车载充电机项目风险管理【范文】.docx

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1、泓域/车载充电机项目风险管理车载充电机项目风险管理xx投资管理公司目录一、 项目简介3二、 美国的社会保险7三、 英国的社会保险12四、 管理式医疗保险18五、 中国的多层次医疗保障体系框架23六、 信用风险24七、 经营风险25八、 风险价值26九、 敏感性分析及波动性分析30十、 风险经理为什么关心人力资本风险32十一、 什么是人力资本风险34十二、 损失幅度的估算34十三、 损失频率的估算37十四、 产业环境分析39十五、 全球新能源汽车市场发展情况40十六、 必要性分析42十七、 经济效益42营业收入、税金及附加和增值税估算表43综合总成本费用估算表44利润及利润分配表46项目投资现金

2、流量表48借款还本付息计划表50十八、 进度计划方案51项目实施进度计划一览表52十九、 投资方案53建设投资估算表55建设期利息估算表55流动资金估算表57总投资及构成一览表58项目投资计划与资金筹措一览表59一、 项目简介（一）项目单位项目单位：xx投资管理公司（二）项目建设地点本期项目选址位于xx，占地面积约22.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积14667.00（折合约22.00亩），预计场区规划总建筑面积24663.44。其中：主体工程15089.16，仓储工程5088.29，

3、行政办公及生活服务设施2467.98，公共工程2018.01。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业的发展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制

4、政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展。电驱系统和车载电源系统属于新能源汽车的核心零部件，整车厂需要对供应商进行严格的资质认证，包括研发技术能力、生产制造能力、检测试验能力、质量管控能力和经营管理能力等。由于涉及供应商经营的众多方面，导致认证周期长、难度大，同时供应商在后续年度还需要持续满足认证标准。新能源汽车核心零部件厂商一旦进入下游客户的核心供应商名单，就会与下游客户形成相对稳定的互信合作关系，客户粘性和稳定性可得到一定程度上的保证，形成资质认证壁垒。对于新进入者而言，行业内这种基于长期合作而形成的稳定的客户关系和资质认证是进入的重大壁垒。（六）建设投资估

5、算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资8795.36万元，其中：建设投资7356.79万元，占项目总投资的83.64%；建设期利息200.12万元，占项目总投资的2.28%；流动资金1238.45万元，占项目总投资的14.08%。2、建设投资构成本期项目建设投资7356.79万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用6470.06万元，工程建设其他费用674.47万元，预备费212.26万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入15000.00万元，综合总成本费用11

6、962.14万元，纳税总额1463.95万元，净利润2220.22万元，财务内部收益率18.96%，财务净现值2047.18万元，全部投资回收期6.09年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积14667.00约22.00亩1.1总建筑面积24663.44容积率1.681.2基底面积8653.53建筑系数59.00%1.3投资强度万元/亩328.132总投资万元8795.362.1建设投资万元7356.792.1.1工程费用万元6470.062.1.2工程建设其他费用万元674.472.1.3预备费万元212.262.2建设期利息万元200.122.3流动资金

7、万元1238.453资金筹措万元8795.363.1自筹资金万元4711.223.2银行贷款万元4084.144营业收入万元15000.00正常运营年份5总成本费用万元11962.146利润总额万元2960.307净利润万元2220.228所得税万元740.089增值税万元646.3110税金及附加万元77.5611纳税总额万元1463.9512工业增加值万元5069.7213盈亏平衡点万元5960.36产值14回收期年6.09含建设期24个月15财务内部收益率18.96%所得税后16财务净现值万元2047.18所得税后二、 美国的社会保险美国没有全民的社会保险，最主要的一项社会保险计划就是以

8、达到一定收入水平的劳动者为主的老年、遗属、伤残和健康保险计划。该计划包括两部分，一是为65岁及以上的老年人及特定的65岁以下伤残人员服务的联邦健康保险计划，二是为退休人员、死亡工人的受抚养人和伤残人员提供保险的老年、遗属、伤残保险计划。1.联邦健康保险计划联邦健康保险计划是美国联邦政府于1965年根据社会保障法设定的，为65岁及以上并领取OASDI退休金或铁路退休金的老人提供的医疗保障，1972年的一项修正案将保险范围扩及永久性和两年以上的残疾人，以及处于肾病末期的患者。这个计划为保险对象提供了基本的医疗保健费用，给付形式分为两种，一种是现金补助，罗德岛、加利福尼亚、新泽西、纽约和夏威夷五个州

