高效光伏设备项目投资管理.docx
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1、泓域/高效光伏设备项目投资管理高效光伏设备项目投资管理目录一、 项目简介3二、 长期债务融资6三、 资本结构8四、 影响股利政策的因素12五、 股利形式14六、 固定资产管理15七、 流动资产的投资与管理17八、 公司概况21公司合并资产负债表主要数据22公司合并利润表主要数据22九、 项目经济效益22营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26项目投资现金流量表28借款还本付息计划表31十、 进度规划方案32项目实施进度计划一览表32一、 项目简介(一)项目单位项目单位:xxx有限公司(二)项目建设地点本期项目选址位于xx(待定),占地面积约13.00亩
2、。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。(三)建设规模该项目总占地面积8667.00(折合约13.00亩),预计场区规划总建筑面积14888.85。其中:主体工程10677.06,仓储工程2010.74,行政办公及生活服务设施1678.25,公共工程522.80。(四)项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况,xxx有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月,其工作内容包括:项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。(五)项目提出的理由1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前,公司已
3、具备产品大批量生产的技术条件,并已获得了下游客户的普遍认可,为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业的发展近年来,我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下,本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业,伴随着提质增效等长效机制政策的引导,本产业将进入持续健康发展的快车道,项目产品亦随之快速升级发展。规模以上工业企业单位工业增加值能耗累计下降26.08%,超过全国平均水平10个百分点;万元工业增加值用水量由2015年的22.5立方米下降到2020年的15.2立方米,用水效率居全国第五位。累计压减钢铁产能8212.4万吨、水泥产能1194.9万吨、平板玻璃4
4、999万重量箱、焦化产能3144.4万吨,均超额完成任务。完成84家城市重点污染工业企业和39家危险化学品生产企业退城搬迁改造。培育省级以上绿色工厂233家,其中国家级95家,位列全国第七,钢铁行业绿色工厂数量全国第一;培育节水型企业500余家。累计推广新能源汽车34.2万辆标准车。(六)建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资6147.16万元,其中:建设投资4664.30万元,占项目总投资的75.88%;建设期利息104.79万元,占项目总投资的1.70%;流动资金1378.07万元,占项目总投资的22.42%。2、建
5、设投资构成本期项目建设投资4664.30万元,包括工程费用、工程建设其他费用和预备费,其中:工程费用4168.16万元,工程建设其他费用388.04万元,预备费108.10万元。(七)项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入12700.00万元,综合总成本费用10644.41万元,纳税总额1009.70万元,净利润1500.75万元,财务内部收益率16.89%,财务净现值1433.13万元,全部投资回收期6.50年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积8667.00约13.00亩1.1总建筑面积14888.85容积率1.7
6、21.2基底面积5026.86建筑系数58.00%1.3投资强度万元/亩353.192总投资万元6147.162.1建设投资万元4664.302.1.1工程费用万元4168.162.1.2工程建设其他费用万元388.042.1.3预备费万元108.102.2建设期利息万元104.792.3流动资金万元1378.073资金筹措万元6147.163.1自筹资金万元4008.713.2银行贷款万元2138.454营业收入万元12700.00正常运营年份5总成本费用万元10644.416利润总额万元2001.007净利润万元1500.758所得税万元500.259增值税万元454.8610税金及附加万
7、元54.5911纳税总额万元1009.7012工业增加值万元3543.6613盈亏平衡点万元4953.78产值14回收期年6.50含建设期24个月15财务内部收益率16.89%所得税后16财务净现值万元1433.13所得税后二、 长期债务融资长期债务融资是指企业通过负债的方式来筹集资金,并且,负债期限超过一年。负债是企业一项重要的资金来源,几乎没有一家企业是仅靠股权融资,而不运用负债来筹集发展资金的,并且,负债融资还能充分发挥财务杠杆的作用。由于负债融资和股权融资是两种性质完全不同的融资方式,因此,其各有不同的特点。负债融资具有以下特点:(1)筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还,对企业现
