射频类仪器项目库存管理方案.docx

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1、泓域咨询/射频类仪器项目库存管理方案射频类仪器项目库存管理方案目录一、 单期最优订货量的确定2二、 单期库存管理问题描述3三、 服务水平与安全库存3四、 随机库存问题描述4五、 项目简介6六、 产业环境分析10七、 产业链：核心芯片受制于人，下游市场客户分散12八、 必要性分析13九、 投资计划方案14建设投资估算表16建设期利息估算表17流动资金估算表18总投资及构成一览表19项目投资计划与资金筹措一览表20十、 建设进度分析21项目实施进度计划一览表22十一、 经济收益分析23营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表25利润及利润分配表27项目投资现金流量表29借款还本付

2、息计划表32一、 单期最优订货量的确定显然，对于报童问题，最理想的情况是订货量正好等于需求量。但是，需求总是不确定的。需求的不确定性可能是近似于离散的。因为需求的不确定性，为了确定报童问题的最优订货量，可以采用边际经济分析的方法。其基本思路是在对未来需求进行预测的基础上，对欠储成本与超储成本进行估算，然后分析少订购一件物品所带来的损失或多订购一件物品所带来的损失。所谓欠储成本是指因为订货量少于实际需求而带来的损失。具体包括因错过销售机会所造成的直接损失和因信誉降低所带来的间接损失。欠储成本通常用Ce来表示。所谓超储成本是指因订货量超过实际需求而带来的损失。具体包括购买成本与残值的差额和处置过量

3、物品所发生的费用。超储成本通常用C。来表示。1.需求呈现均匀分布的情况2.需求呈现正态分布情况下最优订货量的求解二、 单期库存管理问题描述有些物品是易腐的，如新鲜水果、蔬菜、海鲜、鲜花等。有些物品的时效性很强，如报纸、杂志、比赛用的物品等。对于这类物品，如果未能及时售出，将会给卖方带来损失。腐烂的果蔬和过期的面包只能丢弃，过期的报刊只能降价处理。同时，保管和处置这些剩余的物品还会发生相关的费用。这类问题就是单期库存管理问题。单期库存管理要解决的问题是，一次订购多少才是最合适的。由于未来的需求总是存在着不确定性，为了确定单期库存问题的最优订货量，必须对未来的需求做出预测。报纸的销售是典型的单期库

4、存问题，所以，单期库存问题常被称为报童问题。三、 服务水平与安全库存1、服务水平服务水平是衡量随机库存系统的一个重要指标，是指提前期内的库存需求不超过库存供给的可能性。如98%的服务水平就表示提前期内库存需求不超过库存供给的可能性为98%，即有2%的缺货风险。服务水平关系到库存系统的竞争能力，在服务业中尤其如此。例如，对零售商店，考虑到竞争因素和顾客等待的耐心，冰镇啤酒的服务水平可能需要99%，而新鲜面包的服务水平可能95%就足够了。服务水平的设定还取决于运营管理策略。服务水平有很多的表示方式，如整个周期内供货数量占需求量的百分比，提前期内供货量占需求量的百分比，顾客订货得到满足的次数占整个订

5、货次数的百分比，现有库存可供应的时间占总服务时间的百分比等。2、安全库存安全库存是为应对需求的不确定性及其他风险而设置的库存。值得指出的是：即使设置了安全库存，仍然可能发生缺货。在图910中，在第二个订货提前期内，实际需求率大于预测需求率，导致了缺货发生。3、服务水平与安全库存之间的关系安全库存取决于需求波动的大小、提前期的长短、服务水平的高低。需求波动越大，提前期越长，所要求的服务水平越高，就越需要规避未来需求意外变化所带来的风险，从而设置的安全库存量就越大。四、 随机库存问题描述1、需求率和订货提前期的随机性前面介绍的几种库存模型都是确定型库存模型，即假定需求率和订货提前期都是确定的。大多

6、数情况下，需求率或提前期是随机变量，这就是随机库存问题。2、要解决的问题随机库存问题要确定的仍然是订货批量和订货点。但是，由于需求或提前期变化的不确定性，不可避免地会发生缺货。因此，随机库存要解决的问题是：在给定的缺货水平下，订货批量应该多大，订货点应该多少才能使包括缺货费用在内的总成本最小。3、假设条件随机库存问题的假设条件如下。（1）年平均需求量（D）已知。（2）对库存的需求率d和提前期LT为已知分布的随机变量。（3）订货费用与订货批量无关。（4）持有费用是库存量的线性函数。（5）全部订货一次交付。（6）无数量折扣。4、库存量的变化对库存的需求率和提前期都是随机变量。5、总成本及订货批量由

