东三省地区信用分析报告(简版).docx

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1、东三省 “新型保增长”的关键战场概况东北三省包括黑龙江、吉林、辽宁三省，是我国的老工业基地和粮食主产区，具有综合的工业体系、完备的基础设施、丰富的农产品资源、优良的生态环境和雄厚的科教人力资源等优势，是一片极具潜力的富饶之地。同时东北三省还是我国对东北亚地区开放的窗口，毗邻的俄罗斯、朝鲜、韩国、日本等国在资源、市场、资本、技术和管理经验等方面各有所长。内容摘要 东三省地区以重工业经济为主，2013年以来，重工业经济下行，东三省地区经济发展压力大，东北是“新型保增长”的关键战场。 2014年东三省整体经济增速全国垫底，三地固定资产投资额、社会消费品零售总额以及出口总额增速均出现下滑，均低于全国水

2、平。 2014年东三省三地财政收入总额下降，主要原因在于辽宁财政收入总额大幅下滑，黑吉辽三省地级市中鞍山、营口、大庆等城市财政收入较高。 截止到2015年7月，从东三省地区城投债存量规模来看，东三省地区债务规模不大。 东三省地区作为“新型保增长”的关键战场，将会引入新兴产业，加快国企改革进程，同时加强优势产业工业以及农业的改进和发展，加速重工业经济转型。 东三省地区的改革势必会给企业带来新的发展机会，但由于中小企业与大型企业国企在创新能力以及资金方面的差距，改革所带来机遇的同时也会增加企业的信用风险。东三省地区发展总述东北地区结构转型推进已进行多年，但目前仍以重化工业、大型国企为主，产业结构单

3、一。2013年以来重工业经济下行，石油产量的放缓、煤炭价格的大跌，都对东北地区经济产生了较大冲击。2015年6月底，全国工业增加值同比增长6.8%，辽宁、吉林和黑龙江累计同比分别为-5.5%、4.9%、-0.1%，均达到近七年来最低，辽宁工业增加值累计同比下降幅度最大。图表 1 东三省地区工业增加值累计同比资料来源：国家统计局2014年底，东三省地区规模以上工业企业存货高达7482.1亿元，负债合计38731.5亿元，比2013年同比增长0.32%，亏损总额为826.8亿元，比2013年同比增长8.16%。图表 2 规模以上工业亏损企业亏损总额 单位：亿元资料来源：国家统计局东三省地区经济发展

4、环境分析区域经济发展情况 2014年黑龙江、吉林、辽宁GDP增长分别为5.59%、6.5%、5.8%，全国GDP增速为7.4%，东三省地区GDP增速均低于全国水平，增速在中国大陆31个省市中位居最后五位。 图表 3 2008-2014年东三省GDP增速与全国GDP增速 单位：%资料来源：国家统计局 固定资产投资增速下滑。 2014年辽宁、吉林、黑龙江三地固定资产投资增速分别为-1.5%、15.1%、-13.75%，辽宁和黑龙江地区固定资产投资额出现负增长。2015年上半年，东三省三地固定资产投资增速有所回升，但辽宁固定资产投资额仍然负增长。消费增速降低。2014年辽宁、吉林和黑龙江社会消费品零

5、售总额分别为11857亿元、6080亿元和7015.3亿元，同比分别增长12.66%、12.06%和12.22%，增长速度较2013年下降。 2015年第二季度，黑吉辽三地消费品零售总额同比增速较第一季度有所上升，其中第二季度辽宁消费总额累计同比增速最低为7.46%。 出口情况不佳。2014年全国出口总额同比增速为4.9%，东三省地区出口总额同比增速-6.42%，低于全国平均水平。辽宁、吉林出口总额同比增速分别为-8.93%，-14.26%，黑龙江出口总额为173.4亿美元，同比增速为6.83%，较2013年同期下降5.62个百分点。根据2014年东三省的社会消费品零售总额、出口金额与全社会固

6、定资产投资总额三个方面来看，投资和消费依然是拉动东三省地区GDP的主要动力，而出口方面较弱。图表 5 2014年东三省经济增长动力图表 4 2014年全国经济增长动力资料来源：国家统计局 资料来源：国家统计局与其他地区横向纵向比较 从经济总量看，长三角地区远远领先东三省、珠三角两个经济圈；从增速上看，因为产业结构单一，东三省地区GDP下滑幅度较大。从经济增长动力来看，东三省经济圈主要为投资拉动型，东三省的经济增长投资占比较高，投资的贡献率高达68%，高于全国的55.8%，经济外向化程度不如珠三角和长三角，另外，这一地区传统计划体制的惯性影响较大，对投资的依赖作用也较强。图表 6 几大经济区GD

