货币银行学第八章、货币供求均衡(78页PPT).pptx

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1、第八章第八章 货币供求均衡货币供求均衡 在在这这一一章章中中，我我们们将将讨讨论论货货币币需需求求与与供供给给理理论论，并并在在此此基基础础上上了了解解我我国国货货币币需需求求与与供供给给的的研研究究随随经经济济体体制制改革而发生的变化。学完本章后，应知道：改革而发生的变化。学完本章后，应知道：1.货币层次的划分；次的划分；2.凯恩斯恩斯货币需要需要动机和需求函数；机和需求函数；3.其他其他货币需求理需求理论，影响，影响货币需求的因素；需求的因素；4.货币供供给机制；机制；5.货币供需均衡与社会供需均衡与社会总供需均衡的关系。供需均衡的关系。本章学习要求本章学习要求 第第8 8章章 货币供求均

2、衡货币供求均衡本章教学内容本章教学内容 第一节第一节 货币供应量的定义货币供应量的定义 第二节第二节 货币需求货币需求 第三节第三节 货币供给货币供给 第四节第四节 货币供需均衡货币供需均衡 第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.1 8.1 货币供供应量的定量的定义 一、货币的范围一、货币的范围 货币是固定地充当一般等价物的特殊商品。是固定地充当一般等价物的特殊商品。其具有的其具有的职能能1.1.价价值尺度尺度2.2.流通手段流通手段3.3.储藏手段藏手段4.4.支付手段支付手段5.5.世界世界货币第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.1 8.1 货币供供应量的定量的定义 一、货币

3、的范围一、货币的范围 准货币的含义准货币的含义 第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡货币产生的初货币产生的初期期银行券的出现银行券的出现电子网络时电子网络时代代货币形态货币形态贝壳、牲畜、贝壳、牲畜、金属等金属等银行券银行券现金、支票现金、支票（不可触摸）（不可触摸）职能职能价值尺度价值尺度储藏手段储藏手段价值尺度、流价值尺度、流通手段、支付通手段、支付手段手段价值尺度、价值尺度、流通手段、流通手段、支付手段支付手段 以流动性为标准对货币进行度量，划分出更为广义以流动性为标准对货币进行度量，划分出更为广义的货币概念或层次。的货币概念或层次。流动性是货币基本特征之一，它是指货币作为流流动性是

4、货币基本特征之一，它是指货币作为流通手段和支付手段的方便程度。通手段和支付手段的方便程度。16二、二、货币层次的划分次的划分 8.1 8.1 货币供供应量的定量的定义 第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡M M1 1=流通中现金流通中现金 十十 旅行支票十活期存款旅行支票十活期存款 十十 其他支票存款其他支票存款M M2 2=M=M1 1 十十 储蓄存款储蓄存款 十十 小额定期存款十零售市场货币市场共同基金小额定期存款十零售市场货币市场共同基金十调整项（隔夜回购协议、十调整项（隔夜回购协议、隔夜欧洲美元、货币市场存款账户）隔夜欧洲美元、货币市场存款账户）M M3 3=M=M2 2 十十 大

5、额定期存款大额定期存款 十十 机构持有的货币市场共同基金余额机构持有的货币市场共同基金余额+调整项调整项L =ML =M3 3 十十 其他短期流动资产（如储蓄债券、商业票据、银行承兑其他短期流动资产（如储蓄债券、商业票据、银行承兑票据、短期政府债券等）票据、短期政府债券等）181 1、美国的、美国的货币层次划分：次划分：8.1 8.1 货币供供应量的定量的定义 第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡212 2、我国、我国对货币层次的划分次的划分M M0 0=流通中的流通中的现金金M M1 1=M=M0 0十十 企企业活期存款活期存款 十十 农村存款村存款 十十 机关机关团体部体部队存款存款十

6、十 个人持有的信用卡存款个人持有的信用卡存款M M2 2=M=M11十十 单位定期存款位定期存款 十十 自筹基本建自筹基本建设存款存款 十十 个人个人储蓄存款蓄存款 十十 其他存其他存款（外款（外币存款、信托存款、信托类存款、存款、证券公司的客券公司的客户保保证金）金）M M3 3=M=M22十十 金融金融债券券 十十 商商业票据票据 十十 大大额可可转让定期存定期存单第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡 以流动性为标准划分货币层次对于考察市场均衡、实施以流动性为标准划分货币层次对于考察市场均衡、实施宏观调节有重要意义。宏观调节有重要意义。流动性强，即在流通中周转较便利，形成购买力的能力也

