中小企业融资困难文献综述(国外国内).docx

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1、中小企业融资困难原因以及解决对策中小企业具有规模小，运行灵活特点，成为吸收社会闲置劳动力重要力量，为国家经济注入了新活力。但是近年来，中小企业面临着很多问题，比方，与大型企业相比，中小企业资金少、人才缺信息封闭，管理落后；中小企业在生产领域专业化协作程度差，办公效率低、市场信息不够灵通、应变能力差，管理幅度与难度很大。然而其融资困难是制约中小型企业开展三大瓶颈之一，直接关系到中小型企业生死存亡。所以，对于其融资困难原因以及如何突破融资困难瓶颈进展探讨是很有必要。中小型企业融资困难原因1， 从中小型企业自身特点来讲张宗新从中小型企业特点角度出发，指出由于中小企业规模较小,信贷担保不健全，而且存活

2、性差，导致银行等金融机构为其贷款风险增加。所以，其融资困难 (张宗新, 2000) 。和张宗新观点相似，Chen, Y., & Tang, Z. Y. (2001).认为由于中小企业缺少资产和抵押品,银行通过竞拍抵押财产不能够获得足够收入。也就是说一旦中小型企业违约，进展逆向选择，银行能收回钱要低于其贷出款。所以，商业银行对中小型企业贷款是采取相当慎重态度。伯杰和尤德尔(Begrer&Udell, 1998 年)研究说明越是处于早期成长阶段企业,外源融资约束越紧,融资渠道也越窄,反之那么相反。而我们中小型企业恰好处于生命周期起步阶段，其融资困难也就缺乏为奇了。单华军指出,中小企业由于刚起步，对

3、企业运作流程不够了解，对企业融资缺乏足够认识，导致频频出现恶意拖欠贷款,这大大降低了其诚信程度，而金融贷款看中恰恰是诚信，经营能力，这就无疑增加了银行对其贷款风险。 (单华军, 2005) 。而杨令芝、周艳2007也持有这个观点。赵尚梅、陈星认为，中小型企业多数为合伙制企业，监视本钱高，企业治理困难，所以其效率下降，经营能力有限。这样就从中小型企业构造方面给出了其融资困难原因。陈勇2007也指出从中小企业自身来看, 由于其普遍管理不标准, 经营决策随意性较大, 没有完整业绩记录, 财务报表真实性不确定且不愿意公布财务状况等, 自身便缺乏上市条件和政策环境支持。因此, 中小企业难以直接通过资本市

4、场筹资。付卓婧2005指出中小企业由于自身财务制度等相对于大型企业而言不健全，经营管理层相对素质较低，缺乏必要财务管理素养，财务管理十分混乱。因此，银行及其他提供贷款者很难控制他们实际经营状况，使得银行及其他提供贷款者对企业生产、经营信息难以及时得到，致使他们不敢贸然提供贷款。2， 从中小型企业与融资机构获得信息完整性程度上讲1981年Stiglitz和Weiss发表著名论文?不完全信息市场上信贷配给?,“在信息不对称条件下,信贷市场必然存在逆向选择和道德风险,贷款人对利益与风险均衡选择导致信贷配给不可防止,即使剔除政府驱动变量。纯粹市场行为也将使信贷配给成为一种长期均衡。只要银行不停顿信贷业

5、务,那么信贷配给也是信贷市场均衡状态之一,只不过信贷配给不是信贷市场价格(利率)均衡。Kreps, M. R., & Wilson, R. (1982).中小企业希望和银行进展长期借款合作，但是由于信息不对称性，导致长期合作效益有限。 Gao, H. Y. (2021)中小企业对他们未来可以取得利润额度拥有相对完全信息，而投资者那么很难掌握这个信息林毅夫和李永军那么认为大型金融机构更愿意为大型企业提供金融效劳，因为大型企业财务状况更透明，银行可以得到更可靠更完整信息。相反，他们不愿意为中小型企业提供同样时机，所以，小企业融资特别困难。 (林毅夫、李永军, 2001) 。这和罗正英观点非常相似。

