砂石骨料项目投资管理总结【范文】.docx
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1、泓域/砂石骨料项目投资管理总结砂石骨料项目投资管理总结xxx有限责任公司目录一、 项目基本情况4二、 产业环境分析6三、 必要性分析9四、 项目清偿能力分析10五、 财务效益评估的程序16六、 基本财务报表预测17七、 项目财务评估的意义29八、 投资项目盈亏平衡分析30九、 项目投资风险理论33十、 敏感性分析的目标40十一、 敏感性分析的步骤和方法42十二、 投资项目评估学的形成与实践45十三、 投资项目评估学的理论基础50十四、 单利与复利60十五、 现金流量60十六、 项目66十七、 项目评估73十八、 投资计划方案85建设投资估算表87建设期利息估算表88流动资金估算表89总投资及构
2、成一览表90项目投资计划与资金筹措一览表91十九、 进度计划92项目实施进度计划一览表93一、 项目基本情况(一)项目投资人xxx有限责任公司(二)建设地点本期项目选址位于xxx(以最终选址方案为准)。(三)项目选址本期项目选址位于xxx(以最终选址方案为准),占地面积约100.00亩。(四)项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。(五)投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资39648.77万元,其中:建设投资31482.72万元,占项目总投资的79.40%;建设期利息916.96万元,占项目总投资的2.31%;流动资金7249.09万元,占项
3、目总投资的18.28%。(六)资金筹措项目总投资39648.77万元,根据资金筹措方案,xxx有限责任公司计划自筹资金(资本金)20935.27万元。根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额18713.50万元。(七)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):89300.00万元。2、年综合总成本费用(TC):69766.46万元。3、项目达产年净利润(NP):14314.75万元。4、财务内部收益率(FIRR):28.16%。5、全部投资回收期(Pt):5.29年(含建设期24个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):27995.83万元(产值)。(八)主要经济技术指标主要经济指标一览
4、表序号项目单位指标备注1占地面积66667.00约100.00亩1.1总建筑面积103055.35容积率1.551.2基底面积40666.87建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩298.152总投资万元39648.772.1建设投资万元31482.722.1.1工程费用万元26015.512.1.2工程建设其他费用万元4609.002.1.3预备费万元858.212.2建设期利息万元916.962.3流动资金万元7249.093资金筹措万元39648.773.1自筹资金万元20935.273.2银行贷款万元18713.504营业收入万元89300.00正常运营年份5总成本费用万元6976
5、6.466利润总额万元19086.347净利润万元14314.758所得税万元4771.599增值税万元3726.6510税金及附加万元447.2011纳税总额万元8945.4412工业增加值万元29787.1613盈亏平衡点万元27995.83产值14回收期年5.29含建设期24个月15财务内部收益率28.16%所得税后16财务净现值万元22366.14所得税后二、 产业环境分析一年来,区域经济社会发展总体平稳、稳中有进、进中提质。一是经济运行保持平稳。完成地区生产总值xx亿元,增长xx%、区域第三;规模以上工业增加值增长xx%,区域第二;固定资产投资增长xx%;进出口总额xx亿元、增长xx
6、%,其中出口xx亿元、增长xx%;实际使用外资xx亿美元;社会消费品零售总额xx亿元,增长xx%、区域第三。二是质量效益显著提升。一般公共预算收入xx亿元,增长xx%、区域第二,税比xx%、区域第三;高新技术产业产值占比达xx%;规上工业企业利润总额增长xx%;单位GDP能耗下降xx%。三是新旧动能加快转换。预计全社会研发经费占比达xx%;科技进步贡献率达xx%;新增高新技术企业xx家;万人发明专利拥有量xx件,同比增加xx件;高新技术产业投资增长xx%。四是人民生活持续改善。全体居民人均可支配收入达xx元、区域第四,增长xx%;居民消费价格上涨xx%;城镇登记失业率控制在xx%以内。xx件民
7、生实事项目全面完成。今年是高水平全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,是推进“强富美高”新城市建设再出发的起步之年。今年经济社会发展的主要预期目标是:地区生产总值增长xx%左右,一般公共预算收入增长xx%左右,固定资产投资增长xx%左右,社会消费品零售总额增长xx%以上,进出口总额稳中提效,实际使用外资xx亿美元,全社会研发经费支出占GDP比重达xx%左右,全体居民人均可支配收入高于GDP增速,居民消费价格涨幅、城镇登记失业率分别控制在xx%、xx%以内。砂石骨料,又称集料,是水利工程中砂、卵(砾)石、碎石、块石、料石等材料的统称,也是水利工程中混凝土和堆砌石等构筑物的主要建筑材料。从产业
8、链来看,砂石骨料的上游一般为砂石资源、爆破材料、矿山机械等,而下游需求主要集中在工程基础设施建设、混凝土、砂桨以及水泥制品等领域。迄今为止,我国砂石骨料行业共经历了三个阶段:上世纪20年代-70年代,砂石骨料行业在我国逐渐兴起并发展起来,所用砂石多为天然砂石,且市场需求较少,产品供应充足;上世纪70年代末期-21世纪初,随着建设业的快速发展,市场对砂石的消费需求扩大,我国逐渐进入天然砂石机械化开采阶段,产品供应仍然充足;而从2011年发展至今,虽然市场对砂石的消费需求仍然巨大,但国内自然资源储量已经接近枯竭,产品供应紧张。目前我国砂石骨料行业正面临供不应求的市场局面。近年来,随着经济的持续发展