7、较强；流动性强，即在流通中周转较便利，形成购买力的能力也较强；流动性弱，则在流通中周转较慢，因而形成购买力的能力流动性弱，则在流通中周转较慢，因而形成购买力的能力也较弱。也较弱。243 3、对货币进行度量和行度量和层次划分的意次划分的意义 第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.2 8.2 货币需求需求为什么要研究货币需求？为什么要研究货币需求？供供给给和和需需求求及及其其均均衡衡是是经经济济学学研研究究的的重重要要内内容容之之一一。对对货货币币需需求求的的研研究究是是建建立立货货币币理理论论的的起起点点，也也是是货货币币理理论论研研究究的的重重要要内内容容。因因为为只只有有对对需需求求的

8、的正正确确界界定定，才才有有可可能能在在此此基基础础上上实实现现货货币币供供求求的的均衡。均衡。而而货币供供求求均均衡衡从从宏宏观上上看看，是是经济长期期稳定定增增长的的前前提提条条件件，是是政政府府或或货币当当局局调控控宏宏观经济的的基基本本手手段段之之一一；从从微微观的的角角度度来来看看，货币供供需需均均衡衡有有利利于于创造造稳定定的的经济环境境，对于于微微观经济主主体体的的技技术进步和有效管理而言，步和有效管理而言，这种种稳定的定的经济环境是必不可少的。境是必不可少的。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.2 8.2 货币需求需求对货币的不同的不同评价：价：对社会而言，社会而言，货

9、币不是不是财富，而是提高效率的工具富，而是提高效率的工具。因此社。因此社会对货币的需求有一个量的限制。会对货币的需求有一个量的限制。对于于经济个体而言，个体而言，货币是一种是一种财富，从富，从这个个层面面上来看，上来看，对货币的需求是无限的。然而，经济学中的需求，是愿望与能对货币的需求是无限的。然而，经济学中的需求，是愿望与能力的结合。因此，人们对货币的需求，表现为在基于货币同其力的结合。因此，人们对货币的需求，表现为在基于货币同其它财富在形态上的差别，保持一种机会成本最小，所得收益最它财富在形态上的差别，保持一种机会成本最小，所得收益最大的货币数量。大的货币数量。第第8 8章章 货币供求均衡

10、货币供求均衡经济意义上的货币需求包含以下三点内容经济意义上的货币需求包含以下三点内容：8.2 8.2 货币需求需求8.2.1 8.2.1 货币需求的概念需求的概念 是指微观经济主体（个人、企业、政府）在既定的国民收入是指微观经济主体（个人、企业、政府）在既定的国民收入水平和分配范围内对持有货币的需求。水平和分配范围内对持有货币的需求。(1)(1)货币需求是一种现实需求，而非潜在需求；货币需求是一种现实需求，而非潜在需求；(2)(2)人们的货币需求大致可分为对交易媒介的需求和对资产形式的人们的货币需求大致可分为对交易媒介的需求和对资产形式的需求；需求；(3)(3)人们的货币需求决定于他们的各种持

11、币动机。人们的货币需求决定于他们的各种持币动机。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.2 8.2 货币需求的含需求的含义 8.2.1 8.2.1 货币需求量的概念需求量的概念 货币需求量也就是指：货币需求量也就是指：人人们们通通过过对对各各种种资资产产的的安安全全性性、流流动动性性和和盈盈利利性性的的综综合合衡衡量量后后所所确确定定的的最最优优资资产产组组合合中中所愿意持有的货币数量。所愿意持有的货币数量。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8基本原理：基本原理：流通中必需的货币量流通中必需的货币量=实现流通中待售商品价格总额所需实现流通中待售商品价格总额所需的货币量的货币量 流通中

