历年期货从业资格考试期货市场教程试题汇总332页.pdf

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1、第 1 页历年期货市场教程试题汇总全部真题，倾情奉献，祝您成功三. 1三答案与解析 . 29 四. 48 四答案与解析 . 76 五. 95 五答案与解析 . 123 六. 141 六答案与解析 . 170 七. 189 七答案与解析 . 217 八. 236 八答案与解析 . 264 九. 282 九答案与解析 . 310 三一、单项选择题 (本题共 60 个小题，每题 0.5 分，共 30 分。在每题给出的4 个选项中，只有 1 项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)。1() 的交易对象主要是标准化期货合约。A期货交易B现货交易C远期交易D期权交易2芝加哥商业交易所的前身是()

2、。A芝加哥黄油和鸡蛋交易所第 2 页B芝加哥谷物协会C芝加哥商品市场D芝加哥畜产品交易中心3期货交易之所以具有高收益和高风险的特点，是因为它的() 。A合约标准化B交易集中化C双向交易和对冲机制D杠杆机制4下列商品中，不属于大连商品交易所上市品种的是() 。A大豆B铝C豆粕D玉米5() ，中国金融期货交易所在上海挂牌成立。A2006年 9 月 8日B2006年 12月 8 日C2007年 3 月 20日D2007年 5 月 18日6早期的期货交易实质上属于远期交易，其交易特点是() 。A实买实卖B买空卖空C套期保值D全额担保7在期货市场中，与商品生产经营者相比，投机者应属于() 。A风险偏好者

3、B风险厌恶者C风险中性者D风险回避者第 3 页8通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期货价格的 () 。A公开性B周期性C连续性D离散性9随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是() 。A前者大于后者B后者大于前者E两者大致相等D无法确定10期货市场在微观经济中的作用有() 。A有助于市场经济体系的建立与完善B提高合约兑现率，稳定产销关系C促进本国经济的国际化发展D为政府宏观调控提供参考依据11不以盈利为目的的期货交易所是() 。A会员制期货交易所B公司制期货交易所C合伙制期货交易所D合作制期货交易所12会员制期货交易所的理事会可以行使的职权有()

4、 。A决定对严重违规会员的处罚B决定总经理提出的财务预算方案、决算报告C决定期货交易所合并、分立、解散和清算的方案D决定增加或者减少期货交易所注册资本13下列属于结算机构的作用的是() 。A直接参与期货交易第 4 页B管理期货交易所财务C担保交易履约D管理期货公司财务14在我国，设立期货交易所，由() 审批。A中国证监会派出机构B中国期货业协会C国务院期货监督管理机构D国家工商管理局15指定交割仓库主要管理人员必须有() 年以上的仓储管理经验。A4 B5 C6 D10 16期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是() 。A占用资金的不同B期货价格的超前性C期货合约条款的标准化D收益的不同

5、17期货交易者在期货交易所买卖期货合约的目的是() 。A承担风险B转移价格风险，获取风险收益C回避风险D获取正常收益18关于交割等级，以下表述错误的是() 。A交割等级是指由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级B在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的标准质量等级进行交割第 5 页C替代品的质量等级和品种，一般由买卖双方自由决定D用替代品进行实物交割时，价格需要升贴水19目前，在芝加哥期货交易所上市交易的下列期货品种中，() 的报价单位是相同的。A小麦和大豆B大豆和豆粕C豆油和豆粕D豆粕和小麦20() 期货合约的

6、每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的3。A郑州商品交易所的硬白小麦B大连商品交易所的黄大豆2 号C上海期货交易所的燃料油D上海期货交易所的天然橡胶21下列不符合期货交易制度的是() 。A交易者按照其买卖期货合约价值缴纳一定比例的保证金B交易所每周结算所有合约的盈亏C会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的，应被强行平仓D会员持有的按单边计算的某一合约投机头寸存在限额22在期货合约中，支付保证金的目的是() 。A降低参与者的维持成本B减少参与者的信用风险C减少参与者的市场风险D减少参与者的财务风险23期货交易所中由集合竞价产生的价格是() 。A最高价B最低价C开盘价和收盘价D最高价

