证券投资实务之证券投资基本分析(30页PPT).pptx

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1、证券投资实务证券投资实务 实训五实训五证券投资基本分析证券投资基本分析v【学习目标学习目标】v应知目标：应知目标：v了解证券基本分析的原理。了解证券基本分析的原理。v熟悉证券基本分析方法所包含的内容。熟悉证券基本分析方法所包含的内容。v掌握证券基本分析的方法。掌握证券基本分析的方法。v应会目标：应会目标：v能运用宏观经济分析方法判断经济运行趋势。能运用宏观经济分析方法判断经济运行趋势。v能运用行业分析和区域分析方法比较行业前景或区域优势。能运用行业分析和区域分析方法比较行业前景或区域优势。v能运用公司财务分析方法对公司偿债能力、赢利能力及投资获能运用公司财务分析方法对公司偿债能力、赢利能力及投

2、资获利能力作出判断。利能力作出判断。v能综合运用基本分析所涉及方法分析股票投资。能综合运用基本分析所涉及方法分析股票投资。v一、实训目的和要求一、实训目的和要求v通过实训，使学生掌握证券投资基本分析方法。要求学生：能运用宏观经济分析通过实训，使学生掌握证券投资基本分析方法。要求学生：能运用宏观经济分析方法判断经济运行趋势；能运用行业分析和区域分析方法比较行业前景或区域优方法判断经济运行趋势；能运用行业分析和区域分析方法比较行业前景或区域优势；能运用公司财务分析方法对公司偿债能力、赢利能力及投资获利能力作出判势；能运用公司财务分析方法对公司偿债能力、赢利能力及投资获利能力作出判断；能综合运用基本

3、分析所涉及方法分析股票投资。断；能综合运用基本分析所涉及方法分析股票投资。v二、实训课时：二、实训课时：4-6课时（总），其中：课时（总），其中：v任务一：宏观经济分析（任务一：宏观经济分析（1-2课时）课时）v任务二：行业分析和区域分析（任务二：行业分析和区域分析（1-2课时）课时）v任务三：公司财务分析（任务三：公司财务分析（2课时）课时）v三、实践条件三、实践条件v实践场所：证券投资实训室实践场所：证券投资实训室v所需资料及设备：教材、实训作业本、电脑网络、证券行情软件等所需资料及设备：教材、实训作业本、电脑网络、证券行情软件等v四、实训操作步骤四、实训操作步骤v1、分组，、分组，4-5

4、人一组。人一组。v2、结合老师的讲解，每位学生完成实训内容，并把过程记录在实训作业本上。、结合老师的讲解，每位学生完成实训内容，并把过程记录在实训作业本上。v3、每组对各组员完成的实训内容和实训体会做成、每组对各组员完成的实训内容和实训体会做成PPT，进行展示交流。每位，进行展示交流。每位学生完成各自的实训作业，写好实训体会和总结，进行自评和互评；每组完成一学生完成各自的实训作业，写好实训体会和总结，进行自评和互评；每组完成一个个PPT。任务一：宏观经济分析（任务一：宏观经济分析（1-2课时）课时）v案例：案例：GDP和和CPI双降导致双降导致A股回落股回落v2012年年3月月5日政府工作报告

5、提出将今年的经济增长目标下调日政府工作报告提出将今年的经济增长目标下调至至7.5%，这是，这是8年来政府第一次将年来政府第一次将GDP降低至降低至8%以下。对此，以下。对此，多方认为，多方认为，GDP增长增长7.5%不可能出现，最终实际完成不可能出现，最终实际完成GDP将远将远高于此。高于此。2月月CPI同比上涨同比上涨3.2%，意味通胀无忧，多次降准乃，意味通胀无忧，多次降准乃至降息可期。而空方认为，去年四季度至降息可期。而空方认为，去年四季度GDP还在还在8.9，与，与7.5相相比意味宏观经济远未见底。比意味宏观经济远未见底。GDP与与CPI双降，意味双降，意味2012实际实际完成完成M2

