财务管理07级学生作品017武钢股份筹资之路与资本结构分析3(27页PPT).pptx

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1、 筹资之路与资本结构分析筹资之路与资本结构分析朱振慧朱振慧高升高升徐宏亮徐宏亮陈焕武陈焕武杨萌杨萌公司简介所属行业：所属行业：黑色金属冶黑色金属冶炼炼及及压压延加工延加工业业 主主营业务营业务：冷：冷轧轧薄板、薄板、镀锌镀锌板、板、镀锡镀锡板、冷板、冷轧轧无取向无取向硅硅钢钢片、冷片、冷轧轧取向硅取向硅钢钢片及彩色涂片及彩色涂层层板等冷板等冷轧轧板材的生板材的生产产和和销销售。售。实际实际控制人：国控制人：国务务院国有院国有资产监资产监督管理委督管理委员员会会武汉钢铁股份有限公司坐落在“九省通衢”的武汉市东部，是由武汉钢铁(集团)公司控股的、国内排名第二大钢铁上市公司。目前，公司总资产达300

2、多亿元，下辖烧结厂、炼铁厂、一炼钢厂、二炼钢厂、三炼钢厂、大型厂、轧板厂、热轧厂、冷轧厂、硅钢厂、棒材厂、质检中心等12个单位，员工16995人。武钢股份拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，钢材产品共计7大类、500多个品种。主要产品有冷轧薄板、冷轧硅钢、热轧板卷、中厚板、大型材、高速线材、棒材等，商品材总生产能力1000万吨，其中80%为市场俏销的各类板材。目前，公司先后有1OO多项产品获全国、省、部优质产品证书，硅钢产品获中国名牌、中国钢铁行业最具影响力品牌称号，重轨、板材获湖北省名牌称号，39项钢材产品获冶金行业“金杯奖”，产品实物质量达国际先进水平产量比为6

3、4.07%。上市以来，公司主营业务突出，利润稳步增长，连续保持了中国上市公司5O强和综合经济效益前2O名的地位，成为沪深十大上市公司之一。主要股东主要股东主要子公司：主要子公司：武汉钢铁(集团)公司 武汉钢铁氧气工业气体有限责任公司上海武钢华东销售有限公司武汉武钢现货贸易有限公司天津武钢钢材配送有限公司武汉钢铁氧气有限责任公司 天津武钢钢材加工有限责任公司广州武钢华南销售有限公司武汉钢铁金属资源有限责任公司天津武钢华北销售有限公司重庆武钢钢材配送有限公司重庆武钢西南销售有限公司长沙武钢华中销售有限公司武钢（广州）钢材加工有限公司武汉武钢钢材加工有限公司截至截至 2009年年 武钢股份有限公司武

4、钢股份有限公司 各项财务数据各项财务数据主要财务指标主要财务指标指标日期2009-09-302008-12-312007-12-312006-12-31净利润(万元)105253.88518857.20652503.11389533.19净利润增长率(%)-85.31-20.4867.51-19.27净资产收益率(%)3.9118.7625.3113.42资产负债比率(%)63.5762.2060.2339.53净利润现金含量(%)-33.05-46.3725.92-58.40资产与负债：资产与负债：财务指标财务指标(单位单位)2009-09-302008-12-312007-12-31200

5、6-12-31资产总额资产总额(万元万元)7412760.777331363.716494681.894804272.44负债总额负债总额(万元万元)4712027.314559925.553911605.021898999.97流动负债流动负债(万元万元)3498281.312908945.282468494.071057351.22长期负债长期负债(万元万元)-货币资金货币资金(万元万元)188250.19223033.85463605.55294468.67应收帐款应收帐款(万元万元)54538.8115667.429318.6163808.95其他应收款其他应收款(万元万元)5350.

6、163219.364337.974290.49坏帐准备坏帐准备(万元万元)-股东权益股东权益(万元万元)2692912.662766217.112577906.042902363.18资产负债率资产负债率(%)63.566462.197560.227839.5273股东权益比率股东权益比率(%)36.328037.731239.692560.4121流动比率流动比率(%)0.39800.45860.59301.0450速动比率速动比率(%)0.14180.13740.25100.4419现金流量：现金流量：财务指标财务指标(单位单位)2009-09-302008-12-312007-12-31