12、需要的货币量流通中需要的货币量=商品价格总额商品价格总额货币的流通速度货币的流通速度又商品价格总额又商品价格总额=商品交易数量商品交易数量商品价格商品价格 因此，货币量取决于：价格水平、进入流通的商品数量、因此，货币量取决于：价格水平、进入流通的商品数量、货币流通速度。货币流通速度。8.2 8.2 货币需求需求第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡一、马克思的货币必要量公式一、马克思的货币必要量公式8.2.1 8.2.1 货币需求分析货币需求分析8金属货币流通时期：金属货币流通时期：不是通过价格的大幅波动而是通过货币的储藏手段和流通不是通过价格的大幅波动而是通过货币的储藏手段和流通手段的自发

13、转换来实现货币供应量和货币需求量的相适应。手段的自发转换来实现货币供应量和货币需求量的相适应。纸币流通时期：纸币流通时期：单位纸币代表的金属货币量单位纸币代表的金属货币量=流通中需要的金属货币量流通中需要的金属货币量 流通中的纸币总额流通中的纸币总额8.2 8.2 货币需求需求第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡一、马克思的货币必要量公式一、马克思的货币必要量公式8.2.1 8.2.1 货币需求分析货币需求分析8二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论 1 1、现金交易学说现金交易学说费雪的交易方程式费雪的交易方程式 M V=P T M V=P T 式中，式中，M M 货币数量货币数量

14、 V V 货币的流转速度（流通次数）货币的流转速度（流通次数）P P 加权平均的一般物价水平加权平均的一般物价水平 T T 总产出（交易总量，即实际财富与劳务的交易总额）总产出（交易总量，即实际财富与劳务的交易总额）PT PT 国民收入国民收入 第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.2.1 8.2.1 货币需求分析货币需求分析8二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论1 1、现金交易学说现金交易学说费雪的交易方程式费雪的交易方程式 M V=P T M V=P T 费雪所作的假定：费雪所作的假定：货币流通速度货币流通速度V V是由社会惯例、个人习惯、技术发展状况以及人是由社会惯例、个人

15、习惯、技术发展状况以及人口密度等因素决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长期内变动口密度等因素决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长期内变动也极慢，因此，也极慢，因此，V V在短期内是稳定的，可视为不变的常数；在短期内是稳定的，可视为不变的常数；在充分就业条件下，商品和劳务的交易量在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T T变动极小，变动极小，也可视为常数。也可视为常数。一般物价水平一般物价水平P P完全是被动的，其变化由其他因素决定，完全是被动的，其变化由其他因素决定，而而P P对其他因素没有影响。对其他因素没有影响。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.2.1 8.2.1 货币

16、需求分析货币需求分析 O O8二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论1 1、现金交易学说现金交易学说费雪的交易方程式费雪的交易方程式 M V=P T M V=P T 由以上假定所得出的结论：由以上假定所得出的结论：在上式两端同除在上式两端同除v v，则为：，则为：货币数量货币数量M M的变动将导致物价的变动将导致物价P P的同比例同方向的变的同比例同方向的变动。动。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.2.1 8.2.1 货币需求分析货币需求分析M=PT V8二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论1 1、现金交易学说现金交易学说费雪的交易方程式费雪的交易方程式 M V=P T

17、 M=M V=P T M=用用M Md d代替等式中的代替等式中的M,M,用用K K代表等式中的代表等式中的1/v 1/v，方程式，方程式可改写为：可改写为：M Md d=PTK=PTK 即货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。即货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。人们之所以需要货币的目的也就仅只是为了便利商品或劳务人们之所以需要货币的目的也就仅只是为了便利商品或劳务的交易。的交易。费雪方程式费雪方程式也就是仅仅考虑了货币的也就是仅仅考虑了货币的交易需求。交易需求。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡P TP TV V12二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论2

18、 2、现金余额学说现金余额学说剑桥方程式剑桥方程式1 1）.现金余金余额学学说的主要的主要观点：点：在一般情况下，人们都把财产和收入的一部分用货币形式持在一般情况下，人们都把财产和收入的一部分用货币形式持有，而另一部分用非货币的形式持有。有，而另一部分用非货币的形式持有。人们所愿意持有货币的数额实际上是人们所愿意持有货币的数额实际上是人们在持有货币获得便人们在持有货币获得便利、进行投资获得收益以及用于消费获得的享受三者之间权利、进行投资获得收益以及用于消费获得的享受三者之间权衡的结果。衡的结果。而货币的价值决定于全国居民愿意用通货形式保持的而货币的价值决定于全国居民愿意用通货形式保持的实物价值

