证券投资分析-财务报表-第二讲(28页PPT).ppt

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1、 证券(zhngqun)投资分析 任课教师：崔丹任课教师：崔丹联系电话：联系电话：13654935982电子邮箱电子邮箱(dinzyuxin)：第一页，共二十八页。2第二讲 共同(gngtng)比分析l本讲的内容提要：本讲的内容提要：l一、共同比分析的定义一、共同比分析的定义(dngy)l二、共同比资产负债表二、共同比资产负债表l三、共同比利润表三、共同比利润表l四、共同比现金流量表四、共同比现金流量表大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第二页，共二十八页。3一、共同一、共同(gngtng)比分析的定义比分析的定义共同共同(gngtng)比分析比分析(Common Size Ana

2、lysis)在一项财务报表中，不列出各个组合项目的金额，而是列出在一项财务报表中，不列出各个组合项目的金额，而是列出各个组合项目占总额的百分比，从而，加以对比分析。各个组合项目占总额的百分比，从而，加以对比分析。大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第三页，共二十八页。4共同比资产共同比资产(zchn)负债表的编制负债表的编制l1.资产负债表的资产总额基数资产负债表的资产总额基数l2.资产负债表的负债总额基数资产负债表的负债总额基数l3.资产负债表的权益总额基数资产负债表的权益总额基数资产负债中各项目的绝对数除以上述基数，就资产负债中各项目的绝对数除以上述基数，就可以得出各个构成项目

3、的共同比。可以得出各个构成项目的共同比。二、共同二、共同(gngtng)比资产负债表比资产负债表大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第四页，共二十八页。5纵向纵向(znxin)共同比资产负债表共同比资产负债表年年 份份项项 目目198919891990199019911991现现 金金4.09%4.09%4.21%4.21%5.24%5.24%有价证券有价证券14.22%14.22%15.38%15.38%18.18%18.18%应收账款应收账款9.33%9.33%9.72%9.72%9.05%9.05%存存 货货12.98%12.98%13.36%13.36%15.09%15.0

4、9%流动资产合计流动资产合计40.62%40.62%42.67%42.67%47.56%47.56%长期投资长期投资4.45%4.45%5.67%5.67%4.31%4.31%固定资产净值固定资产净值54.93%54.93%51.66%51.66%48.13%48.13%资产总额资产总额100%100%100%100%100%100%大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第五页，共二十八页。6年年 份份项项 目目198919891990199019911991流动负债流动负债17.33%17.33%17.82%17.82%18.32%18.32%长期负债长期负债17.78%17.78

5、%21.05%21.05%22.99%22.99%负债合计负债合计35.11%35.11%38.87%38.87%41.31%41.31%优先股优先股8.89%8.89%8.10%8.10%7.18%7.18%股股 本本26.67%26.67%24.29%24.29%21.55%21.55%公积金公积金29.33%29.33%28.74%28.74%29.96%29.96%股东权益股东权益64.89%64.89%61.13%61.13%58.69%58.69%资产总额资产总额100%100%100%100%100%100%(续续表表)大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第六页，共二

6、十八页。7共同比利润表的编制共同比利润表的编制l1.利润表中的营业收入基数利润表中的营业收入基数l2.利润表中的营业收入净额基数利润表中的营业收入净额基数利润表中各项目的绝对数除以上述利润表中各项目的绝对数除以上述(shngsh)基数，就可基数，就可以得出各个构成项目的共同比。以得出各个构成项目的共同比。证券投资者洞察利润变动的真实原因，分析并预证券投资者洞察利润变动的真实原因，分析并预测上市公司未来的经营前景。测上市公司未来的经营前景。三、共同三、共同(gngtng)比利润表比利润表大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第七页，共二十八页。8公司公司(ns)共同比利润表共同比利润表

7、(年度年度)数值数值项项 目目金金 额额百分比百分比营业收入营业收入273.90273.90100.00%100.00%营业成本营业成本188.70188.7068.90%68.90%经营毛利经营毛利85.2085.2031.10%31.10%营业费用营业费用22.4022.4022.90%22.90%营业外支出营业外支出0.800.808.20%8.20%税前净利税前净利21.6021.600.30%0.30%企业所得税企业所得税5.405.407.90%7.90%税后净利税后净利16.2016.205.90%5.90%大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系单位单位单位单位(dnw

8、i)(dnwi)：万元：万元：万元：万元第八页，共二十八页。9纵向纵向(znxin)共同比利润表共同比利润表年年 份份项项 目目198919891990199019911991营业收入营业收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%经营成本经营成本70.00%70.00%69.17%69.17%67.33%67.33%营业毛利营业毛利30.00%30.00%30.83%30.83%32.67%32.67%营业费用营业费用20.00%20.00%19.17%19.17%18.00%18.00%利息费用利息费用2.00%2.00%2.08%2.08%2.