8、金流管理要求高。(2)不论企业经营的好坏,都需固定支付债务利息,形成企业的固定负担。(3)长期债务发行契约的各种保护性条款可能会使企业的财务决策灵活性降低。(4)发行成本和资本成本均比股权融资成本低,并且,不会稀释企业的每股收益和股东对企业的控制权。(5)债务融资还能使企业充分发挥财务杠杆的作用。长期债务融资的主要方式有:长期借款和长期债券。长期借款指企业向银行或其他非银行金融机构借人的使用期超过一年的借款,主要用于满足企业长期资金的需求,如构建固定资产、长期流动资金占用等。长期债券是指由企业向社会公众公开发行的,不记名的,用于记载和反映债权债务关系的有价证券。主要是期限超过一年的公司债券,其
9、目的是筹集企业长期需求资金。公司债券是企业重要的一种债务融资工具,也是证券市场上最为活跃的交易品种。一般分为抵押债券、信用债券和其他如担保债券、可转换债券、零息债券、浮动利率债券、垃圾债券等各种形式的债券。公司债券的期限一般较长,世界上一些大公司的债券期限甚至长达30年或40年,公司债券已成为大型公司筹集长期稳定资金的重要方式;另外,由于公司债券的持有人一般是相当广泛和分散的社会公众,债券合同一经确立,就不可能变更,公司将在第三方(投资银行或证券公司等)的监督下完全执行合同;如果公司在合同期间没有能力履行而违约,则等于宣告公司破产。因此,一方面债券合同对发债公司会有一些限制性条款,如新债券发行
10、限制、资产流动性限制、股息限制、并购限制和抵押品限制等,来保护投资人;另一方面,公司债,券的信用评级状况非常重要,它对于债券的利率及债券对投资人的吸引力都有直接并且可度量的影响,公司债券等级对债券的风险起到标志作用。三、 资本结构资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。它有广义与狭义之分。广义的资本结构是指全部资金的来源构成,它不但包括长期资本,还包括短期负债,又称为财务结构。狭义的资本结构是指长期资本(长期债务资本与股权资本)的来源构成及其比例关系,而将短期债务资本列入营运资本进行管理。因此,资本结构问题总的来说是债务资本的比率问题,即负债在企业全部资本中所占的比重问题。1.影响资
11、本结构的因素资本结构除受资本成本、财务风险等因素的影响外,还要受到企业和环境等因素的影响。(1)企业所有者和管理者的态度对资本结构有着重要影响。股权分散的可能会更多地采用发行股票的方式来筹集资金,因为其所有者并不担心控制权的旁落;反之,股权集中的公司为了保证少数股东的绝对控制权,一般尽量避免采用普通股融资,而是采用优先股或负债方式筹集资金。管理人员对待风险的态度,也是影响资本结构的重要因素。喜欢冒险的财务管理人员,可能会安排比较高的负债比例;反之,一些持稳健态度的财务管理人员则使用较低的债务比率。(2)息税前利润是用以还本付息的根本来源。息税前利润越大,即总资产报酬率大于负债利率,则利用财务杠
12、杆能取得较高的净资产收益率;反之则相反。可见,获利能力是衡量企业负债能力强弱的基本依据。(3)经济增长快的企业,总是期望通过扩大融资来满足其资本需求,而在股权资本一定的情况下,扩大融资即意味着对外负债。(4)企业都希望通过负债融资来取得净资产收益率的提高,而银行等金融机构的态度在企业负债融资中起着决定性的作用。在这里,银行等金融机构的态度就是商业银行的经营规划;即考虑贷款的安全性、流动性与收益性。(5)信用评估机构的意见对企业的对外融资能力起着举足轻重的作用。因为,如果企业债务太多,信用评估机构就可能会降低企业的信用等级,这样就会影响企业的融资能力,提高企业的资本成本。(6)企业利用负债可以获
13、得减税利益,因此;企业所得税税率越高,负债的好处越多;反,之,如果税率越低,则采用举债方式的减税利益就不十分明显。由此可见,税收实际上对企业资本结构具有某种导向作用。(7)不同行业及同一行业的不同企业之间,其资本结构有很大差别。在资本结构决策中,财务经理必须考虑本企业所处行业资本结构的一般水准,并以此作为确定本企业资本结构的参考,分析本企业与同行业其他企业的差别,以便确定最优的资本结构。2.最优资本结构所谓最优资本结构是指企业在一定期间内,使综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个:有利于最大限度地增加所有者的财富,能使企业价值最大化;企业综合资本成本最低;资产保持适宜的流
14、动,并使资本结构具有弹性。其中,综合资本成本最低是其主要标准。从资本成本及融资风险的分析可看出,负债融资具有节税、降低资本成本、使净资产收益率不断提高等杠杆作用和功能,因此,对外负债是企业采用的主要融资方式。但是,随着负债融资比例的不断扩大,负债利率趋于上升,企业破产的风险加大。因此,如何找出最优的负债点(即最优资本结构),使得负债融资的优点得以充分发挥,同时又避免其不足,是融资管理的关键。最优资本结构的决策方法基本上包括两种:一是比较资本成本法;另一种是每股利润分析法。比较资本成本法是指通过计算不同资本结构的综合资本成本,以其中综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构的一种方法。它以资本成本