9、及波多黎各实行了这种计划，补助的金额为收入的一定百分比。另一种，也是覆盖面比较广的一种是医疗补助，包括A和B两个部分，A部分是住院保险，B部分是补充医疗费用保险，是与就诊有关的保险。在A部分的保障下，承保对象第一天住院的费用自己负担，以后的费用就由社会保险基金支付。它为被保障者每次生病提供最多90天的住院费用，90天以后，病人自付费用的1/2，此外，它还提供最多100天的熟练护理服务，以及一些特定的家庭健康照顾服务和疗养院服务。B部分涉及门诊、急救服务、其他由医生开处方提供的医疗和健康服务等。该部分每年有100美元的自付额，超过100美元的费用可以得到80%的支付，但不包括大部分处方药。A部分

10、的保费来自工薪税，受益人缴纳工资的1.45%，雇主缴纳工薪总额的1.45%，自营业者缴纳收入的2.9%。1.45%税率的最高征税工资上限为13万美元。B部分则是由受益人按月缴纳保费，雇主不用缴纳。保费的数额每年都会根据整个计划的成本进行调整，如1998年月保费为43.8元。受益人缴纳的保费能够承担全部成本的25%，其余75%主要来自财政收入。2. 老年、遗属、伤残保险计划（1）保障对象OASDI计划是一种社会养老保险计划，即基础养老金，根据1935年社会保障法制定。OASDI的保障对象最初只是工商业员工和雇主，1950年扩大到军人、农场工人、个体，工商业者，以及部分地方公务员和国家公务员。参加

11、者的收入必须达到一定水平。该计划的实施范围占到整个劳动行业的95%以上，受益人数达1.44亿人，1997年领取养老金的人数达到4000万人。其余5%是一些临时雇佣的农场劳动者、家庭内部劳动者、年收入不满400美元的个体经营者等。OASDI对于工商业者来说是强制性的，州政府和地方政府的员工、教士可自愿参加，铁路员工、联邦员工有专门的退休养老制度。（2）支付条件OASDI计划包括老年养老金、伤残养老金和遗属养老金三种。老年养老金的支付条件是有一定的工作收入并且积累了一定的受保时间0，退休后达到支付开始年龄。确定保障的基本度量单位是季度。例如在1998年，一个员工的年收入中，每700元可以获得1季度

12、保障，相当于积得1分2，每年最多可得4分。根据出生时间不同，对退休者的得分要求也不同。1929年及以后出生者，要求有40分（即缴足40个季度的保险费）；1929年以前出生者，则每早1年递减1分。达到得分要求才属于完全受保，从而有资格享受养老金。2000年之前，退休后的正常支付开始年龄为65岁。之所以定在65岁，是因为早先社会保障制度的设计者认为，规定60岁退休将会导致巨额社会保障金支出，而70岁退休又不能很好地解决失业问题以及保障老年人的晚年生活，于是便采取了这种折中态度。随着人的预期寿命不断增加，1983年的一项国会立法不得不对最初确定的正常退休年龄做出逐渐延长的相应规定。这一规定从2000

13、年开始执行，到2027年分阶段提高到67岁。除了正常退休年龄之外，还有提前退休和推后退休两种情况，养老金的数额也会相应减少或增加。如在目前的改革阶段，66岁退休领取全额（100%）养老金，6265岁属提前退休，此时也可以领取，只是要打一定折扣，62岁退休可领取75%的养老金，63岁和64岁则可分别领取80%和86.67%，65岁可领取93.33%的养老金。如果确因健康原因而无法继续工作，不得不提前退休者，可以申请残疾津贴，相当于全额养老金。而6770岁属推后退休，每推后一年，养老金的数额都会增加一定的百分比。退休养老金不仅发放给退休老人，也惠及符合条件的配偶。配偶达到或超过62岁，或不足62岁

14、，但有不满16岁的受抚养子女或残疾子女，如果自己的养老金数额更低，则可以获得受保人年金50%的给付。伤残之后经过一年的观察仍然不能从事有收益工作的人，或最终死亡者，如果满足受保条件，即可获得伤残养老金或遗属养老金。此时受保人从21岁起每年必须至少缴纳1个季度保险费，最高缴纳40季度，或发生残疾以前缴足20季度保险费。对于青年人或盲人，限制更少。伤残工人受抚养人获得给付的条件和退休给付类似。遗属养老金的支付条件包括：配偶不足60岁，并有不满16岁的受抚养子女或残疾子女（养老金的75%）；配偶达到或超过60岁（65岁时100%）；5059岁的伤残配偶（养老金的71.5%）；未婚受抚养子女（养老金的

