航空多式联运装备公司对外投资管理方案(范文).docx
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1、泓域/航空多式联运装备公司对外投资管理方案航空多式联运装备公司对外投资管理方案目录一、 项目概况3二、 对外投资的影响因素研究5三、 对外投资的含义与分类8四、 股票投资的价值评价10五、 股票投资的特点14六、 债券投资的价值评价15七、 债券投资的风险16八、 法律环境18九、 技术环境19十、 风险报酬的概念20十一、 证券组合的风险报酬24十二、 产业环境分析29十三、 积极引导航空消费经济稳健增长29十四、 必要性分析31十五、 投资估算31建设投资估算表33建设期利息估算表34流动资金估算表36总投资及构成一览表37项目投资计划与资金筹措一览表38十六、 经济效益分析39营业收入、
2、税金及附加和增值税估算表40综合总成本费用估算表41利润及利润分配表43项目投资现金流量表45借款还本付息计划表47十七、 项目规划进度48项目实施进度计划一览表49一、 项目概况(一)项目基本情况1、承办单位名称:xx有限公司2、项目性质:新建3、项目建设地点:xx园区4、项目联系人:谢xx(二)主办单位基本情况公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上,坚持优化结构,提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式,补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板,走绿色、协调和可持续发展道路,不断优化供给结构,提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发
3、展理念,以提质增效为中心,以提升创新能力为主线,降成本、补短板,推进供给侧结构性改革。公司不断建设和完善企业信息化服务平台,实施“互联网+”企业专项行动,推广适合企业需求的信息化产品和服务,促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用,业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台,培育产业链,打造创新链,提升价值链,促进带动产业链上下游企业协同发展。展望未来,公司将围绕企业发展目标的实现,在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下,围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑,推动体制机制改革和管理及业务模式的创新,加强团队能力建设,提升核心竞争力,努力把公司打造成为国内一流的供应链管
4、理平台。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念,将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念,不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。(三)项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xx园区,占地面积约98.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。(四)项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资47755.63万元,其中:建设投资38460.99万元,占项目总投资的80.54%;建设期利息539.47万元,占项目总投资的1.13%;流动资金8755.17万元,占项目总
5、投资的18.33%。(五)项目资本金筹措方案项目总投资47755.63万元,根据资金筹措方案,xx有限公司计划自筹资金(资本金)25736.45万元。(六)申请银行借款方案根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额22019.18万元。(七)项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入(SP):99500.00万元。2、年综合总成本费用(TC):75236.43万元。3、项目达产年净利润(NP):17789.09万元。4、财务内部收益率(FIRR):30.65%。5、全部投资回收期(Pt):4.67年(含建设期12个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):30080.33万元(产值)。
