货币银行学第3章(44页PPT).pptx

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1、第三章第三章 利息与利率利息与利率n n学习内容和要求 1、利息、利率的概念、利息及资金时间价值的计算 2、利率的种类 3、利率的决定 4、利率对经济的作用 5、利率管理体制和利率市场化利息和利率利息利息interest interest：信用活动过程中，债务人支付给债权人的超过本金的部分利率利率interest ratesinterest rates：一定时期内的利息额与：一定时期内的利息额与所贷资金额的比率。有年利率、月利率和日利所贷资金额的比率。有年利率、月利率和日利率（率（月利率年利率月利率年利率/12/12，日利率月利率日利率月利率/30/30年利率年利率/360/360天）天）利息

2、产生的原因：利息产生的原因：对机会成本的补偿和对风险对机会成本的补偿和对风险的补偿。的补偿。利息的本质：剩余价值的一部分利息的本质：剩余价值的一部分利息的计算单利与复利单利与复利单利单利：对利息不再付息。：对利息不再付息。复利复利是一种将上期利息转为本金并一并计算利息的方法（利是一种将上期利息转为本金并一并计算利息的方法（利滚利）。复利计息对资金占用的数量和时间有较好的约束力。滚利）。复利计息对资金占用的数量和时间有较好的约束力。若若I I为利息额；为利息额；P P为本金；为本金；r r为利率；为利率；n n为借贷期限；为借贷期限；S S为本利为本利和和,则则单利法的计算公式：单利法的计算公式

3、：I=PrnI=Prn；S=P(1 S=P(1nr)nr)复利法的计算公式：复利法的计算公式：S=P(1+r)S=P(1+r)n n ；I=S I=SP P例如，一笔期限为例如，一笔期限为5 5年、利率为年、利率为1010的的1 1万元的贷款。按万元的贷款。按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是多少？单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是多少？假定每半年复利计息一次，年利率10第一年年中：第一年年中：10000 10000（1+10%/2)=105001+10%/2)=10500第一年结束时：第一年结束时：10000 10000（1+10%/2)1+10%/2)2 2=11025=1

4、1025第二年年中时第二年年中时:10000 10000（1+10%/2)1+10%/2)3 3=11576.3=11576.3第二年年末：第二年年末：10000 10000（1+10%/2)1+10%/2)4 4=12155.1=12155.1第五年结束时：第五年结束时：10000 10000（1+10%/2)1+10%/2)1010=16288.9=16288.9资金时间价值的计算的相关概念资金时间价值的计算的相关概念资金时间价值的含义：资金时间价值的含义：当前可用的资金能够立即用来投资并当前可用的资金能够立即用来投资并当前可用的资金能够立即用来投资并当前可用的资金能够立即用来投资并带来收

5、益，而将来的资金则无法用于当前投资以获取相应的带来收益，而将来的资金则无法用于当前投资以获取相应的带来收益，而将来的资金则无法用于当前投资以获取相应的带来收益，而将来的资金则无法用于当前投资以获取相应的收益，不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的收益，不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的收益，不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的收益，不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。时间价值。时间价值。时间价值。n n终值（终值（终值（终值（FVFVFVFV）：一笔资金在未来某个时点上的价值。）：一笔资金在未来某个时点上的价值。）：一笔资金在未来某个时点上的价

6、值。）：一笔资金在未来某个时点上的价值。n n现值（现值（现值（现值（PVPVPVPV）：未来一笔资金在当前的价值。）：未来一笔资金在当前的价值。）：未来一笔资金在当前的价值。）：未来一笔资金在当前的价值。n n贴现贴现贴现贴现：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率称：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率称：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率称：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率称贴现率。贴现率。贴现率。贴现率。n n年金终值年金终值年金终值年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的本：一系列均等的现金流在未来一段时期的本：一系列均等的现金流在未来一段时期的本：一系列均等的现金流

