第6章--投资项目财务评价.优秀PPT.ppt

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1、第第6 6章章 建设项目财务评价建设项目财务评价6.1财务评价的内容与步骤6.2财务评价基础数据与参数的选取6.3销售收入和成本费用的估算6.4新设项目法人项目财务评价6.5非盈利性项目的财务评价重点：重点：1.1.折旧费的计算；折旧费的计算；2.2.盈利实力分析主要指标的计算。盈利实力分析主要指标的计算。难点：难点：1.1.双倍余额递减法、年数总和法；双倍余额递减法、年数总和法；2.2.偿债实力分析指标。偿债实力分析指标。第第6 6章章 建设项目财务评价建设项目财务评价第第6 6章章 建设项目财务评价建设项目财务评价财财 务务 报报 表表指标计算方法指标计算方法行业及国家参数行业及国家参数基

2、础数据基础数据 指指 标标参数比较参数比较评估结果评估结果 图图6.1 财务评价作用原理图财务评价作用原理图 体体系系考察项目在财务上的可行性。考察项目在财务上的可行性。为投资决策供应科学依据为投资决策供应科学依据财务评价概念依据国家现行依据国家现行财税制度财税制度价格体系价格体系分析计算项目的分析计算项目的效益效益费用费用编制财务报表编制财务报表对项目进行对项目进行盈利实力分析盈利实力分析清偿实力分析清偿实力分析从项目的从项目的财务角度财务角度 6.1财务评价的内容与步骤1.概念概念2.财务评价的基本指标财务评价的基本指标财财务务评评价价基基本本指指标标财务净现值财务净现值财务内部收益率财务

3、内部收益率动态投资回收期动态投资回收期财务外汇净现值财务外汇净现值换汇成本或节汇成本换汇成本或节汇成本投资收益率投资收益率静态投资回收期静态投资回收期投资利润率投资利润率投资利税率投资利税率资本金利税率资本金利税率借款偿还期借款偿还期资产负债率资产负债率流动比率流动比率速冻比率速冻比率动动态态指指标标静静态态指指标标财务状况指标财务状况指标 6.1.2财务评价的主要内容1.盈利实力分析探讨判定该项目值不值得投资，是评价项目在财务上可行性程度的基本标记。从两个方面评价：项目达到设计生产实力的正常年份可能获得的盈利水平，主要通过投资利润率、资本金净利润率这些静态指标评价。项目整个寿命周期内的盈利水

4、平，主要通过财务净现值(FNPV)、财务内部收益（FIRR）、投资回收期（Pt）这些评价指标评价。2.2.财务清偿实力分析财务清偿实力分析主要考察项目的财务状况和按期偿还债务的实力，主要考察项目的财务状况和按期偿还债务的实力，应从两个方面评价：应从两个方面评价：考察项目偿还建设投资国内借款所须要的时间，考察项目偿还建设投资国内借款所须要的时间，通过计算借款偿还期来考察。通过计算借款偿还期来考察。考察项目资金的流淌性水平，通过计算利息备付考察项目资金的流淌性水平，通过计算利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流淌比率、速动率、偿债备付率、资产负债率、流淌比率、速动比率等各种财务比率指标来评价。比率

5、等各种财务比率指标来评价。3.3.不确定性分析不确定性分析 本书在第本书在第8 8章讲解并描述不确定性分析的方法。章讲解并描述不确定性分析的方法。6.1.3 6.1.3财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤财务评价的基本步骤 1.1.收集整理有关基础数据资料，并进行基础收集整理有关基础数据资料，并进行基础收集整理有关基础数据资料，并进行基础收集整理有关基础数据资料，并进行基础数据与参数的确定、估算与分析，编制财务数据与参数的确定、估算与分析，编制财务数据与参数的确定、估算与分析，编制财务数据与参数的确定、估算与分析，编制财务评价的协助报表。评价的协助报表。评价的协助报表。评价的

6、协助报表。2.2.编制财务评价的基本财务报表编制财务评价的基本财务报表编制财务评价的基本财务报表编制财务评价的基本财务报表 3.3.计算财务评价指标，进行财务评价，判别计算财务评价指标，进行财务评价，判别计算财务评价指标，进行财务评价，判别计算财务评价指标，进行财务评价，判别项目的财务可行性。项目的财务可行性。项目的财务可行性。项目的财务可行性。4.4.进行不确定性分析进行不确定性分析进行不确定性分析进行不确定性分析6.2财务评价基础数据与参数的选取 6.2.1 6.2.1基础数据的范围和作用基础数据的范围和作用1.1.计算用数据和参数计算用数据和参数分为初级数据和派生数据：分为初级数据和派生

