十一章宏观经济政策和理论ppt课件.ppt

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1、十一章宏观经济政策和理论ppt课件 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望第一节第一节 主动性政策和被动性政策主动性政策和被动性政策v 无论哪种制度的国家，在其经济发展的历程中，或多或无论哪种制度的国家，在其经济发展的历程中，或多或少地都会利用经济政策去调节经济运行。发达程度不同的各少地都会利用经济政策去调节经济运行。发达程度不同的各个国家的政府无一不将经济政策的调整作为工作的一个重点。个国家的政府无一不将经济政策的调整作为工作的一个重点。v 所谓所谓主动

2、性政策主动性政策就是政府运用财政与货币等政策工具，就是政府运用财政与货币等政策工具，逆经济风向行事，熨平经济波动以使经济平稳发展。逆经济风向行事，熨平经济波动以使经济平稳发展。v 而而被动性政策被动性政策则认为宏观经济运行具有内在的本质上的则认为宏观经济运行具有内在的本质上的稳定性，政府的干预常常会造成和加剧经济波动，所以应尽稳定性，政府的干预常常会造成和加剧经济波动，所以应尽可能的少干预，无为而治。其理由是：可能的少干预，无为而治。其理由是：v一、政策效果滞后一、政策效果滞后v政府在试图稳定宏观经济运行时，其采取行动的时机以及政政府在试图稳定宏观经济运行时，其采取行动的时机以及政策行动的最终

3、生效，往往滞后于实际经济运行，因而政策常策行动的最终生效，往往滞后于实际经济运行，因而政策常常带来适得其反的效果。时滞有三种：识别时滞、行动时滞常带来适得其反的效果。时滞有三种：识别时滞、行动时滞和生效时滞。和生效时滞。2v 识别时滞和行动时滞加在一起，合称内部时滞识别时滞和行动时滞加在一起，合称内部时滞识别时滞和行动时滞加在一起，合称内部时滞识别时滞和行动时滞加在一起，合称内部时滞,它是一国它是一国它是一国它是一国政府机构内部形成一项经济政策所需的时间。就财政政策而政府机构内部形成一项经济政策所需的时间。就财政政策而政府机构内部形成一项经济政策所需的时间。就财政政策而政府机构内部形成一项经济

4、政策所需的时间。就财政政策而言，行动时滞尤其漫长，长达一两年以上是常有的事。言，行动时滞尤其漫长，长达一两年以上是常有的事。言，行动时滞尤其漫长，长达一两年以上是常有的事。言，行动时滞尤其漫长，长达一两年以上是常有的事。生效生效生效生效时滞又称外部时滞时滞又称外部时滞时滞又称外部时滞时滞又称外部时滞，是指一项政策从形成之后到对经济活动，是指一项政策从形成之后到对经济活动，是指一项政策从形成之后到对经济活动，是指一项政策从形成之后到对经济活动产生影响所用的时间。生效时滞更显著地揭示出货币政策的产生影响所用的时间。生效时滞更显著地揭示出货币政策的产生影响所用的时间。生效时滞更显著地揭示出货币政策的

5、产生影响所用的时间。生效时滞更显著地揭示出货币政策的弱点，普遍认为货币政策的生效时滞至少六个月以上。弱点，普遍认为货币政策的生效时滞至少六个月以上。弱点，普遍认为货币政策的生效时滞至少六个月以上。弱点，普遍认为货币政策的生效时滞至少六个月以上。vv 被动性政策的拥护者认为，由于时滞的存在，经济稳定被动性政策的拥护者认为，由于时滞的存在，经济稳定被动性政策的拥护者认为，由于时滞的存在，经济稳定被动性政策的拥护者认为，由于时滞的存在，经济稳定政策几乎是不可能成功的。实际上，稳定经济的努力经常成政策几乎是不可能成功的。实际上，稳定经济的努力经常成政策几乎是不可能成功的。实际上，稳定经济的努力经常成政

6、策几乎是不可能成功的。实际上，稳定经济的努力经常成为一种不稳定的因素，对经济的稳定产生副作用，有时是火为一种不稳定的因素，对经济的稳定产生副作用，有时是火为一种不稳定的因素，对经济的稳定产生副作用，有时是火为一种不稳定的因素，对经济的稳定产生副作用，有时是火上浇油，有时是落井下石。上浇油，有时是落井下石。上浇油，有时是落井下石。上浇油，有时是落井下石。vv “自动稳定器自动稳定器自动稳定器自动稳定器”是指财政收入和支出的各种制度规定本身是指财政收入和支出的各种制度规定本身是指财政收入和支出的各种制度规定本身是指财政收入和支出的各种制度规定本身可以自动对经济产生稳定作用，如累进收入税、失业救济金

