财务报表分析作业参考.doc

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1、一、答题要点：（每次作业都要有以下三点内容）1、明确所选定的公司报表，搜集该公司前两年度的资产负债表、利润表和财务分析指标，及各个指标的同行业平均值2、根据题目要求，计算本年度相关的财务指标3、结合个人计算的指标运用同业比较法和历史比较法进行初步分析，得出结论二、注意问题：1、 参考答案中的各个指标可以用作业题目所给的和自己搜集的财务分析指标，没有的自己计算2、 答案中的表格要把相关数据填全，数据来源于自己的计算和报表给的财务分析指标3、 答案中的省略号是需要你根据所选报表资料计算和用自己的语言进行分析的部分，参考相关例题，同学之间不要雷同4、 提交的答案要把参考答案中红字提示内容去掉，不要直

2、接用参考答案，要结合你选择的和搜集的报表资料做好，5、 注意每次作业都要用第一次作业所选定公司的报表，都要在截止日期前提交。作业一：选定公司：（注明所选公司）一、搜集的相关资料（根据题目要求搜集的前两年报表和财务指标资料、同业相同指标的标准值）二、计算相关财务指标并运用同业比较和历史比较法进行的分析（一）、短期偿债能力分析（参考教材70至73页例题进行分析）1、2008年营运资本= 流动资产流动负债= .46.33=.13某公司2008年年末营运资本为.13元，说明流动资产总额.46元减去流动负债总额.33后的剩余部分为.13元，为正，说明该企业不能偿债的风险较小，否则明该企业不能偿债的风险较

3、大2、运用同业比较分析结果如下（根据报表给和自己搜集的相关财务指标分析，参考教材71页例题3-7）指标本年实际值（2008）行业平均值与行业平均值差异流动比率应收账款周转率存货周转率速动比率现金比率分析结果：（1）、流动比率分析。（2）、应收账款和存货的流动性分析。（3）、速动比率分析。（4）、现金比率分析。3、使用历史比较分析结果如下：（参考教材73页例题38）表1：指标本年实际值（2008）上年实际值（2007）2006年实际值流动比率应收账款周转率存货周转率速动比率现金比率（1）流动比率分析：。（2）应收账款和存货的流动性分析：。（3）进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。（4）现金比

4、率分析。通过上述分析，可以得出结论：。二、长期偿债能力分析1、资产负债率（财务分析指标中有）（参考教材84-85页例题42）2007年资产负债率=2006年资产负债率=2008年资产负债率=分析：（1）与一般公认标准（40%-60%）相比，。（2）与上年同期相比，。结论：.2、产权比率（需要计算的）2007年产权比率=2006年产权比率=2008年产权比率=3、有形净值债务率2007年有形净值债务率=2006年有形净值债务率=2008年有形净值债务率=分析：（参考教材88页例题46）。结论：。4、利用利润表分析长期偿债能力利息偿付倍数（需要计算的）2007利息偿付倍数=。2006年利息偿付倍数

5、=。2008年利息偿付倍数=分析：（参考教材91页例题49）。结论：。第二次作业答：选定公司：某公司以下指标计算参考教材第五章内容和自己搜集的报表资料一、指标计算1、总资产周转率2007年总资产周转率=2006年总资产周转率=2008年总资产周转率=2、总资产周转天数2007年总资产周转天数=2006年总资产周转天数=2008年总资产周转天数=3、流动资产周转率2007年流动资产周转率=2006年流动资产周转率=2008年流动资产周转率=4、流动资产周转天数2007年流动资产周转天数=2006年流动资产周转天数=2008年流动资产周转天数=5、固定资产周转率2007年固定资产周转率=2006年

