财务分析作业鞍钢.doc

《财务分析作业鞍钢.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务分析作业鞍钢.doc（12页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、财务分析作业 -鞍钢战略分析 姓名 ： 班级 ： 学号 ： 一、环境分析 A、鞍钢的宏观经济环境分析1.受累全球金融危机 钢铁业正经历寒冬全球金融风暴有愈演愈烈之势，处于风暴中的中国钢铁业，此刻正感受着经济严寒，在痛苦中挣扎。由于钢铁价格从6月份开始大幅下跌，我国钢铁企业今年下半年的业绩普遍出现了大幅度下滑的现象。08年10月30日，我国钢铁企业龙头老大宝钢第三季度财报出炉，报表显示，虽然它前9个月的净利润同比增长，但第三季度的净利润环比下降47%。宝钢股份表示，其第四季度不锈钢产品和碳钢产品预计都会出现亏损。宝钢的公报基本代表了行业趋势。10月29日，太钢不锈、承德钒钛、攀钢、钢钒等多家钢铁

2、公司三季报出炉。其中，不锈钢龙头企业太钢不锈业绩大幅下跌，其第三季度净利润4.14亿元，同比下降51.04%；每股收益为0.113元，同比下降53.88%。而钒铁老大承德钒钛第三季度净利润为3252.8万元，同比下降68.98%；每股收益为0.033元，同比下降68.98%，双双下滑近七成。攀钢、钢钒的业绩稍好，第三季度净利润为1.89亿元，同比下降0.78%。2.中国经济依然能够保持较快速度发展虽然世界各地都受到金融危机的影响导致经济急速下滑，中国也受到了一定程度的影响，但是中国依然能够保持较快的增长速度，温总理今年提出了经济增长保八的要求，总体而言，我国经济发展的大趋势，为钢铁工业转变发展

3、方式，实现全面、协调和可持续发展提供了有利环境。B、微观环境分析 企业的微观环境是指围绕企业生产经营活动的发生的企业内部条件，主要包括企业素质与活力、企业经济效益、用户、供应商、竞争对手和社会公众分析。企业的营销活动能否成功进行，除了企业的营销部门本身的诸多因素外，上述这些因素将产生直接的影响。 2.1 企业素质与企业活力分析 1、企业素质 企业素质主要包括人员素质、技术素质、管理素质等。公司技术人员有严谨的科研作风，在自己的研究领域积累了丰富的分析问题、解决问题的经验。公司管理人员拥有一定的市场营销、外贸业务工作经验，善于学习，办事沉稳，且无官僚作风，易于接受新事物，身受技术人员信任，双方合

4、作默契。 2、企业活力 从外部环境整体来说还是对公司发展很有利的，公司的自身素质也很优良，因而显示出了很强的活力，具体表现如下：公司产品更新换代快；由于产品技术含量高，附加值率也高；产品销售费用得到了很好的控制，显示出优异的获利能力。 公司特别注重新产品开发，多方筹集资金确保每年有新产品面市并发展成为新的利润增长点，显示出企业良好的生长能力。 -3 -公司对信息非常敏感，并能通过公司大部分人员的密切配合迅速对此做出反应，公司目标与环境的适应性较好，且改革与调整力很小。人员间相互信任、相互依赖，所有成员工作积极主动，没有等级观念，关系融洽，面对突发事件能集思广益共同解决，显示出良好的团队精神和凝

5、聚力。 2.2 企业经济效益分析1、企业财务状况分析 企业偿债能力分析：2009年1季度鞍钢的流动比率(2偏低) 0.90%，速动比率(1偏低) 0.51%，股东权益比56.77%，流动负债率57.56%。 2、企业经济效益分析 衡量企业经济效益最具代表性的指标是权益报酬率，因为它直接反映了所有者投入资金的获利能力。2009年1季度鞍钢权益报酬率为0.1106%，净利润率为0.05%，净资产收益率为0.02%，总资产周转率为0.17倍，而各项指标却相对较低。要提高各项指标必须先提高总资产周转率即提高销售收入与资产总额的比例，必须使资产结构合理化，提高资产的利用率。 2.3供应商企业的供应商，主