15、75%）；达到或超过62岁的父母（1人，82.5%或2人150%）。此时，死亡的受保人必须是年金领取者；或者自21岁起每年至少缴纳1个季度保险费，最高缴纳40季度；对于孤儿则放宽条件，只要在死亡前13季度内缴纳了6季度保险费即可。(3)支付额满足完全受保条件必须是缴纳了40季度的保险费，如果超过这个限度，并不会对养老金的支付标准产生影响。OASDI的支付额是在指数化月均收入的基础上计算出来的。指数化月均收入是将受保人到达指数化年2以前的各年社会保障税的应纳税收入按国民平均工资增长率加以调整。基本保险金额要根据几个方面的调整才能成为最终的给付金额。首先，将当年的消费价格指数与前一年的CPI进行对

16、比，与第二年1月份进行保险金额的调整，避免因通货膨胀而降低购买力。其次，对一个家庭的养老金支付额，在每个收入区域里设定了PIA一定比率的上限，防止过度支付。另外，在领取养老金时，领取人如果还得到一定的其他收入，那么根据每个领取人的年龄，养老金要进行调整。（4）保险费养老金的保险费主要来自工薪税，其中员工按年薪的6.2%缴纳OASDI税，个体经营者缴纳收入的12.4%，雇主缴纳工薪总额的6.2%，直到规定的最大年薪税基。对于员工来说，除了6.2%的OASDI税以外，社会保险方面还要缴纳1.45%的联邦健康保险计划A部分的保险费，即OASDHI税一共为7.65%。这些保险费和雇主资助的养老金中确定

17、缴费计划（详见第四节）的免税缴资不同，它们是从税后收入中支出的。养老保险基金由联邦政府卫生与公共服务部所属的社会保险署管理，支付时根据AIME，分三段按不同比例计发养老金。按照这种累退比例的计发办法，美国低收入阶层（年收入1.2万美元以内）的养老金大体相当于过去工资的54%，中等收入阶层（年收入，2.5万美元）大体相当于42%，高收入阶层（年收入4.7万美元以上）仅相当于24%。三、 英国的社会保险1941年6月，英国政府成立了一个综合研究机构社会保险及相关福利研究联合会，任命英国经济学家、牛津大学教授贝弗里奇为联合会主席。经过一年多的调查与研究，贝弗里奇于1942年发表了社会保险和相关服务报

18、告书，也称贝弗里奇报告。在这个报告中，贝弗里奇向政府提出了建立“福利国家”的方案，主张实行失业、残疾、疾病、养老、生育、寡妇、死亡等七个项目的社会保险。他还提出，社会保险的对象是全体公民，个人所得待遇同个人，缴费多少没有太大的联系，以保证大家都享受到最低的保障水平。该报告进一步提出了有关社会保险的基本原则，即所有家庭不管其收入水平如何，应当一律按照统一的标准缴纳保险费和领取津贴；领取津贴的时间与数额应当充分；行政管理应当统一。第二次世界大战后，英国工党政府全面推行“贝弗里奇计划”，终于在1948年宣称建立了“从摇篮到坟墓”的“福利国家”保障制度。此后，英国的“福利国家”保障制度被其他工业化国家

19、，尤其是北欧国家和英联邦国家争相效仿，这些国家先后建立起“普遍保障”的社会福利制度。1.双重养老保险英国的社会养老保险是以全社会成员为实施对象并实行定额支付的基础养老金和以被雇用人员为实施对象并根据工资与缴纳年数实行支付的附加养老金两部分组成。（1）基础养老金基础养老金的享受资格包括满足可计年数和达到退休年龄两方面。可计年包括两类，第一类为缴足50周保险费（1975年以前）或52周保险费（1975年以后）的年，第二类为满足免缴保费条件的年，免缴保费条件包括失业者、生育补助领取者及无劳动能力者等。周保险费以一周收入下限为基础，如1990年周收入下限为46英镑，员工缴纳46英镑的2%，另加4635

