公司财务管理练习题与复习资料.docx

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1、公司财务管理练习题一资金时间价值1.某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时，(1)在复利的情况下，目前应存多少钱？(2)在单利的情况下，目前应存多少钱？2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整)3年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？4若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?5现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少?6.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%,(1)现在一次给你多少钱？(2)回来一次给你多少钱?7.若年利率6%,半年复利一

2、次,现在存入10万元,5年后一次取出多少?8.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元?9假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？10公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？11.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低2000元，但价格高10000元，若资金成本为5%，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？12.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？13.公司年初向银行借入一笔

3、款项，从第4年末到第8年年末每年应偿还贷款本息5000元，年利率10%，这笔贷款的数额是多少？14.10.25%的5年终值系数是多少?15.某项目初始投资10500元 ，预计10年中每年年末收益如下表所示,贴现率为9%,该项目是否可行？. 年 现金流量 年 现金流量1 1000 6 20002 1000 7 20003 1000 8 20004 1000 9 20005 2000 10 300016某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下市场状况概率年预期收益（万元）甲公司乙公司丙公司良好03405080一般05202020较差025-5-30甲、

4、乙、丙公司年预期收益及概率资料要求：假定你是该企业集团稳健的财务决策者，请根据资料作出选择。17某企业投资一台设备需要100 000元,每年可以回收资金25000元,若年利率(报酬率)为10%,企业收回全部资金需要多少年?二 资本成本及资本结构1 、某企业资金结构如下：资金来源数额比重优先股400 ，000 20 普通股1000，000 50 企业债券600 ，000 30 该企业优先股成本率为12；普通股成本率预计为16；企业债券成本率为9 （税后）。要求：计算该公司的平均资金成本率。2某公司资金结构与资金成本如下：方式金额资金成本债券120万8%借款140万7%普通股435万15%留存收益

5、55万14%求：公司综合资金成本？3某公司发行总面值为1000万元的公司债券，发行总价为1100万元，票面利率为12%，期限为3年，发行费率为发行价格的5%，每年付息一次，到期还本。公司所得税税率为33%。债券的资本成本是多少？4宏大公司从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0。1%，年利率5%，期限3年，公司适用税率25%，这笔借款的资本成本是多少？5宏大公司从银行取得一笔长期借款1000万元，年利率5%，期限3年，公司适用税率25%，银行要求的补偿性余额为20%，这笔借款的资本成本是多少？6某公司初创时拟筹资1200万元，其中，向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2

6、%，发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元，发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后每年增长5%要求：计算该企业的综合资本成本。7已知虹发公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中发行在外的普通股8 000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按面值发行，票面利率8%，每年年末付息，3年后到期），资本公积4000万元，其余均为留存收益。2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需要追加筹资2000万元，有A、B两个筹资方案A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5元；B方案：按面值发行票面利率为8%的公司债券（每年

7、年末支付利息）假定该项目投产后，2004年公司可实现的息税前利润为4000万元，公司适用所得税率为33%，要求：（2004会计资格考试试题）（1）计算A方案下增发普通股股数及2004公司全年的债券利息；（2）计算B方案下2004公司全年的债券利息；（3）计算A、B方案下每股利润无差别点，并为公司的筹资决策进行方案分析8某企业只生产与销售A产品 ，其总成本习性是y=10 000+3x，假定企业2004年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元，按市场预测2005年A产品的 销售量将增加10%，要求：（1） 计算2004年该企业的边际贡献总额；（2） 计算2004年该企业的息税前利润；（3）计

8、算销售量为10000件时的经营杠杆系数；（4）计算2005年息税前利润增长率；（5）假定企业2004年发生的负债利息为5000元，并且无优先股股息，计算复合杠杆系数；9某公司目前发行在外普通股100万股，已发行10%利率的债券400万元。该公司计划为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元，公司适用所得税税率40%，现有两个方案可以选择：方案一：按12%的利率发行债券方案二：按每股20元发行新股要求：（1）计算两个方案的每股利润；（2）计算两个方案每股利润无差别点时的息税前利润；（3）计算两个方案的财务杠杆系数；（4）判断哪个方案更好？10某公司预计200

