财务管理第五章 财务分析(77页PPT).pptx

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1、第第5章章 财务分析财务分析o5.1 财务分析概述财务分析概述o5.2 财务分析的资料依据财务分析的资料依据o5.3 财务分析常用方法财务分析常用方法o5.4 财务比率分析财务比率分析o5.5 企业财务的综合分析企业财务的综合分析5.1 财务分析概述财务分析概述o5.1.1 财务分析定义财务分析定义o5.1.2 财务分析的意义财务分析的意义o5.1.3 财务分析的分类财务分析的分类5.1.1 财务分析定义财务分析定义o财务分析财务分析（financial analysis）是指企业相关利益主体以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，并结合公司所处行业、市场等外部环境，对公司的财务状况和经营成果

2、以及现金流量进行评价和剖析，以全面反映企业在运营过程中的利弊得失、经营业绩及发展趋势的一种方法。5.1.2 财务分析的意义财务分析的意义o财务分析既是对完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理中起着承上启下的作用,财务分析工作意义重大。1.财务分析是评价财务状况，衡量经营业绩的重要依据2.财务分析是挖掘潜力，改进工作，实现理财目标的重要手段 3.财务分析是合理实施投资决策的重要步骤4.财务分析是满足各需求主体提供财务信息要求的有效手段5.1.3 财务分析的分类财务分析的分类1.按照公司资金运营或资金循环的主要环节进行划分，可以分为:融资分析 资产及其运用分析 经营成果分析 5.1.

3、3 财务分析的分类财务分析的分类2.按照分析所涉及的范围，可以分为:综合性财务分析综合性财务分析 专题性财务分析专题性财务分析 5.1.3 财务分析的分类财务分析的分类3.按照分析侧重按照分析侧重点不同，可以分点不同，可以分为为:偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 5.2 财务分析的资料依据财务分析的资料依据o5.2.1 资产负债表及其分析资产负债表及其分析 o5.2.2 利润表及其构成利润表及其构成o5.2.3 现金流量表现金流量表5.2.1 资产负债表及其分析资产负债表及其分析o资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产负债资产负债+所有者权益所有者权益

4、”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时间点上资产、负债及所有者权益的基本状况。5.2.1 资产负债表及其分析资产负债表及其分析o从资产负债表的结构来看，它主要包括资产、负债与股东权益三大类项目。左方右方资产资产负债负债所有者权益所有者权益+5.2.1 资产负债表及其分析资产负债表及其分析o资产负债表的作用:利用资产负债表资料，可以分析评价企业资产分布和资金营运的合理性，分析评价企业负债和权益资本的构成结构是否正常等。资产负债表分析主要能为我们提供有关资产的流动和变现能力，长短期负债结构的偿债能力，权益资本组成与资本结构，企业潜在财务风险等信息。同时该表也为分析企业盈利

5、能力和资产管理水平，评价企业经营业绩提供了依据。5.2.2 利润表及其构成利润表及其构成o利润表也称损益表，是反映企业在一定利润表也称损益表，是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。利润表期间生产经营成果的财务报表。利润表是以是以“利润收入费用利润收入费用”这一会计等这一会计等式为依据编制而成的。式为依据编制而成的。5.2.2 利润表及其构成利润表及其构成o利润表可以为财务分析提供以下主要资料：反映公司财务利润表可以为财务分析提供以下主要资料：反映公司财务成果实现和构成情况，分析公司盈利目标是否完成，评价成果实现和构成情况，分析公司盈利目标是否完成，评价其经营活动的绩效；与资产负债表有关项

6、目比较，能计算其经营活动的绩效；与资产负债表有关项目比较，能计算企业所占与所得，成本费用与所得的比较关系，能为投资企业所占与所得，成本费用与所得的比较关系，能为投资者分析资本的获利能力，为债权人分析债务的安全性，为者分析资本的获利能力，为债权人分析债务的安全性，为经管当局分析企业资产利用水平等提供资料；能完整地提经管当局分析企业资产利用水平等提供资料；能完整地提供企业主营业务与其他业务对利润的影响，分析企业财务供企业主营业务与其他业务对利润的影响，分析企业财务成果形成的基本原因，并能反映企业从事对外投资等特殊成果形成的基本原因，并能反映企业从事对外投资等特殊经济事项的盈亏情况。经济事项的盈亏情

