分子诊断产品公司企业信用管理分析【范文】.docx
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1、泓域/分子诊断产品公司企业信用管理分析分子诊断产品公司企业信用管理分析xx(集团)有限公司目录一、 企业信用评级的基本框架3二、 企业信用评级的程序3三、 中国企业信用评级系统概况7四、 信用评级对企业信用风险管理的作用14五、 企业信用风险管理的含义15六、 公司简介16七、 产业环境分析17八、 提升产业链稳定性和竞争力18九、 必要性分析20十、 项目风险分析20十一、 项目风险对策23法人治理结构25(一)股东权利及义务25股东按其所持有股份的种类享有权利,承担义务;持有同一种类股份的股东,享有同等权利,承担同种义务。25一、 企业信用评级的基本框架企业信用评级框架构建的是评级分析体系
2、的基本轮廓。一方面告诉评级机构或评估人员在进行企业信用评级工作时的工作规范和操作指引,另一方面也告知人们评级工作如何进行及其结果如何形成。二、 企业信用评级的程序企业信用评级程序是指评级机构从企业提出评级申请到评级工作完成所实施的一系列操作流程。信用评级作为一项十分严肃的工作,评级的结果与评级程序密切相关。评级程序体现了信用评级的整个过程,没有科学、合理、严格的评级程序,就不可能有客观、公正的评级结果。(一)接受评级申请根据企业的评级申请,评级机构会同企业签订信用评级协议书。协议书内容主要包括签约双方名称、评估对象、评估目的、双方权利和义务,以及出具评估报告时间、评估收费、签约时间等。当评级机
3、构接受企业评级申请后,应维持与受评企业的直接沟通,这不仅能让评级机构获取有具体价值的非公开资料、深入认识受评企业,更可使评级结果具有前瞻价值。(二)成立评级委员会评级项目确定后的第一项工作就是成立评级委员会,评级委员会一般由36人组成,其成员应是熟悉评估客户所属行业情况及评估对象业务的专家组成,小组负责人由具有项目经理以上职称的高级职员担任。事实上,不同评级机构评级委员会的人员构成不尽相同,其具体的人员构成会根据评级项目的复杂程度来安排,如受评项目比较复杂,则应当适当增加成员。(三)采集企业数据评级委员会的人员组成之后,委员会应立即着手资料的搜集工作,企业的相关资料是评级机构对其进行信用评级的
4、依据,全面且真实的数据是评级结果客观、公正的有力保证。1、数据来源从实务上来看,分析人员会从大规模的资料来源中依照每种信息的不同性质采集各种数据,这些数据中既有定量的,也有定性的。以下是一些主要的信息来源:(1)年度报表和中期报表,及其他发行者未能公开的数据;(2)募股说明书,发行人提供的传阅文件和备忘录,委托书以及特定证券契约;(3)从行业团体、协会及国际组织处得到的行业、部门和宏观经济的数据;(4)政府有关管理机构,如统计局、中央银行及负责管理有关行业的部门所发布的公告和数据;(5)有关学术研究的书籍或文章;(6)金融预测和其他与信用有关的信息,还可以通过与之能维持其良好信用的发布者电联或
5、单独会议中获取。2、数据保存评级机构通常都建立有统计资料库,这种资料库储存所有经评级机构评级的发行者的主要财务数据,其主要目的在于保持全球不同行业或同业团体的主要发行者之间的可比性。(四)评级分析分析人员通过对获取的可量化的以及不可量化的企业信息进行专业分析,并最终由评级委员会召开评审会议。评级委员会所有成员在结合分析员的汇报和其他相关分析和预测数据的基础上,对评级对象的信用级别通过投票表决来决定。最终的评级结果,即企业的信用等级必须基于委员会的多数成员投票通过,最好为全票通过。如果等级分歧较大,委员会主席将会斟酌是否有必要进行再一次的讨论,其有权决定是否再次召开会议。(五)等级复评在等级确定
6、之后,分析人员会给出专业的评级报告。在评级报告完成以后,评级机构会及时通知受评主体。如果受评主体对评级结果或评级报告有异议,可在规定时间内提出复议申请,评级机构将根据受评主体的申请及补充的资料情况来判断是否有复评的必要。若受评企业在规定的时间内提供了充分且有价值及足以影响等级结果的资料,评级机构将接受复评申请。评级委员会将会对企业提供的资料进行补充分析,并对评级报告中存在异议的地方进行修改,最后评级委员会开会审议,决定评级结果。此次委员会的讨论结果即为本次评级的最终结果,受评企业在接到复评的等级通知后即使仍有异议,也无权再次申报复评。(六)公布等级结果公布等级结果是评级机构整个评级项目的最后一
