股指期货基础培训.ppt

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1、股指期货基础培训股指期货基础培训主主 要要 内内 容容1期货市场概述期货市场概述32 开户须知开户须知 交易与操作交易与操作期货期货：一般指期货合约，是由期货交易所：一般指期货合约，是由期货交易所统一制定统一制定的、规定在的、规定在将来将来 某一某一特定特定时间和地点交割一定数量时间和地点交割一定数量标的物标的物的的标准化合约标准化合约一、期货市场概述一、期货市场概述分类分类期期 货货其他期货品种其他期货品种农农产产品品期期货货商品期货商品期货金融期货金融期货工工业业品品期期货货外外汇汇期期货货利利率率期期货货股股指指期期货货天天气气期期货货 简单的说，股指简单的说，股指期货就是股票指期货就是

2、股票指数与期货的结合数与期货的结合商品期货交易所商品期货交易所：大连商品交易所：农产品（玉米、大豆、豆粕、豆油、棕榈油）化工产品（聚乙烯、聚氯乙烯）上海期货交易所：金属、燃料油、天然橡胶等郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、PTA等 目前国内期货交易所目前国内期货交易所金融期货交易所金融期货交易所：中国金融期货交易所：沪深300指数期货合约China Financial Futures Exchange(CFFEX)基本概念、交易特点、风险管理制度基本概念、交易特点、风险管理制度 仿真交易软件的使用仿真交易软件的使用 股指期货的应用股指期货的应用二、交易与操作二、交易与操作（1 1）基本概念（交

3、易合约表）基本概念（交易合约表）一清二楚哦！一清二楚哦！每项都要每项都要n如当月月份为如当月月份为3月，则下月月份为月，则下月月份为4月，季月合约为月，季月合约为6月与月与9月月n其表示方式分别为其表示方式分别为IF1003、IF1004、IF1006、IF1009n其中其中IF为合约代码，为合约代码，10表示表示2010年，年，03表示表示3月份合约月份合约 交易时间交易时间最后交易日最后交易日一般交易日一般交易日 市价指令市价指令、限价指令限价指令及交易所规定的其他指令。及交易所规定的其他指令。交易指令交易指令市价指令：市价指令：类似市价委托。市价指令每次最大下单数量为类似市价委托。市价指

4、令每次最大下单数量为50手；手；未成交部分自动撤销；只可与限价指令成交；未成交部分自动撤销；只可与限价指令成交；不参与集合竞价。不参与集合竞价。限价指令：限价指令：类似限价委托。限价指令每次最大下单数量为类似限价委托。限价指令每次最大下单数量为100手手交易概念交易概念建建建建仓仓仓仓持持持持有有有有了了了了结结结结 多头多头投资者买入股指期货合约后所持有的投资者买入股指期货合约后所持有的仓位叫多头持仓，简称多头、做多；仓位叫多头持仓，简称多头、做多；空头空头投资者卖出股指期货合约后所持有的投资者卖出股指期货合约后所持有的仓位叫空头持仓，简称空头、做空仓位叫空头持仓，简称空头、做空；市场上所有

5、投资者在该期货合约上总的市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约未平仓合约”数量数量总持仓量总持仓量交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。爆仓爆仓在特殊条件下，投资者保证金账户中的在特殊条件下，投资者保证金账户中的客户客户权益为负值权益为负值的情形的情形发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免

6、这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。能象股票交易那样一买了之。（2 2）交易特）交易特点点保证金制度保证金制度双向交易双向交易T+0T+0交易交易合约具有合约具有时效性时效性 保证金交易（杠杆效应）保证金交易（杠杆效应）假设沪深假设沪深300指数为指数为3000点：点：一手沪深一手沪深300期货合约价值：期货合约价值：3000*300元（合约乘数）=90万元 一手合约所需保证金为：一手合约所需保证金为：3000*30

7、0元*15%=13.5万元保证金保证金合约合约价值价值 在不考虑佣金的情况下，按在不考虑佣金的情况下，按15%收取保证金，可收取保证金，可“撬动撬动”近近7倍的合约价值。倍的合约价值。双向交易双向交易 合约具有时效性合约具有时效性 T+0交易交易（3）中金所风险管理制度）中金所风险管理制度保证金制度保证金制度价格限制制度价格限制制度持仓限额制度持仓限额制度大户持仓大户持仓报告制度报告制度强行平仓制度强行平仓制度强制减仓制度强制减仓制度风险警示制度风险警示制度结算担保金制度结算担保金制度涨跌停板幅度为前一日结算价的涨跌停板幅度为前一日结算价的10%10%季月合约上市首日涨跌停幅度为挂牌基准价的季