7、于缺货的存在，在总成本函数中必须考虑缺货费用。缺货费用反映了由于需求大于持有的库存而导致的失去销售机会的损失、信誉的降低以及使生产过程中断所造成的损失。缺货费用也是一个随机变量。此时，持有费用为单位持有费用与周期内库存量期望值之积，缺货费用为单位缺货费用与提前期内缺货期望值之积。实际中，常直接用EOQ公式计算经济订货批量。下面主要介绍如何根据服务水平和安全库存确定订货点。五、 项目简介（一）项目单位项目单位：xx有限公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xx（以选址意见书为准），占地面积约48.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本

8、期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积32000.00（折合约48.00亩），预计场区规划总建筑面积56575.37。其中：主体工程39723.01，仓储工程7626.75，行政办公及生活服务设施4402.57，公共工程4823.04。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xx有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新

9、工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发

10、展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。数字示波器按照核心指标带宽从低到高变化时可分为低端产品、中端产品和高端产品。低端数字示波器带宽频率为300MHz以下、采用率在2GSa/s以下，中端数字示波器带宽在300MHz-2GHz区间、采样率在2GSa/s-5GSa/s，高端数字示波器带宽在2GHz以上、采用率在5GSa/s。不同档次数字示波器划分标

11、准及对应不同的主要应用场景。（六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资19024.50万元，其中：建设投资15323.51万元，占项目总投资的80.55%；建设期利息383.12万元，占项目总投资的2.01%；流动资金3317.87万元，占项目总投资的17.44%。2、建设投资构成本期项目建设投资15323.51万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用13102.24万元，工程建设其他费用1816.64万元，预备费404.63万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产

12、后每年营业收入34600.00万元，综合总成本费用26771.56万元，纳税总额3654.50万元，净利润5731.18万元，财务内部收益率23.23%，财务净现值9900.34万元，全部投资回收期5.69年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积32000.00约48.00亩1.1总建筑面积56575.37容积率1.771.2基底面积20480.00建筑系数64.00%1.3投资强度万元/亩309.112总投资万元19024.502.1建设投资万元15323.512.1.1工程费用万元13102.242.1.2工程建设其他费用万元1816.642.1.3预备

13、费万元404.632.2建设期利息万元383.122.3流动资金万元3317.873资金筹措万元19024.503.1自筹资金万元11205.723.2银行贷款万元7818.784营业收入万元34600.00正常运营年份5总成本费用万元26771.566利润总额万元7641.577净利润万元5731.188所得税万元1910.399增值税万元1557.2410税金及附加万元186.8711纳税总额万元3654.5012工业增加值万元12344.6013盈亏平衡点万元11808.96产值14回收期年5.69含建设期24个月15财务内部收益率23.23%所得税后16财务净现值万元9900.34所得

14、税后六、 产业环境分析广州，简称穗，别称羊城、花城，是广东省省会、副省级市、国家中心城市、超大城市，国务院批复确定的中国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽。截至2018年，全市下辖11个区，总面积7434平方千米，建成区面积1249.11平方千米，常住人口1530.59万人，城镇化率86.46%。广州地处中国南部、珠江下游、濒临南海，是中国南部战区司令部驻地，国家物流枢纽，国家综合性门户城市，首批沿海开放城市，是中国通往世界的南大门，粤港澳大湾区、泛珠江三角洲经济区的中心城市以及一带一路的枢纽城市。广州是首批国家历史文化名城，广府文化的发祥地，从秦朝开始一直是郡治、州治、府治的所在地，

15、华南地区的政治、军事、经济、文化和科教中心。从公元三世纪起成为海上丝绸之路的主港，唐宋时成为中国第一大港，是世界著名的东方港市，明清时是中国唯一的对外贸易大港，也是世界唯一两千多年长盛不衰的大港。广州被全球权威机构GaWC评为世界一线城市，每年举办的中国进出口商品交易会吸引了大量客商以及大量外资企业、世界500强企业的投资，国家高新技术企业达8700多家，总量居全国前三，集结了全省80%的高校、70%的科技人员，在校大学生总量居全国第一。广州人均住户存款均居全国前三位，人均可支配收入居全省第一位。广州人类发展指数居中国第一位，国家中心城市指数居中国第三位。福布斯2017年中国大陆最佳商业城市排