7、在未来一段时期的本息总额。息总额。息总额。息总额。n n年金现值年金现值年金现值年金现值：一定时期内每期期末收付款项的复利现值之：一定时期内每期期末收付款项的复利现值之：一定时期内每期期末收付款项的复利现值之：一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。和。和。和。贴贴 现现n n 假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一套总价值为50万元的住宅，银行要求的首付率为20%，即你必须支付10万元的现款。那么，为了满足三年后你购房时的首付要求，设三年期存款利率为6%，你现在需要存入多少钱呢？年金终值年金终值零存整取零存整取假定你在招商银行开了一个零存整取的账户，存期假定你在招商银行开了一个零存整取的账户

8、，存期5 5年，年，每年年末存入每年年末存入1000010000元，每年计息一次，年利率为元，每年计息一次，年利率为6%6%，那么，到第五年结束时，这个账户上有多少钱呢？那么，到第五年结束时，这个账户上有多少钱呢？（复利）（复利）第一年：第一年：10000 10000（1+6%)1+6%)4 4第二年：第二年：10000 10000（1+6%)1+6%)3 3第三年：第三年：10000 10000（1+6%)1+6%)2 2第四年：第四年：10000 10000（1+6%)1+6%)1 1第五年：第五年：10000 10000（1+6%)1+6%)0 0将各年存入金额的终值相加，就得到第五年结

9、束时你的将各年存入金额的终值相加，就得到第五年结束时你的账户上的余额：账户上的余额：1000010000（1+6%)1+6%)0 0 （1+6%)1+6%)1 1 （1+6%)1+6%)2 2 （1+6%)1+6%)3 3 （1+6%)1+6%)4 4=56370.93=56370.93年金现值年金现值整存零取整存零取n n拟租入某设备，每年年末需支付租金1200元，年复利率为10%，5年内应支付租金总额的现值是多少？n n 在未来五年里，某一项支出每年为固定的2000元，你打算现在就为未来五年中每年的这2000元支出存够足够的金额，假定利率为6%，且你是在存入这笔资金满1年后在每年的年末才支

10、取的，那么，你现在应该存入多少呢？公式总结公式总结1、已知现值求终值：F=P（1+r）n2、已知终值求现值：P=F/（1+r）n3、已知年金求终值：F=A(1+r)n-1+A(1+r)n-2+A(1+r)0=4、已知年金求现值：P=F/(1+r)n=Ar（1+r）n-1 Ar1-1(1+r)n5、已知现值求年金：略思思 考考n n假定你成功地从银行申请到了40万元的抵押贷款，假定贷款年利率为6%，期限为30年。那么，你的月供是多少呢？利利 率率n n贴现率与再贴现率贴现率与再贴现率贴现率：将终值变为现值所使用的利率，或贴现利息与贴现的商业票据面贴现率：将终值变为现值所使用的利率，或贴现利息与贴

11、现的商业票据面额的比率，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成额的比率，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成（在不超过同期贷款利率（在不超过同期贷款利率(含浮动含浮动)）再贴现率：央行通过变动再贴现率调节货币供给量和市场利率，从而促使再贴现率：央行通过变动再贴现率调节货币供给量和市场利率，从而促使经济扩张或收缩。但如果银行已经拥有可供贷款的充足的准备金，则经济扩张或收缩。但如果银行已经拥有可供贷款的充足的准备金，则降低贴现率对刺激放款和投资不太有效。降低贴现率对刺激放款和投资不太有效。n n同业拆借利率：拆进利率和拆出利率同业拆借利率：拆进利率和拆出利率 LIBORLIB

12、OR（伦敦同业拆借利率）：伦敦的第一流银行之间短期资金借（伦敦同业拆借利率）：伦敦的第一流银行之间短期资金借贷的利率，是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。贷的利率，是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。n n债券利率、回购利率：反映市场资金成本和收益水平债券利率、回购利率：反映市场资金成本和收益水平n n各项存贷款利率：金融机构存贷款利率、央行票据、存贷款各项存贷款利率：金融机构存贷款利率、央行票据、存贷款利率、优惠贷款利率利率、优惠贷款利率按在经济中的作用按在经济中的作用n n基准利率：基准利率：在多种利率并存的条件下，起决定在多种利率并存的条件下，起决定作用的利率。作用的利率。目