6、或比央行报告预计的或比央行报告预计的M2还低，难以确认流动性见底还低，难以确认流动性见底。v3月月5-7日日A股连续下跌三个交易日，出现近百点回调，对股连续下跌三个交易日，出现近百点回调，对宏观经济增速放缓作出反应。宏观经济增速放缓作出反应。v点评：点评：v影响股票市场走势有很多复杂的因素，但影响股票市场走势有很多复杂的因素，但GDP增长目标调低短增长目标调低短期对股票市场有负面影响及市场对央行放宽流动性预期不乐期对股票市场有负面影响及市场对央行放宽流动性预期不乐观，导致市场回落。观，导致市场回落。知识探索知识探索v一、宏观经济运行分析一、宏观经济运行分析v1、经济周期分析、经济周期分析v2、

7、经济增长速度和结构分析、经济增长速度和结构分析v3、投资和消费分析、投资和消费分析v4、通货膨胀分析、通货膨胀分析v二、宏观经济政策分析二、宏观经济政策分析v1、财政政策分析、财政政策分析v2、货币政策分析、货币政策分析v3、产业政策分析、产业政策分析v4、收人政策分析、收人政策分析技能训练技能训练v一、降低存款准备金对股市影响一、降低存款准备金对股市影响v2012年年2月月19日晚日晚8点，中国人民银行突然宣布，从点，中国人民银行突然宣布，从2012年年2月月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个个百分点。届时，大型金融机构存款准备金

8、率将调至百分点。届时，大型金融机构存款准备金率将调至20.50%，中小金融机构将调至中小金融机构将调至17%，预计将一次性释放流动性超过，预计将一次性释放流动性超过4000亿元。试分析此次降低存款准备金对股市影响。亿元。试分析此次降低存款准备金对股市影响。v评论要点：此次降准时间出乎意料，既与近日银行间市场流动性评论要点：此次降准时间出乎意料，既与近日银行间市场流动性紧张有关，也显示高层对于紧张有关，也显示高层对于2012年以来社会融资总量增长缓慢、年以来社会融资总量增长缓慢、信贷需求较弱的担心，利于增加银行流动性，提振市场信心，对信贷需求较弱的担心，利于增加银行流动性，提振市场信心，对A股市

9、场构成利好，预计从股市场构成利好，预计从1月份开始的反弹将延续。月份开始的反弹将延续。v二、二、CPI涨幅回落对涨幅回落对A股的影响股的影响v据国家统计局网站公布的数据显示，据国家统计局网站公布的数据显示，2012年年2月份，全国居民消月份，全国居民消费价格总水平同比上涨费价格总水平同比上涨3.2%。其中，城市上涨。其中，城市上涨3.2%，农村，农村上涨上涨3.2%；食品价格上涨；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨，非食品价格上涨1.7%；消费；消费品价格上涨品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨，服务项目价格上涨1.5%。1-2月平均，月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨全国居民消费

10、价格总水平比去年同期上涨3.9%。试分析。试分析CPI涨涨幅回落对幅回落对A股的影响。股的影响。v评论要点：评论要点：2月月CPI同比上涨同比上涨3.2%，低于一年期定期存款利，低于一年期定期存款利率率3.5%。这表明自。这表明自2010年年2月开始，我国实际负利率已延续两月开始，我国实际负利率已延续两年。最新的年。最新的CPI数据显示，长达两年之久的负利率结束。数据显示，长达两年之久的负利率结束。2月月CPI数据涨幅回落并没有在意料之外。因为去年数据涨幅回落并没有在意料之外。因为去年2月正值春节月正值春节期间，期间，CPI的基数高，因此今年的回落是正常的。不过，这也说明的基数高，因此今年的回

11、落是正常的。不过，这也说明了宏观调控的效果开始显现，通胀压力有所减缓，但是并没有完全了宏观调控的效果开始显现，通胀压力有所减缓，但是并没有完全解除。解除。CPI涨幅回落对但对股市总体来说偏利好，不过本轮股市上涨涨幅回落对但对股市总体来说偏利好，不过本轮股市上涨已经对利好有所消化。已经对利好有所消化。任务二：行业分析和区域分析（任务二：行业分析和区域分析（1-2课时）课时）v目的要求：掌握基本知识；根据新闻资料分析房地产行业相目的要求：掌握基本知识；根据新闻资料分析房地产行业相关政策对地产股的影响；根据资料分析三网融合对市场的影关政策对地产股的影响；根据资料分析三网融合对市场的影响。响。v案例：

