某药业财务报表分析教材(41页DOC).docx
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1、最新资料推荐亚太药业财务报表分析姓名：张瑜学号：2017818062专业：金融专硕目录一、 公司概况简介3（一）公司简介3（二）控股股东及实际控制人情况3二、 行业情况分析5（一）行业发展阶段、周期性特点5（二）行业地位5三、 财务报表分析5（一）报表中各项目质量分析51.资产质量分析52.负债质量分析103.利润表分析114.现金流量表分析16（二）财务比率分析191.偿债能力分析192.盈利能力分析203.营运能力分析22（三）资产负债表、利润表、现金流量表结构分析231.资产负债表结构分析232.利润表结构分析253.现金流量表结构分析26(四）资产负债表、利润表、现金流量表比较分析29
2、1.资产负债表比较分析292.利润表比较分析343.现金流量表比较分析36四、 综合评价40浙江亚太药业股份有限公司财务报表分析财务报表是财务报告的重要组成部分，是投资者了解被投资方的最直接、最基础的信息来源，通过财务报表可以评价企业的经营业绩及投资价值，诊断企业的财务健康状况，计划未来的经营策略和财务政策。但财务报表本身存在一定的局限性，在客观性、时效性、前瞻性、可比性等方面均存在不足，投资者不应单单就财务报表本身进行分析，应对财务报表进行综合评价。作为江苏恒瑞医药股份有限公司的潜在投资者，是否可在2010年对该公司进行投资或继续投资，应结合国家相关政策、行业环境状况等因素，对公司财务报表进
3、行综合分析与评价。一、 公司概况简介（一） 公司简介浙江亚太药业股份有限公司前身为浙江亚太制药厂,创办于1989 年，位于浙江省绍兴县云集路1152 号。2001年完成股份制改造，并于2010年3月16日在深交所正式挂牌上市（股票代码为002370）。公司厂房总占地面积12万余平方米，注册资本268,247,228.00元，股份总数268,247,228股（每股面值1元）。其中，有限售条件的流通股份A股64,247,228股；无限售条件的流通股份A股204,000,000股（截至2017年6月30日）。现有总资产8.2 亿元，员工900 多人，其中大专及以上学历300 余人。公司是一家集科研、
4、生产、销售于一体的专业化、规模化的国家高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，公司拥有片剂（含青霉素类）、硬胶囊剂（含头孢菌素类、青霉素类）、透皮贴剂（激素类）、冻干粉针剂、粉针剂（头孢菌素类）、阿奇霉素、罗红霉素等11个通过国家GMP质量体系认证的现代化制药生产车间，共拥有药品批准文号97个。目前公司是“国家高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“浙江省工商企业信用A 级守合同重信用单位”。公司药物研发中心是“浙江省省级高新技术研究开发中心”、“浙江省省级企业技术中心”和“浙江省博士后科研工作站”。“雅泰” 商标被评为“浙江省著名商标”。在新产品开发上始终坚持走科技创新之路，
5、已有二十多项技术获得国家专利，拥有国内一流的质量检测中心、药物研发中心及独特的工艺和科学的管理，建立了“浙江亚太药业药物研发中心”以中国药科大学、沈阳药科大学、浙江省医学科学院药物研究所为技术依托，组建专业、高效的新药开发团队，专业从事透皮控释系统、抗感染、心血管、降糖类、肝炎类等药物研究开发。在生产中公司始终严把质量关，2002 年通过了ISO14001国际环境管理体系认证。目前，亚太药业的产品已经覆盖国内24个省、市、自治区，在全国各省设有50多个办事处，并力争远销多个国家和地区。（二）控股股东及实际控制人情况1、 控股股东及实际控制人具体情况介绍控股股东是浙江亚太集团有限公司，持有浙江亚
