新常态下棚户区改造融资模式探讨.doc

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1、“新常态下棚户区改造融资模式探讨 摘要：随着我国城市化进程的不断加快，进展棚户区改造是改善人民生活环境、推进新型城镇化建立的重要环节。在经济形势下行、产业构造调整的新常态下，原有的棚户区改造融资方式已不能满足现实的需要。为解决棚户区改造融资过程中的问题，需要在融资模式上做出突破与创新。本文结合目前棚户区改造的现状，并对当下棚户区改造所采用融资的模式进展分析，借鉴国外棚户区改造融资经历，对我国融资模式提出创新建议。 关键词：棚户区改造 融资模式 改良 棚户区改造是党与政府实施的重大战略举措。棚户区改造工作的有效实施是实现经济稳定增长，调整经济构造，加快经济改革步伐以及提高人民生活水平的有力工具，

2、表达了现阶段所倡导的以人为本的思想。根据调查显示，中国到目前为止仍然有成千上万的城镇人口住在棚户区中，棚户区改造的任务相当繁重。2021年棚户区改造任务为600万套，比2021 年增加了100多万套，如果按每一户60万元来计算，那么建立总本钱高达36000亿元，这还没有把工程前期的土地整理费与工程后期的根底设施配套费用囊括进去，如果再加上这些费用，那么建立本钱就会多出更多。面对中国经济增长速度放慢、经济开展方式转变以及地方政府债务管理的“新常态环境下，为棚户区改造提供资金支持具有重要的意义。 一、新常态下棚户区改造主要融资模式分析 我国棚户区改造工程融资模式在依托本国实际的开展情况下，逐步形成

3、了商业银行贷款、开发性金融、公积金贷款、债券、股权、资产支持证券、信托方案、资产管理方案以及PPP等多种模式并存的现状。在实际的操作中应用最广泛的主要有以下几种： 一贷款融资模式 贷款融资模式主要包括商业银行贷款与公积金贷款两种形式。这类模式是通过向不同金融机构或者主体申请贷款融资获得棚户区改造的工程资金。 1、商业银行贷款 商业银行贷款融资模式是指棚户区工程承建企业或工程公司通过向商业银行贷款的方式融资。 2、住房公积金贷款 住房公积金贷款模式是扩大棚户区改造资金来源与提高公积金资金使用效率的融资模式。 公积金贷款的运作模式与商业银行模式根本一样。区别在于，公积金管理中心并不自行发放贷款，只

4、是提供贷款资金，委托商业银行贷款给承建企业。 二债务工具直接融资模式 包括企业债、公司债、工程收益债、中期票据等融资模式。直接债务融资模式由承建棚户区改造工程的企业或者工程公司通过发行各类融资债务工具来获得资金。融资企业与出资人通过债务工具形成直接的债权债务关系，债务关系到期后融资企业向出资人支付本息。 债券融资模式。债券融资是指由承建企业或者工程公司授权代理机构，发行各类直接债务融资工具募集资金的融资模式。棚户区工程融资运用的主要有企业债、公司债、中期票据与短期融资券。 三股权融资模式 包括股权融资模式与产业基金融资模式。出资人通过收购融资企业股权方式向企业与工程注入资金，然后通过转让股权、

5、股票涨价回购以及企业分红等途径获取投资回报。承包棚户区改造工程的单位或企业通过出让单位或企业的工程所有权以及质押股票股权等形式，获得资金涌入，为棚户区改造工程提供资金周转。承包单位或企业通过股权融资获得的资金无须还本付息，但要向新股东即出资人分享企业利润。 四非传统融资模式 1、信托方案融资模式 信托方案融资模式，是指承建企业或者工程公司借助信托公司获得融Y的模式。信托公司发行信托产品募集资金，然后以信托贷款或者股权投资等方式将资金注入工程企业，待工程产生收益后收回信托资金与收益退出企业或工程。棚户区工程拿地本钱较低，大多采取“回迁房+商品房的模式，后期有较充足的现金流归还信托本息，与信托产品

