航空材料公司企业融资战略分析_参考.docx
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1、泓域/航空材料公司企业融资战略分析航空材料公司企业融资战略分析目录一、 产业环境分析3二、 必要性分析5三、 项目基本情况5四、 资本运营战略的类型8五、 资本运营战略的含义12六、 企业财务战略的含义、实质及特点14七、 企业财务战略的作用16八、 企业经营战略方案的内容体系17九、 企业经营战略的层次体系19十、 企业经营战略理论的形成与发展概述23十一、 企业经营战略理论的主要观点25十二、 企业经营战略的特征30十三、 企业经营战略的概念32十四、 融资战略决策遵循的原则34十五、 企业融资战略的概念36十六、 经济效益及财务分析37营业收入、税金及附加和增值税估算表38综合总成本费用
2、估算表39利润及利润分配表41项目投资现金流量表43借款还本付息计划表46十七、 投资方案分析47建设投资估算表49建设期利息估算表49流动资金估算表51总投资及构成一览表52项目投资计划与资金筹措一览表53十八、 进度计划方案54项目实施进度计划一览表54一、 产业环境分析在经济发展新常态下,南昌正处在打造核心增长极成型的关键期、率先全面小康的决胜期、全面深化改革的攻坚期、创建城市品牌的突破期、法治南昌建设的深化期,工业文明建设尚在爬坡过坎,城市文明建设尚还任重道远,生态文明建设尚处起步示范,这一时代特征,决定了我们面临的机遇是更为有利的历史性机遇,我们面临的挑战是更为严峻的全面性挑战。纳米
3、材料是指基本结构单元尺寸介于1纳米到100纳米范围之间的材料。与普通材料相比,纳米材料的光学、电学、磁学、热学、力学、化学等方面性能得到大幅提升,可应用于高技术产业领域。随着全球制造业技术不断进步,市场对材料性能的要求不断提高,纳米材料作为新材料的一种,应用需求持续扩大。纳米材料的制备方法包括惰性气体下蒸发凝聚法、水热法与水解法、物理气相与化学沉积结合法、球磨粉加工法、喷射加工法等。纳米材料的研发与生产属于新型科学技术领域,行业进入技术壁垒高,但其应用重要性突出,对国家高技术产业发展具有重要意义,全球绝大部分发达国家均投入大量资金来进行纳米材料研究。纳米材料主要可以分为纳米金属材料、纳米陶瓷材
4、料、纳米半导体薄膜、纳米磁性材料、纳米生物医学材料等。其中,纳米金属材料是最先研制成功的材料,于20世纪80年代中期问世。随着纳米材料理论研究与开发应用技术不断进步,其应用范围不断拓宽,在电子、家电、医疗器械、机械、能源、纺织、环保、航空航天等领域应用不断深入。在各国政策与高技术产业的推动下,全球纳米材料市场快速增长。2011-2018年,全球纳米材料市场规模年均复合增长率为12.2%,2019年达到1065亿美元左右。我国高技术产业不断发展、制造业技术不断进步,对纳米材料的需求也在快速上升。2011-2018年,我国纳米材料市场规模年均复合增长率达到28.8%,2019年达到1380亿元左右
5、,发展势头强劲。在国家政策的支持下,我国科研院所、高等院校等在纳米材料研究领域不断加大投入,研究水平与研发能力逐渐接近国际水平,部分产品已经实现产业化生产。但在纳米材料制造行业中,虽然我国企业数量不断增多,但较多企业规模较小,实力较弱,以低附加值产品生产为主,在高附加值产品领域,我国企业与国外企业相比还存在较大差距。在高附加值纳米材料领域,我国仅有极少数企业具有产业化生产能力,大部分产品还处于基础研究或应用研发阶段。在“中国制造2025”战略背景下,我国高技术产业发展速度加快,对高性能新材料的需求快速上升,纳米材料作为新材料的一种,需求规模将持续快速扩大。以现阶段我国纳米材料行业发展水平来看,
6、难以满足国内市场需求,未来行业发展还面临较大挑战。二、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。三、 项目基本情况(一)项目投资人xx集团有限公司(二)建设地点本期项目选址位于xxx(以选址意见书为准)。(三)项目选址本期项目选址位于xxx(以选址意见书为准),占地面积约22.00亩。(四)项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。(五)投资估算