7、数据：初级数据：产出物的数量、销售价格、原初级数据：产出物的数量、销售价格、原材料及燃料动力消耗量及其价格、人员材料及燃料动力消耗量及其价格、人员数量和工资、折旧及摊销年限、成本计数量和工资、折旧及摊销年限、成本计算的各种费率、税率等算的各种费率、税率等派生数据：成本费用、销售收入、销售税派生数据：成本费用、销售收入、销售税金及其附加、增值税等。金及其附加、增值税等。2.2.判别参数判别参数用于判别项目效益是否满足要求的基准参用于判别项目效益是否满足要求的基准参数，基准收益率、基准投资回收期、基数，基准收益率、基准投资回收期、基准投资利润率等准投资利润率等6.2.2财务评价基准参数的选取1.内

8、部收益率的判别基准1）财务内部收益率的判别基准 加权平均资本（WACC）2）资本金内部收益率的判别基准 取决于资本收益水平以及项目全部资本金投资者对权益资金收益率的综合要求3）投资各方内部收益率的判别基准 取决于投资者的决策理念、资本实力和对风险的承受实力。2.项目投资回收期的判别基准 基准投资回收期 财务报表基基本本财财务务报报表表1.1.财务现金流量表财务现金流量表2.2.资本金财务现金流量表资本金财务现金流量表3.3.投资各方财务现金流量表投资各方财务现金流量表4.4.利润与利润安排表利润与利润安排表5.5.资金来源与运用表资金来源与运用表6.6.资产负债表资产负债表 协助报表协助报表1

9、.1.建设投资估算表建设投资估算表2.2.项目投入总估算表项目投入总估算表3.3.流淌资金估算表流淌资金估算表4.4.投资支配与资金筹措表投资支配与资金筹措表5.5.借款还本付息表借款还本付息表6.6.外购原材料费用估算表外购原材料费用估算表7.7.外购燃料动力费估算表外购燃料动力费估算表8.8.固定资产折旧费估算表固定资产折旧费估算表9.9.无形及递延资产摊销费估算无形及递延资产摊销费估算表表10.10.总成本费用估算表总成本费用估算表11.11.销售收入及销售税金估算表销售收入及销售税金估算表1.1.财务评价的协助报表财务评价的协助报表1 1）辅表）辅表11建设期投资（不含建设期利息）估建

10、设期投资（不含建设期利息）估算表（见算表（见P355P355附表附表1 1）反映了项目的建设期投资（不含建设期利息）反映了项目的建设期投资（不含建设期利息）组成和各类固定资产的内容以及建设投资（不含组成和各类固定资产的内容以及建设投资（不含建设期利息）的估算值。建设期利息）的估算值。2 2）辅表）辅表22项目投入总资金估算汇总表（见项目投入总资金估算汇总表（见P356P356附表附表2 2）反映项目投入的总资金构成及估算值，为计反映项目投入的总资金构成及估算值，为计算投资利润率供应了数据。算投资利润率供应了数据。3 3）辅表）辅表33流淌资金估算表（见流淌资金估算表（见P357P357附表附表

11、3 3）反映了流淌资产和流淌负债各项构成金额，为反映了流淌资产和流淌负债各项构成金额，为生产期的资金筹措供应依据。生产期的资金筹措供应依据。4 4）辅表）辅表44投资运用与资金筹措支配表（见投资运用与资金筹措支配表（见P358P358附附表表4 4）用以对各年投资进行规划以及进一步制定资金用以对各年投资进行规划以及进一步制定资金筹措方案，确定资金的来源。筹措方案，确定资金的来源。5 5）辅表）辅表55借款还本付息支配表（见借款还本付息支配表（见P359P359附表附表5 5）反映项目计算期内各年借款的运用、还本付息反映项目计算期内各年借款的运用、还本付息以及偿债资金的来源，用于计算建设期利息、

12、按最以及偿债资金的来源，用于计算建设期利息、按最大实力方式的借款偿还期、偿债备付率、利息备付大实力方式的借款偿还期、偿债备付率、利息备付率等指标。率等指标。6 6）辅表）辅表66外购原材料费用估算表（见外购原材料费用估算表（见P360P360附表附表6 6）反映外购原材料、协助材料及其他材料年耗量、反映外购原材料、协助材料及其他材料年耗量、费用及进项税额估算状况。费用及进项税额估算状况。7 7）辅表）辅表77外购燃料动力费估算表（见外购燃料动力费估算表（见P361P361附表附表7 7）反映了外购燃料动力年耗量、费用及进项税额反映了外购燃料动力年耗量、费用及进项税额估算状况。估算状况。8 8）

