国际投资学复习题!!!.pdf

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1、亮亮复习题一、名词解释1.国际直接投资：国际直接投资又称对外直接投资、境外直接投资、外国直接投资或海外直接投资， 是指从事获取投资者所在国之外企业的长期利益的投资活动，投资者的目的是能够对企业的经营管理进行有效的控制。2.内部化理论： 所谓市场内部化，是指由于市场不完全，跨国公司为了自身利益，以克服外部市场的某些失败，以及由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的增加， 而通过国际直接投资，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，并形成一个内部市场。3.跨国公司： 是指具有全球性经营动机和一体化经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置

2、于统一的全球性经营计划之下的大型企业。4.投资银行： 是指以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。5.绿地投资 ：即指在东道国创办新企业的新建投资方式，指跨国公司等国际投资主体在东道国依照东道国法律设立新企业。6.国际直接投资环境：影响国际直接投资的各种政治、自然、经济和社会因素相互协调形成的矛盾统一体。7.软环境： 是指各种非物质形态的社会人文条件，如政治环境、经济发展、法律规章、社会文化等。8.产品生命周期理论：该理论将产品生命周期划分为三个不同阶段，即产品创新阶段、成熟阶段和标准化阶段， 然后用产品生命周期的变化规律来解释美国与

3、其他国家之间国际贸易格局和国际投资格局之间的变化规律。9.职能一体化战略：指跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能所作的一体化战略安排。10.国际投资风险：国际投资风险是指国际投资在特定的环境和特定的时间内，由于各种不确定因素的存在， 客观上导致国际投资项目的实际收益与预期值之间的差距或国际投资的经济损失。二、简答题1.简述官方国际投资的特殊性。答：官方国际投资是指一国政府机构试用国库资金对其他国家和地区进行跨国界的投资行为。其特征为：第一，官方国际投资往往带有鲜明的政治色彩。第二，官方国际投资的赢利较低。第三，官方国际投资具有中长期性。第四，官方国际投资具有直接投资和间接投资的双

4、重性质。2.简述跨过银行在国际投资中的作用。答：（ 1）跨过银行是国际直接投资者跨国融资的中介。国际投资活动是一个实现资金在全球范围内运行营和配置的过程，其间往往出现资金的供求失衡现象，一方面国际投资者在投资时可能会出现巨大的资金缺口，另一方面国际上众多的短期信贷提供者可能会产生巨额的资金供给。 这时跨过银行通过发挥自己的信用中介作用可以使资金供求双方实现对接，使资金得以有效配置。（2）跨过银行是投资者跨国界支付的中介。跨过银行与国内银行在机构设置上不同，跨过银行拥有分布广泛的海外分支机构和代理行网络，因而能为投资者的跨国界支付提供全球范围内的转账清算和现金收付业务，缩短资金的在途时间，有效提

5、高资金运用的效率。（3）跨过银行是为跨过投资者提供信息咨询服务的中介。跨过银行拥有遍布全球的机构网络和广泛的客户群体，在其与同业及客户的业务活动中掌握了极为丰富的政治经济等各方面信息，因而成为一个极为重要的信息中心。3.简述国际投资活动中的经济环境因素包括的主要内容。答：经济环境包含的内容主要有以下几个方面：（1）经济体制。经济体制是一个社会实现其经济目标和坚持其基本原则所借助的手段体系。（2）经济状况。经济状况主要从经济发展水平，发展速度和稳定程度三个方面进行考察。（3）市场和产业状况。东道国的市场环境是否适应投资者投资后企业的生存和发展是至重要的，而产业环境则直接决定和影响外商生产经营成本

6、和效率。（4）基础设施建设。良好的基础设施结构，可以使投资者达到降低投资成本，提高效率的目的。（5）涉外经济状况。 东道国的国际收支平衡状况在一定程度上可以反映东道国的贸易政策，汇率政策。4.简述国际投资的性质。答：（1）国际投资的目的具有多样性。（2）国际投资中货币单位及货币制度呈现多元化。（3）国际投资领域具有市场分割性及不完全竞争性。（4）国际投资主体呈现双重性。（5）国际投资环境呈现差异性。（6）国际投资运行呈现复杂性和曲折性。（7）国际投资具有更大的风险性。5.简述经营风险的含义及可采取的回避措施。答：经营风险 ：经营风险是指由于上市公司经营状况变化引起的盈利水平改变，从而使投资者预