7、。可以自动对经济产生稳定作用，如累进收入税、失业救济金。可以自动对经济产生稳定作用，如累进收入税、失业救济金。可以自动对经济产生稳定作用，如累进收入税、失业救济金。“自动稳定器自动稳定器自动稳定器自动稳定器”可以被看作不存在内部时滞的宏观经济政策。可以被看作不存在内部时滞的宏观经济政策。可以被看作不存在内部时滞的宏观经济政策。可以被看作不存在内部时滞的宏观经济政策。3vv二、宏观经济的不确定性二、宏观经济的不确定性二、宏观经济的不确定性二、宏观经济的不确定性vv由于时滞的存在，这就要求经济政策的制定者能够精确的预测未来的经由于时滞的存在，这就要求经济政策的制定者能够精确的预测未来的经由于时滞的

8、存在，这就要求经济政策的制定者能够精确的预测未来的经由于时滞的存在，这就要求经济政策的制定者能够精确的预测未来的经济运行情况。济运行情况。济运行情况。济运行情况。vv不幸的是，尽管经济学不幸的是，尽管经济学不幸的是，尽管经济学不幸的是，尽管经济学家为提高对经济活动的预家为提高对经济活动的预家为提高对经济活动的预家为提高对经济活动的预测能力，想尽了办法，运测能力，想尽了办法，运测能力，想尽了办法，运测能力，想尽了办法，运用一系列的领先指标和大用一系列的领先指标和大用一系列的领先指标和大用一系列的领先指标和大型经济模型等，但经济运型经济模型等，但经济运型经济模型等，但经济运型经济模型等，但经济运行

9、的趋势依然难以准确的行的趋势依然难以准确的行的趋势依然难以准确的行的趋势依然难以准确的预测。因此预测。因此预测。因此预测。因此人们试图通过人们试图通过人们试图通过人们试图通过经济预测以消除政策时滞经济预测以消除政策时滞经济预测以消除政策时滞经济预测以消除政策时滞的努力是徒劳的，主动性的努力是徒劳的，主动性的努力是徒劳的，主动性的努力是徒劳的，主动性政策的弊端无从避免政策的弊端无从避免政策的弊端无从避免政策的弊端无从避免。4vv三、卢卡斯批判（三、卢卡斯批判（Lucas critique)vv1981年，卢卡斯发表关于使用计量经济方法进行政策评估的批判的论文，提出理性预期理论，对稳定经性济政策进

10、行了批评。理性预期理论有两个关键特点:第一，它强调预期的作用，特别是理性预期的作用。经济当事人无法确知未来，因而不得不根据他们对未来的预测或预期来制定计划，进行决策。如果这些预期是以理性的方式作出，当事人就会尽可能好的利用所有可以得到的信息，以得出可能是最好的预测。所以人们作预期时也会考虑经济政策变动影响。第二，它坚持市场立即出清。5假设出示均衡点再假设出示均衡点再E0，相应的产出和价格水平为，相应的产出和价格水平为Y0、P0当政府为当政府为了刺激经济而增加货币供给时，总需求曲线将向右移至了刺激经济而增加货币供给时，总需求曲线将向右移至AD1。如果。如果公众对此没有反应的话，公众对此没有反应的

11、话，AS0曲现将保持不变，总产出将增加到曲现将保持不变，总产出将增加到Y1。但根据卢卡斯的分析，公众在觉察到货币供应量增加后。但根据卢卡斯的分析，公众在觉察到货币供应量增加后,会会依据其知识和经验作出通胀上升的的预期，从而导致依据其知识和经验作出通胀上升的的预期，从而导致AS0曲线上曲线上移至移至AS1。这时经济的均衡点在。这时经济的均衡点在E2，而非政府所希望的，而非政府所希望的E1，货币，货币政策的最终仅仅是造成了通货膨胀，而没有增加任何产出。政策的最终仅仅是造成了通货膨胀，而没有增加任何产出。0PY图11.2经济政策无效AD0E0AD1AS0AS1P0P1E2E1Y1Y2以货币政策为例（

12、如图以货币政策为例（如图11.2）6v 与古典理论的不同，理性预期理论的中心含义在于：与古典理论的不同，理性预期理论的中心含义在于：与古典理论的不同，理性预期理论的中心含义在于：与古典理论的不同，理性预期理论的中心含义在于：人们的预期不可能总是正确，但他们不会犯系统性的错误。人们的预期不可能总是正确，但他们不会犯系统性的错误。人们的预期不可能总是正确，但他们不会犯系统性的错误。人们的预期不可能总是正确，但他们不会犯系统性的错误。卢卡斯模型与古典模型都预言了政策无关性卢卡斯模型与古典模型都预言了政策无关性卢卡斯模型与古典模型都预言了政策无关性卢卡斯模型与古典模型都预言了政策无关性(policy

13、policy irrelevanceirrelevance)，无论是财政政策还是货币政策，在长期内都，无论是财政政策还是货币政策，在长期内都，无论是财政政策还是货币政策，在长期内都，无论是财政政策还是货币政策，在长期内都不影响均衡的收入水平。但卢卡斯模型容许短暂的偏离充不影响均衡的收入水平。但卢卡斯模型容许短暂的偏离充不影响均衡的收入水平。但卢卡斯模型容许短暂的偏离充不影响均衡的收入水平。但卢卡斯模型容许短暂的偏离充分就业。但是这种偏离是预期错误的结果，它的持续时间分就业。但是这种偏离是预期错误的结果，它的持续时间分就业。但是这种偏离是预期错误的结果，它的持续时间分就业。但是这种偏离是预期错误

