工程经济分析的基本指标与评价方法.ppt

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1、工程经济分析的基本工程经济分析的基本指标与评价方法指标与评价方法第一节第一节 静态分析指标与方法静态分析指标与方法投资收益率法投资收益率法 静态分析法静态分析法 投资回收期法投资回收期法 追加投资效果评价法追加投资效果评价法 最小费用法最小费用法1 1、投资收益率法与投资回收期法投资收益率法与投资回收期法1）投资收益率（投资效果系数）投资收益率（投资效果系数）投投资资收收益益率率是是投投资资项项目目投投产产后后年年净净收收入入与项目总投资额之比值。与项目总投资额之比值。计算公式：计算公式：E=M/K式中：式中：E投资收益率投资收益率M年净收入年净收入K总投资额总投资额固定资产投资固定资产投资总

2、投资总投资固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税流动资金流动资金建设期借款利息建设期借款利息年净收入年净收入年净收入涉及因素：年净收入涉及因素：企业利润企业利润、税金、税金、折旧费折旧费 从国家角度评价从国家角度评价:M=企业利润企业利润+税金税金+折旧费折旧费从企业角度评价从企业角度评价:M=企业利润企业利润+折旧费折旧费从国家角度评价：从国家角度评价：投资收益率投资收益率=年净收入年净收入/总投资总投资=（企业利润（企业利润+税金税金+折旧费）折旧费）/总投资总投资从企业角度评价：从企业角度评价：投资收益率投资收益率=年净收入年净收入/总投资总投资=（企业利润（企业利润+折旧费）折旧

3、费）/总投资总投资投资利税率和投资利润率投资利税率和投资利润率 投资利税率：投资利税率：投资利税率是投资项目投产后，年税金及企业所投资利税率是投资项目投产后，年税金及企业所获得的年利润与项目总投资额之比值。获得的年利润与项目总投资额之比值。投资利税率投资利税率=（企业利润（企业利润+税金）税金）/总投资总投资 投资利润率：投资利润率：投资利润率是投资项目投产后，企业所获得的年利润投资利润率是投资项目投产后，企业所获得的年利润 与项目总投资额比值。与项目总投资额比值。投资利润率投资利润率=企业利润企业利润/总投资总投资 2）投资回收期投资回收期投资回收期（投资返本期、投资偿还年限）是投资回收期（

4、投资返本期、投资偿还年限）是投资项目从开始投资算起从开始投入生产算起达到投资项目从开始投资算起从开始投入生产算起达到全部投资回收所需要的时间（通常以年表示）。全部投资回收所需要的时间（通常以年表示）。投资回收期的计算：投资回收期的计算：按达产年净收入计算按达产年净收入计算 按累计净收入计算按累计净收入计算（1）按达产年净收入计算按达产年净收入计算计算公式计算公式：T=K/M式中：式中：T投资回收期投资回收期K总投资额总投资额M年净收入年净收入*年净收入是指项目投产后，达到设计年净收入是指项目投产后，达到设计产量后的第一个整年所获得的产量后的第一个整年所获得的净收入。净收入。按达产年净收入计算按

5、达产年净收入计算例例:建某厂总投资建某厂总投资4亿元亿元,建成后投产产量建成后投产产量达到设计标准时达到设计标准时,年销售收入年销售收入为为5亿元亿元,年经营成本为年经营成本为4.5亿元亿元,求投资回收期。求投资回收期。例例:建某厂总投资建某厂总投资4亿元亿元,建成后投产产量达到建成后投产产量达到设计标准时设计标准时,年销售收入为年销售收入为5亿元亿元,年经营成本年经营成本为为4.5亿元亿元,求投资回收期。求投资回收期。解解:M=54.5=0.5T=K/M=4/0.5=8讨论按达产年净收入计算讨论按达产年净收入计算投资回收期方法的适用范围投资回收期方法的适用范围（2 2）按累计净收入计算按累计

6、净收入计算例：例：某投资项目投资与年净收入如下表所示某投资项目投资与年净收入如下表所示单位：万元单位：万元年年份份123456.12投投资资额额-5000-3000年净收入年净收入1000200020003000.3000 解：每年投资回收情况 单位：万元年份投入及回收金额 累计净现金流量建设期 第1年 -5000-5000 -5000-5000第2年 -3000-3000 -8000-8000生产期 第3年 10001000 -7000-7000第4年 20002000 -5000-5000第5年 20002000 -3000-3000第6年 30003000 0 0 (1)若不包括建设期，

