航空货运运输装备项目投资评估与管理方案(参考).docx
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1、泓域/航空货运运输装备项目投资评估与管理方案航空货运运输装备项目投资评估与管理方案xx投资管理公司目录一、 项目建设规模的概念4二、 项目建设规模的影响因素4三、 投资项目市场调查7四、 投资项目市场评估的内容12五、 投资项目市场预测的种类15六、 投资项目市场预测原理16七、 资金时间价值的含义及其意义17八、 资金时间价值的复利计算21九、 投资项目评估学的理论基础23十、 投资项目评估学的形成与实践33十一、 项目评估38十二、 项目51十三、 项目投资风险理论58十四、 投资项目盈亏平衡分析64十五、 敏感性分析的目标68十六、 敏感性分析的作用和局限性69十七、 公司简介71十八、
2、 项目基本情况72十九、 投资计划78建设投资估算表79建设期利息估算表80流动资金估算表82总投资及构成一览表83项目投资计划与资金筹措一览表84二十、 项目经济效益85营业收入、税金及附加和增值税估算表86综合总成本费用估算表87利润及利润分配表89项目投资现金流量表91借款还本付息计划表93一、 项目建设规模的概念项目建设规模也称生产规模,是指劳动力、劳动资料和劳动对象等生产要素与产品在一个经济实体中的集中程度。由于不同行业具有不同的经营和盈利模式,衡量生产规模的指标也依行业变化而有所不同,但不管是什么指标,其衡量的都是一个项目生产某种产品或服务的能力。对工业项目而言,生产规模是用拟建项
3、目在一定生产技术条件下可能达到的最大年产量或年产值衡量的;而对于一些非工业项目,其生产规模则是以其提供的工程效益衡量的。例如,农林水利项目是以灌溉面积、供水能力等为衡量指标,交通运输项目是以运输能力、吞吐能力为指标。另外,对于机械化程度低的手工业或服务业,我们采取职工人数衡量其规模;固定资产价值也可以用来衡量项目的生产规模。二、 项目建设规模的影响因素(一)项目产品的市场评估对市场供需情况的准确预测是确定项目生产规模的前提,因为只有通过市场实现产品交换价值,项目的经济和投资收益才能被实现。产品生产量基本由市场需求量决,定,这里的需求量具体指的是产品供需之间存在的缺口,如果市场预测未来供需缺口很
4、大,项目的生产规模就应该安排大一些;反之,就应该缩小规模。另外,对产品生命周期等因素的考虑也是必要的。(二)项目投资者的经济实力和预期效益水平投资者在选择项目进行投资时不仅仅考虑该项目可能带来的投资收益,还经常会受投资者资金状况的约束。这是因为,我们申请设立一个项目,需要按照项目投资总额的一定比例缴纳注册资本,因此,无法按时缴纳注册资本的投资者可能会放弃投资收益率高的项目。也就是说,项目的生产规模越大,投资者缴纳的资本额就越高,生产规模的确定受投资者资金状况的制约,但在投资者资金状况充裕的情况下,项目的预期效益越高,项目的生产规模越大。(三)国家地区经济发展规划和战略布局为了生产力的合理布局和
5、产业结构的合理化,国家会制定各种地区经济发展规划或是出台各种产业政策。因此投资者在确定拟建项目的生产规模时,应充分考虑这些因素,满足国家经济发展的需要,确定生产规模符合国家政策规定。对于规划中要求重点建设的项目,投资者可以适当扩大规模,反之则适当缩小规模。项目生产规模还需满足产业政策中依不同行业而定的最低规模。(四)项目所需资源的供应状况项目的建设不仅要依赖国家政策、技术水平及资金等的支撑,良好的物质基础也是必不可少的。这里的物质基础指的是项目在建设、生产及投入运营过程中所需的原材料、能源、劳动力等基本投入物的供应状况,以及土地使用权、交通运输条件、设备供应等基本建设条件。如果物质基础不充足,
6、项目的生产规模就要受限。投入物的供应状况取决于其数量和价格的稳定程度,企业要随时保证投入物能够持续供应并且价格保持在项目可负担的水平,否则生产建设活动将不可持续。另外,项目也要有充足的土地面积,交通运输的通畅等生产建设条件也要具备,否则生产建设活动将无法开展。(五)项目所处行业的技术经济特点市场需求、资金供应状况、国家政策及资源供应状况等都是拟建项目生产规模的外在决定因素,而最终决定拟建项目生产规模的根本性内在因素是拟建项目的技术经济特点。有些项目的成本随着生产规模的扩大会逐渐降低,这类项目就适合进行集中化大规模的生产。重工业项目的建设就要求在满足一定的技术和工艺水平的条件下,规模越大,经济效