12、新医改助推医药行业长期增长确定案例：新医改助推医药行业长期增长确定v国务院近日印发了国务院近日印发了“十二五十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案实施方案，明确了，明确了2012-2015年医改的目标、重点和任务。年医改的目标、重点和任务。未来四年政府投入力度更高。文件明确指出要加大政府投入，未来四年政府投入力度更高。文件明确指出要加大政府投入，“投入力度和强度要高于投入力度和强度要高于2009-2011年医药卫生体制改革投年医药卫生体制改革投入入”，“政府卫生投入增长幅度高于经常性财政支出增长幅度，政府卫生投入增长幅度高于经常性财政支出增长幅度，政府卫生

13、投入占经常性财政支出的比重逐步提高政府卫生投入占经常性财政支出的比重逐步提高”。到。到2015年，年，人均基本公共卫生服务经费标准达到人均基本公共卫生服务经费标准达到40元以上，城镇居民医保和新元以上，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年农合政府补助标准提高到每人每年360元以上，职工医保、城镇元以上，职工医保、城镇居民医保、新农合政策范围内住院费用支付比例均达到居民医保、新农合政策范围内住院费用支付比例均达到75%左左右。右。v点评：点评：v1、基本药物独家品种值得看好。基本药物制度实施范围得到扩大，、基本药物独家品种值得看好。基本药物制度实施范围得到扩大，政府办基层医疗机构全部配

14、备使用基药，鼓励公立医院和其他医政府办基层医疗机构全部配备使用基药，鼓励公立医院和其他医疗机构优先使用基药，各地政府可以购买服务的方式将非政府办疗机构优先使用基药，各地政府可以购买服务的方式将非政府办基层医疗机构纳入基本药物制度范围。基层医疗机构纳入基本药物制度范围。v2、多层次医疗服务体系将加速形成。国务院再次强调要大力、多层次医疗服务体系将加速形成。国务院再次强调要大力发展非公立医疗机构，发展非公立医疗机构，“落实价格、税收、医保定点、土地、落实价格、税收、医保定点、土地、重点学科建设、职称评定等方面政策重点学科建设、职称评定等方面政策”，积极鼓励社会资本发，积极鼓励社会资本发展医疗服务业

15、，并首次提出展医疗服务业，并首次提出“2015年，非公立医疗机构床位数年，非公立医疗机构床位数和服务量达到总量的和服务量达到总量的20%左右左右”的目标。同时还着重提出的目标。同时还着重提出“积极积极发展商业健康保险发展商业健康保险”，“鼓励企业、个人参加商业健康保险及多鼓励企业、个人参加商业健康保险及多种形式的补充保险，落实税收等相关优惠政策种形式的补充保险，落实税收等相关优惠政策”，以加快形成多，以加快形成多层次的需方体系。层次的需方体系。v3、投资者可关注基本药物独家品种生产企业、整合能力强、投资者可关注基本药物独家品种生产企业、整合能力强的医药商业企业、创新型药物生产企业、医疗服务企业

16、等。的医药商业企业、创新型药物生产企业、医疗服务企业等。知识探索知识探索v通过行业分析，可以了解处于不同市场类型和生命周期不同通过行业分析，可以了解处于不同市场类型和生命周期不同阶段上的行业的产品生产、价格制定、竞争状况及其盈利能阶段上的行业的产品生产、价格制定、竞争状况及其盈利能力等方面的信息资料，从而有利于正确地选择适当的行业进力等方面的信息资料，从而有利于正确地选择适当的行业进行有效的投资。行有效的投资。v一、行业的类型一、行业的类型v(一一)完全竞争市场完全竞争市场v(二二)不完全竞争市场不完全竞争市场v(三三)寡头垄断市场寡头垄断市场v(四四)完全垄断市场完全垄断市场v二、行业的生命

