三章国际交往中的货币与汇率.ppt

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1、三章国际交往中的货币与汇率 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望一、何谓外汇？汇率有哪些标价方法？一、何谓外汇？汇率有哪些标价方法？n（一）外汇的概念（一）外汇的概念n 外外汇汇，是是指指以以外外币币表表示示的的可可用用于于国国际际间结算的支付手段。间结算的支付手段。n 广广义义外外汇汇是是指指一一切切在在国国际际收收支支逆逆差差时时可可以以使使用用的的债债权权；狭狭义义外外汇汇是是指指以以外外币币表示的表示的国际支付手段国际支付手段。n 我我国国外外汇

2、汇管管理理暂暂行行条条例例规规定定，外外汇汇由由外外国国货货币币、外外币币有有价价证证券券、外外汇汇支支付凭证和其他外汇资金构成。付凭证和其他外汇资金构成。外汇的种类：外汇的种类：n 根根据据可可自自由由兑兑换换的的程程度度不不同同，分分为自由外汇和非自由外汇。为自由外汇和非自由外汇。n 自自由由外外汇汇是是指指不不需需要要外外汇汇管管理理当当局局批批准准可可以以自自由由兑兑换换成成其其他他货货币币，或或者者可可以以向向第第三三国国办办理理支支付付的的外外国国货币及支付凭证。货币及支付凭证。成为外币资产必须具备：成为外币资产必须具备：自由兑换性；自由兑换性；普遍接受性；可偿性普遍接受性；可偿性

3、。n汇率的定义：汇率的定义：P38n比如：比如：USD/JPY=120.40USD/JPY=120.40，表示一，表示一美元等于美元等于120.40120.40日元，在这里美元称日元，在这里美元称为单位货币，日元称为计价货币。为单位货币，日元称为计价货币。n汇率的标价方法有：汇率的标价方法有：n直接标价法和间接标价法直接标价法和间接标价法（二）汇率的标价方法（二）汇率的标价方法n1 1、直接标价法、直接标价法P38P38n 包括包括中国中国在内的多数国家都采用直接标在内的多数国家都采用直接标价法。如日元、瑞士法郎、加元等均为直价法。如日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，接标价法，如日元如日元

4、119.05119.05即一美元兑即一美元兑119.05119.05日元日元 。银行买入汇率银行买入汇率 卖出汇率卖出汇率。n 在直接标价法下，若一定单位的外币折在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明合的本币数额多于前期，则说明外币升值外币升值或本币贬值或本币贬值，即外汇汇率上升；反之，如，即外汇汇率上升；反之，如果数额少于前期，这说明果数额少于前期，这说明外币贬值或本币外币贬值或本币升值升值，即外汇汇率下跌，即外币的价值与，即外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。如下例汇率的涨跌成正比。如下例 在美国伦敦外汇市场上，汇率是以在美国伦敦外汇市场上，汇率是以五位数

5、字来显示的，如：五位数字来显示的，如：6 6月份月份6 6月份月份欧元欧元/美元美元EUR/USDEUR/USD1.14251.14251.14251.1425美元美元/日元日元USD/JPYUSD/JPY1.14281.14281.14281.1428英镑英镑/美元美元GBP/USDGBP/USD119.95(S)119.95(S)119.95(S)119.95(S)美元美元/瑞郎瑞郎USD/CHFUSD/CHF119.75(B)119.75(B)119.75(B)119.75(B)2 2、间接标价法、间接标价法P38n 在在国国际际外外汇汇市市场场上上，欧欧元元、英英镑镑、澳澳元元等等均均

6、为为间间接接标标价价法法。如如欧欧元元0.97050.9705即即一一欧元兑欧元兑0.97050.9705美元。美元。n 如果一定数额的本币能兑换的外币数如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币升值，本币贬值，额比前期少，这表明外币升值，本币贬值，即外汇汇率上升；反之，外币数额比前期即外汇汇率上升；反之，外币数额比前期多，则说明外币贬值、本币升值，即外汇多，则说明外币贬值、本币升值，即外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成反比。反比。银行卖汇率银行卖汇率 、)电汇汇率、电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率信汇汇率、票汇汇率汇率的种类汇率的种类 4 4