7、P及名义增速 单位：亿元资料来源：国家统计局 东三省地区政府财政实力分析政府综合财政实力 2014年东三省地区实现财政总收入5695.1亿元，同比增速为-1.44%。其中2014年辽宁财政收入总额为3190.7亿元，增长率为-4.58%，黑龙江和吉林财政收入同比增速分别为1.85%、4.01%。东三省各个地级市中鞍山、营口、大庆等城市公共财政收入较高，而鸡西、鹤岗、七台河地区公共财政收入增长率较低。 图表 7 2009-2014年东三省地区公共财政收入情况 单位：万元资料来源：国家统计局图表 8 2012-2013年东三省地级市公共财政收入情况 单位：亿元资料来源：国家统计局区域存贷款情况 2

8、014年东三省地区金融机构本外币存款余额达78,002.50亿元，同比增长7.45%；本外币贷款余额为59,510.80亿元，同比增长13.77%，存款余额均高于贷款余额。2013年末东三省地级市存款贷款余额存款余额均高于贷款余额，其中鞍山、营口、大庆、吉林等城市贷款余额以及存款余额较高。 图表 9 2014年东三省地区存贷款情况 单位：亿元资料来源：国家统计局东三省地区区域债务情况 根据全国政府性债务审计结果显示，截止到2013年6月，全国各级政府负有偿还责任的债务约为98129亿元，其中辽宁市政府负有偿还责任的债务约为5663.32亿元，吉林市政府负有偿还责任的债务约为2580.93亿元，

9、黑龙江市各级政府负有偿还责任的债务约为2042.11亿元。辽宁、吉林、黑龙江三市负有担保责任的债务分别为1258.07亿元、972.95亿元、1049.89亿元。整体来看，辽宁总体负债较高。图表 10 2013年6月东三省政府债务情况 单位：亿元资料来源：国家统计局城投债规模 截止到2015年8月，东三省地区城投债存量规模为1657.8亿元，占2014年东三省地区GDP的比重为2.88%。其中辽宁1100.8亿元，占66.4%；吉林170亿元，占10.25%；黑龙江为387亿元，占比23.34%。根据聚源数据统计，2015年辽宁城投债到期规模为34亿元，黑龙江城投债到期规模为15亿元，吉林城投

10、债无2015年底到期的，其余均是2016年以后到期，总体来看，区域债务规模并不大。 东三省地区产业生态环境从东三省地区三大产业占GDP比重来看，整体上第一产业占比比较平稳，2014年东三省地区第一产业增加值占GDP比重约为11%，高于全国的9.2%；作为中国老工业基地，2014年东三省地区第二产业增加值占GDP比重为47%，高于全国的42.6%；第三产业增加值占GDP比重为42%，低于于全国的48.2%，但第三产业增加值占GDP比重逐渐上升。图表 12 2014年全国三大产业占比图表 11 2014年东三省三大产业占比 资料来源：国家统计局 资料来源：国家统计局图表 13 东三省地区三大产业结

11、构变迁资料来源：国家统计局东三省地区房地产市场 2014年东三省地区房地产投资额为7655.52亿元，同比增速下降17.75%，东北三省房地产投资增速全国垫底。2014年全国商品房销售额累计增速下降7.6%，辽宁、吉林、黑龙江商品房销售额累计增速分别下降35%、18.6%、23.6%。2015年上半年房地产行业的回暖，全国商品房销售额累计同比上升3.9%，而辽宁、吉林、黑龙江则分别下降32%、7.2%、14.1%。图表 14 几大经济区房地产开发投资额情况 单位：万亿元资料来源：国家统计局图表 15 2014年2月至2015年6月东三省商品房销售额累计同比（%）资料来源：国家统计局东三省地区未

12、来的发展尽管东北地区结构转型推进已进行多年，但目前仍以重化工业、大型国企为主，产业结构单一，城市产业重叠化严重。2014年以来重化工业下行，石油产量的放缓、煤炭价格的大跌，都对东北地区经济产生了较大冲击。东北地区出现严重的人口危机，低于全国平均值的出生率和大量的人口外流，导致东北地区出现了严重的老龄化现象。加快东北地区重工业转型是东北发展的关键，由第二产业向第三产业，重工业向轻工业、服务业过渡，大力发展东北地区的优势，发展绿色生态农业、旅游业以及高新技术产业，增加市场活力，吸引和留住人才，从根本上促进东三省经济带的发展。从2003年至今，东北地区改革之路已经走了12年，目前处于关键的阶段，所有计划实施起来困难重重，很多新兴产业的发展目前刚刚开始，短时间内很难看到成效。因此对于企业的发展来说这既是一次机遇也是一次挑战。尤其对于部分中小企业，其自身创新能力及资金方面都与大企业国企有明显差距，这也增加了企业的信用风险。