五粮液财务报表管理知识分析报告(37页PPT).ppt

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1、五粮液财务分析五粮液财务分析(fnx)报告报告成员成员(chngyun)(chngyun)：李燕：李燕 沈怡婷沈怡婷 潘畅潘畅 刘新英刘新英第一页，共三十七页。基本(jbn)情况股本(gbn)结构涉足行业(hngy)及主要产品财务分析五粮液五粮液第二页，共三十七页。v公司名称：五粮液集团有限公司v外文名称：Wuliangye Group Co.,Ltdv公司法定代表人：王国春 v公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路 150 号v成立时间：1997年8月19日v经营范围：酒精及饮料酒制造业v公司性质：国有独资v公司口号：开拓 创新 竞争 拼搏(pn b)奋进v公司股票上市地：深圳证券交易所

2、v股票简称：五粮液 股票代码：000858v企业法人营业执照注册号：5100001808900基本(jbn)情况第三页，共三十七页。股本(gbn)结构数量(shling)单位：股 股本股本(gbn)(gbn)情况情况第四页，共三十七页。酒类酒类生产生产配套发展产业配套发展产业配套服务产业配套服务产业环保环保(hunbo)、保健、饮料、药业、精、保健、饮料、药业、精化、电子、家纺等化、电子、家纺等进出口贸易进出口贸易(moy)、投资咨询、维修服务、投资咨询、维修服务等等五粮液集团有限公司至今已经发展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。涉足行业及主要(

3、zhyo)产品第五页，共三十七页。酒类产品及多品牌组合战略 现存的60多个子品牌中，五粮液要着力保留的，可能也就五粮春、五粮神、五粮醇、金六福、浏阳河等10多个市场反响不错的中高档品牌，余下的多达几十个品牌，很可能任其自生自灭。l2001年，五粮液公司开始对金龙四海春、逍遥醉等近十个品牌进行清理；l2004年五粮液收缩品牌阵线,“裁员”的重点主要集中在五粮液品牌家族中的中低档子品牌。l2009年与华晨集团投资，进入汽车领域l到2002年为止十年间，已延伸出了五粮春、五粮醇、五福液、金六福、六和醇、蜀粮春、老作坊、等百余个品牌。l其品牌延伸长度是宝洁的五倍，其延伸速度是宝洁的36倍。数量之多，速

4、度之快，恐怕前无古人。第六页，共三十七页。偿债(chn zhai)能力分析第七页，共三十七页。资产负债率v资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率v资产负债率=（负债总额资产总额）100%v债权人希望负债比率越低越好，其债权的保障程度就越高。v对所有者而言，最关心的是投入资本的收益率。只要企业的总资产收益率高于借款(jikun)的利息率，举债越多，即负债比率越大，所有者的投资收益越大。第八页，共三十七页。流动比率v表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证(bozhng)v反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力v流动比率=流动资产流动负债v流动比率越高，反映企业短期偿债能

5、力越强，因为该比率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。但是，过高的流动比率并不均是好现象。第九页，共三十七页。速动比率(bl)v企业速动资产与流动负债的比率v速动比率=速动资产流动负债v速动比率过低，企业的短期偿债(chnzhai)风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。第十页，共三十七页。长期(chngq)资产适合率第十一页，共三十七页。v对于企业债务问题，选择那些没有债务，或者短期债务比长期债务少的企业，有很多企业短期债务竟然比企业收益还高，这种企业属于典型的举债经营型，过多的债务问

6、题会导致企业困难，或直接导致破产；流动，速动，现金比率看，流动，和速冻比率越高越好，当然太高了也并不是一件好事(hosh)，应收账款回收困难会导致比例的相应增高。v上市公司的净资产收益率越高越好，但有时候，过高的净资产收益率也蕴含着风险。比如说，个别上市公司虽然净资产收益率很高，但负债率却超过了80%（一般来说，负债占总资产比率超过80%，被认为经营风险过高），这个时候我们就得小心。这样的公司虽然盈利能力强，运营效率也很高，但这是建立在高负债基础上的，一旦市场有什么波动，或者银行抽紧银根，不仅净资产收益率会大幅下降，公司自身也可能会出现亏损。v对上市公司来说,适当的负债经营是非常有利于提高资金

