2022年财务管理第二章练习题及答案.docx

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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 学而不思就惘,思而不学就殆其次章练习题及答案1、在 10 的利率下,一至三年期的复利现值系数分别为 就三年期年金现值系数为多少？0.9091 , 0.8264 ,0.7513 ,2、某人目前存入银行10000元,如银行 5 年期的年利率为8% ,在复利计息下, 5 年后应获得本利和为多少？在单利计息下,5 年后应获得本利和为多少？3、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用；假定银行三年期存款年利率为 5,甲某三年后需用的资金总额为34500 元,就在复利计息的情形下,目前需存入的资金为多少元？如单利计息目前需存入的资金为多少元？4、假设企业按12 的

2、年利率取得贷款200000元,要求在5 年内每年末等额偿仍,每年的偿付额应为多少元？5、期望公司于20XX 年初向银行存入5 万元资金,年利率为8,每半年复利一次,就第 10 年末期望公司得到本利和为多少元？6、甲投资项目的年利率为 8,每季度复利一次；试运算：（1 ）甲投资项目的实际年利率是多少？（2）乙投资项目每月复利一次,假如要与甲投资项目的实际利率相等,就其名义利率是多少？7、甲公司拟进行一投资项目,经测算,项目的初始投资额为120000元,项目有效名师归纳总结 期为 10 年；项目建成投产后,估计第1 5 年年末每年可获得25000元现金流入,第 1 页,共 8 页- - - - -

3、 - -精选学习资料 - - - - - - - - - 学而不思就惘,思而不学就殆第 6 8 年年末每年可获得20000元的现金流入,第9 10 年年末每年只能获得10000元的现金流入；假如企业投资要求的最低酬劳率为10% ,试通过运算,确定甲公司投资该项目是否有利可图？（运算结果保留两位小数）8、甲公司 20XX 年年初和 20XX 年年初对乙设备投资均为60000 元,该项目20XX年年初完工投产；20XX 年、 20XX 年、 20XX 年年末预期收益为 50000 元；银行存款复利利率为 8；要求：按年金运算 20XX 年年初投资额的终值和 20XX 年年初各年预期收益的现值；9、

4、张先生预备购买一套新居,开发商供应了两种付款方案让张先生挑选：（1）A 方案,从第 4 年年末开头支付,每年年末支付 20 万元,一共支付 8 年；（2）B 方案,按揭买房,每年年初支付 15 万元,一共支付 10 年；假设银行利率为 5% ,请问张先生应当挑选哪种方案；10 、某公司预备购买一套设备,要求的投资酬劳率为10 ,依据以下的情形,分别计算：（1）假设有三个付款方案可供挑选,通过运算说明应挑选以下哪个方案；甲方案：从现在起每年年初付款 10 万元,连续支付 5 年,共计 50 万元；乙方案：从第 3 年起,每年年初付款 12 万元,连续支付 5 年,共计 60 万元（分别用三种方法

5、进行运算）；丙方案：从现在起每年年末付款 11.5 万元,连续支付 5 年,共计 57.5 万元；（ 2）假设公司要求使该设备的付款总现值为 40 万元,但分 5 年支付,每半年末支付一次,就每次需要支付多少金额？名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 8 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学而不思就惘,思而不学就殆11 、某公司现有甲、乙两个投资项目可供挑选,有关资料如下：市场销售情形概率甲项目的收益率乙项目的收益率很好0.3 20% 30% 一般0.4 16% 10% 很差0.3 12% -10% 要求：（1 ）运算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离

6、差率；（2 ）比较甲、乙两个项目的风险,说明该公司应当挑选哪个项目；（3）假设市场是均衡的,政府短期债券的收益率为 系数（ b ）；4% ,运算所选项目的风险价值12 、某期权交易所 20XX 年 1 月 20 日对 ABC 公司的期权报价如下到期日和执行价格 看涨期权价格 看跌期权价格4 37 3.80 5.25 要求：针对以下互不相干的几问进行回答：（1）甲投资人购买一项看涨期权,标的股票的当前市价为值为多少,投资净损益为多少；（2）如乙投资人卖出看涨期权,标的股票的当前市价为到期价值为多少,投资净损益为多少；（3）如丙投资人购买一项看跌期权,标的股票的当前市价为价值为多少,投资净损益为多

