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1、泓域/隐形眼镜公司企业投资战略隐形眼镜公司企业投资战略目录一、 资本运营战略决策应考虑的因素3二、 资本运营战略的含义5三、 企业财务战略的内容与任务7四、 企业财务战略的作用7五、 企业投资战略的概念与特点8六、 企业投资方式的选择10七、 产业环境分析12八、 必要性分析15九、 公司概况16公司合并资产负债表主要数据16公司合并利润表主要数据17十、 进度规划方案17项目实施进度计划一览表17十一、 经济收益分析19营业收入、税金及附加和增值税估算表20综合总成本费用估算表21利润及利润分配表23项目投资现金流量表25借款还本付息计划表27一、 资本运营战略决策应考虑的因素资本运营战略是
2、实施资本运营战略管理的基础和首要环节,也是企业从事资本运营活动的先决条件。企业高层领导者在进行资本运营战略决策时,究竟选择哪一种资本运营战略方案,应在综合分析以下因素后做出选择:(一)国家发展战略和产业政策要求随着我国城市化和工业化进程的加快,第一、第二产业的比重在逐渐降低,第三产业的比重将不断提高,从以劳动密集型产业为主转向以资金、技术密集型产业为主,特别是计算机网络、通信、生物等行业近几年的发展必将带动技术密集型产业的大发展。同时,我国几年来大力倡导的汽车工业、基础设施相关行业、电子业等也会大有可为。在这样的环境背景下,企业的资本经营战略要服从国家经济发展战略的要求,服从国家优化产业结构的
3、政策,通过资本的合理流动,优化企业的经营领域结构,向国家鼓励和支持的产业和产品方面发展。(二)市场需求趋势企业通过了解市场供需状况及变化特点,可以为企业通过兼并、收购等资本运营方式进入新行业或产品提供参考。如当产品有发展潜力、市场前景看好时,企业管理者就需要考虑通过增加投资来扩大生产经营规模。如何增加投资,可选择完全依靠自身积累的资本积聚战略,也可选择负债经营战略,还可选择兼并、合并的资本经营战略。(三)要考虑企业的资源条件资源型企业必须及早考虑资源一旦枯竭时企业的生存问题。如一些已经开采几十年、上百年的老矿,资源已临近枯竭,必须研究向替代产业转移,把资本投向新的产业、新的经营领域。例如,煤矿
4、企业就提出了“以煤为主,多种经营”的战略,在坚持煤炭这个主业的同时,把部分资本转向其他经营领域;有些企业提出了“煤与非煤产业并重”的战略。这就是说多种经营发展到一定程度将与煤业平起平坐;再经过一段时间,可能是非煤产业将喧宾夺主,投资的重点应向非煤产业转移。石油开采企业也同样存在这个重大决策问题,随着石油资源的枯竭,也将向非油产业转移,把资本转向有发展前途的高新技术产业。一些资源加工型企业也必须考虑资源条件,随着加工资源的减少,必须不失时机地将资本投向新的有发展前景的经营领域。(四)企业成长阶段企业成长阶段不同,实施的资本经营战略也不同。例如工业企业,处在上升时期,随着市场需求的增长,企业可通过
5、资本的联合、兼并、合并、收购等战略,扩大经营规模。相反,如果企业从事的主业市场需求已经饱和,企业要继续成长,就需要实施“一业为主,多种经营”的战略,将资本逐步投向多个经营领域。(五)资本市场发育状况随着我国市场经济的发展,不仅消费品市场发展起来,而且生产资料市场、技术市场、劳动力市场、人才市场、信息市场、资本市场等也相继建立、发育和发展起来。企业作为经营主体、市场主体,就会将作为资本的各种生产要素投放市场,进行各种交易,即将多余的、企业暂时用不着的各种资本要素投放市场,换回企业开展经营活动所需的各种资本要素,进行优化配置,使之保值和增值。例如,产权交易市场比较发达,企业就可以将部分经营不善、市
6、场又在萎缩的那部分经营领域通过产权拍卖完成资产转移。同样,企业需要进入的一些经营领域,可以通过兼并或收购完成。为此,发育完善的资本市场是企业资本运营战略选择与实施的重要条件。二、 资本运营战略的含义(一)资本运营的内涵资本运营又称资本运作、资本经营、资本营运,其实践性很强,不同的学者、专家从不同的角度对资本运营的运行机理进行了探索和揭示。我们认为,资本运营是对企业所拥有的一切有形与无形的存量资产,通过流动、裂变、兼并、战略联盟、资产重组、资产剥离、参股、控股、转让等各种途径进行优化配置,有效运营,以最大限度地实现增值的经营活动。简言之就是利用资本市场,通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。资本运
7、营既不同于生产经营又与之密切相关。资本是以价值形态表现的企业组织生产经营的要素,涉及有形和无形资产;资本运营的过程一般会伴随生产经营的过程;资本运营的结果和效率、效益的体现也要以生产经营为基础。资本运营与生产经营的主要区别是:经营对象上,前者是具体商品(产品)和服务,后者是价值形态的企业资本;考量指标上,前者是数量和质量,后者是资本创造价值的能力;前者一般产生即期效益,后者贝是未来获利;前者配置资源的方式一般是调整组织与流程,后者则会涉及组织结构、产权结构、外部企业等更多内容。(二)资本运营战略的概念资本运营战略是指资本所有者或经营者为了将投入生产经营活动中的资本与其他生产要素相结合,优化配置
8、,进行有效运营,以实现理想的盈利和价值增值而进行的长远性的谋划与方略。资本运营战略的核心是解决企业成长发展道路选择的问题,即主要是依靠企业自己的技术、资金力量,并结合外部资源,在企业内部进行发展,还是通过联合、并购、参股租赁等多种经营形式实现企业的外部性成长。由此,资本运营战略是开放型战略,它不仅考虑内部资源,还将外部资源纳入企业经营范围,即将视野扩展到企业外部,通过兼并、收购、租赁等途径,实现资源的扩张,使被兼并、收购、租赁的企业的资源与自己企业的资源形成互补和协同效应,从而带来企业整体价值的巨大增长。三、 企业财务战略的内容与任务从上述资本运营活动的过程可以看出,企业财务战略的内容主要包括