7、2006-12-31销售商品收到的现金销售商品收到的现金(万元万元)2559333.107319712.165030242.774822051.35经营活动现金净流量经营活动现金净流量(万元万元)629800.151009173.43984576.53689506.03现金净流量现金净流量(万元万元)-34783.66-240571.70169136.88-227475.17经营活动现金净流量增长率经营活动现金净流量增长率(%)20.412.5042.79-17.12销售商品收到现金与主营收入比销售商品收到现金与主营收入比(%)68.4499.8192.88112.25经营活动现金流量与净利润

8、比经营活动现金流量与净利润比(%)598.36194.50150.89177.01现金净流量与净利润比现金净流量与净利润比(%)-33.05-46.3725.92-58.40投资活动的现金净流量投资活动的现金净流量(万元万元)-310106.26-1583921.3-1475426.5-846737.00筹资活动的现金净流量筹资活动的现金净流量(万元万元)-354460.34334206.57660056.60-70126.63财务指标(单位)2009-09-302008-12-312007-12-312006-12-31主营业务收入(万元)3739600.497333870.62541596

9、3.914295689.50主营业务利润(万元)-经营费用(万元)34975.2154914.1644487.8235935.21管理费用(万元)137631.92147874.65181117.61163709.23财务费用(万元)54528.3084193.4017234.14-153.60三项费用增长率(%)2.1418.1821.73125.71营业利润(万元)138954.81631004.81946278.11599996.22投资收益(万元)54139.3747749.491437.321310.24补贴收入(万元)-营业外收支净额(万元)700.414024.70-4993.6

10、6-10213.46利润总额(万元)139655.22635029.51941284.45589782.76所得税(万元)34351.53115987.11288702.03200177.32净利润(万元)105253.88518857.20652503.11389533.19销售毛利率(%)8.6314.6222.5919.67主营业务利润率(%)-净资产收益率(%)3.9118.7625.3113.42利润构成与盈利能力：筹资之路分析筹资之路分析权益资本筹资权益资本筹资1债务资本筹资债务资本筹资2其他融资渠道其他融资渠道3筹资类型筹资类型股权筹资概况1999年年7月采取上网定价发行方式向社

11、会公开发行人民月采取上网定价发行方式向社会公开发行人民币普通股（币普通股（A股）股）320,000,000股，每股面值股，每股面值1元，每股元，每股发行价为人民币发行价为人民币4.3元，募集资金元，募集资金137600万元。万元。2004年年6月，经中国证监会核准，公司采取向武钢集团月，经中国证监会核准，公司采取向武钢集团公司定向增发国有法人股和向社会公众募增社会公众股公司定向增发国有法人股和向社会公众募增社会公众股相结合的发行方式，成功募集资金相结合的发行方式，成功募集资金89.99亿元，收购集团亿元，收购集团公司未上市的钢铁主业资产，武钢股份成为一个拥有炼公司未上市的钢铁主业资产，武钢股份

12、成为一个拥有炼铁、炼钢、轧钢等一整套生产工艺流程及相关配套设施铁、炼钢、轧钢等一整套生产工艺流程及相关配套设施的现代化钢铁联合企业。的现代化钢铁联合企业。2005年，公司完成了股权分置改革年，公司完成了股权分置改革权益资本筹资变动时间变动时间变动后总股本变动后总股本 各股比例各股比例变动原因变动原因国有法人股国有法人股流通流通A股股境内法人股境内法人股1999-08-03209048万股万股84.7%84.7%13%13%2.3%2.3%（基金持股）（基金持股）新股上市新股上市1999-10-11209048万股万股84.7%84.7%15.3%15.3%基金配售基金配售上市上市2003-06

13、-10250857.万股万股84.7%84.7%15.3%15.3%增股增股2004-07-05391900万股万股75.8%75.8%24.2%24.2%增股增股2004-10-15783800万股万股75.8%75.8%24.2%24.2%股东每股东每10股股转增转增1010股股债务资本筹资2007年3月公司通过发行分离交易可转债募集资金73.38亿元，公司发行的分离交易可转换公司债券募集的资金投入的三冷轧项目、三硅钢项目、轨梁生产线项目、薄板坯连铸连轧项目待项目建成完工后，产生现金流予以偿还分离交易可转换公司债券。从以上内容看出，公司从两个渠道取得资金，直接融资渠道和从以上内容看出，公司

