国际收支调节及财务知识分析(58页PPT).pptx

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1、第二章第二章 国际收支调节国际收支调节Adjustment of Balance of Payments第一节第一节 国际收支的平衡与不平衡国际收支的平衡与不平衡第二节第二节 国际收支调节机制国际收支调节机制第三节第三节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论第一节第一节 国际收支的平衡与不平衡国际收支的平衡与不平衡I.国际收支平衡国际收支平衡II.国际收支不平衡国际收支不平衡III.国际收支不平衡对经济的影响国际收支不平衡对经济的影响一、国际收支平衡一、国际收支平衡I 自主性平衡与调节性平衡自主性平衡与调节性平衡项项目目根根据据交交易易发发生生的的动动机机不不同同，可可以以分分为为两两类类

2、：自自主主性性交交易易，和和补偿性交易补偿性交易。自自主主性性交交易易：线线上上交交易易，是是指指个个人人和和企企业业为为某某种种自自主主性性目目的的（比比如如追追逐逐利利润润，追追求求市市场场份份额额、旅旅游游、汇汇款款赡养亲友等）而从事的交易。赡养亲友等）而从事的交易。国国际际收收支支的的差差额额和和不不平平衡衡即即指指自自主主性性交交易易的的不不平平衡衡。其其体体现现经经济济主主体体或或居居民民个个人人意意志志，因因而而具具有有事事前前性性、自自发发性性和和分分散性散性的特点。的特点。补偿性交易补偿性交易：线下交易，调节性交易，是指为弥：线下交易，调节性交易，是指为弥补国际收支不平衡而发

3、生的交易，比如为弥补国补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府和国际金融机构借款，际收支逆差而向外国政府和国际金融机构借款，动用官方储备等。动用官方储备等。当自主性交易出现差额时，为了弥补或调节这种差额，当自主性交易出现差额时，为了弥补或调节这种差额，由政府出面进行的交易活动，具有由政府出面进行的交易活动，具有事后性、集中性事后性、集中性和和被动性被动性特点。特点。II 国际收支平衡可以分为国际收支平衡可以分为静态平衡静态平衡和和动态平衡动态平衡静静态态平平衡衡：指指一一国国在在某某一一时时点点上上国国际际收收支支既既不不存存在在逆逆差差也不存在顺差。也不存在顺差。动动

4、态态平平衡衡：是是指指以以经经济济实实际际运运行行可可能能实实现现的的计计划划期期为为平平衡衡周周期期，保保持持期期内内国国际际收收支支平平衡衡，使使一一国国一一定定时时期期的的国国际际收收支支在在数数量量及及结结构构方方面面均均能能促促使使该该国国经经济济与与社社会会正正常常和和健健康康的的发发展展；促促使使该该国国货货币币均均衡衡汇汇率率水水平平的的实实现现和和稳稳定定；使使该该国国储储备备接接近近、达达到到或或维维持持充充足足或或最最佳水平。佳水平。二二 国际收支不平衡国际收支不平衡国际收支失衡经常发生国际收支失衡经常发生,所以国际收支不平所以国际收支不平衡是个规律衡是个规律I.原因及类

5、型原因及类型II.BOP不平衡对经济的影响不平衡对经济的影响BOP不平衡的原因及类型不平衡的原因及类型周期性不平衡周期性不平衡结构性不平衡结构性不平衡货币性不平衡货币性不平衡收入性不平衡收入性不平衡偶发性不平衡偶发性不平衡三三 国际收支不平衡对经济的影响国际收支不平衡对经济的影响逆差：逆差：造成外汇短缺，引起外币升值的压力。如果该国货币当局不愿本造成外汇短缺，引起外币升值的压力。如果该国货币当局不愿本币贬值，就必然耗费国际储备进行调整和干预。这样会造成本币币贬值，就必然耗费国际储备进行调整和干预。这样会造成本币供应的缩减，影响本国的生产和就业，而且国际储备的下降，削供应的缩减，影响本国的生产和

