小龙虾制品项目投资评估总结.docx

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1、泓域/小龙虾制品项目投资评估总结小龙虾制品项目投资评估总结xxx集团有限公司目录一、 产业环境分析4二、 保障措施6三、 必要性分析7四、 项目简介8五、 项目总投资的构成12六、 项目固定资产投资评估15七、 项目筹资来源23八、 筹资方案综合分析评价36九、 符合经济结构调整范围39十、 符合地区经济发展的需要40十一、 项目投资宏观环境评估42十二、 项目投资微观环境评估52十三、 利息与利率61十四、 单利与复利62十五、 可行性研究的内容63十六、 可行性研究的阶段划分及其主要内容68十七、 项目评估71十八、 项目84十九、 投资估算及资金筹措91建设投资估算表92建设期利息估算表

2、93流动资金估算表95总投资及构成一览表96项目投资计划与资金筹措一览表97二十、 进度计划98项目实施进度计划一览表98一、 产业环境分析突出科技创新核心地位，引领带动产业创新、企业创新、市场创新、产品创新、业态创新、管理创新，推动形成以创新为主要引领和支撑的经济体系。1、完善科技创新体系。围绕优化创新生态系统，营造创新良好环境，深化科技体制改革。组建以企业为主导的产业技术创新战略联盟，实施重大关键共性技术协同攻关，力争在重点领域取得突破。完善创新要素供给，建立从实验研究、中试到生产的全过程科技创新融资模式，促进科技成果资本化、产业化，加强知识产权保护，改进新技术、新商业模式准入管理，提升知

3、识、技术和管理的效益。2、建设科技创新平台。着眼巩固现有基础、提升支撑能力，打造一批高端创新研发平台。依托高校、科研院所和企业，积极参与国家大科学工程建设。构建重大科技基础设施和种质、遗传资源库，推动科研基础设施和大型科研仪器向社会开放。争取建设一批国家协同创新中心、国家重点实验室，优化工程实验室、企业技术中心等创新平台布局，完善研究、开发、试验条件，鼓励开展技术交流与合作。建立技术交易市场等创新服务平台，推动创新成果与企业有效对接。注重引进和联合开发，推动建设大学科技园和科技企业孵化器、孵化基地。积极利用域外创新资源，支持骨干企业在发达地区设立研发机构。3、提升科技创新能力。进一步落实高校和

4、科研院所自主权，发挥创新基础作用，强化企业的创新主体作用，带动区域创新能力提升。瞄准有重大应用前景领域，积极参与国际大科学计划和国家重大科技项目，力争在基础研究环节取得重大进展。聚焦国家战略导向和重点产业发展，引导和鼓励企业加大研发投入，加强共性技术、核心技术攻关，力争在新能源汽车、生物医药、生物制造、卫星数据应用、高端装备制造、无人机等领域实现重大技术突破。4、实施“互联网+”行动计划。发展分享经济，加快互联网的创新成果与经济社会各领域深度融合，促进技术进步、效率提升和组织变革。围绕先进制造、现代农业、金融服务、信息惠民、高效物流、社会治理等领域，推进实施“互联网+”重大工程，加快发展基于互

5、联网的医疗、健康、养老、教育、社会保障、能源、环保等新兴服务，推动移动互联网、物联网、云计算、大数据、空间地理信息集成等新一代信息技术的创新应用，推进产业组织模式和商业模式创新，促进新业态、新经济高效有序发展。5、营造大众创业、万众创新局面。进一步放开市场、规范市场、营造市场，打造支持民营经济发展的良好营商环境，壮大一批主业突出、核心竞争力强的民营企业集团和龙头企业，努力降低中小微企业成本，推动民营经济大发展快发展。实施“互联网+”创新创业，积极培育创客空间等新型孵化器，打造一批众创、众包、众扶、众筹创新创业平台。推进新兴产业“双创”三年行动计划，建立一批新兴产业“双创”示范基地。二、 保障措

6、施（一）强组织领导始终坚持把解决好“三农”问题作为全党工作的重中之重，完善党委统一领导、政府负责、农业农村工作部门统筹协调的领导体制，实行省负总责、市县抓落实的工作机制。建立农业产业化工作联席会议制度，办公室设在农业农村部门，省级层面由党政主要领导同志担任联席会议召集人。省级层面建立重点产业链链长制，对10条重点产业链，一条产业链一名省领导领衔、一个牵头单位负责、一个工作专班推进、一个专家团队指导，重点解决制约产业链发展的难题。抓好考核评估，实施考核监督和激励约束，将农业产业化和农产品加工业工作纳入县域经济、乡村振兴和政府效能目标考核。根据需要委托第三方开展规划中期评估及总结评估。（二）强化政