13、辅表）辅表88固定资产折旧费估算表（见固定资产折旧费估算表（见P362P362附表附表8 8）反映各类固定资产的原值以及在不同折旧反映各类固定资产的原值以及在不同折旧年限下各年的折旧费和净值。年限下各年的折旧费和净值。9 9）辅表）辅表99无形资产及其他资产摊销费估算表（见无形资产及其他资产摊销费估算表（见P363P363附表附表9 9）反映无形资产和其他资产的原值以及按摊销年限反映无形资产和其他资产的原值以及按摊销年限计算的摊销费。计算的摊销费。1010）辅表）辅表1010总成本费用估算表（见总成本费用估算表（见P364P364附表附表1010）反映不同生产负荷下总成本费用的估算值和构成反映

14、不同生产负荷下总成本费用的估算值和构成以及由此划出的经营成本、可变成本和固定成本。以及由此划出的经营成本、可变成本和固定成本。1111）辅表）辅表1111销售收入、销售税金及附加和增值税销售收入、销售税金及附加和增值税估算表（见估算表（见P365P365附表附表1111）反映项目投产后产品（服务）销售收入、销反映项目投产后产品（服务）销售收入、销售税金及附加和增值税估算状况，衡量项目财务效益售税金及附加和增值税估算状况，衡量项目财务效益和经济效益的确定因素。和经济效益的确定因素。2.2.财务评价的基本报表财务评价的基本报表1 1）项目财务现金流量表（见）项目财务现金流量表（见P366P366附

15、表附表1212）财务现金流量表：不分投资资金来源，以项目全部投资财务现金流量表：不分投资资金来源，以项目全部投资 作为计算基础，反映项目计算期内各年的现金收支，用作为计算基础，反映项目计算期内各年的现金收支，用 以计算以计算 所得税前项目财务内部收益率所得税前项目财务内部收益率FIRR FIRR、FNPVFNPV、PtPt 等评价指标，考察项目全部投资的盈利实力。等评价指标，考察项目全部投资的盈利实力。不计算利息支出和所得税，为各投资方案比较建立基础。不计算利息支出和所得税，为各投资方案比较建立基础。为金融机构信贷决策供应参考依据。为金融机构信贷决策供应参考依据。2 2）资本金财务现金流量表（

16、见）资本金财务现金流量表（见P367P367附表附表1313）该表从投资者角度动身，以资本金作为计算基该表从投资者角度动身，以资本金作为计算基础，把所得税、国内外借款利息支付和本金偿还作础，把所得税、国内外借款利息支付和本金偿还作为现金流出，用以计算资本金投资财务内部收益率、为现金流出，用以计算资本金投资财务内部收益率、财务净现值等评价指标，考察项目所得税后资本盈财务净现值等评价指标，考察项目所得税后资本盈利实力。利实力。3 3）投资各方财务现金流量表（见）投资各方财务现金流量表（见P368P368附表附表1414）该表从投资各方的角度动身，反映其具体的现该表从投资各方的角度动身，反映其具体的

17、现金流入与现金流出状况，计算投资各方内部收益率，金流入与现金流出状况，计算投资各方内部收益率，为其投资决策和进行合作谈判供应依据。为其投资决策和进行合作谈判供应依据。4 4）利润与利润安排表（损益表）（见）利润与利润安排表（损益表）（见P369P369附表附表1515）利润与利润安排表（损益表）反映项目计算利润与利润安排表（损益表）反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的安排状期内各年的利润总额、所得税及税后利润的安排状况。用于计算投资利润率、资本金净利润率等指标。况。用于计算投资利润率、资本金净利润率等指标。所得税所得税=纳税所得额纳税所得额所得税税率所得税税率产品销售收入产品销售

18、收入销售税金及附加销售税金及附加总成本费用总成本费用分别取自相应的协助报表分别取自相应的协助报表利润总额利润总额=产品销售收入销售税金及附加总成本费用产品销售收入销售税金及附加总成本费用 在建设项目财务评价中，主要是按减免所得税及在建设项目财务评价中，主要是按减免所得税及用税前利润弥补上年度亏损的有关规定进行的调用税前利润弥补上年度亏损的有关规定进行的调整。整。税税后后利利润润按按法法定定盈盈余余公公积积金金、公公益益金金、应应付付利利润润及末安排利润等项进行安排。及末安排利润等项进行安排。法法定定盈盈余余公公积积金金依依据据税税后后利利润润扣扣除除用用于于弥弥补补以以前前年年度度亏亏损损额额

