中小企业融资及管理方法研究教材(80页PPT).pptx

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1、 王宗军王宗军 教授、博士生导师教授、博士生导师教授、博士生导师教授、博士生导师 美国富布莱特高级研究学者美国富布莱特高级研究学者美国富布莱特高级研究学者美国富布莱特高级研究学者华华 中中 科科 技技 大大 学学 管管 理理 学学 院院2010-06-232010-06-23王宗军教授主要研究方向王宗军教授主要研究方向王宗军教授主要研究方向王宗军教授主要研究方向n n1.1.1.1.投资决策分析（投资评价、公司投资价值发现、战略投资决策分析（投资评价、公司投资价值发现、战略投资决策分析（投资评价、公司投资价值发现、战略投资决策分析（投资评价、公司投资价值发现、战略 投资决策）投资决策）投资决策

2、）投资决策）n n2.2.2.2.金融风险管理与金融决策支持系统金融风险管理与金融决策支持系统金融风险管理与金融决策支持系统金融风险管理与金融决策支持系统n n3.3.3.3.集成式动态企业战略决策支持系统（动态战略决策支集成式动态企业战略决策支持系统（动态战略决策支集成式动态企业战略决策支持系统（动态战略决策支集成式动态企业战略决策支持系统（动态战略决策支 持、集成式企业战略决策支持系统）持、集成式企业战略决策支持系统）持、集成式企业战略决策支持系统）持、集成式企业战略决策支持系统）n n4.4.4.4.评价理论与应用（一般评价理论与方法、企业绩效评评价理论与应用（一般评价理论与方法、企业绩

3、效评评价理论与应用（一般评价理论与方法、企业绩效评评价理论与应用（一般评价理论与方法、企业绩效评 价、企业经营危机评价、技术创新评价、竞争力评价）价、企业经营危机评价、技术创新评价、竞争力评价）价、企业经营危机评价、技术创新评价、竞争力评价）价、企业经营危机评价、技术创新评价、竞争力评价）n n5.5.5.5.产业整合、产业一体化产业整合、产业一体化产业整合、产业一体化产业整合、产业一体化王宗军教授的联系方式王宗军教授的联系方式王宗军教授的联系方式王宗军教授的联系方式通讯地址：通讯地址：通讯地址：通讯地址：430074 430074 430074 430074 武汉市华中科技大学管理学院武汉市

4、华中科技大学管理学院武汉市华中科技大学管理学院武汉市华中科技大学管理学院 联系电话：联系电话：联系电话：联系电话：027-87556479(O,Fax)87556440(O)027-87556479(O,Fax)87556440(O)027-87556479(O,Fax)87556440(O)027-87556479(O,Fax)87556440(O)E-mail:E-mail:E-mail:E-mail:wangzjpublic.wh.hbwangzjpublic.wh.hb 或或或或 wangz_wangz_手手手手 机机机机:13807168882:13807168882:1380716

5、8882:13807168882 欢迎联系！欢迎联系！引引 言言n n蒙牛为什么蒙牛为什么蒙牛为什么蒙牛为什么“牛牛牛牛”？n n 黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。所以蒙牛用短短的所以蒙牛用短短的所以蒙牛用短短的所以蒙牛用短短的5 5 5 5年时间就年时间就年时间就年时间就“牛牛牛牛”起来。起来。起来。起来。所

6、以陈天桥所以陈天桥所以陈天桥所以陈天桥32323232岁、黄光裕岁、黄光裕岁、黄光裕岁、黄光裕36363636岁就成为中国首富。岁就成为中国首富。岁就成为中国首富。岁就成为中国首富。n n企业不但要用好自己的钱，企业不但要用好自己的钱，企业不但要用好自己的钱，企业不但要用好自己的钱，也要用好别人的钱，也要用好别人的钱，也要用好别人的钱，也要用好别人的钱，还要用好明天的钱。还要用好明天的钱。还要用好明天的钱。还要用好明天的钱。n n 企业不但要用好实有资本，企业不但要用好实有资本，企业不但要用好实有资本，企业不但要用好实有资本，还有用好虚拟资本。还有用好虚拟资本。还有用好虚拟资本。还有用好虚拟资

