汽车胶黏剂项目风险管理的措施分析.docx

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1、泓域/汽车胶黏剂项目风险管理的措施分析汽车胶黏剂项目风险管理的措施分析目录一、 公司简介2二、 产业环境分析3三、 必要性分析4四、 损失控制5五、 风险规避7六、 套期保值8七、 其他利用合同的融资措施10八、 投资方案11建设投资估算表13建设期利息估算表13流动资金估算表15总投资及构成一览表16项目投资计划与资金筹措一览表17九、 项目进度计划18项目实施进度计划一览表18十、 项目经济效益分析20营业收入、税金及附加和增值税估算表21综合总成本费用估算表22利润及利润分配表24项目投资现金流量表26借款还本付息计划表29一、 公司简介（一）公司基本信息1、公司名称：xxx有限责任公司

2、2、法定代表人：黎xx3、注册资本：550万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2012-8-37、营业期限：2012-8-3至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指

3、引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。二、 产业环境分析综合判断，“十三五”是我省强化创新驱动、推进新旧动力转换的关键期，是优化产业结构、全面提升产业竞争力的关键期，是加强制度供给、实现治理体系和治理能力现代化的关键期，是协同推进“两富”“两美”建设、增强人民群众获得感的关键期，是防范化解风险矛盾、夯实长治久安基础的关键期。面对充满重大战略机遇和诸多严峻挑战的转型时代，我们必须强化忧患意识和底线思维，努力化挑战为机遇，着力以转型促发展，努力谱写走在前列的新篇章。汽车胶

4、黏剂是汽车生产中重要的工艺材料之一，其在汽车的结构增强、密封防锈、减振降噪、隔热消音、坚固防松、内外装饰及简化制造工艺、减轻车身重量、促进新型结构材料在汽车上的应用等方面有特殊的作用，因而广泛应用于汽车领域。汽车胶黏剂是汽车生产中重要的工艺材料之一，其在汽车的结构增强、密封防锈、减振降噪、隔热消音、坚固防松、内外装饰及简化制造工艺、减轻车身重量、促进新型结构材料在汽车上的应用等方面有特殊的作用，因而广泛应用于汽车领域。随着中国汽车保有量不断提升，以及人们对于汽车轻质化需求的不断提升，汽车胶黏剂市场需求逐年提升。目前，我国汽车胶黏剂企业大致分为三大梯队。第一梯队以德国汉高、美国陶氏化学公司、法国

5、道达尔等为代表国际领先企业，其凭借着先进的生产工艺和优异的产品性能，在汽车胶黏剂高端产品领域占据主导地位；第二梯队为以回天新材、高盟新材、硅宝科技、康达化工为代表的国内大型企业，这些企业经过多年的发展，产品品质不断提升，品牌价值逐渐凸显，对国际领先企业形成较大挑战；第三梯队为国内汽车胶黏剂行业的中小企业，其发展时间短，产品系列单一，性能相对一般，企业竞争实力较弱，只能在部分区域市场的中低端产品领域形成一定竞争优势。整体来看，我国汽车胶黏剂企业众多，各类型企业在不同领域各具特点，市场竞争十分激烈。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资

6、金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。四、 损失控制损失控制是指通过降低损失频率或者减少损失程度来减少期望损失成本的各种行为。一般地，降低损失频率称为损失预防，减少损失程度称为损失减少，也有的措施同时具有损失预防和损失减少的作用。1.损失预防损失预防在实践中广泛应用，它相当于对前文所述的风险链的前三个环节进行干扰，即（1）改变风险因素；（2）改变风险因素所处环境；（3）改变风险因素和其所处环境的相互作用。2.损失减少损失减少的目的是减少

7、损失的潜在严重程度。在汽车上安装安全气囊，就是一种损失减少措施，气囊不能阻止损失发生，但如果事故真的发生了，它能减少驾驶员可能遭受的伤害。损失减少是一种事后措施。所谓“事后”是指，虽然很多措施是我们事先设计好的，但这些措施的作用和实施都是在损失发生之后。对于一个企业来说，损失减少非常重要，一方面，损失预防不可能万无一失，另一方面，融资型的风险管理措施只能弥补事故发生后的经济损失，有些结果是无法挽回的，如人的生命，而且即便是经济损失，有时我们还是更希望保留原有物品，而不是得到经济赔偿。因此，损失减少在风险管理中的位置不言而喻。常用的损失减少措施包括：（1）抢救；（2）灾难计划和紧急事件计划。这类