7、本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资11393.13万元,其中:建设投资8607.96万元,占项目总投资的75.55%;建设期利息211.55万元,占项目总投资的1.86%;流动资金2573.62万元,占项目总投资的22.59%。(六)资金筹措项目总投资11393.13万元,根据资金筹措方案,xx集团有限公司计划自筹资金(资本金)7075.86万元。根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额4317.27万元。(七)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):22000.00万元。2、年综合总成本费用(TC):16659.88万元。3、项目达产年净
8、利润(NP):3912.85万元。4、财务内部收益率(FIRR):26.10%。5、全部投资回收期(Pt):5.54年(含建设期24个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):7153.66万元(产值)。(八)主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积14667.00约22.00亩1.1总建筑面积25582.16容积率1.741.2基底面积9240.21建筑系数63.00%1.3投资强度万元/亩376.512总投资万元11393.132.1建设投资万元8607.962.1.1工程费用万元7332.482.1.2工程建设其他费用万元1039.322.1.3预备费万元236.16
9、2.2建设期利息万元211.552.3流动资金万元2573.623资金筹措万元11393.133.1自筹资金万元7075.863.2银行贷款万元4317.274营业收入万元22000.00正常运营年份5总成本费用万元16659.886利润总额万元5217.147净利润万元3912.858所得税万元1304.299增值税万元1024.8310税金及附加万元122.9811纳税总额万元2452.1012工业增加值万元8079.0113盈亏平衡点万元7153.66产值14回收期年5.54含建设期24个月15财务内部收益率26.10%所得税后16财务净现值万元6649.18所得税后四、 资本运营战略的
10、类型(一)资本重组战略的类型企业资本经过投资、运营之后,随着市场的变化和生产经营活动调整的要求,相应地要进行资本的重组。根据资本重组的内容不同,有以下三种战略可供选择:1. 企业重组战略企业重组战略包括两个方面:一是企业自身裂变重组。随着企业自身的发展壮大,发生裂变、分立而进行重组。如由原来建立时是单厂制企业,以后逐步发展为总厂制企业,各车间发展为多个分厂,再进一步发展为集团化公司,各分厂转变为分公司或子公司等。企业这种自身裂变重组相应地需要进行资本经营。二是企业之间的组合,主要是优势企业通过收购、兼并、合并或联合等形式进行重组,转变成为实力更强的集团公司,在更大规模或更大范围内进行资本经营。
11、2. 资产重组战略资产重组从不同的角度解释有不同的含义。从会计学的角度看,资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有者权益诸项目之间的调整,从而达到资源有效配置的交易行为。资产重组战略亦称资本结构优化战略,其基本含义就是随着企业发展需要而对各种形态资产之间的数量比例关系进行调整和优化。如:当企业发展到一定阶段,会出现固定资产与流动资产的比例失调,这是由于企业多次进行技术改造,增加了固定资产的比例,生产能力得到提高,但自有流动资金增加较少,用于购买原材料等的流动资金会严重不足,使生产能力不能充分利用。因此,必须对固定资产与流动资产的结构进行调整和重组,把自有流动资产所占比重提高到合理的水平。再