7、和最低价第 6 页24期货市场某一合约的卖出价格为15500元，买入价格为 15501 元，前一成交价为 15498 元，那么该合约的撮合成交价应为() 元。A15498 B15499 C15500 D15501 25下列期货交易中经常以实物交割的是() 。A商品期货B利率期货C股指期货D汇率期货26套期保值的效果主要是由() 决定的。A现货价格的变动程度B期货价格的变动程度C基差的变动程度D交易保证金水平27先在期货市场买进期货， 以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济损失的期货交易方式是() 。A多头套期保值B空头套期保值C交叉套期保值D平行套期保值28在反向市场中，当客户在做买

8、人套期保值时，如果基差值缩小，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会() 。A盈利B亏损C不变D无法确定是否盈利第 7 页29某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，人市成交价为2000元/ 吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060 元吨。同时将期货合约以2100元吨平仓， 如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是 () 元吨。A2060 B2040 C1960 D1940 30期货投机者进行期货交易的目的是() 。A承担市场风险B获取价差收益C获取利息收益D获取无风险收益31在期货投机交易中，一般认为止损单中的价格不能与当时的市场价格() 。A相等B太接近

9、C止损价大于市场价格D止损价小于市场价格32建仓时，投机者应在 () 。A市场一出现下跌时，就卖出期货合约B在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约C市场下跌时，就买入期货合约D市场反弹时，就买人期货合约33在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，一旦价格回落可以在较高价格上买入止亏盈利，这称为() 。A买低卖高B卖高买低C平均买低第 8 页D平均卖高34某投机者以 285 美元蒲式耳的价格买入1 手 4 月玉米期货合约， 此后价格下降到 268 美元/ 蒲式耳。他继续执行买入1 手该合约则当价格变为 () 美元/蒲式耳时，该投资者将头寸平仓能够获利。A270 B273

10、 C276 D277 35和单向的普通投机交易相比，套利交易具有以下() 特点。A风险较小B高风险高利润C保证金比例较高D成本较高36某套利者在 1 月 16 日同时买入 3 月份并卖出 7 月份小麦期货合约，价格分别为 314 美元/ 蒲式耳和 346美元/ 蒲式耳，假设到了2 月 2 日，3 月份和 7月份的小麦期货的价格分别变为325美元/ 蒲式耳和 380 美元/ 蒲式耳，则两个合约之间的价差 () 。A扩大B缩小C不变D无法判断37在正向市场中，熊市套利最突出的特点是() 。A损失巨大而获利的潜力有限B没有损失C只有获利D损失有限而获利的潜力巨大38在正向市场中，发生以下() 情况时

11、，应采取牛市套利决策。A近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约第 9 页B近期月份合约价格上升幅度等于远期月份合约C近期月份合约价格上升幅度小于远期月份合约D近期月份合约价格下降幅度大于远期月份合约39套利分析方法不包括 () 。A图表分析法B季节性分析法C相同期间供求分析法D经济周期分析法40需求法则可以表示为： () 。A价格越高，需求量越小；价格越低，需求量越大B价格越高，供给量越小；价格越低，供给量越大C价格越高，需求量越大；价格越低，需求量越小D价格越高，供给量越大；价格越低，供给量越小41一般情况下，利率下降，期货价格() 。A趋跌B趋涨C不变D不确定42下列仅适用于期货市场的技

12、术分析工具是() 。A交易量B价格C持仓量D库存43若 K线呈阳线，说明 () 。A收盘价高于开盘价B开盘价高于收盘价C收盘价等于开盘价D最高价等于开盘价第 10 页44下列形态中，反转没有明显信号的是() 。A头肩顶 ( 底) B双重顶 ( 底) CV形D圆弧形态45金融期货是以金融资产作为标的物的期货合约，下列属于金融期货的是() 。A外汇期权B股指期权C远期利率协议D股指期货46率先推出外汇期货交易，标志着外汇期货的正式产生的交易所是() 。A纽约证券交易所B芝加哥期货交易所C芝加哥商业交易所D美国堪萨斯农产品交易所47在资本市场上，债务凭证的期限通常为() 年以上。A半BC两D十48通

13、过股票指数期货合约的买卖可以规避() 。A非系统性风险B系统性风险C企业的经营风险D交易风险49假设沪深 300 股指期货的保证金为7，合约乘数为350，那么当沪深 300指数为 1250 点时，投资者交易一张期货合约，需要支付保证金() 元。A11875 第 11 页B23750 C28570 D30625 50金融期权交易最早始于 () 。A股票期权B利率期权C外汇期权D股票价格指数期权51以下关于期权特点的说法不正确的是() 。A交易的对象是抽象的商品执行或放弃合约的权利B期权合约不存在交易对手风险C期权合约赋予交易双方的权利和义务不对等D期权合约使交易双方承担的亏损及获取的收益不对称5