8、月合约上市首日涨跌停幅度为挂牌基准价的20%20%最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的20%20%以期货合约涨跌停板价格申报的，成交撮合实行以期货合约涨跌停板价格申报的，成交撮合实行平仓优平仓优先、时间优先先、时间优先的原则。的原则。涨跌停板制度涨跌停板制度 当日无负债结算制度当日无负债结算制度结算准备金结算准备金：指未被未被合约占用的保证金，可用资金。交易保证金：交易保证金：指已被已被合约占用的保证金。结算价：结算价：交易结算价和交割结算价交易结算价和交割结算价保证金：保证金：结算准备金和交易保证金结算准备金和交易保证金交割结算价：交割结算价：

9、该合约对应现货对应现货的最后交易日两小时的最后交易日两小时的算术平均价算术平均价，计算最后交易日收市后所有未平仓合约盈亏的依据，并进行划付。交易结算价：交易结算价：该合约最后一小时最后一小时成交价格按成交量的加权平均价加权平均价。是计算持仓盈亏、保证金、和下一个交易日交易价格限制的依据。当日无负债结算制度当日无负债结算制度交易保证金交易保证金结算准备金结算准备金 强行平仓制度强行平仓制度不要跟钱过不去强平不是好玩的 案例分析案例分析某投资者在期货公司转入150万，该期货公司的沪深300股指期货保证金比例为交易所标准+3%，即15%。该投资者在3330点买入6手沪深300股指期货。则：3330*

10、300*15%*6=89.91万元万元交易保证金：交易保证金：结算准备金：结算准备金：1500000-899100=60.09万元万元当股指跌至当股指跌至2930（结算价）时（结算价）时浮动盈亏：浮动盈亏：(2930-3330)*300*6=-72万元万元交易保证金：交易保证金：2930*300*15%6=79.11万元万元结算准备金：结算准备金：150+（-72）-79.11=-1.11（万元）（万元）该投资者结算准备金为负，期货公司将向客户发出保证金追缴通知。该投资者结算准备金为负，期货公司将向客户发出保证金追缴通知。若该投资者未及时缴纳资金弥补亏损，则期货公司有权强平客户若该投资者未及时

11、缴纳资金弥补亏损，则期货公司有权强平客户1手合手合约以弥补交易亏空约以弥补交易亏空 （注：（注：13002930+（-11100）0）2 2、仿真交易软件使用简介仿真交易软件使用简介下载流程下载流程登录国信期货公司网站：登录国信期货公司网站：下载股指仿真系统并安装下载股指仿真系统并安装登录账户即可使用登录账户即可使用提供姓名、身提供姓名、身份证即可申请份证即可申请交易编码：是客户、从事自营业务的交易会员进行交易编码：是客户、从事自营业务的交易会员进行期货交易的专用代码，由十二位数字构成。期货交易的专用代码，由十二位数字构成。前四位：会员号前四位：会员号后八位：客户号后八位：客户号如：客户交易编

12、码为如：客户交易编码为000100001535，则会员号为，则会员号为0001，客户，客户号为号为00001535。3440.8x300 x25%x23440.8x300 x2x2(3442.8-3440.8)X300X2若若：总总 资资 金金 100100万万，保保 证证 金金 比比 例例 1515，在在33483348点卖出开仓点卖出开仓3 3手。手。则：交易保证金则：交易保证金33483001533483001533 451980451980元元若：在若：在33083308点买入平仓点买入平仓3 3手。手。则：盈亏计算则：盈亏计算(3348(334833083308）30033003 3

13、600036000元元股指期货股指期货4 4、股指期货的应用、股指期货的应用套期保值套期保值套期保值套期保值投机交易投机交易投机交易投机交易套利交易套利交易套利交易套利交易资产组合管理资产组合管理资产组合管理资产组合管理套期保值套期保值案例：案例：某投资者有某投资者有1个亿的股票，他担心价格下跌，就先卖出价值个亿的股票，他担心价格下跌，就先卖出价值1个亿的期货合约。后来股票真的下跌，亏损个亿的期货合约。后来股票真的下跌，亏损3000万；同时期货价万；同时期货价格也下跌，其在期货市场中做空赚了格也下跌，其在期货市场中做空赚了3000万。因此该投资者没有万。因此该投资者没有亏损，实现了套期保值。亏

14、损，实现了套期保值。股票股票期货期货 类型：类型：套利交易套利交易期现套利期现套利跨期套利跨期套利跨市场套利跨市场套利跨品种套利跨品种套利同种商品的期货价格与现货价格走势一致；伴随期货合约到期日的来同种商品的期货价格与现货价格走势一致；伴随期货合约到期日的来临，二者将呈现趋同性。临，二者将呈现趋同性。基差现货价格期货价格基差现货价格期货价格套利成本套利成本=交易税费交易税费+冲击成本冲击成本+跟踪误差跟踪误差+资金成本等资金成本等原理：原理：几个小建议几个小建议1 1、改变做多做多思维2 2、不宜满仓满仓操作3 3、不宜靠打听小道消息小道消息操作 偏重技术技术分析4 4、更注重时机时机的选择1

