航空发动机项目投资管理分析(参考).docx
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1、泓域/航空发动机项目投资管理分析航空发动机项目投资管理分析xx有限责任公司目录一、 公司基本情况3二、 项目基本情况5三、 流动资产的投资与管理7四、 固定资产管理11五、 财务报表简介13六、 财务分析方法18七、 公司理财的任务与内容21八、 公司理财的目标和环境22九、 股利政策的目的27十、 股利政策27十一、 投资估算及资金筹措31建设投资估算表33建设期利息估算表34流动资金估算表35总投资及构成一览表36项目投资计划与资金筹措一览表38十二、 进度计划方案38项目实施进度计划一览表39一、 公司基本情况(一)公司简介展望未来,公司将围绕企业发展目标的实现,在“梦想、责任、忠诚、一
2、流”核心价值观的指引下,围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑,推动体制机制改革和管理及业务模式的创新,加强团队能力建设,提升核心竞争力,努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。当前,国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看,世界经济深度调整、复苏乏力,外部环境的不稳定不确定因素增加,中小企业外贸形势依然严峻,出口增长放缓。从国内看,发展阶段的转变使经济发展进入新常态,经济增速从高速增长转向中高速增长,经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战,企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境
3、,公司依然面临着较大的经营压力,资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时,也面临着重大机遇。随着改革的深化,新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进,以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施,企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势,利用好国际国内两个市场、两种资源,抓住发展机遇,转变发展方式,提高发展质量,依靠创业创新开辟发展新路径,赢得发展主动权,实现发展新突破。(二)核心人员介绍1、江xx,中国国籍,无永久境外居留权,1971年出生,本科学历,中级会计师职称。2002年6月至2011年4月任xx
4、x有限责任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监。2、程xx,1957年出生,大专学历。1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司;2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2018年3月至今任公司董事。3、孔xx,中国国籍,无永久境外居留权,1970年出生,硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。4、胡xx,中国国籍,无永久境外居留权,1961年出生,本科学历,高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事
5、。5、毛xx,中国国籍,无永久境外居留权,1958年出生,本科学历,高级经济师职称。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事长;2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事长;2016年11月至今任xxx有限公司董事、经理;2019年3月至今任公司董事。二、 项目基本情况(一)项目投资人xx有限责任公司(二)建设地点本期项目选址位于xxx(待定)。(三)项目选址本期项目选址位于xxx(待定),占地面积约65.00亩。(四)项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。(五)投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资33193.38万元
