航空运输装备项目生产率分析.docx

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1、泓域咨询/航空运输装备项目生产率分析航空运输装备项目生产率分析xx集团有限公司目录一、 项目基本情况4二、 公司简介6公司合并资产负债表主要数据7公司合并利润表主要数据8三、 运营战略的制定8四、 战略金字塔11五、 运营战略与商业模式的联系12六、 从商业模式到运营模式13七、 生产率的概念14八、 生产率的计算及改良16九、 项目投资计划17建设投资估算表19建设期利息估算表20流动资金估算表22总投资及构成一览表23项目投资计划与资金筹措一览表24十、 项目经济效益分析25营业收入、税金及附加和增值税估算表26综合总成本费用估算表27利润及利润分配表29项目投资现金流量表31借款还本付息

2、计划表33一、 项目基本情况（一）项目投资人xx集团有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（以选址意见书为准）。（三）项目选址本期项目选址位于xxx（以选址意见书为准），占地面积约38.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资17031.89万元，其中：建设投资13792.29万元，占项目总投资的80.98%；建设期利息334.93万元，占项目总投资的1.97%；流动资金2904.67万元，占项目总投资的17.05%。（六）资金筹措项目总投资17031.89万元，根据资金筹措方案，

3、xx集团有限公司计划自筹资金（资本金）10196.54万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额6835.35万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：28900.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：23768.25万元。3、项目达产年净利润（NP）：3745.62万元。4、财务内部收益率（FIRR）：15.57%。5、全部投资回收期（Pt）：6.56年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：12585.45万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积25333.00约38.00亩1.1总建筑面积52898.04

4、容积率2.091.2基底面积15199.80建筑系数60.00%1.3投资强度万元/亩346.932总投资万元17031.892.1建设投资万元13792.292.1.1工程费用万元11734.262.1.2工程建设其他费用万元1740.972.1.3预备费万元317.062.2建设期利息万元334.932.3流动资金万元2904.673资金筹措万元17031.893.1自筹资金万元10196.543.2银行贷款万元6835.354营业收入万元28900.00正常运营年份5总成本费用万元23768.256利润总额万元4994.167净利润万元3745.628所得税万元1248.549增值税万元

5、1146.5510税金及附加万元137.5911纳税总额万元2532.6812工业增加值万元8892.4013盈亏平衡点万元12585.45产值14回收期年6.56含建设期24个月15财务内部收益率15.57%所得税后16财务净现值万元3902.15所得税后二、 公司简介（一）基本信息1、公司名称：xx集团有限公司2、法定代表人：谢xx3、注册资本：1420万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2013-4-237、营业期限：2013-4-23至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司在发展中始终坚持以创新为源动力

6、，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。（三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额6247.614998.094685.71负债总额3400.222720.182550.16股东权益合计2847.392

7、277.912135.54公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入16886.1013508.8812664.57营业利润4158.143326.513118.61利润总额3451.812761.452588.86净利润2588.862019.311863.98归属于母公司所有者的净利润2588.862019.311863.98三、 运营战略的制定1、SWOT分析为正确地制定运营战略，可应用SWOT分析。SWOT分析是基于企业内部条件和外部环境分析的一种战略管理方法。采用这种方法时，首先，以运营部门为主导对内部条件进行分析评估，哪些是自身的优势，哪些是自身的劣势，

8、做到知己知彼，扬长避短；然后，以营销部门为主导，分析企业所处的外部运营环境可能给本企业带来的机会和造成的威胁；最后，根据内部条件和外部环境的分析结果制定相应的运营战略。在进行SWOT分析时，外部环境分析是关键。分析的主要内容包括：新的市场潜力；消费者不断变化的需求；法律、经济、政治和环境变化；技术进步；竞争对手的活动。以下简述SWOT分析的基本步骤。（1）在分析内部条件和外部环境的基础上，给出S、W和0、T两个维度四个方面的清单。（2）绘制SWOT矩阵。给出有效的SO组合、ST组合、WO组合、WT组合。（3）根据四种组合，制定SO战略、ST战略、WO战略、WT战略。（4）以SO战略为重点，综合

