论企业财务风险预警体系.doc

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1、论企业财务风险预警体系中山大学 丁墨村摘要：对于一个企业而言，财务方面的工作是十分重要的，在正常的收支记账下永远无法避免的就是财务风险的存在，就此而言，做好企业的财务风险预警工作是十分重要的。财务风险的存在因素有很多种，比如讲企业规模的大小，资金数量的情况，员工的整体业务水平及素质等等，都将成为对企业发展存有制约性大小的重要因素。因而，企业如何才能在现今高速发展的社会进程中立于不败之地，做好防范风险措施和建立起来一套有用实效的财务风险预警体系便成为重中之重。本文对此体系进行了简单研究。先是对财务风险、财务预警以及财务危机做出相关介绍及比对分析，然后对具体企业进行分析及模型的构设。这项工作对于企

2、业未来的发展有着实际的意义和价值。关键词：财务风险，财务危机，预警体系Enterprise financial risk early warning system researchAbstract: For an enterprise, the financial aspects of the work is very important, always in the normal income account is unable to avoid the existence of the financial risk, for that matter, to do a good job of

3、 enterprise financial risk early warning is very important. There are many kinds of the existence of the financial risk factors, such as the size of the enterprise, the number of funds, the employees overall business level and quality, etc., will be an important factor to the enterprise development

4、entities conditioning size. Therefore, the enterprise how to in today in an impregnable position in the process of rapid development of society, do a good job in risk prevention measures and set up a set of useful pragmatic financial risk early warning system has become a top priority. In this paper

5、, the system has carried on the simple research. First, as well as the financial crisis early warning system for financial risk, financial to make relevant introduction and comparison analysis, and then analyzes the concrete enterprise and structuring of the model. The work is of practical significa

6、nce for the future development of the enterprise and value. Key words: Financial risk，The financial crisis，Early warning system0.引言经济全球化是现今21世纪这个大时代的主体，大量的中小企业势如雨后春笋般破竹而来，活跃了市场经济的同时也加剧了市场竞争的激烈。我国的市场经济体制并不是十分完善，存在着诸多问题，因而大多数企业的存活周期十分短暂。在企业的经营过程中，财务风险是发展过程中永远避免不了的一个问题，内部危险与外部风险是并存的，在这相互夹击的情况下企业的生存变得格外

7、艰难。对于一个企业来说，必须做到处处小心，遍地留心，正所谓：一着不慎，满盘皆输。无论现在如何的风光，都有可能在一夜之间从山顶跌到谷底，损失惨重乃至破产偿债。为了使企业能够持续发展并稳定健全，企业必须要通过有效的预防措施来防范财务风险，做到有实际价值的“财务风险管理工作”，同时提升企业抗险能力。企业面临的挑战十分艰难，如何在这种市场经济之下生存则成了企业的一个重要的问题。长期以来，如何建立起一个完善有效的财务预警体系成为了众多研究者、管理者的探究重点。本文将以浙江亚太药业股份有限公司为案例来进行研究，并为此进行基于功效系数法的模型设定。希望可以为中小制造企业提供一个良好的生存环境及发展空。1.

8、财务风险预警的相关理论基础1.1 财务风险理论基础 财务风险是指在企业经营的各项财务活动中，各种不可控的因素使得企业无法按照预期计划完成目标以及实现相关收益，从而在财务方面使得企业最终在一定程度上与预期的经营目标不相合，使其承担经济方面的损失而无法获取更大的经济收益。在一个大市场经济环境中，作为一个企业的存在，企业的财务安全与风险也是至关重要的因素，要想安全，就得学会去防范风险。财务风险的问题一直以来在学术界与实践界都是一个被高度关注的中心点。“风险”是一个具有重要意义的概念，在企业的运营过程中，风险对于实现财务的运营最终目标存在着关键性的影响，任何一个企业都无法忽视和避免它。风险是客观的，是