7、期收益下降的可能性。回避措施 ：(1)组合投资策略。采用该策略并进行组合投资时，应遵循以下原则：第一，投资的环境，动机与投资对象相适应的原则。第二，安全性，流动性，盈利性均衡的原则。第三，投资对象分散化的原则。采用该策略时，应遵循以下步骤：第一，确定证券投资政策。第二，证券组合投资分析。第三，建立证券投资组合。第四，投资组合的修正。第五，投资组合效果评估。(2)投机策略。主要有三种形式：1)绝对价格交易。2)相对价格交易。3)信用等级交易。(3)套利策略。 1)空间套利。 2)时间套利。6.简述国际储备的构成。答：国际储备构成一般包括：黄金储备，外汇储备， 在国际货币基金会组织的储蓄头寸和特别

8、提款权四个部分。其中： 黄金储备即一国官方所持黄金；外汇储备是由各国货币当局持有的对外流动性资产；在国际货币基金会组织的储备头寸也称普通提款权，是一国在IMF 中的储备头寸加上债权头寸，是国际货币基金组织会员国向基金组织认缴份额的25%，以及基金组织为支付其他会员国的借款而使用的会员国货币的净额和基金组织从会员国的借款；特别提款权则是国际货币基金组织创造的储备资产，是IMF 对会员国根据其份额分配的，可用以归还IMF 贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤子的一种账面资产，其分配而尚未使用完的特别提款权则构成一国国际储备的一部分。7.简述国际生产折中理论的主要内容。答：国际生产折中理论的核心是“O

9、IL模式”，即决定跨国公司行为和对外直接投资有三个基本要素： 所有权优势， 内部化优势和区位优势，如果企业要从事对外直接投资，必须同事满足三个条件：其一， 一国企业在参与市场时，拥有超过其他国家企业的优势，这类优势主要采取无形资产的形式，且至少在一段时间内为该企业所垄断。其二，在满足条件一的情况下，该企业将其所拥有的优势内部化使用时比对外出让更有利可图， 即企业将其所拥有的优势自己使用，而不是对外出售， 也就是将优势的使用内部化。其三，在同事满足条件一和条件二的情况下，企业将其所拥有的优势与东道国的生产要素相结合所创造的利润比在本国生产所创造的利润要大。8.简述跨国公司的组织结构的演变。答：跨

10、国公司组织结构的演变主要经历了以下几种形式：（1）出口部在发展初期，大部分业务都在国内进行，国外活动规模小，而且以产品出口为主，因此只采取在公司下设立一个出口部的形式来负责公司国外业务。（2）国际业务部国际业务部的设立只要是由于随着跨国公司规模的不断扩大，国际业务量开始扩大，国外的分支机构也日益增多，同时公司内部各单位之间的利益矛盾也要求母公司加强对子公司的控制，于是许多跨国公司调整了其结构形式，采取在总部下面设立国际业务部来统筹管理国外子公司、海外的生产和销售以及对外直接投资和简接投资。（3）全球性组织结构分为一些几个结构：1)职能总部结构。2)地区总部结构。3)产品线总部结构。4)矩阵结构

11、。5)网络型组织结构。9.简述厂商垄断优势理论。答： 1. 厂商垄断优势理论以市场不完全性为其理论前提。2.该理论认为跨国公司拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件。3.厂商垄断特有优势是作为垄断者或寡占者的跨国公司的垄断或者寡占优势，因此厂商垄断优势理论是寡占竞争理论。4.厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产上，而越来越体现在厂商所拥有的技术知识，管理技能等无形资产上。10.简述国际投资政策的含义及性质特征。答：国际投资政策： 是指一国政府基于对本国经济发展有利的考虑，对参与国际投资活动的私人企业 （包括对外投资和外来投资两个方面）的投资行为所出台并实施的具有指导性意义的一系列规范性文件

12、的总和。性质：一是优惠支持性。二是限制约束性。特征： 1)明确的倾向性2)长期的稳定性3)普遍的适应性4)非完全强制性三、论述题1.试述跨国公司对外直接投资进入方式的选择答：从我国吸引对外直接投资的历程来看，跨国公司对华直接投资的进入模式大致可以分为出口进入型、契约进入型、投资进入型和国际战略联盟四种进入模式。1)出口进入型。长期以来， 出口一直被作为企业进入国际市场的重要方式。从宏观角度看， 出口有利于增加国内就业、增加国家外汇收入、提高本国企业的国际竞争力。从企业角度看，它常被作为各国企业进入国际市场的初始选择。2)契约进入型。 即跨国公司通过签订合作性契约这一非股权合作形式进入国际市场。