9、4年公司净利润为67 000元，所得税税率33%，该公司固定成本总额为150 000元，公司年初发行面值为1000元，发行价格为1100元，期限5年，年利率为10%的债券，发行费用占发行价格的2%，计算确定的2004年的财务杠杆系数为2。要求：（1）计算2004年利润总额、利息总额、息税前利润总额与债券筹资成本；（2）计算2004年经营杠杆系数；11某企业生产某种产品，销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本150 000元。2003年销售量为10 000件，2004年销售量为15 000件，2005年目标利润为180 000元。要求：（1）计算该产品的2004年利润总额以及2003年

10、、2004年的经营杠杆系数；（2）2005年实现目标利润的销售变动率为多少？12某公司2004年销售产品10万件，销售单价50元，单位固定成本30元，固定成本总额为100万元，公司负债60万元，年利率为12%，并且每年支付优先股股利10万元，公司所得税税率33%。要求：（1）计算2004年边际贡献；（2）计算2004年息税前利润总额；（3）计算公司2005年复合杠杆系数；三筹资管理1某企业产销量与资金变化情况如表所示。2004年预计销售量为150万件，试利用线性回归分析法计算2004年的资金需求量。表：产销量及资金变化情况表。年度产销量（Xi万件）资金占用（Yi万元）1998120100199

11、9110952000100902001120100200213010520031401102（会计资格考试真题）已知双龙公司2003年的销售收入为20 000万元，销售净利率为10%, 净利润的60%分配给投资者.2003年12月31日企业资产负债表数据如下:资产负债表 单位:万元 资产期末余额负债与所有者权益期末余额流动资产固定资产净值无形资产10 0007 0001 000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益1 0002 0009 0004 0002 000合计18 000合计18 000该公司2004年计划销售比上年增长30%,为实现这一目标,公司还需新增设备一台价值148万元.根据

12、历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增长.要求:用销售百分比(总额法与增加额法)计算2004年公司对外筹集的资金的量3某企业向银行取得借款100万元，约定年利率为8，但银行要求维持20的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？4某企业向银行取得借款1000万元，约定年利率为5.8，但银行要求维持15的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？5某公司发行面额为1000元、票面利率10、期限10年的债券。每年末付息一次。当市场利率分别为10、8、12时，其发行价格为多少？6某公司发行面额为1000元、票面利率4、期限3年的债券。每年末付息一次。当市场利率分别为3、4、5时，其发行

13、价格为多少？7昌达公司于2006年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值100万元，租期为10年，预计租赁期满时的残值为5万元，设备归租赁公司，年利率为10租赁手续费率为设备价值的2。租金每年末支付一次。问该套设备每年支付租金多少？89某公司融资租入设备一台，价款20万元，租期4年，年租费率10%，要求：1)每年末支付的租金2)每年初支付的租金，分析二者的关系。10（2005会计资格考试真题）A公司采用融资租赁方式，于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为50 000元，租期为5年. 到期后设备归承租企业所有.双方协商:采用后付等额年金方式支付,则折现率为16，采用先付等额年金方式

14、支付,则折现率为14，企业的资金成本率为10%。5.比较上述两种方式下租金的终值,并说明那种支付方式对企业有利四投资管理及其他1某工业项目需要原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费投资5万元，流动资金投资20万元。建设期为1年，建设期资本化利息10万元。固定资产投资与开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值。开办费于投产当年一次摊销完毕。从经营期第1年起连续4年每年归还借款利息11万元；流动资金于终结点一次回收。投产后每年利润分别为1、11、16、21、26、30、35、40、45与50万元。(不考虑所得

15、税)(特别提示：不考虑所得税经营期某年净现金流量:营业收入经营成本（或付现成本）要求；计算各期NCF2 某固定资产项目需要一次投入价款100万元，资金来源系银行借款，年利息率10%，建设期为1年，发生资本化利息10万元。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值10万元。投入使用后，可使经营期第17年每年产品销售收入（不含增值税）增加80.39万元，第810年每年产品销售收入（不含增值税）增加69.39万元，同时使第110年每年的经营成本增加37万元。该企业的所得税率为33，不享受减免税优惠。投产后第7年末，用净利润归还借款的本金，在还本之前的经营期内每年末支付借款利息11万元，连续归