17、周期二、行业的生命周期v(一一)初创期初创期v(二二)成长期成长期v(三三)稳定期稳定期v(四四)衰退期衰退期v三、政府、社会倾向及技术对行业的影响三、政府、社会倾向及技术对行业的影响v(一一)政府对行业的影响政府对行业的影响v(二二)社会倾向对行业的影响社会倾向对行业的影响v(三三)技术因素对行业的影响技术因素对行业的影响v(四四)相关行业变动因素的影响相关行业变动因素的影响v四、行业发展预测及投资选择四、行业发展预测及投资选择v(一一)低速增长型低速增长型v(二二)可能复苏型可能复苏型v(三三)迅速增长型迅速增长型v(四四)周期起伏型周期起伏型v(五五)稳健发展型稳健发展型v(六六)资产隐

18、蔽型资产隐蔽型v五、区域分析五、区域分析v(一一)经济区域形成的原因经济区域形成的原因v(二二)我国经济区域的格局我国经济区域的格局v1、在各地区经济均有较快增长的情况下，东部、中部、西部、在各地区经济均有较快增长的情况下，东部、中部、西部的绝对差异仍将继续扩大。但从增长速度来看，中部地区会有的绝对差异仍将继续扩大。但从增长速度来看，中部地区会有所加快。所加快。v2、在实施西部大开发政策下，中央仍将坚持综合协调的策略，在、在实施西部大开发政策下，中央仍将坚持综合协调的策略，在保证东部沿海地区高速发展的同时，大力支持中西部的经济开发，保证东部沿海地区高速发展的同时，大力支持中西部的经济开发，在投

19、资和贷款、扩大自主权等方面将给予一些优惠政策。在投资和贷款、扩大自主权等方面将给予一些优惠政策。v3、东部将逐步和更大规模地参与中西部的经济开发，中西部的廉、东部将逐步和更大规模地参与中西部的经济开发，中西部的廉价劳动力和丰富的资源及较大的产品需求市场，将为东部的投资价劳动力和丰富的资源及较大的产品需求市场，将为东部的投资提供广阔的场所。提供广阔的场所。v4、中西部地区将加大改革开放力度，努力提高自身发展能力，逐步、中西部地区将加大改革开放力度，努力提高自身发展能力，逐步摆脱对中央政府等、靠、要的依赖，凭借巨大的资源优势，努力寻求摆脱对中央政府等、靠、要的依赖，凭借巨大的资源优势，努力寻求海内

20、外的经济发展依托海内外的经济发展依托。v(三三)我国证券市场的区域分析我国证券市场的区域分析v1、证券市场上市公司的区域格局。、证券市场上市公司的区域格局。v2、证券市场的区域格局与区域的、证券市场的区域格局与区域的“板块效应板块效应”。技能训练技能训练v一、根据新闻资料分析房地产行业相关政策对地产股的影响一、根据新闻资料分析房地产行业相关政策对地产股的影响v中国证券报记者中国证券报记者3月月12日从两会获悉，一份汇集住房城乡建设部等七日从两会获悉，一份汇集住房城乡建设部等七部门意见的报告提出，部门意见的报告提出，2012年要保持首套住房贷款政策稳定性，督年要保持首套住房贷款政策稳定性，督促银

21、行业金融机构支持居民家庭购买首套普通自住房。在坚决抑制不促银行业金融机构支持居民家庭购买首套普通自住房。在坚决抑制不合理住房需求的同时，保证首套住房贷款供给。这份名为合理住房需求的同时，保证首套住房贷款供给。这份名为关于继续关于继续做好房地产市场调控和加快保障性住房建设问题做好房地产市场调控和加快保障性住房建设问题的报告于的报告于2012年年2月出炉。该报告集合了住建部、发改委、民政部、财政月出炉。该报告集合了住建部、发改委、民政部、财政部、国土部、央行、银监会七部门意见。报告提出，要继续严格实部、国土部、央行、银监会七部门意见。报告提出，要继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和住房限购措施，