14、2金融期权合约所规定的期权买方在行使权利时遵循的价格是（）。A现货价格B期权价格C执行价格D市场价格53当标的物的市场价格高于协定价格时，() 为实值期权。A看涨期权B看跌期权C欧式期权D美式期权54对于马鞍式期权组合，下列说法错误的是() 。A期权的标的物相同B期权的到期日相同C期权的买卖方向相同D期权的类型相同第 12 页55投资基金组织发行的基金证券( 或基金券 ) 反映的是一种 () 。A借贷关系B产权关系C所有权关系D信托关系56下列期货投资基金类型中，无需广告发行及营销费用的是() 。A公募期货基金B私募期货基金C个人管理期货账户D集体管理期货账户57假定某期货投资基金的预期收益率

15、为8，市场预期收益率为20，无风险收益率为 4，这个期货投资基金的贝塔系数为() 。A015 B020 C025 D045 58() 是指客户在选择期货公司确立代理过程中所产生的风险。A可控风险B不可控风险C代理风险D交易风险59如果买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量，那么这个期货市场就是() 。A有广度的B窄的C缺乏深度的D有深度的60() 风险管理的目标是维持自身投资的权益，保障自身财务的安全。第 13 页A期货交易所B期货公司C客户D期货行业协会二、多项选择题 (本题共 60 个小题，每题05 分，共 30 分。在每题给出的4个选项中，至少有 2项符合题目要求，请将符合题目要求

16、选项的代码填入括号内) 61关于期货交易和远期交易的作用，下列说法正确的有() 。A期货市场的主要功能是风险定价和配置资源B远期交易在一定程度上也能起到调节供求关系，减少价格波动的作用C远期合同缺乏流动性，所以其价格的权威性和分散风险作用大打折扣D远期市场价格可以替代期货市场价格62期货交易的目的是 () 。A获得利息、股息等收入B资本利得C规避风险D获取投机利润63目前纽约商业交易所是世界上最具影响力的能源产品交易所，上市的品种有() 。A原油B汽油C丙烷D取暖油64与电子交易相比， 公开喊价的交易方式存在着明显的长处，这些长处表现在() 。A提高了交易速度B能够增加市场流动性，提高交易效率

17、C能够增强人与人之间的信任关系D能够凭借交易者之间的友好关系，提供更加稳定的市场基础第 14 页652000年中国期货业协会成立的意义表现在() 。A中国期货市场没有自律组织的历史宣告结束B期货市场的基本功能开始逐步发挥C我国期货市场三级监管体系开始形成D期货市场开始向规范运作方向转变66早期的期货市场对于供求双方来讲，均起到了() 的作用。A稳定货源B避免价格波动C稳定产销D锁住经营成本67套期保值可以 () 风险。A回避B消灭C分割D转移68期货投机行为的存在有一定的合理性，这是因为() 。A生产经营者有规避价格风险的需求B如果只有套期保值者参加期货交易，则套期保值者难以达到转移风险的目的

18、C期货投机者把套期保值者不能消除的风险消除了D投机者可以抵消多头期货保值者和空头期货保值者之间的不平衡69通过期货交易形成的价格的特点有() 。A公开性B权威性C预期性D周期性70期货市场在宏观经济中的作用主要包括() 。A提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济B为政府制定宏观经济政策提供参考依据第 15 页C可以促使企业关注产品质量问题D有助于市场经济体系的建立与完善71期货市场的核心服务层包括() 。A提供集中交易场所的期货交易所B提供信息服务的信息公司C提供代理交易服务的期货经纪公司D提供结算服务的结算机构72下列期货交易所中，组织形式属于公司制的有() 。A芝加哥商业交易所B

19、纽约商业交易所C伦敦国际石油交易所D上海期货交易所73在会员制期货交易所中，交易行为管理委员会的基本职责是() 。A起草交易规则，并按理事会提出的修改意见进行修改B监督会员行为应符合国家有关法规及交易所内部有关交易规则和纪律要求C有权要求会员提供一切有关的账目和交易记录D可建议董事会或理事会开除或停止会员资格74期货结算部门的作用有 () 。A担保交易履约B控制市场风险C组织和监督期货交易D计算期货交易盈亏75CFIC的部门构成包括 () 。A主席办公室B秘书长办公室C经济分析部门D交易市场部第 16 页76期货就是标准化合约，是一种统一的、远期的“货物”合同。期货合约中，() 是标准化的。A