12、如,在流动资产中,有些企业也会出现储备资金、在制品资金占比过大,成品资金比例过小,反映了库存物资和在制品可能积压过多的问题;或是有些企业的成品资金占比过大,反映了商品积压可能过多的问题。这两种现象都从不同角度反映出企业流通资本周转较慢,不同形态的资本相互之间的比例失调,需要通过改善管理,加强销售,加速资金的周转,使各种流动资金之间保持协调。3. 产权重组战略产权重组,顾名思义是指对企业产权的重新组合,其目的是要确定合理的资本结构,合理利用不同性质的资本来源,促使企业价值和所有者价值最大化。产权重组战略即改变产权关系,调整产权结构的战略。当企业经营规模不断扩大或经营业务发生变化,而资本却严重不足
13、时,可通过改变企业单一产权主体的状况,吸纳众多的投资者,形成多元化的产权结构,以解决制约企业发展的资本不足问题。例如,企业调整经营中心,把精力转向高新技术产业,对于原先从事的传统产业,可以撤出,将其产权拍卖、转让;或对一些具有发展潜力的产业和产品,企业通过参股或控股获得从事这些产业、产品企业的产权。实施产权重组战略,有助于盘活企业的存量资产,引导处于长线的、闲置的和无效益的资产流向急需的产业或产品上。具体来讲,可以使企业迅速扩大现有产品的生产经营规模,也可以使企业逐步缩小和撤出某些经营领域,还可以使企业较快进入有发展前景的新的经营领域。(二)企业资本形态战略的类型资本形态可以从不同的角度和不同
14、层次进行划分,从而形成不同的资本形态战略。例如,按三次产业来划分,则有第一产业资本经营战略、第二产业资本经营战略、第三产业资本经营战略。这里我们主要从资本的物质形态与非物质形态的角度将资本形态划分为两种类型。1. 有形资本经营战略有形资本是指企业中一切可用具体形象描述、度量并转换的资本,它从形态和功能上分为货币资本和实物资本。企业有形资本可以具体表现为:机器设备、厂房设施、原材料、房地产等。在企业实践中,由于经营管理不善,企业的有形资本不能发挥其资本增值的功能,企业资本所有者或资本经营者可利用其物质形态的资本从事资本经营的活动;这样的经营战略就是有形资本经营战略。例如,企业可以把有形资本一个个
15、单独作为商品投放生产要素市场,卖出后可以转化为货币资本;也可以整体作为产权,当作商品在产权市场卖出后转化为货币资本;还可以部分地或整体地当作投资,与别的资本所有者或资本经营者进行合资经营或合作经营,或者折成股份,进行股份制经营。通过以上有形资本的经营,盘活企业的存量资产,将“死钱”变成“活钱”,即“活化的资本”。2. 无形资本经营战略无形资本就是指资本要素中表现为专利、技术、诀窍、商标、品牌、企业文化、管理能力等知识产权形态的非物质化的生产要素。这些要素是企业不断投入货币资本,经过长期的积累所形成的、具有巨大价值的、属于知识产权形态的资本。利用无形资产作为生产要素投入或作为投资进行经营,并对企
16、业所拥有的各种无形资本进行运筹和策划,叫无形资本经营战略。无形资本经营战略还可具体分为专利战略、商标战略或品牌战略、企业文化战略、管理战略、技术战略等。无形资本经营战略运用得当,可以创造出比实施有形资本经营战略高得多的价值。无形资本经营战略是企业重要的经营战略,这是因为在现代信息社会和知识经济条件下,产业不断向技术密集和智力密集型转化,以无形资产形态存在的知识资本,如专利技术、专业知识、经验技能、产品设计、管理方法、规章制度等,在生产生活中的作用越来越突出,它已取代有形资产的支配地位,成为经济和社会发展的决定性因素,影响甚至支配着有形资产的消长与流向。大量的事实证明,有形资产与无形资产的比例,
17、“标志着企业的竞争力与先进性。无形资产所占比重越大,表明企业越先进、越有竞争力。一般高新技术企业,无形资产比重都超过有形资产”。有关专家也强调:要保证不断增多的存量资本在应用中具有不断上升的资本生产率,就必须具备较好的技术知识和较强的技能,“发展软件”(技能、技术知识和组织知识)能确保“发展硬件”(资本、劳力)变得更有效率。五、 资本运营战略的含义(一)资本运营的内涵资本运营又称资本运作、资本经营、资本营运,其实践性很强,不同的学者、专家从不同的角度对资本运营的运行机理进行了探索和揭示。我们认为,资本运营是对企业所拥有的一切有形与无形的存量资产,通过流动、裂变、兼并、战略联盟、资产重组、资产剥
