产业投资基金优秀PPT.ppt

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1、产业投资基金第一节产业投资基金概述其次节产业投资基金的设立第三节产业投资基金运作的监督和管理机制第四节产业投资基金投资目标的评估第五节产业投资基金的项目管理第六节产业投资基金的退出渠道第一节产业投资基金概述产业投资基金的定义产业投资基金的定义产业投资基金是以个别产业为投资对象，以追求长期收益为目标，属成长型及收益型投资基金，这类基金的主要目的是为了吸引对某种特定产业有爱好的投资者，以扶持这些产业的发展升级。中国产业投资基金是一种借鉴西方发达市场经济国家规范的创业投资基金的运作形式，通过发行基金券(如受益凭证、基金单位、基金股份等)，将不确定多数投资者的不等额资金汇合成确定规模的信托资产，交由特

2、地投资管理机构依据资产组合原理干脆投资于特定产业的未上市企业，并通过资本经营和供应增值服务，对受资企业加以培育和辅导使之相对成熟和强壮，以实现资产保值增值与回收，投资收益按出资比例分成的金融制度。表表 公司型、有限合伙型和契公司型、有限合伙型和契约约型型产业产业投投资资基金基金组织组织制度的比制度的比较较产业投资基金的特点（1）产业投资基金定位于实业投资，其投资对象是产业尤其高科技产业中的创业企业。（2）产业投资基金不仅仅为企业干脆供应资金支持，而且供应特有的资经营、增值服务，是一种专家管理型资本。（3）产业投资基金是一种专业化、机构化、组织化管理的创业资本，它是通过专业化的创业资本经营机构，

3、实现了创业资本经营主体的专业化和机构化，因而是创业资本的高级形态。图图 创业资创业资本、本、产业产业投投资资基金、基金、创业创业投投资资基金三者关系示意基金三者关系示意图图（4）产业投资基金的运作是融资与投资相结合的过程，属于买方金融。（5）产业投资基金在所投资的企业发育成长到相对成熟后即退出投资，以便于一方面实现自身的增值，另一方面便利进行新一轮的产业投资，因而有别于长期持有所投资企业的股权，以获得股息为主要收益来源的一般资本形态。产业投资基金组织形式依据法律地位的不同，投资基金可分为公司型基金和契约型基金两个基本类别。表表 中国中国产业产业投投资资基金基金发发展展模式模式我国发展产业投资基

4、金的意义（1）产业投资基金是现代新技术、新产业发展和产业升级不行或缺的推动器；（2）产业投资基金是改善中国投融资结构的现实须要；（3）发展产业投资基金有利于中国经济体制改革；（4）发展产业投资基金是巩固证券市场健康发展的基础，有利于提高上市公司的质量其次节 产业投资基金的设立 产业投资基金的设立方式产业投资基金属于投资基金的一个分支，因此，在其设立方面具有与一般投资基金相同的程序。包括确定基金性质、选择基金发起人、基金保管人、组建基金管理公司、制定各项申报文件、向主管部门报批核准、发表基金招募说明书、发售基金券等。现阶段中国产业投资基金的发起与设立可以选用以下三种方式：（1）由阅历丰富、信誉良

5、好的金融企业和产业公司发起，吸取国家财政科研开发贷款、企业科研开发专项基金、政府用于激励科技开发的低息贷款，以及一部分金融保险机构的资金，重点投向产业政策倾斜的产业，以资金投入引导高新技术向产业化方向发展，促进产业升级。（2）由中外双方具有实力的投资公司共同组成境外中国产业投资基金，利用外资参股加强基金在海外的知名度，共同找寻投资人和引进先进的管理阅历和技术，开拓国际市场，提高我国高新技术产业的国际化水平。（3）干脆向社会公众发行可上市流通的产业投资基金，一方面吸引社会闲散资金，吸引公众对支柱产业、基础产业和高新技术产业的关注；另一方面满足公众对高风险投资的要求，赐予高收益的回报。产业投资基金

6、的发行方式私募私募基金运用干脆销售法，即基金收益凭证的出价与报价都按基金的净资产值确定。图图 基金私募基金私募发发起方式起方式公募公募即向社会公开发行基金收益凭证，发行人不是干脆将基金收益凭证卖给一般投资者，而是通过承销团或分销商分批卖给投资者。这又分为三种方式：一是一般承销法二是集团承销法三是支配公司参与销售法产业投资基金的资金来源（1）民间私人持有资本（2）保险基金和养老基金（3）企业闲置资金（4）政府资金（5）外国投资者产业投资基金投资决策产业投资基金投资目标的定性评估1.项目在系统中的可整合性评估项目在系统中的可整合性评估一家产业投资基金要形成一个战略产业一家产业投资基金要形成一个战略