9、考虑ST战略、WO战略与WT战略，制定最终运营战略。（5）根据所制定的运营战略，确立应采取的运营策略，并进一步落实到可以实施的方案。2、波特五力模型波特五力模型由迈克尔波特于20世纪80年代初提出。他认为行业竞争对手、潜在进入者、替代品生产者、供应商和用户五种力量综合起来影响着行业的吸引力和竞争态势。波特五力模型主要用于运营管理的外部环境分析。利用这一模型可以对企业所面临的五个方面的压力进行分析，从而对外部环境中对企业影响最直接的因素有更深入的了解。分析结果在企业的选址规划、能力规划、新品开发等很多方面都能得到应用。3、BCG矩阵BCG矩阵是由波士顿咨询集团首创的一种规划业务组合的战略分析工具

10、。应用BCG矩阵时，通常从两个维度进行分析，即“业务增长率”和“相对市场占有率”（市场份额）。根据这两个维度可以把企业的业务分为以下四种类型：高增长低份额为问题型业务；高增长高份额为明星型业务；低增长高份额为金牛型业务；低增长低份额为瘦狗型业务。为了对决策对象的情况有更多的了解，可对通常的BCG矩阵进行扩展，增加“决策对象营业收入占总公司营业收入的百分比”和“决策对象所得利润占总公司利润的百分比”两个维度。维度1：相对市场占有率。在同类型企业中，把市场占有率最大者设为标杆企业，其相对市场占有率取为1。把决策对象的市场占有率与标杆企业相比，比值即为决策对象的相对市场占有率，即维度1。维度2：业务

11、增长率。本企业不同时期的业务增长率。在图形中，它确定了决策对象的纵坐标。维度3：营业收入所占比例。决策对象营业收入占总公司营业收入的百分比。在图形中，它用圆的大小来表示。实际中，可以先设定营业收入最多的子公司所对应圆的大小，其他决策对象按一定比例绘制即可。维度4：利润所占比例。决策对象利润占总公司利润的百分比。在图形中，它表示为扇形面积的大小。把通常的BCG矩阵扩展后，不但知道了决策对象的市场位置，而且知道了决策对象对总公司营业收入和利润的贡献。根据这些变量可精准地确定一个子公司的活动方向：扩大运营能力，维持现状或是清算。四、 战略金字塔可以看到，从使命、价值观和愿景到发展战略和职能战略，再到

12、策略和方案，构成了一个层级关系，这里称为“战略金字塔”。这一层级关系由上到下是细化和落实过程；由下而上则是保证和支持过程。为此，我们需要一个贯穿各层级的核心元素。一个组织有一个明确的使命，确立了有别于其他组织的价值观，有一个包含了可观测的中长期目标的愿景，并制定了一个与使命、价值观和愿景相对应的发展战略。在组织内部，有各种职能战略，比较重要的是对应于财务职能、运营职能和营销职能的财务战略、运营战略和营销战略。而财务职能、运营职能和营销职能构成了组织的黄金搭档。除财务战略、运营战略和营销战略外，还有企业文化战略、人才战略和公共关系战略等职能战略。对应于每一个职能，有多个战略。例如，研发战略、运营

13、能力战略、质量战略、供应链战略等都可以划归为运营战略，这些运营战略相辅相成，共同完成运营职能。再如，投资战略、融资战略都属于财务战略，这些财务战略互相支持，协同完成财务职能。而市场战略、品牌战略则属于营销战略，这些营销战略互为犄角，一起实现营销职能。需要说明的是，不同职能战略之间不是孤立的，会有或多或少的联系。发展战略需要由各个职能战略来支撑。五、 运营战略与商业模式的联系显然，商业模式不同于发展战略，也不同于运营战略。商业模式解决的是为谁提供产品和服务，提供什么产品和服务，如何提供产品和服务，成本收益如何等。商业模式是对企业的整体布局。发展战略解决的是企业的发展方向、发展目标、发展重点及发展