6、就业，而且国际储备的下降，削弱了该国的金融实力，会对其在国际上的信誉造成损害、如果该弱了该国的金融实力，会对其在国际上的信誉造成损害、如果该国货币当局任由汇率自由浮动，则本币汇率大幅度下跌会削弱该国货币当局任由汇率自由浮动，则本币汇率大幅度下跌会削弱该国货币在国际上的地位，造成金融市场的波动。长期、巨额的国国货币在国际上的地位，造成金融市场的波动。长期、巨额的国际收支逆差还会造成大量的对外负债，使该国的出口创汇主要用际收支逆差还会造成大量的对外负债，使该国的出口创汇主要用于偿债付息，影响该国必要的生产资料的进口，使国民收入的增于偿债付息，影响该国必要的生产资料的进口，使国民收入的增长受到抑制。

7、长受到抑制。顺差顺差v一般会使本国货币汇率上升，而不利于其出口贸易的发展，从而加重国内的失业问题；v如果该国有义务维持固定汇率，那么，顺差将使本国货币供应量增长，从而加重通货膨胀；v将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差；v国际收支如果是形成于过度出口造成的贸易收支顺差，则意味着国内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展第二节第二节 国际收支调节机制国际收支调节机制I.国际收支不平衡的自动调节国际收支不平衡的自动调节II.国际收支不平衡的政策性调节国际收支不平衡的政策性调节III.开放经济的内外平衡开放经济的内外平衡一、国际收支不平衡的自动调节一、国际收支

8、不平衡的自动调节I.国际金本位制度下的自动调节机制国际金本位制度下的自动调节机制II.固定汇率制度下的自动调节机制固定汇率制度下的自动调节机制III.浮动汇率制度下的自动调节机制浮动汇率制度下的自动调节机制逆逆差差顺顺差差货币供给减少货币供给减少货币供给减少货币供给减少货币供给增加货币供给增加黄金流出黄金流出黄金流出黄金流出价格水平下降价格水平下降价格水平下降价格水平下降出口增加进口减少出口增加进口减少出口增加进口减少出口增加进口减少黄金流入黄金流入黄金流入黄金流入价格水平上涨价格水平上涨价格水平上涨价格水平上涨出口减少进口增加出口减少进口增加出口减少进口增加出口减少进口增加国际金本位制度下的

9、自动调节机制国际金本位制度下的自动调节机制（价格铸币流动机制）（价格铸币流动机制）固定汇率制度下的自动调节机制固定汇率制度下的自动调节机制利率效应：利率效应：利率上升利率上升国际收支逆差国际收支逆差外汇储备减少外汇储备减少货币供给减少货币供给减少资本金融项目改善资本金融项目改善资本流入资本流入国际收支改善国际收支改善收入效应：收入效应：国际收支逆差国际收支逆差外汇储备减少外汇储备减少货币供给减少货币供给减少经常项目改善改善经常项目改善改善进口降低进口降低国际收支改善国际收支改善国民收入下降国民收入下降相对价格效应：相对价格效应：物价降低物价降低国际收支逆差国际收支逆差外汇储备减少外汇储备减少货

10、币供给减少货币供给减少经常项目改善改善经常项目改善改善国际收支改善国际收支改善出口增加出口增加浮动汇率制度下自动调节机制：浮动汇率制度下自动调节机制：本币贬值本币贬值国际收支逆差国际收支逆差外汇需大供外汇需大供外汇汇率上扬外汇汇率上扬经常项目改善改善经常项目改善改善国际收支改善国际收支改善出口增加出口增加二、国际收支不平衡的政策性调节二、国际收支不平衡的政策性调节财政政策：通过财政支出和税收方式，使财政政策：通过财政支出和税收方式，使国际收支趋于平衡。国际收支趋于平衡。国际收支逆差：紧缩性财政政策国际收支逆差：紧缩性财政政策减少政府开支减少政府开支增加税收增加税收国际收支顺差：扩张性财政政策国

11、际收支顺差：扩张性财政政策增加政府开支增加政府开支减少税收减少税收货币政策：一方面通过银根的紧缩和放松来影响总需求，进而货币政策：一方面通过银根的紧缩和放松来影响总需求，进而调节贸易收支；另一方面则通过利率的升降来调节资本的流入调节贸易收支；另一方面则通过利率的升降来调节资本的流入流出。流出。贴现政策：BOP逆差，中央银行提高再贴现率（紧）。BOP顺差，中央银行降低再贴现率（松）。存款准备金率：BOP逆差，提高存款准备金率（紧）。BOP顺差，降低存款准备金率（松）。公开市场业务：BOP逆差，卖出（紧）。BOP顺差，买入（松）。三、开放经济的内外平衡三、开放经济的内外平衡宏观经济目标：充分就业、