16、还7年。（考虑所得税）要求；计算各期NCF3某公司有A、B两个投资方案，其净现金流量如下图，试计算各自的投资回收期，并编制项目B累计净现金流量表 单位：万元项目012345A各期NCF-1 000320320320320320B各期NCF-1 000-1003004006007004某企业拟建一项固定资产需要投资100万元，按直线法提取折旧，使用寿命10年，期末无残值，预计投产后每年可获净利10万元，假定该项目的行业基准折现率为10%。要求：计算下列三中情况下项目的净现值（1） 该项目建设期为0（2） 该项目建设期为0，期初有10万元的流动资金垫支（3） 该项目建设期为2年，建设期末有10万元

17、的流动资金垫支。5某债券面值为1000元，票面利率为8，期限为10年，每年付息一次。某企业要对这种债券进行投资，当前的市场利率为6，问债券价格为多少才能进行投资。6M公司于2000年1月1日以924.16元购买一张面值为1 000元、期限为5年的债券，其票面利率为8，每年1月1日计算并支付一次利息，该债券于2002年1月1按市价953.26元的价格出售，则该债券的持有期收益率为多少？：7现代公司准备购买东方红汽车股份有限公司的股票，上年每股股利为1元，预计以后每年以4的增长率增长，现代公司经分析，认为必须得到10%的报酬率，问现代公司在什么价格时才能购买东方红汽车股份有限公司的股票？8A公司预

18、计全年现金需要量为800000元，每次有价证券及现金的固定交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。求Q、TC，公司财务管理练习题答案一资金时间价值11)P=F（P/F，i，n）=34500（P/F，5%，3）=345000.8638=29801(元)2)P= F/(1+i n) P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2. P=A(P/A,i,n)=26500 =134506 (元)轿车的价格=134506元3 4 P=50000(P/F,8%/4,104)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元)5解：P=F(1+i)-n100000=15

19、0000(1+i )-5(1+i )-5 =0.667内插法求得：i =8.45%6解：1）P=A(P/A,i,n)=2500(P/A,5%,5)=2500X4.330=10825 (元)2）F=A(F/A,i,n)=2500(F/A,5%,5)=2500X5.526=13815 (元)7.解：F=P(F/P,i,n)=100000(F/P,6%/2,52) =100000(F/P,3%,10) =100000 =134390(元)8.解：P=F(P/F i n) 20=30(P/F i n) (P/F 5% n) =0.667内插法求得：年9解：P=A(P/A,10%,10)30000=A

20、(P/A,10%,10)A=4882(元)10 解：P=A(P/A,10%,3)(1+10%) =273.57(万元)OR P=A(P/A,10%,3-1,+1) =1002.7355=273.55(万元)11.解：10000=2000 (P/A,5%,n) n=6年12解法一：P=1000 (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)=3272.1(元)解法二：P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3) =1000X4.355X0.751=3271(元)13解法一：P=5000(P/A,10%,5)(P/F,10%,3) =5000X3。7908X0。7513=14240

21、(元)解法二：P=1000(P/A,10%,8-P/A,10%,3)2.4869)=14240(元)14.解：（万元）（万元）或者P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(万元)15.解： (1+8%/2)2-1=8.16%所以，比名义利率高0.16%16.10.25%的5年终值系数是多少?17.答案P=1000(P/A,9%,4)+2000(P/A,9%,9-P/A,9%,4)+3000(P/F,9%,10)=10016(元)18(1)计算甲、乙、丙公司年预期收益甲公司年预期收益=40X0.3+20X0.5+5X0.2=23乙公司年预期收益=24丙公司年预期收益=