7、益越高,如水电、火电、核电等电厂的建设,金属冶炼及加工项目的建设,钢铁和基础化工等项目的建设。生产食品、工艺品等产品的轻工业因其产品面对的市场需求变化频繁不稳定,适合小规模生产,或是生产规模随市场变动而变动。医药、化妆品等精密化工行业因对技术要求高适宜采用中等规模,规模过大则不能保证质量,规模过小又无法节约成本。三、 投资项目市场调查市场调查与市场预测是市场评估中的两个步骤。这部分主要介绍投资项目市场调查的相关内容,对投资项目市场评估的内容将在后面进行详细介绍。市场调查是投资项目评估中的一个重要环节,作为获取市场信息的重要方式,其为市场预测的进行提供了数据和资料,成为市场预测的前提和基础。具体
8、而言,市场调查是一个通过运用科学的方法、有目的并系统地收集、记录、整理和分析所有和投资项目相关的反映市场历史、现状及其发展变化情况的资料,并力求其准确性和精确性,为后续的市场预测提供可靠依据的过程。另外,由于在项目建成投产后,市场的需求和供给及其相关影响因素持续发生变化,因此,市场调查不应只局限于项目建设的前期,而应贯穿于项目建设的全过程,在项目的整个生命周期内不断加强信息的收集。(一)市场调查的程序市场调查是一项有目的、有计划、有组织的活动。其过程十分复杂,因此应该按照一定步骤有序进行。市场调查一般分为以下几个阶段。1、准备阶段准备阶段的主要工作是根据要调查的问题制订切实可行的调查计划,包括
9、明确调查目标、调查对象及对象的范围,确定合适的调查方法,并合理规划调查过程中的进度与分工。调查目标是指在调查过程中要解决的问题,是整个调查过程的行动纲领和核心;调查对象及其范围的确定应该尽量具体而有针对性,这样才能保证调查的高效和准确;调查方法的选择是否合理直接关系调查效果的好坏及调查费用的高低;由于调查活动应在一定的时间限度内完成,所以,合理统筹规划调查进度与分工十分重要。2、调查阶段调查阶段是一个将调查计划付诸实践的过程,调查人员将根据自己的分工和当前时段的进度安排,运用选择好的调查方法进行实地市场调查,收集相关资料数据。在调查过程中,调查人员不仅要收集政府统计部门公布的官方数据,还应注重
10、对能反映市场实时变动情况的数据和资料的收集。在整个调查过程中,调查人员应该始终秉承客观的态度,力求资料的真实性。3、整理阶段整理阶段主要是对调查阶段所获资料的筛查、整体和总结。首先,实地调查所得资料的质量参差不齐,我们应通过合理手段对所获资料进行鉴别;其次,数据和资料应该经过各种归纳或是统计处理,这样才能具备可读性,否则只是一堆无意义的数字;最后,在前述工作的基础上,我们要撰写调查总结报告,得出简单明了的调查结论。(二)市场调查方法市场调查方法多种多样,但每种方法的适用对象、适用内容、适用目的都不尽相同。因此,我们应根据实际情况分别采用以下几种方法或综合应用多种方法。1、普查法普查是专门组织的
11、一次全面调查,用以收集不能用通常调查法取得的一些较全面的精确资料。普查的特点是准确,但要进行大量的准备工作和花费大量人力、物力、财力。2、直接调查法直接调查法是将所调查的内容形成问题,以走访、电话、书面等形式向被调查者询问,以获取所需的资料。(1)走访调查。这是一种当面听取被调查人意见的方法,可采用个别采访、小组访问及座谈会等形式进行调查。走访调查的优点是当面听取意见,直接接触实际情况,具有直观性;可以互相探讨和向被访问者解释某些问题,具有启发性和灵活性,回收率较高。其缺点是:访问人员的主观意见常常影响调查资料的准确性;如果在较大范围内调查,成本过高。(2)电话调查。采用电话调查可以建立长期资
12、料供给关系。调查人员根据抽样调查要求及规范样本范围,随时用电话向调查对象进行询问。这种方法的优点是经济迅速、情报及时;缺点是时间短促,仅限于语言表达内容,无法利用照片等资料。(3)书面调查。书面调查又称函件通讯调查,是将设计好的调查表寄给被调查者,让对方填好寄回。这种方法的优点是调查的范围广,对样本能进行地区上的合理分配;设计标准答卷,可避免调查人员的主观意志影响,被调查人有充分的时间回答并能与周围人员交换意见,有较大的代表性。缺点是回收率较低,使设计的样本在地区分配上产生误差;费时较长;由于使用文字表达,被调查者对询问的事项有可能产生误解。3、间接调查法间接调查法是一种通过分析产品与用户之间