19、与货币数量的比例。实物价值与货币数量的比例。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡131 1）.现金余金余额学学说的主要的主要观点：点：人们用通货形态保持的实物价值称为人们用通货形态保持的实物价值称为“实物余额实物余额”，把与保持的，把与保持的实物余额价值相应的通货数额称为实物余额价值相应的通货数额称为“现金余额现金余额”。2 2）.剑桥方程式方程式：式中，式中，M M货币需求量货币需求量 K K人们愿意以通货形式持有（手持现金）的财富占总财富的比例人们愿意以通货形式持有（手持现金）的财富占总财富的比例 Y Y总财富（名义国民收入）总财富（名义国民收入）P P表示物价水平表示物价水平M=KP

20、YM=KPY第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论2 2、现金余额学说现金余额学说剑桥方程式剑桥方程式132 2）.剑桥方程式方程式：K K 作为常量，一般受到以下因素的影响：作为常量，一般受到以下因素的影响：便利与安全，即人们持有货币能获得的便利与避免的便利与安全，即人们持有货币能获得的便利与避免的 风险；风险；投资，持有货币投资所能获得的实际收入程度；投资，持有货币投资所能获得的实际收入程度；直接消费，即把货币用于立即消费所获得的满足程度。直接消费，即把货币用于立即消费所获得的满足程度。M=KPYM=KPY第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均

21、衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论2 2、现金余额学说现金余额学说剑桥方程式剑桥方程式3 3）.剑桥方程式与交易方程式的区方程式与交易方程式的区别：交易方程式剑桥方程式注重货币的交易职能注重货币的交易职能更注重货币的贮藏职能更注重货币的贮藏职能在在研研究究中中提提出出了了货货币币有有一一定定的的流流通通速速度度，但但没没有有深深入入地地研研究究影影响响货货币币流通速度的因素；流通速度的因素；认认为为现现金金余余额额的的变变化化是是影影响响货货币币流通速度的主要因素。流通速度的主要因素。现金余额学说分析了人们对货币现金余额学说分析了人们对货币需求的动机，这是货币理论研究需求的动机，这

22、是货币理论研究中的一个突破。中的一个突破。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论2 2、现金余额学说现金余额学说剑桥方程式剑桥方程式17理论要点理论要点 (1)(1)货货币币需需求求是是指指特特定定时时期期公公众众能能够够而而且且愿愿意意持持有有的的货货币币量，人们之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏好；量，人们之所以需要持有货币，是因为人们对流动性的偏好；(2)(2)人人们们对对货货币币的的需需求求是是基基于于三三种种动动机机，即即交交易易动动机机、预预防防动动机和投机动机机和投机动机 前两个动机是收入的增函数，投机性货币需求是利率的减函数

23、。前两个动机是收入的增函数，投机性货币需求是利率的减函数。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论3 3、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论(3)(3)由此，凯恩斯得出货币需求函数为：由此，凯恩斯得出货币需求函数为：M M=M M1 1+M M2 2=L L1 1(Y Y)+)+L L2 2(r r)式中：式中：M M 货币总需求；货币总需求；M M1 1 交易性货币需求；交易性货币需求；M M2 2 投机性的货币需求；投机性的货币需求；Y Y 收入；收入；r r 市场利率；市场利率；L L1 1M M1 1 与与Y Y 的函数关系；的函数关系

24、；L L2 2 M M2 2 与与r r 的函数关系。的函数关系。理论要点理论要点第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论3 3、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论凯恩斯得出货币需求函数亦可表述为：凯恩斯得出货币需求函数亦可表述为：=(Y,i)Md P 式中式中,为实际货币需求余额为实际货币需求余额 为利率利率 实际收入收入 i YMd P 理论要点理论要点第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论3 3、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论19理论要点理论要点(4)(4)“流动性陷阱流动性陷阱”：