6、太药业股份有限公司股份比例为36.87%。实际控制人是陈尧根，持有浙江亚太药业股份有限公司股份比例为39.23%。1.1控股股东情况 法人 表1 单位：万元 币种：人民币名称浙江亚太集团有限公司单位负责人或法定代表人陈尧根成立日期2001年12月31日注册资本268,24主要经营业务或管理活动化学制剂、原料药、诊断试剂的研发、生产和销售1.2实际控制人情况 自然人 表2 姓名陈尧根国籍中国是否取得其他国家或地区居留权否最近 5 年内的职业及职务浙江亚太集团有限公司董事长1.3总股本结构表3股份构成总股本(股A股总股本 流通A股(股） 限售A股(股）2016/12/312.68亿2.68亿2.0
7、4亿6462.75万 前十大股东表4机构或基金名称持有数量(股)占总股本比例股份类型浙江亚太集团有限公司7180.00万26.77%流通A股绍兴柯桥亚太房地产有限公司2708.10万10.10%流通A股陈尧根1357.01万5.06%受限流通股,流通A股上海华富利得资产-民生银行-富鼎6号专项资产管理计划1289.93万4.81%受限流通股钟婉珍1055.09万3.93%受限流通股吕旭幸1004.85万3.75%受限流通股陈奕琪1000.00万3.73%流通A股陈佳琪1000.00万3.73%流通A股沈依伊904.37万3.37%受限流通股钟建富703.80万2.62%流通A股截止到2016年
8、12月31日二、 行业情况分析（一）行业发展阶段、周期性特点随着我国人民对自身健康的重视程度因生活水平的提高而不断提升，各种常见疾病的发病率也因为人口老龄化的发展与生活方式的改变而逐步提高，以及逐步深化的医疗卫生体制改革均刺激着医药制造行业快速发展，整体呈现出良好的发展趋势。作为影响国计民生的重要行业，医药行业在消费升级、体制改革以及技术创新的推动下将呈现出稳健的增长态势。当前，医药行业监管持续强化。药品医疗器械审评审批制度改革全面实施，药品注册分类调整，注册标准提高，审评审批速度加快，药品上市许可持有人制度试点，仿制药质量和疗效一致性评价推进，全过程质量监管加强，将促进技术创新、优胜劣汰和产
9、品质量提升。2016年12月27日，国务院印发“十三五”深化医药卫生体制改革规划的通知，其中提到“加快推进仿制药质量和疗效一致性评价，鼓励创制新药，鼓励以临床价值为导向的药物创新”。创新是医药产业2016年发展画卷中浓墨重彩的一笔，政策的发布以及不断涌现的重要基础研究成果，推动着以创新为驱动力的医药企业迎来了最好发展时代。（二）行业地位目前国内仿制药产品品种较多，生产企业众多，竞争较为激烈，公司通过提升产品质量、降低成本、突出核心产品等方式提高市场竞争力。同时，公司通过优化产品结构、提高高毛利特色产品比重来增强企业 盈利能力。近年来我国不断完善医药产品质量标准体系，相继提高了市场准入门槛，加大
10、了对生产商的监管和检查力度。随着医药监管力度加大，具有核心竞争力的药品制造企业将继续保持领先地位。目前公司通过调整产品结构、外延式拓展，继续保持良好的发展态势。三、 财务报表分析依据浙江亚太药业股份有限公司提供的2012-2016年度财务报表数据，采用各项目质量分析，财务比率分析，以及资产负债表、利润表、现金流量表结构分析对该企业的财务状况和经营成果、财务信用和财务风险，以及财务总体情况进行综合的分析和评价。（一）报表中各项目质量分析1、资产质量分析1.1、流动资产质量分析1.11货币资金货币资金是指企业生产经营过程中停留于货币形态并可立即作为支付手段的资金。是企业流动性最强的资产。表5单位：
11、元20162015201420132012货币资金813,834,524461,269,438225,010,759270,345,808264,045,598占流动资产比例65.12%54.12%45.58%54.95%52.39%占总资产比例32.94%22.38%26.52%33.71%32.28%从表5可以看出该公司的货币资金在2012-2014年基本保持不变。2016年有显著的上升。但平均来说，相对整个行业来说货币资金占总资产的比例还是比较合适的。说明该企业在保持短偿债能力的同时又很好地发挥了其他资产的盈利性。由于该企业上市公司，具有良好的筹资能力。所以企业没有必要持有大量的货币基金
