财务分析与财务报表管理知识分析(34页PPT).ppt

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1、P&G财务报表分析(fnx)宝洁2班陆亚雄、肖博桓、陈诗(chn sh)笛、陈璐馨、陈冰晶、屈晓杰 第一页，共三十四页。Beauty&Grooming 美容美容(mirng)(mirng)时尚尚第二页，共三十四页。Health&Well-being 家庭家庭(jitng)(jitng)健康健康第三页，共三十四页。Household Care 家居家居(jij)(jij)护理理第四页，共三十四页。IN CHINA第五页，共三十四页。目录目录(ml)纵向(zn xin)分析横向(hn xin)比较展望目标注：在此提供所有注：在此提供所有财务报表，表，均是依据美国一般公均是依据美国一般公认会会计原原

2、则（美国通用会（美国通用会计准准则）编制制的。的。报表中的数据是根据表中的数据是根据2010年上半年的情况以及由公司管理年上半年的情况以及由公司管理层作出的估作出的估计数数组成的，成的，这些估些估计数数是管理是管理层基于基于对当前事件和公司在当前事件和公司在未来有可能采取的行未来有可能采取的行动所作出的所作出的结论。所有内容。所有内容仅供参考。供参考。第六页，共三十四页。横向(hn xin)比较（一）金佰利金佰利高露洁高露洁雅芳雅芳宝洁宝洁雅诗兰黛雅诗兰黛露华浓露华浓科博科博卡尔福公司卡尔福公司下下图显示了宝示了宝洁与同行与同行业公司公司(n s)的的销售售额的的规模比模比较。我我们可以看出，

3、同行可以看出，同行业中，宝中，宝洁在在销售售业绩方面遥遥方面遥遥领先，雄据榜先，雄据榜首地位，其他公司只能望首地位，其他公司只能望尘莫及。它的莫及。它的销售售额为 790,290 百万美元，百万美元，可可见公司公司规模模庞大大(pngd)(pngd)，属于大型公司（大型公司占全部公司数的，属于大型公司（大型公司占全部公司数的16）。）。第七页，共三十四页。横向(hn xin)比较（二）下下图显示了宝示了宝洁与同行与同行业其他其他(qt)公司公司净利利润率率的的对比。比。较高的高的净利利润率是一家超率是一家超级公司的最主要的特征。公司的最主要的特征。显然，然，17.00%的高利的高利润率使得宝率

4、使得宝洁无愧于全球最大日用消无愧于全球最大日用消费品公司的宝座，也品公司的宝座，也在一定在一定(ydng)(ydng)程度上程度上证明以品牌管理享誉全球的宝明以品牌管理享誉全球的宝洁，在管理，在管理绩效上的确有效上的确有过人人之之处。第八页，共三十四页。纵向(zn xin)分析第九页，共三十四页。纵向(zn xin)分析（一）净销售额分析净销售额分析(fnx)营业成本营业成本(chngbn)分析分析盈利情况分析盈利情况分析第十页，共三十四页。第十一页，共三十四页。净销售额分析(fnx)2010年宝年宝洁公司的公司的净销售售额为789亿美元美元，比，比09年同期年同期增增长了了3，说明明该公司公

5、司销售状况良好，已售状况良好，已经逐步走出了金融危机的影响。逐步走出了金融危机的影响。从不同从不同领域来看，域来看，婴儿及家庭儿及家庭护理理业务增量最大，美容、增量最大，美容、时尚及健尚及健康康护理理领域域业务次之，零食和次之，零食和宠物物护理理业务则呈呈现负增增长。但是但是该净销售售额低于低于公司的平均公司的平均销售售额，主要原因是：主要原因是：发展中国家由于展中国家由于货币贬值导致物价上致物价上涨了了1；为吸引消吸引消费者，部分者，部分产品采取降价品采取降价销售策略；沙售策略；沙龙(shlng)(shlng)专业，个人保健和个人保健和宠物物护理方面存在相理方面存在相对较弱的出弱的出货量；不