6、罗正英2003认为信息不对称条件下，中小企业财务信息健全是中小型企业突破融资困难瓶颈重要途径之一。欧阳凌、欧阳令南认为信息不对称条件下产权私有是造成中小企业融资瓶颈原因。而我国是社会主义国家，国有企业有国家信誉保障，银行更乐意把钱贷给国有制企业。但是，一个好现象是这种所有制歧视制度是逐渐消弱欧阳凌、欧阳令南, 2004)。张明华对中小企业融资困境作了一些分析。他认为,与大企业相比,中小企业具有风险等级不一致性和严重信息不对称性是导致中小企业困境根源(张玉明, 2004) 。3从金融市场体系上讲苏志鑫2006我国相较于世界上金融市场兴旺国家来说，我们政府缺乏专门为中小型企业贷款效劳机构体系。直接

7、给予中小型企业补贴，不如建立完善金融体系，让中小型企业在信贷市场上进展竞争。 迟宪良(2007)指出，在我国中小企业间接融资渠道中，商业银行贷款占绝大局部比重。而国内各商业银行尚未建立起一套科学、完善、成熟专门针对中小企业信用评级体系和管理方法以及相应信息管理系统，因此，中小企业融资困难。曹红梅2021也提出目前, 我国中小企业大多是通过商业银行来筹集资金。由于我国整体融资模式过分依赖于银行贷款, 而中小企业在该模式下进展融资时, 将不可防止地遭遇困难, 并不得不面对开展进程中融资缺口问题。邵国良、王满四(2007)指出，目前我国资本市场还很不完善，大局部企业尤其是中小企业难以通过直接融资渠道

8、来获得资金，不能很好向社会融资。这加大了融资交易费用。解决中小型企业融资困难途径1，政府政策方面W illiam D1B radford研究说明了信贷担保工程被证实比政府直接贷款更能有助于降低中小企业借贷风险,也能更有效地贷款给中小企业(Wil2liam D. B radford, 2004) 。于洋2021提出政府推动中小企业开展当务之急是将其着眼点放在法规、制度建立上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克制中小企业融资瓶颈创造一个良好环境条件。李静华2002强调增加融资渠道是中小企业增资必由之路，国家有关部门应在进一步深化企业、金融改革同时，适时推出新融资渠道，下大力气完善资本

9、市场构造，建立多层次市场体系。王朝第2003认为中小企业融资难一个重要原因是缺乏可供抵押资产和信用担保，我国当务之急是建立和完善我国中小企业信用担保体系。可以建立信用评价制度，和信用保证金制度。Ghatak认为健全法律体系和有效司法程序情况下，履行责任威胁变得更加可信中小企业可以减少其融资难度。因为在这个情况下，它和银行博弈结果可能会是一个双赢状态。Hoff , K., & Joseph, E. S.认为政府应推动中小企业国家信息共享系统建立。这可以增加中小企业亏损企业违约率和降低金融机构对中小企业本钱高，建立自己信息系统，促进社会经济开展。2， 金融市场方面，开展中小型信贷市场，建立新型融资

10、。Berger and Udell(1995)实证结果发现:与小银行相比，大银行发放中小企业贷款比拟少。同时，Berger，Miller and Petersen(2002)认为小银行在发放中小企业贷款和处理软信息方面具有比拟优势，因此开展中小型银行可以更好保障中小型企业融资，使其正常运行。王性玉、张廷芳2003认为应开放非国有中小金融机构市场准入限制，促进中小金融机构竞争和开展，放松利率管制，允许中小金融机构针对不同贷款对象和贷款种类，确定相应贷款利率，使中小企业与小金融机构之间有一个风险和收益比拟选择空间。刘曼红2003认为资金是企业生命源泉，可以通过创新融资来筹集资金，拓宽资金来源渠道，