18、离、参股、控股、转让等各种途径进行优化配置,有效运营,以最大限度地实现增值的经营活动。简言之就是利用资本市场,通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。资本运营既不同于生产经营又与之密切相关。资本是以价值形态表现的企业组织生产经营的要素,涉及有形和无形资产;资本运营的过程一般会伴随生产经营的过程;资本运营的结果和效率、效益的体现也要以生产经营为基础。资本运营与生产经营的主要区别是:经营对象上,前者是具体商品(产品)和服务,后者是价值形态的企业资本;考量指标上,前者是数量和质量,后者是资本创造价值的能力;前者一般产生即期效益,后者贝是未来获利;前者配置资源的方式一般是调整组织与流程,后者则会涉及组织结
19、构、产权结构、外部企业等更多内容。(二)资本运营战略的概念资本运营战略是指资本所有者或经营者为了将投入生产经营活动中的资本与其他生产要素相结合,优化配置,进行有效运营,以实现理想的盈利和价值增值而进行的长远性的谋划与方略。资本运营战略的核心是解决企业成长发展道路选择的问题,即主要是依靠企业自己的技术、资金力量,并结合外部资源,在企业内部进行发展,还是通过联合、并购、参股租赁等多种经营形式实现企业的外部性成长。由此,资本运营战略是开放型战略,它不仅考虑内部资源,还将外部资源纳入企业经营范围,即将视野扩展到企业外部,通过兼并、收购、租赁等途径,实现资源的扩张,使被兼并、收购、租赁的企业的资源与自己
20、企业的资源形成互补和协同效应,从而带来企业整体价值的巨大增长。六、 企业财务战略的含义、实质及特点(一)企业财务战略的含义与实质企业财务战略,是指企业对维持和扩大生产经营活动所需资金进行筹集、分配、使用,为实现企业总体战略目标所做出的长远性的谋划与方略。企业财务战略的决策,实质上是企业资本经营战略的决策,两者的内涵是一致的,都是围绕企业生产经营过程中所需要资金(或叫资本)的筹集、分配(即投资)、使用(投资后所形成的资产的运营)等方面进行营谋筹划。所谓资本经营是指资本的所有者或经营者以资本的一种或多种形态为运营对象,使之与其他生产要素相互结合,优化配置,将其投入某一产业或多个产业,进行有效的经营
21、,以实现理想的盈利和价值增值的活动。从资本筹集开始,然后进行资本投资,从事资本生产,将其生产的结果(商品或劳务)投放市场,进行交换,实现商品价值,从中获得利润,接着进行利润分配,留下的利润转化为资本积累。这个循环就是一个资本经营过程。然后再进入下一个资本循环,即资本再筹集、资本再投资、资本再生产。这就是企业资本经营活动的规律,也就是企业财务活动的规律。(二)企业财务战略的特点企业财务战略是企业总体战略在财务管理方面的应用与延伸,不仅体现了企业总体战略的全局、长期和导向性等“战略”,共性,而且勾画出了企业财务战略的个性特征,即从属性、系统性、指导性、复杂性。(1)从属性。即企业财务战略要体现企业
22、整体战略的要求,为其筹集到适度的资金并有效合理投放,只有这样,企业整体战略方可实现。若不接受企业战略的指导或只是简单地迎合战略要求都将导致战略失败,而最终使企业受损。(2)系统性。企业财务战略作为企业总体战略的一个子系统必然与企业其他战略之间也存在着长期的、全面的资源与信息交换。为此,要始终保持财务战略与企业其他战略之间的动态的联系,并试图使财务战略也能支持其他子战略。(3)指导性。企业财务战略是对企业资金运筹的总体谋划,它规定了资金运筹的总方向、总方针、总目标等重大财务问题,成为财务活动的行动指南。(4)复杂性。企业财务战略的制定与实施较企业整体战略下的其他子战略而言,复杂程度更大。最主要的
23、原因在于“资金固定化”特性,即资金一经投入使用后,其使用方向与规模在较短时期内很难予以调整。因此,财务战略对资金配置稍有不慎,就将直接导致企业资金周转不灵或陷入财务危机甚至导致企业破产。此外,企业筹资与投资都直接借助于金融市场,而金融市场复杂至极,变幻无常,这也增加了企业财务战略制定与实施的复杂性。七、 企业财务战略的作用企业财务战略是贯彻落实企业发展战略、明确企业财务管理、指导企业各项财务活动的依据,其作用表现为:(一)对各项经营决策起着综合平衡的作用企业各项经营战略决策都涉及资金需求和盈利问题,都要汇总于财务部门,关系到财,战略决策。而各项经营决策以及所涉及的因素,相互之间往往又是矛盾的、
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