6、要有原料、燃料、材料设备等供应商，以及其他辅助材料供应商。供应商对企业营销业务有实质性的影响，他们所供应的原燃材料的数量和质量都将直接影响产品的数量和质量；他们所提供的价格会直接影响产品成本、价格和利润；在物资供应紧张时，供应商更起着决定性的作用；在企业需要帮助时，供应商可能凭借自己的资金实力出手帮助企业渡过难关。因此，鞍钢集团对供应商的影响力有足够的认识，并保持良好的关系，开拓更多的供货渠道，使自己的供应渠道更加畅通。 2.4用户用户是指企业开展营销活动所满足的对象，又称为目标市场，是企业营销活动的出发点和终点。 2.5竞争对手 钢铁企业的竞争方式与其他行业的差异是明显的，主要集中在成本竞争

7、、品牌竞争、服务竞争和产品质量上的竞争。采用产品差别化的竞争策略，在这个行业是十分少见的，因为全世界的产品也只有百多种而已，而中国的企业的产品，绝大多数都是停留在基本产品这一层面上。至于来自替代品的竞争者，目前还不具备与展开竞争的条件；至于潜在的加入者，则将成为一种有力的竞争力量，将对企业产生重大的影响。 竞争的主要手段是改进管理、降低成本，增加服务来获取更大的市场份额。提高产品的质量和售后服务，这些都是企业应该重视的。 2.6 社会公众 社会公众是指企业开展营销活动，对实现营销目标的能力，有实际或潜在利害关系和影响力的一切团体或个人，又被称为企业的利害关系者。社会公众依据企业的行为对企业产生

8、一种态度和行动，这种态度和行动会协助或妨碍企业营销活动的正常进行。因此鞍钢集团采取了积极的措施，树立良好的企业形象，保持与社会公众的良好沟通，努力争取和主要公众之间保持友善关系。二、鞍钢的竞争战略分析SWOT分析表格表2-1 SWOT分析SWOT分析机会（opportunities）政策扶持出口退税、技术改造、兼并重组、钢材收储四大利好政策威胁(threats)竞争威胁受累全球金融危机 钢铁业正经历寒冬优势（strength）鞍钢人的精神整合优势明显资金优势原材料获取存在比较优势扩张重组、产能扩张劣势（weakness）原材料成本提升利润下降国有体制残留，导致企业内部管理效率低下技术水平和产品

9、结构尚不完善至少在上世纪九十年代之前还没有别的企业敢和鞍钢叫板，但之后就完全不同了。鞍钢在传统产品方面一直是独领风骚的，但随着新的替代品层出不穷，而鞍钢新产品开发方面存在一定的资金和技术问题，这也使鞍钢陷入了前所未有的困境。尤其近几年来，由于国内原材料价格快速上涨，2019年重点大中型钢铁企业生产成本上升了30.7%，严重侵蚀了钢铁企业利润。从重点大中型企业利润情况看，2019年以来销售收入利润率逐年下降，由7.26%降至2009年的2.46%，减少三分之二，2019年恢复至2.91%，仍远低于全国工业企业6.2%的平均水平。而这对鞍钢产生了很大的影响，使得鞍钢的困难越加严重。现如今，钢铁生产

10、和消费保持增长态势，但增速放缓，原燃料价格高位运行，钢铁行业效益不会明显改观，我国钢铁工业高速发展阶段已近尾声，转方式、调结构是钢铁工业下一步发展的必由之路。因此鞍钢要想摆脱现有的困境，必须努力调整企业结构，使企业能够面临更严峻的挑战。潜在进入者供方替代品买方现有企业竞争接下来我们运用5力模型对鞍钢股份的竞争情况进行分析：图2-1：5力模型1 .现有竞争对手的竞争激烈程度经过分析，鞍钢现在面临的主要竞争对手包括宝钢集团和武钢股份。表2-2 成本价格对比分析2009年一月份宝钢、鞍钢、武钢板材成本价格对比中厚板品种规格宝钢武钢鞍钢中板线14-20mm*2000不含税不含税不含税Q235A-B40