22、28(2)计算甲、乙、丙公司标准(离)差(3) 计算甲、乙、丙公司标准离差率(变异系数)(4)选择甲公司21解答甲方案P=100 (P/A,10%,5)(1+10%)=10 X X(1+10%)=41.7（万元）乙方案P=12X (P/A,10%,5)(P/F,10%,1)=12 X X (万元)丙方案P=X (P/A,10%,5) X3.791=43.6（万元）通过计算选择乙方案提示：遇到递延年金发生在起初时，一定将其转化为期末来处理。二 资金成本及资金结构1 、参考答案平均资金成本率=12 2016509 30=2.48 2.7 =13.1 21.计算比重: 债券:120750100%=1

23、6%借款:140750100%=18.7%普通股:435750100%=58%留存收益:55750100%=7.3%解：Kw=8%X16%+7%X18.7%+15%58%+14%X7.3% =12.31%3 4 K=10005%（1-25%）/1000（1-0。1%）=3。7%5 K=10005%（1-25%）/1000（1-20%）=4。69%6综合资本成本=（200/1200）20010%（1-33%）200（1-0.2%） +（400/1200）40012%（1-33%）（400-10）+（600/1200）60012%600（1-4%）+5%=1.11%+2.75%+8.75%=12.

24、61%7（1）增发普通股的股份数=2000/5=400（万股） 2005年公司的全年债券利息=20008%=160（万元）（2）计算B方案下2005年公司的全年债券利息=20008%+20008%=320（3）计算A、B方案的每股利润无差别点（EBIT-20008%-20008%）（1-33%）/8000=（EBIT-20008%）（1-33%）/（8000+400） EBIT=3520因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以发行债券筹资较为有利，故选择B方案8（1）2004年该企业的边际贡献总额S-V=100005-100003=20000元（2）2004

25、年该企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000（3）销售量为10000件时的经营杠杆系数=2（4）2005年息税前利润增长率=210%=20%（5）复合杠杆系数=49（1）计算每个方案的每股收益项 目方案一方案二EBIT200200目前利息4040新增利息600税前利润100160税后利润6096普通股数100万股125万股每股利润（2）（EBIT-40-60）（1-40%）/100=（EBIT-40）（1-40%）/125EBIT=340万元（3）财务杠杆系数一=200/（200-40-60）=2（4）由于方案2每股利润大于方案一，且其财务杠杆系数小于方案一

26、，即方案二收益性高，风险低，所以方案二优于方案一。10（1）计算2004年利润总额、利息总额、息税前利润总额与债券筹资成本；（2）计算2004年经营杠杆系数；（1）利润总额=67000/（1-33%）=100000DFL=EBIT/（EBIT-I）=2EBIT-I=100000EBIT=200000I=100000债券筹资成本=100010%（1-33%）/1100（1-2%）100%=6.22%11（1）2004年利润=（50-30）15000-150000=150000元2003年DOL=10000（50-30）/=42004年DOL=/=2（2）销售量变动率=利润变动率/经营杠杆系数=（

27、180000-150000）/150000/2=10%12解：（1）边际贡献=（销售单价-单位变动成本）产销量=（50-30）10=200（2）息税前利润=边际贡献-固定成本=200-100=100万元（3）DTL=200/三筹资管理1 6006a720b 72500=720a+87400b 解方程，计算求得： a 40 2004年预计销售量150万件，则其资金需要量为：150115（万元）2需外部融资=3148-900-1248=1000万元（=21148-12900-7248）解二:增加额法融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=（资产销售百分比新增销售额）-（负债销售百分比新增销

28、售额）-计划销售净利率销售额（1-股利支付率）=(6000*50%+148)-(6000*5%+6000*10%)-(26000*12%*（1-60%）=(3000+148)-(300+600)-1248=3148-900-1248=1000(万元)3 4答案;5.8%/(1-15%)=6.8%5解：（1）当市场利率为10时（2）当市场利率为8时 （3）当市场利率为12时6解：（1）当市场利率为3时（2）当市场利率为4时=111+889=1000（3）当市场利率为5时7 8答案： 每年应支付租金200002.8557005（元）9解：1)200000=A(P/A,10%,4) A=63091