6、利的外量；不利的外汇汇率也率也导致了致了净销售售额1%的下降。的下降。第十二页，共三十四页。营业成本(chngbn)分析销售、一般及行政售、一般及行政(xngzhng)开支开支 由由图可知，可知，2010年年该项目占目占净销售售额的比重的比重增至增至31.7%，比，比2009年增加了将近年增加了将近10个个百分点百分点，远高于高于营业(yngy)(yngy)收入的增加幅度，达到收入的增加幅度，达到250亿美元。美元。这种种现象主要是由比往年更高的象主要是由比往年更高的销售售费用，管理用，管理费用和其他用和其他经营费用用导致的。致的。销售售费用增加了用增加了150个基点：个基点：市市场投投资的增

7、加，主要用于提高媒体的增加，主要用于提高媒体曝光率；增加广曝光率；增加广告投放力度，以支持告投放力度，以支持业务增增长。管理管理费用与用与09年相差无几：年相差无几：生生产力的提高和降低重力的提高和降低重组费用抵消了用抵消了为支持支持业务增增长而增加而增加的的额外开支。外开支。其他其他经营费用增加了用增加了70个基点：个基点：主要是由于与委内瑞拉有关的外主要是由于与委内瑞拉有关的外汇4.92亿美元，其美元，其汇兑成成本增加；潜在本增加；潜在竞争争2.83亿美元的法律美元的法律罚款收款收费。第十三页，共三十四页。盈利情况(qngkung)分析 2010年年净收益（即收益（即净利利润）约为127亿

8、美元美元，比上年的，比上年的134亿美元美元减少减少(jinsho)(jinsho)5%，主要是由，主要是由终止止经营业务净收益的减少收益的减少所致。所致。来自持来自持续运运营业务的的净收入收入为109亿美元，与上年同期相比增加了美元，与上年同期相比增加了2%，主要由于，主要由于净销售售额的增的增长和和经营利利润率的率的扩大，部分被大，部分被较高的高的实际税率抵税率抵销。其中。其中营业利利润率上升了率上升了30个基点，原因是毛利率上升，但大部分被个基点，原因是毛利率上升，但大部分被SGA的上升所抵消。的上升所抵消。2010年年来自来自终止止经营业务的的净收益收益减少了减少了10亿美元至美元至1

9、8亿美元，主要是由于美元，主要是由于2009年年10月份制月份制药业务和和2008年年11月咖啡月咖啡业的剥离，以及的剥离，以及终止止经营业务销售方面的低收益。售方面的低收益。第十四页，共三十四页。纵向(zn xin)分析（二）偿债偿债(chn zhai)能力比能力比率率资产营运资产营运(yn yn)能力比率能力比率盈利能力比率盈利能力比率成长性比率成长性比率现金流量比率现金流量比率第十五页，共三十四页。第十六页，共三十四页。第十七页，共三十四页。偿债能力(nngl)比率（一）流动比率流动比率流动比率=流动资产流动(lidng)负债2010年流动比率=187亿美元242亿美元=0.772009

10、年流动比率=219亿美元309亿美元=0.71 处于中等水平的流于中等水平的流动比率比率说明宝明宝洁公司公司短期短期偿债能力一般，企能力一般，企业运行运行(ynxng)(ynxng)稳定定。2010年流年流动比率比上年略增，但增幅不大，比率比上年略增，但增幅不大，虽然然2010年年3月出月出台了医台了医疗保障法案，减少了保障法案，减少了联邦邦补贴中的交付税款一中的交付税款一项，使得公司的，使得公司的递延所得延所得税大幅减少税大幅减少，但是，但是2010年公司年公司偿还了大部分一年内到期的了大部分一年内到期的债务，使得，使得流流动负债大幅减少，超大幅减少，超过流流动资产的减少速度的减少速度。第十