7、策支持各地制定相关政策，加快完善土地、资金、人才等要素支撑。采取政府奖补、金融、担保、保险等多种方式，支持现代农业产业园、农业产业强镇、优势特色产业集群建设。落实完善产业发展用地用电政策，保障乡村产业用地需求，落实龙头企业农村建设的保鲜仓储设施用电、农产品初加工用电实行农业生产用电价格政策。强化金融扶持政策，引导县域金融机构支持产业发展。允许权属清晰的农业资产依法抵押贷款。丰富知识产权质押物范围，扩大知识产权质押融资规模。推进全省农业信贷融资担保体系建设，加快新型“政银担”合作。落实国家农产品加工企业收购发票抵扣、农产品初加工企业所得税优惠和符合条件的加工设备进口环节增值税抵扣等政策。（三）优

8、化产业环境建立健全发展软环境制度体系，深化“放管服”改革，构建“亲清”政商关系，打造一流营商环境，当好服务龙头企业等农业新型经营主体的“店小二”。开展政企对接、银企对接活动。发挥社会组织作用，引导农产品加工企业严格执行国家和行业标准。充分运用传统媒体和新媒体，解读产业政策、宣传做法经验、推广典型模式，引导全社会共同关注、协力支持，营造良好发展氛围。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业

9、服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。四、 项目简介（一）项目单位项目单位：xxx集团有限公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xx（待定），占地面积约52.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积34667.00（折合约52.00亩），预计场区规划总建筑面积56385.83。其中：主体工程37106.44，仓储工程5115.46，行政办公及生活服务设施5611.66，公共工程8552.27。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx集团有限公司将项目工程的建设周期确定为

10、24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，

11、可为客户提供一体化染整综合服务。公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。通过政策引导，工业反哺农业，社会资

12、本、创业创新人员对农业投资不断加大，特色产业优势明显，产业集群竞争力提升，农业产业化水平进一步提高。（六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资26145.39万元，其中：建设投资18896.93万元，占项目总投资的72.28%；建设期利息541.83万元，占项目总投资的2.07%；流动资金6706.63万元，占项目总投资的25.65%。2、建设投资构成本期项目建设投资18896.93万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用16874.22万元，工程建设其他费用1567.16万元，预备费455.55万

13、元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入55900.00万元，综合总成本费用42894.19万元，纳税总额6032.84万元，净利润9524.71万元，财务内部收益率29.01%，财务净现值21950.28万元，全部投资回收期5.34年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积34667.00约52.00亩1.1总建筑面积56385.83容积率1.631.2基底面积21493.54建筑系数62.00%1.3投资强度万元/亩360.382总投资万元26145.392.1建设投资万元18896.932.1.1工程费用万元

14、16874.222.1.2工程建设其他费用万元1567.162.1.3预备费万元455.552.2建设期利息万元541.832.3流动资金万元6706.633资金筹措万元26145.393.1自筹资金万元15087.643.2银行贷款万元11057.754营业收入万元55900.00正常运营年份5总成本费用万元42894.196利润总额万元12699.617净利润万元9524.718所得税万元3174.909增值税万元2551.7410税金及附加万元306.2011纳税总额万元6032.8412工业增加值万元20418.2813盈亏平衡点万元18025.31产值14回收期年5.34含建设期24

15、个月15财务内部收益率29.01%所得税后16财务净现值万元21950.28所得税后五、 项目总投资的构成投资是指向某一项目中投入一定的资源以获得未来收益的经济行为。项目的总投资是指投资项目从前期准备工作开始到项目完全建成所发生的全部投资费用。投资投入的资源可以是人力、设备、技术、资金等。在计划投资一项项目前，企业通过对项目总投资额度的准确估算，可以确定筹资金额，选择合适的筹资方式，减少利息支出，提高投资的效益。项目总投资包括项目的固定资产投资、建设期借款利息，无形资产投资、递延资产投资和流动资金。通过对各个项目的估算最后加总企业可以得出项目总投资的估算额度。其中固定资产投资和建设借款利息形成