20、商品品种B交货时间C商品数量D交易价格77某种商品期货合约交割月份的影响因素有() 。A该商品的体积B该商品的储藏、保管方式和特点C该商品的生产、使用、消费等特点D该商品的期货价格的价格波动规律78我国豆油进口的主要来源国是() 。A阿根廷B巴西C美国D欧盟79以下交易代码正确的有 () 。A小麦合约为 WT B绿豆合约为 GN C天然橡胶合约为CU D黄大豆 2 号合约为 B 80() 有铝期货合约上市交易。A英国伦敦金属交易所B美国纽约商业交易所C大连商品交易所D上海期货交易所81现代期货市场建立了一整套完整的风险保障体系，其中包括() 。A涨跌停板制度第 17 页B每日无负债结算制度C强

21、行平仓制度D大户报告制度82当交易所经纪会员头寸达到交易所报告界限时，应向交易所提交() 材料。A填写完整的“经纪会员大户报告表”B资金来源说明C其持仓量前 10 名投资者的名称、交易编码、持仓量、开户资料及当日结算单据D交易所要求提供的其他材料83客户可以通过 () 向期货经纪公司下达交易指令。A书面下单B电话下单C网络下单D中国证监会规定的其他方式84关于期货交易收盘价集合竞价，下列说法正确的有() 。A在某品种某月份合约每一交易日收市前5 分钟内进行B在某品种某月份合约每一交易日收市前30 分钟内进行C前 4 分钟为期货合约买卖价格指令申报时间D后 1 分钟为集合竞价撮合时间85标准仓单

22、的转让申请由会员单位书面向交易所申报，内容包括() 。A转让的数量B转让单价C转让前后的客户编码D转让前后的客户名称86() 作为期货交易必须支付的费用理应得到补偿，成为期货价格的因素之一。A佣金B交易手续费C保证金第 18 页D保证金所占用资金而应付的利息87期货市场上的套期保值最基本的操作方式有() 。A交叉套期保值B相同或相近月份套期保值C买入套期保值D卖出套期保值88下列有关基差的叙述，正确的是() 。A属于相对价格变动B存在随到期而收敛的现象C基差风险通常低于现货 ( 或期货 ) 价格风险D基差之强弱与市场走势有绝对相关89在下列情况中，出现 () 情况将使卖出套期保值者出现亏损。A

23、正向市场中，基差走强B正向市场中，基差走弱C反向市场中，基差走强D反向市场中，基差走弱90在套期保值操作中控制基差风险的主要方法有() 。A适当选择期货合约的标的资产B适当选择交割月份C充分利用基差套利D选择流动性较弱的期货合约91期货投机与赌博的主要区别表现在() 。A风险机制不同B参与人员不同C运作机制不同D经济职能不同92决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定() ，做好交易前的心理准备。第 19 页A最高获利目标B最低获利目标C期望承受的最大亏损限度D期望承受的最小亏损限度93制定交易计划的好处有 () 。A使交易者被迫考虑可能被遗漏的问题B使交易者明确将要何时改变

24、交易计划，以应付多变的市场环境C使交易者明确自己正处于何种市场环境D使交易者选取适合自身特点的交易方法94期货投机交易的方法包括() 。A买低卖高B卖高买低C平均买低D平均卖高95采用金字塔式买入卖出方法时，增仓时应遵循以下() 原则。A在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓B在现有持仓已亏损的情况下，才能增仓C持仓的增加应渐次增加D持仓的增加应渐次递减96套利交易与投机交易的区别在于() 。A套利交易关注的是不同合约或不同市场之间的相对价格关系，而投机交易关注单个合约的绝对价格变化B套利交易流动性较差，而投机交易流动性好C套利交易在同一时间不同合约或不同市场之间进行相反方向的交易，投机交易只做买