7、况。5.2.3 现金流量表现金流量表o现金流量表是反映企业一定时期现金现金流量表是反映企业一定时期现金 流入和现金流出及现金增减变动原流入和现金流出及现金增减变动原 因的会计报表。因的会计报表。5.2.3 现金流量表现金流量表现金流量表一般包括三大部分：企业经营活动产生的企业经营活动产生的现金流入和现金流出现金流入和现金流出 企业投资活动产生的企业投资活动产生的现金流入和现金流出现金流入和现金流出 企业筹资活动产生的企业筹资活动产生的现金流入和现金流出现金流入和现金流出 5.3 财务分析常用方法财务分析常用方法o5.3.1 趋势分析法趋势分析法o5.3.2 结构分析法结构分析法o5.3.3 对

8、比分析法对比分析法5.3.1 趋势分析法趋势分析法o定义定义:趋势分析法（趋势分析法（trend analysis）又）又称水平分析法、横向分析法或比较分析法，称水平分析法、横向分析法或比较分析法，是将两期或连续数期财务报告中的相同指标是将两期或连续数期财务报告中的相同指标进行对比，确定其增减变动的趋势、数额和进行对比，确定其增减变动的趋势、数额和幅度，以说明企业财务状况、经营成果和现幅度，以说明企业财务状况、经营成果和现金流量变动趋势的一种方法。金流量变动趋势的一种方法。5.3.1 趋势分析法趋势分析法o运用运用:趋势分析法的具体运用主要趋势分析法的具体运用主要有有重要财务指标的比较重要财务

9、指标的比较、会计报表会计报表的比较的比较和和会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较三种方式。三种方式。5.3.1 趋势分析法趋势分析法 在采用趋势分析法时，必须在采用趋势分析法时，必须注意注意以下三个方以下三个方面的问题：面的问题：o第一，用于进行对比的各个时期的指标，在第一，用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致。计算口径上必须一致。o第二，剔除偶发性项目的影响，使作为分析第二，剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况。的数据能反映正常的经营状况。o第三，应用例外原则，应对某项有显著变动第三，应用例外原则，应对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原

10、因，以的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。便采取对策，趋利避害。5.3.2 结构分析法结构分析法o财务报表的结构分析也叫构成财务报表的结构分析也叫构成比例分析或比重分析，侧重于比例分析或比重分析，侧重于对报表中某一总体项目的各个对报表中某一总体项目的各个构成因素所产生的影响大小及构成因素所产生的影响大小及其程度高低的分析。其程度高低的分析。5.3.2 结构分析法结构分析法o基本做法基本做法:以财务报表中某一具有总体特征的项目以财务报表中某一具有总体特征的项目为分析基数并将其视为为分析基数并将其视为100，而将影响或，而将影响或构成这一总体项目的其他因素金额分别换算构成这

11、一总体项目的其他因素金额分别换算成在该项目中所占的百分比，使得各个影响成在该项目中所占的百分比，使得各个影响因素的相对情况能够比较明显的展现出来。因素的相对情况能够比较明显的展现出来。5.3.3 对比分析法对比分析法o对比分析法的定义对比分析法的定义:对比分析法是将实际指标与选定的基准对比分析法是将实际指标与选定的基准指标进行对比指标进行对比,从而确定差异和分析原因的从而确定差异和分析原因的一种方法。一种方法。o注意点注意点:运用这一方法时要注意可比性运用这一方法时要注意可比性,要求相要求相互比较的指标必须性质互比较的指标必须性质(或类别或类别)相同相同,并且并且所包含的内容、计价标准、时间长

12、度和计算所包含的内容、计价标准、时间长度和计算方法都应保持一致，以保证比较结构的正确方法都应保持一致，以保证比较结构的正确性。性。5.3.3 对比分析法对比分析法对比分析法对比分析法的比较形式的比较形式 实际指标与计划指标对比 本期实际指标与历史实际指标对比 本公司的实际指标与同行业相同指标的平均水平或先进水平对比 5.4 财务比率分析财务比率分析o5.4.1 偿债能力分析偿债能力分析o5.4.2 营运能力分析营运能力分析o5.4.3 盈利能力分析盈利能力分析 o5.4.4 获现能力分析获现能力分析 o5.4.5 市场价值的比率分析市场价值的比率分析 5.4 财务比率分析财务比率分析o企业财务