9、必然存在的，当然，风险也具有共存性、损失性、全面性、不确定性等特点。风险和收益成反比，企业想获取更多收益必然需要承担更多的风险。1.2 财务预警理论基础1.2.1 财务风险预警体系的概念及作用所谓预警，是指在灾害灾难及其他需预防的危险发生前，根据以往经验抑或是可测的预兆，向他有关部门发送紧急危险信号提示危险的行为。这种方式最早是在军事上的应用。同理，财务预警体系建设是经济财务方面的管控手段，和财务分析及评价不同，分析评价是对企业生产经营活动的事后分析行为，而财务风险预警则是事前行为，目的是为了防止企业生产经营活动脱离预期而取用的事前管控方式。它借助于企业已有的财务报表及相关会计资料，利用各种金

10、融、管理、营销知识来进行指标设计，然后根据不同的风险等级状况在危机发生前向企业经营管理者发出警告，以便采取有效措施解决问题，遏制财务风险转化成为财务危机，从而减少损失，保障了企业发展道路上的健康。同时，财务风险预警体系也可以用于对企业财务状况及发展趋势的分析，为企业优化资源配置等提供支持。1.2.2财务风险预警体系建设流程（1）确定财务风险预警系统构建的基本原则：整体性原则、协调性原则、敏捷性源则以及实用性原则。建立财务风险预警系统目的是降低财务风险，避免引发财务危机而给企业带来重大损失，不过预警系统的建立要考虑成本，如果成本比财务危机的危害还大，那就没必要建立了。（2）选取适合本企业的指标。

11、每个行业都有其独特的一面，每家企业都有所不同，所以我们在选取指标的的时候一定要注意企业的特点，选取合适的指标来计算分析。（3）构建预警模型。目前为止，在研究界与实证界中运用的财务风险预警模型包括概率模型、单变量模型、多变量模型等。与选择自身的也指标一样，企业要依据自身特点选择合适的预警模型对企业数据进行构建分析，从而保证所建财务风险预警系统的准确性和有效性。（4）启用财务风险预警体制。在企业，建设完成预警体系后就需对其敏感性指标实时监控，一旦有情况，需立即报告管理层。2.财务危机的概述2.1财务危机的定义企业很明显的没办法去偿还到期的债务的困难则意为：财务危机。所以，“财务危机”还有另外一个称

12、号，叫做“财务困境”。财务危机根据企业现在的发展情况的优异和还有所承担风险的大小程度，大体可以分为损亏性的财务危机和盈利性的财务危机，损亏的意思很明了，可以简括为：成本费用太高、所拥资金的短缺过重。盈利性即是虽然存在较高的负债及风险，但却可以很好的扩大企业的发展，生产及销售的规模性都会变得健硕。无论是生活中还是在我们的学习上，任何事情的发展都存在过程性。故而，在此出现的企业财务的危机，也是通过一个过程来最后形成的，以前经常有人说：过程往往比结果更重要。其实结果也是很重要的，经历那么多过程不都是为了得一个好结果吗？可是，前人说的话也是很有大道理的。在企业中，没有一个完善的过程，管理者水平的劣势加

13、之不善的管理将会逐步侵蚀着公司，最终导致财务风险，直至财务危机。在实践中，通过去观察分析企业一系列的财务指标和综合经营指标就可以大概的去预测一个企业是否会出现财务危机了。因此，我们需要对可能造成财务危机的各种不可控因素去进行监测预防，早早防范，以防危机爆发。2.2财务危机的界定标准财务危机是由于企业内部和外部的一些因素，例如资金周转、市场经济变化、法规变化等造成企业无法有效控制应对财务风险，最终不得不爆发而形成了财务危机。财务危机一旦发生，必然对企业有损害，企业只能够尽量去减小财务危机所造成的伤害程度。我们可以企业的财务状况按照资信等级做出如下划分，3A级为最好，3C则表明企业陷入困境，经营成