7、本。n n 企业只用自己的钱永远做不大，企业只用自己的钱永远做不大，企业只用自己的钱永远做不大，企业只用自己的钱永远做不大，只有用好别人的钱、用好明天的钱、只有用好别人的钱、用好明天的钱、只有用好别人的钱、用好明天的钱、只有用好别人的钱、用好明天的钱、用好虚拟资本，才能把企业做强做大。用好虚拟资本，才能把企业做强做大。用好虚拟资本，才能把企业做强做大。用好虚拟资本，才能把企业做强做大。资金短缺是所有企业的问题资金短缺是所有企业的问题n n中国石油上市融资中国石油上市融资中国石油上市融资中国石油上市融资223223223223亿港币亿港币亿港币亿港币n n中国石化上市融资中国石化上市融资中国石化

8、上市融资中国石化上市融资267267267267亿港币亿港币亿港币亿港币n n中国电信上市融资中国电信上市融资中国电信上市融资中国电信上市融资118118118118亿港币亿港币亿港币亿港币n n中国移动上市融资中国移动上市融资中国移动上市融资中国移动上市融资327327327327亿港币亿港币亿港币亿港币n n中国联通上市融资中国联通上市融资中国联通上市融资中国联通上市融资436436436436亿港币亿港币亿港币亿港币n n中国人寿上市融资中国人寿上市融资中国人寿上市融资中国人寿上市融资267267267267亿港币亿港币亿港币亿港币n n中国建设银行上市融资中国建设银行上市融资中国建设银

9、行上市融资中国建设银行上市融资700700700700亿港币亿港币亿港币亿港币企业为什么总是缺钱？企业为什么总是缺钱？发展：只有发展才能生存，只有发展才能做强做大发展：只有发展才能生存，只有发展才能做强做大发展：只有发展才能生存，只有发展才能做强做大发展：只有发展才能生存，只有发展才能做强做大越发展越发展越发展越发展 越需要钱越需要钱越需要钱越需要钱 越有钱越有钱越有钱越有钱 越发展越发展越发展越发展 资本资本资本资本 促进发展促进发展促进发展促进发展 发展发展发展发展 资本增长资本增长资本增长资本增长企业为什么要用社会的钱？企业为什么要用社会的钱？n n自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪

10、球式发展自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展n n社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展一、中小企业发展概况一、中小企业发展概况 中小企业是指生产经营规模属于中小型的各种所有制中小企业是指生产经营规模属于中小型的各种所有制以及各种形式的企业，主要包括乡镇企业、民营企业、城以及各种形式的企业，主要包括乡镇企业、民营企业、城镇集体企业、个体私营企业和国有中小型企

11、业等。镇集体企业、个体私营企业和国有中小型企业等。目前我国中小企业有目前我国中小企业有42004200多万户，占全国企业总数的多万户，占全国企业总数的99%99%以上。中小企业所创造的最终产品与服务价值、出口总以上。中小企业所创造的最终产品与服务价值、出口总额、上缴税收以及就业人数分别占全国的额、上缴税收以及就业人数分别占全国的58.5%58.5%、68.3%68.3%、50.2%50.2%和和75%75%，在繁荣经济、促进增长、扩大就业、推动创新、，在繁荣经济、促进增长、扩大就业、推动创新、社会稳定等方面发挥着越来越重要的作用。社会稳定等方面发挥着越来越重要的作用。美国美国美国美国:美国国家

12、科学基金会的研究，每一美元的研究和发展费用取美国国家科学基金会的研究，每一美元的研究和发展费用取美国国家科学基金会的研究，每一美元的研究和发展费用取美国国家科学基金会的研究，每一美元的研究和发展费用取得的创新份额，小型企业是中型企业的得的创新份额，小型企业是中型企业的得的创新份额，小型企业是中型企业的得的创新份额，小型企业是中型企业的4 4 4 4倍，是大型企业的倍，是大型企业的倍，是大型企业的倍，是大型企业的24242424倍，倍，倍，倍，小型企业的创新占全部企业创新的小型企业的创新占全部企业创新的小型企业的创新占全部企业创新的小型企业的创新占全部企业创新的55%55%55%55%。我国我国

13、我国我国：中小民营企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产：中小民营企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产：中小民营企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产：中小民营企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的总值的总值的总值的55.6%55.6%55.6%55.6%，工业新增产值占，工业新增产值占，工业新增产值占，工业新增产值占74.7%74.7%74.7%74.7%，社会销售额占，社会销售额占，社会销售额占，社会销售额占58.9%58.9%58.9%58.9%，提供，提供，提供，提供的出口额占的出口额占的出口额占的出口额占62.3%62.3%62.3%62.3%，上缴税收占，上缴税收占