8、计划也称为预案，即事先想象出来事故发生后的情况，然后对所有的行动进行部署。预案一般在事先都要进行培训或演练，以便真正实施时能够迅速到位。附录2是厦门市的防洪预案。一些措施同时具有损失预防和损失减少两种功能，如对员工进行安全与救助的培训，既会从人为因素方面减少事故发生的频率，事故发生时，员工也懂得一些救助的方法，可以有效地降低损失程度。损失控制在应用的时候需要注意以下几个方面：（1）在成本与效益分析的基础上进行措施选择是否选择损失控制来降低风险，选择什么样的损失控制措施，要在成本效益分析的基础上决定。任何损失控制措施都是有成本的，而风险管理的目标是风险成本最小化，某项损失控制的预期收益至少应等于

9、预期成本，如果某种风险控制起来成本过高，就可以考虑是否有其他方法，如风险转移等。由于要进行比较，因此风险管理者必须对损失控制方法的成本与收益有一个清晰的认识。（2）不能过分相信和依赖损失控制损失控制措施要么基于机械或工程，要么基于人，无论是哪一方面，都不是万无一失的，机械可能发生故障，人可能有道德风险。因此，对某些影响较大的风险，尤其是巨灾风险，要考虑是否需要融资型措施相配合。（3）某些材料一方面能抑制风险因素，另一方面也会带来新的风险因素。五、 风险规避风险规避是指有意识地回避某种特定风险的行为。风险规避是最彻底的风险管理措施，它使得风险降为零。避免风险的方法主要有两种，一种是放弃或终止某项

10、活动的实施，另一种是虽然继续该项活动，但改变活动的性质。风险规避虽然去除了后顾之忧，但这种措施的实施有许多局限性。首先，有些风险是无法回避的，如公司所面临的财产损毁风险。其次，如果是投机风险，那么回避了风险，也就会失去这些风险可能带来的收益，例如，要规避股票投资损失的风险，只能不投资股票，这样也就失去了可能的获利机会。最后，回避一种风险，可能产生另一种新风险或加强已有的其他风险，如不乘坐飞机以回避飞机坠毁风险，但选择其他交通工具就会面临其他交通工具的风险。由此可见，风险规避并不总是可行的，有时即使可行，人们也不会选用。风险规避适用的情况主要包括以下几种：（1）损失频率和损失幅度都比较大的特定风

11、险；（2）频率虽然不大，但后果严重且无法得到补偿的风险；（3）采用其他风险管理措施的经济成本超过了进行该项活动的预期收益。六、 套期保值传统的风险管理主要针对纯粹风险，应用保险和控制型措施等进行风险控制与风险转移，但从20世纪末开始，风险管理开始越来越多地涉及金融风险管理，利用期权、期货、远期与互换等衍生工具对金融风险进行套期保值。衍生工具是进行套期保值的主要手段，它是一种收益由其他金融工具的收益衍生而来的金融工具，它可以建立在实物资产，如农产品、金属以及能源等之上，也可以建立在金融资产，如股票、债券等之上。主要的衍生工具包括期权、期货合约、远期合约、互换等。1.期权期权是指在将来一定时间内以

12、一定价格买卖特定商品的权利，它为期权的买方所拥有。2.远期合约远期合约指交易双方，即买方和卖方，达成一种协议，同意按照当日确定的某一价格在将来某一日期买卖某种资产。3.期货合约期货合约是一种标准化的远期合约，在期货交易所场内进行交易，服从逐日结算的程序，保证合约的损失方将款项及时支付给对方。期货合约中商品或其他资产的规格、品质、数量、交货时间、地点都是确定的。4.互换及其他衍生金融工具期权、远期和期货构成了衍生金融工具市场的基本工具系统，但仍有许多混合型和变异型的衍生产品不可忽视，其中，运用最广泛的就是互换。互换合约是一种以特定的方式交换未来一系列现金流量的协议，它可看做是远期合约的一种组合。