6、能较好融合，因此，2021年以来发行的保障房信托集中在棚户区改造工程。 2、政府购置效劳模式 政府与社会资本合作模式简称PPP模式，是指工程由地方政府或者是政府主管部门按照PPP管理的相关制度流程，履行完整、合法有效的操作手续，参与棚户区改造工程。实施的主体是社会资本工程公司或者是与政府共同成立的工程公司，社会资本通过工程自身的利益以及政府约定的财政补贴，对其投资资本进展回收，并获取合法利益的模式。 二、各种融资模式比拟分析 贷款融资模式审批便捷、手续简单，应用最广。贷款融资模式较其他各类融资模式的优点在于审批便捷、手续简单，只要满足商业银行贷款条件即可申请贷款融资，不需要额外的行政审批环节。

7、因此，贷款模式是目前应用最多与最广的棚户区改造融资模式。 股权融资门槛较高。股权融资与债权融资相比最大的优势是融资规模大，而且承包单位或企业通过股权融资获得的资金无须还本付息。但是股权融资对融资工程资格条件的限制比拟多，不仅要考察融资工程是否能获得稳定的收益，而且股权融资只能适用于可经营性的根底设施。对一些工程回报利润较低的棚户区改造工程根本上不具备股权融资的资格。 债务融资受政策限制较多。棚户区改造利用债务融资受两方面制约：一是融资工程的资本金约束。二是可覆盖债务本息的工程现金流。在这两方面的约束条下，不同的融资方式都有各自的缺陷。商业银行对工程进展贷款必须是在有稳定的利润收入的前提下才予以

8、贷款，这样就会对一些盈利较低的棚户区改造工程的约束就比拟大。此外，债务融资很容易受国家宏观调控政策的影响，如果国家实施减少货币发行的政策，那么棚户区改造工程就很难从银行中获得贷款，工程就会因为缺乏资金支持而无法顺利开展。 非传统融资方式风险较大。对于信托、理财、资产证券化等融资方式，存在融资透明度与标准性问题，难以有效监管，对银行体系造成潜在风险。另外，这些方式只适合于经营性的、收益比拟高的棚户区改造工程。因此，不具备大规模推广的条件。总体来看，提供无偿效劳的工程由于缺乏资金流入而不能形成稳定的现金流，其融资渠道不畅通，另外国发202119号文、财预2021463号文等对公益性工程融资资格条件

9、进展了严格限制。因此，上述融资方式由于各自的弊端都无法从根本上解决融资问题。对于有较高投资利润的棚户区改造工程，运用多元化渠道进展融资可以积极考虑采用PPP等方式吸纳社会资金，与有实力、有经历、有资源、有品牌的社会资本开展合作，通过风险分担、利益共享原那么，来实施开发区内的土地一级开发，不断提升区域开发品质。 三、新常态下棚户区改造融资模式改良措施 国外在棚户区改造融资方面的经历与我国相比更加成熟。国外在进展棚户区改造融资时更注意注意发挥政府的补贴作用，积极引导社会资金融入，同时不断创新金融产品以占据更广阔的市场。上世纪八十年代的美国就已经开场推行保障房建立市场化，美国政府以税收优惠、开发维修

10、资金投入以及利息抵税等政策为开发商提供资金补贴，而且规定开发商可以按照市场利率从私人银行贷款，但是只需要1%的利息，其中的差额局部全部由政府来补贴。政府直接补贴、优惠税收、贷款贴息的方式极大的调动了各类社会投资者的投资热情，弥补了棚户区改造资金缺口，强大的资金支持更有利于新常态下棚户区改造工程的顺利进展。 四、完毕语 棚户区改造融资模式的科学选择能促进棚户区改造工程的顺利进展，推进我国惠民工程的有效实施。面对我国经济开展速度放慢的新常态下，不断改良棚户区改造融资方式以顺应现实开展的需要是目前我国棚户区改造工作的重点，为此，我们应该在借鉴国外经历的根底上，结合国内实际情况，不断创新我国棚户区改造融资模式，为加快我国城市化步伐，促进社会经济的可持续开展奠定坚实的根底。 参考文献： 1国家开发银行党校课题组，郭彦军.“新常态下棚户区改造融资模式探讨J.开发性金融研究，2021 ，04：56-60 2余洋.新常态下棚户区改造融资模式简析J.时代金融，2021，21：275 3赵阳洋.新常态下棚户区改造融资模式与风险防范措施探究J.河北金融，2021 ，09：16-19第 7 页