19、后后的的10%10%提提取取，盈盈余余公公积积金金已已达达注注册册资资金金50%50%时时可可以以不不再再提提取取。公公益益金金主主要要用用于于企企业业的的职职工工集集体体福利设施支出。福利设施支出。应付利润为向投资者安排的利润。应付利润为向投资者安排的利润。未未安安排排利利润润主主要要指指用用于于偿偿还还固固定定资资产产投投资资借借款款及弥补以前年度亏损的可供安排利润。及弥补以前年度亏损的可供安排利润。税后利润税后利润=利润总额所得税利润总额所得税5 5）资金来源与运用表）资金来源与运用表 资金来源与运用表反映项目计算期内各年的投资金来源与运用表反映项目计算期内各年的投资活动、融资活动和生产

20、运营活动所产生的资金流资活动、融资活动和生产运营活动所产生的资金流入与流出状况，考察资金平衡和余缺状况，是表示入与流出状况，考察资金平衡和余缺状况，是表示财务状况的重要报表，为资产负债表的编制供应依财务状况的重要报表，为资产负债表的编制供应依据。据。项目的资金筹措方案和借款及偿还支配应能使项目的资金筹措方案和借款及偿还支配应能使表中各年度的累计盈余资金额始终大于或等于零。表中各年度的累计盈余资金额始终大于或等于零。6 6）资产负债表）资产负债表 资产负债表综合反映项目计算期内各资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和全部者权益的增减变更及对应年末资产、负债和全部者权益的增减变更及对应关

21、系，用以考察项目资产、负债、全部者权益的关系，用以考察项目资产、负债、全部者权益的结构是否合理，用于计算资产负债率、流淌比率结构是否合理，用于计算资产负债率、流淌比率及速动比率。及速动比率。（1 1）资产由流淌资产、在建工程（包括建设）资产由流淌资产、在建工程（包括建设期利息）、固定资产净值、无形及其他资产净值期利息）、固定资产净值、无形及其他资产净值4 4项组成。项组成。(2)负债负债流淌负债流淌负债长期负债长期负债 长期借款及其他短期借款余额的计算按下式进行长期借款及其他短期借款余额的计算按下式进行:其中，其中，(借款本金偿还借款本金偿还)为资金来源与运用表中第为资金来源与运用表中第t年借

22、款与同一项目本金偿还之差。年借款与同一项目本金偿还之差。流淌资金借款余额的计算按下式进行流淌资金借款余额的计算按下式进行:其其中中，(借借款款)t为为资资金金来来源源与与运运用用表表中中第第t年年流流淌淌资资金金借借款款。若若为其他状况，可参照长期借款的计算方法计算。为其他状况，可参照长期借款的计算方法计算。(3)全部者权益全部者权益资本金资本金资本公积金资本公积金累计盈余公积金累计盈余公积金累计未安排利润累计未安排利润 6.2.4 6.2.4协助报表和基本报表的关系协助报表和基本报表的关系协助报表和基本报表的关系协助报表和基本报表的关系报表的分类：报表的分类：第一类：反映项目投入的总资金及投

23、资运用第一类：反映项目投入的总资金及投资运用与资金筹措支配状况，如辅表与资金筹措支配状况，如辅表14.14.其次类：反映项目投产后的产品成本和费用、其次类：反映项目投产后的产品成本和费用、销售收入、销售税金及其增值税、利润总额销售收入、销售税金及其增值税、利润总额及税后利润安排状况，如辅表及税后利润安排状况，如辅表611611及基表及基表4.4.第三类：反映项目全过程的资金活动和各年第三类：反映项目全过程的资金活动和各年资金平衡状况以及投资偿还实力，如基表资金平衡状况以及投资偿还实力，如基表1 1、2 2、3 3、5 5、6 6和辅表和辅表5.5.辅表是基表的基础，基表是财务评价的依辅表是基表

24、的基础，基表是财务评价的依据。辅表与基表基本关系：据。辅表与基表基本关系：（1 1）建设投资（不含建设期利息）估算表）建设投资（不含建设期利息）估算表（辅表（辅表1 1）是源头表格。）是源头表格。（2 2）外购原材料费用估算表（辅表）外购原材料费用估算表（辅表6 6）和）和外购燃料动力费用估算表（辅表外购燃料动力费用估算表（辅表7 7）是另一）是另一源头表格。源头表格。（3 3）总成本费用估算表（辅表）总成本费用估算表（辅表1010）与利润）与利润安排表（基表安排表（基表4 4）以及借款还本付息支配表）以及借款还本付息支配表（辅表（辅表5 5）是形成数据回路的三张表。）是形成数据回路的三张表。