7、、按营业时间分为：、按营业时间分为：开盘汇率和收盘汇率开盘汇率和收盘汇率 5 5、按交割期限分为：、按交割期限分为：即期汇率即期汇率和远期汇率和远期汇率 6 6、按货币当局管理的角度分：、按货币当局管理的角度分：官方汇率官方汇率和市场汇率和市场汇率 7 7、按银行买卖外汇的角度分：、按银行买卖外汇的角度分：买入汇率买入汇率、卖出汇率和、卖出汇率和中间汇率中间汇率（二）汇率的决定与影响因素：（二）汇率的决定与影响因素：1 1、金本位制下的决定因素：黄金输送点、金本位制下的决定因素：黄金输送点铸币平价铸币平价：两种货币含金量的比率：两种货币含金量的比率 由由金金币币本本位位制制依依次次逐逐渐渐演演

8、变变为为金金块块本本位位制制和和金金汇汇兑兑本本位位制制，汇汇率率波波动动不不再再受受制制于于黄黄金金输输出出入入点点的的限限制制，而而是是由由金金平平价价中中的的法法定定平平价价决决定定，但但汇汇率率的的自自动动稳稳定定已已无无法实现了。法实现了。法法定定平平价价，由由两两种种纸纸币币所所代代表表的的含含金金量之比决定。量之比决定。汇率的决定与影响因素：汇率的决定与影响因素：n2 2、信信用用货货币币制制度度汇汇率率下下汇汇率率的的决定因素：决定因素：两国纸币的价值量之比。两国纸币的价值量之比。n3 3、人民币汇率决定因素、人民币汇率决定因素 外外汇汇市市场场的的供供求求状状况况，同同时受中

9、央银行的管理与调控。时受中央银行的管理与调控。汇率决定理论汇率决定理论n（一）国际借贷说（一）国际借贷说 其其背背景景是是金金本本位位制制度度。汇汇率率变变化化是是由由外外汇汇的的供供给给与与需需求求引引起起的的，外外汇汇供供求求主要源于国际借贷。主要源于国际借贷。n 包包括括流流动动借借贷贷和和固固定定借借贷贷。流流动动借借贷贷中中，债债权权大大于于债债务务，外外汇汇供供给给会会大大于于需需求求，引引起起本本币币升升值值、外外币币贬贬值值；相相反反，债务大于债权，本币贬值、外币升值。债务大于债权，本币贬值、外币升值。（二）购买力平价说（二）购买力平价说P44P44：n 1 1、绝绝对对购购买

10、买力力平平价价，是是开开放放经经济济下下的的“一一价价定定律律”，例例如如当当汇汇率率为为1 1英英镑镑=4=4美美元元时时，某某衬衬衫衫在在美美国国卖卖1010美美元元，在在英英国国卖卖2 2英英镑镑。由由于于不不符符合合一一价价定定律律，若若不不考考虑虑运运费费，会会出出现现国国际际间间的的套套购购活活动动，导导致致出现英镑升值，美元贬值。出现英镑升值，美元贬值。w2 2、相相对对购购买买力力平平价价，认认为为不不可可能能所所有有商商品品都都满满足足一一价价定定律律。汇汇率率的的变变化化率率与与两国物价水平的变化率之差相等两国物价水平的变化率之差相等。（三）货币分析说：（三）货币分析说：假

11、定国内外资产之假定国内外资产之间具有完全的替代性。间具有完全的替代性。nw1 1、弹弹性性价价格格货货币币分分析析说说：认认为为决决定定汇汇率率变变化化的的因因素素表表现现为为导导致致货货币币市市场场失失衡衡的的因因素素，如如国国内内外外货货币币供供给给变变化化、国国内外利率水平变化。内外利率水平变化。nw2 2、粘粘性性价价格格货货币币分分析析法法：又又称称为为超超调调汇汇率率模模型型，认认为为短短期期内内由由于于商商品品市市场场价价格格具具有有粘粘性性，而而证证券券市市场场的的利利率率有有弹弹性性使使之之反反应应灵灵敏敏，因因此此货货币币市市场场失失衡衡后后主要通过证券市场的利率变动恢复均

