治理担保链风险的中长期政策建议 第一，加快经济发展转型升级，维护经济金融稳定。担保链本身固有的亲周期性，使其 同时具有风险消释和风险传染的双重作用。经济繁荣时期，担保链可发挥风险消释功能，助力 企业发展，繁荣经济；经济下行期，隐藏的风险被暴露，风险传染机制会使担保链上任一企业 的出险都可能引起 “ 多米诺骨牌效应 ” 发生，对区域经济金融稳定造成冲击。在 2008年中央 4万亿元扶持政策和鼓励投资的政策引导下，辖内一些企业偏离主业多元投资，甚至脱离实体 经济从事投机行为，累积了风险隐患。随着经济形势变化，特别是 2012年以来，受经济放缓、 银根紧缩、外需萎缩的影响，以出口

23、为主的福安电机电器行业和船舶制造业所受影响巨大，许 多企业开工率不足，营业收人大幅下降，无法偿还贷款，并不断在上下游企业间扩散。因此 , 从 国家宏观层面说，应合理调控宏观经济运行，维护国家经济政策持续稳定，减少短期性、剧 震式的政策，确保经济稳定运行。从地方来说，应深人理解经济发展的新理念，改变粗放发展 方式，科学制定发展规划，加快经济转型升级，维护地方经济金融稳健运行。 第二，完善企业内控管理机制，防范非理性担保。当前担保链风险的加剧，从企业角度审 视，主要是由于企业缺乏风险意识，盲目乐观、盲目自信，一方面，追求严重超过自身实力的 短期内的快速扩张，并相应过度融资；另一方面，对担保责任缺乏

24、足够认识， 只认识到通过相 互担保、联保能从银行获得贷款，而没有认到出现风险是需要履行担保责任的，可能会导致 企业陷人风险，因而盲目担保、过度担保。因此，企业应当加快完善内控管理机制，防范非理 性担保；同时，有关部门也要加强风险宣传和风险提示，引导企业树立风险意识，在其自身能 力范围内融资或对外担保，避免过快扩张、过度担保。 第三，改变信贷管理理念，重塑良好信贷文化。当前担保链风险的急剧上升，从银行业自 身角度审视，主要原因是近年来银行业自身信贷理念出现偏差，信贷管理 “ 典当 ” 化趋势明显， 认为只要有充足可靠的担保，贷款似乎就不会成为不良资产，因而注意力更多地放在贷款担保 上。这种贷款偏

25、好导致银行对借款人还款能力、真实用途的调查流于形式。特别对商贸企业、 个人投资经营贷款，问题更为突出：不去调查商品流通的资产转换过程，不去研究借款人的年 龄、学历、职业和从业经历等能力因素，严重忽视主营业务的现金流量，满足于格式化的定量 分析和肤浅的定性分析；同时，市场和行业风险分析被忽视，关联交易风险分析被忽略，资金 监管缺手段，贷后检查走形式。信贷文化遭受的这些侵蚀，成为诸多问题的症结。因此，防止 担保链风 险的发生，要求银行机构要着力推进信贷管理模式转型，完善信贷管理，调整信贷结构 , 提升队伍素质，重塑良好的信贷文化。要切实强化信贷管理精细化，更多关注企业真实经营情 况、资金使用情况和

26、对外担保情况，根据企业实际情况，科学测算资金需求类型和数量，合理 核定授信额度、担保额度，防范过度融资、短贷长用、过度担保的发生。 第四，完善融资担保体系，增加担保渠道选择 。一 是探索完善抵 /质押制度和抵 /质押物 的认定办法，尝试采用债权、股权、知识产权、收益权、使用权、经营权进行质押，以及供应 链应收款、货权融资、融资租赁、专业 风险补偿基金融资、信用保险等方式，替代保证担保。 二是探索推进专业权属收储和交易平台组建。重点可针对工业用地、厂房、土地承包经营权、 海域使用权、专利权，以及其他可以确定权属但未发证的资产提供收储和交易，转由收储平台 进行有限担保，并可以将收储平台依托于政府性