14、，上缴税收占，上缴税收占46.2%46.2%46.2%46.2%，中小民营企业解决的就业，中小民营企业解决的就业，中小民营企业解决的就业，中小民营企业解决的就业占我国城镇就业总量的占我国城镇就业总量的占我国城镇就业总量的占我国城镇就业总量的75%75%75%75%以上。目前，我国专利的以上。目前，我国专利的以上。目前，我国专利的以上。目前，我国专利的65%65%65%65%是由中小是由中小是由中小是由中小民营企业发明的，民营企业发明的，民营企业发明的，民营企业发明的，75%75%75%75%以上的技术创新是由中小民营企业完成以上的技术创新是由中小民营企业完成以上的技术创新是由中小民营企业完成以

15、上的技术创新是由中小民营企业完成的，的，的，的，80%80%80%80%以上的新产品是由中小民营企业开发的，中小民营企业己成以上的新产品是由中小民营企业开发的，中小民营企业己成以上的新产品是由中小民营企业开发的，中小民营企业己成以上的新产品是由中小民营企业开发的，中小民营企业己成为技术与机制创新的主体。为技术与机制创新的主体。为技术与机制创新的主体。为技术与机制创新的主体。企业规模的划分企业规模的划分企业规模的划分企业规模的划分行业名称行业名称行业名称行业名称 指标名称指标名称指标名称指标名称 计算计算计算计算单位单位单位单位 大型大型大型大型 中型中型中型中型 小型小型小型小型 工业企业工业

16、企业工业企业工业企业 从业人员数从业人员数从业人员数从业人员数 销售额销售额销售额销售额 资产总额资产总额资产总额资产总额 人人人人 万元万元万元万元 元元元元 2000200020002000及以上及以上及以上及以上30000300003000030000及以上及以上及以上及以上40000400004000040000及以上及以上及以上及以上300-2000300-2000300-2000300-2000以下以下以下以下3000-300003000-300003000-300003000-30000以下以下以下以下4000-400004000-400004000-400004000-4000

17、0以下以下以下以下 300300300300以下以下以下以下3000300030003000以下以下以下以下4000400040004000以下以下以下以下 建筑业建筑业建筑业建筑业企业企业企业企业 从业人员数从业人员数从业人员数从业人员数销售额销售额销售额销售额 资产总额资产总额资产总额资产总额 人人人人 万元万元万元万元 元元元元3000300030003000及以上及以上及以上及以上30000300003000030000及以上及以上及以上及以上40000400004000040000及以上及以上及以上及以上600-3000600-3000600-3000600-3000以下以下以下以下

18、3000-300003000-300003000-300003000-30000以下以下以下以下4000-400004000-400004000-400004000-40000以下以下以下以下 600600600600以下以下以下以下3000300030003000以下以下以下以下4000400040004000以下以下以下以下 批发业企批发业企批发业企批发业企业业业业 从业人员数从业人员数从业人员数从业人员数销售额销售额销售额销售额人人人人 万元万元万元万元200200200200及以上及以上及以上及以上30000300003000030000及以上及以上及以上及以上 100-200100-

19、200100-200100-200以下以下以下以下3000-300003000-300003000-300003000-30000以下以下以下以下 100100100100以下以下以下以下3000300030003000以下以下以下以下 零售业企零售业企零售业企零售业企业业业业 从业人员数从业人员数从业人员数从业人员数销售额销售额销售额销售额人人人人 万万万万 元元元元500500500500及以上及以上及以上及以上15000150001500015000及以上及以上及以上及以上 100-500100-500100-500100-500以下以下以下以下1000-150001000-150001

20、000-150001000-15000以下以下以下以下 100100100100以下以下以下以下1000100010001000以下以下以下以下 交通运输交通运输交通运输交通运输业企业业企业业企业业企业 从业人员数从业人员数从业人员数从业人员数销售额销售额销售额销售额人人人人万万万万 元元元元3000300030003000及以上及以上及以上及以上30000300003000030000及以上及以上及以上及以上 500-3000500-3000500-3000500-3000以下以下以下以下3000-300003000-300003000-300003000-30000以下以下以下以下 500

21、500500500以下以下以下以下3000300030003000以下以下以下以下 邮政业企邮政业企邮政业企邮政业企业业业业 从业人员数从业人员数从业人员数从业人员数销售额销售额销售额销售额人人人人 万元万元万元万元1000100010001000及以上及以上及以上及以上30000300003000030000及以上及以上及以上及以上 400-1000400-1000400-1000400-1000以下以下以下以下3000-300003000-300003000-300003000-30000以下以下以下以下 400400400400以下以下以下以下3000300030003000以下以下以下

22、以下 住宿和餐住宿和餐住宿和餐住宿和餐饮业企业饮业企业饮业企业饮业企业从业人员数从业人员数从业人员数从业人员数销售额销售额销售额销售额人人人人 万元万元万元万元800800800800及以上及以上及以上及以上15000150001500015000及以上及以上及以上及以上 400-800400-800400-800400-800以下以下以下以下3000-150003000-150003000-150003000-15000以下以下以下以下 400400400400以下以下以下以下3000300030003000以下以下以下以下 二、中小企业发展的制约因素二、中小企业发展的制约因素 2.1 2.