7、个环节,即将评级结果及报告向社会公开。除非受评主体要求保密,否则评级机构将会通过各种渠道公布等级结果。(七)通知受评企业评级委员会做出决定后,会通知受评企业结果,并一并告知评级所根据的理由。最重要的是让受评企业了解评级委员会做出评级结果的依据及其关键因素。倘若受评企业不认同评级结果,他们有权提出复评,或可选择将结果保密。(八)跟踪评级在信用等级有效期限内(企业评级一般为2年),评估机构要负责对其信用状况跟踪监测,评估客户应按照要求提供有关资料。如果评估客户信用状况超出一定范围(信用等级提高或降低),评估机构将按照跟踪评级程序更改评估客户的信用等级,并在有关报刊上披露,原信用等级自动失效。评级机
8、构在发布评级对象的信用等级后,还会延续至少一年对受评对象实施信用监督和跟踪,以保证对受评对象的信用等级的变化做出及时的信息反馈和更新,准确提示信用风险。三、 中国企业信用评级系统概况(一)中国企业信用评级系统简介中国企业信用评级系统由古川令治、张明和张杰三位中日金融专家共同开发。三位专家凭借其长期的工作实践和专业的信用理论积累,经过两次金融危机的检验,建立了无须委托专业机构,立即获得企业信用评级分析与结论,操作简便,实用性强的具有中国特色的企业评级系统。众所周知,对目标企业进行投资价值评估,不是一件容易的工作,尤其是对并不具备太多投资经验的大众而言。此外,如何对通过各种渠道获得的企业信息的真伪
9、进行甄别,也是一项困难的工作。在2008年全球金融危机中,国际信用评级机构的公信力、评级方法与商业模式受到了广泛的质疑和批评。然而,对于资本市场而言,信用评级是不可或缺的公共产品,是绝大部分金融产品得以定价的基础。参考借鉴独立信用评级机构的专业评级固然重要,自己亲自动手、利用简洁的信用评级体系对潜在投资对象进行信用评级,也是有趣和有益的尝试。而通过中国企业信用评级系统能够推动更多投资者进行这种尝试。(二)中国企业信用评级系统总体框架中国企业信用评级系统由八个模块组成,分别是经营环境、损益构造、资金构造、经营团队、财务报表可信度、公司股价与上市可能性,并对每个模块赋予对应的分值。其中,经营环境1
10、00分、资本300分、损益300分、资金100分、经营团队100分、财务报表可信度100分,六个模块构成了基本的企业信用评级系统,合计1000分。公司股价与上市可能性属于两个独立模块,前者衡量公司股票的投资价值(100分),后者衡量未上市企业的上市可能性(100分)。1、经营环境经营环境模块,分为当前环境评级与未来环境评级两个子模块。经营环境模块满分100分,其中当前环境评级满分80分,未来环境评级满分20分。当前环境评级中,按两个维度进行。第一个维度是企业生命周期。该信用评级体系将企业生命周期分为开业期、摇篮期、成长期、安定成长期、成熟期、衰退期、再生期与再兴隆期八个阶段。从摇篮期到衰退期的
11、各个阶段又划分为初期、中期和后期三个子阶段。第二个维度是按照行业进入门槛将企业划分为安定环境型与变动环境型等两种类型。安定环境型是行业进入门槛较高、受市场变动影响较小的企业;变动环境型是行业进入门槛较低、受市场变动影响较大的企业。按照企业生命周期与企业环境这两个交叉维度,该信用评级体系分别给予了不同的分数。在未来环境评级中,该评级体系主要考察本年度与下一年度销售额、营业利润与净利润的预期增长率。若各预期增长率为正,则该体系将赋予一定的分数。若本年度与下一年度所有指标的预期增长率均为正,则该体系将赋予一个额外的奖励分数。2、资本资本模块分为自有资本绝对额与自有资本比率两个子模块。资本模块满分为3
12、00分,其中自有资本模块绝对额满分为200分,自有资本比率满分为100分。根据评级者填写的目标公司的自有资本绝对额,该评级体系将赋予一个特定的分数。自有资本比率为资本金与总资产之比,等于1减去资产负债率,也等于企业财务杠杆的倒数。评级软件将根据评级者填入的财务数据,自动计算自有资本比率,并根据比率高低赋予一个特定的分数。3、损益损益模块分为销售额、营业利润绝对额、营业利润增长率、净利润绝对额、净利润增长率、营业利润与销售额之比六个子模块。损益模块满分为300分,其中销售额满分为90分、营业利润绝对额满分为60分、营业利润增长率满分为30分、净利润增长额满分为60分、净利润增长率满分为30分、营