14、的结果，它的持续时间和错误持续的时间一样长，而预期错误总是不会持续太久。和错误持续的时间一样长，而预期错误总是不会持续太久。和错误持续的时间一样长，而预期错误总是不会持续太久。和错误持续的时间一样长，而预期错误总是不会持续太久。理性预期理论也暗含了这样的结论：理性预期理论也暗含了这样的结论：理性预期理论也暗含了这样的结论：理性预期理论也暗含了这样的结论：政策要想起作用必须政策要想起作用必须政策要想起作用必须政策要想起作用必须出乎人们的预料之外，但长此以往，人们对政策反应就成出乎人们的预料之外，但长此以往，人们对政策反应就成出乎人们的预料之外，但长此以往，人们对政策反应就成出乎人们的预料之外，但

15、长此以往，人们对政策反应就成为了问题，进而造成经济混乱。为了问题，进而造成经济混乱。为了问题，进而造成经济混乱。为了问题，进而造成经济混乱。7第二节第二节 有规则和无规则有规则和无规则v 经济学家争论的第二个题目是经济政策应该根据规则实经济学家争论的第二个题目是经济政策应该根据规则实经济学家争论的第二个题目是经济政策应该根据规则实经济学家争论的第二个题目是经济政策应该根据规则实施还是相机抉择进行。如果决策者事前宣布如何对各种经济施还是相机抉择进行。如果决策者事前宣布如何对各种经济施还是相机抉择进行。如果决策者事前宣布如何对各种经济施还是相机抉择进行。如果决策者事前宣布如何对各种经济情况做出反应

16、，并承诺完全遵循这种宣布，那么，情况做出反应，并承诺完全遵循这种宣布，那么，情况做出反应，并承诺完全遵循这种宣布，那么，情况做出反应，并承诺完全遵循这种宣布，那么，政策就是政策就是政策就是政策就是按规则进行的按规则进行的按规则进行的按规则进行的。如果决策者在事件发生时根据其判断并选择。如果决策者在事件发生时根据其判断并选择。如果决策者在事件发生时根据其判断并选择。如果决策者在事件发生时根据其判断并选择当时看来合适的政策，当时看来合适的政策，当时看来合适的政策，当时看来合适的政策，政策就是按相机抉择进行的政策就是按相机抉择进行的政策就是按相机抉择进行的政策就是按相机抉择进行的。vv 关于规则与相

17、机抉择的讨论不同于关于积极与消极政策关于规则与相机抉择的讨论不同于关于积极与消极政策关于规则与相机抉择的讨论不同于关于积极与消极政策关于规则与相机抉择的讨论不同于关于积极与消极政策的讨论。的讨论。的讨论。的讨论。政策可以根据规则实施，但既可以是消极的，也可政策可以根据规则实施，但既可以是消极的，也可政策可以根据规则实施，但既可以是消极的，也可政策可以根据规则实施，但既可以是消极的，也可以是积极的。比如有规则的政策，可以是每年货币增长率为以是积极的。比如有规则的政策，可以是每年货币增长率为以是积极的。比如有规则的政策，可以是每年货币增长率为以是积极的。比如有规则的政策，可以是每年货币增长率为3%

18、3%的被动性政策，也可以是每年货币增长率的被动性政策，也可以是每年货币增长率的被动性政策，也可以是每年货币增长率的被动性政策，也可以是每年货币增长率=3%+=3%+（实际失（实际失（实际失（实际失业率业率业率业率-5%-5%）的主动性政策）的主动性政策）的主动性政策）的主动性政策vv 本节我们首先讨论在政策实施中规则约束的的意义，然本节我们首先讨论在政策实施中规则约束的的意义，然本节我们首先讨论在政策实施中规则约束的的意义，然本节我们首先讨论在政策实施中规则约束的的意义，然后考察几种可能的政策规则。后考察几种可能的政策规则。后考察几种可能的政策规则。后考察几种可能的政策规则。8一、政策制定者的

19、可信度一、政策制定者的可信度一、政策制定者的可信度一、政策制定者的可信度v 经济政策如果完全交给决策者相机抉择，极有可能导致经济政策如果完全交给决策者相机抉择，极有可能导致经济政策的滥用，这是因为：经济政策的滥用，这是因为：政治过程是无规律的，它反政治过程是无规律的，它反映了特殊利益集团权利的转移；映了特殊利益集团权利的转移；宏观经济的运行过程是极宏观经济的运行过程是极其复杂的，政治家对它的无知，往往使江湖骗子大行其道；其复杂的，政治家对它的无知，往往使江湖骗子大行其道；政治家的机会主义行为，这主要是源于政策制定者的目标政治家的机会主义行为，这主要是源于政策制定者的目标往往和公众的目标不一致，