12、物价稳定、经宏观经济目标：充分就业、物价稳定、经济增长、国际收支平衡济增长、国际收支平衡丁伯根原则：丁伯根原则：米德冲突：米德冲突：l经济衰退经济衰退/失业增加与国际收支逆差失业增加与国际收支逆差l通货膨胀与国际收支逆差通货膨胀与国际收支逆差解决丁伯根冲突的途径：解决丁伯根冲突的途径：l支出变更政策与支出转换政策的搭配支出变更政策与支出转换政策的搭配l财政政策和货币政策搭配财政政策和货币政策搭配支出变更政策与支出转换政策的搭配支出变更政策与支出转换政策的搭配汇率E E国内支出(A)本币贬值本币贬值本币升值本币升值FF FY YYYIIIIIIIVE EoBo oMatching Expendi

13、ture-switching&Expenditure-changing policy区间区间开放宏观经济情况开放宏观经济情况实现内部均衡的实现内部均衡的 政策政策实现外实现外部均衡部均衡的政策的政策I 通货膨胀通货膨胀/国际收支逆差国际收支逆差 紧缩紧缩（减少国内支出）（减少国内支出）贬值贬值II 通货膨胀通货膨胀/国际收支顺差国际收支顺差 紧缩紧缩（减少国内支出）（减少国内支出）升值升值III 经济衰退经济衰退/国际收支顺差国际收支顺差 扩张扩张（扩大国内支出）（扩大国内支出）升值升值IV 经济衰退经济衰退/国际收支逆差国际收支逆差 扩张扩张（扩大国内支出）（扩大国内支出）贬值贬值财政政策和

14、货币政策搭配财政政策和货币政策搭配X XXXF FFF财政支出财政支出财政支出财政支出利息率利息率利息率利息率II.逆差，通胀I.顺差，通胀III.逆差，失业IV.顺差，失业FF=FF=外部均衡线外部均衡线外部均衡线外部均衡线XX=XX=内部均衡线内部均衡线内部均衡线内部均衡线区间经济状况财政政策货币政策I通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张II通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩III失业，衰退/国际收支逆差扩张紧缩IV失业，衰退/国际收支顺差扩张扩张第三节第三节 西方国际收支调节理论西方国际收支调节理论History:18世纪：金本位制黄金输送点自动调节30年代：浮动汇率制弹性分析弹性分析外贸乘数外贸

15、乘数50-60年代；凯恩斯吸收分析法吸收分析法60年代：经济一体化蒙代尔政策配合60-70年代：货币主义货币分析法货币分析法80年代：结构分析法结构分析法一、弹性分析法一、弹性分析法 Elasticities Approach When:1930s after the collapse of gold standardWho:Afred Marshall(UK)琼琼罗宾逊（罗宾逊（J.Robinson,UK）&A.勒纳（勒纳（A.Lerner,USA）Mainidea:说明了汇率变动对一国国际收支的调整作用，汇率变动通过影响国内外产品的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而影响国际收

16、支。假设条件假设条件假定其他条件（如收入、偏好等）不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响；假定没有资本流动和服务进出口因素，国际收支等于贸易收支；假设充分就业和收入不变，假定贸易商品的供给价格弹性几乎为无穷大（完全弹性），贸易品的供给曲线为水平线；初始国际收支处于均衡状态。模型分析模型分析其中：B 国际收支差额Ph 出口商品的本币价格 Xx 出口商品的数量R 汇率Pf 进口商品的外币价格Xm进口数量 Dx+Dm1称为马歇尔称为马歇尔勒纳条件。如果该条件能够勒纳条件。如果该条件能够实现，经常项目收支状况会因本币贬值实现，经常项目收支状况会因本币贬值得到改善。得到改善。练习练习如果一国国际收支存在逆

17、差，该国的进出口数量均为10000个单位，进出口的需求弹性分别为0.6和0.7，假如本币贬值5。问：该国国际收支如何变化？J J曲线效应曲线效应当一国货币贬值时，即使一国的出口需求当一国货币贬值时，即使一国的出口需求和进口需求弹性满足马歇尔勒纳条件，和进口需求弹性满足马歇尔勒纳条件，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。好转，最终改善一国贸易收支状况。J曲线效应曲线效应BOP0 T1T2T3T产生产