6、固定资产周转率=2008年固定资产周转率6、固定资产周转天数2007年固定资产周转天数2006年固定资产周转天数2008年固定资产周转天数7、长期投资周转率2007年长期投资周转率=2006年长期投资周转率=2005年长期投资周转率=8、长期投资周转天数2008长期投资周转天数=2007长期投资周转天数=2006长期投资周转天数=10、应收账款周转率2007年应收账款周转率=2006年应收账款周转率=2008年应收账款周转率=12、应收账款周转天数2007年应收账款周转天数=2006年应收账款周转天数=2008年应收账款周转天数=13、（收入基础的）存货周转率2007年存货周转率=2006年存

7、货周转率=2008年存货周转率=14、存货周转天数2007年存货周转天数=2006年存货周转天数=2008年存货周转天数=二、资产运用效率分析（运用趋势分析和同业比较分析结果如下）表2-1指 标2008年2007年2006年应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率表2-2指 标2008年实际值行业平均水平与行业平均水平差异值应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率分析如下：（参考教材118页例题56和57）同学们注意：在规定时间内做完三、四次作业，一定要用你前两次作业所选定的和搜集的报表资料，参考以下所给答案，依据相关公式计算指标，然后根据你的计

8、算结果进行分析，严禁直接用所给答案中的分析内容。作业三：答：选定公司：一、销售利润率分析（根据自己搜集的和题目给的报表资料分析）1、销售毛利分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务支出）/主营业务收入2007年销售毛利率=2006年销售毛利率=2008年销售毛利率=分析：2、营业利润率的比较分析：营业利润率=营业利润/主营业务收入2007年营业利润率=2006年营业利润率=2008年营业利润率=（1）、分析：2008年和2007年营业利润率，参考教材133-134页例题6-6本公司的2008-2007年结构百分比报表如表1所示：参考教材135页例题6-7表1项目2008年（%）2007年（%

9、）差异（%）一、主营业务收入100.00100.00-减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：资产减值准备 营业费用 管理费用 财务费用三、营业利润可见：。（2）分析：2007年和2006年营业利润率（参考例题6-6）本公司2007年-2006年结构百分比报表如表2所示：（参考例题67）表2项目2007年（%）2006年（%）差异（%）一、主营业务收入100.00100.00-减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：资产减值准备 营业费用 管理费用 财务费用三、营业利润可见：。（3）同业比较分析（参考教材135页例题6-8）项目本公司

10、年（%）同业平均值（%）差异（%）一、主营业务收入100.00100.00-减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：资产减值准备 营业费用 管理费用 财务费用三、营业利润可见：。二、资产收益率分析1、 总资产收益率分析（具体指标值所选报表财务分析指标中已经给了，分析过程参考教材140页例题69和6-10）（1）、趋势分析：本公司2008-2006年总资产收益率如表4所示：表4 单位：元项目2008年2007年2006年资产平均占用额息税前利润总额总资产收益率（%）可见，。（2）、同业比较分析项目2008年2007年2006年本公司总资产收益率行业平均总资产收益率总

11、资产收益率差异（%）可见：。2、长期资本收益率分析（本指标需要自己计算的，收益总额直接用的利润总额数，分析过程参考教材143-144页例题612和6-13）（1）趋势比较分析本公司2008-2006年长期资本收益率如表5所示：表5 单位：元项目2008年2007年2006年长期资本平均占用额收益总额长期资本收益率（%）可见，。（2）、同业比较分析项目2008年2007年2006年本公司长期资本收益率行业平均长期资本收益率长期资本收益率差异（%）可见。作业四答：选定公司：（本题答案中第一大点可以引用，第二点根据指标编制分析报表要根据自己前面算出的相关指标来做）一、综合分析的首要问题是确定选择的指

12、标，现在人们较为重视盈利能力，盈利能力决定了偿还能力，尤其是长期偿债能力。因此，在综合分析时盈利能力是最重要的，其次才识偿债能力。1、盈利能力的表达只有三种基本形式，它们同时占有一定的地位：（1）产品盈利能力：营业收入销售收入，它与资产的周转无关；（销售净利率）（2）总资产盈利能力：息税前收益总资产，它与资产周转有关，但与资本结构无关；（总资产收益率）（3）股权投资的盈利能力：税后净利所有者权益，它综合了企业的全部盈利能力。（净资产收益率）2、反映偿债能力的指标主要是：（1）流动比率：流动资产流动负债，反映短期偿债能力；（2）已获利息倍数：息税前收益利息费用，反映长期偿债能力；（3）资本结构：