13、业利润与销售额之比满分为30分。评级软件将根据评级者填入的销售额、营业利润、净利润等数据,直接计算相关增长率与比率。该系统会根据上述财务数据的高低,赋予每个子模块一个特定的分数。4、资金资金模块分为现金存款余额与流动比率两个子模块。资金模块满分为100分,其中现金存款余额满分为60分、流动比率满分为40分。现金存款余额为目标公司现金与银行存款之和(含现金等价物)。流动比率为目标公司流动资产与流动负债之比。评级软件将根据评级者填入的财务数据,自行计算现金存款余额以及流动比率,并根据数值高低赋予每个子模块特定的分数。5、经营团队经营团队模块分为对领导者的评价与对管理层的评价两个子模块。经营团队模块
14、满分为100分,其中对领导者的评价满分为50分、对管理层的评价满分为50分。这需要评价者根据目标公司经营团队的访谈以及从各种可能渠道中获得相关信息为基础进行评分。在对领导者的评价中,管理能力的强弱以及年龄和从业经验都应纳入考虑范畴。在对管理层的评价中,经理人团队的管理能力强弱,以及公司体制属于家族制还是非家族制都应纳入考虑范畴。6、财务报表可信度财务报表可信度模块最高分为100分,最低分为200分。财务报表可信度高低取决于如下因素:(1)是否上市;(2)如果上市,在哪个股票市场上市;(3)是否具有会计师事务所出具的审计意见;(4)如果有审计意见,会计师事务所是否为全球四大会计师事务所;(5)审
15、计意见为无保留意见、保留意见、否定意见还是无法出具意见等。在两种情况下,该模块得分直接为200分:第一种情况是审计意见为否定意见;第二种情况是目标公司有粉饰、操纵财务报表的嫌疑。7、公司股价公司股价模块衡量目标公司股票的投资价值,分为业绩预测、市盈率(PER)、市净率与价格运动趋势四个子模块。股价模块满分为100分,其中业绩预测满分为20分,市盈率最高分为50分、最低分为10分,市净率最高分20分、最低分为10分,价格运动趋势满分为10分。业绩预测子模块的评价与经营环境模块中未来经营环境子模块的评价标准一致,可以直接引用未来经营环境子模块的评级分数。市盈率等于每股价格除以每股利润。市盈率子模块
16、又分为当前市盈率和预测市盈率。当前市盈率评分为0分至20分,预测市盈率评分为0分至30分。当预测市盈率低于当前市盈率时,系统额外赋予10分。市净率等于每股价格除以每股净资产。市净率评分为0分至20分,但如果目标公司有资产减值准备时,系统额外赋予10分。价格运动趋势主要是将目标公司当前股价与1个月前以及两个月前的股价进行对比,如果连续上涨则赋予较高分值,如果连续下跌则赋予较低分值。一般而言,中国企业信用评级系统只对信用评级在BB级以上(即投资级以上)的目标公司进行公司股价的等级评价。8、上市可能性上市可能性模块用于分析尚未上市企业在未来一段时间内在境内外股票市场上市的概率。该模块包括业绩预测、市
17、盈率、市净率、股东构成与资本政策、承销商五个子模块。上市可能性模块满分为100分,其中业绩预测满分为20分,市盈率满分为20分,市净率最高分为20分、最低分为10分,股东构成与资本政策满分为20分,承销商满分为20分。业绩预测子模块的评价与经营环境模块中未来经营环境子模块的评价标准一致,可以直接引用未来经营环境子模块的评级分数。市盈率等于每股价格除以每股利润。这里的市盈率是指外部投资者对企业进行投资时,企业期望获得的市盈率倍数。市净率等于每股价格除以每股净资产。这里的市净率是指外部投资者对企业进行投资时,企业期望获得的市净率倍数。如果目标公司有资产减值准备时,系统额外赋予市净率10的分数。股东
18、构成与资本政策子模块考察目标公司的公司治理状况,如果该公司股东构成比较分散,能够形成有利于公司可持续发展的融资政策,则评级者可以赋予目标公司较高分数。承销商子模块主要评价目标公司是否已经找到承销商,是否已经与承销商签署合约,以及承销商的声誉与历史业绩等。(三)中国企业信用评级系统信用等级中国企业信用评级系统的信用等级由高至低大致分为AAA,AA,A、BBB、BB、B.CCC,CC,C、D十个等级,每个等级又由高至低分为三级,如AAA+、AA,AA。此外,在AA+至BBB细分等级中,每个等级又由高至低分为三级,例如AA+(1)、AA+()、AA+(1)。四、 信用评级对企业信用风险管理的作用信用
19、评级是信用评级机构对企业资产状况、履行各种承诺的能力以及信誉度做出的全面评价。对于被评企业来说,信用等级的高低决定了其获得资金的能力及成本;对投资者来说,信用等级揭示了企业的违约风险程度。因此,信用评级的主要功能就是为企业提供信用风险的测量和风险预警。随着信用经济市场的快速发展,投资者和金融机构面临日益增大的信用风险。信用评级机构通过搜集各种企业信用信息,运用专业的评级技术体系,对影响企业风险的因素进行判断和预测,并对信用风险进行度量,尽可能地考虑各种可能的预知时间和因素的产生对信用风险造成的影响,为授信方提供信用信息服务,使被授信企业通过合理的信贷组合降低信用风险,保证资金运作的安全。实际上