7、使用效率的，能够提高净资产收益率。但如果以高负债为代价，片面追求高净资产收益率，虽然一时看上去风光，但风险也不可小觑。综合(zngh)分析结果第十二页，共三十七页。二、营运能力(nngl)分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率(xiol)与效益。营运能力分析的目的是评价企业资产的流动性，评价企业净资产的利用效益，挖掘企业资产利用的潜力。v总资产营运能力分析v流动资产周转速度分析v固定资产利用效果分析第十三页，共三十七页。营运能力(nngl)指标分析第十四页，共三十七页。总资产营运(yn yn)能力分析总资产周转率，是指一定财务期间内，企业全部资产所占资金(zjn)循环一次需要的天数。总资产周

8、转率=总周转额(销售净额)/平均总资产总资产周转率是从周转率的角度评价企业全部资产的使用效率。总资源共享资产周转次数越多，或周转天数越短（总周转期越短），说明企业全部资金的周转速度快，进而说明企业的营运能力强第十五页，共三十七页。流动资产(lidng zchn)周转速度分析流动周转率指一定财务期间内一定数量的流动资产价值（即流动资金）周转次数或完成(wnchng)一次周转所需要的天数，这反映的是企业全部流动资产价值（即全部流动资金）的周转速度流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额流动资产周转率是一个分析流动资产周转情况的综合性指标，这一指标越高，说明流动资产周转速度越快，流动资产营运能

9、力越强。第十六页，共三十七页。总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重0.65=1.01*0.6430.577=0.897*0.6430.63=0.897*0.702流动资产周转率下降(xijing)导致总资产周转率下降(xijing)0.073，流动资产占总资产的比重上升导致总资产周转率上升0.053，最终导致总资产周转下降0.02.第十七页，共三十七页。存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存货所占资金循环周转次数或循环一次所需要的天数。存货周转率=销货成本/存货平均余额企业在一般情况下，存在(cnzi)周转的速度快，即存货周转次数多，周转天数短，说明企业的销售效率高，库存积压

10、少，营运资本中被除数存货占用的比得相对较小，这无疑会提高企业的经济效益，营运能力越强。第十八页，共三十七页。应收账款周转率，又称收账比率，是指在一定期间内，一定量的应收账款资金循环周转的次数或循环一次所需要的天数应收账款周转次数=赊销收入净额（营业收入）/应收账款平均余额应收账款周转率是考核(koh)应收账款周转变现能力的重要财务指标，应收账款周转次数越多或周转天数越短，直接反映出企业收账速度较快，坏账出现几率小。流动资产的流动性越好，短期偿债能力越强。第十九页，共三十七页。固定资产利用效果(xiogu)分析固定资产收入率是指一定时期实现(shxin)的产品销售收入与固定资产平均总值的比率。固

11、定资产收入率=产品销售净额（营业收入）/固定资产平均总值该指标意味着每一元的固定资产所产生的收入，指标值越高说明固定资产产生的收入越高，营运能力越强。第二十页，共三十七页。同行业比较同行业比较(bjio)：第二十一页，共三十七页。盈利分析(fnx)的目的v进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面:1.利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。2.通过(tnggu)盈利能力分析发现经营管理中存在的问题，进而采取措施解决问题,提高企业收益水平。第二十二页，共三十七页。盈利能力盈利能力(nngl)分析分析v盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是个相对的概念,即利

12、润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。企业经营(jngyng)业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。第二十三页，共三十七页。v我们对企业盈利能力的分析将从以下几方面进行(jnxng):1.与销售有关盈利能力分析销售利润率和成本费用利润率分析2.与投资有关的盈利能力分析总资产报酬率和净资产收益率分析3.上市公司盈利能力分析每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率分析第二十四页，共三十七页。一、盈利一、盈利(yn l)能力分析能力

13、分析第二十五页，共三十七页。一.销售(xioshu)利润率销售利润率(RateofReturnonSale)是企业(qy)利润总额与企业(qy)销售收入净额达比率。它反映企业(qy)销售收入中,职工为社会劳动新创价值所占的份额。其计算公式为:销售利润率=利润总额/销售收入净额100%v该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收。第二十六页，共三十七页。二：成本费用利润率二：成本费用利润率v成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。它是反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得(hud)的收益之间关系的指标。计算公式为：成

14、本费用利润率=利润总额/成本费用总100%该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。第二十七页，共三十七页。三、总资产利润率v总资产利润率(RateofReturnonTotalAssets)是企业(qy)利润总额与企业(qy)资产平均总额的比率,即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为:总资产利润率利润总量/资产平均总额100%资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数。此项比率越高,表明资产