13、净权益总资产，反映长期偿债能力。3、资本的周转情况，既影响盈利能力，也影响偿债能力，应当纳入分析范围。其中，最重要的是应收账款和存货的周转情况。（1）应收账款周转率：销售收入期末应收账款（或平均应收账款）（2）存货周转率：销售收入（或成本）期末存货（或平均存货）4、此外，成长能力日益受到重视。企业的“过去”已经成为历史，企业的“今天”也将成为“过去”，只有未来才识最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是决定股价的重要因素。成长能力有三种常见的计量方法：（1）销售增长率：（本期销售-基期销售）基期销售（2）净利增长率：（本期净利-基期净利）基期净利（3）人均净利增长率：（本期人均净利-基期

14、人均净利）基期人均净利二、根据以上指标编制某公司2008-2006年的分析报表如下：表1指标2008年2007年2006年盈利能力：销售净利率资产报酬率净资产收益率偿债能力：流动比率利息偿付倍数资产负债率应收账款周转率存货周转率成长能力：销售增长率净利增长率综合分析：（把前面的各种指标分析结果进行综合，偿债能力、资产运用效率、获利能力等）宝钢集团2008年年末偿债能力分析报告一、公司简介 宝钢集团有限公司是以宝山钢铁（集团）公司为主体，联合重组上海冶金控股（集团）公司和上海梅山（集团）公司，于1998年11月17日成立的特大型钢铁联合企业。2008年，宝钢营业收入2468.39亿元，利润总额2

15、38.13亿元，资产总额3524.97亿元，净资产2194.35亿元；宝钢从业人员总数为人；宝钢连续六年进入世界500强，列220位。 宝钢实施钢铁精品战略，将建成中国汽车用钢，油、气开采和输送用钢，不锈钢，家电用钢，交通运输器材用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等钢铁精品基地，建成中国钢铁工业新技术、新工艺、新材料的研发基地。 同时宝钢实施适度相关多元化战略，除钢铁主业外，还涉足贸易、金融、工程技术、信息、煤化工、钢材深加工、综合利用等多元产业。随着新一轮发展战略的推进，宝钢正在加快一体化运作的步伐，集中发展对市场影响大

16、、在我国钢铁工业结构调整中需要战略性投资、能与国际顶尖钢铁产品相抗衡的钢铁精品，全面提升钢铁业的综合竞争力。二、宝钢2008年偿债能力指标的计算 （一） 2008年宝钢的短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产流动负债 =.56.52=0.8156 2、应收账款周转率=主营业务收入(期初+期末)应收帐款/2 =5.03（.53+.79）2=34.65 3、存货周转率=主营业务收入成本(期初+期末)存货2 =6.5(.69+.74) 2=4.7085 4、速动比率=(流动资产-存货)流动负债 =(.56-.74).52=0.3209 5、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债 =(.54+

17、.85) .52=0.111 （二） 2008年宝钢的长期偿债能力指标 1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100% =(0.128.14)100%=51.09% 2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100% =(0.12.02)100%=104.44% 3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100% =0(.02-.91)100%=111.22% 4、利息偿付倍数=(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用 =(.91+.52+.93)/.93=4.29三、宝钢2008年偿债能力的分析及评价 （一）短期偿债能力的分析与评价短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期

18、偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，通过对宝钢2008年跟2007年的数据进行对比，从四个方面进行分析： 1、通过宝钢2008年和2007年的资料，进行历史比较分析。该公司实际指标值如下表。 指标 2008年末值 2007年末值 差额 比率 流动比率 0.8156 1.0097 -0.1941 -19.22% 应收账款周转率 34.65 32.301 2.349 7.27% 存货周转率 4.7085 4.6348 0.0737 1.59% 速动比率 0.3209 0.4949 -0.174 -35.16% 现金比率 0.111 0.1697 -0.0587 -34.59% （1）流动