15、的高低作为确定最优资本结构的唯一标准,在理论上与企业价值最大化相一致。其决策过程包括三个步骤:(1)确定各方案的资本结构。(2)计算不同方案的综合资本成本。(3)进行比较,选择综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构。每股收益分析法在确定企业合理的资本结构时,应当注意其对企业的盈利能力和股东财富的影响,因此应将息税前利润和每股收益作为确定企业资本结构的两大因素,分析资本结构与每股收益之间的关系,进而确定最优资本结构的方法。从根本上说是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点,是指两种或两种以上融资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点,也称为息税前利润平衡点或融资无
16、差别点。每股收益无差别点的息税前利润计算出来以后,可与预期的息税前利润进行比较,据以选择融资方式。当预期的息税前利润大于无差别点的息税前利润时,应采用负债融资方式;当预期的息税前利润小于无差别点的息税前利润时,应采用普通股融资方式。四、 影响股利政策的因素选择一个公司的股利政策时,不仅要看当年有多少可供分配的利润,还要受其他多种因素的影响。1.公司盈利能力如果公司盈利状况稳定且逐步增长,其股利支付就会有一定保障,有可能发放较高股利;反之,如果盈利状况不佳,利润波动大,则股利支付也会受一定的影响。2.现金流量股利的支付不仅要看有多少利润可供分配,还要看公司有多少现金可用于分配股利,特别是发放现金
17、股利。因为有利润不一定有足够的现金用于支付现金股利,利润是按权责发生制计算出来的,而现金余额是按照收付实现制原则记录、反映的,从而造成净利润与现金余额的不一致。3.融资能力一般新成立或处于发展中的公司对外融资能力有限,为扩充规模,其资金需要量较大,会更多地利用内部资金来源,以减少股利支付。而信誉良好、业绩显著的大公司,融资能力较强;便可以维持较稳定的股利支付。4.债务偿还情况公司债务有短期债务和长期债务之分,如果有较多短期内需要偿还的债务,公司会考虑这一因素而减少股利支付。5.投资机会如果企业有良好的投资机会,可能会将大部分可供分配的利润用于投资项目而减少股利支付。6.股东股东是企业的投资人,
18、但其投资目的却各不相同。按税法规定,政府对企业征收企业所得税后还要对股东分得的股息和红利征收个人所得税。个人所得税为累进税率,收入越多税率越高,且大多高于其股票交易所得的应纳税额。因此,股东为了避税就会反对发放过多的现金股利。7.法律因素中华人民共和国公司法和企业会计制度对企业利润的分配顺序作了规定,同时也对弥补亏损和盈余公积金的提取作了规定。企业在利润分配和发行股利时必须要遵循有关的法律、法规的规定。因此,企业在制定股利政策时,要认真考虑影响股利政策的因素,制定出合理的股利分配方案。五、 股利形式1.现金股利现金股利是公司以货币形式发给股东的投资收益,是最普遍的股利形式。支付现金股利要求公司
19、必须有足够的净利润和现金,要综合分析企业的投资机会、融资能力等各方面因素,确定适当的现金股利支付率。2.股票股利股票股利是公司利用增发股票的方式代替现金股利向投资人支付的投资收益。其具体形式有送股、配股和股票回购等。送股是指公司将红利或公积金转为股本,按增加的股票比例派送给股东。如每10股送5股,是指每持有10股股票的股东可无偿分到5股。配股是指公司在增发股票时,以一定的比例按优惠价格配售给老股东的股票。配股和送股的区别在于:配股是有偿的,送股是无偿的。配股成功会使公司现金增加。配股实质上是给予老股东的补偿,是一种以优惠价格购买股票的权利。股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额的、
20、发行在外的股票。股票股利的发放对所有者权益的总额并没有影响,它既不导致现金资产的流出,也不导致负债的增加。由于企业价值未改变,从理论上讲,如果企业配股或送股,企业股票的数量会增加,股票数量增加会造成股票价格的下降,由于价格的下降可能会吸引一部分投资人购买,而购买量的增加又会造成股票价格的上涨,使投资人得到更多的好处。六、 固定资产管理固定资产是指使用期限超过一年,单位价值在规定标准以上,并且在使用过程中保持原有实物形态的资产,包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。(一)固定资产分类企业固定资产按其经济用途和使用情况可分为以下六类:1.生产用固定资产这是指企业生产单位和为生产服务的行
21、政管理部门使用的各种固定资产,包括建筑物、运输设备、生产设备、仪器及试验设备以及消防用具等生产使用的固定资产。2.非生产用固定资产这是指非生产单位使用的各种固定资产,如职工宿舍、俱乐部、食堂、浴室等单位所使用的房屋、设备、器具等。3.租出固定资产这是指出租给外单位使用的多余或闲置的固定资产。4.未使用固定资产。这是指尚未使用的新增固定资产,调入尚待安装的固定资产,进行改建、扩建的固定资产,以及长期停止使用的固定资产。5.不需用固定资产这是指本企业目前和今后都不需用,准备处理的固定资产。6.融资租人固定资产这是指企业以融资租赁方式租入的机器设备、运输设备和生产设备等固定资产。(二)固定资产折旧除
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