16、企业的固定资产价值，无形资产投资形成企业的无形资产，开办费形成企业的递延资产部分，流动资金形成企业的流动资产。项目总投资构成内容如下。（一）固定资产投资固定资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产，如使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、运输工具及其他与生产经营有关的设备、器具和工具等。固定资产投资是指用于项目固定资产的各种费用，包括工程费用、预备费用和其他费用。工程费用是指直接形成固定资产的工程项目费用，包括安装工程费用、建筑工程费用和设备购置费用。安装工程费用是指对需要安装的设备进行安装所发生的各种费用；建筑工程费用主要是指土建工程、矿建

17、工程等工程建设所发生的费用；设备购置费是指工程项目必须全部安装的设备费用。预备费用是指在初步设计和概算中难以预料的工程费用，包括基本预备费用和价差预备费用。基本预备费用是指为弥补项目设计规划中难以预料而在项目规划实施中可能增加的工程量的费用；价差预备费又称涨价预备费，是指项目在建设期由市场价格变化等因素引起工程造价变化的预留费用。工程建设其他费用是指除建筑安装工程费用和设备工具购置费用以外的费用，包括土地和青苗等补偿费、安置补助费、建设单位管理费、研究试验费、生产职工培训费、办公生活家具购置费、联合试运转费、勘察设计费、供电贴费、施工机构迁移费、矿山巷道维修费、引进技术和进口设备项目的其他费用

18、等。（二）建设期借款利息建设期借款利息是指项目建设期间建设投资借款的应计利息，主要包括建设贷款、出口信贷、债券等的借款利息和融资费用。项目建设期的借款利息应计入项目总投资内，并摊入固定资产。（三）流动资金流动资金是流动资产的表现形式，即企业可以在一年内或者超过一年的一个生产周期内变现或者耗用的资产合计，包括现金、存货、应收账款、有价证券、预付款等项目。生产过程中流动资金的事物形态会不断变化，最终其价值会转移到产品中去。（四）无形资产投资无形资产投资是指形成企业无形资产的初始投资。无形资产指企业能长期使用而没有实物形态的资产，代表企业所拥有的知识产权和其他法定权利，如专有技术、专营权、商标权等。

19、（五）递延资产投资递延资产投资又称开办费，指形成项目投产后的递延资产会在项目投产后的前几年内逐步推销。开办费是企业在筹建期间发生的各种费用，包括筹建人员开支的费用、企业登记费、验资费、税务登记费、筹资支付的手续费及不计入固定资产和无形资产，的汇兑损益、引进设备和技术需要消化吸收的费用，选派一些职工在筹建期间外出进修学习的费用或聘请专家进行技术指导和培训的劳务费及相关的人员培训费，企业资产的摊销、报废和毁损及筹建期间发生的办公费、广告费、交际应酬费。递延资产实质上是一种费用，但由于这些费用的效益要期待于未来，并且这些费用支出的数额较大，是一种资本性支出，其受益期在一年以上，若把它们与支出年度的收

20、入相配比，就不能正确计算当期经营成果，所以应把它们作为递延处理，在受益期内分期推销。六、 项目固定资产投资评估（一）固定资产投资评估的目的与意义固定资产投资是项目的重要投入和项目成本的重要组成部分，具有内容复杂、数量大、投入集中等特点。在项目评估中，固定资产投资是直接计算项目经济效益的重要因素，也是估算产品生产成本、规划资金来源和估算贷款还本付息等财务费用的主要依据。因此，准确地估算固定资产投资，对于保证项目其他财务数据的正确估算，真实地反映项目的经济效果，避免投资决失误有着重要的作用。固定资产投资的估算与评价，必须在生产建设条件和项目设计方案评估的基础上进行，项目采用的生产设备和技术达到适用

21、、可靠和先进的要求，项目构成和平面布置合理，这时评估投资支出才具有实际意义。（二）固定资产投资的估算方法固定资产投资的估算方法有很多，有概略估算和详细估算两类。国外常用的单位生产能力投资估算法、生产规模指数法、分项按比例估算法等都属于概略估算法。编制概算就是一种详细估算方法。编制概算的方法是以单项工程为对象，利用各种概算指标精确地估算固定资产的一种方法，编制过程较复杂，但估算的精确度较高。下面分别介绍几种常用的概略投资估算方法。1、单位生产能力投资估算法单位生产能力投资估算法是指根据同类项目单位生产能力所耗费的固定资产投资额估算拟建项目固定资产投资额的一种方法，单位生产能力投资是指每单位的设计

