(简体)理财先理心 - 世新大学财金系副教授(39页PPT).pptx

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1、世新大學財金系副教授世新大學財金系副教授2008/02/24小測驗小測驗 大解謎大解謎 11.不賣就不賠不賣就不賠2.保本就能不賠保本就能不賠3.高風險、高報酬高風險、高報酬4.投資失利時要攤平成本投資失利時要攤平成本1.要避免賠大錢，就要停損。要避免賠大錢，就要停損。2.十年保本，實虧四分之一。十年保本，實虧四分之一。3.高風險往往不能帶來高報酬高風險往往不能帶來高報酬4.沈沒成本不必考慮沈沒成本不必考慮小測驗小測驗 大解謎大解謎 25.能賺最重要，成本不必太計較能賺最重要，成本不必太計較6.等我有錢再存等我有錢再存7.賺錢是我一生最大的目標賺錢是我一生最大的目標8.理財要信任專家理財要信任

2、專家5.賺賠無保證，鍿銖必較。賺賠無保證，鍿銖必較。6.存錢務必趁早。存錢務必趁早。7.金錢是生命和其他幸福換來的金錢是生命和其他幸福換來的8.沒有專家可以取代自己做功課沒有專家可以取代自己做功課小測驗小測驗 大解謎大解謎 39.集中火力、不要散槍打鳥集中火力、不要散槍打鳥10.買股票要買波動大的買股票要買波動大的，才能，才能買低賣高賺取差價。買低賣高賺取差價。11.融資是快速致富要冒的險融資是快速致富要冒的險12.用平均年報酬計算用平均年報酬計算投資報酬投資報酬率率9.分散投資：對認賠減敏。分散投資：對認賠減敏。10.穩為上策，波動傷害大。穩為上策，波動傷害大。一夜致富不是富，穩比猛好一夜致

3、富不是富，穩比猛好11.不要借錢理財，除非最糟的情不要借錢理財，除非最糟的情況都已安排妥當。況都已安排妥當。12.複合報酬率才正確複合報酬率才正確投資投資12大陷阱大陷阱出盈保虧、不賣就不賠出盈保虧、不賣就不賠保本就不賠保本就不賠高風險高報酬高風險高報酬投資失利時要攤平成本投資失利時要攤平成本能賺最重要，成本不必太計較能賺最重要，成本不必太計較等有錢再存等有錢再存賺錢是一生最大目標賺錢是一生最大目標理財要信任專家理財要信任專家要集中火力、不要散槍打鳥要集中火力、不要散槍打鳥融資是快速致富要冒的險融資是快速致富要冒的險買股票要買波動大的，才能在買買股票要買波動大的，才能在買低賣高間賺取差價。低賣

4、高間賺取差價。以平均報酬計算投資報酬率以平均報酬計算投資報酬率The EndThe End敬祝敬祝 人生投資大贏家人生投資大贏家!股票跌了股票跌了您投資股票時，如果價格下跌了，您通常您投資股票時，如果價格下跌了，您通常會會(1)快快賣出。快快賣出。(2)不急著賣，總有一天價格會回來。不急著賣，總有一天價格會回來。(3)等跌到預定的停損點就賣。等跌到預定的停損點就賣。(4)先問問別人的意見，再決定賣不賣。先問問別人的意見，再決定賣不賣。(5)其他其他_先賣哪一支先賣哪一支?假設你手上有假設你手上有A、B兩檔股票，已知資料如下。今兩檔股票，已知資料如下。今天您決定要賣出其中一張，請問您會優先考慮賣

5、天您決定要賣出其中一張，請問您會優先考慮賣出哪一張股票？出哪一張股票？答：答：(1)股票股票A (2)股票股票B 買進成本買進成本昨天收盤價昨天收盤價股票股票A$50$40股票股票B$50$60出盈保虧出盈保虧賣股票賣股票A:$40-$50=-$10賣股票賣股票B:$60-$50=$10 選選(2)賣股票賣股票B =害怕後悔、失敗、否定害怕後悔、失敗、否定 台灣投資散戶三分之一屬鴕鳥一族！台灣投資散戶三分之一屬鴕鳥一族！保本保本有一檔連動債提供保本：有一檔連動債提供保本：7年期，期間內的投資報酬視連結的股年期，期間內的投資報酬視連結的股票而定，可能大賺可能大賠；但即使股票大跌，只要投資人不票而