7、少；（4）如丁投资人卖出看跌期权,标的股票的当前市价为45 元,其此时期权到期价45 元,其此时空头看涨期权45 元,其此时期权到期45 元,其此时空头看跌期权名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 8 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学而不思就惘,思而不学就殆到期价值为多少,投资净损益为多少；13 、某投资人购入1 份 ABC 公司的股票,购入时价格40 元；同时购入该股票的1 份看跌期权,执行价格40 元,期权费2 元,一年后到期；该投资人猜测一年后股票市价变动情形如下表所示：股价变动20% 5% 5% 20% 幅度概率0.1 0.2 0.3 0.4 1

8、 判定该投资人实行的是哪种投资策略,其目的是什么？2 确定该投资人的预期投资组合收益为多少？14 、假设甲公司的股票现在的市价为20 元；有 1 份以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为 21 元,到期时间是 1 年；1 年以后股价有两种可能：上升 40% ,或者降低 30% ；无风险利率为每年 4% ； 拟利用套期保值原理,建立一个投资组合,包括购进适量的股票以及借入必要的款项,使得该组合 1 年后的价值与购进该看涨期权相等 . 要求：1 运算利用套期保值原理所建组合中股票的数量为多少？2 运算利用套期保值原理所建组合中借款的数额为多少？3 期权的价值为多少？15 、假设 A 公司的股票现

9、在的市价为40 元；有 1 份以该股票为标的资产的看涨期权和名师归纳总结 1 份以该股票为标的资产的看跌期权,执行价格均为40.5 元,到期时间是1 年；依据股票第 4 页,共 8 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 学而不思就惘,思而不学就殆过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为0.5185 ,无风险利率为每年4% ；要求： 1建立两期股价二叉树图；2建立两期期权二叉树图；3 利用两期二叉树模型确定看涨期权的价格；其次章运算题答案（运算题见教材P5759）1、0.9091+0.8264+0.7513=2.4868 2、F=10000*1+8%

10、 5=14693 （元）F=10000*1+8%*5=14000（元）3、P=34500*1+5%-3=29801.1（元）P=34500/1+3*5%=30000（元）4、200000/P/A,12%,5=55481.58（元）5、5* （F/P,20,8%/2,20） =10.96 （万元）6、i=1+8%/4 4-1=8.24% 1+r 12-1=8.24% 月利率 r=0.662% 年名义利率 =0.662%*12=7.944% 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 8 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学而不思就惘,思而不学就殆7、25000（ P

11、/A,10%,5 ）+20000P/A,10%,3P/F,10%,5+10000P/A,10%,2P/F,10%,8 =133748.43（元 流入现值大于投资额,有利可图；8、投资终值 =60000 （F/A,8%,3 ）-1=134784 各年收益现值 =50000（P/A,8%,3 ） =128855 投资不合算；9、A 方案投资现值 =20* （P/A,5%,11 ）-（ P/A,5%,3 ）=111.664（万元）B 方案投资现值 =15* 【（P/A,5%,9 ）+1】=121.617（万元）挑选 A 方案；10、（1）甲方案：10* 【（ P/A,10%,4 ）+1】=41.69

12、9（万元）乙方案 12* （P/A,10%,5 ）（P/F,10%,1）=41.3546 （万元）12* （P/A,10%,6 ）-（P/A,10%,1 ）=41.3544（万元）12* （F/A,10%,5 ）（P/F,10%,6）=41.3559 （万元）丙方案 11.5* （P/A,10%,5 ）=43.5942（万元）应挑选乙方案；（2） 40/P/A,5%,10=5.1802 （万元）11、（1）甲方案K=0.2*0.3+0.16*0.4+0.12*0.3=0.16=16% =3.10% V=3.10%/16%=19.37% 乙方案 K=0.3*0.3+0.10*0.4-0.10*0