25、或卖的交易D套利交易不活跃，而投机交易很活跃97反向市场熊市套利的市场特征有() 。A供给过旺，需求不足第 20 页B近期合约价格高于远期合约价格C近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约D近期月份合约价格下降幅度小于远期月份合约98下列属于跨商品套利的交易有() 。A小麦与玉米之间的套利B3 月份与 5月份大豆期货合约之间的套利C大豆与豆粕之间的套利D堪萨斯市交易所和芝加哥期货交易所之间的小麦期货合约之间的套利99以下对蝶式套利原理和主要特征的描述正确的有() 。A实质上是同种商品跨交割月份的套利活动B由两个方向相反的跨期套利组成C蝶式套利必须同时下达三个买空卖空买空的指令D风险和利润都很大

26、100套利交易在期货市场起着独特的作用，其包括() 。A为交易者提供风险对冲的机会B增加市场流动性C有助于价格恢复到正常水平D有助于投机者平均收益的提高101下列能影响一种商品的需求量的有() 。A消费者的预期B生产技术水平C消费者的收入D替代商品的价格上升102在期货市场中，金融货币因素对期货价格的影响主要表现在() 方面。A黄金市场运行B利率C汇率D股票市场运行第 21 页103按道氏理论的分类，趋势分为() 等类型。A主要趋势B次要趋势C长期趋势D短暂趋势104下列关于圆弧顶的说法正确的是() 。A圆弧形成的时间与其反转的力度成反比B形成过程中成交量是两头多中间少C它的形成与机构大户炒作

27、的相关性高D它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间105应用旗形形态时应注意() 。A旗形不具有测算功能B旗形出现前，一般应有一个旗杆C旗形持续的时间不能太长D旗形形成之前和突破之后，成交量都很小106目前最主要、最典型的金融期货交易品种有() 。A贵金属期货B外汇期货C利率期货D股票价格指数期货107下列 () 情况将有利于促使本国货币升值。A本国顺差扩大B降低本币利率C本国逆差扩大D提高本币利率108下面对远期外汇交易表述正确的有() 。A一般由银行和其他金融机构相互通过电话、传真等方式达成B交易数量、期限、价格自由商定，比外汇期货更加灵活第 22 页C远期交易的价格具有公开性D远期交易

28、的流动性低，且面临对方违约风险109利率期货种类繁多，按照合约标的的期限，可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。下列属于短期利率期货的有() 。A商业票据期货B国债期货C欧洲美元定期存款期货D资本市场利率期货110下列股价指数中不是采用市值加权法计算的有() 。A道?琼斯指数BNYSE 指数C金融时报 30 指数DDAX指数111按执行时间划分，期权可以分为() 。A看涨期权B看跌期权C欧式期权D美式期权112期权合约的有效期与时间价值的关系是() 。A有效期越长，期权买方实现有利选择的余地越大，从而时间价值越大B有效期越短，买方因期权价格波动而获利的可能性越小，从而时间价值越大C到期时期权

29、就失去了任何时间价值D有效期越长，期权卖方承受的风险越大，价值越小113关于卖出看涨期权的说法不正确的有() 。A一般运用于看后市上涨或已见底的情况B平仓收益 =权利金卖出价一买入平仓价C期权被要求履约风险 =执行价格 +标的物平仓买人价格一权利金D期权卖方必须交付一笔保证金第 23 页114某投资者 2 月份以 100 点的权利金买进一张3 月份到期执行价格为10200点的恒指看涨期权， 同时他又以 150 点的权利金卖出一张3 月份到期，执行价格为 10000 点的恒指看涨期权。下列说法正确的有() 。A若合约到期时，恒指期货价格为10200 点，则投资者亏损 150 点B若合约到期时，恒

30、指期货价格为10000 点，则投资者盈利 50 点C投资者的盈亏平衡点为10050点D恒指期货市场价格上涨，将使套利者有机会获利115期货投资基金行业中的参与者有() 。A商品基金经理B托管者C商品交易顾问D期货佣金商116以下属于 CPO 在投资管理方面职责的有() 。A制定投资目标B设计交易程序C确定投资组合中投资品种的范围D对 CTA投资风险的监控117对期货投资基金监管所要达到的目标包括() 。A提高期货投资基金效率B维护期货市场的正常秩序C保障投资者的权益D实现公平竞争118期货市场风险的特征有() 。A风险存在的客观性B风险因素的放大性C风险与机会的共生性D风险征兆的可预防性119