13、分析中应用更为有效也更普遍的是企业财务分析中应用更为有效也更普遍的是比率分析法。比率分析法。o比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，以利于进行分析。为可以比较的指标，以利于进行分析。5.4 财务比率分析财务比率分析 比率指标主要有比率指标主要有构成构成比率比率、效率比率效率比率和和相关相关比率比率。5.4.1 偿债

14、能力分析偿债能力分析o偿债能力是指企业偿还到期债务偿债能力是指企业偿还到期债务(包括包括本息本息)的能力。的能力。o偿债能力分析包括短期偿债能力分析和偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。长期偿债能力分析。短期偿债能力分析 o短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。o企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。比率、速动比率和现

15、金比率等。短期偿债能力分析(流动比率)o流动比率是流动资产与流动负债的比率，它流动比率是流动资产与流动负债的比率，它反映企业用可在短期内转变为现金的流动资反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。产偿还到期流动负债的能力。一般认为一般认为2：1的比例比较适宜的比例比较适宜 短期偿债能力分析(速动比率)o速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待处理流动资产指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待处理流动资产损失等后的余额。速动比率较之流动比率能够更加准确、

16、可靠地损失等后的余额。速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。速动比率为速动比率为1时是安全边际时是安全边际 短期偿债能力分析(现金比率)o现金比率是企业现金类资产与流动负债的比现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产是速动资产扣除应收账款后率。现金类资产是速动资产扣除应收账款后的余额。现金比率最能反映企业直接偿付流的余额。现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力。动负债的能力。长期偿债能力分析长期偿债能力分析 o长期偿债能力，是指企业偿还长期负债长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。其分

17、析指标主要有五项：资产的能力。其分析指标主要有五项：资产负债率、权益乘数、产权比率、利息保负债率、权益乘数、产权比率、利息保障倍数和经营净现金比率。障倍数和经营净现金比率。长期偿债能力分析长期偿债能力分析(资产负债率资产负债率)o资产负债率又称负债比率，是企业负债总额资产负债率又称负债比率，是企业负债总额与资产总额的比率。它表明企业资产总额中，与资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。表明企业的长期偿债能力越强。长期偿

18、债能力分析长期偿债能力分析(权益乘数)o权益乘数是资产总额与股东权益总额的比权益乘数是资产总额与股东权益总额的比值。它反映企业负债的程度。权益乘数越值。它反映企业负债的程度。权益乘数越大，企业负债越高，财务风险越大。大，企业负债越高，财务风险越大。长期偿债能力分析长期偿债能力分析(产权比率)o产权比率是指负债总额与股东权益的比率，产权比率是指负债总额与股东权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。资本负债率。长期偿债能力分析长期偿债能力分析(利息保障倍数)o利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业息税前

19、利润与利息费用的比率。反映了业息税前利润与利息费用的比率。反映了获利能力对债务偿付的保证程度。获利能力对债务偿付的保证程度。长期偿债能力分析长期偿债能力分析(经营净现金比率经营净现金比率)o经营净现金比率是指经营活动的净现金流量经营净现金比率是指经营活动的净现金流量与全部债务的比率，使用该比率，可以反映与全部债务的比率，使用该比率，可以反映企业用年度的经营活动现金流量偿付全部债企业用年度的经营活动现金流量偿付全部债务的能力，因此也是一个较综合反映企业偿务的能力，因此也是一个较综合反映企业偿债能力的比率。债能力的比率。5.4.2 营运能力分析营运能力分析o营运能力是指企业基于外部市场环境的营运能

20、力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部资源的配置组合而对财约束，通过内部资源的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。营运能力的务目标所产生作用的大小。营运能力的分析包括应收账款周转率、存货周转率、分析包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率等比率的分析。流动资产周转率等比率的分析。a.应收账款周转率应收账款周转率o应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比值。是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比值。应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额b.存货周转率存货周转率o存货周转率是一定时期内企业

21、营业成本与存货平均余额的存货周转率是一定时期内企业营业成本与存货平均余额的比率。反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，比率。反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。性指标。c.流动资产周转率流动资产周转率o流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标，是流动资产的平均余额与流动资产在一定时期标，是流动资产的平均余额与流动资产在一定时期所完成的周转额所完成的周转额(营业收入营业收入)之间的比率。之间的比率。d.固定资产周转率固定资产周