20、有可能利用权力为自己的利益服往往和公众的目标不一致，有可能利用权力为自己的利益服务，从而导致经济运行的不稳定。务，从而导致经济运行的不稳定。v二、时间不一致性二、时间不一致性v时间不一致性（时间不一致性（time inconsistency)也称为动态不也称为动态不 一一 致致 性性(dynamic inconsistency)，一个关于未来的政策决策，构成了，一个关于未来的政策决策，构成了由初始日期形成的最优计划的一部分，但是从后来日期的由初始日期形成的最优计划的一部分，但是从后来日期的 观观 点看，即使在这期间没有新的有关信息出现，它也不再是最点看，即使在这期间没有新的有关信息出现，它也不

21、再是最优的了。自从优的了。自从基德兰德和普雷斯科特基德兰德和普雷斯科特（Kydland and Prescott,1977)第一次证明最优经济政策可以是时间不一致的以后，这个问第一次证明最优经济政策可以是时间不一致的以后，这个问题及其含义主要在理论上已成为广泛研究的课题。题及其含义主要在理论上已成为广泛研究的课题。9v 我们来考察一个不存在规则时的例子。时间期限为两个时期，在每我们来考察一个不存在规则时的例子。时间期限为两个时期，在每一时期，政府可以选择使其目标函数最大化的活动。一时期，政府可以选择使其目标函数最大化的活动。v 假定政府目标是经济增长率，并且希望通过旨在刺激创新的政策来实假定政

22、府目标是经济增长率，并且希望通过旨在刺激创新的政策来实现这一目标。为了刺激创新，政府最初向投资者保证他们享有使用其发现这一目标。为了刺激创新，政府最初向投资者保证他们享有使用其发明的专有权利。然而，一旦有了一项发明（明的专有权利。然而，一旦有了一项发明（我们假定这项发明出现在时我们假定这项发明出现在时期期1末末），如果每个人能自由的使用这项发明，那么整个经济会受益，因），如果每个人能自由的使用这项发明，那么整个经济会受益，因为垄断会导致资源配置的无效率。因此，专利保护政策是为垄断会导致资源配置的无效率。因此，专利保护政策是时间不一致的时间不一致的；也就是说，在时期也就是说，在时期1，实行专利保

23、护政策是最优的，但在时期，实行专利保护政策是最优的，但在时期2，当有兴，当有兴趣搞发明的私人主体已经做发明创造之后，就不是最优的了。如果在时趣搞发明的私人主体已经做发明创造之后，就不是最优的了。如果在时期期2，政府的选择是相机选择的且不受某一规则的约束，违背保护专利的，政府的选择是相机选择的且不受某一规则的约束，违背保护专利的承诺则是最优的选择。可是，这就必须假定私人主体是短视的，即他们承诺则是最优的选择。可是，这就必须假定私人主体是短视的，即他们为了发明而进行研究和开发，相信最初政府的专利保护承诺，在时期为了发明而进行研究和开发，相信最初政府的专利保护承诺，在时期2仍仍然有效。如果私人主体具

24、有理性预期，那么政府政策的相机性不能保证然有效。如果私人主体具有理性预期，那么政府政策的相机性不能保证会出现最优结果：私人主体意识到政府可能会违背其专利保护的承诺，会出现最优结果：私人主体意识到政府可能会违背其专利保护的承诺，他们不会从事任何创新活动。他们不会从事任何创新活动。v 这一推理说明，这一推理说明，在理性预期的情况下，最优政策不是政府在每一时在理性预期的情况下，最优政策不是政府在每一时期相机选择的、时间一致性的政策，而是一种事先的规则，它可以限制期相机选择的、时间一致性的政策，而是一种事先的规则，它可以限制未来的政府活动，防止政府改变最初的选择。未来的政府活动，防止政府改变最初的选择

25、。10v 2004年年诺贝诺贝尔尔经济经济学学奖奖授予挪威授予挪威经济经济学家芬恩学家芬恩.基德基德兰兰德和美国德和美国经济经济学家学家爱爱德德华华.普雷斯科特，以表彰他普雷斯科特，以表彰他们们在在动态动态宏宏观经济观经济学学领领域中所作的域中所作的贡贡献。献。评审评审委委员员会会说说，两位，两位经济经济学家的研究成果主要集中两个方面：即有关宏学家的研究成果主要集中两个方面：即有关宏观经济观经济政策的政策的“时间时间一致性一致性难题难题”和商和商业业周期的影响因素。周期的影响因素。这这是宏是宏观经济观经济学中最重要的一些研究学中最重要的一些研究领领域。两位域。两位获奖获奖者的者的贡贡献不献不仅

