证券投资的宏观经济分析方法（1）(powerpoint 39).pptx

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1、第一章第一章证券市场概述证券市场概述第一节证券市场的形成与发展证券市场的形成与发展一、证券市场产生的原因l股份公司的建立，股票、债券的发行，股份公司的建立，股票、债券的发行，奠定了证券市场形成的基础。历史发奠定了证券市场形成的基础。历史发展表明，证券市场的产生是商品经济展表明，证券市场的产生是商品经济发展的必然要求，是生产社会化和企发展的必然要求，是生产社会化和企业股份化的必然产物。业股份化的必然产物。二、证券市场的萌芽l英国在威廉三世就出现了非正式的证券经营活英国在威廉三世就出现了非正式的证券经营活动，动，17731773年英国股票商在伦敦的柴思胡同约那年英国股票商在伦敦的柴思胡同约那圣咖啡

2、馆正式组建了英国第一个证券交易所。圣咖啡馆正式组建了英国第一个证券交易所。l17541754年，一批从事证券买卖的商人在费城成立年，一批从事证券买卖的商人在费城成立了经纪人协会。了经纪人协会。17901790年美国第一个证券交易所，年美国第一个证券交易所，即费城证券交易所成立。即费城证券交易所成立。17921792年年5 5月月1717日，纽日，纽约约2424名证券经纪人在华尔街一棵梧桐树下聚会，名证券经纪人在华尔街一棵梧桐树下聚会，商订了著名的商订了著名的“梧桐树协定梧桐树协定”。三、什么是证券？三、什么是证券？证证券券是是指指各各类类记记载载并并代代表表一一定定权权利利的法律凭证。的法律凭

3、证。证券的票面要素证券的票面要素:持有人持有人证券的标的物证券的标的物标的物的价值标的物的价值权利权利证券的种类证券的种类 l凭证证券凭证证券 l 本身不能使持券人取得收入的证券。本身不能使持券人取得收入的证券。l有价证券有价证券 l 标有票面金额，证明持券人有权按期标有票面金额，证明持券人有权按期取得收入并可自由转让和买卖的所有权取得收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。种形式。有价证券的分类有价证券的分类 l广义的有价证券广义的有价证券l 包括商品证券、货币证券和资本证券。包括商品证券、货币证券和资本证券。l狭义的有价证券

4、狭义的有价证券l 资本证券直接称为有价证券乃至证券。资本证券直接称为有价证券乃至证券。股票的种类l普通股和优先股。普通股和优先股。l普通股在流通中的分类普通股在流通中的分类l记名股票和不记名股票。记名股票和不记名股票。l有面额股票和无面额股票。有面额股票和无面额股票。l流通股票和非流通股票流通股票和非流通股票普通股在流通中的分类l蓝筹股。蓝筹股。l成长股。成长股。l收入股。收入股。l周期性股。周期性股。l防守性股。防守性股。l投机性股投机性股周期性股l是指其收益随着经济周期而波动的公司是指其收益随着经济周期而波动的公司所发行的股票。这类股票主要集中于基所发行的股票。这类股票主要集中于基础原材料

5、工业。础原材料工业。蓝筹股l主要是指一些在某一行业内具有支配性主要是指一些在某一行业内具有支配性地位、业绩优良、稳定强大、股票红利地位、业绩优良、稳定强大、股票红利稳定的大公司发行的股票。稳定的大公司发行的股票。成长股l主要是指一些销售额和利润额迅速扩张，主要是指一些销售额和利润额迅速扩张，其销售额和利润额的增长率快于整个国其销售额和利润额的增长率快于整个国民经济和所在行业的公司发行的股票。民经济和所在行业的公司发行的股票。这类公司一般具有长期战略目标，注重这类公司一般具有长期战略目标，注重科研和新品开发，有较强的研究开发能科研和新品开发，有较强的研究开发能力，公司只支付较低的红利，留存大量力

6、，公司只支付较低的红利，留存大量的收益作为再投资以便进一步地扩张。的收益作为再投资以便进一步地扩张。收入股l是指能支付较高的当前收益的股票是指能支付较高的当前收益的股票 。防守性股l是指较少受经济周期波动影响，其收益是指较少受经济周期波动影响，其收益具有稳定性的公司所发行的股票。一般具有稳定性的公司所发行的股票。一般认为最典型的就是公用事业公司所发行认为最典型的就是公用事业公司所发行的股票。的股票。投机性股l是指那些价格很不稳定或公司前景不明是指那些价格很不稳定或公司前景不明朗的股票。该类股票的市场价格较低，朗的股票。该类股票的市场价格较低，波动性较大，具有很强的投机性。波动性较大，具有很强的