23、1 企业制度缺失企业制度缺失企业产权问题企业产权问题：中小企业特别是民营中小企业的产权：中小企业特别是民营中小企业的产权与企业家的个人产权是混合在一起的，个人的财产与与企业家的个人产权是混合在一起的，个人的财产与企业法人的财产没明确的界限企业法人的财产没明确的界限 管理制度混乱管理制度混乱：不少中小企业在管理上表现出：不少中小企业在管理上表现出更多的随意性，缺乏全面的制度化、规模化和更多的随意性，缺乏全面的制度化、规模化和程序化，经营漏洞较多以及家族式的经营管理程序化，经营漏洞较多以及家族式的经营管理色彩特别浓厚色彩特别浓厚 从调查结果可以发现，我国中小企业在融资方面存在从调查结果可以发现，我

24、国中小企业在融资方面存在的问题包括：的问题包括：内源融资不足内源融资不足：中小企业家在分配利润上多存在短期化行为，：中小企业家在分配利润上多存在短期化行为，大部分的利润用于分配，很少从企业长远发展目标考大部分的利润用于分配，很少从企业长远发展目标考虑自留资金以补充经营资金的不足虑自留资金以补充经营资金的不足 外源融资受阻外源融资受阻：严格的上市标准限制了中小企业上市：严格的上市标准限制了中小企业上市直接融资；直接融资；对大多数的企业来说，债券市场对对大多数的企业来说，债券市场对它们还没有做出融资的安排；为了防范过大的金它们还没有做出融资的安排；为了防范过大的金融风险，银行在信贷的投向上往往偏向

25、融风险，银行在信贷的投向上往往偏向 于国有企业和规模企业，对中小企业则往往采取于国有企业和规模企业，对中小企业则往往采取“惜惜”贷或少贷政策贷或少贷政策 2.2 2.2 融资困难融资困难2，人才供给总量与人才需求总量不协调2.3 2.3 2.3 2.3 人才缺乏人才缺乏人才缺乏人才缺乏 在绝大多数民营企业受家族财产关系制约，比较普遍地在绝大多数民营企业受家族财产关系制约，比较普遍地存在主要高级管理人员基本由家族成员担任的现象。存在主要高级管理人员基本由家族成员担任的现象。目前，不少中小企业特别是民营中小企业求贤若渴目前，不少中小企业特别是民营中小企业求贤若渴却得不到合适人才，这有多方面原因，诸

26、如部分高级管却得不到合适人才，这有多方面原因，诸如部分高级管理人员和科技人员不愿意到民营企业工作，企业家族色理人员和科技人员不愿意到民营企业工作，企业家族色彩过于浓厚使外来科技人才处处为难而难以立足，控股彩过于浓厚使外来科技人才处处为难而难以立足，控股股东过于看重股权而使外来人员难以股东过于看重股权而使外来人员难以“入围入围”等。等。2.4 2.4 2.4 2.4 产权问题产权问题产权问题产权问题在在产权归属产权归属上，许多中小企业由于创业者最初的投资与全上，许多中小企业由于创业者最初的投资与全体劳动者尤其是合伙人共同创造的财富没有明确的界定，体劳动者尤其是合伙人共同创造的财富没有明确的界定，

27、由此造成了企业发展以后的产权不明晰由此造成了企业发展以后的产权不明晰在在产权结构产权结构上，中小企业几乎都存在产权单一的问题上，中小企业几乎都存在产权单一的问题 2.5 2.5 2.5 2.5 观念制约观念制约观念制约观念制约官本位观念官本位观念缺乏信用观念缺乏信用观念急功近利观念急功近利观念2.6 2.6 所有权保障问题所有权保障问题2.7 2.7 企业文化建设问题企业文化建设问题2.8 2.8 政府的管理与服务问题政府的管理与服务问题三、我国中小企业融资的现状三、我国中小企业融资的现状 1.1.1.1.为中小企业服务的金融机构和担保机构少为中小企业服务的金融机构和担保机构少为中小企业服务的