7、则 T=4年 (2)若包括建设期，则 T=6年3 3）评价依据：评价依据：E0:标准投资收益率，标准投资收益率，T0：标准投资回收期标准投资回收期若若EE0或或TT0，则方案可行。则方案可行。若若EE0或或TT0，则方案不可行。则方案不可行。关键：确定标准投资收益率关键：确定标准投资收益率E0 或标准投资回收期或标准投资回收期 T04）应用应用例例:拟拟建建某某厂厂总总投投资资800万万元元,其其中中应应计计折折旧旧的的固固定定资资产产占占总总投投资资的的80%,折折旧旧按按直直线线折折旧旧法法以以10年年计计算算(不不计计残残值值),企企业业投投产产后后,估估计计年年产产量量40万万件件,每

8、每件件售售价价5元元,年年成成本本费费用用为为120万万元元,税税金金估估计计为为销销售售收收入入的的15%,若若标标准准投投资资收收益益率率为为15%,试试从从企企业业角角度度评评价价此此投投资资项项目目经济效果。经济效果。解：解：年销售收入年销售收入540=200年折旧费年折旧费80080%/10=64年利税年利税200120=80年税金年税金20015%=30企业利润企业利润8030=50从企业角度考虑：从企业角度考虑：年净收入年净收入50+64=114投资收益率投资收益率E=114/800=14.25%E=14.25%K2,年成本年成本C1C2。试分析是否应选择总投资大的投资方案试分析

9、是否应选择总投资大的投资方案？*需考虑追加投资和节约成本的评价问题。需考虑追加投资和节约成本的评价问题。计算公式计算公式:Ta=K/C=(K1K2)/(C2C1)Ea=C/K=(C2C1)/(K1K2)其中：其中：K总投资总投资C年成本年成本Ea追加投资效果系数追加投资效果系数Ta追加投资回收期追加投资回收期2）评价依据评价依据:若：若：EaE0或或TaT0则：选择投资大的方案则：选择投资大的方案若：若：EaT0则：选择投资小的方案则：选择投资小的方案例：新建某生产线有二个投资设计方案，例：新建某生产线有二个投资设计方案，试比较其经济效果。试比较其经济效果。方案投资（万元）年成本（万元）方案投

10、资（万元）年成本（万元）（E0=0.2）A20002300B16002400解：解：KA=2000,KB=1600,CA=2300,CB=2400AB,CAE0=20%或或Ta=(20001600)/(24002300)=4NPV(10%)BA优于优于B。（2）投资增额净现值法）投资增额净现值法年年末末01234方案方案A-50001500150020002000方案方案B-30001000100012001200AB-2000500500800800NPV(10%)A-B=-2000+500(P/A,10%,2)+800(P/A,10%,2)(P/F,10%,2)=15.15NPV(10%)

11、A-B0A优于优于B分析：分析：（1）NPV(10%)ANPV(10%)B=NPV(10%)A-B（2）若若NPV(i0)ANPV(i0)B,则则NPV(i0)A-B0采用投资额净现值法与净现值法采用投资额净现值法与净现值法进行方案进行方案比较的结论是一致的。比较的结论是一致的。评价依据：若评价依据：若KAKB,NPV(i0)A-B0,则则A优于优于B。（3）投资增额内部收益率法）投资增额内部收益率法NPV(i*A-B)=-2000+500(P/A,i*A-B,2)+800(P/A,*iA-B,2)(P/F,i*A-B,2)=0取取i1=10%,NPV(10%)=15 i2=11%,NPV(1

12、1%)=-32可求得可求得i*A-B=10.32%i*A-Bi0(i0=10%)，A优于优于 B。评价依据：评价依据：若若KAKB,i*A-Bi0,则则 A优于优于 B。（4）内部收益率法）内部收益率法评价依据：若评价依据：若i*Ai*B，则则A优于优于B。NPV(i*)A=-5000+1500(P/A,i*,2)+2000(P/A,i*,2)(P/F,i*,2)=0可求得可求得i*A=14%NPV(i*)B=-3000+1000(P/A,i*,2)+1200(P/A,i*,2)(P/F,i*,2)=0可求得可求得i*B=17%i*A0,值得购置。值得购置。例例2：有两台功能相同、但购置费用不

13、同的设备，：有两台功能相同、但购置费用不同的设备，试用年值法分析应选购哪台设备？试用年值法分析应选购哪台设备？4）净现值法与年值法的关系分析）净现值法与年值法的关系分析当当n,i0相同时，净现值、年值两者代表相同相同时，净现值、年值两者代表相同的评价尺度。的评价尺度。对于单一方案：对于单一方案：NPV(i0)=AW(i0)(P/A,i0,n)对于两方案比较和选择：对于两方案比较和选择：i0A=i0B,nA=nBNPV(i0)A/NPV(i0)B=AW(i0)A/AW(i0)B5.净现值比率法净现值比率法1）净现值比率及其计算净现值比率及其计算净现值比率净现值比率=净现值净现值/投资额现值投资额