25、当利率低至一定水平时，人们一致预期利率将上升，此时持有债当利率低至一定水平时，人们一致预期利率将上升，此时持有债券会因债券价格下跌而蒙受资本损失，于是在利率为券会因债券价格下跌而蒙受资本损失，于是在利率为r r 时，人们普遍时，人们普遍以货币形式来持有财产。货币供给的增加并不能使利率降低，因而以货币形式来持有财产。货币供给的增加并不能使利率降低，因而增加的货币存量都被自愿贮存了，货币需求成为完全弹性，有如无增加的货币存量都被自愿贮存了，货币需求成为完全弹性，有如无底洞一般，底洞一般，“流动性陷阱流动性陷阱”的名称即由此而来。的名称即由此而来。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货

26、币数量理论二、传统的货币数量理论3 3、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论流动性陷阱流动性陷阱理论要点理论要点ii1LM0M1Md第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论3 3、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论政策性政策性结论：（1 1）在在社社会会总总需需求求不不足足的的情情况况下下，可可以以通通过过增增加加货货币币供供给给量量，降低利率，从而增加投资需求，促进经济增长；降低利率，从而增加投资需求，促进经济增长；（2 2）由由于于存存在在着着流流动动性性陷陷阱阱，当当利利率率不不能能降降低低时时，货货币币政政策失效，需要采用积极的财政

27、政策。策失效，需要采用积极的财政政策。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论3 3、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论22凯恩斯的货币需求理论的发展凯恩斯的货币需求理论的发展1).1).交易性货币需求的发展：交易性货币需求的发展：2).2).预防性货币需求的发展：预防性货币需求的发展：3).3).投机性货币需求的发展投机性货币需求的发展 第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论3 3、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论15 货币数量论对经济学的影响很大，许多后续的货币理论定量分析货币数量论对经

28、济学的影响很大，许多后续的货币理论定量分析就是建立在现金交易方程式和现金余额方程式的基础上发展起来的。就是建立在现金交易方程式和现金余额方程式的基础上发展起来的。特别是现金余额方程式开创了货币需求研究的四个新方向：特别是现金余额方程式开创了货币需求研究的四个新方向：对持有者效用角度：对持有者效用角度：货币需求动机理论；货币需求动机理论；从持币机会成本角度：从持币机会成本角度：货币需求决定与影响因素理论；货币需求决定与影响因素理论；从货币资产角度：从货币资产角度：资产组合理论、平方根理论、需求函数理论等；资产组合理论、平方根理论、需求函数理论等；从供求关系角度：从供求关系角度：货币供求函数交互作

29、用和供求均衡理论货币供求函数交互作用和供求均衡理论第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论4 4、现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容货币流通速度是稳定的吗？货币流通速度是稳定的吗？货币流通速度货币流通速度变化率变化率美国美国M1和和M2历年的变化情况（见米什金货币金融学）历年的变化情况（见米什金货币金融学）第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论4 4、现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容15理论要点理论要点 货币同债

30、券、股票、耐用消费品、房屋及机器等一货币同债券、股票、耐用消费品、房屋及机器等一样是资产样是资产(财富财富)的一种形式，人们在考虑如何保有自己的一种形式，人们在考虑如何保有自己的财富时，就要选择持有的资产是用货币形式，还是用的财富时，就要选择持有的资产是用货币形式，还是用其他形式。其他形式。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论4 4、现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容151 1）货币需求的决定因素）货币需求的决定因素 总财富总财富 人力财富与非人力财富的比例人力财富与非人力财富的比例 货币及其他资产的

31、收益货币及其他资产的收益 影响货币需求的其他因素影响货币需求的其他因素 制度变化、技术变化、心理预期等等制度变化、技术变化、心理预期等等第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论4 4、现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容152 2）货币需求函数）货币需求函数 m md d/p p=f(y y,w w,r rm m,r rb b,r re e,u u)式中：式中：m md d/p p 实质货币需求量实质货币需求量 p p 物价水平物价水平 r rm m 货币的预期名义收益率货币的预期名义收益率 r rb b