13、内在联系,了解市场需求及发展趋势以达到调查目的的方法。4、抽样调查法抽样调查法是按随机原则,从总体(市场)中选取部分进行调查,用以推算全部总体,是一种应用最广、最重要的调查方法。其特点有二:一是具有随机性,抽样调查完全排斥人的主观选择,在总体中每一个单位被抽取的机会是均等的,抽中、抽不中纯粹是偶然;二是从数量上推算全体,即通过对部分单位进行调查研究,计算综合指标,从数量上推算全体。抽样调查又因抽样方法的不同分为单纯随机抽样、机械抽样、分层抽样、分群抽样等方法。(1)单纯随机抽样法。此种方法对所有调查对象都不做有目的的选择,而是单纯运用抽签的方法从总体中抽出有限的个体。这种方法简便易行,在随机抽
14、样的过程中,总体中的任何个体都有相同的机会作为调查对象。(2)机械抽样法。这种方法又称等距离抽样法。其具体步骤是:首先,将总体中的全部个体编号(如1,2,N);其次,依一定间隔等距抽出所需样本。这种方法与单纯随机抽样法相比,误差小,能使样本均匀地分布在总体中。在实际工作中,机械抽样法应用较广。(3)分层抽样法。这种方法又称同类抽样法,是将总体中的各单位先按性质分类,然后在分类中采用单纯随机抽样法或机械抽样法抽取所要调查的单位。这种方法实质上是把科学分组和抽样原理相结合,以增强调查对象的代表性。(4)分群抽样法或分群随机抽样法。分群抽样法与分层抽样法不同。在调查单位分布稀疏的地区,或总体的异质性
15、很高且难度很大而不能订立统一标准进行分层的情况下,我们只能采用调查若干区域的办法,这就是分群随机抽样法。分群抽样时,我们所选定的区域应保持某些共性,如人口数目、民族构成,但所调查的目标要广泛一些。分群抽样法方面,各群体之间应具有共性,而每个群体内部又具有差异性。因此,我们可以用随机法选取群体,再对被选中的群体进行普查。5、实验调查法实验调查法起源于自然科学的实际求证。当要推出一种新产品时,我们按照调查的项目情况选择一定的地点、对象、规模,开展小范围的实验,对其结果进行全面分析和评价,看有无推广价值及应如何改进等。此法的优点是能获得比较正确的实验资料,但其所耗时间长、费用高,同时还有一定的局限性
16、,不利于实验结果的比较。四、 投资项目市场评估的内容投资项目市场评估是通过对项目生产的产品投入市场之后,其所面对的市场需求量与市场总供应量及其他相关问题的研究,判断该项目有无建设必要性及必要性大小的过程。这个过程主要是通过市场调查和市场预测两个步骤的结合实现的。具体而言,项目的市场评估主要包括以下五方面的内容。(一)市场需求评估为了实现“以销定产”,投资项目的市场需求分析是十分必要的。在一定时期和一定条件下,消费者通过常规途径所能实现的对商品和劳务的购买,形成了当前阶段的市场需求。这种市场需求不仅包括消费者对生活资料的消费,也包括企业对生产资料的消费,因此,应该通过对影响生活资料和生产资料消费
17、的因素进行调查、分析,才能实现对市场未来需求的准确预测。总体而言,市场需求取决于人们的收入水平,但消费习惯、市场占有率、借款利率等也是影响市场需求的重要因素。因此,项目市场需求评估主要包括以下内容:预测社会商品购买力总额的未来增长趋势和投向变化,调查并预测不同地区、不同季节消费者的商品需求变化趋势,预测消费者消费心理、消费档次的变化,预测物质生产部门对生产设备、原材料等生产资料的需求数量和结构的变化。另外,有国际贸易业务的企业,有必要对产品的未来出口量,即其国外需求量进行市场需求的评估。(二)市场供给评估国内的工农业生产及对国外产品和服务的进口共同构成了产品全部的市场供给。要判断项目的建设必要
18、性,仅仅了解其产品需求状况是不够的,还需结合产品现有供给状况分析产品的需求缺口。因此,对产品市场供给的预测,主要是指对其同类产品或可替代产品的供给数量、市场容量和饱和程度等方面的预测。另外,我们不仅要分析产品的实际供给量,还要分析现有企业通过挖掘其生产潜力所能增加的潜在供给量,涉及国际贸易的企业在评估市场供给情况时还需考虑国外的竞争对手。(三)市场价格评估价格作为维持产品供求平衡的关键变量,直接决定和影响投资项目的财务经济效益。市场供需的变化与价格往往相互作用和影响,因此,在进行价格分析与评估时,我们要在结合市场供给和需求分析的基础上,通过调查市场价格的历史和现状,分析影响价格的因素并预测其变