19、比率分析 从上表可以看出，该公司2008年流动比率实际值为0.8156低于上一年实际值，说明宝钢公司的短期偿债能力比上年降低了，但差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析从上表可以看出，该公司应收账款周转率和存货周转率都高于上年值。说明该企业应收账款好于上一年 （3）速动比率分析进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。宝钢本年速动比率为0.3209低于上年实际值，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强。但应收账款和存货周转率对去年都有所提高。（4）现金比率分析宝钢本年现金比率比上年实际值降低，还短期债务

20、的能力降低。从上表知道产存量大幅降低。本期货币资金(.36-.54)/ .36=64.04%和短期投资(.77-.85)/ .77=-30.32%，可以看出本期现金比率降低的主要原因是短期投资的大幅减少。 通过上述分析，可以得出结论：虽然本年宝钢即时付现能力比上年低些，可能和宝钢公司新形势下发展围绕“规模扩张”思路相关联，增加非流动资产的投入。 2、通过宝钢2008年资料，进行安阳钢铁同业比较分析。该公司实际指标值及同行业标准值如下表。 指 标 公司实际值 行业标准值 差额 比率 流动比率 0.8156 0.9046 -0.089 -9.83% 应收账款周转率 34.65 200.87 -16

21、6.22 -82.75% 存货周转率 4.7085 5.7142 -1.0057 -17.6% 速动比率 0.3209 0.3131 0.0078 2.5% 现金比率 0.111 0.2084 -0.0974 -46.74% （1）流动比率分析从上表可看出，该公司流动比率实际值低于行业标准值，说明公司短期偿债能力比较弱。 （2）应收账款和存货的流动性分析从上表可以看出，该公司应收账款和存货周转率低于行业标准值。说明该公司资产的流动性低于行业标准值。初步结论是：应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一大半，说明这是公司流动比率低于行业标准值的主要原因。该公司存货周转率相对于行业标

22、准要稍微低一些。公司应收账款和存货的周转率相对去年有所提高，但管理竞争力还是要加强，跟进行业的标准。 （3）速动比率分析宝钢本年速动比率稍微高于行业标准值。（4）现金比率分析 宝钢本年现金比率只相当于行业标准值的一半，说明该公司用现金偿还短期债务的能力较差。通过上述分析，可以得出结论：宝钢的短期偿债能力总体来说低于行业平均水平。主要问题出在应收账款和存货的合理管理上要更进一步加强。 （二）长期偿债能力的分析与评价 1、通过宝钢2008年和2007年的资料，进行历史比较分析。该公司实际指标值如下表。 指标 2008年末值 2007年末值 差额 比率 资产负债率 0.5109 0.4977 0.0

23、132 2.65% 产权比率 1.0444 1.6015 -0.5571 -34.79% 有形净值债务率 1.1122 1.4840 -0.3718 -25.5% 利息偿付倍数 4.2898 14.977 -10.6872 -71.36% （1）资产负债率分析从上表可以看出，该公司本年资产负债率高于上年值，说明该公司的长期偿债能力减弱，公司采用的是开放型财务策略，说明公司的财务风险较高。 资产负债率产生变化的原因主要有：1）所有者权益由上年的.18元，增加到本年的.02元，增加了元，其中本年未分配利润为元，利润有所增加。2）负债总额由上年的.74元，增加到本年的0.12元，增加了9.01%。其

24、中流动负债减少5.06%，长期负债减少73.02%，长期负债降低幅度较大。3）公司资产总额由上年的6.92元，增加到本年的8.14元，增加了元，增加幅度为6.2%。其中流动资产由年初.51元，减少到本年的.56元。减少幅度为2.33%。流动资产占总资产的比重上年为40.68%,本年为29.38%，长期资产的比重由年初的59.32%提高到70.62%。长期资产比重增加，本年流动资产较上年有了明显的减少。 通过分析，我们可以得出结论：该公司扩大了长期资产的投资，长期偿债能力有所降低，财务风险有继续恶化可能，但降低幅度不大。 （2）产权比率分析 从上表可以看出，该公司产权比率与上年值相比下降。说明该