11、八页，共三十四页。偿债(chn zhai)能力比率（二）速动比率速动比率(bl)速动比率=速动资产流动负债(f zhi)速动资产=流动资产-存货2010年速动比率=（187-63）亿美元242亿美元=0.512009年速动比率=（219-68）亿美元309亿美元=0.49 2010年的速年的速动比率比率为0.51，与，与09年相比略增高了两个百分点，增幅不大，年相比略增高了两个百分点，增幅不大，说明宝明宝洁公司公司拥有有较稳定的短期定的短期偿债能力能力。2010年速年速动比率比上年略增，主比率比上年略增，主要原因是公司的要原因是公司的递延所得税大幅减少；存延所得税大幅减少；存货略减，但相略减，

12、但相对缓慢慢，而，而2010年公司年公司偿还了大了大部分一年内到期的部分一年内到期的债务，流流动负债大幅减少，大幅减少，远超超过流流动资产的减少速度，并的减少速度，并且速且速动资产的减少慢于流的减少慢于流动资产。第十九页，共三十四页。偿债能力(nngl)比率（三）现金现金(xinjn)比率比率现金(xinjn)比率=现金类资产流动负债2010年现金比率=28亿美元242亿美元=0.122009年现金比率=47亿美元309亿美元=0.15 2010年年现金比率金比率为0.12，与，与20%的一般的一般现金比率相比偏低，金比率相比偏低，说明宝明宝洁公司公司以以现金金偿还短期短期债务的能力有所减弱的

13、能力有所减弱。而。而2009年的年的现金比率金比率为0.15，现金比率金比率降低了降低了3个百分点，但基本持平，主要原因是个百分点，但基本持平，主要原因是现金金类资产的大幅减少，超的大幅减少，超过流流动负债的减少速度的减少速度。公司期末持有。公司期末持有货币资金存量的意愿降低，金存量的意愿降低，转而主要依托于而主要依托于非非现金金项目目来增加来增加经营现金流量。金流量。第二十页，共三十四页。偿债(chn zhai)能力比率（四）资产负债率资产负债率资产负债率=资产总额(zng)负债总额2010年资产负债率=677亿美元1281亿美元=0.5332009年资产负债率=714亿美元1348亿美元=

14、0.529 2010年年资产负债率率为0.533，比上年的，比上年的0.529上升了上升了0.01个百分点，个百分点，说明明宝宝洁公司的公司的长期期偿债能力提高能力提高。但其数。但其数值较小，表面小，表面公司公司负债经营的程度的程度较低，低，公司承担的公司承担的财务风险较小小。主要原因。主要原因(yunyn)(yunyn)是公司是公司2010年年偿还了大部分一年到了大部分一年到期的期的债务，总负债减少速度高于减少速度高于总资产，使，使该公司公司资产负债率小幅上升，率小幅上升，处于于一个一个相相对合理的水平合理的水平。第二十一页，共三十四页。资产营运能力(nngl)比率（一）存货存货(cn hu

15、)周转率周转率存货周转(zhuzhun)次数=销货成本存货平均余额2010年存货周转次数=379亿美元（62+68）2 亿美元=5.72 2010年宝年宝洁的存的存货周周转次数次数为5.72，说明明该公司的公司的存存货周周转速度速度较快，快，流流动性性较强，偿债能力也能力也强；而且表明存；而且表明存货的占用水平的占用水平较低，存低，存货积压不明不明显。宝宝洁作作为全球最大的日用消全球最大的日用消费品公司，品公司，其其产品品销售网售网络遍布全遍布全球，而且球，而且产品大部分品大部分为生活必需品，存生活必需品，存货积压出出现可能性可能性较小，并且公司在小，并且公司在不断改善不断改善库存管理存管理。

16、第二十二页，共三十四页。资产(zchn)营运能力比率（二）流动资产流动资产(lidng zchn)周转率周转率流动资产周转次数=营业收入(shur)流动资产平均余额2010年流动资产周转次数=160亿美元（187+219）2 亿美元=0.79 2010年宝年宝洁的流的流动资产周周转次数次数为0.79，数，数值较低，低，说明公司明公司流流动资产流流动性相性相对较弱，但并不能弱，但并不能说明公司明公司营运能力弱，因运能力弱，因为宝宝洁总资产中中绝大部分比例是大部分比例是非流非流动资产。由于。由于该公司的流公司的流动资产主要由存主要由存货和和应收收账款款组成，所以成，所以该周周转率在一定程率在一定程