14、现值净现值比率经济涵义：净现值比率经济涵义：净现值比率是项目单位投资现值净现值比率是项目单位投资现值所能带来的净现值。所能带来的净现值。例例1：年年末末01234(i0=10%)方案方案A-1000400400400400 方案方案 B-2000750750750750 净现值比率法：净现值比率法：A 净现值比率净现值比率=268/1000=0.268 方案方案 B净现值比率净现值比率=377/2000=0.1885方案方案A 优于方案优于方案 B。方案方案例例2：某项目某项目0年末投资年末投资2500万元，万元，第第2年年末末投投资资1500万万元元，第第3年年初初投投产产，生产期为生产期为

15、8年，每年净收入年，每年净收入2000万元，万元，若若i0=10%，求此项目的净现值比率。求此项目的净现值比率。例例2：某项目某项目0年末投资年末投资2500万元，第万元，第2年末投资年末投资1500万元，第万元，第3年初投产，生产期为年初投产，生产期为8年，每年净收年，每年净收入入2000万元，若万元，若i0=10%，求此项目的净现值比率。求此项目的净现值比率。2）净现值比率法评价依据）净现值比率法评价依据单一方案：单一方案：净现值比率净现值比率0，方案可行。，方案可行。两方案比较：两方案比较：净现值比率大的方案为优。净现值比率大的方案为优。6.投资回收期法投资回收期法1）投资回收期的计算投

16、资回收期的计算 （1 ）年净收入为等额支付型现金流量年净收入为等额支付型现金流量AAAAA0123TnPP=A (P/A,i0,n)=A(1+i0)n-1/(1+i0)n i0设：设：T=n,求：求：T=?解：解：P=A (1+i0)T-1/(1+i0)Ti0T=-lg(1Pi0/A)/lg(1+i0)2）评价依据：若）评价依据：若TT0，则方案可行。则方案可行。3）投资回收期法的应用投资回收期法的应用例例1：某项目一次投资为：某项目一次投资为2400万元，每年净收入万元，每年净收入为为270万元，分别用静态和动态分析法计算万元，分别用静态和动态分析法计算投资回收期（设基准收益率为投资回收期（

17、设基准收益率为10%）。）。解：静态分析法：解：静态分析法：T=K/M=2400/270=8.9动态分析法：动态分析法：T=-lg(124000.1/270)/lg(1+0.1)=23小结：小结：1）动态投资回收期是各年净收入考虑）动态投资回收期是各年净收入考虑资金时间价值，按基准收益率折现后资金时间价值，按基准收益率折现后累计补偿总投资的时间。累计补偿总投资的时间。2）动态投资回收期若等于方案的寿命期）动态投资回收期若等于方案的寿命期（即项目寿命期结束时，投资恰被全部（即项目寿命期结束时，投资恰被全部收回），这时基准收益率刚好等于项目收回），这时基准收益率刚好等于项目方案的内部收益率。方案的

18、内部收益率。3）动态投资回收期指标，尽管考虑了资金）动态投资回收期指标，尽管考虑了资金的时间价值，但未考虑投资回收期以后的的时间价值，但未考虑投资回收期以后的现金流量，未能反映方案在整个寿命期的现金流量，未能反映方案在整个寿命期的真实效益，投资回收期一般作为辅助指标真实效益，投资回收期一般作为辅助指标来判别方案的可行性和盈利能力。来判别方案的可行性和盈利能力。4）动态投资回收期在一定程度上反映项目）动态投资回收期在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。的经济性，而且反映项目的风险大小。投资回收期越短，受未来不确定性因素投资回收期越短，受未来不确定性因素变化越小，风险会减少。变化越

19、小，风险会减少。第三节、独立方案的工程经济分析指标第三节、独立方案的工程经济分析指标独立方案：独立方案：作为评价对象的各方案的现金流量是作为评价对象的各方案的现金流量是独立的，不具有相关性，而任意方案独立的，不具有相关性，而任意方案的采用与否都不影响其他方案是否的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。采用的决策。独立方案的工程经济分析只需考虑方案独立方案的工程经济分析只需考虑方案本身的经济性。本身的经济性。独立方案工程经济分析的指标：独立方案工程经济分析的指标：1.1.静态分析指标静态分析指标 投资收益率投资收益率 投资利润率投资利润率 投资利税率投资利税率 投资回收期投资回收期 2.2.动