26、仅体体现现在学在学术术上，而上，而且且对对很多国家的很多国家的货币货币及及财财政政策的有效运用也有着重要意政政策的有效运用也有着重要意义义。挪威挪威经济经济学家基德学家基德兰兰德德(Finn Kydland)美国经济学家普雷斯科特美国经济学家普雷斯科特(Edward Prescott)基德基德兰兰德德现现年年60岁岁，目前，目前为为美国加利福尼美国加利福尼亚亚大学和卡内基大学和卡内基.梅隆大学教授。梅隆大学教授。他是他是诺贝诺贝尔尔经济经济学学奖奖于于1968年年设设立以来第三个立以来第三个获奖获奖的挪威人。普雷斯科特的挪威人。普雷斯科特现现年年63岁岁，现为现为美国美国亚亚利桑那州立大学教授

27、，并担任美国明尼阿波利斯利桑那州立大学教授，并担任美国明尼阿波利斯联联邦邦储储备银备银行的研究行的研究员员。自。自2000年以来美国年以来美国经济经济学家已学家已连续连续5年年获获得得诺贝诺贝尔尔经济经济学学奖这奖这一殊荣。两位学者将平分一殊荣。两位学者将平分1000万瑞典克朗万瑞典克朗(约约合合130万美元万美元)的的奖奖金。金。11三、货币政策规则三、货币政策规则v 即使我们确信政策规则优于相机选择，关于宏观经即使我们确信政策规则优于相机选择，关于宏观经即使我们确信政策规则优于相机选择，关于宏观经即使我们确信政策规则优于相机选择，关于宏观经济政策的争论也没有结束。如果央行承诺货币政策规则，

28、济政策的争论也没有结束。如果央行承诺货币政策规则，济政策的争论也没有结束。如果央行承诺货币政策规则，济政策的争论也没有结束。如果央行承诺货币政策规则，那么它应该选择什么规则呢？我们现在简单地讨论经济那么它应该选择什么规则呢？我们现在简单地讨论经济那么它应该选择什么规则呢？我们现在简单地讨论经济那么它应该选择什么规则呢？我们现在简单地讨论经济学家们所建议的三种货币政策的规则。学家们所建议的三种货币政策的规则。学家们所建议的三种货币政策的规则。学家们所建议的三种货币政策的规则。vv（一）货币主义规则（固定规则）（一）货币主义规则（固定规则）（一）货币主义规则（固定规则）（一）货币主义规则（固定规则

29、）vv（二）麦卡伦姆规则（二）麦卡伦姆规则（二）麦卡伦姆规则（二）麦卡伦姆规则vv（三）泰（三）泰（三）泰（三）泰 勒勒勒勒 规规规规 则则则则反馈规则反馈规则12v（一）货币主义规则：保持一个稳定的货币增长率一）货币主义规则：保持一个稳定的货币增长率v货币主义经济学家认为，货币政策的规则应着眼于货币主义经济学家认为，货币政策的规则应着眼于维持一个稳定的货币供应增长率。货币主义的代表维持一个稳定的货币供应增长率。货币主义的代表人物人物米尔顿米尔顿 弗里德曼弗里德曼进一步指出，货币供应量的变进一步指出，货币供应量的变动是造成经济活动剧烈波动的罪魁祸首。要想取得动是造成经济活动剧烈波动的罪魁祸首。

30、要想取得稳定的产出、就业和价格水平，惟一的出路是使货稳定的产出、就业和价格水平，惟一的出路是使货币供应量保持一个稳定而缓慢的增长速率。这种理币供应量保持一个稳定而缓慢的增长速率。这种理论当然有一定的道理。不过，尽管货币主义政策有论当然有一定的道理。不过，尽管货币主义政策有可能消除历史上曾经历过的剧烈经济波动，可能消除历史上曾经历过的剧烈经济波动，大多数大多数经济学家还是认为它并非最佳的货币经济政策规则。经济学家还是认为它并非最佳的货币经济政策规则。由于传导机制的原因，稳定增长的货币供应量并不由于传导机制的原因，稳定增长的货币供应量并不总能带来稳定的总需求。总能带来稳定的总需求。较为普遍的观点是

31、，货币较为普遍的观点是，货币政策规则应当允许货币供应对经济活动中的冲击进政策规则应当允许货币供应对经济活动中的冲击进行适当的调整。行适当的调整。13（二）麦卡伦姆规则：麦卡伦姆规则：v由此可知，通货膨胀率取决于央行控制的货币增长率，货币的流通速度，由此可知，通货膨胀率取决于央行控制的货币增长率，货币的流通速度，和实际和实际GDP增长率三个因素。增长率三个因素。v因此，欲使通货膨胀率保持在目标水平因此，欲使通货膨胀率保持在目标水平,央行确定货币增长率时应考虑货币央行确定货币增长率时应考虑货币流通速度的变动率和实际流通速度的变动率和实际GDP的增长率。麦卡伦姆建议货币流通速度取的增长率。麦卡伦姆建