13、3)投资进入型。跨国公司通过跨国并购或绿地投资拥有全部股权，以及参股、控股等股权合作形式进入东道国市场，主要包括独资经营和合资经营两种模式。投资进入型FDI具有控制与管理自由度较高，利润较高等优点。4)国际战略联盟。是指由两个或两个以上有共同战略利益和对等经营实力的企业（或特定事业和职能部门），为达到拥有市场、共同使用资源等战略目标，通过各种协议、契约而结成的优势互补或优势相长、风险共担、生产要素水平式双向或多向流动的一种松散的合作模式。影响跨国公司对外直接投资模式选择的因素（1）东道国经验。东道国在吸引FDI 方面积累的经验有利于跨国公司选择股权合作的进入模式。（2）区位因素。区位优势理论认

14、为跨国公司进行FDI必然要受到区位因素的影响,区位优势不仅决定了FDI决策倾向，也决定了FDI的行业结构和进入模式。（3）资源承诺。资源的可获性和控制需要也决定了FDI 的进入模式选择。对跨国公司而言，较高的资金密集度要求企业扩张需要更高的资源承诺。这种承诺不仅制约了企业的资金和人力资源，同时还增加了企业面临的商业和政治风险。（4）文化差异。地区或民族文化对FDI 进入模式选择的影响是公认的，跨国公司在东道国子公司的所有权结构反映了这些东道国的特征。（5）产业特有因素。产业特有因素影响跨国公司的进入模式选择。产业特有因素包括资产集中度（强度）、产品的多样化程度、产品生命周期等。一个产业中，企业

15、需要大量资本投资才能获得垄断优势和长期内的超额利润。因此，如果跨国公司在东道国的资产集中度越高，跨国公司为追求长期利润越可能选择独资模式，这有利于获得由于市场垄断地位产生的可持续财务回报。这些综合因素影响各国跨国公司从事国际生产的倾向、水平与方式。2.试述跨国公司投资对世界经济的影响。答：（1）跨国公司的国际投资加速了生产与资本国际化，促进了生产力发展（2）跨国公司的国际投资促进了科技进步，加强了国际技术交流（3）跨国公司的国际投资促进了国际贸易的发展（4）跨国公司的国际投资促进了国际资金的运动（5）跨国公司的国际投资促进了世界经济一体化的发展3.试述收购兼并与绿地投资的选择。（1）绿地投资的

16、优缺点。优点： 1)投资者能够在较大程度上把握投资风险，成功的概率较高。2)绿地投资在投资项目，地点，规模等问题的选择上有较大的主动权和灵活性，受外界干扰少。3).绿地投资更受到发展中国家的欢迎。缺点： 1)绿地投资的前期筹建工作时间长，需花费较大人力和物力。2).绿地投资的投资回收期长，速度慢，灵活性差。（2）并购投资的优缺点。优点： 1)能灵活迅速进入东道国市场。2)便于扩大经营范围和产品种类，实现多元化经营。3)能利用被收购企业的管理制度和管理人员。4)可利用被收购企业的技术和分销渠道。5)能获得被收购企业的市场份额，减少竞争。6)可以廉价获得资产。缺点： 1)并购前的价值评估存在一定的

17、困难。2)并购过程复杂。3)受企业规模与厂址选择的制约，管理成本较高。 受原有契约或传统关系上的束缚，并购后遗留问题较多。（3）两种方式选择以上只列出了两者的优缺点，但影响跨国公司对两种方式的选择的因素是多方面的，在实际中，跨国公司应首先全棉衡量这些因素，找出对企业选择气关键作用的因素仔细分析，权衡利弊后做出选择。如：1)技术和其他重要专有资源。2)企业经营战略。 3)国际化经营阶段。 4)跨国公司成长性。5)东道国对外国投资的态度。6)东道国工业化程度。7)东道国，母国的经济增长速度和市场发育程度。4.中国现代派诗人树才在作品“顺着手指”里写道：“让人犹豫的常常是一大块空地。”这恰好反映了当