29、2)200000=A(P/A,10%,4)(1+10%) A=57356年初租金(1+10%)=年末租金63091=(1+10%)5735610 1.后付等额年金方式下各年应支付的租金=50000/(P/A 16% 5)=50000/3.274=15270(元)2.后付等额年金方式下5年租金终值=15270* (F/A 10% 5)=15270*6.105=93225(元)3.先付等额年金方式下各年应支付的租金=50000/(P/A 14% 5-1)+1=50000/(2.914+1)=12774.6(元)OR= =50000/(P/A 14% 5)*(1+14%)=50000/(3.433*

30、1.14)=50000/3.91362=12775.8(元)4.先付等额年金方式下5年租金终值= 12774.6 * (F/A 10% 5+1)-1= 12774.6 *(7.716-1)=12774.6*6.716=85794.21 (元)OR=12774.6*(F/A10% 5)*(1+10%)=12774.6*(6.105*1.1)=12774.6*6.7155=85787.82(元)5.选择先付等额年金方式 85794.21 93225四 投资管理及其他1参考答案；根据所给资料计算有关指标如下：项目计算期n1+1011（年）固定资产原值100+10110（万元）固定资产年折旧（1101

31、0）/1010（万元）（共10年）终结点回收额10+2030（万元）建设期净现金流量：NCF0=（100+5）=105（万元）NCF120（万元）经营期净现金流量的计算如表所示。 经营期t利润折旧摊销利息回收合计（NCFt+1）1234567891011116212630354045501010101010101010101050000000001111111100000000000000030273237423640455055902固定资产投资项目的净现金流量计算（1）项目计算期1+1011（年）（2）固定资产原值100+10110（万元）（3）年折旧（11010）/1010（万元）（4）

32、经营期第17年每年总成本37+10+0+11 58（万元） 经营第810年每年总成本37+10+0+047（万元）（5）经营期第17年每年营业利润80.3958 22.39（万元）经营期第810年每年营业利润69.3947 22.39（万元）337.39（万元）（7）每年净利润22.397.3915（万元）（8）按简化公式计算的建设期净现金流量为：NCF0100万元NCF1=0万元（9）按简化公式计算的经营期净现金流量为：NCF2815+10+1136（万元）NCF910=15+10+0=25（万元）NCF1115+10+0+1035（万元）要求；计算各期NCF3 1A方案投资回收期=1000

33、/320=3。125（年）2 B方案投资回收期项目B累计净现金流量表 单位：万元项目B012345年NCF-1 000-100300400600700累计NCF-1 000-1100-800-400200900B方案投资回收期=（4-1）+400/600=3。7（年）4要求：计算下列三中情况下项目的净现值（4） 该项目建设期为0（5） 该项目建设期为0，期初有10万元的流动资金垫支（6） 该项目建设期为2年，建设期末有10万元的流动资金垫支。解答（1）I=100 NCF=10+100/10=20NPV=20（P/A，10%， 10）-100=206。145-100=22。9（万元）（2）I=1

34、00+10=110NCF（1-9）=10+100/10=20NCF（10年）=20+10=30NPV=20（P/A，10%， 9）+30P/F，10%，10）-110=205。759+300。386-110=16。76（万元）（3）NCF（0）=-100 NCF（1）=0 NCF（2）= -10NCF（3-11）=10+100/10=20 NCF（12）=20+10=30NPV=20（P/A，10%， 9）（P/F，10%，2）+30（P/F，10%，12）-【100+0+10（P/F，10%，2）】=205。7590.826+300。319-【100+0+100.826】=-3。56（万元）5解：该债券的价值为：P10008%(P/A,6%,10)1000(P/F,6%,10) 807.3610000.5581147.2（元） 即该债券的价格必须低于1147.2元时，投资者才能购买。 如果该债券每半年付息一次，其他条件不变，其价值为：P10004%(P/A,3%,20)1000(P/F,3%,20) 4014.877510000.55371148.8（元） 可见，付息次数越多，债券价值越大。6 78A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证券及现金的固定交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。求Q、TC，TC=4000