9、三个方面:融资战略、投资战略、资本运营战略。企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动,最终实现总体战略。为此,其任务主要有:第一,正确地选择筹资渠道,保证生产经营活动对资金的需求。第二,正确选择资本(资金)投向,合理安排使用。第三,正确运营资本(资产),重组资本(资产),优化资本(资产)结构,提高经济效益。四、 企业财务战略的作用企业财务战略是贯彻落实企业发展战略、明确企业财务管理、指导企业各项财务活动的依据,其作用表现为:(一)对各项经营决策起着综合平衡的作用企业各项经营战略决策都涉及资金需求和盈利问题,都要汇总于财务部门,关系到财,战略决策。而各项经营决策以及所涉及的因素,相互之间往往
10、又是矛盾的、不平衡的,只有通过财务决策,把它们综合起来,进行总体平衡,才能形成一个统一的、相互严密衔接的、完整的经营决策体系。(二)对各种经营战略方案起着评价和选择的作用各种经营战略方案是否正确和合理,应从多方面加以衡量和评价,而其中最重要的是看占用的投资和实现的盈利是多少。企业财务决策过程,就是根据每个经营战略方案占用投资和实现其盈利的情况,来评价战略方案的优劣,并选择资金占用少、能带来更多盈利和社会效益的方案。(三)对经营资源的分配起着指导作用资源是一切生产经营活动的保证。资源分配是否正确,不仅要从实物形态上考察,而且还应从价值形态上考察,看资金的分配使用是否合理。这一工作正是通过财务决策
11、对资源分配的指导来完成的。通过对资金使用方向进行正确的指导,来实现对资源的合理分配。五、 企业投资战略的概念与特点(一)企业投资战略的概念企业投资战略是指企业根据总体经营战略要求,为维持和扩大生产经营规模,对有关投资活动所做的全局性谋划。它是将有限的企业投资资金,根据企业战略目标评价、比较,选择投资方案或项目,获取最佳的投资效果所做的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略,是经营战略的实用化和货币表现,并对其他战略产生影响作用。企业投资战略必须在企业总体战略之下展开,为企业总体战略服务。企业投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。它把资金投放与企业整
12、体战略紧密结合,并要求企业的资金投放要很好地理解和执行企业战略。(二)企业投资战略的特点1.导向性企业经营战略包含两个方面:一是决定应该从事哪些业务,二是决定企业如何发展业务。企业如何发展业务,这就涉及一个如何进行资源配置的问题,而企业内部资源的配置正是通过投资战略的实施来有效拉动的,因此,投资战略具有导向作用。企业投资战略在企业经营战略的指导下,把企业资源合理分配到各个职能部门,协调企业内部各职能部门之间的关系,使企业经营活动有条不紊地进行,因此,它在企业战略中占有十分重要的地位,是企业其他职能战略的基础。同时,投资战略与企业内部其他职能战略互相配合,保证企业总体战略的实现。2.超前性企业经
13、营战略一经确定,首先需要通过投资战略在各个职能部门之间合理调配企业资源。因此,相比其他职能战略,企业投资战略具有一定超前性。3. 风险性由于企业内外部环境的不确定性,企业在实施投资战略过程中充满风险。为了保证投资战略的有效实施,就需要通过各种投资组合来分散风险。六、 企业投资方式的选择企业常见的投资方式有银行存款、股权投资、P2P投资、股权私募基金投资等。(一)银行存款银行存款是指企业存放在银行的货币资金。银行存款相对于其他投资来说比较稳定安全,资金的收入由国家信用提供保障,银行和存单的真假很容易识别,不需要太多专业知识。(二)股权投资股权投资是指企业或个人购买其他准备上市或未上市企业的股票或
14、以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位,最终目的是获得较大的经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其他方式取得。股权投资的最终股权能否高价卖出无法确认,最终能否得到分红和数额也是由董事会独家控制,收益不确定。但由于投资前需要对准备购买股权的公司进行详细的尽职调查,对公司未来上市或被并购的可能性也要进行专业的研究,因而需要有很强的专业知识支持才能进行股权投资。(三)P2P投资P2P投资是互联网投资,又称点对点网络借贷,是指以公司为中介机构,把借贷双方对接起来实现各自的借贷需求。借款方可以采用无抵押贷款或是有抵押贷款,而中介一般是以收取双方或单方的手续费为营利目
15、的,或者以赚取一定息差为营利目的。P2P投资是电子凭证,而电子借款凭证作为法律上的借款依据具有显著缺陷,单纯使用个人信用无法保障还款必要,产生违约借款无法追回,收益也较低。由于无法得知借款平台和借款方的真实信息,对借款方的资金使用也没有控制力,整体模式中资金均缺乏法律保障,专业知识和技术在此模式中没有太大作用。(四)投资股权私募基金私募股权基金,一般是指从事非上市公司股权投资的基金,私募股权基金的募集对象范围相对公募基金要窄,但是其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人,这使得其募集的资金在质量和数量上不一定亚于公募基金。投资私募股权投资最终是否按照预期产生分红、投资清盘后分账
16、收益,其可能性由项、操作团队和投资模式多种因素确认,收益不确定。私募基金的收益完全取决于操作团队的专业知识、技术、经验和资源水平的高低。七、 产业环境分析扬州,江苏省地级市,长江三角洲中心区27城之一。是世界遗产城市、世界美食之都、世界运河之都、东亚文化之都、首批国家历史文化名城和具有传统特色的风景旅游城市,位于江苏省中部、长江与京杭大运河交汇处,由于特殊的地理位置,使得扬州在中国古代几乎经历了通史式的繁荣,并伴随着文化的兴盛,有江苏省陆域地理几何中心之称,有“淮左名都,竹西佳处”之称,又有着“中国运河第一城”的美誉;被誉为扬一益二、月亮城。扬州,古称广陵、江都、维扬,建城史可上溯至公元前48
17、6年,中国大运河扬州段入选世界遗产名录;扬州列入中国海上丝绸之路申报世界遗产城市之一。下辖邗江区、广陵区、江都区3个市辖区和宝应县1个县,代管高邮市、仪征市2个县级市。扬州是江苏长江经济带重要组成部分、南京都市圈成员城市和长三角城市群城市;是南水北调东线工程水源地、联合国人居奖获奖城市、全国文明城市、中国温泉名城、国家园林城市、国家森林城市。扬州成功举办2017年世界体育赛事与旅游峰会、世界地理标志大会、世界运河城市论坛,2018年世界运河风情民俗展演活动、江苏省第十九届运动会、第十届江苏省园艺博览会,将举办2021年扬州世界园艺博览会,2022年世界半程马拉松锦标赛。2018年中国百强城市排