32、债券的预期收益率债券的预期收益率 r re e 股票的预期收益率股票的预期收益率 物价水平的预期变动率物价水平的预期变动率 w w 非人力财富占总财富的比例非人力财富占总财富的比例 y y 实际恒久性收入实际恒久性收入 u u 影响货币需求的其他因素影响货币需求的其他因素(持币者的主观偏好等持币者的主观偏好等)第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论4 4、现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容 1 1p pd dp pd di i 1 1p pd dp pd di i 区别于凯恩斯的货币需求理论：区别于凯恩

33、斯的货币需求理论：现代货币数量论认为货币需求是稳定的，因为恒久收入现代货币数量论认为货币需求是稳定的，因为恒久收入 是稳定的，货币需求对利率变动不敏感；是稳定的，货币需求对利率变动不敏感；货币需求通过货币数量影响总支出，从而转到货币供应货币需求通过货币数量影响总支出，从而转到货币供应 量的变动影响价格与产量上。量的变动影响价格与产量上。货币数量论认为：货币数量论认为：要稳定经济，就必须稳定货币供应。要稳定经济，就必须稳定货币供应。重要结论重要结论第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、传统的货币数量理论二、传统的货币数量理论4 4、现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容现代货币数量论关于

34、货币需求理论的一般内容1.1.收入水平收入水平同向同向2.2.物价及其变动率物价及其变动率同向同向3.3.利率利率反向反向4.4.金融资产价格金融资产价格5.5.技术技术6.6.制度制度7.7.心理与习惯等因素心理与习惯等因素第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡三、货币需求的影响因素三、货币需求的影响因素计划经济体制下的货币需求研究：计划经济体制下的货币需求研究：(1)(1)体制背景：体制背景：产品经济模式、国民经济的非货币化倾向产品经济模式、国民经济的非货币化倾向 (2)(2)市场特征：市场特征：消费品零售市场消费品零售市场 (3)(3)货币范围：货币范围：现金现金 (4)(4)货币作用

35、：货币作用：极为有限极为有限 (5)(5)货币需求的研究：货币需求的研究：现金需求的研究、对马克思货币必要现金需求的研究、对马克思货币必要 量理论的诠释量理论的诠释四、四、我国的货币需求分析（补充）我国的货币需求分析（补充）第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡转轨体制下的货币需求分析：转轨体制下的货币需求分析：(1)(1)体制背景：体制背景：国民经济的商品化、货币化程度加深国民经济的商品化、货币化程度加深 (2)(2)市场特征：市场特征：多元化的市场体系多元化的市场体系 (3)(3)货币范围：货币范围：M M0 0 M M1 1 M M2 2(4)(4)货币作用：货币作用：对经济的影响越来

36、越大对经济的影响越来越大 (5)(5)货币需求的研究：货币需求的研究：多元化的研究方式多元化的研究方式第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡四、四、我国的货币需求分析我国的货币需求分析48.38.38.38.3货币货币供供供供给给8.3.18.3.1货币供供给：动态的的货币供供给：指中央银行和商业银行向流通中指中央银行和商业银行向流通中投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。流通中投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。流通中的现金与存款共同构成社会的货币供应量。的现金与存款共同构成社会的货币供应量。静静态的的货币供供给：指一国各经济主体所持有的现金指一国各经济主体所持有的现金（通货）与存款货币的总

37、和。（通货）与存款货币的总和。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡48.38.3货币供供给货币供供给：相对于货币需求的概念。包含了货币的供给相对于货币需求的概念。包含了货币的供给行为和货币供给量两个方面的内容。前者研究的是货币行为和货币供给量两个方面的内容。前者研究的是货币供给的原理和机制；后者说明的是银行体系向流通中供供给的原理和机制；后者说明的是银行体系向流通中供应了多少货币量，以及供应量是否与流通对货币的需要应了多少货币量，以及供应量是否与流通对货币的需要量相一致的问题。货币供应量是存量概念。量相一致的问题。货币供应量是存量概念。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡M M1 1被