14、能力问题。运营战略则重点考虑目标市场定位、价值主张、核心能力培养、产品服务提供等。但是，因为运营战略所考虑的目标市场定位、价值主张、核心能力培养以及产品和服务提供等均是商业模式中的关键要素，所以，运营战略与商业模式之间有着紧密的联系。这种联系在企业对其商业模式进行创新时表现得尤为突出。运营战略与商业模式的联系决定了企业在制定运营战略的时候必须要考虑与商业模式的匹配性。同时，在对所制定的运营战略进行测评时，要以商业模式中所确定的收益结果为依据。六、 从商业模式到运营模式商业模式解决了企业必须长期面对的为谁提供产品和服务、提供什么产品和服务、如何提供产品和服务、成本收益如何四大基本问题。这四大基本

15、问题又细分为九大要素。要想真正实现企业的价值主张，为客户提供其需要的产品和服务，并实现预期的收益，还需要制定相应的运营模式。对于运营模式，至今尚无统一的定义。一般认为，运营模式是企业较短时期的主要职能或业务的运营维护方案。无论如何，一个有效的运营模式应回答以下五个方面的问题：客户核心需求确认；包含供应商、顾客在内的价值链的设计与管控；高附加值业务设计与核心资源投放；包括订单履行、CRM、资源管理在内的关键流程识别与设计；包括HR、财务支持、营销支持、公关支持、技术支持在内的支持系统创建。上述五个方面的问题都是对商业模式九大要素的分解与落实。例如，客户核心需求的确认是对商业模式中的客户细分的深入

16、。价值链设计与管理则与商业模式中的客户关系、渠道通路、关键业务、价值主张、核心资源、重要伙伴、成本结构、收入来源相联系。高附加值业务设计与核心资源投放是对关键业务与核心资源的深入。关键流程识别与设计直接关系着商业模式中的客户关系、渠道通路、关键业务、重要伙伴、成本结构、收入来源。支持系统整合与商业九大要素均有直接或间接的联系。七、 生产率的概念生产率即投入产出比。生产率反映了产出（产品和服务）与生产过程中的投入（劳动、材料、能量及其他资源）之间的关系，是一个相对指标。生产率既可以从国家或行业宏观层面上来度量，也可以从企业微观层面上来度量。当从国家或行业宏观层面上来度量时，般用总产值或国民收入来

17、计量产出。当从企业微观层面上来度量时，一般用企业产量或创造的价值来计量产出。投入和产出可以是实物量，也可以是价值量。所以，生产率有多种表现形式。以实物表示投入与产出，生产率所表示的结果直接、明了，可以在不同企业间进行比较，也可以在不同国家之间进行比较。但是，实际中企业所生产的产品或提供的服务不是单一的，这时，通常是选取某一代表产品，利用换算系数把其他产品或服务折算为代表产品。当涉及的投入不是单一的时，只能以价值来统计投入。事实上，当以价值来表示投入与产出时，生产率就与企业的效益建立起了联系。此时，就体现出了计算生产率的意义，即企业可以借助分析生产，率水平来改进自身的管理和技术。实际运用中，企业

18、通常使用生产率的倒数来评价资源的利用情况，此即单位消耗。当把单位消耗与劳动定额、机时定额、原材料消耗定额等进行比较时，就在一定程度上反映了企业的管理和技术水平。生产率对营利性组织、非营利性组织和国家都有重要的意义。对营利性组织，较高的生产率意味着较低的成本及较高的利润；对非营利性组织，较高的生产率意味着利用较少的社会投入为公众提供更好的服务；对国家，提高生产率意味着经济运行状况更加良好，国家的实力得到增强。美国20世纪90年代长时期经济持续增长的一个主要因素是它的生产率提高了。值得指出的是，生产率不同于效率。生产率反映出资源的有效利用程度，效率是指在给定的资源下实现的产出。八、 生产率的计算及