11、5035203060Q345A-B445036203290Q245R470045103490Q345R495045903840CCSB595046803460热卷规格宝钢武钢鞍钢SPHC/2.75314033003140Q235B/5.5mm319231403120冷轧规格宝钢DC01武钢DC01鞍钢spcc1.0*1250362635903570备注以上价格均为不含税价格，且不包含各项优惠政策经以上表格分析在成本价格上，由于鞍钢股份存在一定得原材料获取的比较优势，因而存在一定的成本优势。表2-3 2019年上半年市值对比公司名称08年上产量今日市值每吨市值吨净利润市值利润比宝钢股份1239万

12、1099.75亿元4438元778元5.701武钢股份630万吨550.230亿元4367元780元5.600鞍钢股份769万吨656.200亿元4265元777元5.489经过市值分析，鞍钢股份目前处于第三位，低于宝钢和武钢。处于市场挑战者的位置，这对于鞍钢非常的不利。综合认为：虽然鞍钢属于钢铁企业中的大型企业，但是其竞争依然较为激烈。2.进入威胁和退出壁垒进入壁垒：低我们认为钢铁行业的进入壁垒低的原因主要处于在以下几方面的原因：a.市场利益的驱动吸引了大量的企业进入 钢铁产业在近几年保持了相对较高的行业收益。2019年，钢铁行业息税前利润增长了188%之多，息税前利润率达到14.05%，较

13、2019年同比提高62.8%，而下游受钢铁成本影响很大的家电行业2019年息税前利润仅增长0.96%，息税前利润率仅3.08%，比2019年下降25.78%。2019年全国汽车行业实现利润总额仅为719.85亿元，比2019年减少45.52亿元，行业利润率也从2019年的8%下降至6.6%。利益的驱动和普遍对钢铁市场前景的看好，使钢铁产业产能及新企业进入处于一种急速扩展的状态，一方面是新企业在不断地涌入，另一方面是原有钢铁企业不断通过大规模改建、扩建的方式扩大生产能力。这为后来的以生产能力过剩、产品过剩为主要特征的过度竞争展开打下了基础。 b.政府加快发展本地区经济的动因导致了钢铁产业的过度进

14、入 首先，地方政府产业进入目标多元化引致了市场的过度进入。政府在进行产业进入决策时，目标是多元化的，它不仅要考虑企业市场进入的经济效益，而且还要考虑行政目标，例如经济稳定增长、充分就业以及通货稳定、本单位或本地区经济实力扩大、实际收入或隐性收入增加等等。而行政目标是与增加投资数量、扩大生产规模密切相关的。在政府对进入具有主导作用的情况下，容易产生过度进入行为。 其次，地方政府与中央政府的进入博弈引致了地方政府的过度进入。在市场进入中，中央政府与地区政府的博弈，主要表现在产业政策的管制与反管制方面。这种进入博弈存在的主要空间在于：中央政府为了避免重复建设，防止资源浪费，需要对全国性的重大建设项目

15、进行的数量控制与市场准入；但地方政府从增加本地区财政收入的角度出发，希望项目在本地区。因此，地方政府在申报投资项目的时候，可以利用各种手段与中央讨价还价，以达到争取项目立项或中央投资的目的。而这种讨价还价的过程就是地方政府为了争取项目而不断采用政策措施降低产业进入壁垒的过程。再次，地方政府之间的博弈。在通过行政性放权让利推进市场取向改革的条件下，我国地方政府已逐渐成为拥有独立利益目标和较大资源配置权力的“行动集团”，市场进入的竞争首先表现为地方政府之间的竞争，然后才表现为企业之间的竞争，即地方政府努力凭借其行政权力及经济实力帮助本地企业进入市场，扩张实力，从外部吸纳稀缺资源，并通过市场进入创造

