企业履行社会责任对财务绩效的影响研究(精).doc

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1、企业履行社会责任对财务绩效的影响研究文献综述及研究思路摘要:企业社会责任与财务业绩之间的关系是公司社会责任研究领域中一个备受 关注且最具争议的话题。 企业社会责任与财务绩效之间的关系可能是正相关的、 负相关 的,也可能是不相关的。基于利益相关者理论来看,其关系是正相关的。大部分学者通 过实证研究都认为我国公司社会责任与财务业绩之间互为因果 , 彼此影响 , 互相促进。 Abstract:The relationship between corporate social responsibility and financial performance has been the focus of

2、an increasing amount of attention and the most contentious top ic in studies of corporate social responsibility. The relationship between corporate social responsibility and financial performance are positively correlated, negatively correlated, it may be irrelevant. Based on stakeholder theory, the

3、 relationship is a positive correlation. Most scholars believe that through empirical study of corporate social responsibility and financial performance interact as both cause andeffect in a reciprocal manner.关键词:企业社会责任;财务绩效;利益相关者Keywords:corporate social responsibility;financial performance;stakeho

4、lders一、选题背景和选题意义20 世纪 90 年代以来 , 随着全球性企业社会责任运动的蓬勃发展 , 企业社会责任问 题已成为公司治理研究中的热门话题。 企业社会责任是目前国际上普遍认同的理念:企 业在创造利润、对股东利益负责的同时,还要承担对员工、对消费者、对社区和对环境 的社会责任,包括遵守商业道德、生产安全、职业健康、保护劳动者的合法权益以及保 护环境、节约资源、支持慈善事业、捐助社会公益、保护弱势群体等等。企业社会责任 也是构建社会主义和谐社会中的一个重要议题,意义重大。近年来,社会上对企业社会 责任问题呼声日渐高涨。 同时中国也开始重视企业社会责任, 但是我国有关企业社会责 任的

5、规定过于散、乱,且相关规定过于原则、缺乏可操作性和强制性。迄今为止,还没 有一部系统、实用、权威的企业社会责任标准,致使企业社会责任缺位。今年全国两会 上,全国政协委员黄少良建议国家从立法层面制定企业社会责任国家标准 。这一观 点的提出, 代表我国可能会对企业社会责任定规, 在一定程度上会推动我国企业履行和 承担社会责任。企业在履行社会责任的同时, 企业的财务业绩是否会受到影响, 这种影响是否会损 害股东们的利益,也成为了各界关心的话题。尤其近 20年来,随着社会的发展,有关 企业社会责任的范畴也随之不断发展扩大,加之企业自身也开始重视社会责任的履行,企业的研究方向也逐渐发展至社会责任与财务绩

6、效的相关关系。企业对利润无止境的追逐经常导致损害社会利益、市场混乱、环境污染、生态失衡 以及资源浪费等诸多问题。 面对企业给社会造成的影响及企业所处社会的自身问题, 人 们开始对企业利益与社会利益的关系进行重新审视与定位。 表面看来, 企业承担社会责 任与企业的经济利益是相矛盾的, 但是我认为, 企业的经济利益与其社会利益是一致的, 不能将两者视为相悖的。企业在依法经营、依法纳税的前提下,为自身赚取利润的同时 也为社会创造了财富。社会责任的承担固然会给企业增加一定的经营成本,然而,我们 更应该看到的是,社会责任的履行也会为企业带来直接或间接、短期或长期的收益。 企业社会责任与企业财务业绩之间的

7、关系是复杂的, 而且无论从理论上还是从方法 上看,研究过程也很复杂。但是研究企业社会责任与企业绩效的关系,无论对企业管理 者、股东,甚至直接或间接地对企业的所有利益相关者来说,其价值都是无法衡量的。 企业的利益相关者所关心的一些重要问题受企业社会责任与财务业绩的关系影响, 并可 能由此影响企业的发展。因此,研究两者之间的关系对于引导企业履行社会责任,促进 经济、社会、生态的和谐发展,具有重要的理论意义和现实意义二、有关国内外研究成果综述(一国外研究结果“企业社会责任之父” Bowen 于 1953年出版 企业人的社会责任 一书, 标志着现 代企业社会责任研究的发端。 针对主流企业理论忽视社会责