18、生J J曲线效应的原因曲线效应的原因在于本币贬值后的时间可划分为三个阶段：在于本币贬值后的时间可划分为三个阶段：货币合货币合同阶段同阶段、传导阶段传导阶段和和数量调整阶段数量调整阶段。在在货币合同阶段货币合同阶段，由于进出口合同都是事先签订好的，由于进出口合同都是事先签订好的，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变，因此，以外币表示的贸易差额就取决于进出口合同因此，以外币表示的贸易差额就取决于进出口合同所使用的计价货币。如果进口合同以外币定值，出所使用的计价货币。如果进口合同以外币定值，出口合同以本币定值，那么本币贬值必定会恶化该国口合同以本币定

19、值，那么本币贬值必定会恶化该国的贸易收支。的贸易收支。在传导阶段传导阶段，进出口商品的价格在签订合同时已开始改变，而数量还没有发生变化，这里存在着五种可能的滞后现象：认识滞后；决策滞后；订货滞后；替代滞后；生产滞后。数量调整阶段数量调整阶段，进出口数量能够变动，这时贬值对国际收支正常效应开始发挥，国际收支开始改善。弹性理论评价弹性理论评价1、阐明了汇率变化对改善贸易收支的作用条件。2、根据弹性论的结论，货币贬值对不同的国家有不同的影响。3、假设的供给弹性无穷大和充分就业的前提相互矛盾，实际上，当国内外有大量的闲置资源未被充分利用（非充分就业状态）时，价格才有无限弹性。4、忽略了劳务和资本流动对

20、国际收支的影响。5、弹性理论侧重于静态分析，忽略了汇率变化时滞效应。弹性论的实证分析弹性论的实证分析以中国、韩国为例以中国、韩国为例年份年份汇率汇率净出口净出口年份年份汇率汇率净出口净出口19842.8019925.465.219853.2-13.119935.7510.619863.7-9.119948.627.319873.7-1.719958.351819883.7-5.319968.3119.619894.72-5.619978.2946.319905.221219988.2846.619915.228.719998.2836.2China 弹性论的实证分析弹性论的实证分析以中国、韩国

21、为例以中国、韩国为例年份年份汇率汇率净出口净出口年份年份汇率汇率净出口净出口19861117.4665.81991690.68-69.861987978.62109.741992675.15-30.531988791.89154.441993658.5314.751989746.9659.511994609.31-28.391990716.4-13.261995567.94-46.61Korea Topic of self-writing paper汇率变动对我国的国际收支影响分析汇率变动对我国的国际收支影响分析二、二、乘数分析法乘数分析法When:20When:20世纪世纪3030和和404

22、0年代年代Who:Who:哈罗德（哈罗德（R.F.HarrodR.F.Harrod）、劳埃德）、劳埃德梅茨勒梅茨勒(Laoyd (Laoyd Metzler)Metzler)、弗里茨、弗里茨马克鲁普（马克鲁普（Fritz MachlupFritz Machlup）基本观点是：进口是国民收入的函数，任何自主性支出基本观点是：进口是国民收入的函数，任何自主性支出的变动都会通过乘数效应引起国民收入变动，进而影响的变动都会通过乘数效应引起国民收入变动，进而影响国际收支状况。国际收支状况。外贸乘数的推导外贸乘数的推导开放经济中宏观经济的均衡条件为开放经济中宏观经济的均衡条件为：Y=C+I+G+X-M （

23、1）设设C是是Y的线性函数：的线性函数：C=a+bY （2）其中，其中，a为常数消费量，为常数消费量，b为边际消费倾向。为边际消费倾向。再设再设MM是是Y Y的线性函数：的线性函数：M=e+mY （3）其中其中，e为常数进口量为常数进口量;m为边际进口倾向。为边际进口倾向。将等式（将等式（2）和（）和（3）代入等式（代入等式（1）：）：Y=a+bY+I+G+X-e-mY （4）经恒等变换，得经恒等变换，得 （5）等式两边减去等式两边减去Y：(6)(6)式就是外贸乘数由于进口是消费的一部分，因此bm所以，Y 1 1,亦即（）1 X 1-b+m 从等式（6）可知，一国的出口可通过外贸乘数使国民收入