9、00%2.00%税前利润税前利润8.00%8.00%9.58%9.58%12.67%12.67%所得税所得税3.20%3.20%3.83%3.83%5.07%5.07%税后净利税后净利5.80%5.80%5.75%5.75%7.60%7.60%大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第九页，共二十八页。10共同比现金流量表的编制共同比现金流量表的编制共同比现金流量表的编制共同比现金流量表的编制l l1.1.1.1.现金现金现金现金(xinjn)(xinjn)(xinjn)(xinjn)流入总额基数流入总额基数流入总额基数流入总额基数l l2.2.2.2.现金流出总额基数现金流出总额基数

10、现金流出总额基数现金流出总额基数现金流量表中的经营活动现金流入、投资活动现金流入、筹现金流量表中的经营活动现金流入、投资活动现金流入、筹资活动现金流入分别除以现金流入总额基数，就可以得出各资活动现金流入分别除以现金流入总额基数，就可以得出各个构成项目的共同比。个构成项目的共同比。现金流量表中的经营活动现金流出、投资活动现金流出、筹资活现金流量表中的经营活动现金流出、投资活动现金流出、筹资活动现金流出分别除以现金流出总额基数，就可以得出各个构成项动现金流出分别除以现金流出总额基数，就可以得出各个构成项目的共同比。目的共同比。四、共同四、共同(gngtng)比现金流量表比现金流量表大 连 职 业

11、技 术 学 院工 商 管 理 系第十页，共二十八页。11纵向纵向(znxin)共同比现金流量表共同比现金流量表年年 份份项项 目目198919891990199019911991销售商品销售商品/提供劳务提供劳务18.00%18.00%20.00%20.00%25.00%25.00%其它经营活动流入其它经营活动流入2.00%2.00%3.00%3.00%2.00%2.00%经营项目流入总额经营项目流入总额20.00%20.00%23.00%23.00%27.00%27.00%收回投资本金收回投资本金16.00%16.00%19.00%19.00%18.00%18.00%股息股息/红利红利2.0

12、0%2.00%1.00%1.00%2.00%2.00%投资项目流入总额投资项目流入总额18.00%18.00%20.00%20.00%20.00%20.00%发行股票发行股票/债券流入债券流入40.00%40.00%45.00%45.00%46.00%46.00%银行借款流入银行借款流入22.00%22.00%12.00%12.00%7.00%7.00%筹资项目流入总额筹资项目流入总额62.00%62.00%57.00%57.00%53.00%53.00%现金流入总额现金流入总额100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%第十一页，共二十八页。12纵向纵

13、向(znxin)共同比现金流量表共同比现金流量表(续表续表)年年 份份项项 目目198919891990199019911991购买商品购买商品/接受劳务接受劳务38.00%38.00%40.00%40.00%45.00%45.00%其它经营活动流出其它经营活动流出12.00%12.00%13.00%13.00%12.00%12.00%经营项目流出总额经营项目流出总额50.00%50.00%53.00%53.00%57.00%57.00%购建固定资产购建固定资产40.00%40.00%42.00%42.00%38.00%38.00%股票股票/债券投资债券投资5.00%5.00%2.00%2.0

14、0%3.00%3.00%投资项目流出总额投资项目流出总额45.00%45.00%44.00%44.00%41.00%41.00%偿还债务偿还债务/减资减资0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%分配股息分配股息/红利红利5.00%5.00%3.00%3.00%2.00%2.00%筹资项目流出总额筹资项目流出总额5.00%5.00%3.00%3.00%2.00%2.00%现金流出总额现金流出总额100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%第十二页，共二十八页。13大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系13案案 例例 分分 析析