8、任、 只强调股东利益最大化 的观点, 企业社会责任理论和利益相关者理论均认为社会责任影响财务绩效。 最早将企 业社会责任研究带往理论化方向的是 Carroll, 他构建的企业社会责任金字塔模型包括 经济责任、法律责任、伦理责任和慈善责任(Carroll , 1979 。 Carroll(1991将社会 责任金字塔与利益相关者相融合,指出要针对每一个利益相关者群体考虑社会责任问 题。 Clarkson (1995 指出, 应该以利益相关者框架为基础建立企业社会责任评价模式。 Edward R. Freeman(1984等相关利益者理论的倡导者 , 他们认为良好的社会表现是合法 经营的要求 , 所

9、以从长期来说 , 满足包括社区在内的公司不同相关利益者的要求会带来 较好的财务业绩。 Moskow itz在 1972年提出 , 应该证明经济动因能够被用于促进企业 社会责任 , 以表明企业社会责任和企业财务绩效的一致性 , 从而为企业承担社会责任 提供充分的理由。 Trotman 和 Bradley (1981发现企业的规模(由企业的资产和销售 量决定与企业社会责任的披露有正向关系。 Pava 等(1996也发现,社会责任水平 高的企业比其他企业规模更大。 Stanwick (1998和 C. F. Wu (2002发现了企业规模 与公司绩效有重要的正向关系。 1980年之后 , 一些学者为

10、理清研究结果 , 对相关的实证研究进行了回顾 , 这些不同时期的回顾大致可以反映出实证研究的整体状况。 Pava 等 (1996总结了 1972年至 1992年 2 0 年来 2 1 篇文章的研究结论和 Ullmann (1985 总结的 13 年来 13 篇实证文章的结论。他们发现,在任何时期,都存在相互冲突的两 种观点。 虽然这些研究使用的社会责任评价标准和样本选择都存在差异, 但是总的来说 认为两者之间存在积极关系的文章还是占多数。 Griffin 和 Mahon (1997提供了一个 从 1972 年至 1997 年的 25 年间有关企业社会绩效和财务绩效的关系的 51篇文献研究 综述

11、, 也得出了相似的结论。 总体而言企业的社会绩效与经济绩效之间存在显著的正相 关关系, 而且两者互为因果。 另一方面, Ingram(1978 和 Friedma(1972研究发现企业 社会绩效与财务绩效呈负相关。 他们认为企业承担社会责任需要付出相应的成本. 社会 责任成本使企业在与不承担或者少承担社会责任的企业的竞争中处于不利的财务状况 中。(二国内研究结果社会责任引入我国不久, 然而伴随着经济生活中各种问题的出现, 越来越引起人们 的关注, 更多的学者投入到社会责任信息披露的研究中去。 国外的研究方法和结果对于 国内研究具有很大的启示意义。 我国管理学界的学者从不同的角度研究了企业社会责

12、任 思想, 刘俊海在 1999认为企业会责任是公司法学里的一项重要课题。 刘连煜在 2001年 从公司治理的角度出发研究如何落实企业社会责任。沈洪涛(2005选取 97年 03年深圳和上海交易所上市的所有非金融业 A 股公所作为样本, 基于相关利益者理论作为 评价指标研究企业社会责任与财务绩效相关关系研究, 得出以下结论:无论选用哪种财 务指标作为评价企业财务绩效的指标, 当期企业社会责任与当期财务绩效之间均存在正 相关关系; 当期企业社会责任与上期各种财务绩效指标之间同样呈现正相关干系, 但销 售增长率及市场收益指标之间的正相关关系不明显; 由于财务绩效与前期公司业绩指标 不同导致了当期财务