24、得到扩大。政策含义：B=X-(e+mY)B=X-mYBOP赤字时，当局采取紧缩性的财政货币政策，降低国民收入，进少进口支出，改善BOP。BOP盈余时，当局采取扩张性的财政货币政策，增加国民收入，增加进口支出，改善BOP。练习：假定A国对外贸易乘数为1.2，B国的对外贸易乘数为0.8，两国的边际进口倾向分别为0.2、0.3，两国均实行固定汇率制度，如果两国得自出口的国民收入都增加200亿美元。问：A、B两国的贸易收支差额分别是多少？已知：Xa200；Xb200ma0.2；mb=0.3Ka=1.2；Kb=0.8求Ba=？Bb？解：Ya=KaXa=1.2200240Yb=KbXb=0.8200160

25、maYa0.2240=48mbYb0.3160=48Ba=Xa-maYa=200-48=152Bb=Xb-mbYb=200-48=152三、吸收分析法三、吸收分析法(Who)米德JamesMeade1954亚历山大SidnenAlexander该理论在国际收支理论与凯恩斯宏观经济该理论在国际收支理论与凯恩斯宏观经济理论之间建立了全面的联系，标志着国际理论之间建立了全面的联系，标志着国际收支理论进入了成熟发展阶段。收支理论进入了成熟发展阶段。运用国民收入恒等式：Y=C+I+G+X-M经移项整理后得：X-M=Y-(C+I+G)以B代表国际收支经常帐户差额，则有：B=X-M=Y-(C+I+G)以A代

26、表国内支出总额，即ACIG，亚历山大将其命名为“吸收”，则变为：B=Y-A含义：一国的国际收支不平衡的根本原因在于国民收入与总吸收的总量失衡。缺陷：缺陷：没有对收入吸收与贸易收支之间的因果关系提供令人信服的逻辑分析。隐含了两个重要的假定，即贬值是出口增加的唯一原因和生产要素的转移机制运行顺畅，在现实中难以实现。没有涉及国际资本流动四、货币分析法四、货币分析法谁：(Who)蒙代尔Mundell1962约翰狲Johnson&Frenkel只要保证货币供给的增加与国民收入的实际增长相一致，就可获得国际收支的平衡。主要内容：m:货币乘数（常数）Ms:名义货币供应量B:货币基数国内部分(D)+国际部分(

27、R)m忽略方程式的含义：1.国际收支是一种货币现象货币现象。2.国际收支逆差，实际上就是一国的国内货币供应量国内货币供应量D D超过了名义货币超过了名义货币需求量需求量。3.国际收支问题实际上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。该理论认为中央银行通过国内信用和外汇储备来影响国际收支。货币供求关系反映在国际收支平衡表中的官方储备净增减的变动。同样，国际收支顺差或逆差将引起货币存量的变化。贡献：贡献：在国际收支分析中对货币因素的重视在国际收支分析中对货币因素的重视主要缺陷：主要缺陷：过于强调货币因素对国际收支的影响，而忽视对收入过于强调货币因素对国际收支的影响，而忽视对收入

28、水平、支出政策等因素的分析。水平、支出政策等因素的分析。强调对国际收支长期均衡的分析，忽略短期国际收支失强调对国际收支长期均衡的分析，忽略短期国际收支失衡带来影响。衡带来影响。结构分析法结构分析法谁:(Who)托尼克列克(TonyKlick)瑟袄尔(A.Thirwall)1980s认为：国际收支不平衡并不一定完全由国内货币市场失衡引起，也可能是由于过渡需求引起，或供给不足引起。而供给不足往往是由于经济结构所引起的。既然引起BOP不平衡由经济结构导致，那么调节的国际收支失衡的重点因改善经济结构和加速经济发展。引起国际收支失衡原因：经济结构老化、经济结构单一、经济结构落后1、有时候读书是一种巧妙地

29、避开思考的方法。11月-2211月-22Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。20:22:0320:22:0320:2211/7/2022 8:22:03 PM3、越是没有本领的就越加自命不凡。11月-2220:22:0320:22Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。20:22:0320:22:0320:22Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。11月-2211月-2220:22:0320:22:03November 7,20226、意志坚强的人能把世界放在手中

30、像泥块一样任意揉捏。07十一月20228:22:03下午20:22:0311月-227、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月228:22下午11月-2220:22November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/720:22:0320:22:0307 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。8:22:03下午8:22下午20:22:0311月-2210、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 8:22:03 PM20:22:0307-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 8:22 PM11/7/2022 8:22 PM11月-2211月-2212、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 202211月-2213、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-2211月-2214、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。11月-2220:22:0307 November 202220:22谢谢大家谢谢大家