13、互换的标的资产可以是利率、汇率、权益、商品价格或其他指数。一般地，互换应用时间比远期和期货要长。除了互换之外，还有许多以期权、远期或期货为基本要素的混合型及变异型衍生产品。例如，一家公司可能选择买入一种期权合约，它的盈亏表现不依赖于基础性资产的运营状况，而取决于两种或两种以上资产中运营状况较好或较差的那个表现，这种期权被称为可选择性期权合约。此外，有些类型的金融合约结合了一些其他类型金融合约的元素，它们被称作混合合约。七、 其他利用合同的融资措施除了保险、套期保值这些比较常用的风险转移措施之外，还有一些基于合同的融资型风险转移形式。融资型风险转移与控制型风险转移最大的区别在于，控制型风险转移将

14、承担损失的法律责任转移了出去，而融资型风险转移只是将损失的经济后果转移给他人承担，法律责任并没有转移，一旦接受方没有能力支付损失，损失最终还要由转移方支付。融资租赁合同就是一种融资型风险转移措施。在财产租赁合同中，出租人和承租人经常会就出租物的质量责任、维修保养责任和损坏责任等问题发生纠纷。为了转移此类责任风险，出租人可以根据承租人的租赁要求和选择，出资向供货商购买租赁物，并租给承租人使用，承租人支付租金，并可在租赁期届满时，取得租赁物的所有权、续租或退租，这就是融资租赁合同。在这种情况下，出租人最主要的义务是为承租人融通资金，购买租赁物，对他而言，既取得了租赁财产的租金收入，又转移了租赁财产

15、的损失责任风险。对承租人来说，虽然承担了风险，但可以从其他渠道取得资金以保证正常经营。八、 投资方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性

16、的原则。本期项目建设投资44103.14万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计37466.70万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为16683.89万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为19424.25万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程

17、费为1358.56万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5449.81万元。（五）预备费本期项目预备费为1186.63万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用16683.8919424.251358.5637466.701.1建筑工程费16683.8916683.891.2设备购置费19424.2519424.251.3安装工程费1358.561358.562其他费用5449.815449.812.1土地出让金2511.072511.073预备费1186.631186.633.1基本预备费472.05472.053.2涨价预备费714

18、.58714.584投资合计44103.14（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款23106.11万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息566.10万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息566.10566.100.001.1.1期初借款余额23106.111.1.2当期借款23106.1123106.110.001.1.3当期应计利息566.10566.100.001.1.4期末借款余额23106.1123106.111.2其他融资费用1.3小计566.10566.100.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债

19、务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计566.10566.100.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为10845.11万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产46901.925

20、8627.4062535.8978169.861.1应收账款21105.8626382.3328141.1535176.441.2存货16415.6720519.5921887.5627359.451.2.1原辅材料4924.706155.876566.268207.831.2.2燃料动力246.23307.79328.31410.391.2.3在产品7551.219439.0110068.2812585.351.2.4产成品3693.534616.914924.706155.881.3现金3752.154690.195002.876253.591.4预付账款5628.237035.28750

21、4.309380.382流动负债40394.8550493.5653859.8067324.752.1应付账款14542.1518177.6819389.5324236.912.2预收账款25852.7032315.8834470.2743087.843流动资金6507.078133.838676.0910845.114流动资金增加6507.071626.77542.262169.025铺底流动资金14070.5817588.2218760.7723450.96（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资55514.35万元，其中：建设投资44

22、103.14万元，占项目总投资的79.44%；建设期利息566.10万元，占项目总投资的1.02%；流动资金10845.11万元，占项目总投资的19.54%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资55514.35100.00%1.1建设投资44103.1479.44%1.1.1工程费用37466.7067.49%1.1.1.1建筑工程费16683.8930.05%1.1.1.2设备购置费19424.2534.99%1.1.1.3安装工程费1358.562.45%1.1.2工程建设其他费用5449.819.82%1.1.2.1土地出让金2511.074.52%1.1.2.2

23、其他前期费用2938.745.29%1.2.3预备费1186.632.14%1.2.3.1基本预备费472.050.85%1.2.3.2涨价预备费714.581.29%1.2建设期利息566.101.02%1.3流动资金10845.1119.54%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资55514.35万元，其中申请银行长期贷款23106.11万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资55514.35100.00%1.1建设投资44103.1479.44%1.2建设期利息566.101.02%1.3流动资金10845.1119.54%2资