15、三一重工三一重工三一重工三一重工(zhn n)(zhn n)(zhn n)(zhn n)600031 2011600031 2011600031 2011600031 2011年年年年3 3 3 3月月月月18181818日日日日l l开盘：开盘：开盘：开盘：26.42 26.42 26.42 26.42 收盘最新价：收盘最新价：收盘最新价：收盘最新价：27.8027.8027.8027.80l l最高：最高：最高：最高：27.98 27.98 27.98 27.98 最低：最低：最低：最低：25.75 25.75 25.75 25.75 l l昨收：昨收：昨收：昨收：25.84 25.84

16、25.84 25.84 市盈率：市盈率：市盈率：市盈率：23.6923.6923.6923.69大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第十三页，共二十八页。14公司简介公司简介2003200320032003年年年年6 6 6 6月月月月18181818日，三一重工股份有限公司日，三一重工股份有限公司日，三一重工股份有限公司日，三一重工股份有限公司(yu xin n s)(yu xin n s)(yu xin n s)(yu xin n s)向社会公开发向社会公开发向社会公开发向社会公开发行人民币普通股行人民币普通股行人民币普通股行人民币普通股(A(A(A(A股股股股)6,000)6

17、,000)6,000)6,000万股，每股面值万股，每股面值万股，每股面值万股，每股面值1.001.001.001.00元，每股发行价元，每股发行价元，每股发行价元，每股发行价15.5615.5615.5615.56元，并于元，并于元，并于元，并于2003200320032003年年年年7 7 7 7月月月月3 3 3 3日在上海证券交易所上市交易，发日在上海证券交易所上市交易，发日在上海证券交易所上市交易，发日在上海证券交易所上市交易，发行后本公司注册资本变更为行后本公司注册资本变更为行后本公司注册资本变更为行后本公司注册资本变更为2.42.42.42.4亿元。亿元。亿元。亿元。大 连 职

18、业 技 术 学 院工 商 管 理 系第十四页，共二十八页。15三一重工三一重工三一重工三一重工(zhn n)(zhn n)(zhn n)(zhn n)股份有限公司是股份有限公司是股份有限公司是股份有限公司是全球工程机械制造商全球工程机械制造商5050强、全球最大强、全球最大的混凝土机械制造商、的混凝土机械制造商、中国企业中国企业500500强强、工程机械行业综合效益和、工程机械行业综合效益和竞争竞争力力最强企业、福布斯最强企业、福布斯“中国顶尖企业中国顶尖企业”，中国最具成长力，中国最具成长力自主品牌自主品牌、中、中国最具竞争力品牌、中国工程机械行业标志性品牌、国最具竞争力品牌、中国工程机械行

19、业标志性品牌、亚洲品牌亚洲品牌500500强强。大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第十五页，共二十八页。16建筑工程机械、起重机械、停车库、通用设备及机电设备的生建筑工程机械、起重机械、停车库、通用设备及机电设备的生建筑工程机械、起重机械、停车库、通用设备及机电设备的生建筑工程机械、起重机械、停车库、通用设备及机电设备的生产、销售与维修；产、销售与维修；产、销售与维修；产、销售与维修；金属制品、橡胶制品及电子产品、钢丝增强液压橡胶软管和金属制品、橡胶制品及电子产品、钢丝增强液压橡胶软管和金属制品、橡胶制品及电子产品、钢丝增强液压橡胶软管和金属制品、橡胶制品及电子产品、钢丝增强液压

20、橡胶软管和软管组合件的生产、销售；软管组合件的生产、销售；软管组合件的生产、销售；软管组合件的生产、销售；客车（不含小轿车）的制造与销售；客车（不含小轿车）的制造与销售；客车（不含小轿车）的制造与销售；客车（不含小轿车）的制造与销售；五金及政策允许的矿产品、金属材料的销售；五金及政策允许的矿产品、金属材料的销售；五金及政策允许的矿产品、金属材料的销售；五金及政策允许的矿产品、金属材料的销售；提供建筑工程机械租赁服务提供建筑工程机械租赁服务提供建筑工程机械租赁服务提供建筑工程机械租赁服务(fw)(fw)(fw)(fw)；经营商品和技术的进出口业务。经营商品和技术的进出口业务。经营商品和技术的进出

21、口业务。经营商品和技术的进出口业务。大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系公司公司(ns)(ns)经营范围经营范围第十六页，共二十八页。17纵向共同纵向共同(gngtng)比资产负债表比资产负债表年年 份份项项 目目2010-12-312010-12-312010-06-302010-06-302009-12-312009-12-31货币资金货币资金19.00%19.00%17.00%17.00%19.43%19.43%交易性金融资产交易性金融资产0.17%0.17%0.07%0.07%0.02%0.02%应收账款应收账款18.27%18.27%28.24%28.24%24.32%2