20、0英镑的9%。可计年数必须达到整个工龄的90%，否则就不能领取全额养老金，如果低于25%，就没有领取养老金的资格。英国的法定退休年龄为男性65岁，女性60岁。法定退休年龄即为支付开始年龄，女性的退休年龄从2010年起通过10年分阶段从现在的60岁提高到65岁。在基础养老金和附加养老金中都不存在提前支付制度，但可以在推迟退休时（男性6570岁，女性6065岁）推迟支付。此时，每推迟一周，就可以增加0.143%的养老金。基础养老金采用绝对金额给付方式，这是英国养老保险的一个特色。单身者的养老金额大约为男性劳动者平均工资的20%，夫妇的养老金额为单身者的1.6倍。1980年，养老金额根据物价上涨率和

21、工资上涨率中高的一方来进行调整，但从1980年之后，则仅根据物价上涨率来调整。（2）附加养老金附加养老金制度是根据1975年的社会保障养老金法，从1978年起开始实施的一种收入比例养老金制度。缴纳第一种保险费的人（员工）达到支付开始年龄（男女都为65岁，其中女性将分阶段逐步提高到65岁）的退休者可以享受附加养老金，如果男性达到70岁，女性达到65岁，则无需退休条件。与基础养老金相同，附加养老金也不允许提前支付，如果推迟支付，则在70岁之前每推迟一周，增发0.143%。附加养老金的支付与基础养老金的领取资格以及金额之间不存在任何关系。其中，超过收入下限的平均收入是以平均工资上涨率为基准进行再评价

22、后的结果，各年的收入下限不同，如1998年的1周收入下限为64英谤。支付率将在2010年之前分阶段从25%降低到20%。调整率则是与物价有关的系数。(3)保险费基础养老金和附加养老金的保险费与其他国民保险一起征收。周保险费基于收入下限，这个数额大约是男性劳动者平均工资的20%25%。如果员工的收入超过收入上限，则由雇主为这部分薪金缴纳保险费，员工不必为此多缴纳保险费，收入上限大约为收入下限的7.5倍。保险费分为四种。第一种保险费针对职工，根据职工的周工资，由雇主与员工共同缴纳。达到支付开始年龄后，员工就不需再缴纳保险费了，但雇主还要缴纳。缴纳第一种保险费的人拥有所有保险金的领取资格。第二种保险

23、费针对个体经营者，达到一定的年收入者，则每周缴纳定额保险费。第三种保险费针对无业人员和低收入者，对他们实行任意缴纳（1998年为每周6.25英镑）。第四种保险费针对高收入的个体经营者，他们在第二种保险费的基础上，缴纳年收入的6%。（4）现状与改革近三十多年来，英国养老金领取者平均收入的增长要比劳动者平均收入的增长快得多。尽管如此，仅依靠基础养老金作为老年生活的来源是不够的。首先，一些没有收入的人除了基础养老金之外没有附加养老金和企业年金等，而基础养老金的数额非常小；其次，养老金的给付金额是由缴纳的保险费决定的，而保险费基于缴费期间工资的一定比率，这就使得一些低收入者的保障水平很低，英国养老保险

24、的目的是保证将来养老金的领取者能够安心度过晚年生活，针对上述支付不充分的问题，政府于1998年12月发表了关于养老保险制度改革的绿皮书，对养老保险制度进行了一系列改革，鼓励国民在可能的范围内尽量为晚年进行储蓄。政府将帮助建立第二基础养老金，以代替附加养老金。对自己无法储蓄的人，如年收入9000英镑以下的人、有疾病或者残疾的人，追加的第二基础养老金的数额大约为支付给年收入9000英镑者的附加养老金的2倍，这样就大幅增加了低收入者的养老金额。年收入超过9000英镑的员工，第二养老保险制度为他们提供了一种将缴纳保险费作为一种储蓄的方式，使得国民通过自己的努力积累起来的资金最终反映在养老金额中。2.国

25、家医疗保险1948年，英国通过了国民医疗保健服务法，实行了对绝大多数医疗机构的国有化，医疗机构的医护人员是国家卫生工作人员。1964年，英国又颁布了国家卫生服务法，对所有公民提供免费医疗。该法规定，凡是英国公民，无论有多少财产，均可免费享受公立医院的医疗，患者只需付挂号费。英国的这种医疗保险模式被称为国家医疗保险，也称为全民医疗保险，在这种制度下，社会医疗保险的资金不是来自保费，而是主要来自税收，政府通过预算分配的方式，将由税收形成的医疗保险基金有计划地拨给有关部门或直接拨给医院。国家医疗保险已经成为雇主资助的医疗费用保险（详见第三节）降低成本的一种主要改革方式。英国的医疗服务体系分为中央医疗