22、严格执行二套房认施差别化住房信贷、税收政策和住房限购措施，严格执行二套房认定标准。保持首套房贷款政策稳定性，大力优化信贷结构。定标准。保持首套房贷款政策稳定性，大力优化信贷结构。v解析要点：解析要点：v房地产调控政策由房地产调控政策由2010年开始的全面严控转向年开始的全面严控转向有保有压，先是四大国有银行下调首套房贷款利有保有压，先是四大国有银行下调首套房贷款利率，再到发改委表态今年完善首套房贷款优惠政率，再到发改委表态今年完善首套房贷款优惠政策，再到七部委联合提出保持首套房贷政策稳定，策，再到七部委联合提出保持首套房贷政策稳定，这将有助于减弱地产调控对短期经济下行的压力。这将有助于减弱地产

23、调控对短期经济下行的压力。这将对地产板块有利，促成了房地产板块的上涨。这将对地产板块有利，促成了房地产板块的上涨。v二、根据资料分析三网融合对市场的影响二、根据资料分析三网融合对市场的影响v从投资逻辑来看，推动广电设备投资的基本动力来源于地方广电运营商，而从投资逻辑来看，推动广电设备投资的基本动力来源于地方广电运营商，而地方广电运营商的投资动力来源于三个方面：（地方广电运营商的投资动力来源于三个方面：（1）三网融合推进政策给地方广三网融合推进政策给地方广电运营商带来巨大的政策压力，特别是电运营商带来巨大的政策压力，特别是2011年底第二批试点城市公布，其用户覆盖之多、年底第二批试点城市公布，其

24、用户覆盖之多、城市覆盖之广、推动力度之大前所未有，在城市覆盖之广、推动力度之大前所未有，在2013年初三网融合全面铺开的政策压力年初三网融合全面铺开的政策压力下，试点推进将迫使广电运营商加速双向网络改造。（下，试点推进将迫使广电运营商加速双向网络改造。（2）IPTV运营商联手电运营商联手电信运营商，大力拓展信运营商，大力拓展IPTV用户，严峻竞争形势倒逼广电运营商加速网络双向化改造用户，严峻竞争形势倒逼广电运营商加速网络双向化改造。（。（3）广电运营商通过银行信贷、股权融资、财政补贴等多渠道资金来源，）广电运营商通过银行信贷、股权融资、财政补贴等多渠道资金来源，弥补资金不足的弱势，应对三网融合

25、竞争。从网络现状来看，目前我国有线弥补资金不足的弱势，应对三网融合竞争。从网络现状来看，目前我国有线广播电视网的数字化率为广播电视网的数字化率为56%，双向化率为，双向化率为38%(其中高速率其中高速率EOC方案仅占方案仅占16%)，网络改造能够带给广电设备行业广阔的发展空间。国家广电总局明确，网络改造能够带给广电设备行业广阔的发展空间。国家广电总局明确到到2015年，数字化改造将全部完成，我们预计届时双向化覆盖率也有望达到年，数字化改造将全部完成，我们预计届时双向化覆盖率也有望达到80%，双向互动电视渗透率预计将从，双向互动电视渗透率预计将从2011年底的年底的7%上升到上升到40%。本文重

26、点。本文重点剖析了广电网络在双向互动化改造当中不同环节的设备概况，并基于对于未来网络覆盖的剖析了广电网络在双向互动化改造当中不同环节的设备概况，并基于对于未来网络覆盖的基本假设，测算不同设备市场规模。预计基本假设，测算不同设备市场规模。预计2012-2015年前端设备、接入网以及终年前端设备、接入网以及终端市场将分别达端市场将分别达130亿，亿，320亿，亿，1000亿。亿。v解析要点：解析要点：v（1）接入网是双向化改造的重点，推荐超光网技）接入网是双向化改造的重点，推荐超光网技术的推动者数码视讯以及术的推动者数码视讯以及EOC龙头初灵信息。此龙头初灵信息。此外光通信行业也将受益于广电接入网