13、前有两种说法：1、无风险市场利率：即对机会成本的补偿，它是融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益时普遍公认的参考依据。利率无风险市场利率（国债利率）风险溢价水平2、央行发布的基准利率：如英国的短期国债回购利率、美国的联邦基金利率、我国的再贷款利率、再贴现利率（央行的再贴现率确定了商业银行贷款利率下限）等，是实现货币政策目标的重要手段之一。联邦基金利率联邦基金利率n n银行间隔夜拆借利率银行间隔夜拆借利率：反映银行之间短期资金的余缺，直接反映银行之间短期资金的余缺，直接影响商业银行的资金成本，并将同业拆借市场上的资金余缺影响商业银行的资金成本，并将同业拆借市场上的资金余缺传递给企业，进而影响消费

14、、投资和国民经济。传递给企业，进而影响消费、投资和国民经济。n n调节方式：调节美联储拆借利率影响银行间隔夜拆借利调节方式：调节美联储拆借利率影响银行间隔夜拆借利率。率。美联储降低其拆借利率：商业银行之间的拆借转向商业银美联储降低其拆借利率：商业银行之间的拆借转向商业银行与美联储之间，整个市场拆借利率随之下降。行与美联储之间，整个市场拆借利率随之下降。美联储提高拆借利率：市场资金比较短缺时，联邦基金美联储提高拆借利率：市场资金比较短缺时，联邦基金率必然一起上升。在市场资金比较宽松的情况下，向美率必然一起上升。在市场资金比较宽松的情况下，向美联储拆借的商业银行就会转向其它商业银行，美联储可联储拆

15、借的商业银行就会转向其它商业银行，美联储可在公开市场上抛出国债，造成同业拆借市场资金紧张，在公开市场上抛出国债，造成同业拆借市场资金紧张，使联邦基金率与美联储拆借利率同步上升。使联邦基金率与美联储拆借利率同步上升。中央银行基准利率中央银行基准利率1.620.72根据确定方式不同根据确定方式不同n n官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法定利率。定利率。利率管制：存贷款利率、国债利率、法定存款准备金利率、再贴现率、再贷款利率都为官定利率市场化：再贴现率、联邦基金利率等基准利率n n公定利率：由金融机构或银行业协会按照协公定利率：由金融机构或银行业协会

16、按照协商办法确定的利率，只适于协会成员机构。商办法确定的利率，只适于协会成员机构。n n市场利率：金融市场供求关系决定的利率，市场利率：金融市场供求关系决定的利率，反映短期市场利率指标银行间同业拆借利率、回购利率、贴现利率、短期信贷利率等。名义利率：未剔除物价变动的利率实际利率：名义利率扣除当期通货膨胀率后的真实利率，反映借款成本和贷款收益。根据与通货膨胀的关系根据与通货膨胀的关系两者关系：1）当考虑物价变动对本金和利息的影响时，有：P（1+r）=P（1+r）（1+）即r=（r-）/（1+）2）只考虑物价变动对本金的影响，有：P（1+r）=P（1+r+），即 r=r-n n小王从小李处取得1年

17、期的贷款1万元。年利息额为400元。n n在年度物价不变时，名义利率和实际利率各为多少？n n若年通货膨胀率为3%，则实际利率为多少？在不考虑利息贬值的情况下，小李若要维持4%的实际收益，则应将贷款利率提高到多少？若考虑利息贬值呢？n n若通胀率为5%呢，实际利率为多少？思考题：负利率时代来临负利率时代来临n n国家统计局日前公布，8月份我国居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%，创22个月来的新高，一年期存款利率：2.25%n n负利率的影响：鼓励公众增加消费和投资，刺激需求，进而加剧通货膨胀；债权人受损按借贷主体划分n n银行利率银行利率n n中央银行利率和商业、专业银行利率中央银行利率和