9、,我国建筑业呈现出蓬勃发展态势,对砂石的需求量也随之扩大,但由于环保政策的限制,各地政府相继出台禁采或限采天然砂的政策规定,这在一定程度上限制了我国砂石产量增长。具体来看,在需求端,2019年我国砂石需求量达到189亿吨,与上一年176亿吨的需求量相比,增长了8.0个百分点;而在供给端,2019年我国砂石产量达到188亿吨,与上一年179亿吨的产量相比,增长了5.0个百分点。可以看出,在国家环保政策的影响下,目前我国砂石骨料行业供需两旺。从细分市场来看,砂石骨料主要由天然砂石和机制砂石这两部分组成。其中天然砂石在近年来由于受到国家限采或禁采政策的影响,其市场需求量逐渐下降,占比也随之不断下滑;
10、而机制砂石作为一种通过制砂机和其它附属设备加工而成的砂石类型,对环境影响较小,因此其市场需求量占比相对较大。具体来看,2019年我国天然砂石需求量约为47亿吨,占比接近25%;而机制砂石需求量约为141亿吨,占比超过75%。从企业角度来看,受国家利好政策的鼓励,近年来已经有多家企业相继进入砂石骨料市场。其中,中建材、红狮集团、葛洲坝等大型建材集团已经明确将砂石骨料作为发展重点领域;另外,各地的城投、交投、建投等国企也纷纷加入市场。可以看出,我国砂石骨料市场参与主体也越发多元化。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短
11、期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。四、 项目清偿能力分析(一)项目资金流动性分析在企业财务评价中,反映项目资金流动比率的主要指标有:资产负债比率、流动比率和速动比率,评估人员可根据资产负债表中的有关数据进行计算。1、资产负债率资产负债率又称举债经营比率,是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标。这项指标不仅在项目筹集资金时具有重要作用,也是衡量投资者承担风险程度的尺度。这一比率越小,则说明回收借款的保
12、障就越大;反之,投资风险程度就越高。因此投资者希望这一比率接近于1。这项指标不仅能衡量企业利用债权人提供的资金进行投资和生产经营活动的能力,而且也能反映债权人发放借款的安全程度。关于企业资产负债率,首先要看企业当年实现的利润是否较上年同期有所增长,利润的增长幅度是否大于资产负债率的增长幅度。如果大于,给企业带来的是正面效益,这种正面效益使企业所有者权益变大,随着所有者权益的变大,资产负债率就会相应降低。其次要看企业净现金流入情况。当企业大量举债,实现较高利润时,就会有较多的现金流入,这说明企业在一定时间内有一定的支付能力,能够偿债和保证债权人的权益,同时说明企业的经营活动是良性循环的。2、流动
13、比率流动比率是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来,比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2以上,表示流动资产是流动负债的2倍,即使流动资产有一半在短期内不能变现,也能保证全部的流动负债得到偿还。项目能否偿还短期债务,要看有多少债务,以及有多少可变现偿债的流动资产。因此流动比率越高,偿债能力越强。一般认为,生产项目合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货总额约占流动资产总额的一半,余下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债,企业的短期偿债能力才会有保证。
14、这项指标也有其缺点:流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出的能力,而流动比率各项要素都来自资产负债表的时点指标,只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量,与未来资金流量并无因果关系。因此,流动比率无法用以评估企业未来资金的流动性。3、速动比率速动比率又称酸性测验比率,是指企业速动资产与流动负债的比率。速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额,主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目。它是衡量企业流动资产中可以立即变现,用于偿还流动负债的能力,可以在较短时间内变现。而流动资产中存货及1年内到期的非流动资产不应计入。计算速动比率时,流动资产中扣除
15、存货,是因为存货在流动资产中变现速度较慢,有些存货可能滞销,无法变现。至于预付账款和待排费用根本不具有变现能力,只是减少企业未来的现金流出量,所以理论上也应加以剔除。但实际中,它们在流动资产中所占的比重较小,计算速动资产时也可以不扣除。传统经验认为,速动比率维持在1:1较为正常,表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低,企业的短期偿债风险较大;速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。但以上评判标准并不是绝对的。实际工作中,我们应考虑企业的行业性质。例如,商品零售行业采用大量现金用于销售,几乎没有应收账款,速动
16、比率大大低于1,也是合理的;相反,有些企业速动比率虽然大于1,但速动资产中大部分是应收账款,并不代表企业的偿债能力强,因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。因此,在评价速动比率时,我们还应分析应收账款的质量。速动比率的高低能直接反映企业短期偿债能力的强弱,是对流动比率的补充,并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高,但流动资产的流动性却很低,则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上被出售,转化为现金、应收账款、应收票据等项目,可以在短时期内变现;而存货、预付账款、待排费用等项目变现时间较长,特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况,其流动性