27、融资担保公司，结合运作。三是组建政府性融 资担保公司，成立政府出资的担保基金或风险补偿基金，加大政府背景的融资担保能力，对优 质企业，特别是优质小微企业的担保责任进行承接，发挥杠杆作用。四是探索与商业保险公司 合作，以商业保险公司为担保供给方，开发履约保证保险信贷产品，增加融资过程中客户选择 担保方式的渠道。 第五，加强信用体系建设，夯实风险防范基础 。一 是通过完善相关立法，推进信用体系建设 , 加快推进企业与个人信用信息基础数据库建设，提高对失信行为的惩戒力度，加大对银行债权 的保护力度，形成良好的信用环境。二是改进、完善企业征信系统，将企业对外担保、小额贷 款公司借贷等或有负债纳人征信系

28、统，以便为商业银行授信审查提供全面、真实的信息；同时。 建立企业对外担保次数、额度预警限制机制，防止企业信用无限放大、过度担保 。三是借助当 前全国正在大力建设企业信用信息公示的 “ 全国一张网 ” 的契机，推进跨部门信息平台建设， 整合银行、证券、保险、工商、财税、海关等部门信息，实现信息共享，以有效解决 “ 信息不 对称 ” 的问题。 参考文献： 1. 陈隆、徐明昌、张宏炬和俞建荣，企业担保圈风险监测与预警研究，金融监管研究， 2015年第 4期， 61-71。 2. 陈如良，企业担保链风险化解的司法对策，商场现代化， 2013年第 31期， 134。 3. 杜权和郑炳蔚，对当前浙江企业担

29、保链问题的思考，浙江金融， 2010年第 6期， 20-21。 4. 侯明和曹轶群，中小企业信用担保体系的构建一一基于浙江担保链风险的再思考，浙江金融， 2013 年第 9期， 60-70。 5. 江衍妙和邵颂红，中小企业信贷担保链风险防范与化解的对策研究一一以温州市中小企业的实地调 研为例，浙江金融， 2014年第 5期 ,68-71。 6. 郎咸平、张信东、汪姜维、惠锋和曾学成， “ 福建担保圈 ” 新形态的敛财模式，福建工商时报， 2001年 12月 12日第 3版。 7. 李晓霞，我国上市公司担保链现象分析，事业财会， 2004年第 2期， 56-57。 8. 马国建和刘天辰，融资担保

30、链风险传染研究，浙江金融， 2015年第 8期， 35-39。 9. 孙卫国，浅析企业担保链风险的防范与化解，金融经济， 2013年第 24期， 44-46。 10. 王去非和易振华，浙江担保链风险现状、传染机制及产生原因，浙江金融， 2012年第 12期， 29- 32。 11. 威海银监分局担保圈风险研究课题组，基于有向图遍历算法的担保圈风险监测预警系统研究，金 融监管研究， 2014年第 7期， 80-92。 12. 吴堂保和刘荣，对担保圈贷款风险管理的探索与思考，经济与金融， 2012年第 1期， 70-73。 13. 张乐才，企业资金担保链：风险消释、风险传染与风险共享，经济理论与经

31、济管理， 2011年第 10 期，57-65。 14. 张乐才和杨宏翔，企业资金担保链的风险传染机制，经济体制改革， 2013年第 1期， 127-131。 15. 张泽旭、李鹏翔和郭菊娥，担保链危机的传染机制，系统工程， 2012年第 4期， 25-31。 Abstract: Guarantee chain is a special interest group formed by a number of enterprises which are connected by mutual guarantees or chain guarantees. In the period of eco

32、nomic rise, it has contributed a lot to efficiently alleviate the problems of lacking collateral and financing difficulty for the small and medium-sized enterprises. However, in the economic downturn, more and more enterprises are involved in the Domino effect caused by intensive compensatory risk,

33、which leads to the collapse of the guarantee chain. This affects the financial stability and the sustainable development of real economy in some places. It has important theoretical and practical values and is of great significance to study how to reduce the risk of enterprise guarantee chain. Based on the existing studies, this paper summarizes the successful experiences of Ningdes banking industry and proposes operational policy recommendations to reduce the risk of guarantee chain. Key Words: Guarantee Chain; Risk Reduction; Financial Guarantee (责任编辑：安嘉理 ）