18、商业、专业银行利率中央银行利率和商业、专业银行利率中央银行利率和商业、专业银行利率n n非银行金融机构利率非银行金融机构利率n n农村信用社利率、信托投资公司利率、财务公农村信用社利率、信托投资公司利率、财务公农村信用社利率、信托投资公司利率、财务公农村信用社利率、信托投资公司利率、财务公司利率等司利率等司利率等司利率等n n有价证券利率有价证券利率n n国库券利率、金融债券利率、企业债券利率。国库券利率、金融债券利率、企业债券利率。国库券利率、金融债券利率、企业债券利率。国库券利率、金融债券利率、企业债券利率。存款利率与贷款利率n n存款利率：存款利率：n n包括整存整取、零存整取、存本取息

19、、整存零取、包括整存整取、零存整取、存本取息、整存零取、包括整存整取、零存整取、存本取息、整存零取、包括整存整取、零存整取、存本取息、整存零取、定活两便定活两便定活两便定活两便；n n此外，还有法定准备利率、备付金利率（超额准备此外，还有法定准备利率、备付金利率（超额准备此外，还有法定准备利率、备付金利率（超额准备此外，还有法定准备利率、备付金利率（超额准备金利率金利率金利率金利率 ）、农村信用社在人民银行特种存款利率；、农村信用社在人民银行特种存款利率；、农村信用社在人民银行特种存款利率；、农村信用社在人民银行特种存款利率；n n贷款利率贷款利率：提高贷款利率，扩大存贷利差，提高贷款利率，扩

20、大存贷利差，会增加银行利润，同时减少企业利润会增加银行利润，同时减少企业利润商业银行存款利率商业银行存款利率贷款利率贷款利率商业银行：基准利率的商业银行：基准利率的0.90.91.71.7倍；倍；信用社：信用社：基准利率的基准利率的0.90.92.02.0倍；倍；贷款利率浮动范围 时间长短n n短期利率：货币市场利率，变动频繁n n短期贷款利率、国库券利率、同业拆借利率、票据短期贷款利率、国库券利率、同业拆借利率、票据贴现利率贴现利率n n纽约货币市场和伦敦货币市场是世界上最大的短期纽约货币市场和伦敦货币市场是世界上最大的短期融资中心，由该市场确定的利率水平对世界市场起融资中心，由该市场确定的

21、利率水平对世界市场起着带头作用。着带头作用。n n长期利率：资本市场利率，一般1年以上n n包括长期证券利率和长期贷款利率n n期限长，不确定因素增多，风险加大。期限长，不确定因素增多，风险加大。计息日起点计息日起点n n即期利率：当前市场上进行借款所必须的利率。即期利率：当前市场上进行借款所必须的利率。n n远期利率：隐含在给定的即期利率中从未来的某一时远期利率：隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点借款所必须的利率，通常是从即期利率点到另一时点借款所必须的利率，通常是从即期利率中推导出的一个理论值。中推导出的一个理论值。例：一年期利率为4.14%，二年期利率为4.68%，1000

22、0元。存一年本利和为10414元，两年为10000（1+0.0468）2=10957.9元。如果储户先存一年，到期后立即将本利和再行存一年，则到期后，本利和为10000（1+0.0414)2=10845.14元两年期存款之所以可以多得112.76元，是因为放弃了第二年期间对第一年本利和10414元的自由处置权，即较大的收益是产于第二年，如果说第一年应取4.14的利率，那么第二年的利率则是：（10957.9-10414）/10414100%=5.22%，即第二年的远期利率。借贷期间是否调整借贷期间是否调整n n浮动利率：借贷双方共同商定并根据市场变化进行相应调浮动利率：借贷双方共同商定并根据市场