17、较差。因此,流动比率较高的企业,偿还短期债务的能力并不一定很强,速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。(二)借款偿还期借款偿还期是指在有关财税规定及企业具体财务条件下,项目投产后可以用作还款的利润、折旧及其他收益偿还建设投资借款本金和利息所需要的时间,一般以年为单位表示。该指标可由借款偿还计划表推算。不足整年的部分可用线性插值法计算。指标值应能满足贷款机构的期限要求。项目偿还借款的方式有以下几种:1、等本偿还等本偿还是指每年偿还的本金相同、利息递减的一种偿还方式。等本偿还时,应在投产开始年份将借款本息总额(包括建设期利息)平摊到预计的偿还年限中,每年偿还的利息以年初
18、的本息合计为基数结合年利率计算。2、等额偿还等额偿还是指每年偿还的总金额相同,本金递增,利息递减的一种偿还方式。与选择等本偿还方式一样,选择等额偿还方式也要根据项目投产后的实际还款资金来源,确定偿还的开始年和偿还的年数。3、最大可能还款最大可能还款是指每年偿还的金额等于企业每年所有可以用来还款的资金来源,偿还总额中超过利息的部分是本年偿还的本金。按照最大可能法,借款偿还期是不固定的,要根据项目运营的不同而有所变化。由于最大可能还款会根据项目的收益情况改变还款期,对借款银行不利,因此现在一般使用前两种方法,由借款双方协商确定还款期。(三)项目投资回收期分析1、静态投资回收期投资回收期是以项目的净
19、收益抵偿全部投资(包括建设投资与流动资金)所需的时间。投资回收期是反映项目投资回收能力的重要指标。全部投资回收期的计算假定了全部投资都是由投资者的自有资金完成的,因此所有的利息,包括固定资产贷款利息与流动资金利息都不被考虑。投资回收期的计算也要以全部投资的现金流量表为基础。计算静态投资回收期方法有公式法和列表法。(1)公式法。如果某一项目的投资均集中发生在建设期内,投产后一定期间内每年经营净现金流量相等,且其合计大于或等于原始投资额。(2)列表法。列表法指通过列表计算“累计净现金流量”的方式,来确定包括建设期的投资回收期,进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下,我们都
20、可以通过这种方法确定静态投资回收期,所以此法又称为一般方法。该法的原理是:按照回收期的定义,包括建设期的投资回收期满足以下关系式,即:这表明在财务现金流量表的“累计净现金流量”一栏中,包括建设期的投资回收期恰好是累计净现金流量为零的年限。静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始总投资的返本期限,便于理解,计算也比较简单,可以直接利用回收期之前的净现金流量信息因方式不同对项目产生的影响;缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的现金流量,不能正确反映投资项目是否具有财务可行性。2、动态全部投资回收期动态投资回收期也称现值投资回收期,指按现值计算的投资回收期。动态投资回收期法克服了传统的
21、静态投资回收期法不考虑货币时间价值的缺点,即考虑时间因素对货币价值的影响,使投资指标与利润指标在时间上具有可比性条件下,计算投资回收期。五、 财务效益评估的程序(一)分析估算项目财务数据在整理基础财务数据时,我们已经测算了项目总投资、资金筹措方案、产品成本费用、销售收入及利润等数据。项目评估的任务是对这些数据进行分析审查,并与自己所掌握的信息资料进行对比分析,必要时需要重新估算。(二)建立财务基本报表基础财务报表包括现金流量表、利润表、资产负债表等,在利用这些报表的数据进行项目财务效益评估之前,我们需要进行以下工作:一是审查报表的格式是否符合规范要求,二是审查所填列的数据是否准确。如果要求不符
22、合,我们需重新编制表格,按评估人员估算的数据填列。(三)评价财务效益指标投资项目评估评价财务效益指标包括三个方面内容:盈利能力指标,包括静态指标和动态指标,其中静态指标包括投资利润率、投资利税率、资本金净利润率等;动态指标包括财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率等。清偿能力指标,包括投资回收期、借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率等。外汇效果指标,包括财务外汇净现值与财务换汇成本两个指标。项目评估主要从可行性研究所采用的方法与分析结果两方面的正确性入手。(四)提出财务评估结论我们将评估结果与国家或行业的基准指标进行对比,从财务角度做出项目是否可行的决定。(五)不确定性分析不确定性分析
23、主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析与概率分析三个方面,主要分析项目的抗风险能力。六、 基本财务报表预测(一)财务预测方法财务预测使用的方法一般为销售百分比法。预测的时间范围涉及预测基期和预测期。基期是指作为预测基础的时期,通常是预测工作的上一年度。确定基期数据的方法有两种:一种是以上年实际数据作为基期数据库,另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。通过分析历史财务报表,如果上年财务数据具有可持续性,我们则以上年实际数据作为基期数据;如果上年财务数据不具有可持续性,我们就应适当调整,使之适合未来情况。预测期数据按计划期的长短确定,一般为35年,通常不超过10年。任何方法都是建立在一定的假设基础上的
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