17、度上也体度上也体现了公司了公司应收收账款和存款和存货的周的周转情况情况：一方面，：一方面，公司在努力改善公司在努力改善库存存管理管理；另一方面，；另一方面，2010年宝年宝洁扩大市大市场投投资额，增加开支以支持，增加开支以支持业务增增长。第二十三页，共三十四页。盈利能力(nngl)比率（一）毛利率毛利率 宝宝洁公司公司2010年毛利率在年毛利率在净销售售额的比重中增加了的比重中增加了250个基点，个基点，扩大到了大到了52.0。其中，其中，制造制造业和物流和物流业的成本的成本节约项目以及目以及较低的商品和能源低的商品和能源(nngyun)(nngyun)成本成本给毛利率毛利率带来了来了280个

18、基点的增加的个基点的增加的积极影响。另外，极影响。另外，体体积刻刻度的杠杆和价格上度的杠杆和价格上涨也也导致毛利率致毛利率扩张。而。而这些影响部分些影响部分抵消了抵消了不利不利的外的外汇汇率和率和产品品结构的影响。构的影响。第二十四页，共三十四页。盈利能力(nngl)比率（二）总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润平均(pngjn)资产总额2010年总资产报酬率=150亿美元（1281+1348）2 亿美元=11.44%宝宝洁2010年的年的总资产报酬率酬率为11.44%，比上年增加，比上年增加，说明公司明公司使用全部使用全部经济资源源获取受益的能力增取受益的能力增强，公司盈利能力，

19、公司盈利能力较高高。该高高报酬率的背后酬率的背后拥有一有一个个强大的大的创新新计划和市划和市场营销投投资，另外，另外该公司的公司的全球市全球市场份份额也在逐步也在逐步扩大大，这些都使得些都使得经济资源利用率源利用率显著著(xinzh)(xinzh)提高。提高。第二十五页，共三十四页。盈利(yn l)能力比率（三）每股收益每股收益(shuy)摊薄每股收益摊薄每股收益(shuy)2010年宝年宝洁摊薄后每股薄后每股净盈利盈利下降下降4至至4.11美元美元，主要是由于，主要是由于终止止经营业务带来的来的较低低净盈利盈利所致，但部分被持所致，但部分被持续经营的高的高净盈利和一个盈利和一个优秀的加秀的加

20、权平均股减持所抵消。平均股减持所抵消。摊薄每股收益在薄每股收益在终止止经营业务方面从方面从0.29美元下降到美元下降到0.58美元，主要原因由美元，主要原因由一个一个60亿美元的股票回美元的股票回购国国债项目目导致。致。第二十六页，共三十四页。盈利能力(nngl)比率（三）每股收益每股收益(shuy)核心核心(hxn)每股收益每股收益 2010年宝年宝洁核心每股收益核心每股收益上升了上升了6至至3.67美元美元。核心每股收益代表。核心每股收益代表持持续经营业务方面方面摊薄后的每股薄后的每股净盈利，但不包括潜在盈利，但不包括潜在竞争法争法罚款款业务和最近和最近颁布的关于某些未来退休人布的关于某些

21、未来退休人员的的处方方药的的补贴款税收。款税收。2009年重年重组费用增用增加所加所产生的影响抵消了福生的影响抵消了福尔杰斯剥离和杰斯剥离和2008年税收年税收储备调整整带来的影响。来的影响。第二十七页，共三十四页。成长性比率(bl)（一）营业营业(yngy)收入增长率收入增长率营业收入(shur)增长率=本期营业收入增长额上期营业收入总额100%2010年营业收入增长率=（160-153）亿美元153 亿美元=4.21%2009年营业收入增长率=（153-159）亿美元159 亿美元=-3.79%宝宝洁公司公司2010年度年度实现营业收入比上年收入比上年增加增加7亿美元美元，营业收入收入增增