32、议货币流通速度取4年的移动平均值，实际年的移动平均值，实际GDP增长率取增长率取10年的移动平均值。与货币主义的固年的移动平均值。与货币主义的固定规则相比，麦克伦姆规则赋予了央行调整货币增长率的灵活性，更有助定规则相比，麦克伦姆规则赋予了央行调整货币增长率的灵活性，更有助于经济经济的稳定。于经济经济的稳定。v根据货币数量方程可得：根据货币数量方程可得：14（三）泰勒规则vr为央行用作调控工具的短期名义利率，为央行用作调控工具的短期名义利率，为实际为实际通通货货膨膨胀胀率，率，*目目标标通通货货膨膨胀胀率，（率，（Y-Y*)/Y*实际实际GDP与潜在与潜在GDP偏离的百分比，偏离的百分比，r为实

33、为实际际利率。参数利率。参数,0。v假定假定=0.5,=0.5，r=0.025，则则上式上式变为变为：当通货膨胀率高于目标通货膨胀率一个百分点，或实际当通货膨胀率高于目标通货膨胀率一个百分点，或实际GDP高出潜在高出潜在GDP百分之一，央行就把短期名义利率提高百分之一，央行就把短期名义利率提高1.5或或0.5个百分点。如果个百分点。如果=*，Y=Y*,则则短期名短期名义义利率利率r=+0.025。泰勒泰勒规则规则是通是通过调过调控短期利率来控短期利率来稳稳定价格水平和定价格水平和GDP水平。水平。15vv值得注意的是，以上的这些规则都是以名义变量方式表述的，值得注意的是，以上的这些规则都是以名

34、义变量方式表述的，值得注意的是，以上的这些规则都是以名义变量方式表述的，值得注意的是，以上的这些规则都是以名义变量方式表述的，无论是货币供应量、利率，还是价格水平。这可不是巧合，无论是货币供应量、利率，还是价格水平。这可不是巧合，无论是货币供应量、利率，还是价格水平。这可不是巧合，无论是货币供应量、利率，还是价格水平。这可不是巧合，而是有道理的。因为如果采用以实际变量表述的规则，就有而是有道理的。因为如果采用以实际变量表述的规则，就有而是有道理的。因为如果采用以实际变量表述的规则，就有而是有道理的。因为如果采用以实际变量表述的规则，就有可能造成混乱。举例来说，货币当局可以采取失业率盯住策可能造

35、成混乱。举例来说，货币当局可以采取失业率盯住策可能造成混乱。举例来说，货币当局可以采取失业率盯住策可能造成混乱。举例来说，货币当局可以采取失业率盯住策略并将计划的失业率目标定在略并将计划的失业率目标定在略并将计划的失业率目标定在略并将计划的失业率目标定在5 5 5 5。这一做法的致命缺陷在这一做法的致命缺陷在这一做法的致命缺陷在这一做法的致命缺陷在于没有人知道确切的自然失业率水平是多少。于没有人知道确切的自然失业率水平是多少。于没有人知道确切的自然失业率水平是多少。于没有人知道确切的自然失业率水平是多少。如果货币当局如果货币当局如果货币当局如果货币当局低估了自然失业率并因此将计划盯住的失业率水

36、平定得低于低估了自然失业率并因此将计划盯住的失业率水平定得低于低估了自然失业率并因此将计划盯住的失业率水平定得低于低估了自然失业率并因此将计划盯住的失业率水平定得低于自然失业率，就有可能会加剧通货膨胀。因为制定不当的规自然失业率，就有可能会加剧通货膨胀。因为制定不当的规自然失业率，就有可能会加剧通货膨胀。因为制定不当的规自然失业率，就有可能会加剧通货膨胀。因为制定不当的规则促使货币当局在不恰当的时候对经济进行刺激。同样的道则促使货币当局在不恰当的时候对经济进行刺激。同样的道则促使货币当局在不恰当的时候对经济进行刺激。同样的道则促使货币当局在不恰当的时候对经济进行刺激。同样的道理，当计划盯住的失

37、业率水平被定在自然失业率之上时，又理，当计划盯住的失业率水平被定在自然失业率之上时，又理，当计划盯住的失业率水平被定在自然失业率之上时，又理，当计划盯住的失业率水平被定在自然失业率之上时，又将导致加剧通货紧缩的结果。将导致加剧通货紧缩的结果。将导致加剧通货紧缩的结果。将导致加剧通货紧缩的结果。所以，经济学家们很少提倡以所以，经济学家们很少提倡以所以，经济学家们很少提倡以所以，经济学家们很少提倡以实际变量方式表述的政策规则，尽管失业率和实际实际变量方式表述的政策规则，尽管失业率和实际实际变量方式表述的政策规则，尽管失业率和实际实际变量方式表述的政策规则，尽管失业率和实际GDPGDPGDPGDP等

38、指等指等指等指标在衡量经济表现方面做得更好。标在衡量经济表现方面做得更好。标在衡量经济表现方面做得更好。标在衡量经济表现方面做得更好。16vv为了有力地执行这些货币政策规则，为了有力地执行这些货币政策规则，很多经济学家很多经济学家认为有必要对政策制定程序进行修正，其核心观点认为有必要对政策制定程序进行修正，其核心观点是维护中央银行的独立性。是维护中央银行的独立性。这一观点实际上是试图这一观点实际上是试图将货币政策的制定过程剥离于政治体制以外，从而将货币政策的制定过程剥离于政治体制以外，从而杜绝政局变动造成的政策偏离规则的情况，保持政杜绝政局变动造成的政策偏离规则的情况，保持政策规则的一时性。从