23、变化进行相应调整整,调整期限的长短以及以何种利率作为调整时的参照利率调整期限的长短以及以何种利率作为调整时的参照利率都由借贷双方在借款时议定。例如，欧洲货币市场上的浮都由借贷双方在借款时议定。例如，欧洲货币市场上的浮动利率，一般每隔动利率，一般每隔3 3个月一个月一6 6个月调整个月调整次，调整时大多以次，调整时大多以伦敦银行间同业拆借利率伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)(LIBOR)为参照，可减少市场变化为参照，可减少市场变化的风险。的风险。固定利率：借贷期内保持不变。市场利率变化时必有一方受损。利率的决定利率的决定1、几种利率决定理论马克思利率理论均衡利率理论-储蓄投资利率流动性偏好理

24、论可贷资金理论IS-LM模型2、影响利率变化的因素马克思的利率决定理论马克思的利率决定理论n n利息剩余价值的一部分；n n利息量的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率，利息率的变化范围在零和平均利润之间波动；n n在上述区间里，利息率的高低取决于利润在借贷双方之间分配的比例，这个比例主要由资本供求关系及竞争决定。古典均衡利率理论古典均衡利率理论n n代表人物：欧文代表人物：欧文费雪和马歇尔费雪和马歇尔n n基本观点：基本观点：储蓄储蓄S S是利率是利率r r的增函数的增函数S=S(r)S=S(r)；投资投资I I是利率是利率r r的减函数的减函数I=II=I（r r）；）；当当S S（r

25、)=I(r)r)=I(r)时的利率是均衡利率。时的利率是均衡利率。评价：评价：古典利率理论是实际利率理论，认为利率与货币因素无关。古典利率理论是实际利率理论，认为利率与货币因素无关。流动性偏好理论流动性偏好理论代表人物：凯恩斯代表人物：凯恩斯基本观点：基本观点：n n利率属于货币经济范畴，货币需求和货币供给决定利率利率属于货币经济范畴，货币需求和货币供给决定利率。n n货币供给货币供给MsMs由货币当局决定，是外生变量。由货币当局决定，是外生变量。n n货币需求货币需求MdMd源于源于“流动性偏好流动性偏好”：人们愿意持有流动性：人们愿意持有流动性强的现金强的现金 n n利率决定于货币的供求关

26、系利率决定于货币的供求关系MMd d=M=Ms s评价：把利率看成是货币现象，与实际经济变量无关；是评价：把利率看成是货币现象，与实际经济变量无关；是一种存量分析属于短期利率理论。一种存量分析属于短期利率理论。可贷资金理论可贷资金理论n n代表人物：罗伯逊n n基本观点：利率由可贷资金的供求决定；可贷资金供给：储蓄、短期新增货币供给量；可贷资金供给：储蓄、短期新增货币供给量；可贷资金需求：投资、人们投机动机货币需求量；可贷资金需求：投资、人们投机动机货币需求量；评价：评价：研究长期实际经济因素（储蓄、投资流量）和短期货币因素（货币供求流量）对利率的决定。IS-LMIS-LM利率决定理论利率决定

27、理论n n代表人物：希克斯、汉森n n基本观点：商品市场均衡条件：I=S 货币市场均衡条件：L=L1+L2=M 商品市场和货币市场同时达到均衡，即IS、LM相交时才能决定均衡的利率以及收入水平ISIS曲线的形成曲线的形成IYrSI（r）IbIaI=SS（Y）ISSaSbYaYbrarbISIS曲线代表商品市场曲线代表商品市场的均衡的均衡LMLM曲线的形成曲线的形成YrrarbYbYaL2（r）L1（Y）L2L1M=L1+L2L2（a）L1（b）L1（a）ABLMLMLM曲线代表曲线代表货币市场的均衡货币市场的均衡市场均衡利率的形成市场均衡利率的形成rYISLMEreYEO利率的影响因素平均利润