16、更多的生产性利润，从而扩大地方政府的剩余分享额。因此，钢铁企业之间的市场进入竞争的背后，实际上是反映了作为这些企业的出资者和控制者的不同级别、不同区域政府之间的市场进入竞争，并形成了不同级别、不同区域政府之间的市场进入博弈。地区之间重复建设、产业结构趋同化现象，正是地方政府之间进入博弈的必然结果。退出壁垒：高一是地方保护主义。一些在竞争处于劣势的企业如果是地方经济发展的支柱企业、利税大户，较为容易得到地方政府的多方面支持；从地方政府的本意来讲，是希望通过投资项目增加地方财政收入和解决本地区的就业问题，如果企业因经营不好要求退出市场，地方政府的利益不可避免的将受到影响；因此，地方政府出于保护本地

17、经济发展的考虑，会倾向于对这些企业施以信贷、财政、税收等多方面的扶持，使面临退出的企业得以继续生存。二是由于社会保障制度的滞后和银行呆账、滞账处置过程中存在的种种困难，使一些处于竞争劣势的钢铁企业无法顺利退出。由于多数钢铁企业与银行保持着密切的关系，如果劣势钢铁企业被淘汰，则会导致企业的经营风险向国有银行转移而形成巨大的金融风险；并且银行自身也是国有企业，同样存在预算软约束问题，国有银行的领导人都不希望在自己的任期内核销不良信贷的损失，必定会竭尽全力阻止企业的破产，宁愿拖到下一期的其他领导。企业退不出去，政府就要继续对在困境中求生的企业负责，只要企业的经营还能维持，政府就会尽力在人财物等各方面

18、予以扶持，使企业继续在市场上生存。 三是国内资本市场不健全，在竞争中处于劣势的企业及其生产要素难以通过市场手段实行兼并、破产、转移。由于国有钢铁企业复杂的地区和行政隶属关系及在地区经济发展中举足轻重的影响，使一些地方政府在国企兼并的问题上，若属于外地企业并购本地企业，本地政府较易倾向不积极配合。若是本地企业并购异地企业，地方政府多会大力相助。此外若涉及民营企业并购处于劣势中的国企，也会遭遇一些阻力。地方政府在企业并购问题上存在的复杂心态，增加了跨地区企业并购和优势企业迅速胜出的难度。 四是企业职工安置造成企业退出障碍。目前我国在社保体制方面还有许多旧账没有还清，在企业的养老、失业、医疗保险等社

19、会保障体现还没有得到完善之前，企业的退出意味着剥夺了企业职工的饭碗，这些职工将面临巨大的生存压力，从而给企业的退出带来巨大的压力。 三、鞍钢的行业分析 行业是一组提供一种或一类相互密切替代产品的公司。据工信部统计，2009年全国工业销售利润率的平均水平为5.47%，钢铁业2.43%的利润率尚不及平均水平的一半。而2019年，中国生产粗钢突破6亿吨，达到626654万吨，比上年增长53087万吨，增长926。尽管去年钢铁企业盈利增加，但行业总体盈利水平仍然偏低。2019年全国产钢6.26亿吨，同比增长9.3%，其中重点大中型钢铁企业占全国总产量86.2%，比上年提高4.2%。展望2019年，行业

20、将面临更严峻的挑战。今年预计粗钢表观消费量为6.3亿吨，同比增长5%左右；粗钢产量为6.6亿吨左右，同比增长5%左右。在钢铁产品以满足国内市场需求的政策导向下，2019年我国粗钢净出口量预计与2019年持平。1、企业间竞争新中国60年钢铁发展史中，至少有40年是由鞍钢独领风骚的。但在外界看来，刚在2009年7月9日吹灭自己六十大寿蜡烛的鞍山钢铁集团，最近不会太开心。先是2009财年半年报披露的数字：营业收入300.42亿，同比下降25.2%，亏损17.55亿元，其中计入上市公司股东的净利亏损达到15.63亿元，同比下降126%。据推测，其前三季的累计利润最高只有41.26万元。而这一切的发生也