27、建设，推荐外光通信行业也将受益于广电接入网建设，推荐烽火通信、中兴通讯、日海通讯、新海宜、光迅烽火通信、中兴通讯、日海通讯、新海宜、光迅科技、中天科技、亨通光电等。科技、中天科技、亨通光电等。v（2）前端设备将受益数字化和双向化的双重拉前端设备将受益数字化和双向化的双重拉动，推荐前端设备龙头数码视讯、软件系统龙头动，推荐前端设备龙头数码视讯、软件系统龙头佳创视讯。佳创视讯。v（3）终端设备将受益于有线电视与卫星电视拉动，）终端设备将受益于有线电视与卫星电视拉动，推荐推荐CA卡龙头永新世博、数码视讯以及机顶盒行卡龙头永新世博、数码视讯以及机顶盒行业龙头同洲电子。业龙头同洲电子。阅读材料阅读材料v

28、三网融合三网融合v三网融合是指电信网、广播电视网、互联网在向三网融合是指电信网、广播电视网、互联网在向宽带通信网、数字电视网、下一代互联网演进过宽带通信网、数字电视网、下一代互联网演进过程中，三大网络通过技术改造，其技术功能趋于程中，三大网络通过技术改造，其技术功能趋于一致，业务范围趋于相同，网络互联互通、资源一致，业务范围趋于相同，网络互联互通、资源共享，能为用户提供语音、数据和广播电视等多共享，能为用户提供语音、数据和广播电视等多种服务。三合并不意味着三大网络的物理合一，种服务。三合并不意味着三大网络的物理合一，而主要是指高层业务应用的融合。三网融合应用而主要是指高层业务应用的融合。三网融

29、合应用广泛，遍及智能交通、环境保护、政府工作、公广泛，遍及智能交通、环境保护、政府工作、公共安全、平安家居等多个领域。以后的手机可以共安全、平安家居等多个领域。以后的手机可以看电视、上网，电视可以打电话、上网，电脑也看电视、上网，电视可以打电话、上网，电脑也可以打电话、看电视。三者之间相互交叉，形成可以打电话、看电视。三者之间相互交叉，形成你中有我、我中有你的格局。你中有我、我中有你的格局。任务三：公司财务分析（任务三：公司财务分析（2课时）课时）v案例：初灵信息（案例：初灵信息（300250）分配方案对股价的影响）分配方案对股价的影响v2012年年3月月13日，杭州初灵信息技术股份有限公司控

30、股股东日，杭州初灵信息技术股份有限公司控股股东上海玄战电子有限公司及实际控制人洪爱金向公司董事会提交上海玄战电子有限公司及实际控制人洪爱金向公司董事会提交了公司了公司2011年度利润分配预案的提议及承诺，具体内容为：鉴于公年度利润分配预案的提议及承诺，具体内容为：鉴于公司目前股本规模较小，并且司目前股本规模较小，并且2011年度公司盈利状况较好，考虑年度公司盈利状况较好，考虑到公司未来业务发展需要，同时能与全体股东分享公司成长到公司未来业务发展需要，同时能与全体股东分享公司成长的经营成果，特向公司董事会提议公司的经营成果，特向公司董事会提议公司2011年度利润分配预年度利润分配预案为：以案为：

31、以2011年年12月月31日公司总股本日公司总股本4000万股为基数，向万股为基数，向全体股东每全体股东每10股派发现金股利股派发现金股利2.5元人民币元人民币(含税含税)；同时进行；同时进行资本公积金转增股本，以资本公积金转增股本，以4000万股为基数向全体股东每万股为基数向全体股东每10股转股转增增10股，共计转增股，共计转增4000万股，转增后公司总股本将增加至万股，转增后公司总股本将增加至8000万股。万股。3月月14日，初灵信息（日，初灵信息（300250）股票以涨停价格开盘，）股票以涨停价格开盘，尽管当天股指大跌，但初灵信息最终仍封于涨停。尽管当天股指大跌，但初灵信息最终仍封于涨停

32、。v点评：点评：v从初灵信息公开财务信息分析，到从初灵信息公开财务信息分析，到2011年年9月月30日，第三季度季报显示每股资本公积金高达日，第三季度季报显示每股资本公积金高达5.34元，总股本为元，总股本为4000万，该公司上市为万，该公司上市为2011年年8月月3日，有着强烈的股本扩张欲望，年日，有着强烈的股本扩张欲望，年末采用公积金转赠股本的可能性大。事实证明该末采用公积金转赠股本的可能性大。事实证明该公司采用了高送转方案分红，股票价格也乘机涨公司采用了高送转方案分红，股票价格也乘机涨了一段。了一段。知识探索知识探索v一、财务报表简介一、财务报表简介v(一一)公司主要的财务报表公司主要的