6、定，可能大賺可能大賠；但即使股票大跌，只要投資人不賣，等賣，等7年期滿，保證領回本金。年期滿，保證領回本金。假設張先生投資了一檔，運氣很好，股市連連上漲，但是他都假設張先生投資了一檔，運氣很好，股市連連上漲，但是他都沒有賣。很不幸，接著股市長空，連動債價格不斷下跌，所以沒有賣。很不幸，接著股市長空，連動債價格不斷下跌，所以最後等最後等7年滿了就贖回本金。年滿了就贖回本金。張先生這檔投資，從投資報酬率來說是不賺不賠。您同張先生這檔投資，從投資報酬率來說是不賺不賠。您同意嗎？意嗎？(A)同意同意 (2)不同意不同意虛保實虧，保本等於虧損！虛保實虧，保本等於虧損！名為保本，實為虧損！名為保本，實為虧

7、損！小小心貨幣幻覺心貨幣幻覺!高風險、高報酬高風險、高報酬?高風險、高報酬是事前概念，事後實高風險、高報酬是事前概念，事後實現時未必成真。現時未必成真。代表性偏誤代表性偏誤：標籤效應：標籤效應等有錢了再存等有錢了再存小王現在還是學生，父母每個月給他零用錢小王現在還是學生，父母每個月給他零用錢5,000元。您認為他應該元。您認為他應該(A)節省點花，把錢存起來。節省點花，把錢存起來。(B)再怎麼省也省不了多少，不如把心思放再怎麼省也省不了多少，不如把心思放 在讀書上，等以後賺錢了再談理財才是在讀書上，等以後賺錢了再談理財才是 正道。正道。小心貨幣幻覺小心貨幣幻覺儲蓄理財儲蓄理財越早越好越早越好!

8、投資儲蓄越早越好投資儲蓄越早越好假設甲自假設甲自21歲開始儲蓄歲開始儲蓄(投資投資)，每年，每年6萬元，存了萬元，存了10年年即即停止不再儲蓄，總計投入停止不再儲蓄，總計投入60萬元。萬元。乙自乙自31歲開始儲蓄歲開始儲蓄(投資投資)，每年，每年6萬元，存了到萬元，存了到65歲，從歲，從不間斷連存了不間斷連存了35年年，總計投入，總計投入210萬元。萬元。請問到請問到65歲時，誰的財富比較多？歲時，誰的財富比較多？如果年利率如果年利率6%?甲甲 or 乙？乙？如果年利率如果年利率12%？甲？甲 or 乙？乙？年利率年利率6%，總財富約甲，總財富約甲$584萬，乙萬，乙$499萬萬年利率年利率1

9、2%，總財富約甲，總財富約甲$6100萬，乙萬，乙$2700萬萬複利的啟示複利的啟示致富要趁早，時間最重要。致富要趁早，時間最重要。儲蓄很重要：積少成多、積沙成塔是真的。儲蓄很重要：積少成多、積沙成塔是真的。人生目標人生目標沒錢萬萬不可，將追求財富列為人生最重沒錢萬萬不可，將追求財富列為人生最重要的目標是天經地義的事。要的目標是天經地義的事。答：答：(A)同意同意 (B)不同意不同意 金錢，是生命和其他幸福換來的金錢，是生命和其他幸福換來的!專家意見專家意見受過專業訓練的理財專員往往可以提供不錯的服務，受過專業訓練的理財專員往往可以提供不錯的服務，投資進出最好聽聽他們的意見。投資進出最好聽聽他