24、金筹措55514.35100.00%2.1项目资本金32408.2458.38%2.1.1用于建设投资20997.0337.82%2.1.2用于建设期利息566.101.02%2.1.3用于流动资金10845.1119.54%2.2债务资金23106.1141.62%2.2.1用于建设投资23106.1141.62%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金九、 项目进度计划（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx有限责任公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实

25、施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、

26、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。十、 项目经济效益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算

27、期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入99200.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入59520.0074400.0079360.0099200.002增值税2329.183047.753287.274245.362.1销项税7737.609672.0010316.8012

28、896.002.2进项税5408.426624.257029.538650.643税金及附加279.50365.72394.48509.453.1城建税163.04213.34230.11297.183.2教育费附加69.8891.4398.62127.363.3地方教育附加46.5860.9565.7584.91（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=4245.36万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力

29、费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用78709.60万元，其中：可变成本66110.79万元，固定成本12598.81万元。达产年项目经营成本75195.61万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费37410.2546762.8149880.3362350.412工资及福利费376

30、0.383760.383760.383760.383修理费886.54886.54886.54886.544其他费用8198.288198.288198.288198.284.1其他制造费用652.47652.47652.47652.474.2其他管理费用666.93666.93666.93666.934.3其他营业费用6878.886878.886878.886878.885经营成本50255.4559608.0162725.5375195.616折旧费2331.572331.572331.572331.577摊销费50.2250.2250.2250.228利息支出1132.201132.2

31、01132.201132.209总成本费用53769.4463122.0066239.5278709.609.1其中：固定成本12598.8112598.8112598.8112598.819.2可变成本41170.6350523.1953640.7166110.79（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加509.45万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=19980.95（万元）。企业所得税税率按25.0

32、0%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=19980.9525.00%=4995.24（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额19980.95万元，缴纳企业所得税4995.24万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=19980.95-4995.24=14985.71（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入59520.0074400.0079360.0099200.002税金及附加279.50365.72394.48509.453总成本费用53769.4463

33、122.0066239.5278709.604利润总额5471.0610912.2812726.0019980.955应纳所得税额5471.0610912.2812726.0019980.956所得税1367.772728.073181.504995.247净利润4103.298184.219544.5014985.718期初未分配利润0.003692.9610689.4518210.569可供分配的利润4103.2911877.1720233.9533196.2710法定盈余公积金410.331187.722023.403319.6311可供分配的利润3692.9610689.4518210

34、.5629876.6412未分配利润3692.9610689.4518210.5629876.6413息税前利润7971.0314772.5517039.7026108.39（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.56%。本期项目投资财务内部收益率20.56%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算

35、项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=14985.88（万元）。以上计算结果表明，财务净现值14985.88万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.66年。本期项目全部投资回收期5.66年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够

36、及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0059520.0074400.0079360.0099200.001.1营业收入0.0059520.0074400.0079360.0099200.002现金流出44103.1457042.0261600.4970169.3479500.842.1建设投资44103.140.002.2流动资金6507.071626.767049.333795.782.3经营成本50255.4559608.0162725.5375195.612.4税金及附加279.50365.7239

37、4.48509.453所得税前净现金流量-44103.142477.9812799.519190.6619699.164累计所得税前净现金流量-44103.14-41625.16-28825.65-19634.9964.175调整所得税1992.763693.144259.936527.106所得税后净现金流量-44103.141110.2110071.446009.1614703.927累计所得税后净现金流量-44103.14-42992.93-32921.49-26912.33-12208.41计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：27.71%；2、项目投资财务内部收益率（所得税

38、后）：20.56%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：33543.47万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：14985.88万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.00年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.66年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度

39、，本期项目达产年利息备付率（ICR）为23.06。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为20.75。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计

40、划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额23106.1123106.1123106.1123106.111.2当期还本付息566.101132.201132.201132.201132.201.2.1还本1.2.2付息566.101132.201132.201132.201132.201.3期末借款余额23106.1123106.1123106.1123106.1123106.112利息备付率23.063偿债备付率20.75（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入99200.00万元，综合总成本费用78709.60万元，税金及附加509.45万元，净利润14985.71万元，财务内部收益率20.56%，财务净现值14985.88万元，全部投资回收期5.66年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。