22、生产能力所需要的建设投资。该方法简单地将同类项目的固定资产投资额与其生产能力的关系视为线性关系，与实际情况的差距较大。运用该方法时，我们应当注意拟建项目与同类项目的可比性，尽量减少误差，一般是据行业设计部门或主管部门提供的资料，以已建成的可比建设项目的单位生产能力投资额，近似估算拟建项目固定资产投资额。单位生产能力投资估算法是把建设项目的生产能力和建设投资额看作简单的线性关系，一般适用于拟建项目与同类项目的生产能力比较接近的情况。否则，误差较大。另外，我们要根据拟建项目与同类项目时间、装备水平的差异进行调整，不能简单套用。因为单位生产能力投资要受劳动生产率和市场物价变动的影响，所以不同地点、不

23、同时间、不同装备水平也会对投资产生很大影响。2、生产规模指数法生产规模指数法又称指数估算法，是指根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额的方法。计算公式为上式表明造价与规模呈非线性关系，且单位造价随工程规模的增大而减小。运用这种方法估算项目投资的条件是要有合理的生产能力指数，不同生产率水平的国家和不同性质的项目中，生产能力指数是不相同的。若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差不大，生产规模比值为0.52，则指数n的取值近似1；若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差较大，但不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，n取值为0

24、.60.7；若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差较大，但不大于50倍，且项目规模的扩大靠增加相同规格设备的数量时，n取值为0.80.9。生产规模指数法与单位生产能力估算法相比精确度略高，其误差可控制在20%20%，尽管估价误差仍较大，但它有独特的好处：这种估价方法不需要详细的工程设计资料，只知道工艺流程及规模就可以；对于总承包工程而言，可作为估价的旁证，在总承包工程报价时，承包商大都采用这种方法估价。但要求类似工程的资料可靠，条件基本相同，否则误差就会增大。生产能力指数法主要应用于拟建装置或项目与用来参考的已知装置或项目的规模不同的场合。采用生产能力指数法时，要求类似项目的资料可靠，条件与

25、拟建项目基本相同，否则误差就会增大。本方法不适用于已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差大于50倍的情况。单位生产能力投资估算法是把固定资产投资与其生产能力视作线性关系，然而，在一般的情况下固定资产投资与生产能力的增加并非完全线性关系，生产能力指数法就是考虑了二者的增长关系，以两个类似项目或设备生产能力增长的比例为参照，用指数的乘方来调整其投资增长比例，以此估算拟建项目所需的投资就比较客观些。生产能力指数一般是根据行业的经验数据而定，国内没有统一取值标准，一般根据工程项目规模的扩大方式不同而有所区别。3、比例估算法比例法要先进行调查分析，找出主要设备投资或主要生产车间投资占整个项目建设总投资的

26、比例，作为投资估算的基础，然后比较细致地计算拟建项目中主要设备或主要生产车间的投资数，以此推算拟建项目的总投资额。4、系数法系数法是以拟建项目的主体工程费或主要设备购置费为基数，以其他工程费与主体工程费的百分比为系数估算项目的静态投资的方法。这种方法简单易行，但是精度较低，一般用于项目建议书阶段。系数估算法的种类很多，在我国常用的方法有设备系数法和主体专业系数法，朗格系数法是世界银行项目投资估算常用的方法。（1）设备系数法。设备系数法以拟建项目的设备购置费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费等与设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出项目的静态投资。（

27、2）主体专业系数法。主体专业系数法以拟建项目中投资比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关统计资料，计算拟建项目各专业工程（总图、土建、采暖、给排水、管道、电气、自控等）与工艺设备投资的百分比，据以求出拟建项目各专业投资额，然后加总即为拟建项目的静态投资。（3）朗格系数法。朗格系数法是以设备购置费为基数，乘以适当系数推算项目的静态投资。这种方法在国内不常见，是世行项目投资估算常采用的方法。该方法的基本原理是分别计算项目建设的总成本费用中的直接成本和间接成本，再合为项目的静态投资。5、分项类比估算法分项类比估算法是比例估算法与分项估算法结合运用的一种方法。它是通