18、今大多数中国企业家进军海外市场的感受。“一位欧洲商人眼中中国公司国际化的机会和路径”，载于21 世纪经济报道2005 年 5 月 18 日。如何理解这段话的含义，怎样解决所寓意的问题？答：（ 1）机会：中国公司在经历了国内市场的高速增长以及对外出口的巨大成功后，开始将他们的眼光投向开发全球市场，尤其是西方经济发达国家的市场。（ 2）挑战：对于一个中型的中国企业来说，即使有走向世界的机会，但在决定去哪个市场以及如何进入该市场的问题上，他们仍像面对一大块地理上和观念上的空地一样不知所措。从地理的角度而言，他们面临的是数百个国家；从观念的角度而言，他们过去的经验仅限于在国内市场经营或者纯粹出口拥有价

19、格优势的产品，而他们缺乏应对国外市场通常对他们而言都是难上加难的市场所需要的战略思考技能和主意。（ 3）路径：提出中国企业可供选择的对外直接投资的路径，比如区位选择、产业选择、风险防范、研发选择和销售策略等。四、案例分析迪士尼在法国失败案例案例自己查太长 ；答案自己删减总结太长；应该还有别的小问自己找太长【讨论题】使用邓宁生产折中理论分析欧洲迪斯尼乐园失败的原因邓宁的 “OLI”理论抽象出三个最基本的决定跨国公司行为和外国直接投资的因素是：所 有权优势、 区位优势和市场内部化优势。即一国企业是否应从事国际生产和对外直接投资，应当全面研究和评价它是否具备企业优势、内部优势和区位优势。欧洲迪斯尼拥

20、有迪斯尼先进的管理经验又有 49%股权带来的经营上的控制力，即拥有了企业优势和内部化优势。欧洲迪斯尼失败的原因在于没有区位优势。邓宁所讲的区位优势包括两个方面的内容：一是要素禀赋性优势，包括自然资源、地理位置、气候条件、土地和劳动力资源及价格等；二是制度政策性优势，包括政治经济制度、贸易金融政策、法律法规的建立与执行情况、行政机构的效率情况以及对外资的优惠条件等。第一，价格策略的失败。欧洲迪斯尼的经营者在经营初期认为，其欧洲的竞争对手无法和迪斯尼的声望和规模相比拟，所以把门票价格定的比竞争对手高了两倍左右，并且很少进行价格优惠和季节性的调整。他们还假设游客在欧洲迪斯尼的二次消费水平会和美国迪斯

21、尼相当。但是和大多数美国人开车到乐园游玩的情况不同，欧洲旅游市场上长途客车和旅 游经营商担任着重要的角色，欧洲迪斯尼没有认识到这一点，因而很少在定价、订票系统上做出让步。第二，美国消费者的假期较多而短，所以重复旅游的几率大；欧洲消费者的假期少而长，重复游玩迪斯尼的几率低； 另一方面， 迪斯尼公司认为欧洲人会和美国人和日本人一样度假 , 他们会在主题公园呆上几天而感到高兴. 但是欧洲中产阶级度假时只想远离周围的一切 而到海岸或山区去, 而欧洲迪斯尼缺乏这种吸引力. 第三，选址错误。欧洲迪斯尼乐园距巴黎只有不到 70 英里，而巴黎却是世界上最著名的旅游胜地之一，这样一来迪斯尼乐园就成了人们巴黎游的

22、其中一站而已。只有很少的游客需要或者愿意在迪斯尼公园停留过夜。与美国相比， 法国的公共交通更为便利，因此游客很自然地选择在公园进行一日游，省去一笔昂贵的酒店住宿费用。第四，文化冲突，一项不准在乐园内饮酒的规定使得欧洲人很为不满，因为他们把在午餐与晚餐时喝酒视为一种习惯（这项规定不久就被废除了）。迪士尼公司在淡季时解雇一定数量的员工，这违反了法国严格的劳动法律。以外, 过去雇佣的是干净利索,重视工作的美国和日本人 , 而现在懒散又不听话的欧洲雇员使迪斯尼公司始料未及. 迪斯尼公司以为欧洲人不吃早餐，因此缩小了餐馆的规模，但事实上，欧洲每个人都吃早餐，这就使得很多欧洲人不得不排队买早餐，这件事引起了法国人的愤怒。迪斯尼不具备对外直接投资的三个因素，所以欧洲迪斯尼失败是必然的。