15、利用的效益越好,整个企业获利能力越强,经营管理水平越高。第二十八页，共三十七页。四、净资产收益率四、净资产收益率v净资产收益率是反映盈利能力的最核心指标(zhbio)v公式为：净资产收益率=净利率/平均净资产100%v净资产收益率既可以直接反映资本的增值能力，又影响着企业股东价值的大小。该指标越高，反映企业盈利能力越好。第二十九页，共三十七页。五、每股收益(shuy)v每股股利(DividendsPerShare,缩写DPS)是企业股利总额与流通股数的比率。股利总额是用于对普通股分配现金股利的总额,流通股数是企业发行在外的普通股股份平均数.计算公式如下:v每股利润=股利总额/流通股数v每股股利

16、是反映股份公司每一普通股获得股利多少的一个指标。每股股利的高低,一方面取决于企业获利(hul)能力的强弱,同时,还受企业股利发放政策与利润分配需要的影响。如果企业为扩大再生产,增强企业的后劲而多留,则每股股利就少,反之,则多。第三十页，共三十七页。六、普通股权益(quny)报酬率v股东权益收益率是净利与普通股东权益的百分比。其计算公式为：v股东权益收益率=（净利润/平均股东权益）*100v该指标(zhbio)反映股东权益的收益水平，即反映股东投入的资金能产生多少利润。指标(zhbio)值越高，说明投资带来的收益越高。第三十一页，共三十七页。七、股利(gl)发放率v股利发放率是普通股股利与每股收

17、益的比值，反映普通股股东从每股的全部获利中分(zhnfn)到多少。其计算公式是：v股利发放率=每股股利/每股收益100%v此指标反映企业的股利政策，其高低根据企业对资金的需要量的具体情况而定，没有一个固定的衡量标准。第三十二页，共三十七页。杜邦财务分析(fnx)体系净资产收益率总资产净利率(ll)权益(quny)乘数销售净利润率总资产周转率资产总额负债总额净收益销售收入销售收入资产总额毛利率净利率实际税率流动资产周转率固定资产周转率应收账款周天数存货周转天数负债比率流动比率速动比率11:26.63%12:31.89%11:19.51%12:25.15%11:1.5712:1.4411:31.4

18、2%12:38.00%11:0.621%12:0.662%11:369亿亿12:452亿亿11:135亿亿12:137亿亿11:63.90亿亿12:103亿亿11:204亿亿12:272亿亿11:58.25%12:63.16%11:36.47%12:30.34%11:2.22%12:2.78%11:1.80%12:2.29%11:1.0412:1.4611:274.3912:262.3911:30.26%12:36.52%11:24.77%12:24.77%X X/第三十三页，共三十七页。杜邦财务(ciw)分析结果v五粮液公司走多品牌同质化的道路：a.品牌的推广增加费用，降低利润率；b.资产周

19、转率高：不同档次的白酒覆盖面较广，量价双轮驱动带动销售额增长(zngzhng)，但国家颁布的一些条款对中低档酒有一定影响。v五粮液的净利润较低是因为企业的总成本较高，而总成本较高的主要原因是营业成本和销售费用高，结合五粮液的发展战略可以发现，五粮液公司生产了大量的毛利率很低的低价位白酒，产销量大但利润低，所以我认为应该调整企业的产品结构。v五粮液的总资产周转率稍微偏低，主要原因是企业资产占用资金较多，而且流动性强的流动资产相对较少，变现能力差的固定资产所占比重较大。五粮液公司同样可以通过调整产品结构，减少固定资产的需求量，降低固定资产占用资金数。第三十四页，共三十七页。第三十五页，共三十七页。

20、1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022/11/72022/11/7Monday,November7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022/11/72022/11/72022/11/711/7/20225:56:31AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022/11/72022/11/72022/11/7Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人(birn)的错儿。2022/11/72022/11/72022/11/7Monday,November7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022/11/72022/11/7

21、2022/11/72022/11/711/7/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07 十一月 20222022/11/72022/11/72022/11/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月 222022/11/72022/11/72022/11/711/7/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/72022/11/707November20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/20225:56:31AM2022

22、/11/707-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/20225:56AM11/7/20225:56AM2022/11/72022/11/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207November20222022/11/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November7,202207-Nov-222022/11/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2022/11/72022/11/707November202205:56谢谢谢谢(x i x i e)(x i x i e)大大家家第三十六页，共三十七页。内容(nirng)总结五粮液财务分析报告。债权人希望负债比率越低越好，其债权的保障程度就越高。速动比率=速动资产流动负债。存货周转率=销货成本/存货平均余额。股东权益收益率是净利与普通股东权益的百分比。股东权益收益率=（净利润/平均股东权益）*100。11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。14、我只是(zhsh)自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。谢谢大家第三十七页，共三十七页。