25、公司长期偿债能力有所上升。 所有者权益就是公司的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。 （3）有形净值债务率分析 为进一步评价公司长期偿债能力，要比较有形净值债务率。宝钢本年有形净值债务率明显低于上年实际值。通过上表，公司长期偿债能力还是比较好的。（4）利息偿付倍数分析宝钢本年利息偿付倍数比上年实际值降低将近一半，说明从总体上说公司长期偿债能力较去年来说降低了。虽然本年利息费用相比上年降低.66元

26、，降低1.08%，但公司本年利润总额比上年降低.2元，降低75.38%，利润总额的降低幅度完全大于利息费用降低幅度。使利息偿付倍数降低。2、通过宝钢2008年资料，进行同业比较分析。该公司实际指标值及同行业标准值如下表。 指 标 公司实际值 行业标准值 差额 比率 资产负债率（%） 51.09 61.56 -10.47 -17% 产权比率（%） 104.44 160.15 -55.71 -34.79% 有形净值债务率（%） 111.22 148.39 -37.17 -25.05% 利息保障倍数 4.29 1.3839 2.9061 210% 从上表可以看出，该公司本年资产负债率、产权比率、有形

27、净值债务率都低于同行业标准值，利息偿付倍数又高于同行业标准值，说明宝钢具备了较强的长期偿债能力。 四、结论与建议 宝钢的偿债能力总体上与上年水平保持差不多，但公司的现金偿付能力有所降低。 (1)通过观察公司的短期偿债能力中除了速动比率与行业标准值相比无太多差别，流动比率、存货周转率、应收帐款周转率、现金比率与行业标准值相比差的较多，说明该公司的应收帐款和现金存在较严重的问题，要特别引起重视。 (2)通过观察公司长期偿债能力的产权比率、有形净值债务率与上年相比提高差距大，但资产负债率、利息偿付倍数明显降低，很存在问题，说明公司有资不抵债的风险。 通过观察公司长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、

28、有形净值债务率、利息偿付倍数都高于行业标准值，说明公司与行业标准相比长期偿债能力还是不错的。 公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化可能受到公司继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务的影响。资产负债率水平较低，所有者权益对偿债风险的承受能力属于行业中上游水平，公司的财务风险程度相应减小，但对债务偿还能力还是很弱。 通过上述分析，可以得出结论：宝钢主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企，获利就有保障，即使公司负债筹资数额较大，也会因公司资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。 根据上述分析，公司还在存

29、在着不能按时偿还债务的风险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数较低，利息保障倍数不仅反映了公司获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是公司举债经营的前提依据，也是衡量公司长期偿债能力大小的重要标志。不过公司的利息保障倍数一直都保持大于1，虽然公司利息保障倍数在降低，公司也有面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。 对该公司发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。宝钢财务报表资产运用效率分析一、公司简介 宝钢集团有限公司（以下简称宝钢）是经国务院批准的国家

30、授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合公司。2008年，宝钢营业收入2468.39亿元，利润总额238.13亿元，资产总额3524.97亿元，净资产2194.35亿元；宝钢从业人员总数为人；宝钢连续六年进入世界500强，列220位。宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力3000万吨左右，产品畅销国内外市场。目前已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。宝钢产品在保持国内板材市场主导地位的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。近年来，宝钢

31、重点围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链，加大内外部资源的整合力度，提高竞争力，提高行业地位，已初步形成了包括钢铁主业及相关多元板块的业务结构。二、宝钢2008年资产运用效率指标的计算资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率根据宝钢2008年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率，资产周转率周转额资产（一）总资产周转率总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）总资产周转率= 9.598.140.99（次）总资产周转天数=计算期天数总资产周转率总资产周转天数=3600.99=363.64（天）（二）分类资产周转率流动资产周转率流动资产周转率主营业务