25、建设投资建设投资(除除I)估算表，总投资估算表，总投资估算表估算表(辅辅1、2)投资使用与投资使用与资金筹措资金筹措计划表计划表(辅辅6)折旧费估算表、折旧费估算表、摊销费用估算摊销费用估算表（辅表（辅8、9）外购原材料费用估算外购原材料费用估算表表,外购燃料动力费用外购燃料动力费用估算表估算表(辅辅6,7)建设投资建设投资建设期利息建设期利息销售收入销售收入,销售税金销售税金及附加和增值税及附加和增值税估算表估算表(辅辅8,9)总成本总成本费用估算费用估算表（辅表（辅10）利润与利润与利润分配利润分配表（基表（基4）现金流量表现金流量表(基基1,2,3)流动资金流动资金估算表估算表（辅（辅3

26、）长期借款利息长期借款利息流动资金利息流动资金利息流动资金流动资金借款还借款还本付息本付息表表(辅辅5)经营成本经营成本长期借长期借款利息款利息未分配利润未分配利润资金来源与资金来源与运用表运用表(基基5)资产负债资产负债表表(基基6)图图6.2 辅表与基辅表与基本报表关系图本报表关系图销售收入销售收入销售收入销售收入=销售量销售量单价（含税）单价（含税）销售税金及其附加和增值税销售税金及其附加和增值税1.1.增值税增值税 应纳税额应纳税额=当期销项税额当期进项税额当期销项税额当期进项税额 =当期销售额当期销售额税率当期进项税额税率当期进项税额当期销售额为不含税销售额。当期销售额为不含税销售额

27、。6.3销售收入和成本费用的估算2.2.消费税消费税 从价定率法：应纳税额从价定率法：应纳税额=销售额销售额税率税率 =(=(含消费税价格含消费税价格销售量销售量)税率税率从量定额法：应纳税额从量定额法：应纳税额=销售量销售量单位税额单位税额3.3.营业税营业税 应纳税额应纳税额=营业额营业额税率税率4.4.城乡维护建设税城乡维护建设税应纳税额应纳税额=（增值税（增值税+消费税消费税+营业税）营业税）税率税率5.5.教化费附加教化费附加应纳税额应纳税额=（增值税（增值税+消费税消费税+营业税）营业税）税率税率1.1.总成本费用总成本费用 在确定时期内（一般为一年）为生产和销售在确定时期内（一般

28、为一年）为生产和销售或供应服务而发生的全部费用，由制造成本和或供应服务而发生的全部费用，由制造成本和期间费用组成。期间费用组成。制造成本：干脆材料费、干脆燃料和动力费、干制造成本：干脆材料费、干脆燃料和动力费、干脆工资、其他干脆支出和制造费用。脆工资、其他干脆支出和制造费用。期间费用：管理费用、财务费用和销售费用。期间费用：管理费用、财务费用和销售费用。具体分项成本估算如下：具体分项成本估算如下：1 1）外购材料费）外购材料费外购材料费外购材料费=消耗数量消耗数量单价（含税）单价（含税）成本费用的估算成本费用的估算2 2）外购燃料及动力费）外购燃料及动力费外购材料费外购材料费=消耗数量消耗数量

29、单价（含税）单价（含税）3 3）工资及福利费）工资及福利费工资额工资额=人数人数人均年工资人均年工资福利费按工资总额的确定比例（福利费按工资总额的确定比例（14%14%）计算）计算4 4）修理费）修理费为保证固定资产的正常运转和运用，进行必要的修为保证固定资产的正常运转和运用，进行必要的修理。理。修理费修理费=固定资产原值（扣除建设期利息）固定资产原值（扣除建设期利息）百分百分比率比率5 5）折旧费）折旧费 1)1)折旧折旧固定资产在运用过程中，由于固定资产在运用过程中，由于不断损耗而逐步丢失其运用价值，将这部分减不断损耗而逐步丢失其运用价值，将这部分减损的价值逐步转移到产品中去，并从产品的销

30、损的价值逐步转移到产品中去，并从产品的销售收入中回收的过程叫折旧。售收入中回收的过程叫折旧。2 2）折旧费）折旧费通过折旧回收的固定资产转通过折旧回收的固定资产转移价值的货币表现。它不构成现金流出，但在移价值的货币表现。它不构成现金流出，但在估算利润总额和所得税时是总成本的组成部分。估算利润总额和所得税时是总成本的组成部分。3）固定资产折旧额的）固定资产折旧额的三要素三要素：原值（原值（P）固定资产的购置费固定资产的购置费+运费运费+安装调试费安装调试费残值（残值（F）固定资产报废后所能换取的剩余价值固定资产报废后所能换取的剩余价值 扣除清理费，扣除清理费，r净残值率，按净残值率，按3%5%确