26、服务、地区医疗服务和地段初级医疗服务三级组织。中央医疗服务机构主要负责疑难病的诊治和进行医疗科技研究，地区医疗服务提供综合医疗服务和专科医疗服务，地段家庭医生提供初级医疗服务。英国的公立医院占全部医院总数的95%，包括综合医院和专科医院，其主要职能是向必须住院的病人提供治疗，服务项目包括急诊、少量门诊、短期住院和长期住院。家庭医生是整个医疗体系中非常重要的一环。居民必须在所在地段的家庭医生诊疗所登记注册，患病时首先到家庭医生诊疗所就医，由家庭医生视病情决定是否要转到上一级医院（地区综合医院或专科医院）继续治疗，转院必须要有家庭医生的介绍。家庭医生的薪金不是基于所提供的医疗服务，而是根据登记注册

27、的居民数领取政府发给的工资。全国每个家庭医生的平均注册居民数为2200人，如果注册居民数少于1800人则不得开业。除了提供全科医疗服务以外，家庭医生还负责居民的疾病预防及保健服务。今天，在英国医疗总费用中，来自政府税收的费用约占79%，其他则来自社会保险缴费、患者自己负担的医疗费用以及其他收入。其中，社会保险基金部分是由雇主和员工缴纳的社会保险费（国民保险金）中用于医疗保险开支的部分，约占整个医疗费用总开支的15%。四、 管理式医疗保险美国医疗保险的另一种主要改革方法是在医疗服务的提供方式和保险费用的支付方式上进行综合的改变，这被称为“管理式医疗保险”的模式。管理式医疗保险组织就是一个同时接受

28、客户投保和提供医疗服务的团体或组织，即保险和医疗的混合体，对价格、服务质量和人们获得医疗服务的途径都进行严格管理。具体来说，病人不再像过去那样自由选择医生看病，而是到指定的医院看病，这也是管理式医疗保险和传统服务付费方式的医疗保险的一个最大区别；保险公司直接参与对医疗保险整个运行过程的管理，与医院就医疗保险的价格进行谈判；改变医疗保险费用“实报实销”的支付方式。“管理式医疗保险”反映了大多数雇主和保险人的共识，即在投保人能够获得充分和适当的医疗服务的前提下，降低费用开支。因此，自20世纪70年代兴起之后，这种模式发展迅速，在整个健康保险计划中的比例已从1993年的52%猛增到2002年的95%

29、0，成为企业健康保险计划的首选。“管理式医疗保险”的形式包括健康维持组织、优先服务提供者组织和指定服务计划等。1.健康维持组织健康维持组织是20世纪70年代在美国出现的管理式医疗保险的主要模式之一。HMO多半是由一大群医生自己组织而成，也有些是由医院、人寿与健康保险公司、蓝十字蓝盾组织等其他机构建立，目的是将整个保险制度和医疗系统进行集中管理，以便杜绝医疗资源的滥用和浪费，节省开支。HMO般要求参加的雇主缴纳一笔固定的年度费用，为其员工提供医疗护理服务。该组织所提供的保障通常是综合性的，包括日常护理。HMO的主要特点是：（1）制定选择医院的标准；（2）通过与经过挑选的医疗服务提供者（医生或医院

30、）签订合同，向参加者提供一系列的医疗保健服务；（3）通过正式计划来进行医疗服务质量的改善和药品使用的审核；（4）强调保持参加者的身体健康是HMO的宗旨，以避免因为节约成本而降低治疗和服务的质量；（5）建立经济奖励机制，鼓励参加者使用HMO的服务。HMO进行成本控制的策略是对保健服务的消费者和提供者都实行了与传统服务付费方式不同的约束，这形成了这一模式的成本控制机制。首先，对于保健服务的消费者来说，患者不再有随便选择医生的权利，而是只能到指定的医院或医生那里就诊（急诊除外）。这样HMO就可以把注意力集中在服务提供者那里。其次，对于保健服务的提供者来说，在HMO工作的医生是其员工，只拿薪水，不从病