28、率和资金供求状况：利率处于零到平均利润率之间，平平均利润率和资金供求状况：利率处于零到平均利润率之间，平均利润率变动影响利率。均利润率变动影响利率。借贷成本：借入资金的成本；经营费用借贷成本：借入资金的成本；经营费用物价水平：物价上升，名义利率因通货膨胀的补偿而随之上升；物价水平：物价上升，名义利率因通货膨胀的补偿而随之上升；物价下降，名义利率会因通货膨胀下降而随之减少。物价下降，名义利率会因通货膨胀下降而随之减少。经济周期和国家经济政策：国家以调整优惠利率的方式实现经济周期和国家经济政策：国家以调整优惠利率的方式实现产业结构调整扶优限劣；加息、降息治理通胀或通缩；产业结构调整扶优限劣；加息、

29、降息治理通胀或通缩；国际利率水平：国际利率水平高于本币利率水平，资本外流，导致货国际利率水平：国际利率水平高于本币利率水平，资本外流，导致货币供给量减少，利率呈上升压力；反之，若国际利率水平低于本币利币供给量减少，利率呈上升压力；反之，若国际利率水平低于本币利率水平，会刺激资本流入，导致货币供给量增加，利率呈下降压力。率水平，会刺激资本流入，导致货币供给量增加，利率呈下降压力。其他因素：利率管制、借贷期限、借贷风险等其他因素：利率管制、借贷期限、借贷风险等利率对经济的作用利率对经济的作用一、宏观调节功能1 1、调节社会资本供给量（替代效应和收入效应）、调节社会资本供给量（替代效应和收入效应）2

30、 2、调节信贷、投资规模和结构、调节信贷、投资规模和结构3 3、提高资金使用效益：、提高资金使用效益：采取差别利率和优惠利率采取差别利率和优惠利率4 4、调节总需求和总供给，货币流通，稳定物价：、调节总需求和总供给，货币流通，稳定物价：5 5、对国际贸易和资本流动：、对国际贸易和资本流动：利率下降利率下降-生产成本下降生产成本下降-刺激刺激出口；短期资本外逃出口；短期资本外逃二、微观调节功能：影响二、微观调节功能：影响持有货币成本、投资成本、产品持有货币成本、投资成本、产品生产成本生产成本利率管理体制利率管理体制n n含义：一国政府管理利率的政策、方法和制度的总称n n类型：直接管理体制：政府

31、或央行制定、监督利率政策、结构、水平 间接管理体制：央行通过调节基准利率，结合货币政策工具间接对金融机构存贷款利率和金融市场利率进行调控n n我国的利率管理体制直接管理体制向间接体制转轨我国利率体制现状我国利率体制现状人行是国家管理利率的主体（人行是国家管理利率的主体（19881988年）年）(1)(1)被严格管制的利率：法定存款准备金利率、超额存款准备金利率、被严格管制的利率：法定存款准备金利率、超额存款准备金利率、再贷款利率、再贴现利率再贷款利率、再贴现利率(2)(2)正在市场化的利率：银行的贴现利率、居民和企业的人民币存款利率（管制正在市场化的利率：银行的贴现利率、居民和企业的人民币存款

32、利率（管制上限，放开下限）、贷款利率（管住下限，放开上限）、外币小额存款利率上限，放开下限）、贷款利率（管住下限，放开上限）、外币小额存款利率（下限放开）、企业债券的发行利率（下限放开）、企业债券的发行利率(3)(3)已经基本市场化的利率：银行间同业拆借利率、回购利率、央行票已经基本市场化的利率：银行间同业拆借利率、回购利率、央行票据利率、国债和政策性金融债券利率、人民币协议存款利率、外币大据利率、国债和政策性金融债券利率、人民币协议存款利率、外币大额存款额存款(起存金额按银行协会的规定执行。目前各币种起存金额分别起存金额按银行协会的规定执行。目前各币种起存金额分别为美元为美元300300万、

33、英镑万、英镑200200万、欧元万、欧元340340万、日元万、日元3 3亿、港币亿、港币23002300万万)利率利率和外币贷款利率等和外币贷款利率等利率市场化利率市场化n n利率市场化利率市场化的内涵：央行控制基准利率，金融的内涵：央行控制基准利率，金融资产的交易利率由金融市场的资金供求关系决资产的交易利率由金融市场的资金供求关系决定，形成多样化的利率体系和市场竞争利率机定，形成多样化的利率体系和市场竞争利率机制。制。n n内容：金融交易主体享有利率决定权；内容：金融交易主体享有利率决定权；利率结利率结构、期限结构和风险结构由市场选择构、期限结构和风险结构由市场选择；同业拆；同业拆借利率和