22、4.32%存存 货货18.00%18.00%17.14%17.14%18.56%18.56%股权投资股权投资0.63%0.63%0.75%0.75%1.30%1.30%固定资产净值固定资产净值19.62%19.62%17.57%17.57%18.62%18.62%24.31%24.31%19.23%19.23%17.75%17.75%资产总额资产总额100%100%100%100%100%100%大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系三一重工三一重工三一重工三一重工(zhnn)(zhnn)股份股份股份股份600031600031第十七页，共二十八页。18年年 份份项项 目目2010-

23、12-312010-12-312010-06-302010-06-302009-12-312009-12-31流动负债流动负债55.94%55.94%58.87%58.87%34.85%34.85%长期负债长期负债6.03%6.03%7.24%7.24%12.84%12.84%负债合计负债合计61.97%61.97%66.11%66.11%47.69%47.69%股股 本本16.15%16.15%8.39%8.39%9.40%9.40%未分配利润未分配利润15.98%15.98%20.53%20.53%29.17%29.17%5.90%5.90%4.97%4.97%13.74%13.74%股东

24、权益股东权益38.03%38.03%33.89%33.89%52.31%52.31%资产总额资产总额100%100%100%100%100%100%(续续表表)大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第十八页，共二十八页。19纵向纵向(znxin)共同比利润表共同比利润表年年 份份项项 目目2010-12-312010-12-312010-06-302010-06-302009-12-312009-12-31营业收入营业收入(基数基数)3,395,4903,395,490万元万元 1,694,6001,694,600万元万元 1,649,5901,649,590万元万元经营总成本经营总

25、成本80.00%80.00%78.67%78.67%83.93%83.93%财务费用财务费用0.88%0.88%1.39%1.39%0.54%0.54%税前利润税前利润20.43%20.43%21.35%21.35%15.9415.94所得税所得税2.28%2.28%2.73%2.73%1.57%1.57%税后净利税后净利(绝对数绝对数)616,403616,403万元万元 315,529315,529万元万元236,996236,996万元万元 税后净利税后净利18.15%18.15%18.62%18.62%14.37%14.37%大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系三一重工三一

26、重工三一重工三一重工(zhnn)(zhnn)股份股份股份股份600031600031第十九页，共二十八页。20纵向纵向(znxin)共同比现金流量表共同比现金流量表年年 份份项项 目目2010-12-312010-12-312010-06-302010-06-302009-12-312009-12-31销售商品销售商品/提供劳务提供劳务80.78%80.78%73.55%73.55%84.59%84.59%1.78%1.78%2.90%2.90%3.43%3.43%经营项目流入总额经营项目流入总额82.56%82.56%76.45%76.45%88.02%88.02%收回投资本金收回投资本金0

27、.28%0.28%0.04%0.04%0.01%0.01%股息股息/红利红利 2.02%2.02%2.56%2.56%0.79%0.79%投资项目流入总额投资项目流入总额2.30%2.30%2.60%2.60%0.80%0.80%发行股票发行股票/债券流入债券流入0.26%0.26%0.48%0.48%0.02%0.02%银行借款流入银行借款流入 14.88%14.88%20.47%20.47%11.16%11.16%筹资项目流入总额筹资项目流入总额15.14%15.14%20.95%20.95%11.18%11.18%现金流入总额现金流入总额(基数基数)4,620,8714,620,871万

28、元万元2,145,0932,145,093万元万元1,959,5181,959,518万元万元三一重工三一重工三一重工三一重工(zhnn)(zhnn)股份股份股份股份600031600031第二十页，共二十八页。21纵向纵向(znxin)共同比现金流量表共同比现金流量表(续表续表)年年 份份项项 目目2010-12-312010-12-312010-06-302010-06-302009-12-312009-12-31购买商品购买商品/接受劳务接受劳务50.18%50.18%48.30%48.30%55.95%55.95%其它经营流出其它经营流出18.96%18.96%18.13%18.13%

