财务会计基础第十章(35页PPT).pptx

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1、模块五模块五模块五模块五 投融资管理投融资管理投融资管理投融资管理筹资管理筹资管理筹资管理筹资管理货币时间价值与风险分析货币时间价值与风险分析货币时间价值与风险分析货币时间价值与风险分析1011项目投资管理项目投资管理项目投资管理项目投资管理12第十章第十章第十章第十章 货币的时间价值与风险分析货币的时间价值与风险分析货币的时间价值与风险分析货币的时间价值与风险分析第一节第一节 货币时间价值货币时间价值1第二节第二节 风险分析风险分析2 【本章学习目标本章学习目标本章学习目标本章学习目标】u通过本章学习，正确理解货币时间价值的通过本章学习，正确理解货币时间价值的含义，掌握单利、复利的终值与现值

2、、年金含义，掌握单利、复利的终值与现值、年金终值与现值的计算，重点掌握普通年金的终终值与现值的计算，重点掌握普通年金的终值与现值计算方法；了解风险的概念与种类，值与现值计算方法；了解风险的概念与种类，理解风险的衡量，掌握风险与报酬的关系。理解风险的衡量，掌握风险与报酬的关系。本章重点、难点、技能点本章重点、难点、技能点本章重点、难点、技能点本章重点、难点、技能点重点重点单利、复利的单利、复利的终值与现值、终值与现值、年金终值与现年金终值与现值的计算；风值的计算；风险与报酬的关险与报酬的关系。系。难点难点普通年金的普通年金的终值与现值计终值与现值计算方法；算方法；技能技能点点通过本章的通过本章的

3、学习，能够对学习，能够对简单的实务案简单的实务案例分析货币时例分析货币时间价值与风险间价值与风险价值。价值。第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值今天今天5年后年后10年后年后20年后年后 100元元 150元元 200元元 300元元113.07122.78117.53100选选 择择 i=5%第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值 一、货币时间价值的概念一、货币时间价值的概念货币时间价值：在不考虑风险因素和通货膨胀货币时间价值：在不考虑风险因素和通货膨胀因素的前提下，货币经过一定时间的投资和再因素的前提下，货币经过一定

4、时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。投资所增加的价值，也称为资金时间价值。货币时间价值代表着无风险和无通货膨胀条件下的社会平均货币时间价值代表着无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。的最低成本率。第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值复利终值和现值的计算复利终值和现值的计算（二）（二）（一）（一）Introduction1二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 单利终值和现值的计算单利终值和现值的计算第一节第一节第一节第一节

5、 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值Introduction1案例引入案例引入 王某正在考虑出售在王某正在考虑出售在A A地的一片土地。昨天，有人提出以地的一片土地。昨天，有人提出以100 100 000000元购买。他正准备接受这一报价时，又有一人报价元购买。他正准备接受这一报价时，又有一人报价114 114 240240元，但是一年后付款。两位买主都有购买诚意和支付能力，元，但是一年后付款。两位买主都有购买诚意和支付能力，王某应该选择哪个报价呢？王某应该选择哪个报价呢？第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值单利单利复利复利年金年金普通年金普

6、通年金：终值、现值：终值、现值先付年金先付年金：终值、现值终值、现值递延年金递延年金：终值、现值：终值、现值永续年金永续年金：现值：现值终值终值现值现值终值终值现值现值第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值Introduction1（一）单利终值和现值的计算（一）单利终值和现值的计算在单利条件下，利息的计算公式为：在单利条件下，利息的计算公式为：【例例10-1】某某企企业业持持有有一一张张带带息息票票据据，票票面面金金额额为为1000元元，票票面面利利率率为为6%，日期，日期6月月1日，到期日期为日，到期日期为7月月30日（共日（共60天），则到期利息为：天

7、），则到期利息为：I10006%（60/360）10（元）（元）到期的本利和（终值）为：到期的本利和（终值）为：=1000(1+6%60/360)=1 010（元）（元）第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值Introduction1（一）单利终值和现值的计算（一）单利终值和现值的计算【例例10-2】假如上例中的企业因急需用款，凭该票据于假如上例中的企业因急需用款，凭该票据于7月月1日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为9%。则银行付给企业的金额为：则银行付给企业的金额为：1010 1+9%（30/360）1002.48（元

8、）（元）第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值Introduction11（二）复利终值和现值的计算（二）复利终值和现值的计算 核算职能核算职能 本杰明本杰明富兰克林说：富兰克林说：“钱可以生钱，钱生的钱又可钱可以生钱，钱生的钱又可以再生出更多的钱。以再生出更多的钱。”解释复利过程解释复利过程 第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值Introduction1（二）复利终值和现值的计算（二）复利终值和现值的计算 1复利终值的计算复利终值的计算现有资金现有资金1000元，年贴现率为元，年贴现率为10%，则：，则：1000元元1