38、称作狭被称作狭义货币，是，是现实购买力；力；M M2 2被称作广被称作广义货币；M M2 2与与M M1 1之差被称作准之差被称作准货币，是潜在，是潜在购买力。力。货币供供给口径的划分口径的划分8.38.38.38.3货币货币供供供供给给第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡108.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制一、商业银行在货币供给中的作用一、商业银行在货币供给中的作用1.1.相关概念相关概念1 1）原始存款）原始存款客客户以以现金存入金存入银行形成的存款。行形成的存款。2 2）派生存款）派生存款 银行行用用转账方方式式发放放贷款款、贴现和和投投资时创造造的的存存款。款。第

39、第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡108.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制一、商业银行在货币供给中的作用一、商业银行在货币供给中的作用1.1.相关概念相关概念3 3）商）商业银行的存款准行的存款准备金金商商业银行的行的现金金库存存+在中央在中央银行的存款。行的存款。4 4）法定存款准）法定存款准备金金 各各国国货币管管理理当当局局以以法法律律形形式式规定定商商业银行行必必须保保留留的的最低数最低数额的准的准备金。金。RRd d=DD r rd d第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡108.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制一、商业银行在货币供给中的作用一、商业

40、银行在货币供给中的作用1.1.相关概念相关概念5 5）超）超额存款准存款准备金金商商业银行存款准行存款准备金中超金中超过法定存款准法定存款准备金的部分。金的部分。EE=RR-RRd d第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.28.3.28.3.2货币货币供供供供给给形成的机制形成的机制形成的机制形成的机制二、中央银行在货币供给中的作用二、中央银行在货币供给中的作用基础货币基础货币（monetary base）又称高能货币、强力货币，指起创造存款货币作用的商业银行在又称高能货币、强力货币，指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备

41、金与流通于银行体系之外的通货（现金）这两者中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货（现金）这两者的总和，一般用的总和，一般用Mb表示基础货币。表示基础货币。从来源看，是中央银行的货币供应量；从资金运用来看，它由商从来源看，是中央银行的货币供应量；从资金运用来看，它由商业银行的存款准备金和流通中的现金构成。业银行的存款准备金和流通中的现金构成。基基础货币与商与商业银行的行的货币创造造 商商业业银银行行创创造造存存款款货货币币的的能能力力首首要要的的是是视视其其在在受受信信中中所所能能获获得得的的原原始始存存款款的的数数量量。而而这这些些原原始始存存款款正正是是来来源源于于中中央央银银行行创

42、创造造和和提提供供的的基基础础货货币币。所所以以，基基础础货货币币及及其其量量的的增增减减变变化化直直接接决决定定着着商商业业银行准备金的增减，从而决定着商业银行创造存款货币的能量。银行准备金的增减，从而决定着商业银行创造存款货币的能量。中中央央银银行行提提供供的的基基础础货货币币与与商商业业银银行行创创造造存存款款货货币币的的关关系系，实实际际上是一种源与流的关系。上是一种源与流的关系。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡二、中央银行在货币供给中的作用二、中央银行在货币供给中的作用8.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.

43、28.3.28.3.2货币货币供供供供给给形成的机制形成的机制形成的机制形成的机制二、中央银行在货币供给中的作用二、中央银行在货币供给中的作用1.1.创造现金货币创造现金货币2.2.中央银行对金融机构提供贷款增加基础货币中央银行对金融机构提供贷款增加基础货币3.3.中央银行在公开市场业务操作影响基础货币中央银行在公开市场业务操作影响基础货币流通中的现金都是通过中央银行的货币发行业务流出的。流通中的现金都是通过中央银行的货币发行业务流出的。中央银行对金融机构的贷款渠道中央银行对金融机构的贷款渠道再贴现和再贷款。再贴现和再贷款。中央银行在金融市场出售有价证券会减少基础货币。中央银行在金融市场出售有

44、价证券会减少基础货币。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制二、中央银行在货币供给中的作用二、中央银行在货币供给中的作用4.4.中央银行金银外汇占款增加，基础货币增加中央银行金银外汇占款增加，基础货币增加基础货币增加基础货币增加基础货币减少基础货币减少购进国内厂商金银购进国内厂商金银净出售外汇资产净出售外汇资产从国外银行购进金银，且国外银行支用购进款从国外银行购进金银，且国外银行支用购进款净购进外汇资产净购进外汇资产第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制二、中央银行在货币供给中的作用二、中央