16、行榜居第二位；中国百强城市排行榜居第三位。七、 产业链：核心芯片受制于人，下游市场客户分散电子测量仪器行业产业链复杂、企业多样，包括了上游零部件供应商、中游的测量仪器制造商以及下游分散的客户群。电子测量仪器行业上游供应商主要有各种原材料供应商，包括了IC芯片、二极管、三极管、RCL元件、PCB板及漆包线等。IC芯片是核心材料，成本占比近4成。从鼎阳科技与普源精电公布的原材料采购情况来看，IC芯片占比最大，接近40%；其次是电子元器件（二极管、三极管、RLC等）占比约为20%，PCB占比约为10%，显示屏约为7%，结构件约为17%，其他材料约6%。核心芯片依赖于欧美厂商，短期内不受供给影响。国内

17、厂商普源精电、鼎阳科技等厂商进口原材料主要为IC芯片及电子元器件，其中FPGA主要来自赛灵思、英特尔，ADC、DAC芯片主要来自于ADI、TI，电阻、电容主要从国巨、泰科电子等进口。高性能的ADC、DAC、FPGA芯片是高端示波器等测量仪器必不可少的核心原材料，当前这些高端芯片仍然只有欧美等厂商主要供应，我国电子测量仪器制造商IC芯片仍然受制于人。但是并不是所有高端芯片都受管制，目前国内头部厂商仅有一款或几款ADC、DAC芯片受到进口管制，且均已取得相对的授权许可，供给短期内不受进口管制影响。国产/自研芯片均有所突破，长期供给端风险逐渐缩小。从国内芯片设计、制造情况来看，国内ADC、DAC芯片

18、设计厂思瑞浦、圣邦股份等整逐步缩小与国外龙头差距，FPGA厂商安路科技、复旦微电等也逐渐研发出可替代高端芯片产品；从电子测量仪器制造商来看，普源精电已经将自研芯片用于数字示波器的销售中，鼎阳科技的募投项目中也加大对自研芯片的投入。下游应用领域广泛，IT和通信占比最高。行业下游主要是电子信息产业相关产品的制造商，占比较高的为通信、消费电子、汽车、航空航天等领域，其次为科研院所、高校等用于科教研究活动的场景。根据前瞻产业研究院数据，2019年全球电子测量仪器市场份额中，IT和通信占比最高为47%，其次消费电子占比26%，汽车占比16%，航空和国防占比6%。下游客户分布分散，受单一客户需求波动的影响

19、较小。根据鼎阳科技、普源精电、优利德等电子测量仪器厂商的前五大客户占比数据，CR5占比均低于40%。八、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。九、 投资计划方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估

20、算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资15323.51万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计13102.24万元。1、建筑工程费估算根据

21、估算，本期项目建筑工程费为7129.57万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为5652.96万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为319.71万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1816.64万元。（五）预备费本期项目预备费为404.63万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用7129.575652.96319.7113102.241.1建筑工程费7

22、129.577129.571.2设备购置费5652.965652.961.3安装工程费319.71319.712其他费用1816.641816.642.1土地出让金869.42869.423预备费404.63404.633.1基本预备费168.88168.883.2涨价预备费235.75235.754投资合计15323.51（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款7818.78万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息383.12万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息383.1295.78287.341.1.1期初借款余

23、额3909.391.1.2当期借款7818.783909.393909.391.1.3当期应计利息383.1295.78287.341.1.4期末借款余额3909.397818.781.2其他融资费用1.3小计383.1295.78287.342债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计383.1295.78287.34（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企

24、业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3317.87万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0017361.7218519.1723148.961.1应收账款0.007812.778333.6210417.031.2存货0.006076.616481.718102.141.2.1原辅材料0.001822.981944.512430.641.2.2燃料动力0.0091.1597.22121.531.2.3在产品0.0027

25、95.242981.583726.981.2.4产成品0.001367.241458.381822.981.3现金0.001388.941481.541851.921.4预付账款0.002083.412222.302777.882流动负债0.0014873.3215864.8719831.092.1应付账款0.005354.395711.357139.192.2预收账款0.009518.9210153.5212691.903流动资金0.002488.402654.303317.874流动资金增加0.002488.40165.89663.575铺底流动资金0.005208.525555.7569