10、們的意見。答：答：(A)同意同意 (B)不同意不同意理財沒有不敗的專家理財沒有不敗的專家=專家迷思、偷懶藉口專家迷思、偷懶藉口代理問題代理問題投資失利時要攤平成本嗎投資失利時要攤平成本嗎?王小姐以王小姐以$40買進一張股票，後來遇到股市大跌，該股跌買進一張股票，後來遇到股市大跌，該股跌到到$20，她採取攤平成本策略，再買進一張，如此平均每，她採取攤平成本策略，再買進一張，如此平均每股成本為股成本為$30。這樣一來，該股只要再漲過。這樣一來，該股只要再漲過30就獲利了，就獲利了，不必等到不必等到$40。請問您比較同意下列哪一個說法。請問您比較同意下列哪一個說法?答：答：(A)王小姐的策略相當聰明

11、王小姐的策略相當聰明 (B)攤平成本是一個很不妥的策略。攤平成本是一個很不妥的策略。沈沒成本不應列入決策考慮沈沒成本不應列入決策考慮小心沈沒成本效應小心沈沒成本效應!看表演：沈沒成本看表演：沈沒成本假設有人送您一張精彩表演的門票，您正要出門去看表演卻假設有人送您一張精彩表演的門票，您正要出門去看表演卻有消息傳來：其中有一位您很喜歡的重要角色因病無法上場。有消息傳來：其中有一位您很喜歡的重要角色因病無法上場。這時又突然下起傾盆大雨。請問您還是會出門看這場演出嗎這時又突然下起傾盆大雨。請問您還是會出門看這場演出嗎？假設那張門票是您自己花錢買的。您還是會出門看這場演假設那張門票是您自己花錢買的。您還

12、是會出門看這場演出嗎？出嗎？答：答：A會會 B不會不會如果會因這張門票是不是自己買而有不同選擇，不如果會因這張門票是不是自己買而有不同選擇，不看就浪費了我的門票成本，就存在沈沒成本的問題。看就浪費了我的門票成本，就存在沈沒成本的問題。理性決策：只看未來，不看過去。理性決策：只看未來，不看過去。投資要分散投資要分散很多人都說不要把所有的雞蛋放在同一個籃子裡，其實賺錢很多人都說不要把所有的雞蛋放在同一個籃子裡，其實賺錢要講究快、狠、準，散彈倉打鳥不如集中火力在最有潛力的要講究快、狠、準，散彈倉打鳥不如集中火力在最有潛力的股票上來得好。您同意嗎？股票上來得好。您同意嗎？小心過度自信效應小心過度自信效

13、應!風險風險分散程度分散程度不要太過計較成本？不要太過計較成本？投資共同基金要負擔若干管理費之類的交易成本，平均約投資共同基金要負擔若干管理費之類的交易成本，平均約3%左右，有的略低、有的略高。以投資的立場來說，最左右，有的略低、有的略高。以投資的立場來說，最重要的是選對基金，因為好壞間可能差到重要的是選對基金，因為好壞間可能差到10個百分點、甚個百分點、甚至更高，所以不必在交易成本上太計較。您同意嗎？至更高，所以不必在交易成本上太計較。您同意嗎？問題是：您怎麼確定您選擇的是對的、問題是：您怎麼確定您選擇的是對的、好的呢？小心好的呢？小心框架效應框架效應!波動傷害大波動傷害大下列三種投資，您估

14、計誰的投資報酬率較高？下列三種投資，您估計誰的投資報酬率較高？穩為上策：波動大傷害大穩為上策：波動大傷害大您較同意哪一個您較同意哪一個?下列敍述，您較同意哪一個？下列敍述，您較同意哪一個？(A)不要借錢投資，風險太大了。不要借錢投資，風險太大了。(B)融資本來就是融資本來就是 理財的一部份，只要看得理財的一部份，只要看得準，融資才能迅速達成理財目標。準，融資才能迅速達成理財目標。借錢是兩靭利劍借錢是兩靭利劍!不要借錢理財，除非最糟的情況都已安排妥當。不要借錢理財，除非最糟的情況都已安排妥當。數學動動腦數學動動腦假設股票假設股票A連續三年的報酬率如下連續三年的報酬率如下 -10%、30%、10%