28、过分项类比已有类似项目各组成部分的实际投资指标，对拟建项目建设投资进行估算。先分别计算出已有同类项目土建工程费和其他基建费占设备费用的比例，估算拟建项目设备费，再分别将求出的已有同类项目的有关比例乘以拟建项目设备费、拟建项目的土建工程费和其他基建费的估算值，然后将三部分的总和乘以预备费系数，得出拟建项目固定资产投资的估算值。分项类比估算法充分考虑了项目内容的组成情况，估算精度较高。但确定项目固定资产投资的关键在于正确地选定工程项目各部分投资的百分比。而估算方法中的百分比是随企业的性质和具体条件而变化的，目前国内各行业还没有规范的标准数据，各部门和行业往往根据实际经验确定百分比。6、单项工程投资

29、估算法单项工程投资估算法是将一个综合项目划分为多个单项工程，分别计算各单项工程建设费用，最后将各单项工程的建设投资相加所得总额就是该项目建设投资总额。项目单项工程建设投资，一般包括以下几个方面的内容：（1）建筑工程投资。它是指项目单项工程建造中所必须投资的建筑物和构筑物，如房屋、水电、道路、通信等土建工程设施所需要的费用投资。（2）设备、工具、仪器等购置费用投资，如加工机械、运输机械、测量仪器等所需的费用投资。（3）设备安装费用。它是指安装各种设备、仪器、机械所需的费用投资。（4）其他基建投资。它主要包括土地征用和补偿、勘察设计、筹建管理、生产准备、项目区域绿化、人员培训、技术转让和专利购置等

30、费用。（5）不可预见费用。不可预见费用是指由于在估算时对某些工程内容、费用开支及项目执行期物价上涨，事先很难估计的支出费用。（三）固定资产投资的评价第一，项目固定资产投资估算的内容是否完整，项目的投资构成是否符合设计和有关部门的规定要求，有无漏项或重复计算，估算的价值是否准确无误。第二，对项目固定资产投资的各项工程费用估算的方法和依据，是否符合工程概预算规定和要求，各项费用计算是否符合财税部门和其他有关部门的规定。例如，对涨价预备费的审查分析，要考察物价上涨指数选用得是否合适，是否切合国内物价水平的实际；汇率的选用是否考虑外汇汇率的变动与通货膨胀的因素等。第三，对建筑工程投资的评价，应参照同类

31、项目建筑物和构筑物的建筑面积造价，结合项目的工艺技术要求，分析建筑工程设计方案中所提出的各项建筑物和构筑物的面积和结构是否合理，是否符合工艺技术和设备的操作要求，然后，用近期各类建筑物、构筑物的单位面积造价指标测算其造价是否合适。在评估造价时，应考虑建筑材料和人工费用的价格变化情况。第四，对安装工程投资费用的评价主要审查其估算依据是否合理可靠，而后再审查其安装费用是否估算得正确。第五，对固定资产投资方向调节税的审查分析主要考察调节税率、税目和调节税的计算方法是否符合国家规定及投资方向调节税额的计算是否准确无误。第六，对建设期利息的考察分析，首先应审查利息的计算期是否与项目建设期一致，利息的计算

32、基数是否与分年投资用款计划一致；其次再考察分析利率的选用是否与投资的来源和贷款的种类相吻合，以及贷款利息的计算方法是否正确。七、 项目筹资来源项目的筹资渠道主要有两大类：一是投资者自有资金，可作为资本金投入；二是外部筹资，通常采用借贷或发行债券的方式。（一）资本金根据我国企业财务通则规定：“设立企业必须有法定的资本金。资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。”中华人民共和国公司法实行认缴资本制，即实缴资本与注册资金不一致的原则。资本金在不同类型的企业中的表现形式有所不同。股份有限公司的资本金被称为股本，股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。项目资本金的出资方式，即项目投资资

33、本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等出资，但必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。根据2015年国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知，各行业固定资产投资项目的最低资本金比例按以下规定执行。城市和交通基础设施项目：城市轨道交通项目为20%，港口、沿海及内河航运、机场项目为25%，铁路、公路项目为20%；房地产开发项目：保障性住房和普通商品住房项目维持20%，其他项目为25%；产能过剩行业项目：钢铁、电解铝项目为40%，水泥项

34、目为35%，煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、多晶硅项目维持为30%；其他工业项目：玉米深加工项目为20%，化肥（钟肥除外）项目为25%；电力等其他项目为20%；城市地下综合管廊、城市停车场项目，以及经国务院批准的核电站等重大建设项目，可以在规定最低资本金比例基础上适当降低。（二）外部资金来源1、国内资金来源（1）银行信贷。银行信贷是国内银行利用信贷资金向建设项目发放的固定资产贷款或流动资金贷款，是项目国内筹资的重要来源，主要分为政策性银行借款和商业银行贷款。政策性银行借款一般是指执行国家政策性借款业务的银行向企业发放的贷款。政策性贷款是目前中国政策性银行的主要资产业务。一方面，它具有指导

