中国铂族金属市场分析与预测.ppt

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1、中国铂族金属市场分中国铂族金属市场分析与预测析与预测铂价走势分析铂价走势分析 资料来源：路透社，安泰科资料来源：路透社，安泰科 九十年代末：汽车工业用便宜的铂替代价格高的钯，促进了需求的增长；2000年以后：市场供应短缺，投资投机兴趣增加；2008上半年：南非能源供应出现危机，铂价飙升，创下历史新高；2008年7月份以后：汽车产销量下降，汽车商抛售库存，投资者抛售影响铂价走势的主要因素分析影响铂价走势的主要因素分析 n供应南非n需求汽车工业首饰业铂ETFs供应供应 图图 铂市场供需平衡铂市场供需平衡图图 2007年世界铂供应结构年世界铂供应结构供应供应能源能源 图图 Eskom能源供应预警能源

2、供应预警2008年初，南非国家电力年初，南非国家电力公司公司Eskom披露电力供应不披露电力供应不足足；Eskom计划投资计划投资3500亿兰亿兰特，在未来特，在未来5年内新建一批年内新建一批大型发电设施、扩大供电规大型发电设施、扩大供电规模模；Eskom预计直到预计直到2012年，年，南非的电力供应只能达到原南非的电力供应只能达到原先的先的95%。供应供应生产成本生产成本 各公司估算的南非生产商生产成本各公司估算的南非生产商生产成本加拿大资本市场皇家银行加拿大资本市场皇家银行（RBCCM）：1000美元美元/盎司盎司 CPM集团集团：600美元美元/盎司盎司GFMS公司公司：700-800美

3、元美元/盎司盎司 以以11月月12日的收盘价来日的收盘价来计算，南非一篮子铂族计算，南非一篮子铂族金属的价格为金属的价格为680美元美元/盎盎司；也就是说，当前铂司；也就是说，当前铂族金属的价格基本低于族金属的价格基本低于其生产成本线其生产成本线。供应供应生产商生产商n非非洲洲彩彩虹虹矿矿业业公公司司(ARM)在在10月月中中旬旬提提出出警警告告，在在南南非非运运营营的的27家家铂铂勘勘探探公公司司中中有有15家家难难以存活。以存活。n次一级铂矿业公司将不得不搁置或放缓其开次一级铂矿业公司将不得不搁置或放缓其开发项目。在当前的价格水平下，发项目。在当前的价格水平下，60-70%的项的项目无法继

4、续。目无法继续。n2008上半年，铂矿产量同比下跌上半年，铂矿产量同比下跌17.1%；三；三季度季度Anglo铂业公司铂的产量下滑了铂业公司铂的产量下滑了11%，2008财年财年Lonmin铂业公司铂总产量下滑铂业公司铂总产量下滑15.8%。n10月份以后矿难报告频繁。月份以后矿难报告频繁。图图 南非铂产量下跌南非铂产量下跌需求需求2007年铂市场需求结构图年铂市场需求结构图资料来源：资料来源：JM公司公司2000-2007年铂市场需求：分领域年铂市场需求：分领域需求需求汽车工业汽车工业 汽车工业中铂的消费情况：分地区汽车工业中铂的消费情况：分地区2000年以来，汽车工业中铂的消费迅速增长，首

5、饰业则逐年萎缩；对铂市场影响最大的是重型柴油机车（HDD）市场，很多车首次安装了后处理装置，卡车和载客车市场迅速成为铂的重要应用领域；从消费地区来看，欧洲是铂消费增幅最大的地区；欧洲是全球最早也是市场份额最大的柴油机车消费地。资料来源：资料来源：JM公司公司需求需求汽车工业是否到了最糟糕的时候了？汽车工业是否到了最糟糕的时候了？20082008年以来全球主要车企裁员一览年以来全球主要车企裁员一览2月27日：宝马公司宣布到2008年底计划裁员5600人，大部分裁员在德国；4月28日：通用汽车公司削减北美四个变速箱装配厂的3500个职位；5月12日：通用汽车公司2010年将关闭安大略温莎位的传输装

6、置厂，裁员1400人；6月3日：通用汽车公司在安大略的装配厂裁员2600人，皮卡工厂将在2009年关闭；6月：沃尔沃公司在全世界裁员2000人；6月18日：为通用卡车供货的玛格纳汽车零部件厂在安大略省裁减400个职位；7月8日：意大利最大的汽车制造商菲亚特宣布，计划缩减6个意大利组装厂；8月6日：因为北美销售下降，丰田公布宣布在日本裁减800名工人；9月9日：法国雷诺汽车宣布到2009年削减6000个欧洲职位；10月8日：沃尔沃在全世界削减4000个职位；10月13日：日产汽车公司宣布将在西班牙巴塞罗那的组装厂裁员1680人；10月14日：戴姆勒卡车在加拿大安大略省和美国俄勒冈州波特兰裁员23

7、00人；10月21日：日产汽车宣布在美国、日本和西班牙削减产量。10月24日：克莱斯勒宣布将于年底前在全球范围内裁员5000人；通用也将裁员规模放 大到了5000人；丰田也在过去的6个月内完成了20%的裁员。需求需求汽车工业是燎原的星火汽车工业是燎原的星火 作为国家的支柱产业，任何一个政府都作为国家的支柱产业，任何一个政府都不会放弃汽车工业；不会放弃汽车工业；对碳排放许可收取某种形式的费用或进对碳排放许可收取某种形式的费用或进行拍卖可能突然有了新的吸引力；行拍卖可能突然有了新的吸引力；各国更严格排放法规的实施。各国更严格排放法规的实施。需求需求投资投资铂铂ETFs持有量在持有量在6月份抵达峰值

8、，月份抵达峰值，8月份出现大幅抛售，月份出现大幅抛售，10月份进一步回落月份进一步回落铂铂ETFs月度变化月度变化铂铂ETFs流入量流入量需求需求投资投资NYMEX投机头寸变化投机头寸变化nNYMEX期期铂铂合合约约多多头头头头寸寸在在2008年年初初创创下下历历史史最最高高后后，迅迅速速减减少少，2月月26日日当当周周的的多多头头寸比头头寸比1月月8日下降了日下降了42%。n7月月份份，多多头头头头寸寸减减少少到到一一年年的的低低点点，空空头头头头寸寸站站在在一一年年的高点。的高点。n9、10月月份份，净净多多头头头头寸寸增增加。加。需求需求首饰业首饰业首饰用铂首饰用铂VS价格价格由由于于经经济济的的衰衰退退，以以及及对对未未来来前前景景的的不不敢敢期期待待，首首饰饰用用铂铂丧丧失失了了对对价价格格的的支支撑作用。撑作用。未来价格走势预测未来价格走势预测实体经济最糟糕的时实体经济最糟糕的时候还没有到来；候还没有到来；未来价格会受到腐蚀未来价格会受到腐蚀性的杀伤；性的杀伤；2004-2005年间年间815-885美元美元/盎司历时一年盎司历时一年的价格区间仍可作为的价格区间仍可作为一个衡量的区间。一个衡量的区间。谢谢 谢谢北京安泰科信息开发有限公司北京安泰科信息开发有限公司靳湘云：靳湘云：010-63978092-8067 J