39、实际情况来看，赋予中央银行策规则的一时性。从实际情况来看，赋予中央银行一定的独立性是很有益处的。一定的独立性是很有益处的。vv这个问题上，世界各国间存在较大差异。有些国家这个问题上，世界各国间存在较大差异。有些国家的中央银行是政府机构的一个分支，而另一些国家的中央银行是政府机构的一个分支，而另一些国家的中央银行则具有较高的独立性。的中央银行则具有较高的独立性。17四、财政政策规则四、财政政策规则四、财政政策规则四、财政政策规则v 尽管大多数的经济政策规则讨论集中在货币政尽管大多数的经济政策规则讨论集中在货币政策上，但经济学家和政治家也往往提出财政政策的策上，但经济学家和政治家也往往提出财政政策

40、的规则。最受关注的规则是平衡预算规则。根据平衡规则。最受关注的规则是平衡预算规则。根据平衡预算规则，政府支出不允许大于税收收入。预算规则，政府支出不允许大于税收收入。vv 大多数经济学家反对要求政府平衡其预算的严大多数经济学家反对要求政府平衡其预算的严格规则。有三点理由认为预算赤字或盈余有时是合格规则。有三点理由认为预算赤字或盈余有时是合适的。适的。vv 第一，预算赤字和盈余有助于稳定经济；第一，预算赤字和盈余有助于稳定经济；vv 第二，预算赤字或盈余可用于减少税制引起的第二，预算赤字或盈余可用于减少税制引起的激励扭曲；激励扭曲；vv 第三，预算赤字可以用于把税收负担由现在的第三，预算赤字可以

41、用于把税收负担由现在的一代人转移到子孙后代。一代人转移到子孙后代。18五、结论：在一个不确定世界中制定政策五、结论：在一个不确定世界中制定政策v 在本章中，我们考察了在对经济波动做出反应时，经济政策应该起在本章中，我们考察了在对经济波动做出反应时，经济政策应该起到积极作用还是消极作用，以及政策应该根据规则进行还是相机选择进到积极作用还是消极作用，以及政策应该根据规则进行还是相机选择进行。对于这些问题的两个方面都有许多论述。也许唯一明确的结论是，行。对于这些问题的两个方面都有许多论述。也许唯一明确的结论是，对宏观经济政策的任何一种观点都没有简单而绝对的支持。对宏观经济政策的任何一种观点都没有简单

42、而绝对的支持。v 无论好坏，经济学家在形成经济政策中都起了关键的作用。由于经无论好坏，经济学家在形成经济政策中都起了关键的作用。由于经济是复杂的，经济学家不可能坐等到对经济的了解已经尽善尽美时才提济是复杂的，经济学家不可能坐等到对经济的了解已经尽善尽美时才提建议。同时，应该有人对经济的决策者提出建议。这项工作做起来有时建议。同时，应该有人对经济的决策者提出建议。这项工作做起来有时是困难的，但有幸或是不幸地落在了经济学家的身上。即使身处象牙塔是困难的，但有幸或是不幸地落在了经济学家的身上。即使身处象牙塔中的经济学家，也会通过他们的研究和写作影响政策。中的经济学家，也会通过他们的研究和写作影响政策

43、。经济学家和政治哲学家们的思想，不论对错，都比一般所设想的更有力量。的确，世界是由它们统治的，讲求实际的人自认为他们不受任何学理的影响，可是他们经常是某个已故的经济学家的俘虏。在空中听取灵感的当权狂人，他们的狂乱想法不过是从若干年前学术界拙劣作家的作品中提炼出来的。凯恩斯 这段话在今天和在这段话在今天和在1936年凯恩斯写这段话时同样正确年凯恩斯写这段话时同样正确现在，例现在，例外的是学术界的拙劣作家正是凯恩斯本人。外的是学术界的拙劣作家正是凯恩斯本人。曼昆曼昆19第三节第三节 经济波动理论的最新发展经济波动理论的最新发展2021实际经济周期理论认为，我们的经济运行中的波动与鲁宾逊经济的波动基

44、本相同。正如鲁宾逊会遭遇到鱼群、大雨和土著袭击等等，突发事件也会改变我们的经济中就业和产出的自然比率。这些突发事件不一定都是我们想要的，但却是不可避免的。一旦这些事件发生了，GDP、就业和其他宏观经济变量就会出现相应的波动。实际经济周期理论对短期经济被动作出了新古典立场上的解释。该理论的科学性同样存在激烈的争论。争论的核心集中于以下四个方面：(1)对劳动力市场的解该；(2)技术冲击的重要性；(3）货币的中立性；(4)工资与价格的灵活性。这四个问题实际上都是经济远行过程非常基本的问题。一、实际经济周期理论22v1.对劳动力市场的解读v根据实际经济周期理沦，所有的工人在工作和闲暇之间进根据实际经济