31、人服务中提酬。HMO选择医生有一定的标准，如接受过良好的医疗教育等。如果HMO认为医生所提供的额外护理超过了特定的水平，它会减少支付的费用或者终止与医生之间的合作协议；反之，如果额外护理控制在一定水平之下，HMO就会给医生相应的奖励。这一措施在保证护理质量的前提下成功控制了成本。传统服务付费方式之所以使得道德风险加剧，就是因为服务提供者的薪水和其所提供服务的成本是正相关的，服务提供，者有动机多提供服务，HMO的这一限制使得这种关系不复存在，甚至在一定条件下变为了负相关，服务提供者不再有动机提供“多余”的治疗和护理。最后，对医疗服务的利用和药品的使用制定标准并进行审查。在美国，有很多专门提供医疗

32、审查的公司对医疗服务的标准进行审查，国会还于1983年成立了专业审查组织，成员大部分来自当地医学界，目的是为减少医疗利用率和医疗开支制定明确目标。为实现这一目标，就要建立适当的医疗标准。有了这些标准，医生就要接受是否达到标准的审查。例如，如果某个医生在做心脏手术时没有达到标准，那么专业审查组织就会建议HMO拒绝支付医疗费。此外，还有为管理式医疗组织工作的药品福利管理公司，它们制定符合标准的处方药名录，加入HMO等管理式医疗组织的患者如果使用名录中的药，则个人只需负担很少的费用，而如果要用名录之外的药，费用就会很高。这样就在一定程度上影响了名录之外药品的销售，迫使制药商压低价格。除了上述直接的成

33、本控制之外，HMO的限制还产生了一种间接效果，这种间接效果更为积极，从某个角度来说，它实现了风险管理“合理的赔偿与有效的安全激励”的真谛，这种作用使得HMO具有可持续的成本控制的作用。因为前述HMO对医生的规定，HMO的医生为了节约医疗费用开支，把工作重点放在了健康教育和强化预防措施方面，如加强预防性出诊、加强健康检查、开办戒烟和减肥等服务，做好入院前的准备，尽量缩短平，均住院日等。据调查，一段时间后，推行HMO的地区医疗费用下降10%40%。2.优先服务提供者组织优先服务提供者组织是管理式医疗保险的另一种形式，它于20世纪80年代出现，在管理上比HMO更加灵活，主要是给予了参加者更多的选择医

34、疗服务提供者的自由。PPO代表投保人的利益，针对医疗服务收费与医院和医生进行谈判及讨价还价，最终选择同意降低收费价格并愿意接受监督的医院和医生签订合同。PPO同意医院和合同医生按服务项目付费，一般将价格压低15%左右。由于PPO的保险费较低，并且选择医院和医生的自由度更大一些（一般保险公司提供3家医院供选择），因此比较受欢迎。3.指定服务计划指定服务计划是管理医疗的第三种模式，有时也被认为是HMO和PPO的混合模式。它建立了一个医疗服务提供者的网络，要求员工从中选择位初级保健医生作为医疗服务的提供者，由这位医生来控制有关专科服务。当员工或其保障范围内的受抚养人生病时，他们必须先到初级保健医生处

35、就诊，该医生有权力决定，病人是否需要转到专家处继续治疗，以及其他费用昂贵的护理形式。如果从网络中指定的初级医生那里接受服务，则支付很少或不支付费用，且不限制投保人的服务需求。如果从非指定的医生那里获得服务，也可以得到补偿，但要自付较高比例的费用。五、 中国的多层次医疗保障体系框架中国目前正在建立城镇职工的多层次医疗保障体系，以适应国家的经济发展状况以及正在发展的商业医疗保险市场。按保障内容来分，这个体系包括五个层次。第一，基本医疗保险。基本医疗保险的政策全国统一。第二，地方补充医疗保险。基本政策全市或全地区统一，各地可以根据自己的经济发展状况和医疗消费水平确定筹资比例和待遇水平。第三，公务员医

36、疗补助和企业补充医疗保险。公务员医疗补助是指由当地财政拨款，对公务员在基本医疗保险保障之外的风险给予一定的补助。企业补充医疗保险则是企业根据自身的经济效益为职工购买的团体商业医疗保险。第四，商业性医疗保险。这是有条件的个人在基本保险和企业保险之外购买的个人，商业保险。第五，社会医疗救助。针对无法享受企业补充医疗保险和无力参加商业医疗保险的特困人群。员工福利涉及的除了基本医疗保险以外，主要是地方补充医疗保险和企业补充医疗保险。地方补充医疗保险有由社保经办机构直接经办的形式，也有由商业保险公司承办的形式。目前市场上商业保险公司出售的团体医疗保险大致可以归类为6种，可供广大企业按需选择，亦可进行组合