9、年后的终值年后的终值=1000(1+10%)=1100（元）（元）1000元元2年后的终值年后的终值=1000(1+10%)(1+10%)=1210（元）（元）1000元元3年后的终值年后的终值=1000(1+10%)(1+10%)(1+10%)=1331（元）（元）因此，经过推理总结，复利终值的计算公式如下：因此，经过推理总结，复利终值的计算公式如下：第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v1复利终值的计算复利终值的计算【例例10-3】某企业向银行借入某企业向银行借入100000元，期限元，期限4年，年利率为年，年利率为8，复利计息，计算，复利计息，计算4

10、年后应归还的本利和：年后应归还的本利和：F100000(1+8)4=1000001.3605136050（元）（元）Introduction1（二）复利终值和现值的计算（二）复利终值和现值的计算 第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v2复利现值的计算复利现值的计算【例例10-4】某项投资某项投资2年后可取得收入年后可取得收入100000元，年利率为元，年利率为10%，复利计息，计算其收入现值如下：，复利计息，计算其收入现值如下：P=100000(1+10)21000000.82682600（元）（元）Introduction1（二）复利终值和现值的计算（二

11、）复利终值和现值的计算 第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v年金是指等额、定期的系列收支，是一种比较特年金是指等额、定期的系列收支，是一种比较特殊的现金收支形式。具有连续性和等额性特点。殊的现金收支形式。具有连续性和等额性特点。v年金按其每次收付款项的时点不同，可分为普通年金按其每次收付款项的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等。年金、预付年金、递延年金和永续年金等。Introduction1（三）年金的计算（三）年金的计算 第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v1普通年金的计算普通年金的计算又称

12、为后付年金，它是指在一定时期内每期期末收付等额款项的年金。图10-1表示3期内每年年末收入100元的普通年金。Introduction1（三）年金的计算（三）年金的计算 3211001001000图图10-1 普通年金收付示意图普通年金收付示意图 100(1+5%)0=1001=1003210100(1+5%)1=1001.05=105100(1+5%)2=1001.1025=110.25第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v（1）普通年金终值的计算）普通年金终值的计算 按图按图10-1的数据，假定的数据，假定i5%，则第，则第3期期末的普通年金期期末的普

13、通年金终值的计算如图终值的计算如图10-2所示。所示。Introduction11.1.普通年金的计算普通年金的计算 经过推理，则普通年金终值的计算公式：经过推理，则普通年金终值的计算公式：第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v【例例10-5】王某在王某在4年内每年年末向银行借款年内每年年末向银行借款10000元，年利率元，年利率为为6，第，第4年末还本付息。计算其第年末还本付息。计算其第4年末应归还的本息如下：年末应归还的本息如下：查表得到（查表得到（F/A，6%，4）4.3746Introduction11.1.普通年金的计算普通年金的计算第一节第一节

14、第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v（2）普通年金现值的计算）普通年金现值的计算按按图图10-1的的数数据据，假假定定i5%，则则第第3期期期期末末的的普普通通年年金金现值的计算如图现值的计算如图10-3所示。所示。Introduction11.1.普通年金的计算普通年金的计算经过推理，则普通年金现值的计算公式：经过推理，则普通年金现值的计算公式：100(1+5%)-1=1000.9524=95.243210100(1+5%)-2=1000.9070=90.70100(1+5%)-3=1000.8638=86.38第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货

15、币时间价值货币时间价值v（2）普通年金现值的计算）普通年金现值的计算 【例例10-6】王某准备按揭买一套商品房，总计房款为王某准备按揭买一套商品房，总计房款为100万万元，如首付元，如首付20，年利率为，年利率为8，银行提供，银行提供20年按揭贷款，年按揭贷款，则每年应付款多少则每年应付款多少?如果每月不计复利，每月付款额多少？如果每月不计复利，每月付款额多少？购房总共需要贷款额购房总共需要贷款额=100(120)%=80（元）（元）查表得到（查表得到（P/A，8%，20）9.818每年分期付款额每年分期付款额=80/9.818=8.15（万元）（万元）所以：每月付款额所以：每月付款额=8.1

16、5/12=0.68（万元）（万元）Introduction11.1.普通年金的计算普通年金的计算第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v又称即付年金，是指从第1 期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项。v先付年金与普通年金的区别：先付年金的收付行为发生在每期期初，而普通年金的收付行为发生在每期期末。先付年金终值系数（1+i）普通年金终值系数先付年金现值系数（1+i）普通年金现值系数Introduction12.先付年金的计算先付年金的计算第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v如如果果在在所所分分析析的的期期间间中中

17、，前前m期期没没有有年年金金收收付付，从从第第m+1期期开开始始形形成成普普通通年年金金，这这种种情情况况下下的的系系列列款款项项称称为为递递延年金。延年金。计算递延年金的现值可以先计算普通年金，然后再将该现值视为终值，折算为第1期期初现值。递延年金终值与普通年金终值的计算相同。Introduction13.递延年金的计算递延年金的计算第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v永永续续年年金金是是指指无无限限期期等等额额收收付付的的特特殊殊年年金金，也也称称为为永永久久年金，如优先股股利、金边债券（一种英国债券）等。年金，如优先股股利、金边债券（一种英国债券）