12、。在2016年，货币资金较上年同期增加76.43%，是因为在3016年非公开发行股票募集资金到账所致。1.12应收账款应收账款，是指企业因销售商品，提供劳务等原因，应向购货客户或接受劳务的客户收取的款项或颠覆的运杂费等。图1图2图3关于应收账款，从规模和占流动资产的比率上来看，2013年是下降的，从2014-2016年是持续上升的。，并且通过查看附注可以知道，企业计提的都坏账准备有轻微上升，这说明企业在每年年末应收账款的变现质量越来越低。从应收账款周转率来看2014年达到最高点，之后的两年有所下降维持到3到4之间。说明应收账款周转率呈现小幅度的上升。同时应收账款的增加对应了存货的下降，说明应收
13、账款不存在操纵利润的现象，应收账款的增加是正常的。对此企业应该及时调整赊销政策，重新评估挂账时间长且大的企业，督促其尽快还款来提升应收帐款的质量，提高资金的回收率。1.13 存货质量分析图4图5报表中的应收账款额规模从2013-2016在上升，同时存货的规模在近两年下降，表明企业可以凭借自己的优势地位占用供应商和客户的资金。不仅节约资金成本，也在一定程度上反映了存货的竞争力。但应收票据的结算规模在近五年来都没有大于应收账款，说明存货的竞争优势还没有保证收款的安全性。查阅附表可以看到，存货计提的跌价准备在2012年-2014年直线上升，在2014年达到最大。说明这短时间存货周转率不高，在2015
14、年到2016年稍有回调，但保持平稳。存货跌价准备计提充分。恰当保持各项存货的比例和库存周期，材料存货才能为生产过程所消化，商品存货才能及时销售，从而存货顺利变现。因此结合存货减值准备、存货周转速度和毛利率的水平多项因素，企业存货的盈利性、周转性均较强，该项目的质量较高。1.14 交易性金融资产该企业没有进行交易性金融资产投资，故省略。1.2非流动资产质量分析 该企业并没有发生长期股权投资和投资性房地产相关活动，故省略。1.21可供出售金融资产图6从上图6可以看出可供出售金融资产在2012-2014年间有轻微的上升，但在2014年-2016年间呈现快速上升趋势。2015年较上期同期增加199%,
15、是因为主要系本期收购上海新高峰相应增加按成本计量的可供出售金融资产，以及公司持有的“浙江震元”股票价格上涨所致。2016年，可供出售金融资产较上年同期增加39.59%，主要系本期认购华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业（有限合伙）投资款增加所致可供出售金融资产的价值变动直接计入所有者权益项目，排除了企业操纵利润的可能。由于企业没有持有交易性金融资产，所以不存在企业将金融资产转入可供出售金融资产的现象而避免对当期损益产生影响的状况。企业也没有将升值的金融资产计入交易性金融资产，从而没有吧公允价值变动收益直接确认为当期损益。据此看可供出售的金融资产的增加是合理的，紧紧是因为企业把钱用于投资金融资产。1
16、.22 固定资产图7从上图7可以看出固定资产在2015年有一个明显的上升。是因为在2015年“改造年产冻干粉针剂4000万支生产线项目”建成转固所致。固定资产的规模与整体的企业发展保持一致，查阅利润表可以看出，销售费用在2012年到2016年间有稳步上升趋势，可以看出固定资产的生产能力与技术先进性与市场需求之间的吻合程度比较高，这也与该行业特点有关。在看看固定资产的周转率，它反映了固定资产的盈利能力。从2012年到2016年是不断上升的。说明固定资产的质量较高。2. 负债质量分析由于该公司没由预计负债，故省略。2.1 应付账款图8从图8中可以看出，应付账款在2015年飞快增加，同比增加516.