37、投保。（1）住院医疗保险：因疾病或意外伤害事故住院，由保险公司负责住院医疗费用。（2）住院补贴保险：因疾病或意外伤害事故住院，由保险公司负责按住院天数给付补贴金和按手术等级支付手术津贴。（3）重大疾病保险：因患保险合同规定的重大疾病，由保险公司负责给付保险金。（4）团体防癌保险：员工因癌症住院，保险公司按日支付住院保险金，按治疗次数给付手术保险金和放疗保险金。（5）补充医疗保险：员工住院医治期间，在社保有关规定范围内发生费用，需要企业和员工个人承担的部分，由保险公司按规定给予赔偿。（6）意外伤害附加医疗保险：因意外伤害事故而就医治疗（含门诊和住院）时，由保，险公司支付医疗费用。六、 信用风险信

38、用风险是指交易对手不能或不愿按照合同的约定到期还款付息而使企业遭受损失的风险，是以违约为标志的。更一般地说，信用风险还包括由于债务人信用评级的降低，致使其债务的市场价格下降而导致的损失风险。很多交易中都涉及信用风险，它既存在于传统的贷款、债券投资等业务中，也存在于信用担保、贷款承诺以及场外的信用衍生工具交易等业务中，是历史最为悠久也最为复杂的风险。最典型的信用风险之一是银行面临的信用风险，此外，信用风险还体现为以赊销商品和预付货款形式出现的商业信用，以企业债券形式出现的企业信用，以个人贷款形式出现的个人信用以及国家信用等。信用风险的风险因素来源于主观和客观两个方面。主观风险因素主要指债务人是否

39、有还款意愿，这可以从债务人的品质等角度进行考察。客观风险因素主要指债务人是否有能力还款，这可以由债务人的资本金所处的环境、债务人的经营水平等决定。七、 经营风险经营风险是指因一些经营管理方面的不确定性而使企业遭受损失的风险。经营风险主要体现为决策风险和操作风险两方面。0决策风险是由决策的错误制定导致的风险。在领导者制定决策的过程中，如果经营方针不明确，信息不充分或错误，对业务发展趋势把握失策等，都可能在经营方向、范围、策略上出现失误，从而使企业遭受损失。决策风险源于环境因素的变化。例如，竞争对手改变了原有的业务格局，政治和监管体系发生了重大变化，发生了地震以及其他不能控制的灾害等，这些有一定可

40、能发生的情况，使得事先制定好的决策面临一定的不确，定性。操作风险是在决策的执行过程中发生的风险。当决策信息传达的时候，如果没有及时传达到有关人员、传达中发生偏差、执行时因故意或疏忽而违规操作、信息系统以及风险评估模型不完善，就会导致操作风险。企业使用人员、流程和技术完成业务计划，其中任何一个因素都有可能出现某种失误。操作风险在整个业务运作的过程中都会发生。例如，在衍生品的交易中，操作风险存在于交易之前、交易之中和交易之后。八、 风险价值为了解决传统风险评估方法所不能解决的问题，一种能够全面度量复杂证券组合的市场风险的工具风险价值被提出。1.VaR的概念VaR的含义是“处于风险中的价值”，它指的

41、是市场正常波动下，在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。VaR的意义非常直观。如JPMorgan公司1994年置信度为95%的日VaR值为960万美元，这就意味着该公司可以以95%的把握保证，1994年每一特定时点上的证券组合在未来24小时内，由于市场价格变动而带来的损失不会超过960万美元。换句话说，只有5%的可能会超过960万美元。在VaR的定义中，置信度的概念非常重要。如果没有置信度，VaR就相当于回答“在一个给定的期间内，资产组合可能会损失多少”，而这个问题的答案是，可能会损失资产，组合的全部价值，否则其他任何一个值我们都无法以百分

42、之百的把握保证损失不超过它。2.VaR的计算VaR的计算方法主要有三种：非参数法、参数法和蒙特卡罗模拟法。首先，根据历史数据或模拟数据得到既定期间（如1天或10天）内资产组合价值或收益的远期分布；其次，将置信度c转化为相应的分位数，计算此分位数下的可能最大损失。如果所用数据本身就是损益值，那么按上述步骤直接就可以求出VaR值，如果所用数据是金融资产或证券组合的价值，则要进行简单的转换，使之成为损益值。（1）非参数法非参数法也称为历史模拟法，它基于历史数据的频率分布来计算VaR。因为这种方法不涉及对某种理论分布的估计，故其结果也称为非参数VaR。非参数法不依赖于对风险因子分布的任何假定，而且，因