19、改良（一）生产率的计算生产率可按单一投入、两种以上的投入或者全部投入来度量。与这三种度量方法相对应的是三种生产率，即单要素生产率、多要素生产率和全要素生产率。（二）影响生产率的因素影响生产率的因素有很多，主要有管理、资本、质量和技术等。除了这四个主要影响因素外，还有其他影响因素，如标准化、工作场所的设计与布置、激励制度等。一个错误观点是：工人是生产率的主要决定因素。照此观点，让工人更卖力地工作是提高生产率的途径。然而，事实上，历史上很多生产率的提高是技术改进的结果。技术是影响生产率的主要因素，但是，技术本身并不能保证生产率的提高。事实上，没有先进的管理，反而会降低生产率。早些年，中国在引进外资

20、时就有过沉痛的教训：要么引进了过时的设备和技术；要么只引进了先进的设备和技术，而没有引入软件和管理。如果把管理和技术比作企业发展的两个车轮，那么这两个车轮一定要匹配。否则，企业不可能向前发展，只会原地打转。（三）提高生产率的步骤生产率度量可用于很多方面。通过度量生产率，可以评定企业在一定时期内的经营业绩，分析取得的成绩和不足，并针对不足采取改进措施。企业可采取以下步骤来提高生产率：（1）确定生产率测评指标；（2）识别影响整体生产率的“瓶颈”环节；（3）以管理、资本、质量、技术等为切入点提高“瓶颈”环节的生产率；（4）巩固提高生产率的成果，进行宣传和推广。九、 项目投资计划（一）投资估算的依据本

21、期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资13792.29万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括

22、建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计11734.26万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为6885.94万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4534.24万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为314.08万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1740.97万元。（五）预备费本期项目预备费为317.

23、06万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6885.944534.24314.0811734.261.1建筑工程费6885.946885.941.2设备购置费4534.244534.241.3安装工程费314.08314.082其他费用1740.971740.972.1土地出让金943.84943.843预备费317.06317.063.1基本预备费121.77121.773.2涨价预备费195.29195.294投资合计13792.29（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款6835.35万元，贷款利率按4.9%进

24、行测算,建设期利息334.93万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息334.9383.73251.201.1.1期初借款余额3417.6751.1.2当期借款6835.353417.683417.681.1.3当期应计利息334.9383.73251.201.1.4期末借款余额3417.6756835.351.2其他融资费用1.3小计334.9383.73251.202债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计334.9383.73251.20（七）流动资

25、金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2904.67万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0015031.4917035.6820041.981.1应收账款0.006764.177666.069018.891.2存货0.005261.025962.4970

26、14.691.2.1原辅材料0.001578.311788.752104.411.2.2燃料动力0.0078.9189.44105.221.2.3在产品0.002420.072742.753226.761.2.4产成品0.001183.731341.561578.311.3现金0.001202.521362.861603.361.4预付账款0.001803.782044.282405.042流动负债0.0012852.9814566.7117137.312.1应付账款0.004627.075244.026169.432.2预收账款0.008225.919322.7010967.883流动资金0

27、.002178.502468.972904.674流动资金增加0.002178.50290.47435.705铺底流动资金0.004509.445110.706012.59（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资17031.89万元，其中：建设投资13792.29万元，占项目总投资的80.98%；建设期利息334.93万元，占项目总投资的1.97%；流动资金2904.67万元，占项目总投资的17.05%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资17031.89100.00%1.1建设投资13792.2980.98%1.1