6、,其中:建设投资27224.63万元,占项目总投资的82.02%;建设期利息304.58万元,占项目总投资的0.92%;流动资金5664.17万元,占项目总投资的17.06%。(六)资金筹措项目总投资33193.38万元,根据资金筹措方案,xx有限责任公司计划自筹资金(资本金)20761.48万元。根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额12431.90万元。(七)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):62200.00万元。2、年综合总成本费用(TC):48805.76万元。3、项目达产年净利润(NP):9800.92万元。4、财务内部收益率(FIRR):22.70%。5、全部投资
7、回收期(Pt):5.39年(含建设期12个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):24062.55万元(产值)。(八)主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积43333.00约65.00亩1.1总建筑面积80399.44容积率1.861.2基底面积26866.46建筑系数62.00%1.3投资强度万元/亩396.092总投资万元33193.382.1建设投资万元27224.632.1.1工程费用万元23226.892.1.2工程建设其他费用万元3293.942.1.3预备费万元703.802.2建设期利息万元304.582.3流动资金万元5664.173资金筹措万元331
8、93.383.1自筹资金万元20761.483.2银行贷款万元12431.904营业收入万元62200.00正常运营年份5总成本费用万元48805.766利润总额万元13067.897净利润万元9800.928所得税万元3266.979增值税万元2719.5110税金及附加万元326.3511纳税总额万元6312.8312工业增加值万元20899.3313盈亏平衡点万元24062.55产值14回收期年5.39含建设期12个月15财务内部收益率22.70%所得税后16财务净现值万元16128.46所得税后三、 流动资产的投资与管理流动资产包括现金、短期投资、应收及预付款项、存货等。流动资产的特点
9、是流动性大、周转期短。流动资产一般在企业全部投资中占有很大比重,因此对流动资产管理水平的高低直接关系到企业资产的效率和经营效益。1.现金及有价证券管理现金是指以货币形态占用的资金,包括库存现金、银行存款等。现金是企业可以立即作为支付手段的资产,在企业所拥有的全部资产中,现金的流动性最大。由于企业持有现金属于非收益性资产,因此,对现金的管理主要围绕以下两个目标进行:一是保证企业生产经营对现金的需要;二是尽量缩小企业闲置现金数量,提高资金的收益率。此外,企业常利用临时闲置的资金购入有价证券作为现金的替代储备,其性质与现金有许多类似之处,因此,往往将现金与有价证券结合起来管理。现金与有价证券管理的关
10、键就是要根据现金预算对现金收付的要求,合理地优化企业持有的现金余额,即目标现金余额。现金是一种盈利率很低的资产,企业的库存现金没有收益,银行存款的利息率一般也低于企业经营所得的投资报酬率。因此,企业持有的现金过多,会降低企业的资产收益率,但如果企业的现金余额过少,又可能导致企业丧失支付能力,增加企业的财务风险。企业在现金余额的确定上面临着收益与风险的权衡,目标现金余额就是一个既能保证企业经营对现金的需要,又能使持有现金的代价最低的现金数量。在成熟的证券市场条件下,企业可将现金管理与有价证券管理结合起来,当现金过多时,就进行有价证券投资,以获取高于银行存款利率的报酬;而当现金较少时,就售出有价证
11、券,以换回现金。企业目标现金余额取决于企业对现金的需要量、有价证券的利息率以及现金与有价证券之间的转换成本。目前在我国证券市场上流通的有价证券主要有国库券、金融债券、企业债券和股票等,其特点是可在二级市场上流通,具有很强的变现能力。这里有价证券投资管理所指的是:当企业持有的现金余额超过正常经营活动的需要时,就可将闲置现金投资于有价证券,以获取,比银行存款利率更高的报酬率。和其他资产投资时主要关注收益性和风险性稍有不同,企业在进行有价证券投资与管理时还应注意以下三个问题:证券的安全性、证券的流动性和证券的期限性。2.应收账款管理应收账款是企业因除销商品或劳务而形成的应收款项,是企业流动资产的一部