6、(八)项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间。二、 对外投资的影响因素研究对外投资决策,要周密地研究影响对外投资的各种因素。这些因素主要包括:(一)对外投资的盈利与增值水平对外投资的收益与增值提高超过对内投资的收益,增值水平是进行对外投资的先决条件。(二)对外投资风险对外投资风险是指企业由于对外投资遭受经济损失的可能性,或者说不能获得预期投资收益的可能性。投资风险加大会破坏投资收益的安全性,因此,投资的风险又可称为投资的安全性。诱发对外投资风险的因素很多,政治的、经济的、技术的。自然的和企业自身的各种因素往往结合在一起共同对投资收益发生影响。对
7、外投资的风险主要有利率风险、物价风险、市场风险、外汇风险、决策风险5种。(三)对外投资成本对外投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个过程的全部开支。包括:(1)前期费用,指从提出投资项目开始进行的可行性分析费用,到做出抉择期间发生的调查费用、评估费用、准备费用等;(2)实际投资额,即用于投资的资金,如联营投资额、股票债券的购买价格;(3)资金成本,筹措对外投资所需资金而开支的筹资成本,如筹资手续费、利息股利等;(4)投资回收费用。对外投资的盈利和回收额必须大于投资成本。(四)投资管理和经营控制能力通过投资获得其他企业的一部分或全部的经营控制权,以服务于企业的其他经营E标,是对外投
8、资的主要目的。应该考虑用多大的投资额才能拥有必要的经营控制权,取得控制权后,如何实现其权利等问题。(五)筹资能力对外投资决策要求企业能够及时、足额、低成本地筹集到所需资金。(六)对外投资的流动性其要求对外投资的资金能够以合理的价格、较快的速度转换为货币资金。为此,必须合理安排对外投资的结构。一般来说,短期投资的流动性高于长期投资的流动性;证券投资的流动性高于非证券投资的流动性。(七)对外投资环境对外投资不能脱离一定的投资环境。投资环境是指企业内外影响企业投资活动的条件总和。有的属于内部条件,是能被企业控制的;有的属于外部条件,是企业不可控的。个良好的企业投资环境,应当有比较多的投资机会,比较健
9、全的投资管理体制,完善的资金市场。在上述对外投资决策应考虑的因素中,实际上涉及对外投资管理应遵循的原则。这就是:收益性原则、安全性原则、流动性原则。这三个原则往往是不可兼得的,进行对外投资决策,要从投资目的出发,从中找出三者最佳的结合方式。三、 对外投资的含义与分类企业对外投资是相对于对内投资而言。所谓企业对外投资就是企业在其本身经营的主要业务以外,以现金、实物、无形资产方式,或者以购买股票、债券等有价证券方式向境内外的其他单位进行投资,以期在未来获得投资收益的经济行为。对外投资是相对于对内投资而言的,企业对外投资收益是企业总收益的组成部分。在市场经济特别是发展横向经济联合的条件下,企业对外投
10、资已成为企业财务活动的重要内容。企业对外投资的分类:(1)按对外投资形成的企业拥有权益不同分类,分为股权投资和债权投资。股权投资形成被投资企业的资本金,而投资企业则拥有被投资企业的股权。如购买上市公司的股票、兼并投资、联营投资。债权投资形成被投资单位的负债,而投资企业是被投资单位的债权人。包括购买各种债券和租赁投资债权投资与对外股权投资相比,具有投资权力小、风险小等特点。(2)按对外投资按投资方式不同,分为实物投资与证券投资。实物投资属直接投资的一种,是指直接用现金、实物、无形资产等投入其他单位,并直接形成生产经营活动的能力,为从事某种生产经营活动创造必要条件。它具有与生产经营紧密联系、投资回
11、收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点。实物投资包括联营投资兼并投资等。证券投资属间接投资的一种,是指用现金、实物、无形资产等购买或折价取得其他单位有价证券(如股票、债券等)的对外投资。这些有价证券按其性质分为三类:一是债券性证券,包括国库券、金融债券和其他公司债券;二是权益性证券,即表明企业拥有证券发行公司的所有权,如其他公司发行的普通股股票;三是混合性证券,优先股股票是介于普通股股票和债券之间的一种混合性有价证券。(3)按对外投资投出资金的回收期限分为短期投资和长期投资。长期投资是指购进不准备随时变现、持有时间在1年以上的有价证券,以及超过1年的其他对外投资。短期投资是指能够随时变现,持