43、为历史数据反映了市场中所有风险因子的同步变化，所以经常需要单独考虑的波动性、相关性以及厚尾问题都可以通过数据体现出来。但这种方法完全依赖特定的历史数据，它基于这样一个假定，即未来的情况和历史数据中表现的过去的情况是一致的，但实际上，过去影响损益的一些事件在未来不一定还会重现，而未来出现的事件也可能是过去不曾有过的。另一个局限是，非参数法可能会受数据数量的限制，不能完全反映出风险的状况，如一些极端的、不太可能发生的情况。（2）参数法在非参数法中，VaR是根据金融资产在1年内每日损益数据的历史分布来计算的。在这种非参数VaR的计算中，没有对损益的分布做出任何假定。如果能够假定损益分布为某种可分析的

44、密度函数f（R），则VaR的计算就会简化，只需根据历史数据估计假定的分布函数的参数即可。参数法的计算较为简便，而且即使影响到收益的风险因子不服从正态分布，根据中心极限定理，只要风险因子的数量足够大，而且相互之间独立，也可以使用这种方法。但是，也有一些情况无法满足正态性假设，只能使用别的方法。（3）蒙特卡罗模拟法当没有充足的数据，或者现有数据无法满足参数法的假设要求时，可以使用蒙特卡罗模拟法得到大量的数据。蒙特卡罗模拟法通过对那些决定市场价格和收益率的情况进行重复的模拟，得出一系列可能的结果，当模拟次数足够多时，模拟分布就将趋近于真实分布。蒙特卡罗模拟法可以适用于任何情况的分布，也可以将任何复杂

45、的资产组合纳入模型，但这种方法计算过程复杂，极端依赖于计算机。3.持有期和置信度的选择在VaR的定义中，有两个重要的参数，即持有期和置信度。在计算VaR之前必须给定这两个参数。持有期是VaR的时间范围，持有期越长，VaR可能越大。通常选择一天或一个月作，为持有期，某些金融机构也选取更长的持有期，如一个季度或一年。在1997年年底生效的巴塞尔委员会的资本充足性条款中，持有期为两个星期（10个交易日）。流动性、正态性、头寸调整和数据约束是影响持有期选择的四个因素。如果交易头寸可以快速流动，则可以选择较短的持有期。如果采用参数法，并假设投资收益服从正态分布，则选择较短的持有期更适合。由于管理者会根据

46、市场状况不断调整其头寸或组合，在计算VaR时，往往假定在不同持有期下组合的头寸是相同的，因此，持有期越短就越容易满足组合保持不变的假定。最后，VaR的计算往往需要大量的历史数据，持有期较长，所需的历史时间跨度也越长，实际数据可能无法满足。持有期越短，得到大量样本数据的可能性越大。实践中，经常采用的置信度有95%、99%等。置信度的选择依赖于有效性验证的需要、内部风险资本需求和监管要求等。如果选择较高的置信度，则意味着实际中损失超过VaR的可能性较小，在对VaR进行验证时，就需要较多的数据，否则无法观察到这种极端值。但实际中可能无法获得这么多数据，这就限制了高置信度的使用。在准备风险资本时，要反

47、映机构对风险的厌恶程度，安全性追求越高，置信度选择也越高。此外，美国等国家的监管当局为了保持金融系统的稳定性，有时也会要求金融机构设置较高的置信度。九、 敏感性分析及波动性分析2、敏感性分析敏感性分析通过金融资产价值对相关市场因子的敏感度来评估其市场风险。敏感度是指当市场因子发生变化时，金融资产价值的变化幅度。敏感度描述了金融资产对相关市场因子变化的反应，敏感度越大的金融资产，受市场因子变化的影响越大，相应地，风险越大。不同的金融资产针对不同的市场因子，有不同的敏感度。实际中常用的敏感度包括：债券的持续期和凸性，股票的Beta值，衍生工具的Delta、Gamma、Theta、Vega值等。敏感性分析在概念上简明且直观，使用起来比较简单，但它也有一定的局限性：（1）大多数敏感度指标度量的是金融资产价值相对于市场因子变化的线性变化，但一些金融资产价值的变化不是市场因子变化的线性函数，特别是期权类金融工具。（2）市场因子的