14、果最差。详见下表：表2-1资信等级划分表信用等级释义CCC企业财务状况极差，基本无盈利乃至亏损，财务风险超高，基本无偿付能力B企业财务状况较差，盈利能力很差劲，财务风险很高，偿付能力很低BB企业财务状况差，盈利能力较差，财务风险较高，偿付能力不强BBB企业财务状况一般，盈利能力不确定，财务信息质量尚可，偿付能力一般A企业财务状况良好，盈利能力处于行业平均水平，财务信息质量可信度较高，偿付能力较强AA企业财务状况好，盈利能力高于行业水平，财务信息质量可信度较高，偿付能力强AAA企业财务状况非常好，很稳健，盈利能力名列前茅，财务信息可信度高，偿付能力很强财务危机之所以产生，是由于有太多的不利因素累

15、加在一起才终成其隐患的。一个企业，在遇到财务风险时，所有的管理者、经营决策者的经营能力、手段和其自身的水平都成了及其重要的东西，因为往往企业发生问题时主导因素还是因为管理的不好，才使得原有的平衡场面被打破，造成了一种失控的局面。再者处理不是很适当则引发一系列不良的后果，最终可能会是财务危机的爆发之局，所以经营者的基本素质能力对一个企业来说的话是有其重要意义的。2.3财务风险与财务危机的关系财务风险和财务危机从定义上来讲有着必然关系，企业的财务危机是财务风险导致的，但风险却不一定会造成危机。二者中间却存在本质差别。（1）含义的不同。风险是在企业进行经济活动中客观存在的，而危机则是有财务风险没好好

16、控制而造成的严重后果。（2）原因方面形成的不同。风险是无处不在的，无法避免，而危机是由于多种原因如企业管理不善，法律环境变化等无法有效控制的财务风险爆发导致的。（3）后果不同。风险与利益共存，关键看管理是否恰当。而危机一旦爆发肯定会对企业造成伤害，后果严重，只能通过补救来减小损失。3.医药行业的特点和财务风险分析3.1医药行业特点的分析医药行业，是一个极其特殊的行业。世界上没有一个永远不会生病、永远不需用药的人。因而可知医药是与人挂钩的，这一点也注定了对药品的质量的高度要求，它们的直接质量、性能及特效将影响着患者的生命健康问题。我国的国民经济的一个很重要的部分就是医药行业，这个行业是由我国的传

17、统产业和现代化的产业综合融合而成，说到底就是这两者的结合体，同时，它也是第一产业、第二产业还有第三产业为一体的一种产业。它的门类非常繁多，大体包括以下几点：化学原料制剂和药品、中成药、中药材、抗生素、放射性药品、医疗器械、药用包装材料及医药商业等。就重要性来讲，医药行业对于保障大家身体健康，提高大家的生活水平和质量以及促进社会的发展和进步有着至关性的作用。医药行业的特点存在着“三高一垄”，“三高”指的是：高投入、高产出、高风险。“一垄”指的是：相对的垄断地位。对于投资来讲，要研发出一种新的产品，往往需要耗费大量的人力物力，同时还要考虑到漫长的周期问题。其对技术的要求也是很高的，一旦技术研发没有

18、成功而失败了，这个项目的整个投资耗费都将无法收复，所以，制药项目的第一项大风险就是技术风险。还有一点这里也要特别的说的，就是医药行业的管制问题。上面我也提到过这个行业是极为特殊的，所以政府对其所实施的管理制度也很严格，任何一个政策只要是和医药业有关联的例如药品集中招标的采购、基本医保制度的改动、国家环保标准变化等都将对医药企业产生较大的影响，国家这些政策条例的变动都会造成药品的价格以及成本的变动。药材产品与消费者的生命健康密不可分，而对于大多数的消费者而讲，并不具备专业的医药知识，基本都是大概性的了解一点点，比如感冒咳嗽买什么药啊，过敏买什么药啊等等。药品的药效还有其所附有的副作用对于消费者来