31、定。确定。折旧年限（折旧年限（n）经济运用年限。经济运用年限。注：机关事业单位的固定资产不计折旧。注：机关事业单位的固定资产不计折旧。F=Pr4）折旧方法：）折旧方法：现现在常用的有四种在常用的有四种（1）年限平均法（直）年限平均法（直线线折旧法）折旧法）按固定按固定资产资产的的预预料运用年限平均分料运用年限平均分摊摊折旧折旧额额的的 方法。方法。静态：年折旧额静态：年折旧额动态：动态：D=P(A/P,i,n)F(A/F,i,n)=(PF)(A/P,i,n)+Fi特点：每年的折旧率和折旧额都相同。特点：每年的折旧率和折旧额都相同。012F 年年PD=?n分为分为 例例6.1：通用机械设备的资产

32、原值为：通用机械设备的资产原值为2500万元，万元，折旧年限为折旧年限为10年，净残值率为年，净残值率为5%。求按平均年限。求按平均年限法的年折旧额。法的年折旧额。解：解：年折旧率年折旧率=15%10=9.5%年折旧额年折旧额=25009.5%=237.5万元万元（2）双倍余额递减法）双倍余额递减法(加速折旧加速折旧)按固定资产账面净值和固定折旧率计算的方法，按固定资产账面净值和固定折旧率计算的方法，是快速折旧法的一种，其年折旧率是直线折旧是快速折旧法的一种，其年折旧率是直线折旧 法的法的2倍，并在计算折旧率时不考虑预料净残倍，并在计算折旧率时不考虑预料净残 值率值率r。年折旧率年折旧率=n2

33、 100%D=固定资产净值固定资产净值 年折旧率年折旧率最终两年折旧额最终两年折旧额=固定资产账面净值预计净残值固定资产账面净值预计净残值2特点：年折旧率除最终两年外其余均相同，而折特点：年折旧率除最终两年外其余均相同，而折旧额均不同。旧额均不同。例例6.2：同前，照实行双倍余额递减法，求年折旧额。：同前，照实行双倍余额递减法，求年折旧额。解：解：年折旧率年折旧率=210100%=20%年折旧额每年不同，列表算出：年折旧额每年不同，列表算出：折旧年序折旧年序项目项目12345678910残残 值值合合 计计资资 产产 净净 值值年年 折折 旧旧 额额2500500200040016003201

34、28025610242058191646551315241054191472721471252375双倍余额递减法折旧双倍余额递减法折旧单位单位:万元万元 这种折旧方法，总的计提折旧额还是这种折旧方法，总的计提折旧额还是2375万元，万元，但每年的折旧额是不同的，先多后少。但每年的折旧额是不同的，先多后少。最终两年的折旧：最终两年的折旧：41925005%2=147万元万元（3）年数总和法）年数总和法：以固定资产原值减去预料净残：以固定资产原值减去预料净残值值 后的余额为基数，按逐年递减的折旧率进行折旧后的余额为基数，按逐年递减的折旧率进行折旧的方法，也是快速折旧法的一种。的方法，也是快速折旧

35、法的一种。年折旧率年折旧率=n tn()2n+1 100%t 已运用的年数已运用的年数年数总和年数总和2n(n+1)D=(PF)年折旧率年折旧率特点：年折旧率和年折旧额每年均不同。特点：年折旧率和年折旧额每年均不同。例例6.3：同前照实行年数总和法，求年折旧率和年折旧额。：同前照实行年数总和法，求年折旧率和年折旧额。解：解：固定资产原值预料净残值固定资产原值预料净残值=2500（15%）=2375万元万元 折旧年序折旧年序项目项目12345678910合合 计计年年 折折 旧旧 率率年年 折折 旧旧 额（万额（万元）元）18.1843216.3640014.5434512.7330210.91

36、2599.092167.271735.451303.64861.82432375年数总和折旧法年数总和折旧法第一年年折旧额第一年年折旧额=237518.18%=432万元万元第一年年折旧率第一年年折旧率=n tn()2n+1 100%=18.18%10 010()210+1 100%=（4）工作量法：按实际工作时间或完成的工作量的比）工作量法：按实际工作时间或完成的工作量的比例折旧的方法。例折旧的方法。单位工作量折旧额单位工作量折旧额D=P(1r)n(n 规定的总工作量）规定的总工作量）年折旧额年折旧额=年实际完成工作量年实际完成工作量 单位工作量折旧额单位工作量折旧额月折旧额月折旧额=年折旧

37、额年折旧额/12 例例6.4：某项资产原值为：某项资产原值为50000元，预料运用元，预料运用5年，预年，预料净残值为料净残值为2000元，分别用年限平均法、双倍余额递减元，分别用年限平均法、双倍余额递减法、年数总和法求其折旧额。法、年数总和法求其折旧额。解：解：年年限限直线折旧法直线折旧法双倍余额递减法双倍余额递减法年数总和法年数总和法折旧率折旧率年折旧额年折旧额折旧率折旧率净残值净残值年折旧额年折旧额折旧率折旧率年折旧额年折旧额119.2%960040%50000200005/1516000219.2%960040%30000120004/1512800319.2%960040%18000