11、设立共同基金，通过信托、契约或公司形式，形成一定规模信用资产，交由专门机构从业人员按资产组合原理分散投资，按比例分红一种集合投资方式；设立私募基金，这是相对与公开发行投资资金而言，不受政府监管，不对外公开，私下向特定投资人募集资金进展集合投资。李杨和杨思群2001认为，如果解决了信息不对称问题，使得商业银行得到信息上优势，就可以缓解中小型企业融资困难问题。综上所述，中小企业融资困难是由中小企业自身缺陷，金融机构信息劣势，以及国家金融市场不完善共同造成，而要想解决这一个问题，中小企业本身应该做出更大努力，更好完善自己，只有这样才能取得金融机构信任，才能取得生命源泉资产。参考文献1张宗新. 中国融

12、资制度创新研究M . 北京:中国金融出版社, 2003.2Chen, Y., & Tang, Z. Y. (2001). Game analysis of commercial bank credit. Studies of International Finance, 4, 23-28.3Berger,A.N.,Udell,and G.F.The Economics of Small Business Finance：The Roles of Private Equity and Debts Markets in the Financial Growth CycleJ.Journal of

13、Banking and Finance,1998,22(6):613-6731374单华军. 中小企业信用危机与融资壁垒 J . 统计与决策, 2005 (7).5杨令芝,周艳.中小企业融资现状、问题与创新J.特区经济，20074.6赵尚梅，陈星，中小企业融资问题研究J水利水电出版社2007027陈勇 中小企业筹资风险管理分析J.科学咨询(教育科研)，2007，078付卓婧 浅析中小企业融资难问题J.沿海企业与科技，2005，039J. E. Stiglitz ,A. Weiss. Credit Rationing in Markets withImperfect information J

14、. American Economic Review,1981 (73).10Kreps, M. R., & Wilson, R. (1982). Reputation and imperfect informa- tion. Economic Theory, 27, 253-279.11Gao, H. Y. (2021). Western economics micropart. Beijing: Renmin Uni- versity of China Press.12林毅夫,李永军. 中小金融机构开展与中小企业融资 J . 经济研究, 2001 (1)13罗正英. 信誉链假说:中小企业融

15、资能力放大 J .上海经济研究, 2003 (5).14欧阳凌,欧阳令南. 中小企业融资瓶颈研究一个基于产权理论和信息不对称分析框架 J . 数量经济技术经济研究, 2004 (4).15张明华。中小企业融资风险预警系统研究D.首都经济贸易大学，2006，0316苏志鑫.兴旺国家支持中小企业融资比拟及借鉴J.现代商业，200601.17迟宪良.中小企业融资困境与对策研究D.吉林大学,2007年.18曹红梅 对中小企业筹资问题探讨 J.太原城市职业技术学院学报，2021，0319以广东实证分析为例J;广州大学学报(社会科学版);2007年06期.20William D. Bradford, Ch

16、ao chen. Creating Government Financing Programs for Small andMedium2sized Enterprises in China J . China &World Economy, 2004 (3 - 4).21于洋 中小企业筹资战略制定与选择J.经济研究导刊，2021，1122李静华 企业筹资形象塑造J.西南民族学院学报，2002，0823王朝第.中小企业融资问题与金融支持基点思考J.金融研究,20031.(24)Ghatak, M., & Timothy, G. (1999). The economics of lending w

17、ith joint liability: Theory and practice. Journal of Development Economics, 60, 195-228.(25)Hoff, K., & Joseph, E. S. (1990). Imperfect information and rural credit markets: Puzzles and policy. World Bank Economic Review, 4, 235- 250.(26)Berger,A.N.,Udell,G.F.,RelationshipLending andLinesof Credit i

18、n SmallFirm FinanceJ,Journal ofBusiness,1995,68,351382(27)Berger and Udell,Small Business Credit Availability and RelationshipLending:The Importance of Bank Organizational StructureJ,EconomicJournal,2002,112(447)L:32-53.(28)王性玉,张廷芳.中小企业融资问题探究J.金融理论与实践，200310.(29)刘曼红.中国中小企业融资问题研究M.北京；中国人民大学出版社，2003.(30)李扬，杨思群 中小企业融资与银行M上海财经大学出版社，2001四个题目：1， 中小企业融资困难以及解决对策2， “刘易斯拐点产生原因以及企业克制对策3， 大学生创业困难缘由4， 产能过剩产生原因以及对我国经济影响