26、44.69（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资19024.50万元，其中：建设投资15323.51万元，占项目总投资的80.55%；建设期利息383.12万元，占项目总投资的2.01%；流动资金3317.87万元，占项目总投资的17.44%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资19024.50100.00%1.1建设投资15323.5180.55%1.1.1工程费用13102.2468.87%1.1.1.1建筑工程费7129.5737.48%1.1.1.2设备购置费5652.9629.71%1.1.1.3安装工程

27、费319.711.68%1.1.2工程建设其他费用1816.649.55%1.1.2.1土地出让金869.424.57%1.1.2.2其他前期费用947.224.98%1.2.3预备费404.632.13%1.2.3.1基本预备费168.880.89%1.2.3.2涨价预备费235.751.24%1.2建设期利息383.122.01%1.3流动资金3317.8717.44%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资19024.50万元，其中申请银行长期贷款7818.78万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资19024.50100.00%

28、1.1建设投资15323.5180.55%1.2建设期利息383.122.01%1.3流动资金3317.8717.44%2资金筹措19024.50100.00%2.1项目资本金11205.7258.90%2.1.1用于建设投资7504.7339.45%2.1.2用于建设期利息383.122.01%2.1.3用于流动资金3317.8717.44%2.2债务资金7818.7841.10%2.2.1用于建设投资7818.7841.10%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、 建设进度分析（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx有限公司将项目工程的建设周期确定为2

29、4个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容246810121416182022241可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，

30、在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。十一、 经济收益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期

31、内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入34600.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0025950.0027680.0034600.002增值税0.0

32、01296.471382.901557.242.1销项税0.003373.503598.404498.002.2进项税0.002077.032215.502940.763税金及附加0.00155.57165.95186.873.1城建税0.0090.7596.80109.013.2教育费附加0.0038.8941.4946.723.3地方教育附加0.0025.9327.6631.14（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1557.24万元。（三）

33、综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用26771.56万元，其中：可变成本22715.33万元，固定成本4056.23万元。达产年项目经营成本25571.71万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.001597

34、7.1817042.3221302.902工资及福利费0.001412.431412.431412.433修理费0.00346.64346.64346.644其他费用0.002509.742509.742509.744.1其他制造费用0.00210.14210.14210.144.2其他管理费用0.00232.01232.01232.014.3其他营业费用0.002067.592067.592067.595经营成本0.0020245.9921311.1325571.716折旧费0.00799.34799.34799.347摊销费0.0017.3917.3917.398利息支出0.00383.1

35、2383.12383.129总成本费用0.0021445.8422510.9826771.569.1其中：固定成本0.004056.234056.234056.239.2可变成本0.0017389.6118454.7522715.33（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加186.87万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7641.57（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业

36、所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7641.5725.00%=1910.39（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额7641.57万元，缴纳企业所得税1910.39万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=7641.57-1910.39=5731.18（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0025950.0027680.0034600.002税金及附加0.00155.57165.95186.873总成本费用0.0021445.8422510.9826771.564利润总额0.004

37、348.595003.077641.575应纳所得税额0.004348.595003.077641.576所得税0.001087.151250.771910.397净利润0.003261.443752.305731.188期初未分配利润0.000.002935.306018.849可供分配的利润0.003261.446687.6011750.0210法定盈余公积金0.00326.14668.761175.0011可供分配的利润0.002935.306018.8410575.0112未分配利润0.002935.306018.8410575.0113息税前利润0.005818.866636.969

38、935.08（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=23.23%。本期项目投资财务内部收益率23.23%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=9900.34（万元）。以上计算结果表明，财务净现值9900.34万元（大于0），说明本期项目具有较强

39、的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.69年。本期项目全部投资回收期5.69年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0025950.0027680.

40、0034600.001.1营业收入0.000.0025950.0027680.0034600.002现金流出7661.767661.7622889.9621642.9828910.552.1建设投资7661.767661.762.2流动资金0.002488.40165.903151.972.3经营成本0.0020245.9921311.1325571.712.4税金及附加0.00155.57165.95186.873所得税前净现金流量-7661.76-7661.763060.046037.025689.454累计所得税前净现金流量-7661.76-15323.52-12263.48-6226.46-537.015调整所得税0.001454.711659.242483.776所得税后净现金流量-7661.76-7661.761972.894786.253779.067累计所得税后净现金流量-7661.76-15323.52-13350.63-8564.38-4785.32计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：31.14%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：23.23%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：17606.72万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：9900.34万元；5、项目投资