31、期货市场在运作中由于管理法规和机制不健全等原因，可能产生() 。第 24 页A市场风险B交割风险C流动性风险D结算风险120期货市场主体的风险管理主要包括() 。A期货交易所的风险管理B中国期货业协会的风险管理C期货公司的风险管理D客户的风险管理三、判断是非题 (本题共 40 个小题，每题 05 分，共 20 分。正确的用 A表示，错误的用 B表示) 121期货交易和现货交易的对象都是实物商品。() 122目前交易所场内竞价方式主要有公开喊价和电子化交易。（) 123目前，商品期货交易量已大大超过金融期货。() 124现货市场和期货市场走势的“趋同性”使得套期保值交易行之有效。() 125期货

32、市场套期保值者是期货市场的风险承担者。() 126期货交易的价格和实物商品交易的价格一样，都具有连续性和公开性。() 127会员制的期货交易所不能改制上市。() 128目前我国的期货结算部门由三家期货交易所共同拥有。() 129期货公司营业部的民事责任应由期货公司承担。() 130新加坡对期货市场的监管由新加坡财政部来进行。() 131目前石油期货是全球最大的商品期货品种。() 132 20 世纪 60年代，芝加哥期货交易所推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约。() 1332004年 9 月 22日，大连商品交易所获准推出我国首个玉米期货合约。() 134交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确

33、保合约履行的资金，是未被合约占用的保证金。 () 135由会员单位执行的强行平仓产生的盈利归会员单位自己所有。() 第 25 页136 不同的交易所， 以及不同的实物交割方式， 交割结算价的选取也不尽相同。() 137套期保值是利用现货和期货市场价格的不同走势而进行的一种避免价格风险的方法。 () 138商品保管费，如仓库租赁费、检验管理费、保险费和商品正常的损耗等，不属于期货商品流通费用。() 139在正常情况下， 期货价格高于现货价格 ( 或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格 ) ，基差为负值，这种市场状态称为正向市场，或者正常市场。() 140期货的交易方式吸引了大量期货投机者参与交

34、易，而投机者的参与大大增加了期货市场的流动性。() 141从持仓时间区分投机者类型包括短线交易者、当日交易者和“抢帽子”者三种。 () 142一般情况下，个人倾向是决定可接受的最低获利水平和最大亏损限度的重要因素。 () 143套利的关键在于合约间的价格差，与价格的特定水平没有关系。() 144在正向市场中，如果近期供给量增加而需求减少，则跨期套利者应该进行牛市套利。 () 145当投机者预计到两张期货合约之间的价差超过正常价格差距时，套利交易者有可能利用这一价差， 在买进一张低价合约的同时， 卖出另一张高价合约， 以便日后市场情况对其有利时将在手合约对冲。() 146价格下跌，向下跌破价格形

35、态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是价格下跌的信号，强调趋势反转形成空头市场。() 147三角形态是属于突破反转形态的一类形态。() 148压力线又称为阻力线。当价格上涨到某价位附近时，价格会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。() 149由于欧元的流通，导致外汇市场上交易品种的减少，交易量也相应有所减少。() 150欧洲美元期货是一个外汇期货的品种。() 第 26 页151CME 的 3 个月国债期货合约成交价为92，这意味着该国债3 个月的实际收益率为 2。() 152股价指数期货可以实物交割，也可以现金结算。() 153在期货期权交易中，期权买方必须缴纳保证金。() 1

36、54理论上讲，在期权交易中，卖方所承担的风险是有限的，而获利的空间是无限的。 () 155牛市看涨垂直套利期权组合主要运用在看好后市，但是又缺乏足够信心的情况下使用，它还可以降低权利金成本。() 156对冲基金往往采取私募合伙的形式，因其监管较松，运作最不透明，操作最为灵活。 () 157投资者在购买期货投资基金时，向承销商支付申购佣金。佣金数量由投资者和承销商协商决定，但最高不超过购买基金单位总价值的1。() 158 投资管理人的分散化是指通过选择具有不同理念、擅长不同投资领域的CTA进行分散化投资，这种分散化又称为系统分散化。() 159管理当局政策变动过频等因素导致的期货市场不可控风险是

37、属于政策性风险。() 160美国证券交易委员会 (SEC)管理整个美国的期货行业，包括一切期货交易，但不管理在美国上市的国外期货合约。() 四、分析计算题 (本题共 10 个小题，每题 2 分，共 20 分。在每题给出的4 个选项中，只有 1 项符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内) 1617 月 30 日，11月份小麦期货合约价格为775 美元蒲式耳，而11 月份玉米期货合约的价格为225 美元蒲式耳。 某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平，于是他买人1 手(1 手=5000蒲式耳 )11 月份小麦期货合约，同时卖出 1 手 11月份玉米期货合约。 9 月 1 日，11 月份小麦期