22、转率o固定资产周转率是指企业年营业收入与固定固定资产周转率是指企业年营业收入与固定资产平均余额的比率。它是反映企业固定资资产平均余额的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。一项指标。e.总资产周转率总资产周转率o总资产周转率是企业营业收入与总资产周转率是企业营业收入与总资产平均余额的比率。总资产平均余额的比率。5.4.3 盈利能力分析盈利能力分析o盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。体现为企业收益数额的大小与水平的高低。o可以按照会计基本要素设置

23、销售净利率、销可以按照会计基本要素设置销售净利率、销售毛利率、总资产收益率、净资产收益率和售毛利率、总资产收益率、净资产收益率和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况。素的盈利能力及资本保值增值情况。a.销售净利率销售净利率 o销售净利率是企业净利润与营业收入的比率。销售净利率是企业净利润与营业收入的比率。该指标反映企业销售的最终获利能力。该指标反映企业销售的最终获利能力。比率越高，说明企业的获利能力越强。比率越高，说明企业的获利能力越强。b.销售毛利率销售毛利率 o销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其销售毛利率是毛利占销售

24、收入的百分比，其中毛利是营业收入与营业成本的差额。中毛利是营业收入与营业成本的差额。销售毛利率反映了企业销售的初始获利能力。销售毛利率反映了企业销售的初始获利能力。没有足够大的毛利率就不能形成较大的盈利。没有足够大的毛利率就不能形成较大的盈利。c.总资产收益率总资产收益率 o总资产收益率是企业净利润与总资产平均余总资产收益率是企业净利润与总资产平均余额的比率。它是反映企业资产综合利用效果额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。权益总额所取得盈利的重要指标。该比率越高，表明企业的资产利用效益越

25、好，该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。d.净资产收益率净资产收益率 o净资产收益率是净利润与平均净资产的比值，净资产收益率是净利润与平均净资产的比值，也叫净值报酬率或权益报酬率，是反映自有也叫净值报酬率或权益报酬率，是反映自有资金投资收益水平的指标。资金投资收益水平的指标。该指标是企业盈利能力指标的核心，该指标是企业盈利能力指标的核心，而且也是整个财务指标体系的核心。而且也是整个财务指标体系的核心。e.资本保值增值率资本保值增值率 o资本保值增值率是指所有者权益的期末总额资本保值增值率是指所有者权益的期末总额

26、与期初总额的比值。与期初总额的比值。一般说来，如果资本保值增值率大于一般说来，如果资本保值增值率大于1，说明所有者权益增加；如果小于说明所有者权益增加；如果小于1，则，则意味着所有者权益遭受损失。意味着所有者权益遭受损失。5.4.4 获现能力分析获现能力分析 o获现能力分析指标除了前面介绍的现金比获现能力分析指标除了前面介绍的现金比率、经营净现金比率（短期债务）、经营率、经营净现金比率（短期债务）、经营净现率金比率（全部债务）外，还有普通净现率金比率（全部债务）外，还有普通股每股经营活动净现金流量、支付现金股股每股经营活动净现金流量、支付现金股利的经营活动净现金流量、销售获现率、利的经营活动净

27、现金流量、销售获现率、营运指数、资产现金流量等。营运指数、资产现金流量等。a.普通股每股经营活动净现金流量普通股每股经营活动净现金流量 o普通股每股经营活动净现金流量是指经营活普通股每股经营活动净现金流量是指经营活动现金净流量与普通股股数之比，用来反映动现金净流量与普通股股数之比，用来反映企业支付股利和资本支出的能力。企业支付股利和资本支出的能力。一般而言，该比率越大，证明企业支付股利一般而言，该比率越大，证明企业支付股利的能力及资本支出的能力也就越强。的能力及资本支出的能力也就越强。b.支付现金股利的经营活动净现金流量支付现金股利的经营活动净现金流量 o支付现金股利的经营活动净现金流量是指经

28、支付现金股利的经营活动净现金流量是指经营活动的净现金流量与现金股利的比率，用营活动的净现金流量与现金股利的比率，用来反映企业年度内使用经营活动净现金流量来反映企业年度内使用经营活动净现金流量支付现金股利的能力。支付现金股利的能力。该比率越大，证明企业支付现金股利的能力越强；该比率越大，证明企业支付现金股利的能力越强；比率越小，则该能力越弱。比率越小，则该能力越弱。c.销售获现率销售获现率 o销售获现率是以销售商品、提供劳务所收到销售获现率是以销售商品、提供劳务所收到的现金和营业收入之比，反映企业通过销售的现金和营业收入之比，反映企业通过销售获取现金的能力。获取现金的能力。该指标越接近该指标越接