12、分。应收账款相当于企业向客户提供的短期贷款。企业提供商业信用的目的在于扩大产品销路,增加企业收益,但提供商业信用必然加大企业无法收回账款的风险,因此,企业对应收账款的管理就是对其应收账款上的投资进行收益与风险的权衡,制定出最优的信用政策。所谓信用政策就是通过权衡收益和风险,对最优应收账款水平进行规划和控制的一些原则性规定,以及企业针对不同信用状况的客户采取不同政策的原则性规定。企业的信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。信用标准就是企业同意给予顾客信用所要求的最低标准,它反映了应收账款的质量水平。信用标准通常用坏账损失率表示,坏账损失是由于客户违约不支付货款而造成的损失。信用条件是企业规定
13、客户支付除销款项的条件,包括信用期限和现金折扣两项内容。信用期限是企业为客户规定的最长付款时间,如30天内付款等。现金折扣是企业为使买方尽早支付货款而给予提前付款客户的货款优惠。收账政策是指企业向客户收取逾期尚未付款的应收账款的程序。收账费用是确定收账政策时需要考虑的重要因素之一。收账费用包括收账所花的邮电通信费、派专人收款的差旅费和不得已时的法律诉讼费用等。要确定适宜的收账费用水平,就要在收账费用与坏账损失和应收账款机会成本之间进行权衡。企业信用政策和收账政策的制定都面临着报酬与成本的权衡问题。制定应收账款管理最优策略须将信用标准、信用条件和收账政策三者结合分析,决策中应比较每一种政策改变后
14、的收益与改变后的成本,通过比较,选择最优的政策。3.存货管理存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资,包括各种原材料、在产品、产成品。存货是流动资产中所占比例较大的项目,在工业企业中占流动资产的50%60%,因此,存货管理水平的高低对企业财务状况影响极大。存货管理的目的是既要充分保证生,产经营对存货的需要,又要尽量避免存货积压,降低存货成本。存货成本包括采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本四个部分。存货管理的首要任务就是要合理确定一次订购的批量大小,由于订货成本与订购批量成反比,储存成本与订购批量成正比,采购成本在无数量折扣时;一般与订购批量无关,缺货成本难以计量有时不予考虑,则存
15、货成本主要取决于订货成本和储存成本。因此,经济订购批量就是使一定时期内订货成本和储存成本之和最低的每次订购批量。在企业的实际存货管理中可能存在每批订货不是一次到达,而是在一定时期内每日均衡到达,或者是不允许缺货等各种情况,对应地可以有相应的经济订购批量的计算公式。四、 固定资产管理固定资产是指使用期限超过一年,单位价值在规定标准以上,并且在使用过程中保持原有实物形态的资产,包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。(一)固定资产分类企业固定资产按其经济用途和使用情况可分为以下六类:1.生产用固定资产这是指企业生产单位和为生产服务的行政管理部门使用的各种固定资产,包括建筑物、运输设备、生
16、产设备、仪器及试验设备以及消防用具等生产使用的固定资产。2.非生产用固定资产这是指非生产单位使用的各种固定资产,如职工宿舍、俱乐部、食堂、浴室等单位所使用的房屋、设备、器具等。3.租出固定资产这是指出租给外单位使用的多余或闲置的固定资产。4.未使用固定资产。这是指尚未使用的新增固定资产,调入尚待安装的固定资产,进行改建、扩建的固定资产,以及长期停止使用的固定资产。5.不需用固定资产这是指本企业目前和今后都不需用,准备处理的固定资产。6.融资租人固定资产这是指企业以融资租赁方式租入的机器设备、运输设备和生产设备等固定资产。(二)固定资产折旧除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定资产,以经营租赁
17、方式租入的固定资产,已提足折旧的但继续使用的固定资产,以及提前报废的固定资产等,不属于计提折旧的范围。企业固定资产折旧,从固定资产投入使用月份的次月起,按月计提;停止使用的固定资产,从停用月份的次月起,停止计提折旧。固定资产折旧方法有:平均年限法、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法等。五、 财务报表简介按照目前的国际惯例,企业应提供的财务报表有资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表和利润表可以直接从调整后的试算平衡表编制。利润表和资产负债表都是按权责发生制编制的。其中利润表是“动态”的报表,反映的是时期数。资产负债表是“静态”的报表,反映的是时点数。现金流量表也是“动态”的报表,反映的是