13、绩效与前三期每期的社会责任之间的关系出现不同的结果。 郭红玲 (2006 年从消费者需求的角度研究了企业社会责任与财务绩效的关联性, 以企业社会 责任的消费者需求分析为基础,构造了基于消费者需求的企业社会责任供给评价模型, 在分析了企业社会责任的需求与供给以后, 实证研究了部分上市企业的社会责任供给与 其成长性的财务绩效的相关关系。 李正在 (2006 以我国上海证券交易所 2003年的 521家上市公司为样本, 实证研究了企业社会责任与企业价值的相关性问题。 发现从当期来 看,根据利益相关者理论与社会资本理论,承担社会责任并不会降低企业价值,也就是 说长期看社会责任与企业价值没有相关性关系,

14、但是;财务状况或其他状况异常的 ST 企业前一年的财务绩效与企业承担社会责任呈显著负相关关系。 杨熠、 沈洪涛 (2008采用基于相关利益者理论的业绩指标作为衡量公司社会责任的方法 , 对我国公司社会责 任与财务业绩的关系进行了实证检验 , 发现当前的公司社会责任对财务业绩有显著的 正面影响 , 但前期的社会责任却对公司财务业绩起到负面的作用。 李建升, 李巍 (2010 提出并分析了企业社会责任促进或者转化为企业财务绩效需要的条件, 包括社会责任市 场、公平竞争环境、有效监督反馈系统以及企业承担社会责任的方式和战略四个方面。 不同的承担方式使得企业社会责任行为对企业的价值不同 , 对财务绩效

15、的影响不同。 张 兰霞、 袁栋楠 ; 、牛丹、金越(2011以我国 2003 2008 年的上市公司为研究对象 , 通过比较科学的方法获取企业社会责任对企业财务绩效的影响时效和控制变量 , 对中 国市场环境下企业社会责任与财务绩效相关性研究得到了补充, 提出了我国上市公司对 其各利益相关者履行社会责任状况不同, 企业规模及其所在行业对我国上市公司的财务 绩效会产生影响 , 而这种影响存在明显的正相关。 我国上市公司履行企业社会责任状况 对其财务绩效的影响程度和实效性受其所在行业和规模的影响。(三对研究成果的评述国内外学者对企业社会责任对财务绩效的影响研究大多数都是采用了实证研究, 通 过一定的

16、数据,选取变量进行相关分析,并且在利益相关者这一方面的研究居多。从之 前学者的研究来看大致可以得出三点结论, (一企业履行社会责任对公司财务绩效有 促进作用。虽然从短期来看,企业履行社会责任与财务绩效是相互矛盾的,因为企业履 行社会责任短期内必然会带来经济利益的流出, 增加经营成本造成负面影响。 但是从长 远来看, 企业承担一定的社会责任有利于企业的可持续发展, 为企业创造更多的利润回 报,实现企业的“价值最大化” 。 (二企业履行社会责任会降低公司财务绩效,也就是 呈负相关的关系。坚持这种观点的学者相对来说比较少。 (三企业履行社会责任对公 司财务绩效没有影响。 学者都有在不同的行业中进行了

17、分析, 但是都没有一个统一的结 论。 本文认为, 企业社会责任对其财务绩效的影响视企业的规模与所在的行业不同而不 同 , 企业社会责任对其财务绩效的影响有的是正的 , 有的是负的 , 但多数情况下是正 的。企业社会责任与财务绩效之间互为因果、互相影响、互相促进。一方面,财务业绩 上较好的表现可以为企业今后更好地履行社会责任提供资源; 另一方面, 企业社会责任 的表现越好,也越有利于企业财务绩效的提高。三、基本研究思路通过细分企业的规模和行业,参考之前学者研究的结论,结合国内现状数据,从不 同的行业和规模两个方面分别研究企业履行社会责任对财务绩效的影响,进行对比分 析。得出结论,提出自己的建议和