19、说都是模糊性的，缺少更为深刻的了解。所以在购买药品的时候都会习惯性的购买同一种药，这一切都是依赖于过往的经验的，所以，现有产品的销售是否能够顺利进行和制药企业以往的产品销售记录是存在很大联系的。3.2医药行业的财务风险状况分析国家行业政策的变动、企业经营者的经营水准、居民收入及支付情况、人口老龄化的趋势、同行之间的竞争等都会对我们医药行业造成一定的影响力。根据我国国家统计局当前公布出来的数据来看，在2015年中国国内的生产总值增长速度有所变缓，没有以前快速。在2015年，中国国内的生产总值数据到达了676708亿元，在此按照它的可比价格来计算，同比增长值为6.90%。如果我们分解开来看的话，顺

20、势分成三个产业，第一产业、第二产业、第三产业。第一产业增加值为60863亿元，增长了3.9%；第二产业增长值为274278亿元，增长了6.0%；第三产业增长值为341567亿元，增长了8.3%。医药行业的增长速度与GDP的增长速度呈现一定程度上的正相关关系，经济增长较快速的年份也是医药流通行业销售的增长幅度较大的年份，不过，由于近些年来人们格外注重养生，对健康的关注度也有所上升，药品已经成为了人类生活的必备品，许多人家里都会常备一些药品以防不时之需，故而近两年来两者的相关联度也有所下降，往低的趋势发展。财务问题涉及的各个企业的方方面面，涉及面之广是任何东西都无法函括的。财务管理是组织企业财务活

21、动、协助企业财务关系的一项综合性的经济管理工作。正常的财务活动的流程是资金的筹集、运用、收回和分配等一系列行为。只有深知财务管理的套路，才能够对财务风险有所了解、深入、预防、解决。资金的周转是企业财务风险管理的重要内容，如果周转能力偏弱，再加上不能及时纠正管理方向的话，会对企业造成很大的伤害的，容易导致坏账的发生，使得各项成本有所增长，从而会让资金的周转风险变大。于医药行业而言，新版药品的GMP认证的实行会是非常严格的，故此，医药业在国家政策影响之下，公司经营会有一定风险产生，加之市场竞争之猛烈，一些小型的制药厂以及商业公司会被踢出局。4.浙江亚太药业股份有限公司特点及经济环境分析4.1亚太药

22、业简介浙江亚太药业股份有限公司（简称亚太药业）前身为浙江亚太制药厂，初始创建于1989年12月，2001年完成股份制改造，是一家以化学制剂的科研、生产、销售于一体的专业化、规模化的高新技术企业。2010年3月16日在深交所正式挂牌上市，下属化学制剂、原料药等两大模块业务。公司在生产制造方面的主要业务包括化学制剂、化学原料药、诊断试剂的研发、生产和销售。4.2当前公司所属经济大环境分析中国的制药行业开始于20世纪，经历了多年的沉淀，在改革开放以来，我国医药行业进入了快速发展的历程，整体生产发展速度比发达国家近30年来的发展速度高，成为制药行业的佼佼者。医药行业的发展与提高人们的生活水平是息息相关

23、的，近年来，国家采取了多种措施来鼓励推动我国医药行业的发展。不过医药行业无论从产品质量、市场准入、技术含量还是药品的价格等方面都受到了政府管理部门严格的监管，政策法规也和其有着重大的影响，目前国内抗生素类制剂产品品种繁多，生产企业众多，竞争尤为激烈，公司需要通过提升产品的质量、降低成本、突出核心产品等方式来提升市场的竞争力。制药企业的主要成本由直接材料成本、所需能源成本以及直接人工和制造费用组成。随着经济的发展和市场的条件，生产产品所需的直接材料成本和人工成本也上涨的迅速，这一切变化对企业的未来盈利方面有着以下几种风险问题：（1）新药品研发周期长短问题（2）药品新研发得技术问题（3）行业资质认