22、长率率增加了增加了8%至至4.21%，表，表现在在净销售售额的增加和的增加和产品品销售成本的售成本的递减减，公司市，公司市场前景良好，最主要的原因是前景良好，最主要的原因是2010年年52.0%的的较高毛利率高毛利率。该公司公司产品品销售增售增长稍快于稍快于资产规模的模的扩张（总资产递减），公司可能减），公司可能会出会出现资产不足不足的情况。的情况。第二十八页，共三十四页。成长性比率(bl)（二）利润利润(lrn)增长率增长率利润(lrn)增长率=本期利润增长额上期利润额100%2010年利润增长率=（127-134）亿美元134 亿美元=-5.21%2009年利润增长率=（134-120）亿

23、美元120亿美元=11.27%2010年年净收益（即收益（即净利利润）约为127亿美元，比上年的美元，比上年的134亿美元美元减少减少5%，利利润增增长率下降率下降，主要是由，主要是由终止止经营业务净收益的减少收益的减少所致。所致。2010年来自年来自终止止经营业务的的净收益减少了收益减少了10亿美元至美元至18亿美元，主要美元，主要是由于是由于2009年年10月份制月份制药业务和和2008年年11月咖啡月咖啡业的剥离，以及的剥离，以及终止止经营业务销售方面的低收益售方面的低收益。第二十九页，共三十四页。现金流量比率(bl)自由自由(zyu)现金流现金流生产力生产力 2010年宝年宝洁的的自由

24、自由现金流金流为130亿美元美元，比上年同期，比上年同期增增长(zngzhng)(zngzhng)了了11%。主要原因是主要原因是经营性性现金流量的增加和金流量的增加和资本支出的降低本支出的降低。自由自由现金流生金流生产力力2010年年为102。主要原因是。主要原因是2010年年公司从全球公司从全球药品市品市场剥离，使得剥离，使得净盈利增盈利增加，加，经营净现金流量降低金流量降低。宝宝洁公司公司认为自由自由现金流金流是一个重要的衡量工具，因是一个重要的衡量工具，因为它是影响它是影响现金股利及全金股利及全权委托委托投投资的金的金额一个因素。它被定一个因素。它被定义为经营性性现金流量减去金流量减去

25、资本支出的差本支出的差额，是用来，是用来评价高价高级管理人管理人员，并确定，并确定风险补偿的措施之一。的措施之一。自由自由现金流生金流生产力力，定，定义为自由自由现金金净流量与收入的比流量与收入的比值。第三十页，共三十四页。v从上面(shng min)各项指标情况综合来看，宝洁确实是一家表现非常稳健的蓝筹公司。但由于它的规模已经异常庞大，要继续保持两位数的增长速度并非易事。这无疑是宝洁主管层面临的巨大挑战。第三十一页，共三十四页。P&G第三十二页，共三十四页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022/11/72022/11/7Monday,November 7,20222、阅读一切好

26、书如同和过去最杰出的人谈话。2022/11/72022/11/72022/11/711/7/2022 5:23:24 PM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2022/11/72022/11/72022/11/7Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022/11/72022/11/72022/11/7Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/711/7/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样(yyng)任意揉捏。07十一月202220

27、22/11/72022/11/72022/11/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月222022/11/72022/11/72022/11/711/7/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/72022/11/707 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2022/11/72022/11/72022/11/72022/11/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 5:23:25 PM2022/11/707-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 5:23 PM11/7/2022

28、5:23 PM2022/11/72022/11/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 20222022/11/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-222022/11/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2022/11/72022/11/707 November 202217:23谢谢谢谢(x i x i e)(x i x i e)大大家家第三十三页，共三十四页。内容(nirng)总结财务报表分析 宝洁。财务报表分析 宝洁。资产负债率=资产总额负债总额。摊薄每股收益在终止经营业务方面从0.29美元下降到0.58美元，主要原因由一个(y)60亿美元的股票回购国债项目导致。自由现金流生产力，定义为自由现金净流量与收入的比值。11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。谢谢大家第三十四页，共三十四页。