18、行榜公布,扬州市位列第45位。2018年11月,入选中国城市全面小康指数前100名。2019年10月31日,扬州入选世界美食之都。在Dr.Nichols发表的CONTACTLENSESYEAR-ContactLensSpectrum报告中,历年来的中提到全球隐形眼镜规模,隐形眼镜的市场规模自20092013年出现增长高峰,20132015年总体规模趋于稳定。据Baird2019年数据显示,全球隐形眼镜市场零售额约为90亿美元,市场保持稳定在5%至6%的范围内。而在2020年下降约10%至略高于80亿美元,这种由于疫情引起的的下降,2020年将是自2008年大衰退以来的第一年全球隐形眼镜市场未能
19、在其典型的4%至6%的年增长率范围内增长。隐形眼镜通过更换周期分类可以分为日抛、周抛、月抛、半年/年抛。从近年来全球隐形眼镜的市场规模的变化也能看出,隐形眼镜的接受度逐渐增加。但是隐形眼镜的最大缺点之一就是容易引起眼部的炎症,为了眼部卫生,隐形眼镜的使用周期才会越来越短的。然而传统型的年抛隐形眼镜需要护理,因为存在多次佩戴,增加了与外界接触的几率,例如:护理液,隐形眼镜盒,人手等的接触等会使细菌滋生的途径,所以容易使眼镜发炎。这些特性使得其越来越不被消费者“待见”。从ContactLensSpectrum发布的全球隐形眼镜近10年的更换周期变化曲线可以看出,日抛是增幅最快的短周期型产品;传统型
20、的年抛镜片的比重处于一个较低的水平,从2008年的11%下降至2020年的1%,日抛与其呈现出鲜明的对比。如今多个数据表明吗,隐形眼镜的周期分类中,日抛是增幅最快的短周期型产品,且短周期镜片保持主导地位。在ContactLensSpectrum报告的抽样调查中发现,仅有3%的受访者人表示年抛类是他们更期待使用的软性镜片。除了ContactLensSpectrum读者概况调查外,还从ABB和GfK收集了关于佩戴时间的市场调查。在比较三个数据时,年抛款的使用占比都偏低:在这来源不同的三歌数据中,按软性镜片佩戴时间不同分类,日抛方式占首位(范围为43%-50%),然而年抛(范围为0%-3%)。202
21、0年,在ContactLensSpectrum发布的2020年国际隐形眼镜处方(INTERNATIONALCONTACTLENSPRESCRIBINGIN2020)文章中,24个被调研的国家和地区中,全球年抛隐形眼镜使用占比最高的国家是澳大利亚,为7%;有15个国家的年抛隐形眼镜使用占比为0%。八、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业,公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度,产品销售形势良好,产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展,公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段
22、,不断挖掘产能潜力,但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设,公司将有效克服产能不足对公司发展的制约,为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级,公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动,不断研发新产品,提升产品精密化程度,将产品质量水平提升到同类产品的领先水准,提高生产的灵活性和适应性,契合关键零部件国产化的需求,才能在与国外企业的竞争中获得优势,保持公司在领域的国内领先地位。九、 公司概况(一)公司基本信息1、公司名称:xx(集团)有限公司2、法定代表人:冯xx3、注册资本:850万元4、统一社会信用代码:
23、xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2015-4-257、营业期限:2015-4-25至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额5946.234756.984459.67负债总额2273.421818.741705.07股东权益合计3672.812938.252754.61公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入18216.2014572.9613662.15营业利润3391.692713.352543.77利润总额30
24、38.912431.132279.18净利润2279.181777.761641.01归属于母公司所有者的净利润2279.181777.761641.01十、 进度规划方案(一)项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况,xx(集团)有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月,其工作内容包括:项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位:月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试
25、运行12正式投入运营(二)项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行,同时为了节约项目建设时间,根据该项目的建设和运营特点,项目建设单位拟采用以下具体保障措施:1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间,在工作上交叉进行,最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工,诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、分段建设,进行项目分解、工期目标分解,按项目的适应性安排施工,各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时,提前进行设计工作。对于制造周期长的设备,提前设计,提前定货。融资计划应比资金投入计划超前,时间及资金数量需有