18、时期数,但它是按现金制(或混合基础)编制的。1.资产负债表资产负债表反映企业经过一段时间的经营以后,期末所有资产、负债和所有者权益数额以及当期的变化情况,反映的是时间点的概念。资产负债表呈左右结构,其中资产在左,负债和所有者权益在右,并且左右两边最后一行的总计所显示出的数字金额必须是相等的。资产按流动性从大到小可分为流动资产、长期对外投资、固定资产以及无形资产及递延资产等几类。流动资产般是一年内能够收回的资产(如现金及银行存款、有价证券、应收账款、存货等),这类资产在企业的日常经营活动中占有极其重要的地位;长期对外投资是指企业不准备在一年内变动的股权投资和长期债券投资等;固定资产是指需要一年以
19、上的时间逐步收回的那部分资产(如厂房、机器设备等);无形资产及递延资产是指企业的专利权、商标权、土地使用权、非专利技术、商誉等各种无形资产的评估价值以及企业发生的不能全部计入当期损益,应当在以后几年度内分期摊销的各项费用(如开办费、融资租赁、固定资产修理支出等)。负债是指企业所欠的债务和应付未付等项目。负债分为流动负债和长期负债。流动负债是指一年内必须偿还的债(如短期银行借款、应付账款等);而长期负债则是指一年以上方需要偿还的债务(如长期债券、长期银行借款等)。所有者权益表示所有者所提供的资源,是企业的自有资源,又可称为净资产,包括原始实收资本或股本,以及所有者尚未从企业收回的资本盈利部分(公
20、积金及未分配利润)。资产负债表的判读,其主要目的是评价企业资金的流动性和财务弹性。所谓流动性是指资产转换成现金的能力。资产能越快转换成现金,表明其流动性越强。如现金的流动性最强,而短期投资的流动性比应收账款强,资产负债表左边的资产项目即是按流动性从大到小排列的。无论是短期债权人还是长期债权人都十分关心企业的流动性,它是企业偿债能力大小的象征。而现在的或潜在的永久性资本投资者也会根据企业的流动性来评价企业破产风险的大小,一般而言,企业的流动性越大,企业破产的可能性就越小。财务弹性则是指企业为适应未遇见的需要和机会,采取有效的措施改变企业现金流的流量和时间的能力。财务弹性强的企业不仅能从经营中获得
21、大量的资金,而且可以充分借用债权人的资金和所有者的追加资本获利;需要偿还巨额债务时,可以较快筹集还债资金;发现新的获利能力更高的投资机会时,也能及时调整投资,获取更高的收益。一般而言,企业的财务弹性越强,经营失败的风险就越小。2.利润表利润表又称为损益表,具体包括营业收入、成本、费用、税金、投资净收益、营业外收支、非常损益和收益等项目。它从营业收入开始直到最终的税后利润总额为止,表达这一期间内各种收入,以及费用(或成本)的累积金额。利润表的作用表现为以下几个方面:(1)评价和预测企业的经营成果和获利能力,为投资决策提供依据。经营成果是一个绝对值指标,可以反映企业财富增长的规模。获利能力是一个相
22、对值指标,它指企业运用一定经济资源获取经营成果的能力,经济资源可以是资产总额、净资产,可以是资产的耗费,还可以是投入的人力。因而衡量获利能力的指标包括资产收益率、净资产(税后)收益率、成本收益率以及人均实现收益等指标。经营成果的信息直接由利润表反映,而获利能力的信息除利润表外,还要借助于其他会计报表和注释附表才能得到。根据利润表所提供的经营成果信息,股东和管理部门可评价和预测企业的获利能力,对是否投资或追加投资、投向何处、投资多少等作出决策。(2)评价和预测企业的偿债能力,为融资决策提供依据。偿债能力指企业以资产清偿债务的能力。企业的偿债能力不仅取决于资产的流动性和资产结构,也取决于获利能力。
23、获利能力不强甚至亏损的企业,通常其偿债能力不会很强。债权人通过分析和比较利润表的有关信息,可以评价和预测企业的偿债能力,尤其是长期偿债能力,对是否继续向企业提供信贷作出决策。财务部门通过分析和比较利润表的有关信息和偿债能力可以对融资的方案和资本结构以及财务杠杆的运用作出决策。(3)企业管理人员可根据利润表披露的经营成果作出经营决策。企业管理人员比较和分析利润表中各种构成因素,可知悉各项收入、成本费用与收益之间的消长趋势,发现各方面工作中存在的问题,作出合理的经营决策。(4)评价和考核管理人员的绩效。董事会和股东从利润表所反映的收入、成本费用与收益的信息可以评价管理层的业绩,为考核和奖励管理人员
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