12、有时间不超过1年的有价证券,以及不超过一年的其他投资。短期投资的目的是利用生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益,投资购入的有价证券通常是证券市场上交易活跃、容易脱手的证券。四、 股票投资的价值评价(一)股票估价模型股票价值的评价指的是股票内在价值的评价。股票价值评价的主要方法是计算其价值,然后和股票市价比较,视其低于、高于或等于市价,决定买入、卖出或继续持有。1.股票估价的基本模型股票的内在价值是股票预期未来现金流入的现值。现金流入包括两部分:出售股票时的资本利得和股利收入。在实际运用中,最主要的问题是如何来确定每股股利和投资者期望报酬率。股利的多少,取决于每股盈利和股利支付率两个因素。对其估计
13、的方法是历史资料的统计分析,例如回归分析,时间序列趋势分析等。股票评价的基本模型要求无限期地预计历年的股利(D,),实际上不可能做到。因此应用的模型都是各种简化方法,如每年股利相同或股利按固定比率增长等。期望报酬率的主要作用是把所有未来不同时间的现金流入折算为现在的价值。折算价值的比率应当是投资者所要求的收益率。那么投资者要求的收益率应当是多少呢?种方法是根据股票历史上长期的平均收益率来确定。有人计算过,美国普通股历史长期收益率为8%9%。这种方法的缺点是:过去的情况未必符合未来的发展;历史上不同时期的收益率高低不同,不好判断哪一个更适用。另一种方法是参照债券的收益率,加上一定的风险报酬来确定
14、,还有一种更常见的方法是直接使用市场利率,因为投资者要求的收益率一般不低于市场利率,市场利率是投资股票的机会成本,可以当作投资者的期望报酬率。如果预期股利不会增长,即预期股利金额每年是固定的。由于这种股票的未来股利是年年相同,所以这种股票可以视为一种永续年金债券。由于任何永续年金债券的价值由其利息除以贴现率来决定。可见,当市价低于股票投资价值时,股票投资价值越大,其实际报酬率便高于投资者的期望报酬率。要注意的是,此种零成长的股票投资模型,除了普通股之外,也同样适用于优先股,因为优先股每年股利固定,相当于一种零成长的普通股票。(4)固定成长股票的投资价值。在稳定增长的股利政策下,企业的股利可能会
15、按一定稳定的比例上升。由于盈利水平和股利政策的不同,各公司的股利增长率各不相同。但就整个股票股利增长的平均值来说应等于国民生产总值的成长率,或者说是真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率。(5)非固定成长股票的投资价值。其实,任何企业的股利都不可能是绝对固定的,而可能在一段时间内成长较快,而在另段时间内成长较慢,甚至固定不变。在这种情况下,要计算股票的投资价值,只能分段计算,才能确定此种股票的投资价值。所以非固定成长股票投资价值的计算,其实是固定成长股票投资价值计算的分段通用。当然,上述研究的股票预期股价和报酬率;可能会与日后实际情况有所差异。这是因为我们所使用的数据都是预计的,不可能十分精确。
16、同时,股市还受社会各种变动因素的影响,但要认识到,此种方法在股票投资决策中没有其重要意义,因为它是根据股票投资价值的差别来进行决策的,预测的误差只会影响绝对值,并一般不会影响其股票投资的优先次序。因而不可预见的和被忽略的因素对所有股票都是相同的,而不是对个别股票。所以,此类方法对于股票投资的选择决策具有相当的参考价值。(二)市盈率分析前述股票价值的计算方法,理论上比较健全,计算的结果使用也方便,但未来股利的预计很复杂并要求比较高。一般投资者往往很难办到。有一种粗略衡量股票价值的方法,就是市盈率分析。它易于掌握,被许多投资者使用。1.用市盈率估计股价高低市盈率是股票市价与每股盈利之比,以股价是每
17、股盈利的倍数表示。市盈率可以粗略反映股价高低,表明投资人愿用盈利的多少倍的货币来购买这种股票,是市场对该股票的评价。根据证券机构或刊物提供的同类股票过去若干年的平均市盈率;乘上当前的每股盈利,可以得出股票的公平价值。用它和当前市价比较,可以看出所付价格是否合理。2.用市盈率估计股票风险一般认为,股票的市盈率比较高,表明投资者对公司的未来充满信任,愿意为每一元盈利多付买价。这种股票的风险比较小。但是,股市受到不正常因素干扰时,某些股票市价被哄抬到不应有的高位,市盈率会很高。通常认为,超过20的市盈率是不正常的,很可能是股价下跌的前兆,风险相当大。股票的市盈率比较低,表明投资者对公司的未来缺乏信心