34、短期国债利率是市场的基本指针；中借利率和短期国债利率是市场的基本指针；中央银行通过间接手段影响金融资产利率央银行通过间接手段影响金融资产利率n n我国利率市场化改革我国利率市场化改革利率期限结构和风险结构利率期限结构和风险结构n n期限结构：在某一时点上，不同期限资金的利率与到期期限结构：在某一时点上，不同期限资金的利率与到期期限结构：在某一时点上，不同期限资金的利率与到期期限结构：在某一时点上，不同期限资金的利率与到期期限之间的关系，反映了不同期限的资金供求关系期限之间的关系，反映了不同期限的资金供求关系期限之间的关系，反映了不同期限的资金供求关系期限之间的关系，反映了不同期限的资金供求关系

35、n n利率的风险结构：期限相同的不同风险的信用工具利率利率的风险结构：期限相同的不同风险的信用工具利率利率的风险结构：期限相同的不同风险的信用工具利率利率的风险结构：期限相同的不同风险的信用工具利率之间的关系，造成此种利率差异的原因有之间的关系，造成此种利率差异的原因有之间的关系，造成此种利率差异的原因有之间的关系，造成此种利率差异的原因有:违约风险、违约风险、违约风险、违约风险、流动性、税收。流动性、税收。流动性、税收。流动性、税收。n n中国的存贷款利率部分地反映了利率的期限结构，即长期利率中国的存贷款利率部分地反映了利率的期限结构，即长期利率中国的存贷款利率部分地反映了利率的期限结构，即

36、长期利率中国的存贷款利率部分地反映了利率的期限结构，即长期利率会高于短期利率；政府管制的统一利率使商业银行在对具有会高于短期利率；政府管制的统一利率使商业银行在对具有会高于短期利率；政府管制的统一利率使商业银行在对具有会高于短期利率；政府管制的统一利率使商业银行在对具有不同信用风险企业发放贷款时，相同期限的贷款只能收取相不同信用风险企业发放贷款时，相同期限的贷款只能收取相不同信用风险企业发放贷款时，相同期限的贷款只能收取相不同信用风险企业发放贷款时，相同期限的贷款只能收取相同利率，扭曲了贷款的利率风险结构。同利率，扭曲了贷款的利率风险结构。同利率，扭曲了贷款的利率风险结构。同利率，扭曲了贷款的

37、利率风险结构。我国利率市场化的原则和目标我国利率市场化的原则和目标n n先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率市场化；先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期n n目标：逐步建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成机制；中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。我国利率市场化的改革进程n n银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化；n n改革贴现利率生成机制；n n扩大金融机构贷款利率浮动幅度，扩大商业银行自主定价权，提高贷款利率市场化程度；n n大额长期存款利率市场化尝试；n n推进境内外币利率市场化。习习 题

38、题假如你现在21岁，每年能获得10%的收益，要想在65岁时成为百万富翁，今天你要拿出多少钱来投资？某人购买了2000万元面值的15年期债券，其票面利率为10%，从1年后开始每年支付一次，如果他将每年的利息按8%的年利率再投资，那么15年后他将拥有多少终值？1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Tuesday,November 8,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。09:09:2909:09:2909:0911/8/2022 9:09:29 AM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2209:09:2909:09Nov-2208

39、-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。09:09:2909:09:2909:09Tuesday,November 8,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2209:09:2909:09:29November 8,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。08 十一月 20229:09:29 上午09:09:2911月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月 229:09 上午11月-2209:09November 8,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/8 9:09:2909:09:2908 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。9:09:29 上午9:09 上午09:09:2911月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/8/2022 9:09:29 AM09:09:2908-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/8/2022 9:09 AM11/8/2022 9:09 AM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家