29、近1，说明企业产品销售形式越好，说明企业产品销售形式越好，信用政策相对合理，企业能够及时收回货款，信用政策相对合理，企业能够及时收回货款，收款工作得力，收益质量越高；反之，指标收款工作得力，收益质量越高；反之，指标越低，说明企业销售形式比较紧张，信用政越低，说明企业销售形式比较紧张，信用政策可能过于宽松，资金回笼率低，同时也意策可能过于宽松，资金回笼率低，同时也意味着企业收款工作不得力。味着企业收款工作不得力。d.营运指数营运指数 o营运指数是指企业净利润与经营活动现金净营运指数是指企业净利润与经营活动现金净流量之比，反映企业经营活动创造或获取现流量之比，反映企业经营活动创造或获取现金的能力。

30、金的能力。营运指数应越低越好，以充分体现营运指数应越低越好，以充分体现企业经营活动创造或获现能力。企业经营活动创造或获现能力。e.资产现金流量资产现金流量 o资产现金流量，也称为全部资产现金回收率，资产现金流量，也称为全部资产现金回收率，是经营活动现金净流量与资产平均余额之比。是经营活动现金净流量与资产平均余额之比。指标的值越高，说明企业资产获现能力越强，指标的值越高，说明企业资产获现能力越强，资产回收程度越高；反之，则说明企业资产资产回收程度越高；反之，则说明企业资产获现能力越弱，回收速度也越差。获现能力越弱，回收速度也越差。5.4.5市场价值的比率分析市场价值的比率分析 o上市公司市场价值

31、的比率分析指标包括：上市公司市场价值的比率分析指标包括：每股收益、市盈率、股利支付率、股利每股收益、市盈率、股利支付率、股利保障倍数、股票获利率、每股净资产、保障倍数、股票获利率、每股净资产、净资产倍率等。净资产倍率等。a.每股收益每股收益 o每股收益又称每股盈利或每股净利。该指标每股收益又称每股盈利或每股净利。该指标仅是指本年净收益与年末普通股股份总数的仅是指本年净收益与年末普通股股份总数的比值。比值。b.市盈率市盈率 o市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数数 在每股收益确定的情况下，市价越高，在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；

32、反之亦然。市盈率越高，风险越大；反之亦然。c.股利支付率股利支付率 o股利支付率是以每股现金股利除以每股收益股利支付率是以每股现金股利除以每股收益得出的。反映每股收益中实际支付现金股利得出的。反映每股收益中实际支付现金股利之水平。之水平。股利支付率取决于公司的业务性质、股利支付率取决于公司的业务性质、经营成果、财务状况、发展前景和经营成果、财务状况、发展前景和公司管理当局在股利发放处理上的公司管理当局在股利发放处理上的方针等。一般来说，较高的股利支方针等。一般来说，较高的股利支付率会为投资者所欢迎。付率会为投资者所欢迎。d.股利保障倍数股利保障倍数 o股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍股利

33、支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍数越大，支付股利的能力越强。数越大，支付股利的能力越强。股利保障倍数是一种安全性指标，股利保障倍数是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度可以看出净利润减少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。公司仍能按目前水平支付股利。e.股票获利率股票获利率 o股票获利率是每股股利与每股市价之比，可股票获利率是每股股利与每股市价之比，可以用来衡量投资风险。以用来衡量投资风险。f.每股净资产每股净资产 o每股净资产，是期末净资产（即股东权益）每股净资产，是期末净资产（即股东权益）与年末普通股股份总数的比值，也称为每股与年末普通股股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股

34、权益账面价值或每股权益 该指标反映发行在外的每股普通股所代表的该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。净资产成本即账面权益。g.净资产倍率（市净率）净资产倍率（市净率）o净资产倍率（市净率）反映每股市价与每股净资产倍率（市净率）反映每股市价与每股净资产的倍数关系，一些投资者往往以其来净资产的倍数关系，一些投资者往往以其来衡量投资风险。衡量投资风险。一般说市净率达到一般说市净率达到3可以树立较好公司形象。可以树立较好公司形象。5.5 企业财务的综合分析企业财务的综合分析o5.5.1 财务综合分析的含义和特点财务综合分析的含义和特点o5.5.2 财务综合分析方法财务综合分析方法