28、金融机构和担保机构少为中小企业服务的金融机构和担保机构少 从银行自身的经营管理角度讲，银行对大中型企业的放贷与对中从银行自身的经营管理角度讲，银行对大中型企业的放贷与对中从银行自身的经营管理角度讲，银行对大中型企业的放贷与对中从银行自身的经营管理角度讲，银行对大中型企业的放贷与对中小企业的放贷所发生的固定成本相等，银行信贷的经营环节是不会因小企业的放贷所发生的固定成本相等，银行信贷的经营环节是不会因小企业的放贷所发生的固定成本相等，银行信贷的经营环节是不会因小企业的放贷所发生的固定成本相等，银行信贷的经营环节是不会因为企业规模的大小而因此减小，由于固定成本基本不变而经营规模大为企业规模的大小而

29、因此减小，由于固定成本基本不变而经营规模大为企业规模的大小而因此减小，由于固定成本基本不变而经营规模大为企业规模的大小而因此减小，由于固定成本基本不变而经营规模大大减小，相对而言，银行贷款的单位交易成本上升。因此银行更乐意大减小，相对而言，银行贷款的单位交易成本上升。因此银行更乐意大减小，相对而言，银行贷款的单位交易成本上升。因此银行更乐意大减小，相对而言，银行贷款的单位交易成本上升。因此银行更乐意放贷给大中型企业，可以达到贷款上的规模效益。另外，从银行经营放贷给大中型企业，可以达到贷款上的规模效益。另外，从银行经营放贷给大中型企业，可以达到贷款上的规模效益。另外，从银行经营放贷给大中型企业，

30、可以达到贷款上的规模效益。另外，从银行经营风险角度讲，由于中小企业信用度低，银行放贷的风险就更大了，所风险角度讲，由于中小企业信用度低，银行放贷的风险就更大了，所风险角度讲，由于中小企业信用度低，银行放贷的风险就更大了，所风险角度讲，由于中小企业信用度低，银行放贷的风险就更大了，所以银行对中小企业放贷就相当谨慎了。以银行对中小企业放贷就相当谨慎了。以银行对中小企业放贷就相当谨慎了。以银行对中小企业放贷就相当谨慎了。2.2.2.2.中小企业借贷成本高中小企业借贷成本高中小企业借贷成本高中小企业借贷成本高 由于中小企业信用度低，同样从四大国有商业银行贷款，由于中小企业信用度低，同样从四大国有商业银

31、行贷款，由于中小企业信用度低，同样从四大国有商业银行贷款，由于中小企业信用度低，同样从四大国有商业银行贷款，与大中型企业相比他的借贷成本要高很多。银行给中小企业的与大中型企业相比他的借贷成本要高很多。银行给中小企业的与大中型企业相比他的借贷成本要高很多。银行给中小企业的与大中型企业相比他的借贷成本要高很多。银行给中小企业的贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂，而且还要支贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂，而且还要支贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂，而且还要支贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂，而且还要支付诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中付诸如

32、担保费、抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中付诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中付诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中小企业融资的难度和融资成本。最后，银行贷款手续烦琐及审小企业融资的难度和融资成本。最后，银行贷款手续烦琐及审小企业融资的难度和融资成本。最后，银行贷款手续烦琐及审小企业融资的难度和融资成本。最后，银行贷款手续烦琐及审批时间过长，迫使许多为求生存的中小企业选择民间融资渠道。批时间过长，迫使许多为求生存的中小企业选择民间融资渠道。批时间过长，迫使许多为求生存的中小企业选择民间融资渠道。批时间过长，迫使许多为求生存的中小企业选择民间融资渠道。3.

33、3.3.3.中小企业直接融资渠道少中小企业直接融资渠道少中小企业直接融资渠道少中小企业直接融资渠道少 中小企业的直接融资渠道主要是通过股票、债券等筹集中小企业的直接融资渠道主要是通过股票、债券等筹集中小企业的直接融资渠道主要是通过股票、债券等筹集中小企业的直接融资渠道主要是通过股票、债券等筹集资金，但是事实表明中国中小企业以直接融资方式筹集资金资金，但是事实表明中国中小企业以直接融资方式筹集资金资金，但是事实表明中国中小企业以直接融资方式筹集资金资金，但是事实表明中国中小企业以直接融资方式筹集资金难度很大、比例极低。主要原因：一是资本市场发展不成熟，难度很大、比例极低。主要原因：一是资本市场发