28、.1工程费用11734.2668.90%1.1.1.1建筑工程费6885.9440.43%1.1.1.2设备购置费4534.2426.62%1.1.1.3安装工程费314.081.84%1.1.2工程建设其他费用1740.9710.22%1.1.2.1土地出让金943.845.54%1.1.2.2其他前期费用797.134.68%1.2.3预备费317.061.86%1.2.3.1基本预备费121.770.71%1.2.3.2涨价预备费195.291.15%1.2建设期利息334.931.97%1.3流动资金2904.6717.05%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资17031.89万元，

29、其中申请银行长期贷款6835.35万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资17031.89100.00%1.1建设投资13792.2980.98%1.2建设期利息334.931.97%1.3流动资金2904.6717.05%2资金筹措17031.89100.00%2.1项目资本金10196.5459.87%2.1.1用于建设投资6956.9440.85%2.1.2用于建设期利息334.931.97%2.1.3用于流动资金2904.6717.05%2.2债务资金6835.3540.13%2.2.1用于建设投资6835.3540.13%2

30、.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、 项目经济效益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入28900.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业

31、收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0021675.0024565.0028900.002增值税0.00990.501122.571146.552.1销项税0.002817.753193.453757.002.2进项税0.001827.252070.882610.453税金及附加0.00118.86134.71137.593.1城建税0.0069.3478.5880.263.2教育费附加0.0029.7133.6834.403.3地方教育附加0.0019.8122.4522.93（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定

32、和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1146.55万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用23768.25万元，其中：可变成本19809.49万元，固定成本3958.76万元。达产年项目经营成本22711

33、.46万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0014055.7515929.8518741.002工资及福利费0.001068.491068.491068.493修理费0.00488.82488.82488.824其他费用0.002413.152413.152413.154.1其他制造费用0.00226.34226.34226.344.2其他管理费用0.00196.47196.47196.474.3其他营业费用0.001990.341990.341990.345经营成本0.0018026.2119

34、900.3122711.466折旧费0.00702.98702.98702.987摊销费0.0018.8818.8818.888利息支出0.00334.93334.93334.939总成本费用0.0019083.0020957.1023768.259.1其中：固定成本0.003958.763958.763958.769.2可变成本0.0015124.2416998.3419809.49（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加137.59万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产

35、年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4994.16（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4994.1625.00%=1248.54（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额4994.16万元，缴纳企业所得税1248.54万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=4994.16-1248.54=3745.62（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0021675.0024565.00289

36、00.002税金及附加0.00118.86134.71137.593总成本费用0.0019083.0020957.1023768.254利润总额0.002473.143473.194994.165应纳所得税额0.002473.143473.194994.166所得税0.00618.28868.301248.547净利润0.001854.862604.893745.628期初未分配利润0.000.001669.373846.849可供分配的利润0.001854.864274.267592.4610法定盈余公积金0.00185.49427.43759.2511可供分配的利润0.001669.373

37、846.846833.2112未分配利润0.001669.373846.846833.2113息税前利润0.003426.354676.426577.63（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=15.57%。本期项目投资财务内部收益率15.57%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金

38、流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=3902.15（万元）。以上计算结果表明，财务净现值3902.15万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.56年。本期项目全部投资回收期6.56年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，

39、故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0021675.0024565.0028900.001.1营业收入0.000.0021675.0024565.0028900.002现金流出6896.156896.1520323.5720325.4925463.252.1建设投资6896.156896.152.2流动资金0.002178.50290.472614.202.3经营成本0.0018026.2119900.3122711.462.4税金及附加0.00118.86134.71137.593所得税前净现金流量-6896.15-6

40、896.151351.434239.513436.754累计所得税前净现金流量-6896.15-13792.30-12440.87-8201.36-4764.615调整所得税0.00856.591169.111644.416所得税后净现金流量-6896.15-6896.15733.153371.212188.217累计所得税后净现金流量-6896.15-13792.30-13059.15-9687.94-7499.73计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：22.13%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：15.57%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：9150.9

41、3万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：3902.15万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.79年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.56年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为19.64。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为18.07。根据约定的还款方式对本期项目的计算