26、余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组,负责各期投资目标管理跟踪,各阶段实际投资与计划对比,进行投资计划调整,分析原因采取措施,确保该项目建设目标如期完成。十一、 经济收益分析(一)生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础,项目运营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑装产品及服务相对价格变化,同时,假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。(二)项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况,本期项目计算期为10年,其中建设期1年(12个月),运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标,即满负荷运营。(三)营业收入估算本期项目达产年预
27、计每年可实现营业收入27200.00万元;具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入17680.0020400.0021760.0027200.002增值税610.23726.04783.941015.552.1销项税2298.402652.002828.803536.002.2进项税1688.171925.962044.862520.453税金及附加73.2387.1294.08121.873.1城建税42.7250.8254.8871.093.2教育费附加18.3121.7823.523
28、0.473.3地方教育附加12.2014.5215.6820.31(二)达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定,本期项目达产年应缴纳增值税计算如下:达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1015.55万元。(三)综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按达产年经营能力计算,本期项目综
29、合总成本费用22561.33万元,其中:可变成本19369.77万元,固定成本3191.56万元。达产年项目经营成本21744.69万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费11889.7713718.9614633.5618291.952工资及福利费1077.821077.821077.821077.823修理费337.75337.75337.75337.754其他费用2037.172037.172037.172037.174.1其他制造费用175.73175.73175.73175.734.2其他管理
30、费用195.74195.74195.74195.744.3其他营业费用1665.701665.701665.701665.705经营成本15342.5117171.7018086.3021744.696折旧费580.31580.31580.31580.317摊销费11.5111.5111.5111.518利息支出224.82224.82224.82224.829总成本费用16159.1517988.3418902.9422561.339.1其中:固定成本3191.563191.563191.563191.569.2可变成本12967.5914796.7815711.3819369.77(四)税
31、金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算,本期项目达产年应纳税金及附加121.87万元。(五)利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定,本期项目达产年利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4516.80(万元)。企业所得税税率按25.00%计征,根据规定本期项目应缴纳企业所得税,达产年应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额税率=4516.8025.00%=1129.20(万元)。(六)利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额4516.80万元,缴纳企业所得税1129.20万元,其正常经营年份净利润:净利润=
32、达产年利润总额-企业所得税=4516.80-1129.20=3387.60(万元)。利润及利润分配表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入17680.0020400.0021760.0027200.002税金及附加73.2387.1294.08121.873总成本费用16159.1517988.3418902.9422561.334利润总额1447.622324.542762.984516.805应纳所得税额1447.622324.542762.984516.806所得税361.90581.13690.751129.207净利润1085.721743.412072.2333