32、收入流动资产平均余额流动资产平均余额（期初流动资产期末流动资产）流动资产周转率= 9.59=2.83(次)流动资产周转天数计算期天数流动资产周转率流动资产周转天数3602.83=127.21(天).固定资产周转率固定资产周转率主营业务收入固定资产平均余额固定资产平均余额（期初固定资产余额期末固定资产余额）固定资产周转率9.590.63=2.01(次)固定资产周转天数360固定资产周转率固定资产周转天数3602.01=179.11(天)（三）单项资产周转率应收账款周转率应收账款周转率（次数）主营业务收入应收账款平均余额应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）应收账款周转率（次数）9.59=3

33、4.5971 (次)应收账款周转天数计算期天数应收账款周转率（次数）应收账款周转天数36034.5971=10.405(天)三、宝钢2008年资产运用效率指标分析及评价（一）历史比较分析 通过宝钢2007年和2008年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：指标 2007年末值 2008年末值 差额总资产周转率 0.93 0.99 0.06流动资产周转率 2.46 2.83 0.37固定资产周转率 1.93 2.01 0.08应收账款周转率 33.2836 34.5971 1.3135存货周转率 4.6165 4.7085 0.092（1）总资产周转率分析： 从上表我们可以

34、看出，该企业2008年末总资产周转率实际值稍高于2007年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力上升，效率提高，盈利能力有所增强。在今后，企业采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析：从上表可以看出，该企业2008年末流动资产周转率实际值高于2007年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力上升，效率在逐步提高，可能导致企业的偿债能力和盈利能力上升。（3）固定资产周转率分析： 一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定

35、资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。从上表看出该企业2008年末固定资产周转率实际值高于2007年末实际值，说明该企业的固定资产得到充分利用，提供的生产经营成果比较多，企业固定资产的营运能力也在逐步提升。（4）应收账款周转率分析： 从上表我们可以看出，该企业2008年末应收账款周转率实际值比2007年末实际值高了1.31，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太低了，该企业应收账款的管理效率上升，资产流动性强。但是，企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如：注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收

36、的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（5）存货周转率分析： 从上表看该企业2008年末存货周转率实际值与2007年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显上升。说明企业存货变现速度快，存货的运用效率提高，存货占用资金在减少，企业盈利能力也在逐步提高。根据上表的计算结果，分析如下：总的来说，宝钢股份公司的资产运用状况具有良好的发展趋势。因为该公司的资产周转率有逐年上升之势。万其值得赞许的是，该公司大多数资产周转率指标，包括存货、流动资产、固定资产、总资产等，周转速度均在逐年加快，这是非常难能可贵的，说明该公司已经注意加强资产管理，并注

37、重整体资产的优化，这为该公司资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基础。但过高的资产周转率也并非好事，它可能意味着资产占用不足，而导致经营的风险。（二）同业比较分析下面将宝钢与邯郸钢铁、武钢股份进行同业比较分析。1总资产周转率总资产周转率 3月31日 6月30日 9月30日 12月31日2008 0.2358 0.5064 0.779 1.03172007 0.2609 0.5848 0.8742 1.12712006 0.2273 0.5003 0.7837 1.07682005 0.2676 0.458 0.7941 1.2275通过上图可以看出，总资产周转率略有下降趋势，但通过图内横向比较来看，宝钢股份的总资产周转率的周转水平还是比较均衡的。总资产周转率 宝钢股份 武钢股份 邯郸钢铁2008 1.0317 1.0609 1.42272007 1.1271 1.0342 1.05962006 1.0768 1.0793 1.04712005 1.2275 1.2131 1.0247通过宝钢与武钢和邯郸钢铁的比较，可以看出宝钢股份的总资产周转率和其他两家同行业企业的值还是比较接近的，说明虽然应收账款的周转率大幅度低于其他两家企业，但是资产内部的其他资产，如固定资产、长期投资等其他资产的周