20、,在复杂多变的市场环境中,企业在经营中会遇到各种各样的问题,其信用状况也在不断变化。凭借专业的评级体系,对信用状况进行动态的风险预警,能准确地揭示企业的信用风险,其评级结果有助于企业制定合适的信用政策和防范信用风险的策略,为企业进行信用风险管理提供有参考价值的信用信息。五、 企业信用风险管理的含义企业信用风险是指在以信用关系为纽带的交易过程中,交易一方不能履行给付承诺而给另一方造成损失的可能性,其最主要的表现是企业的客户到期不付款或到期没有能力付款而给企业造成损失。一般来说,企业希望现金销售而不是信用销售,但由于竞争压力迫使许多企业进行信用销售,这就使企业面临两难:一方面,信用销售可以吸引客户
21、,从而增加销售量,扩大市场占有率,提高盈利水平;另一方面,信用销售会产生大量应收账款,增加管理成本,降低企业利润,一旦信用销售产生的资金周转风险和坏账风险失控必然会威胁企业的生存。信用销售正如一把双刃剑,要想运用好它,就要进行有效的企业信用风险管理。企业所面临的信用风险通常要经过一段时间的累积,一般不容易发现。它虽然具有隐蔽性,普遍反映在受信企业的经营过程当中,但只要留意观察,就会发现企业经营过程中风险产生的环节及其发展程度。六、 公司简介(一)公司基本信息1、公司名称:xx(集团)有限公司2、法定代表人:韦xx3、注册资本:1490万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记
22、机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2016-7-217、营业期限:2016-7-21至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介公司不断建设和完善企业信息化服务平台,实施“互联网+”企业专项行动,推广适合企业需求的信息化产品和服务,促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用,业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台,培育产业链,打造创新链,提升价值链,促进带动产业链上下游企业协同发展。公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则,加强规划引导,推动智慧集群建设,带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业
23、集群对外合作交流,发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制,承担社会责任,营造和谐发展环境。七、 产业环境分析区域地区生产总值达xx亿元、增长xx%,全社会固定资产投资增长xx%,社会消费品零售总额增长xx%,城乡居民人均可支配收入分别增长xx%和xx%,居民消费价格上涨xx%,地方一般公共预算收入同口径增长xx%。区域经济总量、居民收入提前实现目标,全面建成小康社会取得决定性重大进展。我国经济发展的韧性和长期向好基本面没有改变,区域仍处于工业化和城镇化“双加速”阶段,基础设施建设和人民生活改善有着较大空间。提前实现“十三五”规划的“两个翻番”目标:到xx年地区生
24、产总值和城乡居民人均收入比xx年翻一番以上。xx年,区域地区生产总值为xx亿元,城乡居民人均收入分别为xx元、xx元。xx年,区域地区生产总值为xx亿元,城乡居民人均可支配收入分别为xx元、xx元,由此,区域经济总量、居民收入提前实现了“十三五”规划的“两个翻番”目标。八、 提升产业链稳定性和竞争力坚持稳定可控、安全高效,做好医药产业链供应链战略设计和精准施策,发挥好政府引导和企业市场主体作用,推动全产业链优化升级,维护产业链供应链稳定畅通。(一)补齐产业链短板对标国际先进水平,强化资源要素支撑,推动产业链上下游企业和科研单位加强协作,开展关键技术产品攻关,补齐产业链关键短板。深入开展重点产品
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