29、20.08%20.08%经营项目流出总额经营项目流出总额69.14%69.14%66.43%66.43%76.03%76.03%购建固定资产购建固定资产9.75%9.75%6.17%6.17%5.89%5.89%股票股票/债券投资债券投资7.51%7.51%7.69%7.69%0.60%0.60%投资项目流出总额投资项目流出总额17.26%17.26%13.86%13.86%6.49%6.49%偿还债务偿还债务/减资减资7.60%7.60%10.01%10.01%15.43%15.43%分配股息分配股息/红利红利6.00%6.00%9.70%9.70%2.05%2.05%筹资项目流出总额筹资项

30、目流出总额13.60%13.60%19.71%19.71%17.48%17.48%现金流出总额现金流出总额(基数基数)4,541,4924,541,492万元万元2,091,9232,091,923万元万元1,943,6381,943,638万元万元三一重工三一重工三一重工三一重工(zhnn)(zhnn)股份股份股份股份600031600031第二十一页，共二十八页。22课堂讨论(toln)(toln)问题三一重工三一重工三一重工三一重工600031600031600031600031股份股份股份股份根据三一重工根据三一重工600031股份的月股份的月K线图，线图，2009年该股处于牛市的繁荣

31、阶年该股处于牛市的繁荣阶段，段，2010年该股处于熊市的低迷阶段，年该股处于熊市的低迷阶段，2011年年1月初探底后，月初探底后，2011年年3月份月份又逐渐出现股市价格反转的趋势。又逐渐出现股市价格反转的趋势。然而，根据三一重工股份公司的财务报表，无论其然而，根据三一重工股份公司的财务报表，无论其2010年的资产、盈利年的资产、盈利(ynl)还是现金流周转情况都要好于还是现金流周转情况都要好于2009年，那么为什会出现股市的低迷年，那么为什会出现股市的低迷？2011年第一季度，该股份又逐渐升温的内在原因？年第一季度，该股份又逐渐升温的内在原因？派发股利与股市行情的关系及宏观经济形式。派发股利

32、与股市行情的关系及宏观经济形式。大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第二十二页，共二十八页。23提示一：提示一：提示一：提示一：该公司进行了股利派发，导致其未分配利润的的共同比由该公司进行了股利派发，导致其未分配利润的的共同比由20092009年年末的末的29.17%29.17%降低为降低为20102010年末的年末的15.98%15.98%。公司制定了相应的股利分配政策后，在年报中披露，会得到不同的市场反应。股利分配政策公司制定了相应的股利分配政策后，在年报中披露，会得到不同的市场反应。股利分配政策制定应当结合上市公司长期发展战略，这样广大公众投资者才能通过股利分配获得合理回报。

33、制定应当结合上市公司长期发展战略，这样广大公众投资者才能通过股利分配获得合理回报。如果支付过高的股利，将使公司留存利润减少，或者影响公司未来发展，或者因举债、如果支付过高的股利，将使公司留存利润减少，或者影响公司未来发展，或者因举债、增发增发新股新股而增加资本成本，最终影响公司未来收益；如果支付股利过低，虽然公司可以而增加资本成本，最终影响公司未来收益；如果支付股利过低，虽然公司可以(ky)(ky)保留较保留较多的发展资金，但与公司股东的愿望相违背，会导致股票价格下降，公司形象受损。多的发展资金，但与公司股东的愿望相违背，会导致股票价格下降，公司形象受损。派发股利导致未来增发新股，这对原有股份

34、市价的稀释效应？派发股利导致未来增发新股，这对原有股份市价的稀释效应？派发股利导致未来增发新股，这对原有股份市价的稀释效应？派发股利导致未来增发新股，这对原有股份市价的稀释效应？大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第二十三页，共二十八页。24提示二：提示二：提示二：提示二：20092009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使来的压力和挑战，实施了名为

35、适度宽松实为扩张的货币政策，使来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量M1M1和和和和M2M2增速自年初起逐月加快，到增速自年初起逐月加快，到增速自年初起逐月加快，到增速自年初起逐月加快，到1111月末，两者增速分别月末，两者增速分别月末，两者增速分别月末，两者增速分别(fnbi)(fnbi)达到达到达到达到34.6%34.6

36、%和和和和29.7%29.7%，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增长情况看，全年贷款余额达到长情况看，全年贷款余额达到长情况看，全年贷款余额达到长情况看，全年贷款余额达到4040万亿，新增贷款达到万亿，新增贷款达到万亿，新增贷款达到万亿，新增贷款达到9.599.59万亿元的历史万亿元的历史万亿元的历史万亿元的历史高位，比上年多增高位，比上年多增高位，比上年多增高位，比上年多增4.694.69万亿，是万亿，是万亿，是万