18、,不愿意为每一元盈利多付买价。这种股票的风险比较大。通常认为,市盈率在5以下的股票,其前景比较悲观。过高或过低的市盈率都不是好兆头,平均的市盈率在1011,市盈率在520是比较正常的。应研究拟设投资股票市盈率的长期变化,估计其正常值,作为分析的基础。各行业的正常值有区别,预期将发生通货膨胀或提高利率时市盈率会普遍下降,预期公司利润增长时市盈率会上升,债务比重过大的公司市盈率低。五、 股票投资的特点股票是权益性证券,即一种既不定期支付利息,也无偿还期的证券。它表示了投资者在被投资企业所占权益的份额。在被投资企业盈利的情况下,投资者可按其权益比例分享企业净收益,获得股利收入。所以,企业进行股票投资
19、既可以取得股利收入,又可以参加企业经营管理。股票投资有以下几个特点:(一)风险大由于股票不能还本,并且股利收入不固定,所以同债券相比,股票风险大。股票投资者的预期收益取决于股票发行公司的盈利水平和股票市场行情。公司盈利大时,股票收益则大;反之,如果公司经营状况欠佳,整个经济形势不景气,股票价格下跌,股票持有者将会因此遭受损失;在企业破产时,因股东求偿权位于最后,股东可能部分甚至完全不能收回所投资金。(二)收益高高风险必然要求高收益。当公司经营状况好、盈利水平高、股市行情好时,股东可以从股票发行公司获取高额股利,同时也可以因股票升值获取转让收益。(三)价格的波动性股票价格由股利和市场利率所决定,
20、还要受政治、法律、整个经济环境、股票发行公司经营状况等多因素的影响,因而股票价格处于不断的变化之中,也正是由于股票价格的波动性,为投资者取得收益提供了条件。六、 债券投资的价值评价(一)债券投资价值的计算以购买债券作为一种长期投资,要对其未来投资收益进行评价。购买债券的实际支出,即债券买价是现金流出,未来到期或中途出售的债券本息的回收,是投资的现金流入。要确定债券的投资价值,首先要计算出债券未来现金流入量的现值,只有当债券未来现金流入量的现值大于债券投资的现行买价,并达到期望的报酬率时,这种债券才值得购买。债券未来现金流入量的现值,有时也简称为债券价值或债券投资价值。一般债券都规定在一定期限内
21、有固定利率,并且在到期日归还本金;故债券价值便等于债券利息收入的年金现值加上该债券到期支付本金的现值之和。(二)债券实际收益率的计算债券投资的实际收益率的计算,并非是债券的设定利率。由于债券可能溢价或折价发行,并由于其利息支付情况不同,使投资者实际获取的收益率发生变化。债券实际收益率的本质,是用它来对未来投资收入的现金流入量进行贴现,会使其现值正好等于债券的购入价值。七、 债券投资的风险尽管债券的利率一般是固定的,债券投资依然和其他投资一样是有风险的。债券投资 的风险包括违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险和再投资风险。(一)违约风险违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险
22、。财政部发行的国库券,由于有政府做担保,所以没有违约风险。除中央政府以外的地方政府和公司发行的债券则或多或少有违约风险。因此,信用评估机构要对中央政府以外发行的债券进行评价,以反映其违约风险。必要时,投资人也可以对发行债券企业的偿债能力直接进行分析。(二)利率风险债券的利率风险是由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。由于债券价格会随利率变动,即使没有违约风险的国库券,也会有利率风险。债券到期时间越长,利率风险越大,但长期债券的利率一般比短期债券高。减少利率风险的办法是分散债券到期日。(三)购买力风险购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。在通货膨胀期间,购买力风险对于投资者来说相当
23、重要。一般来说,预期报酬率会上升的资产,其购买力风险会低于报酬率固定的资产。例如,房地产、短期负债、普通股等资产受到影响较小,而收益长期固定的债券受到影响较大,前者更适合作为减少通货膨胀损失的避险工具。(四)变现力风险变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。这就是说,如果投资人遇到另一个更好的投资机会,他想出售现有资产以便再投资,但短期内找不到愿意出合理价格的买主,要把价格降得很低才能找到买主,或者要找很长时间才能找到买主,他不是丧失新的机会就是蒙受降低损失。(五)再投资风险购买短期债券,而没有购买长期债券,会有再投资风险。八、 法律环境(一)法律环境的范畴市场经济是法制经济,企
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