38、货合约价格为790美元蒲式耳， 11 月份玉米期货合约价格为220 美元蒲式耳。那么此时该投机者将两份合约同时平仓，则收益为() 美元。A500 B800 C1000 第 27 页D2000 162 6月 3日， 某交易者卖出 10张 9月份到期的日元期货合约， 成交价为 0 007230美元日元， 每张合约的金额为1250 万日元。7 月 3 日，该交易者将合约平仓，成交价为 0007210美元日元。 在不考虑其他费用的情况下，该交易者的净收益是() 美元。A250 B500 C2500 D5000 1636月 5 目，大豆现货价格为2020 元吨，某农场对该价格比较满意，但大豆 9 月份才

39、能收获出售， 由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。 为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6 月 513该农场卖出 10 手 9 月份大豆合约，成交价格2040元吨， 9 月份在现货市场实际出售大豆时，买人10 手 9 月份大豆合约平仓，成交价格2019 元吨。在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9 月对冲平仓时基差应为 () 元吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。A-20 B-20 C20 1643 月 10 日，某交易所 5 月份小麦期货合约的价格为765 美元蒲式耳，7 月份小麦合约的价格为750美元蒲式耳。某交易者如果此

40、时人市，采用熊市套利策略 ( 不考虑佣金成本 )， 那么下面选项中能使其亏损最大的是5 月份小麦合约的价格 () 。A涨至 770 美元蒲式耳， 7 月份小麦合约的价格跌至745美元蒲式耳B跌至 760 美元蒲式耳， 7 月份小麦合约的价格跌至740美元蒲式耳C涨至 770 美元蒲式耳， 7 月份小麦合约的价格涨至765美元蒲式耳D跌至 760 美元蒲式耳， 7 月份小麦合约的价格涨至755美元蒲式耳第 28 页165某交易者在 5 月 3013买人 1 手 9 月份铜合约， 价格为 17520 元吨，同时卖出 1 手 11 月份铜合约，价格为17570元吨， 7 月 30 日，该交易者卖出

41、1 手9 月份铜合约，价格为 17540元吨，同时以较高价格买人1 手 11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且交易所规定1 手=5吨，则 7 月 3013的 11 月份铜合约价格为 () 元吨。A17610 B17620 C17630 D17640 166标准普尔 500 指数期货合约的最小变动价位为001 个指数点， 或者 250美元。 4 月 20 日， 某投机者在 CME 买入 lO 张 9 月份标准普尔 500 指数期货合约，成交价为 1300 点，同时卖出 10 张 12 月份标准普尔 500 指数期货合约，价格为1280点。如果 5 月 20 日 9 月份期货

42、合约的价位是1290 点，而 12 月份期货合约的价位是 1260 点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净收益是() 美元。A-75000 B-25000 C25000 D75000 167某公司现有资金1000 万元，决定投资于A、B、C、D四只股票。四只股票与 S&P500的 系数分别为 08、1、15、2。公司决定投资 A 股票 100 万元，B股票 200 万元，C股票 300 万元，D股票 400 万元。则此投资组合与S&P500 的 系数为 () 。A081 B132 C153 D244 第 29 页1686 月 5 日，买卖双方签订一份3 个月后交割一篮子股票组合的远

43、期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50 港元，市场年利率为8。该股票组合在8 月 5 日可收到10000港元的红利。则此远期合约的合理价格为() 港元。A152140 B752000 C753856 D754933 169某投资者于 2019 年 5 月份以 32 美元盎司的权利金买人一张执行价格为 380 美元盎司的 8 月黄金看跌期权，以43 美元盎司的权利金卖出一张执行价格为 380 美元盎司的 8 月黄金看涨期权，以3802 美元盎司的价格买进一张 8 月黄金期货合约， 合约到期时黄金期货价格为356美元盎司， 则该投资者

44、的利润为 () 美元盎司。A09 B11 C13 D15 1702008 年 9 月 20 日，某投资者以 120 点的权利金买入一张9 月份到期、执行价格为 10200 点的恒生指数看跌期权，同时又以150 点的权利金卖出一张9月份到期、执行价格为 10000 点的恒生指数看跌期权。 那么该投资者的最大可能盈利( 不考虑其他费用 )是() 点。A160 B170 C180 D190 三答案与解析一、单项选择题 (本题共 60 个小题，每题05 分，共 30 分。在每题给出的4个选项中，只有 1 项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内) 。第 30 页1【答案】 A 【解析】现货交易与