19、化趋势。与此同时,还应考虑技术发展带来的生产成本下降对产品价格的影响,以及国家价格政策的变化和经济体制的改革对价格的影响。(四)项目产品研究一种产品是否有生命力,不仅由市场的供给与需求决定,还取决于该产品的品种、规格、式样、性能及生命周期,因此,在对产品市场供需状况进行评估之后再进行产品研究十分必要。产品研究分为两个层次:一是对产品生命周期的研究,用于评估产品适应市场的时限。产品的生命周期是指该种产品从发明研制,进入市场试销(投入期)开始,经历成长、成熟、饱和、衰退不同阶段,最后从市场上消失所经历的周期。一般来说,处于试销、成长阶段的产品是最适合进入市场的,而对于已经进入成熟期和饱和期甚至是衰
20、退期的产品,则需要结合其他因素进一步对项目建设的必要性进行判断。二是对产品具体功能和特性的研究。由于社会大众对产品功能的要求是不断变化和提高的,所以对于产品功能和特性的分析与评价,对项目产品能否顺利进入市场,以及是否能掌握项目产品在市场上的竞争能力是非常重要的。(五)市场综合评估在进行完以上几方面的市场评估之后,我们还要结合项目产品的特点及行业状况进行产品竞争力的综合评价。当发现产品市场处于供不应求状态时,进行项目投资显然是正确的选择,但也应考虑是否有生产同类产品、同样规模的项目准备建设生产。当发现产品市场处于供求平衡或供过于求状态时,我们应进一步分析项目产品是否具备竞争优势,是否可以替代进口
21、产品的市场份额。五、 投资项目市场预测的种类(一)按照预测范围划分为宏观预测和微观预测在进行市场预测时,我们不仅要从局部考虑预测项目面临的微观环境,还应从总体上对项目发展的宏观环境进行预测。这是因为国民经济的发展和变动会影响一个具体项目的发展,项目所依据的一些国家制定的经济评价参数必定会受到宏观环境的影响。(二)根据预测时间划分为长期预测、中期预测和短期预测根据项目自身的持续时间及产品自身的生命周期,我们可以将市场预测分为长期预测、中期预测和短期预测。5年以上的预测为长期预测,35年的预测为中期预测,3年以下的预测为短期预测。项目评估中的市场预测一般是中期预测、长期预测。(三)定性预测和定量预
22、测我们对于项目的预测应该结合经验和实际证据进行综合判断,不仅要参考相关专家根据经验所做出的主观判断和定性分析,还要采取一系列的数学公式和计量模型,做出切实可靠的数量分析。这两者之间相辅相成、密不可分、互为补充。具体而言,采用的预测方法根据其复杂程度可大致分为判断预测、趋势预测和模型预测。判断预测是预测者结合调查资料根据自己的实践经验对未来需求做出的初步判断,属于定性预测的范睛;趋势预测则需要结合拟合较好的曲线,找出其变动形态并进行趋势延展;模型预测更为复杂,预测者需要分析各个影响因素及它们之间的数量关系,并构建合理的数学模型对这种动态关系进行描述,再由模型延伸为对未来需求的预测。六、 投资项目
23、市场预测原理预测工作是一门兼具科学性和艺术性的提高人们决策水平的手段,之所以能够通过对现有规律的把握预测未来,是基于以下基本原理。(一)连续性原理基于对事物的发展变化具有合乎一定规律的连续性的认识,市场预测过程中的预测者将过去、现在、未来视作不可分割的整体,预测的过程就是利用过去推测未来,利用已知来推断未知。(二)系统性原理纵观客观世界,任何事物都是一个有机系统,且系统内各元素之间、系统与外部存在着较强的相关性。因此,我们可根据系统的同构性,抽象预测模型,模拟预测系统。(三)类推性原理类推性原理认为事物之间存在某些类似的发展模式和结构。人们可以根据已知事物的某种类似的结构和发展模式类推未来某一
24、预测目标的结构和发展模式。(四)因果性原理因果性原理认为客观事物、现象之间存在一定的因果关系。人们可以从已知的原因,推出未知的结果。七、 资金时间价值的含义及其意义货币时间价值是西方经济学的一个概念。它是指同一数量货币在不同时点上的不同价值,或指一定量的货币的实际价值在不同时期(如若干年内)的差额。它是由时间变化引起的货币量的变化。在项目的投资活动中,即使不考虑通货膨胀的因素,同一货币的现值要大于其将来值,即今天的1元的价值大于1年后1元的价值。充分认识货币的时间价值的意义并发挥其积极作用,对提高投资效益极为重要。其现实意义主要表现在以下几个方面:(一)有助于加强对价值规律和节约时间规律的认识
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