三友化工公司财务分析与评价文献综述.doc

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1、三友化工公司财务分析与评价文献综述摘要：财务分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来自于公开发表的财务报表。财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。因此，财务分析是企业了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方，这使得财务分析变得尤为重要。一、财务分析的主要内容（一）短期偿债能力的分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿

2、还的保证程度，它体现在资产的变现能力和债务多少的相互关系上。其衡量指标主要有流动比率和速动比率两项。1流动比率流动比率表明流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用以偿还流动负债的能力，公式为：流动比率=流动资产流动负债2速动比率速动比率用来衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。计算公式为：速动比率=（流动资产一存货）流动负债（二）长期偿债能力的分析分析企业的长期偿债能力，主要是为了确定企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。主要衡量指标有资产负债率、产权比率、利息保障倍数。资产负债率资产负债率表明在企业的资产总额中，负债总额占多大比重。该指标用来衡量企业利用债权人提供的资金进行经营

3、活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为：资产负债率=负债总额资产总额2产权比率也称资本负债率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，反映企业所有者对债权人权益的保障程度，计算公式为：产权比率=负债总额所有者权益3利息保障倍数也称已获利息倍数，计算公式为：利息保障倍数=息税前利润债务利息（三）营运能力的分析营运能力是指企业通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小，主要衡量指标有营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。1营业周期营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这一段时间，其计算公式为：营业周期=存货周转天数十应

4、收账款周转天数2存货周转率此指标用以测定企业存货的变现速度，其计算公式为：存货周转率=销货成本存货平均余额3应收账款周转率应收账款周转率用以衡量企业应收账款的流动程度，其计算公式为：应收账款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额4流动资产周转率流动资产周转率=销售收入平均流动资产该指标反映流动资产的周转速度，周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力，而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。5总资产周转车总资产周转率=销售收入平均资产总额该指标反映资产总额的周转速度。周转越快，说明销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周

5、转，带来利润绝对额的增加。（四）盈利能力分析盈利能力就是赚取利润的能力。对于投资人来说，不仅他们的股息是从盈利中支付的，而且盈利增长能使股票价格上升，在转让股票时还可获得收益。对于债权人来说，利润是企业用于偿还债务的重要来源。对于企业经营者来讲，盈利水平的高低是衡量他们业绩和管理效能优劣的最重要指标，同时，企业员工也会因企业利润水平高、集体福利设施有较大改善而获得更多的实惠。1销售净利率销售净利率=净利润销售收入该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。通过分析该指标的升降变动，可以使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。2销售毛利率销售毛利率=毛利额

6、销售收入该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，还剩多少可以用于各项期间费用和形成盈利。3资产净利率资产净利率=净利润平均资产总额该指标反映了企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。可以利用资产净利率来分析企业经营中存在的，提高销售利润率，加速资金周转。4净值报酬率净值报酬率也叫净资产收益率，其公式为：净值报酬率=净利润平均净资产企业从事财务管理活动的最终目的就是实现所有者财富最大化。二、财务分析的主要方法 一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一

7、步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。三、财务比率分析财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益

8、的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的分析技术也不同。 1.财务比率的分类(1)偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力；(2)营运能力：反映企业利用资金的效率；(3)盈利能力：反映企业获取利润的能力。2.财务比率的计算 (1)反映偿债能力的财务比率短期偿债能力：是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应*变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。长期偿债能力：是指企业偿还长期利息与本

9、金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。 (2)反映营运能力的财务比率 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。 (3)反映盈利能力的财务比率盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产过程

10、、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。 四、财务评价企业效绩评价是对企业之企业财务分析效益赝产营运，企业财务分析对企业绩效评起着至关重要的作用，企业财务分析的方式方法决定了企业的发展方向同时也作出了正确有效的评价。（一）问题分析在实践中，我们发现，常见之净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率等盈利能力分析指标和常见之流动比率、资产负债率等偿债能力分析指标，以及财政部、国家经贸委、人事部和国家计委颁布之企业效绩评价指标，虽然在一定程度上，能满足偿债能力、盈利能力和整体评价分析之要求，但存在不

11、足：首先，财务分析的基本方法有比率分析法和比较分析法两类，无论是何种方法均是对企业过去的经济上所进行的反映。因此，用过去的数据去判断企业目前甚至将来的财务状况，往往不切实际。其次，可比性是比较分析法的灵魂，只有具有可比性的指标采用比较分析才有价值。由于报表数据的局限，不同企业甚至同一企业不同时期的数据缺乏一定的可比性，从这个意义上说，比较分析法的运用必然受到影响。最后，企业的会计处理方法等会计政策的选择，虽然要在会计报表说明书或附注中加以注明，但由于会计人员和会计报表使用者的能力、经验、知识水平等方面的限制，不一定能完成建立可比性的调整工作。第四，现行财务分析指标常常是重“量”而忽视“质 ”。

12、会计报表较难揭示详实的资料，因而使会计报表使用者较难取得诸如存货结构、资产结构、批量大小、季节性生产变化等信息。具体来讲，从偿债能力、营运能力、赢利能力三个方面的财务分析指标存在的局限性。（1）偿债能力财务指标分析。流动比率指标：流动比率是用以反映企业流动资产偿还到期流动负债能力的，要注意企业会计分析期前后的流动资产和流动负债的变动情况。企业可以通过瞬间增加流动资产或减少流动负债等方法来粉饰其流动比率，人为操纵其大小，从而误导信息使用者。速动比率指标：速动比率是比流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性的指标。该比率虽然弥补了流动比率的某些不足，却没有全面考虑速动资产的构成。速动资产尽管变