45、远期交易的交易对象都不是标准化的合约；期权交易的交易对象是标准化的期权合约。2【答案】 A 【解析】 1919 年 9 月，芝加哥黄油和鸡蛋交易所正式更名为芝加哥商业交易所(CME)。3【答案】 D 【解析】期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点。4【答案】 B 【解析】此外，大连商品交易所的上市品种还有豆油、棕榈油和聚乙烯。铝是上海期货交易所的上市品种。5【答案】 A 【解析】该交易所是由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的。6【答案】 A 【解析】早期的期货交易实质上属于远期交易，交易者通过签订远期合约， 来保障最终进行实

46、物交割。7【答案】 A 【解析】相对于投机者，商品生产者属于风险厌恶者。8【答案】 A 【解析】 BD 两项不是期货价格的特点，通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、 公开性、权威性。 交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期货价格的公开性。9【答案】 C 【解析】 随着期货合约到期日的临近， 期货价格和现货价格逐渐聚合， 在到期日，基差接近于零，两价格大致相等。lo 【答案】 B 【解析】 ACD 三项描述的是期货市场在宏观经济中的作用。第 31 页11【答案】 A 【解析】会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人，公司制期货交易所是以为盈利为目的的企业法

47、人。12【答案】 A 【解析】 BCD 三项均是会员大会可以行使的职权。13【答案】 C 【解析】结算机构的作用是计算期货交易盈亏、担保交易履约、控制市场风险。14【答案】 C 【解析】中国证监会是我国期货市场的监管机构，而中国期货业协会是我国期货行业的自律组织。15【答案】 B 【解析】指定交割仓库主要管理人员必须有5 年以上的仓储管理经验以及有一支训练有素的专业管理队伍， 这是一般的交割仓库要申请指定交割仓库必须具备的条件之一。16【答案】 C 【解析】 现货合同和远期合约条款是可以约定的，而期货合约的条款是标准化的。17【答案】 B 【解析】期货交易者包括投机者和套期保值者，投机者从事期

48、货交易的目的是获取风险收益，而套期保值者的目的是转移价格风险。18【答案】 C 【解析】替代品的质量等级和品种，一般由期货交易所统一规定。19【答案】 A 【解析】芝加哥期货交易所小麦和大豆期货合约的报价单位都为美分蒲式耳。20【答案】 A 【解析】我国上海期货交易所的燃料油合约的每日价格最大波动限制均为上一交易日结算价的 5，大连商品交易所的黄大豆2 号以及上海期货交易所的天然橡胶合约每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的4。21【答案】 B 第 32 页【解析】期货交易的主要制度有：保证金制度；每日结算制度；持仓限额制度；大户报告制度；强行平仓制度。ACD 三项分别符合期货交易的保证金制

49、度、强行平仓制度和持仓限额制度。交易所每日结算所有合约的盈亏，因此，B项不符合期货交易制度。22【答案】 B 【解析】支付保证金的目的主要是减少参与者的信用风险，因为盯市的制度使保证金支付可以确保实现每天所有的损益，并在损失方的现金证券中反映，这极大地降低了由于任何损失方的不履行责任而导致的信用损失风险。23【答案】 C 【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。24【答案】 C 【解析】买入价 卖出价 前一成交价， 因此，该合约的最后撮合成交价为居中的15500元。25【答案】 A 【解析】利率期货、股指期货、汇率期货都属于衍生品交易，其到期并不交割对应的标的物，而只是按差价进行清算，完成交易

50、。商品期货其标的物为实物，经常到期以实物交割。26【答案】 C 【解析】套期保值的效果主要是由基差的变化决定的，从理论上说， 如果交易者在进行套期保值之初和结束套期保值之时，基差没有发生变化， 结果必然是交易者在这两个市场上盈亏相反且数量相等，由此实现规避价格风险的目的。27【答案】 A 【解析】空头套期保值， 是指持有现货多头 (如持有股票多头 ) 的交易者担心未来现货价格下跌， 在期货市场卖出期货合约(建立期货空头 ) ，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。28【答案】 A 【解析】在反向市场中，基差为正，基差值缩小时，表明市场走弱，此时买人套期保值者可盈利。第 33 页