21、早就已经有预料了，首先是硬件上无法与宝钢竞争。还有在用于输送天然气和石油的管线钢方面，鞍钢较宝钢落后一个等级。在05汽车面板上，宝钢独占全国50%的市场，鞍钢则需和武钢、本钢等分割剩余市场。至于市场前景广阔的PW直缝焊接管和镀锡板，鞍钢均没有涉足。虽然在传统产品上，鞍钢仍具备一定优势，但资金、技术上的缺口令鞍钢人倍感压力。而一个更让鞍钢颇有压力的消息是，2019年8月随着山东钢铁集团对日照钢铁公司的重组，中国钢铁行业版图60年来发生了最重大的变化，宝钢集团、山东钢铁集团和河北钢铁集团位列三甲。鞍钢，首次跌出中国钢铁行业第一阵营。2、潜在竞争者的进入钢铁行业属于是寡头垄断行业，而寡头垄断的市场存

22、在明显的进入障碍，新企业进入难度比较大。因为少数几个企业在市场中占有很大的份额，使这些企业具有相当强的垄断势力。规模经济性使得大规模生产占有强大的优势，大公司不断壮大，小公司无法生存，最终形成少数企业激烈竞争的局面。对试图进入这些行业的企业来说，除非一开始就能形成较大的生产规模，并能占据比较可观的市场份额，否则过高的平均成本将使其无法与原有的企业相匹敌。宝钢、鞍钢等几家大的钢铁企业已经在一开始就占据了重要地位，所以新企业很难进入。3、潜在替代产品的开发随着世界经济的发展，机械制品对于碳纤维等高端材料的需求也在不断增长，可以说2019年之后，碳纤维迎来了飞速增长势头。2.2海上钻井平台、汽车等领

23、域值得期待碳纤维除了上述优于金属材料的性质外，还具有耐腐蚀性，因此可以广泛应用于沿海钻井平台的构件，比如围栏等，而且可以减轻质量，便于现场安装，是碳纤维未来的巨大市场。另外，碳纤维在汽车领域可以替代钢材，制造CNG瓶、保险杆、底盘等汽车配件，使汽车质量降低40以上，从而节省燃油7，符合有效节能的未来发展优势，这也给钢铁行业带来了巨大的危机。鞍钢股份在传统产品方面有一定的优势，但是在开发新产品方面比较滞后，因此鞍钢才会走入困境。4、供应商的议价能力2009年我国进口6.23亿吨，同比增41.5%。据中钢协统计，钢铁行业对进口铁矿石的依存度已高达62%，而2009年的进口总量超过实际需求8600万

24、吨左右，造成铁矿石进口贸易秩序混乱，部分企业和港口库存积压，海运费上涨，并最终推动了进口铁矿石价格上涨。中国钢铁生产企业与淡水河谷、力拓和必和必拓三家国际矿业巨头的关系更有深刻意义，“三巨头”控制了全球三分之二的铁矿石生产，在金融危机过后，铁矿石价格上涨是大势所趋，“三巨头”的议价能力很强，且具有较高的协调性。对中国企业来说，如果一味抱怨“三巨头”，而忽视挖掘自身的谈判议价潜力，则只会更加被动。5、消费者的议价能力自金融危机爆发以来，我国汽车企业资金、成本控制压力陡增，少数汽车企业资金链出现裂缝。企业不得不通过改善内部管理、提高经营效率来缩减开支，从采购环节降成本也纳入企业考虑的范围。现如今，汽车企业推行“战略买家”策略，通过联合采购来降低生产成本，缓解资金压力，提高竞争力。多家汽车企业联合起来采购钢材和轮胎，直接面对钢铁厂、轮胎供应商，从而提高了议价能力，获得了更低的采购价格，这也给钢铁行业在和消费者议价方面带来了一定困难。第 12 页