20、态分析指标动态分析指标 净现值净现值 内部收益率内部收益率 年值年值 投资回收期投资回收期第四节、互斥方案的工程经济分析指标与方法第四节、互斥方案的工程经济分析指标与方法 1.1.静态分析指标与方法静态分析指标与方法 投资收益率投资收益率 投资利税率投资利税率 投资利润率投资利润率 投资回收期投资回收期 追加投资收益率追加投资收益率 追加投资回收期追加投资回收期 标准偿还年限内年平均费用标准偿还年限内年平均费用 标准偿还年限内总费用标准偿还年限内总费用2.2.动态分析指标与方法动态分析指标与方法11）寿命期相等的互斥方案比较）寿命期相等的互斥方案比较 净现值净现值 内部收益率内部收益率 年值年

21、值 投资回收期投资回收期 投资增额净现值投资增额净现值 投资增额内部收益率投资增额内部收益率2 2）寿命期不等的互斥方案比较）寿命期不等的互斥方案比较 寿命期不等的方案比较方法寿命期不等的方案比较方法:最小公倍数法最小公倍数法 考虑未使用价值考虑未使用价值 研究期法研究期法 不考虑未使用价值不考虑未使用价值 例：例：有两台功能相同的冲床，其价格和有两台功能相同的冲床，其价格和年使用成本如下表所示，若年使用成本如下表所示，若i0=15%，试选择试选择投资方案。投资方案。冲冲床床价价格格残残值值年使用成本年使用成本使用年限（年）使用年限（年）A300005000200006B40000016000

22、9（1）最小公倍数法）最小公倍数法 比较方法选择比较方法选择 净现值法净现值法 年值法年值法AC(15%)AC(15%)A A=30000(A/P,15%,6)+20000 =30000(A/P,15%,6)+20000 5000(A/F,15%,6)5000(A/F,15%,6)=27355 =27355 AC(15%)AC(15%)B B=40000(A/P,15%,9)+16000 =40000(A/P,15%,9)+16000 =24384 =24384 AC(15%)AC(15%)A A AC(15%)AC(15%)B B 选择选择 B B 冲床。冲床。（2）研究期法研究期法（2）研

23、究期为研究期为6年，不考虑未使用价值。年，不考虑未使用价值。3 3）受资金限制约束条件下独立方案群）受资金限制约束条件下独立方案群 的选优分析的选优分析 在资金有限的情况下，局部看来不具有在资金有限的情况下，局部看来不具有 互斥性的独立方案也成了相关方案。互斥性的独立方案也成了相关方案。如何进行评价选择，以保证在给定如何进行评价选择，以保证在给定 资金预算总额的前提下取得最大的经济效果资金预算总额的前提下取得最大的经济效果 （即实现净现值最大化）？（即实现净现值最大化）？净净现现值值比比率率法法与与净净现现值值法法相相结结合合使使用用，才才能能在在受受资资金金限限制制条条件件下下选选择择出出最

24、最大大经经济效果的投资方案组合。济效果的投资方案组合。例：某厂资金预算现额为例：某厂资金预算现额为600万元，现有万元，现有AH八个产品八个产品投资方案，各方案的净现值和净现值比率如表投资方案，各方案的净现值和净现值比率如表1所示，分所示，分析在投资限额内应优先投资哪些产品方案。析在投资限额内应优先投资哪些产品方案。按按600万元的资金限额，选择方案优先顺序应万元的资金限额，选择方案优先顺序应为为A、F、C三个方案，见表三个方案，见表3。表表3按净现值选择方案按净现值选择方案单位：万元单位：万元计划方案计划方案净现值净现值投资额投资额A120.0200F64.8360C5.040合合计计189

25、.8600小小结：结：分析评价多个投资方案，当资金有限时，分析评价多个投资方案，当资金有限时，采用净现值比率法决定方案顺序比采用采用净现值比率法决定方案顺序比采用净现值法优越。但是，为了选择净现值净现值法优越。但是，为了选择净现值最大的方案组，使用净现值法来调整优最大的方案组，使用净现值法来调整优先顺序还是有必要的。先顺序还是有必要的。4）当寿命期）当寿命期n时时互斥方案比较互斥方案比较当当n时等额多次支付现金流量的现值为：时等额多次支付现金流量的现值为：P=A/i例例:某电力公司欲建一个发电站，工程建设期某电力公司欲建一个发电站，工程建设期3年年,每年投资每年投资300万元（以年末计）。项目建成后万元（以年末计）。项目建成后预计每年给公司带来净收入预计每年给公司带来净收入500万元。由于电万元。由于电力供应紧张，用户希望电力公司加快发电站的力供应紧张，用户希望电力公司加快发电站的建设进度建设进度,若若2年完工，每年投资增加到年完工，每年投资增加到500万元，万元，总投资将超过预算。问总投资将超过预算。问:电力公司是否应缩短建电力公司是否应缩短建设工期。假设该发电站建成后，服务期无限长，设工期。假设该发电站建成后，服务期无限长，公司要求的基准收益率为公司要求的基准收益率为15%。