15、請問股票請問股票A的投資年報酬率的投資年報酬率 (A)等於等於10%(B)大於大於10%(C)小於小於10%平均報酬平均報酬vs.複合報酬率複合報酬率下列三種投資，您估計誰的投資報酬率較高？下列三種投資，您估計誰的投資報酬率較高？平均報酬平均報酬vs.複合報酬率複合報酬率績效良好主因績效良好主因績效不佳主因績效不佳主因投資人是否有設停損與是否確實執行投資人是否有設停損與是否確實執行14.514.516.816.825.525.543.243.201020304050%有設停損且確有設停損且確 實執行實執行有設停損但不一定確實執行停損有設停損但無確實執行停損 無無 設停損設停損投資人停利停損分類

16、績效投資人停利停損分類績效0.9%0.9%-2.5%-2.5%0.3%0.3%-5.2%-5.2%-7.0%-5.0%-3.0%-1.0%1.0%有停利有停損有停利無停損無停利有停損無停利無停損是否有設停損與是否確實執行績效分析是否有設停損與是否確實執行績效分析3.9%3.9%1.0%1.0%-5.1%-5.1%1.4%1.4%-7.0%-5.0%-3.0%-1.0%1.0%3.0%5.0%有設停損且有確實執行停損有設停損但無確實執行停損 無設停損有設停損但不一定確實執行停損24.Linda的例子的例子Linda:31歲，單身，坦率，聰明，主修哲歲，單身，坦率，聰明，主修哲學，學生時代對於社會

17、議題十分關切。學，學生時代對於社會議題十分關切。她較可能是下列哪一項？她較可能是下列哪一項？(1)圖書館員圖書館員(2)圖書館員，也是環保協會的會員圖書館員，也是環保協會的會員(3)銀行行員銀行行員答答:打折打折請回想一下您平常的習慣。如果請回想一下您平常的習慣。如果購買購買9000元的套裝，另一家分店九五折促銷中。元的套裝，另一家分店九五折促銷中。購買購買800元的用品，另一家分店四五折促銷中。元的用品，另一家分店四五折促銷中。請問您通常會不會去另一家分店買？請問您通常會不會去另一家分店買？答答:(A)會會 (B)不會不會打折：框架效應打折：框架效應9000元，九五折元，九五折=省省450元

18、。元。800元，四五折元，四五折=省省440元。元。四五折比九五折吸引人，所以許多人在狀況二四五折比九五折吸引人，所以許多人在狀況二會去分店買四五折促銷品，在狀況一因折扣太會去分店買四五折促銷品，在狀況一因折扣太低而不去。低而不去。感性：折扣高很有吸引力。感性：折扣高很有吸引力。理性：每一塊錢的價值是相等的！理性：每一塊錢的價值是相等的！借錢是兩靭利劍借錢是兩靭利劍 稅後淨利稅後淨利ROE=-股東權益股東權益 稅後淨利稅後淨利 營收淨額營收淨額 資產總額資產總額 =-營收淨額營收淨額 資產總額資產總額 股東權益股東權益 =稅後淨利率稅後淨利率 資產週轉率資產週轉率 權益乘數權益乘數 10%1

19、3=30%-10%1 3=-30%1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Tuesday,November 8,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。07:10:1507:10:1507:1011/8/2022 7:10:15 AM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2207:10:1507:10Nov-2208-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。07:10:1507:10:1507:10Tuesday,November 8,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2207:10:150

20、7:10:15November 8,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。08十一月20227:10:15上午07:10:1511月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月227:10上午11月-2207:10November 8,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/87:10:1507:10:1508 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。7:10:15上午7:10上午07:10:1511月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/8/2022 7:10:15 AM07:10:1508-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/8/2022 7:10 AM11/8/2022 7:10 AM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家