33、87.608期初未分配利润0.00977.152448.504068.669可供分配的利润1085.722720.564520.737456.2610法定盈余公积金108.57272.06452.07745.6311可供分配的利润977.152448.504068.666710.6312未分配利润977.152448.504068.666710.6313息税前利润2034.343130.493678.555870.82(四)财务内部收益率(所得税后)项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为:财务内部收益率(FIRR)=
34、18.11%。本期项目投资财务内部收益率18.11%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高。(五)财务净现值(所得税后)所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率,计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:财务净现值(FNPV)=4362.72(万元)。以上计算结果表明,财务净现值4362.72万元(大于0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。(六)投资回收期(所得税后)投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量
35、开始出现正值年份数)-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量,本期项目投资回收期:投资回收期(Pt)=5.94年。本期项目全部投资回收期5.94年,要小于行业基准投资回收期,说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0017680.0020400.0021760.0027200.001.1营业收入0.0017680.0020400.0021760.0027200.002现金流出11023.8317079.4717514.7819972.092
36、2634.442.1建设投资11023.830.002.2流动资金1663.73255.961791.71767.882.3经营成本15342.5117171.7018086.3021744.692.4税金及附加73.2387.1294.08121.873所得税前净现金流量-11023.83600.532885.221787.914565.564累计所得税前净现金流量-11023.83-10423.30-7538.08-5750.17-1184.615调整所得税508.58782.62919.641467.706所得税后净现金流量-11023.83238.632304.091097.16343
37、6.367累计所得税后净现金流量-11023.83-10785.20-8481.11-7383.95-3947.59计算指标1、项目投资财务内部收益率(所得税前):24.91%;2、项目投资财务内部收益率(所得税后):18.11%;3、项目投资财务净现值(所得税前,ic=11%):9158.48万元;4、项目投资财务净现值(所得税后,ic=11%):4362.72万元;5、项目投资回收期(所得税前):5.22年;6、项目投资回收期(所得税后):5.94年。(七)债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息,到期还本”的模式偿还建设投资借款计算,还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润
38、。(八)利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数(第三版)的规定,利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度,本期项目达产年利息备付率(ICR)为26.11。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值,说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。(九)偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数(第三版)的规定,偿债备付率系指在借款偿还期内,可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值,它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度,
39、本期项目达产年偿债备付率(DSCR)为23.72。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明,在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值,说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位:万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额4588.124588.124588.124588.121.2当期还本付息112.41224.82224.82224.82224.821.2.1还本1.2.2付息112.41224.82224.82224.82224.821.3期末借款余额4588.124588.124588.124588.124588.122利息备付率26.113偿债备付率23.72(十)级标题经济评价结论根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入27200.00万元,综合总成本费用22561.33万元,税金及附加121.87万元,净利润3387.60万元,财务内部收益率18.11%,财务净现值4362.72万元,全部投资回收期5.94年。本期项目具有较强的财务盈利能力,其财务净现值良好,投资回收期合理。综上所述,本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。
限制150内