7、产业链条，那么它首先要做的事就是考虑选链条，那么它首先要做的事就是考虑选择链条中各个主体选择的各种因素和标择链条中各个主体选择的各种因素和标准。这些标准的核心一般可以归纳为准。这些标准的核心一般可以归纳为3C原则，即兼容原则，即兼容(Compatibility)、实力、实力(Capability)和投入和投入(Commitment)。（1）兼容性A从自己现有投资对象的合作伙伴中找寻B分散风险C兼容测试：硬件因素和软件因素（2）实力主要应评价以下几点：第一，在拟合作的领域，本企业与合作伙伴谁更活跃?其次，对方的市场势力如何?第三，对方的技术水平、生产实力、销售网络如何?第四，对方是市场的主导者还

8、是落后者?（3）投入A被投企业的业务是否属于基金旗下企业核心产品范围和核心业务范围B控股程度2.产业投资基金投资目标的可发展性评估产业投资基金投资目标的定量评估对企业价值的定量评估，主要接受相对估价法(又叫市场法)、现金流量法、期权估价法等方法。（1）相对估价法相对估价法是一种参考可比资产的价值与某一可视察变量，如收益、现金流量、账面价值或营业收入等的比率，通过确定的调整而得出被评估资产价值的评估方法。这一方法所依据的是相同或类似的资产应当具有相同或类似的交易价格和价值这一基本原则的。用相对估价法评估企业价值，就是在市场上找到可比的参照企业，把要评估的目标企业与参照企业进行比较，从而得出被评估

9、企业的价值。（2）现金流折现法CFi：为第i期的现金流量；r：是反映现金流量风险的折现率；n：是企业的存续年限。（3）期权估价法期权估价法基本是利用Black与Scholes提出的期权定价模型(Optionpricingmodel)，对企业价值评估理论进行的补充。运用期权定价理论确定企业价值，包括两部分，用现金流量折现法计算企业目前价值，用期权定价模型计算将来期权价值。产业投资基金投资项目管理1.项目管理的要素项目管理的要素（1）资源（2）需求和目标（3）项目组织（4）项目环境2.项目管理的内容项目管理的内容（1）两个层次主要表现在：企业层次和项目层次；）两个层次主要表现在：企业层次和项目层次

10、；（2）项目的主体涉及业主、各承包商、监理和用户；）项目的主体涉及业主、各承包商、监理和用户；（3）项目的生命周期阅历四个阶段：概念阶段、规划）项目的生命周期阅历四个阶段：概念阶段、规划阶段、实施阶段、收尾阶段；阶段、实施阶段、收尾阶段；（4）项目管理的基本过程包含启动和支配过程、执行）项目管理的基本过程包含启动和支配过程、执行过程、限制过程和结束过程；过程、限制过程和结束过程；（5）项目管理的职能领域包含：范围管理、时间管理、）项目管理的职能领域包含：范围管理、时间管理、费用管理、质量管理、人力资源管理、风险管理、沟费用管理、质量管理、人力资源管理、风险管理、沟通管理、选购通管理、选购 管理

11、、综合管理九个方面；管理、综合管理九个方面；（6）项目管理的学问要素有四十二个要素，在此不细）项目管理的学问要素有四十二个要素，在此不细列了。列了。产业投资基金的项目管理1.产业投资基金项目管理的运作的规范性机制产业投资基金项目管理的运作的规范性机制（1）项目的立项机制）项目的立项机制项目不是随意就可以建立的，要经过相关人员续密的项目不是随意就可以建立的，要经过相关人员续密的策划和多方评估，在各部门各个环节资深专家的评审策划和多方评估，在各部门各个环节资深专家的评审后确定项目是否正式立项，立项后就起先项目的正式后确定项目是否正式立项，立项后就起先项目的正式运行，海选一个项目经理作为项目经理，此

12、时项目管运行，海选一个项目经理作为项目经理，此时项目管理人员介入，依照流程和模板把项目的总任务理人员介入，依照流程和模板把项目的总任务WBS细细化成子任务，依据分解后的项目子任务来确定项目成化成子任务，依据分解后的项目子任务来确定项目成员的数量和从行政组织里选择合适的项目成员并纸面员的数量和从行政组织里选择合适的项目成员并纸面明确项目组成员的职责分上。明确项目组成员的职责分上。（2）基准支配制定机制当产业投资基金的项目经理和项目管理人员要花相当长时间来和项目组成员一起反复制定项目的支配，该支配经过大家的核实确认后作为基准支配存档，基准支配一旦确定后，就不能有任何变更了。后期项目进度跟进时任何导