38、72003/159600419.2%9600_1080044002/156400519.2%9600_640044001/1532006 6）矿山维简费）矿山维简费维护简洁再生产费用，具体按行业规定计取维护简洁再生产费用，具体按行业规定计取.7 7）摊销费）摊销费（1 1）无形资产摊销）无形资产摊销（2 2）其他资产摊销）其他资产摊销8 8）财务费用）财务费用 因筹资而发生的各项费用，利息支出（长期借因筹资而发生的各项费用，利息支出（长期借款利息、流淌资金借款利息及短期借款利息）、汇款利息、流淌资金借款利息及短期借款利息）、汇兑损失以及相关的手续费。兑损失以及相关的手续费。（1 1）长期借款利

39、息）长期借款利息（2 2）流淌资金借款利息）流淌资金借款利息（3 3）短期借款利息）短期借款利息9)9)其他费用其他费用(1)(1)其他制造费其他制造费(2)(2)其他管理费其他管理费(3)(3)其他销售费其他销售费2.2.经营成本经营成本技术经济评价中特有的概念。技术经济评价中特有的概念。经营成本经营成本=总成本费用折旧费总成本费用折旧费 维简费摊维简费摊销费销费 利息支出利息支出3.3.固定成本固定成本与产量变更无关的那部分费用。如工资及福利与产量变更无关的那部分费用。如工资及福利费（管理人员）、修理费、折旧费、维简费、费（管理人员）、修理费、折旧费、维简费、摊销费和其他费用、利息支出摊销

40、费和其他费用、利息支出4.4.可变成本可变成本外购原材料费、外购燃料费及动力费。外购原材料费、外购燃料费及动力费。6.4新设项目法人项目财务评价 6.4.1盈利实力分析盈利盈利能力能力分析分析指标指标投资回收期投资回收期投资利润率投资利润率资本金利润率资本金利润率静态评价指标静态评价指标动态评价指标动态评价指标财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率财务净现值率财务净现值率1.1.投资回收期投资回收期2.2.投资利润率投资利润率3.3.资本金净利润率资本金净利润率4.4.财务净现值财务净现值5.5.财务内部收益率财务内部收益率6.6.财务净现值率财务净现值率投资利润率投资利润率=年年利

41、润总额或利润总额或年年平均利润总额平均利润总额项目资金总额项目资金总额100%资本金净利润率资本金净利润率=年年净利润或年平均净利润净利润或年平均净利润项目资本金项目资本金100%例例6.5：某新建项目总投资：某新建项目总投资65597万元，两年建设，万元，两年建设，投产后运行投产后运行10年，利润总额为年，利润总额为155340万元，销售税金及万元，销售税金及附加附加56681万元，自有资本金总额为万元，自有资本金总额为13600万元，国家投万元，国家投资资13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率。投资利税率和资本

42、金利润率。解：解：投资利润率投资利润率 155340 1065597 100 23.7 投资利税率投资利税率（15534056681）1065597 10032.3 资本金利润率资本金利润率 155340 1013600100=114.2 6.4.2 6.4.2偿债实力分析偿债实力分析 依据可行性探讨指南依据可行性探讨指南 的要求，目前实践中的要求，目前实践中有两种方法可供选择。有两种方法可供选择。备备 付付 率率 指指 标标借款偿还期指标借款偿还期指标两者择其一两者择其一 备付率指标备付率指标适用于预先设定借款偿还期，按适用于预先设定借款偿还期，按等额还本付息或等额还本利息照付方式计算借款还

43、本等额还本付息或等额还本利息照付方式计算借款还本付息的项目；付息的项目；按最大偿还实力计算借款偿还期的项目，再计算按最大偿还实力计算借款偿还期的项目，再计算备付率指标就失去了意义。备付率指标就失去了意义。1.1.借款偿还期借款偿还期PdPd 指在国家财政规定及项目的具体财务条件下，指在国家财政规定及项目的具体财务条件下，项目投产后用可以还款的资金偿还建设投资借款项目投产后用可以还款的资金偿还建设投资借款本金和建设期利息所须要的时间。本金和建设期利息所须要的时间。Id建设投资借款本金和建设期利息之和建设投资借款本金和建设期利息之和Rt第第t年可用于还款的资金，包括年可用于还款的资金，包括:利润、