45、周期理沦，所有的工人在工作和闲暇之间进行选择。如果工资暂时处于一个较高的水平或利率较高，行选择。如果工资暂时处于一个较高的水平或利率较高，这将是工作的大好时机。如果工资暂时处于低水平或利率这将是工作的大好时机。如果工资暂时处于低水平或利率较低的话，充分利用这段时间享受闲暇就更为合算：实际较低的话，充分利用这段时间享受闲暇就更为合算：实际经济周期理论正是用这种劳动力的跨期替代来解释就业和经济周期理论正是用这种劳动力的跨期替代来解释就业和产出的波动。经济活动遭遇突发事件引起的利率上升或暂产出的波动。经济活动遭遇突发事件引起的利率上升或暂时的高工资水平会驱使工人更多地工作，而更多酌工作努时的高工资水

46、平会驱使工人更多地工作，而更多酌工作努力将导致就业和产出的上升。力将导致就业和产出的上升。23v持不同意见的经济学家认为，就业的波动并不反映愿意工作持不同意见的经济学家认为，就业的波动并不反映愿意工作的工人数量的变化。他们相信，就业水平对实际工资和利率的工人数量的变化。他们相信，就业水平对实际工资和利率的反应并不怎么灵敏。他们同时指出，失业率在整个经济周的反应并不怎么灵敏。他们同时指出，失业率在整个经济周期中的波动是一种固有的现象。衰退时期的高失业率反映的期中的波动是一种固有的现象。衰退时期的高失业率反映的是劳动力市场没有出清。因为如果工人在衰退时期自愿选择是劳动力市场没有出清。因为如果工人在

47、衰退时期自愿选择不工作，就不能较称为失业。这些批评的结论试图驳斥实际不工作，就不能较称为失业。这些批评的结论试图驳斥实际经济周期理论关于通过工资调整可以平衡劳动力供求的假设。经济周期理论关于通过工资调整可以平衡劳动力供求的假设。对此，实际经济周期理论的拥护者为自己进行了辩护。他们对此，实际经济周期理论的拥护者为自己进行了辩护。他们认为，失业的统计数据是难以解读的，仅仅是失业率高的事认为，失业的统计数据是难以解读的，仅仅是失业率高的事实并不足以说明劳动力跨期替代就不重要。自愿选择不工作实并不足以说明劳动力跨期替代就不重要。自愿选择不工作的个人也可能会声称自己失业，以便领取失业救济，而且，的个人也

48、可能会声称自己失业，以便领取失业救济，而且，如果工资水平恢复到他们在大多数年份中可以得到的水平、如果工资水平恢复到他们在大多数年份中可以得到的水平、他们将愿意选择工作。他们将愿意选择工作。24v2.2.技术冲击的重要性技术冲击的重要性v实际经济周期理论假定我们的经济会因生产能力的波动而产生波动。这种实际经济周期理论假定我们的经济会因生产能力的波动而产生波动。这种将资本和劳动力等投入品转化为产品和服务产出的生产能力被归结为生产将资本和劳动力等投入品转化为产品和服务产出的生产能力被归结为生产技术水平。当生产技术得到改进、经济产出就会增加。由于劳动力的跨期技术水平。当生产技术得到改进、经济产出就会增

49、加。由于劳动力的跨期替代，技术进步同样会带来更多的就业。秉持实际经济周期理论的经济学替代，技术进步同样会带来更多的就业。秉持实际经济周期理论的经济学家常常用技术退步来解释经济衰退。按照他们的说法，经济衰退时期的产家常常用技术退步来解释经济衰退。按照他们的说法，经济衰退时期的产出和就业水平下降是因为技术水平的退步降低了生产能力以及个人的工作出和就业水平下降是因为技术水平的退步降低了生产能力以及个人的工作愿意。愿意。v然而，另一些经济学家对经济活动中是否会遭遇重大的技术冲击持怀疑态然而，另一些经济学家对经济活动中是否会遭遇重大的技术冲击持怀疑态度。他们认为技术进步更有可能采用一种循序渐进的方式，而

50、技术退步度。他们认为技术进步更有可能采用一种循序渐进的方式，而技术退步则更是难以置信。因为从趋势上看，技术积累的速度有可能放慢，但出现则更是难以置信。因为从趋势上看，技术积累的速度有可能放慢，但出现倒退是不可想像的。为了反驳这种观点，新古典经济学家提倡用一种更为倒退是不可想像的。为了反驳这种观点，新古典经济学家提倡用一种更为宽广的视角来看待技术冲击。他们指出，有很多突发事件尽管从严格意义宽广的视角来看待技术冲击。他们指出，有很多突发事件尽管从严格意义上说不能算是技术冲击，但它们造成的客观效果与技术冲击是一致的。例上说不能算是技术冲击，但它们造成的客观效果与技术冲击是一致的。例如，恶劣的天气、新