13、致项目延期的事情都将被记录下来，自到项目结束时，可以看到哪些任务在完成的时候实际运用时间多于支配运用时间，也可以很清晰的看到整个项目完成比预期是提前完成还是延迟了，提前和延迟了多长时间。（3）项目变更机制产业投资基金的项目实施周期一般都比较长，项目实施过程中会有很多预料之外的事情导致项目会有所变更，这不是项目经理和项目组成员的实力问题，而是外界变更的随机因素太多，环境变更后，再要达成项目原来的目标会有克服不了的难度了，每当遇到这种状况，项目组须要向上级提出申请，考虑项目的目标是否须要调整，来保证项目目标的可实现性，还有一种途径就是延长项目周期，给项目组足够的时间来克服面前的问题。（4）沟通机制

14、沟通机制是项目管理模式中最重要的机制，因为现在的项目都是不同部门的员上负责不同的上作内容组建起来的，假如没有沟通，大家只顾自己闷头上作，那整个项目的问题就不会有人知道，所以，确定要有沟通机制，每个项目都应当有周例会制度，项目组成员通过每周的项目例会沟通各自的进展状况，共同探讨遇到的问题，对问题从不同的角度给出分析同心同德的把问题解决。（5）评审机制在产业投资基金的大型项目中，在每个阶段的关键里程碑点上都须要组织评审会，该评审会是由业务上的资深工程师和行政上的管理者组成的。这个评审会很重要，在评审会上通过的项目能够接着做下去，假如评审会专家认为项目做的不合格或者项目目标不对，那项目就有夭折的可能

15、。（6）质量和风险管控机制项目组成员要定期的总结自己负责的内容，质量掌控人员负责监控项目中全部环节是否符合质量标准。项目经理要定期对项目存在的显性和隐性风险进行评估，在每周项目例会上通报己发觉的风险，再共同探讨是否有新的风险出现，之后汇总风险列表并依据情节严峻性向不同级别的上级领导汇报，申请上级支援。（7）项目总结机制当项目结束后，项目经理和项目管理人员一起组织大家回顾一下项目的整个过程，总结一下项目的得与失，为以后再做项目积累阅历，也可以作为其他人的参考。（8）项目团队建设机制当然，项目组也是一个团队，那在项目实施到项目完成的阶段，就有团队凝合力建设的事情，项目经理要把项目组成员紧紧的团结起

16、来，主动调动团队成员的主动性并激发他们潜在的实力，这样更好的创新，激荡出更多的火花。为项目完成的质量打下夯实的基础，为此项目管理人员还负责不定期的组织团队集体活动，在大家很疲乏的时候让大家放松一下，劳逸结合。在项目结束后，一起消遣一下加深彼此的友情，构建快乐的人际关系氛围。2.产业投资基金项目管理的具体内容产业投资基金项目管理的具体内容（1）谈判和交易设计）谈判和交易设计一般来说，产业投资基金关注的问题是：一般来说，产业投资基金关注的问题是：A、在确定风险状况下投资回报的可能性；、在确定风险状况下投资回报的可能性；B对企业运行机制的干脆参与和影响；对企业运行机制的干脆参与和影响；C货币资本能够

17、满足企业运转的要求。货币资本能够满足企业运转的要求。谈判的最终结果，即将来的操作支配及利益共享机制，体现在双方商定并共同形成的契约上，契约条款一般包括：A投资总量；资金；B投入方式及组合，包括:证券种类.红利、股息、利息及可转换债券的转换价格；C企业商标、专利、租赁等协议；D投资者监督和考察企业权利的确认；E关于企业经营范围、商业支配、企业资产、兼并、收购等方面的条件确认；F聘请雇员以及确定薪酬;G最终利润支配方案。（2）投资后管理A参与企业经营战略的制订；B供应新产品开发、产品生产、技术升级思路；C为企业人力资源开发战略的制订，高层管理人员的聘用、考核提出建议；D充当企业的理财顾问。（3）项目的风险管理制定风险管理支配；建立项目（群）风险管理组织；产业投资基金项目风险的具体内容及管理方法和程序产业投资基金的退出产业投资基金的退出1.从项目现金流入中按比例回收2.受资公司或主要经营者本人回购股份（1）受资企业回购；(2)管理层收购；(3)员工收购3.被投资公司上市实现资金回收4.对外进行股权转让（1）卖股换现金；（2）以股换股；（3）卖股换票据；（4）以股权换资产5.企业清算图图 产业产业投投资资基金的退出基金的退出渠道渠道