13、现能力较强，但它并不等于企业的现时支付能力。利息保障倍数指标利：息保障倍数指标反映了获利能力对债务偿付的保证程度。该比率只能反映企业支付利息的能力和企业举债经营的基本条件，不能反映企业债务本金的偿还能力。同时，企业偿还借款的本金和利息不是用利润支付，而是用流动资产来支付。（2）营运能力财务指标分析。应收账款周转率指标：应收账款周转率指标是用以反映应收账款周转速度的指标。其在实践中存在以下局限性:一是没有考虑应收账款的回收时间，不能准确地反映年度内收回账款的进程及均衡情况；二是当销售业务量各年相差较悬殊时，该指标不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续反映；三是不能及时提供应收账款周转率信息。存货

14、周转率指标：存货周转率是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标。在实际运用中，存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法是否一致。同时，在分析中不可忽视因存货水平过高或过低而造成的一些相关成本，如存货水平低会造成失去顾客信誉、销售机会及生产延后。此外，对很多实施存货控制、实现零库存的企业在对其进行考核时，该比率将失去意义。（3）赢利能力财务指标分析。销售利润率指标：销售利润率反映的是企业一定时期的获利能力，该项指标虽能揭示某一特定时期的获利水平，但难以反映获利的稳定性和持久性，并且该比率受企业筹资决策的影响。在销售收入、销售

15、成本等因素相同的情况下，由于资本结构不同，财务费用水平也会不同，销售利润率就会有差异。资本保值增值率指标：资本保值增值率是考核经营者对投资者投入资本的保值和增值能力的指标，该指标存在以下不足是在经营期间由于投资者投入资本、企业接收捐赠、资本溢价以及资产升值的客观原因导致了实收资本、基本工资的增加，并不是资本的增值，向投资者分配的当期利润也未包括在资产负债表的期末“未分配利润”项目中。（二）对策研究1.加强企业风险意识，强化风险管理。随着社会经济的快速发展，企业的外部环境和市场供求变化莫测，特别是国内外政治经济形势、用户需求和竞争对手等情况，对企业来说都是难以控制的因素，因而我们应重视风险，增强

16、风险意识，分析风险性质，制定风险对策，减少和分散风险的冲击。对于企业来说，在经营活动中应注意以下几方面：（1）在筹资决策上应慎重分析比较，选择最适合企业的筹资方式，以避免企业陷入债务危机。要加强销售客户的信用调查，合理确定赊销额度，避免呆帐损失；避免随意决定赊销额度，盲目贷款，损害企业形象和信誉。（2）对风险的信号进行监测。不仅要对未来的风险进行分析还要对风险的信号进行监测。如果企业财务状况出现一些不正常情况，如存货激增、销售下降、成本上升等要密切关注，以便采取措施，防止严重后果的出现。（3）制定切实可行的风险对策，不断增强竞争能力，充分发挥企业自身优势，防止风险，分散风险，把风险损失降到最小

17、。2.要处理好集团母子公司间的财权分割根据财权的不同种类，可以将母子公司财权配置作如下构思：（1）融资决策权。母公司为了控制整个集团的融资风险，在集中一定的融资权时，应赋予子公司一定的融资决策权。（2）投资决策权。对外投资权应集中于母公司，对内投资决策可采用集权与分权相结合的原则。流动资产投资决策权以及再生产范围内的技术改造权力完全交给子公司，在规定的限额内子公司可作投资决策。（3）资产处置权。母公司对集团内部资金集中统一管理。子公司主要负责资金和日常管理，制定资金内部管理办法，编制资金收支计划，组织资金收支平衡等。为保证子公司经营的灵活性和必要性的开支，母公司应给予子公司限额以内的资金支付权

18、。（4）成本费用管理权。母公司通过预算控制手段对各子公司的成本费用进行间接管理，子公司对各项税金、基金及附加费、保险费等有支配权，由母公司统一管理和监督。（5）收益分配权。母公司有对子公司利润有统一支配、调度的权力，但子公司有一定比例的利润留成。3.财务预算控制，强化财务操作过程的控制。公司要防范和控制财务问题，必须搞好财务预算。财务预算是是以货币形式对一定时期内资金取得和投放、各项收入和支出、企业经营成果及分配等有效资金方面预算的具体落实。在进行财务预算时，要考虑企业的业务情况以安排企业资金使用，并在风险与收益间作出选择，同时要结合企业的实际情况以安排企业的财务结构。同时，公司要加强内部审计

19、工作，做到债务有人认，债权有人接；加强客户档案管理，客户的资信好坏是保证资金安全的前提。另外，公司建立、实施和完善集中采购管理。集中采购管理是企业集团内部完善财务成本控制的管理手段。对于企业而言，母公司是企业的核心，母公司要作到“五统一”即财务控制集中统一，规划投资集中统一，产品布局及产品开发集中统一，材料采购集中统一，产品销售集中统一。这样才能使公司的财务预算和资金操作更加合理。五、总结综上所述，对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图可以将上述比率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力。比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代。第 12 页