17、88%。查阅资产负债表可以看出，存货在2015年同比增加了21.77%。如果企业产销较平稳，应付账款的规模还应该与营业收入保持一定的对应关系。但查看利润表知道，营业收入在2015年没有明显的上升，如果在2015年亚太药业的供货商没有放宽赊销政策，那么，在2015年应收账款的不正常增加，平均付款期的不正常延长，表明在2015年企业的支付能力在恶化。但在2016年，应付账款有了一个明显的减少，同时企业的营业收入也有了一个明显的增加，表明在2016年企业的经营状况明显改善。2.2 应付票据图9应付票据在2016年和2013年为0，表明企业没有应付票据，同样的和应付账款一样，应付票据在2015年明显增
18、加，同比增加50.49%。在2016年减为0。表明企业在2015年支付能力在恶化，在2016年有所改善。应付票据付款时间更具有约束力，如果到期不能支付，不仅会影响企业的荣誉，影响企业以后筹集资金，而且会受到银行的处罚。3.利润表分析3.1 营业收入图10图11图12 营业收入增长率与净利润增长率对比该公司的营业收入在2012年到2016年成不断上升趋势。营业收入的同比增长率也在不断上升。特别的在2016年营业收入的同比增长率达到了86.31%。该企业营业收入的确认，遵循权责发生制和实质重于形式的原则因此不存在提前入账和拖延入账的现象。医药制造业在企业的营业收入中占比高达88%以上，在2014年
19、达到了99%。其他占比归功于CRO服务项目。这种营业收入构成很符合该公司所处的行业。境内的营业收入占总营业收入的占比高达99%以上，可见该公司生产的产品和劳务大都由国内消费者消费。在来比较净利润的同比增长率与营业收入的同比增长率。可以看到净利润的增长率在近五年始终在营业收入增长率之上。表明该企业营业收入增长的含金量比较高。3.2营业成本图13图14同营业收入一样，营业收入的增加伴随着营业成本的增加。营业收入和营业成本之间存在着一定的匹配关系，企业存在操纵营业成本的可能性不大。营业成本呢在2014年之后的增长率大于营业收入的增长率表明企业的毛利增长率在减少。3.3 销售费用图15从图15可以看出
20、该企业每一期的销售费用与本期的收入之间很匹配。同增同减。销售费用与行业形态有关，销售费用对于生产企业来说，使可控成本中的一部分，需要强化销售费用，营销型企业的销售费用就高。这与医药行业自身特点有关。3.4 管理费用图16管理费用和销售费用一样。与本期收入之间很匹配。管理费用在2016年增长率为40.69%主要系本期新增合并主体上海新高峰所致。管理费用与企业的发展阶段有关，企业进入快速发展阶段，管理费用随着管理的跨度和难度的增加，直接表现为管理费用的上升。从进两年的盈利状况以及营业收入来看，该企业进入快速发展阶段啊，企业的管理费用上升是合理的。3.5 财务费用图17财务费用在2012-2015年
21、出现了负值，说明利息收入大于利息支出。企业的财务费用是和企业每个阶段的融资风险联系在一起，财务费用在2016年同比增长率为1600.46%。主要系本期银行借款利息支付增加所致。企业财务风险加大，财务杠杆加大，企业应当合理确定贷款规模和年限来防范财务风险。3.6 营业外收入与支出图18从图18中可以看出营业外支出是大于营业外收入的，营业外收入在2016年同比增长了150%，主要是因为受到政府补助所致。图19从图19中可以看出在2012-2014年 营业外支出呈现快速递减趋势，在2014年-2016年比较平稳，数字也相对较小。4. 现金流量表分析4.1 经营活动现金流量表 6 经营活动现金流量表2
22、016 2015 2014 2013 2012 一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金738434889 381849260 234088120 192622704 151154965 收到的税费返还816751 956405 426335 收到其他与经营活动有关的现14086928 9658566 6959241 21328352 11372050 经营活动现金流入小计752521817 392324576 241047361 214907462 162953350 购买商品、接受劳务支付的现526977633 134411459 36521286 75382058 6883
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