14、从两个渠道取得资金，直接融资渠道和间接融资渠道。从公司直接融资来看，公司自成立以来只进行间接融资渠道。从公司直接融资来看，公司自成立以来只进行了三次较大规模的融资，与其他公司相比融资次数明显偏少：了三次较大规模的融资，与其他公司相比融资次数明显偏少：主要的，公司还是从间接这个渠道上进行筹资，向多家银行进主要的，公司还是从间接这个渠道上进行筹资，向多家银行进行信贷，金额也相对较大从侧面反映出了公司良好的信贷信誉。行信贷，金额也相对较大从侧面反映出了公司良好的信贷信誉。这主要归结于良好的偿债措施，收益优先补偿，自有资金补缺。这主要归结于良好的偿债措施，收益优先补偿，自有资金补缺。另外，公司的良好形

15、象和内部稳定的策略给予了投资者更大的另外，公司的良好形象和内部稳定的策略给予了投资者更大的吸引。吸引。良好的业绩和投资者关系最后保证了企业一定稳定的偿债能力。良好的业绩和投资者关系最后保证了企业一定稳定的偿债能力。资本结构分析资本结构分析武钢武钢2006-2009年资本结构数据表年资本结构数据表指标日期2009-09-302008-12-312007-12-312006-12-31 资 产 负 债 率(%)63.5664 62.1975 60.227839.5273流动比率(%)0.39800.45860.59301.0450速动比率(%)0.14180.13740.25100.4419受全球

16、金融危机的影响，中国经济出现了增速放受全球金融危机的影响，中国经济出现了增速放缓的现象，加上成本上升、效益下滑等因素，已影响缓的现象，加上成本上升、效益下滑等因素，已影响到部分企业的投资意愿和能力，进而对消费增长构成到部分企业的投资意愿和能力，进而对消费增长构成制约。凡此种种皆已在报表中一一体现。制约。凡此种种皆已在报表中一一体现。金融危机加上原材料成本的迅速上涨，带来了钢金融危机加上原材料成本的迅速上涨，带来了钢铁市场的冬天。格钢铁公司的业务增长势头开始减缓铁市场的冬天。格钢铁公司的业务增长势头开始减缓甚至停止。甚至停止。在报表上我们看到，货币资金在在报表上我们看到，货币资金在资产负债率该指

17、标的最近一期行业平均值：60.70%经验、问题与建议经验、问题与建议一、企业的负债率太高，应该适当改变权益和负债筹资企业的负债率太高，应该适当改变权益和负债筹资的比率，有效地增加权益资本，降低自己的财务风险。的比率，有效地增加权益资本，降低自己的财务风险。二、近三年的数据显示，武钢的货币资金占流动资产的比近三年的数据显示，武钢的货币资金占流动资产的比重呈明显下降趋势，反映了企业资产变现能力减弱，偿债重呈明显下降趋势，反映了企业资产变现能力减弱，偿债特别是短期偿债能力明显不足。需要扩大筹资渠道，增加特别是短期偿债能力明显不足。需要扩大筹资渠道，增加货币资金和应收项目的变现能力，以提高偿债能力。货

18、币资金和应收项目的变现能力，以提高偿债能力。三、企业也可通过重组合并的方式，根据市场需求扩三、企业也可通过重组合并的方式，根据市场需求扩大细分是市场，体现自有的产品特点扩大需求，通过大细分是市场，体现自有的产品特点扩大需求，通过技术革新，降低成本，提高产品利润率。技术革新，降低成本，提高产品利润率。四、该企业资产负债率处于增长的状态四、该企业资产负债率处于增长的状态,而而且比例还相当高且比例还相当高,超出了同行平均超出了同行平均,然而公司然而公司属于资本密集型企业，依靠的是资本的力量属于资本密集型企业，依靠的是资本的力量及高效率的经营手段，需要筹集大量的资金及高效率的经营手段，需要筹集大量的资

19、金.故万科在以后资本结构决策中，在考虑资本故万科在以后资本结构决策中，在考虑资本的同时，同时调节适应的资产负债率，充分的同时，同时调节适应的资产负债率，充分有效地发挥资本的效用有效地发挥资本的效用,以寻求最佳的财务组以寻求最佳的财务组合。合。五、现在五、现在,股票市场也比较火热股票市场也比较火热,也可以发些认也可以发些认股权证来酬资股权证来酬资.1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Monday,November 7,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。15:09:1315:09:1315:0911/7/2022 3:09:13

20、 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2215:09:1315:09Nov-2207-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。15:09:1315:09:1315:09Monday,November 7,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2215:09:1315:09:13November 7,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。07 十一月 20223:09:13 下午15:09:1311月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月 223:09 下午11月-2215:09November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/7 15:09:1315:09:1307 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。3:09:13 下午3:09 下午15:09:1311月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/7/2022 3:09:13 PM15:09:1307-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/7/2022 3:09 PM11/7/2022 3:09 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家