35、性、非营利性和优惠性等特殊性，在贷款规模、期限、利率等方面提供优惠；另一方面，它明显有别于可以无偿占用的财政拨款，而是以偿还为条件，与其他银行贷款一样具有相同的金融属性一偿还性。例如，国家开发银行为满足企业承建国家重点建设项目的资金需要提供贷款，进出口银行为大型设备的进出口提供买方或卖方信贷。商业银行贷款是指由商业银行向企业发放的贷款。目前企业银行贷款类型有流动贷款、固定资产贷款、信用贷款、担保贷款、股票质押贷款、外汇质押贷款、单位定期存单质押贷款、黄金质押贷款、银团贷款、银行承兑汇票、银行承兑汇票贴现、商业承兑汇票贴现、买方或协议付息票据贴现、有追索权国内保理、出口退税账户托管贷款等十几种。

36、最常见的企业银行贷款类型是公司信用贷款。它是指公司贷款申请无须提供抵押，银行根据公司的信用放款。公司信用是由信用评级机构对公司进行信用调查、信用分析和信用建模确定的，按贷款期限，分短期贷款、中期贷款和长期贷款。（2）发行股票。股票融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者享有对企业控制权的融资方式。股票融资具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。一方面，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化了

37、企业组织结构，提高了企业的整合能力。另一方面，股票融资也有以下弊端。上市时间跨度长，竞争激烈，无法满足企业紧迫的融资需求；当企业发行新股时，出售新股票，引进新股东，会导致公司控制权的分散；新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。（3）发行债券。企业债券也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。债券融资和股票融资

38、是企业直接融资的两种方式，在国际成熟的资本市场上，债券融资往往更受企业的青睐，企业的债券融资额通常是股权融资的310倍。之所以会出现这种现象，是因为企业债券融资同股票融资相比，在财务上具有许多优势。首先是债券融资的税盾作用。债券的税盾作用来自债务利息和股利的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予利息支出在税前列支，而股息则在税后支付。这对企业而言相当于债券筹资成本中的相当一部分是由国家负担的，因而负债经营能为企业带来税收节约价值。我国企业所得税税率为25%，也就意味着企业举债成本中有将近1/4是由国家承担，因此，企业举债可以合理地避税，从而使企业的每股税后利润增加。其次是债券融资的财务杠杆作用

39、。财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放大作用。股票融资可以增加企业的资本金和抗风险能力，但股票融资同时也使企业的所有者权益增加，其结果是通过股票发行筹集资金所产生的收益或亏损会被全体股东均摊。债券融资则不然，企业发行债券除了按事先确定的票面利率支付利息外，其余的经营成果将被原来的股东分享。如果纳税付息前利润率高于利率，负债经营就可以增加税后利润，从而形成财富从债权人到股东之间的转移，使股东收益增加。最后是债券融资的资本结构优化作用。罗斯的信号传递理论认为，企业的价值与负债率正相关，越是高质量的企业，负债率越高。（4）非银行金融机构的贷款。非银行金融机构贷款是指向除银行之外从事金融业务的机构借人

40、的用于企业自身经营的各项贷款。我国的非银行金融机构包括城市信用社、农村信用社、保险公司、金融信托投资公司、证券公司、财务公司、金融租赁公司、融资公司等。（5）融资租赁。融资租赁是指由租赁公司预先垫付资金，购买项目所需的主要技术设备并租给企业，在租赁期间企业按期交付资金，租赁期满，承租人有权续租、退租或作价购买。这种融资性租赁业务在西方比较发达，是项目建设中常用的一种筹资形式。它的具体内容是指出租人根据承租人对租货物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租货物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租货物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租货物件的使用权。租期届满

41、，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，租货物件所有权即转归承租人所有。尽管在融资租赁交易中，出租人也有设备购买人的身份，但购买设备的实质性内容如供货人的选择、对设备的特定要求、购买合同条件的谈判等都由承租人享有和行使，承租人是租货物件实质上的购买人。融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租货物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表内融资（资产负债表），不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。这对需要多渠道融资的中小企