18、观点。四、研究方法及创新处(一研究方法本文采用文献研究法和数量研究法。 通过大量查阅之前学者的文献, 总结他们的观 点和结论,为数量研究得到依据,在细分企业规模和行业的前提下,列取在各各行业不 同规模企业的数据进行相关性分析,得出结论。(二创新处企业社会责任这一概念引入我国的时间较晚,国内学者近些年研究的人越来越多, 但是都还没有得出统一的结论,在 2012年的全国两会让提出的企业社会责任国家标准 这一建议, 表现出国家对企业社会责任的重视度还在提高, 企业在履行社会责任的同时 对财务绩效的影响也许会出现新的现象。 之前国内的学者研究大部分都只是在一个行业 里选取数据进行的实证研究, 本文拟对

19、各个行业统计研究进行对比分析, 看能否得出相 同的结论。参考文献1Carroll A. B. A Three -dimensional Conceptual Model of Corporate Performance J. Academy of Management Review, 1979, (4 .2Carroll A. B. The Pyramid of Corporate Social Responsibility:Towards the Moral Management of Organization StakeholdersJ. Business Horizons , 1991,

20、 (4 .3Clarkson M. B. A Stakeholder Framework for Analyzing and Evaluating Corporate Social Performance J.Academy of Management Review, 1995, (1 . 4Freeman, E. Edward. Strategic management: A stakeholder app roachM . Boston: Pitman, 1984.5 Morskowitz, M. R. Choosing socially responsible stocks J . Bu

21、siness and Society Review, 1972, (1.6 Trotman K., Brandley. Associations between Social Responsibility Disclosure and Characteristics of Companies J. Accounting Organization and Society , 1981, (6 .7 Pava M L, Krausz J. The association between corporatecial-responsibility and financial performance:

22、The paradox of social costJ. Journal of Business湖南商学院北津学院学年论文 Ethics. Dordrecht: Mar 1996, 15(3: 321- 357. 8Griffin, Jennifer J. and J. F. Mahon. The corporate social performance and corporate financial performance debate: Twenty-Five Years of Incomparable Research J. Business and Society, 1997, (36

23、. ( 1 : 5- 31. 9Ingram, R. W. A investigation of the information content of ( certain social responsibility disclosures J .Journal of Accounting Research, 1978, 16. 10Friedman, M. Social Responsibility of Business A An Economistps Protest: Columns in Political EconomyC . New Jersey: Thomas Horton an

24、d Company, 1972. 11刘俊海. 公司的社会责任M . 北京: 法律出版社,1999. 12刘连煜. 公司治理与公司社会责任M . 北京: 中国政法大学出版社, 2001. 13 沈洪涛.企业社会责任与企业财务绩效关系研究基于相关利益者理论的 分析D.厦门大学博士论文，2005. 14 郭红玲. 国外企业社会责任与企业社会责任绩效相关性研究综述J.生态经 济, 2006(4: 83- 86 15李正.企业社会责任与企业价值的相关性研究来自沪市上市公司的经验证据J. 中国工业经济, 2006( 2: 77- 83 16沈洪涛,杨熠.我国公司社会责任与财务业绩关系的实证研究J.暨南学

25、报（哲 学社会科学版）, 2008( 6: 60-68 17李建升,李巍.企业社会责任和企业财务绩效关系: 争议与统一J.重庆大学 学报（社会科学版）, 2010( 6: 55-61 18张兰霞,袁栋楠,牛丹,金越. 企业社会责任对财务绩效影响的实证研究以 我国上市公司为研究对象J.东北大学学报（自然科学版）, 2011( 2: 292-296 19 温素彬,方苑.企业社会责任与财务绩效关系的实证研究利益相关者视角的 面板数据分析J北京:中国工业经济,2008，(10:150-160 20 徐光华,张瑞.企业社会责任与财务绩效相关性研究 J.财会通讯, 2007( 12 : 70- 73 第 6 页 共 6 页