33、财务报表v1、资产负债表。、资产负债表。v2、损益表。、损益表。v3、现金流量表。、现金流量表。v(二二)财务报表分析的基本方法与原则财务报表分析的基本方法与原则v1、比率分析法。、比率分析法。v2、比较分析法。、比较分析法。v3、趋势分析法。、趋势分析法。v二、偿债能力分析二、偿债能力分析v（一）资产负债率（一）资产负债率v(二二)流动比率及速动比率流动比率及速动比率vv三、盈利能力分析三、盈利能力分析v(一一)销售毛利率销售毛利率v（二）（二）销售净利率销售净利率v(三三)资产利润率资产利润率v(四四)股东权益利润率股东权益利润率v(五五)主营业务利润率主营业务利润率v四、投资者获利能力分

34、析四、投资者获利能力分析v(一一)股东权益获利能力股东权益获利能力v(二二)普通股的获利能力分析普通股的获利能力分析v五、公司财务分析应注意的问题五、公司财务分析应注意的问题v1、财务信息质量直接影响财务分析的结果。、财务信息质量直接影响财务分析的结果。v(1)会计处理方法限制了财务报表的信息质量。会计处理方法限制了财务报表的信息质量。v(2)会计处理方法的可选择性，限制了财务报表会计处理方法的可选择性，限制了财务报表的可比性。的可比性。v(3)编表人员的素质，社会公众机构如注册会计编表人员的素质，社会公众机构如注册会计师事务所的审计、监管力度和质量，在一定程度师事务所的审计、监管力度和质量，

35、在一定程度上决定了财务报表的质量，这些对投资者来说都上决定了财务报表的质量，这些对投资者来说都是不能直接控制的因素。是不能直接控制的因素。v2、分析存在着有效性的局限。、分析存在着有效性的局限。v3、财务分析没有考虑资金的时间价值。、财务分析没有考虑资金的时间价值。技能训练技能训练v1、根据提供的财务报表计算分析某公司财务指标、根据提供的财务报表计算分析某公司财务指标v根据教材中的资料，分析公司的偿债能力，填好下表。根据教材中的资料，分析公司的偿债能力，填好下表。偿债能力分析偿债能力分析计算结果计算结果分析结论分析结论1、资产负债率、资产负债率 2、流动比率、流动比率 3、速动比率、速动比率

36、偿债能力分析偿债能力分析计算结果计算结果分析结论分析结论1、资产负债率、资产负债率0.29从资产负债率从资产负债率1看，公司具备良看，公司具备良好的偿债能力。好的偿债能力。2、流动比率、流动比率1.803、速动比率、速动比率1.78v二、根据主要财务指标综合评价公司投资价值。二、根据主要财务指标综合评价公司投资价值。vB公司主营业务为从事影视剧的制作、发行及衍生业务。公司主营业务为从事影视剧的制作、发行及衍生业务。2009年、年、2010年及年及2011年主要财务指标如下表，公司于年主要财务指标如下表，公司于2010年末实施了年末实施了10转转10派派6分配方案，分配方案，2011年中期实施了

37、年中期实施了10转转7派派3分配方案，请作简单分析评论。分配方案，请作简单分析评论。v解析评论：解析评论：从公司今三年实现营业收入同期稳步从公司今三年实现营业收入同期稳步增长看，利润总额也出现同期较大幅度增长，三增长看，利润总额也出现同期较大幅度增长，三年中净利润增长超过年中净利润增长超过50%，说明公司盈利能力，说明公司盈利能力较强。由于股本迅速扩张，每股收益下降，同样较强。由于股本迅速扩张，每股收益下降，同样也稀释了其他每股指标，但总体上讲，该公司业也稀释了其他每股指标，但总体上讲，该公司业绩优良。此外绩优良。此外2011年末，每股资本公积金依然年末，每股资本公积金依然高达高达4.43元，每股未分配利润为元，每股未分配利润为1.08元，有高元，有高送转可能性。送转可能性。