35、5.5.1 财务综合分析的含义和特点财务综合分析的含义和特点o所谓财务综合分析就是将营运能力、偿债能所谓财务综合分析就是将营运能力、偿债能力和盈利能力等诸方面的分析纳入一个有机力和盈利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。的优劣作出准确的评价与判断。5.5.1 财务综合分析的含义和特点财务综合分析的含义和特点o财务综合分析的特点，体现在其财务指标体财务综合分析的特点，体现在其财务指标体系的要求上。一个健全有效的综合财务指标系

36、的要求上。一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本素质：体系必须具备三个基本素质：o（1）指标要素齐全适当）指标要素齐全适当o（2）主辅指标功能匹配）主辅指标功能匹配 o（3）满足多方面信息需要）满足多方面信息需要5.5.2 财务综合分析方法财务综合分析方法o财务综合分析的方法很多，其中应财务综合分析的方法很多，其中应用比较广泛的有杜邦财务分析体系用比较广泛的有杜邦财务分析体系和综合评价方法。和综合评价方法。杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系o杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系(简称杜邦体系简称杜邦体系)是利用各财务指标间的内在关系，是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益

37、进对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。行系统分析评价的方法。杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系o净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数 o从公式中看，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这样分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。沪东重机股份有限公司杜邦图沪东重机股份有限公司杜邦图 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系o第一，净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。其他各项指标都是围绕这一核心，通过研究彼此间的依存制约关系，而揭示企业的获利能力及其前因后果。财

38、务管理的目标是使所有者财富最大化，净资产收益率反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，提高净资产收益率是实现财务管理目标的基本保证。该指标的高低取决于总资产收益率和权益乘数。o第二，总资产收益率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系o第三，销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系。提高销售净利率是提高企业盈利的关键，而提高这个比率有两个主要途径：一是扩大销售收入；二是降低成本费用。o第四，总资产周转率揭示出企业资产实现销售收入的综合能力。企业要联系

39、销售收入分析企业资产的使用是否合理，流动资产和非流动资产的比例安排是否恰当。此外，还必须对资产的内部结构以及影响资产周转率的各具体因素进行分析。杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系o第五，权益乘数反映所有者权益同总资产的关系。在总资产需要量既定的前提下，企业适当开展负债经营，相对减少所有者权益所占的份额，就可使权益乘数提高，这样能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时企业也需要承受较大的风险压力。因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资金结构。杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系o通过杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭通过杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明示出

40、企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。提高净资产收益率的根本在于扩供了思路。提高净资产收益率的根本在于扩大销售，节约成本、优化投资配置、加速资大销售，节约成本、优化投资配置、加速资金周转、优化资金结构、确立风险意识等。金周转、优化资金结构、确立风险意识等。综合评价方法综合评价方法o综合评分法将财务评价的内容分为盈利能综合评分法将财务评价的内容分为盈利能力、偿债能力和成长能力，并且他们之间力、偿债能力和成长能力，并且他们之间的权重比例为的权

41、重比例为5：3：2。综合评价方法综合评价方法o在给定每个指标评分时，应规定上限和下限，在给定每个指标评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理影响。以减少个别指标异常对总分造成不合理影响。上限可定为正常评分值的上限可定为正常评分值的1.5倍，下限定为倍，下限定为正常评分值的正常评分值的1/2。此外，给分时不采用。此外，给分时不采用“乘乘”的关系，而采用的关系，而采用“加加”或或“减减”的关系的关系来处理，以克服沃尔评分法的缺点。来处理，以克服沃尔评分法的缺点。1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Monday,November 7,

42、20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。18:27:3618:27:3618:2711/7/2022 6:27:36 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2218:27:3618:27Nov-2207-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。18:27:3618:27:3618:27Monday,November 7,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2218:27:3618:27:36November 7,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。07十一月20226:27:36下午18:27:3611月-227、

43、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月226:27下午11月-2218:27November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/718:27:3618:27:3607 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。6:27:36下午6:27下午18:27:3611月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/7/2022 6:27:36 PM18:27:3607-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/7/2022 6:27 PM11/7/2022 6:27 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家