7、投机性。债券的种类l按发行主体分类按发行主体分类l按计息方式分类按计息方式分类按发行主体分类l政府债券。政府债券。l金融债券。金融债券。l公司债券公司债券按计息方式分类l单利债券。单利债券。l贴现债券。贴现债券。l累进利率债券累进利率债券四、证券市场的发展l19091909年美国股份公司的总数达年美国股份公司的总数达26.226.2万家，万家，19211921年至年至19301930年全世界证券发行总额比年全世界证券发行总额比18901890年至年至19001900年增加近年增加近5 5倍。倍。l19291929年至年至19331933年，西方工业国家爆发了年，西方工业国家爆发了迄今为止最为严

8、重的经济危机，股市暴迄今为止最为严重的经济危机，股市暴跌，大批企业和银行纷纷破产倒闭。跌，大批企业和银行纷纷破产倒闭。证券市场的发展l进入进入7070年代以后，证券市场出现了高度年代以后，证券市场出现了高度繁荣的景象。这主要表现在：第一，融繁荣的景象。这主要表现在：第一，融资证券化。第二，证券市场多样化。第资证券化。第二，证券市场多样化。第三，证券市场现代化。三，证券市场现代化。第四，证券市场第四，证券市场国际化。国际化。五、中国证券市场的形成和发展l1919世纪初期，由于西方列强的侵略，外国资世纪初期，由于西方列强的侵略，外国资本流入中国，因此中国也有了股票、债券及本流入中国，因此中国也有了

9、股票、债券及早期的证券市场。早期的证券市场。l新中国成立以后，政府对旧的证券市场进行新中国成立以后，政府对旧的证券市场进行了整顿和取缔，先后关闭了北京、上海和天了整顿和取缔，先后关闭了北京、上海和天津的旧证券市场，成立了新的证券市场。津的旧证券市场，成立了新的证券市场。l天津证交所成立于天津证交所成立于19491949年年6 6月月1 1日，日，19521952年年7 7月月关闭，北京证交所成立于关闭，北京证交所成立于19501950年年2 2月月1 1日，于日，于19521952年年8 8月关闭。月关闭。中国证券市场的形成和发展l深圳作为中国改革开放的前沿阵地，上深圳作为中国改革开放的前沿阵

10、地，上海则因为历史上就是远东地区的金融中海则因为历史上就是远东地区的金融中心、中国最大的工业基地，有幸成为建心、中国最大的工业基地，有幸成为建立现代证券市场的试验地。立现代证券市场的试验地。19901990年年1111月月2626日，全国第一家证券交易所上海证券日，全国第一家证券交易所上海证券交易所在上海宣告成立，并于交易所在上海宣告成立，并于1212月月1919日日起正式营业。起正式营业。19911991年年4 4月月3 3日，深圳证券日，深圳证券交易所也宣告成立，同年交易所也宣告成立，同年7 7月正式营业月正式营业第二节证券市场的功能证券市场的功能证券市场的功能l融资功能融资功能l资金流动

11、的导向功能资金流动的导向功能l投资风险的分散功能投资风险的分散功能l信息的传递功能信息的传递功能l企业转制与产权重组功能企业转制与产权重组功能l宏观调控功能宏观调控功能第三节证券市场的组织形式证券市场的组织形式一、基本的组织形式l证券发行市场证券发行市场l证券流通市场证券流通市场（一）证券发行市场l发行市场的特点发行市场的特点l发行市场的构成发行市场的构成l股票发行方式股票发行方式股票发行方式l公开发行与不公开发行公开发行与不公开发行l直接发行与间接发行直接发行与间接发行l有偿增资、无偿增资和搭配增资有偿增资、无偿增资和搭配增资（二）证券流通市场l流通市场的功能流通市场的功能l股票交易方式股票交易方式l流通市场的构成流通市场的构成股票交易方式l议价买卖和竞价买卖议价买卖和竞价买卖l直接交易和间接交易直接交易和间接交易l现货交易和期货交易现货交易和期货交易二、中国证券市场的组织形式发行人发行人政府企业证券商证券商上海证券交易所深圳证券交易所原始投资者原始投资者上海证券交易所证券商证券商深圳证券交易所投资者投资者基金证券商个人机构中户大户特大户散户企业一级市场一级市场二级市场二级市场证券商证券商