44、折旧、利润、折旧、摊摊销及其他还款资金。销及其他还款资金。例例6.66.6某项目在第某项目在第1414年有了盈余资金。在第年有了盈余资金。在第1414年中，年中，未安排利润为未安排利润为7262.767262.76万元，可作为归还借款的折万元，可作为归还借款的折旧和摊销费为旧和摊销费为1942.291942.29万元，还款期间的企业留利万元，还款期间的企业留利为为98.9198.91万元。当年归还国内借款本金为万元。当年归还国内借款本金为1473.861473.86万元，归还国内借款利息万元，归还国内借款利息33.9033.90万元。项目起先借万元。项目起先借款年份为第款年份为第1 1年，求借

45、款偿还期。年，求借款偿还期。解：解：2.2.利息备付率和偿债备付率利息备付率和偿债备付率（1）利息备付率）利息备付率 指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值。税前利润与当期应付利息的比值。息税前利润息税前利润=利润总额利润总额+当期应付利息当期应付利息利息备付率利息备付率=息税前利润息税前利润当期应付利息当期应付利息计入总成本费用的全部利息计入总成本费用的全部利息（2）（2）偿债备付率）偿债备付率 指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资金指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。与当期应还本付息金额

46、的比值。可用于还本付息的资金包括可用于还本付息的资金包括:折旧、摊销、总成本折旧、摊销、总成本费用中列支的全部利息和利润总额费用中列支的全部利息和利润总额;当期应还本付息金额包括当期应还本付息金额包括:还本金额及计入总成本还本金额及计入总成本费用的全部利息。费用的全部利息。（国外金融机构往往要求大于（国外金融机构往往要求大于1.2或或1.3）偿债备付率偿债备付率=可用于还本付息资金可用于还本付息资金当期应还本付息金额当期应还本付息金额（1）3.3.建设期借款、利息不同还款方式的还本付息计算建设期借款、利息不同还款方式的还本付息计算1 1）等额偿还本金和利息）等额偿还本金和利息A=IA=Id d

47、(A/P(A/P，I I，P Pd d)A A：每年还本付息额：每年还本付息额每年支付利息每年支付利息=年初本金累计年初本金累计年利率年利率每年支付本金每年支付本金=每年还本付息额每年支付利息每年还本付息额每年支付利息2)2)等额还本、利息照付等额还本、利息照付每年支付利息每年支付利息=年初本金累计年初本金累计年利率年利率每年支付本金每年支付本金=建设期借款本息和建设期借款本息和/借款偿还期借款偿还期3 3）等额利息法：每期只付息，期末还本。）等额利息法：每期只付息，期末还本。4 4）一次性偿付法：期末一次偿还本利。）一次性偿付法：期末一次偿还本利。5 5）量入偿付法（）量入偿付法（“气球法气

48、球法”）：随意偿还本利，）：随意偿还本利，到期末全部还清。到期末全部还清。在以上建设投资借款的还本付息方在以上建设投资借款的还本付息方式中，常用的是量入偿付法。式中，常用的是量入偿付法。年份年份年初借款年初借款余额余额本年应本年应计利息计利息本年偿本年偿还本金还本金本年支本年支付利息付利息年末借年末借款余额款余额12000.00200.00430.94200.001569.0621569.06156.91474.03156.911095.0331095.03109.50521.44109.50573.594573.5957.36573.5957.360合计合计2000.00523.77单位：万

49、元单位：万元例例6.7：假设建设期投资借款本息之和为：假设建设期投资借款本息之和为2000万元，借万元，借款偿还期为款偿还期为4年，年利率为年，年利率为10%，用等额还本和利息的，用等额还本和利息的方法，列表计算各年偿还的本金和利息各是多少？方法，列表计算各年偿还的本金和利息各是多少？解：每年还款本息额解：每年还款本息额A=2000（A/P，10%，4）=630.94（万元）（万元）列表如下：列表如下：u例例6.86.8：假设条件同例：假设条件同例6.86.8，用等额还本、利息，用等额还本、利息照付的方式，列表计算各年偿还本金和利息各照付的方式，列表计算各年偿还本金和利息各是多少？是多少？u解

50、：每年支付本金解：每年支付本金=2000/4=500(=2000/4=500(万元万元)u列表计算如下：列表计算如下：年份年份年初借款年初借款余额余额本年应本年应计利息计利息本年偿本年偿还本金还本金本年支本年支付利息付利息年末借年末借款余额款余额12000.00200.00500200.001500.0021500.00150.00500150.001000.0031000.00100.00500100.00500.004500.0050.0050050.000合计合计2000.00523.77单位：万元单位：万元4.4.资产负债率资产负债率5.5.流淌比率流淌比率6.6.速动比率速动比率其中