24、证及政府批文获批问题。制药行业对新产品开发的投入资本高、开发周期长以风险大等问题是最明显的问题，再有GMP强制认证的要求，有着许多的问题。亚太作为一家医药企业，至始至终坚持将“人类健康”作为己任，致力于药品开发、生产及销售，在企业的日常经营活动中，主要风险包含资金筹集、使用、分配、回收四个方面。除了企业内部的财务风险，宏观环境也会对企业有影响，这里主要包含企业在生产经营过程中所面临的政治、经济、文化等因素，它们存在于企业之外，但对企业的财务活动有很大影响。暂可分为以下几点：（1）国家经济制度的变动性（2）科技产品中介服务体系的不健全（3）高新技术企业市场竞争的不确定性。5.企业财务风险预警体系

25、构建5.1财务风险预警体系构建目标和原则企业财务风险预警体系是企业里财务风险预警项目的基础重心，科学有效率的设计财务风险预警指标体系对企业财务风险方面管理的工作存有支撑性作用。在构建时需要遵守以下几种原则：1.科学实用性。凡事大小都讲究一个“科学性”，所以我们在构建体系时务必要做到科学，所建的体系一定要能够全面有效且真实的反应企业的运营问题和效果。2.可比性。在指标设定方面对数据选择要存在可比项，有效的体现出各项指标是与风险存在相关性的。3.完整性。所构建的体系需全面的看待公司的一切情况，将公司所存在的风险情况表示出来。4.可操作性。指标的选择不能泛泛而谈，需要选取重要的可以反应财务活动本质的

26、数据。在精确的前提条件下，所选定的各项指标还应尽量做到简便且操作性强。同时最好用简单浅显的文字对其进行说明，事公司员工在往后的预测活动中有可循。 5.实时性。与公司实际情况紧密相连，做到数据最新，体系最优化、最实用化。5.2构建亚太药业财务风险预警指标体系指标选择一个体系的构成需要经历过无数次选择、分析、组建、检验、修改。一个对企业、市场的好的分析剖解，能够为企业创造更好的体系建设条件。这里在构建亚太药业财务预警指标体系时，我们采用利润收盈能力、资产的运营能力、偿还债务能力及发展能力四个方面来作为衡量标准。首先，我们在建立反映亚太药业的盈利能力、资产运营能力、偿还债务能力还有发展能力四方面的备

27、选指标时，既要注重科学全面，又要注重指标间的相互补充，尽量避免重复数据。（1）盈利能力是企业赢得收益利润、实现资金增值的能力，主要通过收入利润和资产利润的关系来实现反映。对企业管理者而言，盈利能力分析能够体现出企业管理水平的层次。衡量企业盈利能力的主要指标有：净资产收益率、总资产报酬率、主营业务利润率、成本费用利润率、资本收益率。（2）资产的运营能力。考察企业资产运用、循环的效率，一般来说资金利用效率越高，企业越能获得大的收益。企业的营运能力状况指标包括：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、资金现金回收率、不良资产比重。（3）偿债能为。是企业偿还自身所欠债务的能力。由

28、于债务按到期时间可分为短期债力进行分析，有利于企业管理者进行正确的经营决策，在风险预警中可及时提示债务风险，正确评价企业财务状况。常见的分析指标包括：资产负债率、流动比率、速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率、盈利能力。（4）发展能力。用已衡量企业发展，反映企业未来发展前景。衡量指标有：销售增长了、资本保值增长率、销售利润增长率、总资产周转率。想要建立起一个健全完善的财务预警体系，应当建立在国家整体宏观环境、企业内部管理模式以及企业融资渠道增减所带动的影响上，我们需要吸收国内外的优秀的研究成果，增以自己创新的能力去研制出适合自己企业发展的财务预警体系。5.3财务风险评价等级划

29、分对于亚太药业的财务风险预警方案，必须要确定好财务风险的等级。本文对亚太药业财务风险评价标准进行分档，根据功效系数法后数值大小，将亚太药业财务风险等级划分为下表所示的财务风险预警等级表格。 表5-1亚太药业财务风险预警等级表预警等级 无警 轻警 中警 重警 巨警预警得分 (80，100) (60，80) (40，60) (20，40） （0，20）5.4基于改进的功效系数法的模型设定功效系数法优点在于操作简便、实践性强，但缺点也格外显著，比如不允许值与满意值之间差距过大，基础分和调整分之间分配比重不恰当等。为解决以上问题，我们则在此对功效系数法进行改进，让其能更加合理有效地被利用。具体改进方法