42、业而言是非常有利的。融资租赁的主要特征是：由于租赁物件的所有权只是出租人为了控制承租人偿还租金的风险而采取的一种形式所有权，在合同结束时最终有可能转移给承租人，因此租货物件的购买由承租人负责，维修保养也由承租人负责，出租人只提供金融服务。租金计算原则是：出租人以租货物件的购买价格为基础，按承租人占用出租人资金的时间为计算依据，根据双方商定的利率计算租金。它实质是依附于传统租赁上的金融，交易，是一种特殊的金融工具。融资租赁的种类有简单融资租赁、杠杆融资租赁、委托融资租赁、项目融资租赁。简单融资租赁是指由承租人选择需要购买的租货物件，出租人通过对租赁项目进行风险评估后出租租货物件给承租人使用。在整

43、个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租货物件。出租人对租货物件的好坏不负任何责任，设备折旧在承租人一方。杠杆租赁的做法类似银团贷款，是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁，主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构专为本项目成立资金管理公司，提供项目总金额20%以上的资金，其余部分资金来源主要是吸收银行和社会闲散游资，利用100%享受低税的好处，“以二博八”的杠杆方式，为租赁项目取得巨额资金。其余做法与融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。由于可享受税收好处、操作规范、综合效益好、租

44、金回收安全、费用低，该做法一般用于飞机、轮船、通信设备和大型成套设备的融资租赁。委托融资租赁是指拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。这种委托租赁的一大特点就是让没有租赁经营权的企业，可以“借权”经营。电子商务租赁即依靠委托租赁作为商务租赁平台。项目融资租赁是指承租人以项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租

45、金的收取也只能以项目的现金流量和效益确定。出卖人（租赁物品生产商）通过自己控股的租赁公司采取这种方式推销产品，扩大市场份额。通信设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。其他还包括返还式租赁（售后租回融资租赁）和融资转租赁（转融资租赁）。2、国外资金的筹集方式项目国外资金的筹资方式，主要是借贷和吸收外国直接投资，主要有以下几种形式：（1）外国政府贷款。外国政府贷款是指一国政府向另一国政府提供的，具有一定赠予性质的优惠贷款。它具有政府间开发援助或部分赠予的性质，在国际统计上又叫双边贷款，与多边贷款共同组成官方信贷。其资金来源一般分两部分：软贷款和出口信贷。软贷款部分多为政

46、府财政预算内资金，出口信贷部分为信贷金融资金。双边政府贷款是政府之间的信贷关系，由两国政府机构或政府代理机构出面谈判，签署贷款协议，确定具有契约性偿还义务的外币债务。外国政府贷款一般根据贷款国的经济实力、经济政策和具有优势的行业，确定贷款投向范围和项目。经济发达的国家，如法国、英国、德国等，贷款一般投向能源、交通、通信、原材料及其他工业项目。某些行业比较先进的发达国家则侧重于该行业的项目贷款，如丹麦重点选择其先进的乳品加工、制糖、冷冻设备方面的项目贷款，卢森堡侧重钢铁工业的项目贷款，瑞士选择精密机械、机床项目贷款，奥地利侧重于水电、火电等项目贷款。（2）国际金融机构贷款。国际金融机构贷款是指世

47、界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行等国际金融机构提供的贷款。这种贷款是附有一定的贷款条件的。例如，国际货币基金组织一般只对其会员国或地区，提供短期或中期贷款，利率随期限递增，对数额较大的贷款，要求借款国提供其国际收支情况的报表。世界银行的贷款，也只对其会员，而且贷款必须由借款方的政府担保，且贷款的使用要由该行的代表监督。国际金融组织的贷款一般利率较低，期限较长。例如，国际开发协会主要是对低收入的贫困国家提供开发项目及文教建设方面的长期贷款，最长期限可达50年，只收0.75%的手续费。国际金融组织的贷款审查严格，从项目申请到获得贷款，往往需要很长的时间。（3）出口信贷。出口信贷是指工业发达的国家，为促进和扩大本国产品出口，加强国际贸易竞争，为本国商业银行设立的一种贷款方式。一般出口信贷的利率低于商业信贷利率，其差额由政府补贴。根据提供贷款的对象不同，出口信贷有卖方信贷和买方信贷两类。卖方信贷是指外国银行向外商提供的贷款，外商向我方提供技术设备，我方则延期付款。关于这种贷款方式，一方面，出口商和出口银行要承担一定风险；另一方面