45、银行在货币供给中的作用5.5.中央银行吸收的财政存款变动对基础货币的影响中央银行吸收的财政存款变动对基础货币的影响6.6.中央银行对财政贷款影响基础货币中央银行对财政贷款影响基础货币 在一定条件下，财政存款增加会使基础货币减少；在一定条件下，财政存款增加会使基础货币减少；反之，会使基础货币增加。反之，会使基础货币增加。国家财政要求中央银行对其发放贷款，此时中央银行国家财政要求中央银行对其发放贷款，此时中央银行被迫增加了基础货币的供给。被迫增加了基础货币的供给。第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制三、货币供给的理论模型三、货币供给的理论模型1

46、.1.货币供给理论模型货币供给理论模型弗里德曼和施瓦兹的货币供给模型：弗里德曼和施瓦兹的货币供给模型：M=KB B：基础货币：基础货币 K：货币乘数（基础货币放大或缩小的倍数）：货币乘数（基础货币放大或缩小的倍数）基础货币在商业银行信用扩张或派生存款作用下可基础货币在商业银行信用扩张或派生存款作用下可以引出数倍于自身的货币供给量。把货币供给量与基础以引出数倍于自身的货币供给量。把货币供给量与基础货币相比，其比值就是货币乘数。货币相比，其比值就是货币乘数。用用MM 代表货币供给，代表货币供给，B B代表基础货币，代表基础货币，K K 表示货表示货币乘数，则可列出下式币乘数，则可列出下式：M=KB

47、 M=KB 或或 K =K =货币乘数货币乘数第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制三、货币供给的理论模型三、货币供给的理论模型MMB B1.1.经济统计法经济统计法 按照过去某连续时期已经形成的按照过去某连续时期已经形成的MM及及B B的关系，测算的关系，测算K K2.2.公式法公式法 通常通常MM1 1层次的货币供给模型最具代表性，其货币乘数层次的货币供给模型最具代表性，其货币乘数K K1 1的公式为：的公式为：K K1 1=确定货币乘数的方法确定货币乘数的方法第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.2货币供供给形成的机

48、制形成的机制三、货币供给的理论模型三、货币供给的理论模型1+C1+CC+e+rC+e+rd d+r+ri i t t第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.28.3.28.3.2货币货币供供供供给给形成的机制形成的机制形成的机制形成的机制三、货币供给的理论模型三、货币供给的理论模型2.2.货币乘数的决定货币乘数的决定货币乘数取决于五个因素：货币乘数取决于五个因素：活期存款的法定准备金率活期存款的法定准备金率 rd 定期存款的法定准备金率定期存款的法定准备金率 ri 定期存款比率定期存款比率 t 超额准备金比率超额准备金比率 e 通货比率通货比率 c1）货币乘数是法定存）货币乘

49、数是法定存款准备金率的递减函款准备金率的递减函数；数；2）货币乘数是超额存款）货币乘数是超额存款准备金率的递减函数；准备金率的递减函数；3）货币乘数是提现率）货币乘数是提现率和定期存款转化率的和定期存款转化率的递减函数。递减函数。影响影响货币乘数的因素乘数的因素1.1.商商业银行行 2.2.中央中央银行行3.3.社会公众社会公众第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.2货币供供给形成的机制形成的机制三、货币供给的理论模型三、货币供给的理论模型第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡8.3.28.3.28.3.28.3.2货币货币供供供供给给形成的机制形成的机制形成的机制形成的

50、机制四、财政收支对货币供给的影响四、财政收支对货币供给的影响弥补财政赤字的两个途径弥补财政赤字的两个途径 向社会公众借款、向银行借款向社会公众借款、向银行借款公众购买政府债券则公众购买政府债券则基础货币减少基础货币减少政府财政支出款项增政府财政支出款项增加则基础货币增加加则基础货币增加公众贷款购买政府债公众贷款购买政府债券则会引起货币供应券则会引起货币供应量的增加量的增加第第8 8章章 货币供求均衡货币供求均衡四、财政收支对货币供给的影响四、财政收支对货币供给的影响弥补财政赤字的两个途径弥补财政赤字的两个途径 向社会公众借款、向银行借款向社会公众借款、向银行借款向商业银行借款向商业银行借款向中