12、衡。主要通过证券市场的利率变动恢复均衡。三、汇率对经济有何作用与影响？三、汇率对经济有何作用与影响？（一）对国际贸易以及进出口的影响（一）对国际贸易以及进出口的影响n本本币币贬贬值值：一一是是使使出出口口商商品品的的外外币币价价格格下下跌跌，扩扩大大出出口口；二二是是使使进进口口商商品品的的外外币价格币价格上涨上涨，抑制进口抑制进口。（二二）对对资资本本流流动动的的影影响响关关键键在在于于人人们的预期，有三种效应：们的预期，有三种效应：预期贬值预期贬值幅度不够幅度不够流出增加，本币汇率下跌流出增加，本币汇率下跌预期本币预期本币贬值合理贬值合理一部分外汇资金回流一部分外汇资金回流预期本币预期本币

13、贬值过多贬值过多大量外国资本流入、套汇大量外国资本流入、套汇（三）对市场价格的影响（三）对市场价格的影响（四）对金融资产选择的影响（四）对金融资产选择的影响n 本本币币升升值值，投投资资者者倾倾向向于于持持有有本本币币资资产产；相相反反外外币币升升值值，投投资资者者将将本本币币转转换换为为外币资产外币资产。进口品是必需品进口品是必需品产品生产成本上升产品生产成本上升进口品是生产原料进口品是生产原料物价水平的上升物价水平的上升贬值导致本币供给增加贬值导致本币供给增加 政府购汇成本增加政府购汇成本增加进出口商品的需求弹性进出口商品的需求弹性很低很低贬值会恶化国际收贬值会恶化国际收去逆差去逆差 四、

14、牙买加体系下的汇率制度四、牙买加体系下的汇率制度有何特征？有何特征？n 在在牙牙买买加加体体系系汇汇率率呈呈多多样样性性，表表现现为为：可可调调整整的的盯盯住住汇汇率率制制、有有限限的的浮浮动动汇汇率率安安排以及更灵活的浮动汇率安排。特征：排以及更灵活的浮动汇率安排。特征：1 1、浮浮动动汇汇率率制制为为主主导导但但不不意意味味着着固固定定汇率制消亡；汇率制消亡；n 2 2、以信用货币本位为基础以信用货币本位为基础；n 3 3、成成员员国国可可自自主主决决定定汇汇率率制制度度，只只需需要经过基金组织同意。要经过基金组织同意。五、人民币汇率制度改革的主要五、人民币汇率制度改革的主要内容有哪些？内

15、容有哪些？w1 1、人人民民币币汇汇率率恢恢复复时时期期（1948-1948-19521952）典型复汇率制度典型复汇率制度w2 2、人人民民币币汇汇率率稳稳定定时时期期（1953-1953-19801980）w3 3、人人民民币币双双重重汇汇率率时时期期（1980-1980-19941994）：）：w4 4、人人民民币币汇汇率率并并轨轨及及其其走走向向市市场场化时期（化时期（9494）汇率制度改革的主要内容汇率制度改革的主要内容n（1 1）官官方方汇汇率率与与外外汇汇调调剂剂市市场场汇汇率率并并轨轨，成成为为以以市市场场供供求求为为基基础础的的、单单一一的的、有有管管理的浮动汇率理的浮动汇率

16、；n （2 2）实实行行银银行行结结售售汇汇制制度度，废废除除外外汇汇留留成和上缴制度成和上缴制度；n （3 3）建立银行间外汇市场；）建立银行间外汇市场；n （4 4）9696年年7 7月月将将外外商商投投资资企企业业纳纳入入银银行行结售汇体系；结售汇体系；n（5 5）9696年年1212月月实实现现经经常常账账户户下下人人民民币币完完全可兑换。全可兑换。小结：小结：n1 1、掌掌握握：外外汇汇的的概概念念与与内内容容；汇汇率率的的标标价价方方法法；牙牙买买加加体体系系下下的的汇汇率率制制度度；固固定定汇汇率率制制和和浮浮动动汇汇率率制制；汇汇率率的的决决定定与与影影响响因因素素；人人民民币币汇汇率制度及其改革。率制度及其改革。n2 2、重点掌握：汇率的作用与影响、重点掌握：汇率的作用与影响。习题：习题：一、名词解释：一、名词解释：1 1、直接标价法、直接标价法、2 2、间接标价法、间接标价法、二、问答：二、问答：1 1、纸纸币币流流通通制制度度下下汇汇率率变变动动的的决决定因素有哪些？定因素有哪些？