13、.3=10% =15.49% V=15.49%/10%=154.9% 甲方案风险小于乙方案,且收益大于乙方案,应选甲方案；16%=4%+b*19.37% b=16%-4%/19.37%=0.62 12 （1）甲投资人购买一项看涨期权,标的股票的当前市价为 值为多少,投资净损益为多少 . 45 元,其此时期权到期价答案：甲投资人购买看涨期权到期价值=45-37=8 ；甲投资人投资净损益=8-3.8=4.2 （2）如乙投资人卖出看涨期权,标的股票的当前市价为 到期价值为多少,投资净损益为多少 . 45 元,其此时空头看涨期权答案：乙投资人空头看涨期权到期价值=-8 ；乙投资净损益=-8+3.8=-

14、4.2 （3）如丙投资人购买一项看跌期权,标的股票的当前市价为45 元,其此时期权到期名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 8 页精选学习资料 - - - - - - - - - 学而不思就惘,思而不学就殆价值为多少,投资净损益为多少 . 答案：丙投资人购买看跌期权到期价值=0；丙投资人投资净损益=0-5.25=-5.25 （4）如丁投资人卖出看跌期权,标的股票的当前市价为 到期价值为多少,投资净损益为多少 . 45 元,其此时空头看跌期权答案：丁投资人空头看跌期权到期价值=0；丁投资人投资净损益=0+5.25=5.25 13 （1 ）股票加看跌期权组合,称为爱护性看跌期权；

15、单独投资于股票风险很大,同时增加一个看跌期权,情形就会有变化,可以降低投资的风险；（2 ）组合收益运算表股价变动幅度 下降 20% 下降 5% 上升 5% 上升 20% 概率 0.1 0.2 0.3 0.4 股票收入 32 38 42 48 期权收入 8 2 0 0 组合收入 40 40 42 48 股票净损益 32 40 -8 38 40 -2 42 40 2 48 40 8 期权净损益 82 6 220 0-2 -2 0-2 -2 组合净损益-2 -2 0 6 预期投资组合收益0.1 （2） 0.2 （2） 0.3 00.4 61.8 元 14、【答案】1上行股价 20 （ 140） 28

16、（元）下行股价 20 （ 1 30） 14（元）名师归纳总结 股价上行时期权到期价值28217（元）702814=0.5（股）第 7 页,共 8 页股价下行时期权到期价值0 组合中股票的数量（套期保值率）期权价值变化 股价变化2借款数额到期日下行股价套期保值率140.5=6.73（元）1持有期无风险利率14 %- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 学而不思就惘,思而不学就殆1 3期权价值 =投资组合成本 =购买股票支出借款 =0.5 20 6.73=3.27（元）15 上行乘数 uete 0.5185.05e 0. 36661.4428 下行乘数 d1 1

17、.44280.6931 股价二叉树：57.712 1.442883.27 40 1.442857.712 40 57.712 0.693140 40 0.693127.724 27.724 0.6931=19.22 2期权二叉树：Cuu=83.2740.5=42.77 Cu C0 Cud =0 Cd Cdd 0 上行概率1无风险利率下行乘数120.69310.4360上行乘数下行乘数1 .44280 .6931解法 2：2上行概率44.28 1上行概率 30.69 上行概率 0.4360 下行概率 10.43600.5640 Cu 上行概率 上行期权价值下行概率 下行期权价值 1持有期无风险利率 0.4360 42.770.5640 0/1218.28 Cd 上行概率 上行期权价值下行概率 下行期权价值 1持有期无风险利率 0 3期权价格 Cu0.4360 18.280.5640 0/12 7.81元 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页,共 8 页