37、亿，是20072007年新增贷款年新增贷款年新增贷款年新增贷款3.643.64万亿元的万亿元的万亿元的万亿元的2.632.63倍。倍。倍。倍。大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第二十四页，共二十八页。25为保证经济平稳快速增长，货币和信贷的高速增长提供了充足的资金。但是也带为保证经济平稳快速增长，货币和信贷的高速增长提供了充足的资金。但是也带为保证经济平稳快速增长，货币和信贷的高速增长提供了充足的资金。但是也带为保证经济平稳快速增长，货币和信贷的高速增长提供了充足的资金。但是也带来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫

38、来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫(pom)(pom)加速膨胀的负面作用。加速膨胀的负面作用。加速膨胀的负面作用。加速膨胀的负面作用。正因为如此，从正因为如此，从正因为如此，从正因为如此，从20102010月起，中央银行开始加大公开市场操作力度，稳步回月起，中央银行开始加大公开市场操作力度，稳步回月起，中央银行开始加大公开市场操作力度，稳步回月起，中央银行开始加大公开市场操作力度，稳步回收市场流动性。在货币市场操作和商业银行信贷投放停滞的双重作用下，收市场流动性。在货币市场操作和商业银行信贷投放停滞的双重作用下，收市场流动性。在货币市场操作和商业银行信贷投放停滞的双重作用下，收市场流动性。在货

39、币市场操作和商业银行信贷投放停滞的双重作用下，20092009年年年年1212月货币供应量增速开始回落，月货币供应量增速开始回落，月货币供应量增速开始回落，月货币供应量增速开始回落，M1M1和和和和M2M2增速分别比上月回落了增速分别比上月回落了增速分别比上月回落了增速分别比上月回落了2.252.25和和和和2.022.02个百分点，降至个百分点，降至个百分点，降至个百分点，降至32.35%32.35%和和和和27.68%27.68%。尽管如此，仍然比上年。尽管如此，仍然比上年。尽管如此，仍然比上年。尽管如此，仍然比上年末分别高出末分别高出末分别高出末分别高出23.2923.29和和和和9.8

40、69.86个百分点。个百分点。个百分点。个百分点。大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第二十五页，共二十八页。26结合结合结合结合(jih)(jih)(jih)(jih)宏观层面宏观层面宏观层面宏观层面(宏观经济政策宏观经济政策宏观经济政策宏观经济政策)及微观层面及微观层面及微观层面及微观层面(上市公司的财务报表上市公司的财务报表上市公司的财务报表上市公司的财务报表)，综合地加以分析。综合地加以分析。综合地加以分析。综合地加以分析。5 5 5 5人或人或人或人或6 6 6 6人一组，制作成人一组，制作成人一组，制作成人一组，制作成PPTPPTPPTPPT，上台演讲！，上台演讲！，上

41、台演讲！，上台演讲！大 连 职 业 技 术 学 院工 商 管 理 系第二十六页，共二十八页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022/11/72022/11/7Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022/11/72022/11/72022/11/711/7/2022 7:24:39 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022/11/72022/11/72022/11/7Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022/11/72022/11/72022/11/7Monday,November 7,2

42、0225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/711/7/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07 十一月 20222022/11/72022/11/72022/11/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月 222022/11/72022/11/72022/11/711/7/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/72022/11/707 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11

43、/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 7:24:39 AM2022/11/707-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 7:24 AM11/7/2022 7:24 AM2022/11/72022/11/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 20222022/11/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-222022/11/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2022/1

44、1/72022/11/707 November 202207:24谢谢谢谢(x i x i e)(x i x i e)大大家家第二十七页，共二十八页。内容(nirng)总结证券投资分析 。第二讲 共同比分析。共同比分析(Common Size Analysis)。1.资产负债表的资产总额基数。项 目。2009-12-31。4,620,871万元。2,091,923万元。1,943,638万元。股利分配政策制定应当结合上市公司长期发展战略，这样广大公众投资者才能通过股利分配获得合理回报。结合宏观层面(宏观经济(hn un jn j)政策)及微观层面(上市公司的财务报表)，综合地加以分析第二十八页，共二十八页。