15、 1、改变做多思维、改变做多思维 “倒金字塔倒金字塔”效应效应掌握期货投资工具需要时间“易学难精”熟悉规则掌握技巧充分认识期货的杠杆威力案例案例湖北某客户投入6万元资金（铜合约一手5万元）权益最高时达到2000多万元。资产增长330多倍！可能吗？02年3月铜价14000，06年5月铜价84000，保证金按6%14000开仓一手铜的保证金 14000*5*6%=4200 当价格涨到84000元时，盈利=（84000-14000）*5=350000 权益增长 83倍铜价每上升1000元，持仓可成倍增加。收益增长可以是指数式的增长 机会之大超出，超乎想象，但机会之大超出，超乎想象，但“倒金字塔倒金字

16、塔”效效应导应导 致亏损亦同致亏损亦同2 2、不宜满仓操作、不宜满仓操作控制持仓生存之根本（三七开）任何人不能左右市场 例如，跳空期货市场真正的赢家都是风险的厌恶者，他们不会让帐户处于非控制的风险状态建议不要有一夜暴富的心态止损生存的必要手段根据固定的资金比例；技术上的支撑或阻力位；关键价格附近每次止损后，有充足的资金保证今后的建仓一次大的损失，不仅影响以后每次建仓的数量，更重要会影响投资者的心理盈利状态下的“止损”盈利状态下，不断调整“止盈点”，保证稳定盈利3 3、不宜靠打听小道消息操作，偏重技术分析、不宜靠打听小道消息操作，偏重技术分析证券市场并不是一个完全有效的市场，存在信息不对称的问题

17、，但证券市场是“正和交易”的市场；“零和交易”决定股指期货市场是少数人赚钱的市场，如同“打麻将”4 4、更注重时机的选择、更注重时机的选择切忌加死码不要去接下落的刀子不能有任何侥幸心理抱着侥幸心理做期货，一两次或许没问题，最后总是过不了关的三、开户须知三、开户须知 自然人自然人 股指期货开户的基本要求股指期货开户的基本要求有有 钱钱 保证金帐户可用资金余额不低于人民币保证金帐户可用资金余额不低于人民币50万元万元有知识有知识 通过通过股指期货知识测试股指期货知识测试。该测试将由中金所提供考题，。该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为期货公司负责具体操作，合格分数线为80分

18、分有技能有技能 具有累计具有累计10个交易日、个交易日、20笔以上的股指期货笔以上的股指期货仿真仿真交易交易成交记录，成交记录，或者或者最近三年内具有最近三年内具有10笔以上的笔以上的商品商品期货期货交易成交记录交易成交记录无记录无记录 不存在严重不良诚信记录：不存在法律、行政法规、不存在严重不良诚信记录：不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。易的情形。“三有”“一无”法人投资者法人投资者股指期货开户的基本要求股指期货开户的基本要求 更有钱更有钱净资产不低于人民币净资产不低于人民币100万元；保证金帐户可用万

19、元；保证金帐户可用资金余额不低于人民币资金余额不低于人民币50万元万元都有知识都有知识相关业务人员（指定下单人、结算单确认人、资金调拨相关业务人员（指定下单人、结算单确认人、资金调拨人）通过股指期货知识测试。该测试将由中金所提供人）通过股指期货知识测试。该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分分有规章有规章具有加盖公章的近具有加盖公章的近12个月资产负债表，相应的决策机制个月资产负债表，相应的决策机制和操作流程和操作流程都有条件都有条件综合评估表综合评估表得分在得分在70分以上分以上 特殊法人投资者特殊法人投资者包括包括证券公司

20、、基金公司、合格境外机构投资者证券公司、基金公司、合格境外机构投资者，以及须经过，以及须经过监管监管机构机构或主管机构批准才能参与股指期货交易的其他法人或主管机构批准才能参与股指期货交易的其他法人 期货公司只能为期货公司只能为获得监管机关批准获得监管机关批准从事股指期货交易的特殊法人投从事股指期货交易的特殊法人投资者开立股指期货交易编码资者开立股指期货交易编码综合评估综合评估基本情况基本情况相关投资经历相关投资经历财务状况财务状况诚信状况诚信状况综合评估表综合评估表15分分20分分50分分15分分无证明材料项目无证明材料项目不得分！不得分！年年龄龄学学历历商商品品期期货货交交易易经经历历证证券券交交易易经经历历金金融融类类资资产产本本人人年年收收入入个个人人诚诚信信