18、等。它可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。所以没有终值，只有现值。其现值的公式可由普通年金现值公式推导得出：Introduction14.永续年金的计算永续年金的计算第一节第一节第一节第一节 货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值v【例例10-7】某某公公司司拟拟在在某某大大学学建建立立一一项项永永久久性性的的奖奖学学金金，每每年年计计划划颁颁发发100000元元奖奖学学金金，若若年年利利率率为为5%，现现在在应应存存入入多少钱？多少钱？Introduction14.永续年金的计算永续年金的计算第二节第二节第二节第二节 风险分析风险分析风险分析风险分析Introduc

19、tion一、风险概述一、风险概述（一）风险概念（一）风险概念第二节第二节第二节第二节 风险分析风险分析风险分析风险分析Introduction一、风险概述一、风险概述（二）风险的种类（二）风险的种类市场风险市场风险公司特有风险公司特有风险经营风险经营风险财务风险财务风险第二节第二节第二节第二节 风险分析风险分析风险分析风险分析Introduction1二、风险的衡量二、风险的衡量v1概率分布概率分布【例【例10-12】某公司销售微车，全年计划销售某公司销售微车，全年计划销售1200辆，但微辆，但微车销售量与市场情况密切相关，市场调查后，该公司高层预车销售量与市场情况密切相关，市场调查后，该公司

20、高层预测出市场情况与汽车销售量的关系，如表测出市场情况与汽车销售量的关系，如表10-1所示。所示。市市场情况情况年年销售量售量Xi（辆）概率概率Pi需求很大需求很大20000.1需求需求较大大16000.2需求一般需求一般12000.4需求需求较差差8000.2需求很差需求很差4000.1第二节第二节第二节第二节 风险分析风险分析风险分析风险分析Introduction1二、风险的衡量二、风险的衡量v1概率分布概率分布【例【例10-12】相应的概率分布如图相应的概率分布如图10-11所示。所示。图图10-11市场预测与汽车销售量概率分布市场预测与汽车销售量概率分布第二节第二节第二节第二节 风险

21、分析风险分析风险分析风险分析Introduction1二、风险的衡量二、风险的衡量v1概率分布概率分布概率分布有两种类型概率分布有两种类型：（1）不连续的概率分布，如图不连续的概率分布，如图10-11所示，所示，（2）连续的概率分布连续的概率分布，如图如图10-12所示。所示。图图10-12连续的概率分布图连续的概率分布图第二节第二节第二节第二节 风险分析风险分析风险分析风险分析v（二）期望值（二）期望值 【例【例10-1310-13】以表以表10-110-1中有关数据为依据，计算汽车中有关数据为依据，计算汽车销售的预计销售量的期望值。计销售量的期望值。Introduction1二、风险的衡量

22、二、风险的衡量期望销售量为期望销售量为=20000.1+16000.2+12000.4+8000.2+4000.1=20+320+480+160+40=1200（辆）第二节第二节第二节第二节 风险分析风险分析风险分析风险分析v（三）离散程度（三）离散程度 【例【例10-1410-14】利用表利用表10-110-1中有关数据和例中有关数据和例10-1310-13的数据，计算的数据，计算汽车预计年销售量的标准差和标准离差率。汽车预计年销售量的标准差和标准离差率。Introduction1二、风险的衡量二、风险的衡量q=400/1200=0.37第二节第二节第二节第二节 风险分析风险分析风险分析风险

23、分析风险与报酬的基本关系风险与报酬的基本关系：风险越大，要求的报酬率越高。风险越大，要求的报酬率越高。三、风险与报酬三、风险与报酬期望投资报酬率期望投资报酬率=无风险报酬率无风险报酬率+风险报酬率风险报酬率风险报酬率风险报酬率=f（风险程度）（风险程度）第二节第二节第二节第二节 风险分析风险分析风险分析风险分析风险与报酬的基本关系风险与报酬的基本关系：风险越大，要求的报酬率越高。风险越大，要求的报酬率越高。三、风险与报酬三、风险与报酬企业在财务活动中必须考虑收益与风险的均衡关系。企业在财务活动中必须考虑收益与风险的均衡关系。在风险一定的条件下必须使收益达到较高的水平；在风险一定的条件下必须使收

24、益达到较高的水平；在收益一定的情况下，风险必须维持在较低的水平。在收益一定的情况下，风险必须维持在较低的水平。1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Monday,November 7,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。23:27:1823:27:1823:2711/7/2022 11:27:18 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2223:27:1823:27Nov-2207-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。23:27:1823:27:1823:27Monday,November 7,20225、积极向

25、上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2223:27:1823:27:18November 7,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。07 十一月 202211:27:18 下午23:27:1811月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月 2211:27 下午11月-2223:27November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/7 23:27:1823:27:1807 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。11:27:18 下午11:27 下午23:27:1811月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/7/2022 11:27:18 PM23:27:1807-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/7/2022 11:27 PM11/7/2022 11:27 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家