30、是增加评价标准档次，根据财政部印发的关于企业绩效评价方法中，得出亚太药业2015年财务风险预警指标的标准参考值。计算每段样本平均值，并将其作为该财务指标的“优秀值”、“良好值”、“平均值”、“较低值”和“较差值”。对应系数为：1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，传统的功效系数法只是把财务指标值分为满意值与不允许值两档评价标准值，改进后的功效系数法，拥有更好的灵敏度。改进后的计算公式如下：单项指标评分值=本档基础分+调整分本档基础分=单项指标权数*本档标准系数调整分=单项功效系数*（上档基础分-本档基础分）功效系数值=（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）表5-2医药业上市公司指

31、标标准值项目优秀值平均值良好值较低值较差值10.80.60.40.2盈利能力指标净利润率21.1015.0010.002.90-3.20总资产报酬率14.7010.307.501.50-2.80营运能力指标总资产周转率1.100.900.500.200.10流动资产周转率2.402.001.500.900.50存货周转率6.905.203.101.801.10应收账款周转率11.807.905.503.901.70发展能力指标主营业务增长率8.605.303.601.301.30销售增长率3.293.002.101.400.80总资产增长率5.283.702.101.801.10根据亚太药业的

32、数据资料，可整理计算如下单项指标实际值：表5-3亚太药业2013-2015年单项指标实际值项目2盈利能力指标净利润率（%）1.7510.8011.98总资产报酬率（%）0.254.923.82营运能力指标总资产周转率（%）0.390.460.32流动资产周转率（%）0.630.760.69存货周转率（%）2.272.512.56偿债能力指标流动比率（倍）5.374.931.13速动比率（倍）4.43.970.98应收账款周转（次）3.674.713.78资产负债比率（%）11.4811.9361.51发展能力指标主营业务增长率（%）3.254.326.20销售增长率（%）1.623.862.2

33、8总资产增长率（%）0.171.863.62以上分别例举的是医药行业上市公司指标标准值以及亚太药业2013至2015年的单项指标实际值。通过这两个表格我们可以更加明确的看出亚太企业在这三年的各项指标的数值，我们发现该企业经济所处的状态并不是很稳定安全的，而是存在一定的问题的。根据上文对亚太企业财务状况方面的研究，可知该企业在2013年至2015年期间财务风险状况处于轻警到中警状态，不过企业多项财务指标不达标，如净利润率、总资产报酬率等，这些因素很有可能引发财务风险，乃至延伸至财务危机，这或许也与近几年医药行业所处的经济大环境存在一定联系。在此，改进后的功效系数法可以更完善的为企业提供数据分析及

34、预警提示，使其更直观，更具实用性，从而给企业管理者提供更好的决策还有改进方案企业需及时调整并做出相对应的应对措施，防止财务危机的发生，这一点是至关重要的。6. 结束语企业的财务预警体系建设是很有意义的一件事情，无论哪个企业，只要产生各类经济活动，就必然要承担一定的财务风险。我们所要做的很重要的事情就是要为企业的一切都布置好防线，打好预防针，而布置好这道防线就要求我们对企业的情况掌握的十分充足，因为只有这样我们才能够更好的根据企业的实际情况去制定方案，建设防御体系，通过数据情况及财务风险预警体系的研究，我们会为企业提供更良好、更安全的生存环境，使得企业能够持续稳定的发展下去。这也是我们建设财务预警体系的必要性。 参考文献 1企业财务风险及其预警体系研究D.山东大学.2015-11-30：6-39 2唐银君.安泰科技实业总公司财务风险预警体系研究D.湘潭大学.2013-05-21：1-74 3辛昕.高新技术企业财务预警体系构建研究以SL公司为例D.西安理工大学.2015-03：13-49 4许祎航.基于熵值法与功效系数法的太龙药业财务风险预警研究D.湖南大学.2014-04-25：9-39