34、展不成熟，难度很大、比例极低。主要原因：一是资本市场发展不成熟，难度很大、比例极低。主要原因：一是资本市场发展不成熟，规模有限，适合于中小企业上市融资的创业板迟迟未能推出；规模有限，适合于中小企业上市融资的创业板迟迟未能推出；规模有限，适合于中小企业上市融资的创业板迟迟未能推出；规模有限，适合于中小企业上市融资的创业板迟迟未能推出；二是中小企业规模小，管理不规范，信用基础不稳定，风险二是中小企业规模小，管理不规范，信用基础不稳定，风险二是中小企业规模小，管理不规范，信用基础不稳定，风险二是中小企业规模小，管理不规范，信用基础不稳定，风险集中。三是全球性股灾杜绝了中小企业上市融资的念头。由集中。

35、三是全球性股灾杜绝了中小企业上市融资的念头。由集中。三是全球性股灾杜绝了中小企业上市融资的念头。由集中。三是全球性股灾杜绝了中小企业上市融资的念头。由金融危机引发的全球性股灾使沪深指数一路狂跌，近期发行金融危机引发的全球性股灾使沪深指数一路狂跌，近期发行金融危机引发的全球性股灾使沪深指数一路狂跌，近期发行金融危机引发的全球性股灾使沪深指数一路狂跌，近期发行的新股破发也时有发生，这使即使具备条件上市融资的中小的新股破发也时有发生，这使即使具备条件上市融资的中小的新股破发也时有发生，这使即使具备条件上市融资的中小的新股破发也时有发生，这使即使具备条件上市融资的中小企业也放弃了走这条路，实际上很难从

36、股票市场筹集到资金。企业也放弃了走这条路，实际上很难从股票市场筹集到资金。企业也放弃了走这条路，实际上很难从股票市场筹集到资金。企业也放弃了走这条路，实际上很难从股票市场筹集到资金。四、中小企业融资的难点四、中小企业融资的难点n n中小企业是促进我国经济增长的一支重要力量。随着经济的不中小企业是促进我国经济增长的一支重要力量。随着经济的不中小企业是促进我国经济增长的一支重要力量。随着经济的不中小企业是促进我国经济增长的一支重要力量。随着经济的不断发展，中小企业的数量将会不断增加，在经济和社会生活中断发展，中小企业的数量将会不断增加，在经济和社会生活中断发展，中小企业的数量将会不断增加，在经济和

37、社会生活中断发展，中小企业的数量将会不断增加，在经济和社会生活中发挥的作用也将越来越大。可以说，中小企业的发展直接影响发挥的作用也将越来越大。可以说，中小企业的发展直接影响发挥的作用也将越来越大。可以说，中小企业的发展直接影响发挥的作用也将越来越大。可以说，中小企业的发展直接影响到我国整个经济的可持续发展。然而，一个现实的问题是，我到我国整个经济的可持续发展。然而，一个现实的问题是，我到我国整个经济的可持续发展。然而，一个现实的问题是，我到我国整个经济的可持续发展。然而，一个现实的问题是，我国中小企业的发展面临着很大的困难，突出表现为融资难问题。国中小企业的发展面临着很大的困难，突出表现为融资

38、难问题。国中小企业的发展面临着很大的困难，突出表现为融资难问题。国中小企业的发展面临着很大的困难，突出表现为融资难问题。n n中小企业融资存在三大难点：中小企业融资存在三大难点：中小企业融资存在三大难点：中小企业融资存在三大难点：n n1 1 1 1银行信贷责任化增加了中小企业融资的难度银行信贷责任化增加了中小企业融资的难度银行信贷责任化增加了中小企业融资的难度银行信贷责任化增加了中小企业融资的难度n n从国有银行信贷角度看，中小企业融资难在三个方面：一是国有银行长期服从国有银行信贷角度看，中小企业融资难在三个方面：一是国有银行长期服从国有银行信贷角度看，中小企业融资难在三个方面：一是国有银行

39、长期服从国有银行信贷角度看，中小企业融资难在三个方面：一是国有银行长期服务于国有企业和大企业，中小企业市场是个全新的市场，开拓这个市场，不务于国有企业和大企业，中小企业市场是个全新的市场，开拓这个市场，不务于国有企业和大企业，中小企业市场是个全新的市场，开拓这个市场，不务于国有企业和大企业，中小企业市场是个全新的市场，开拓这个市场，不但要冒风险，而且要创新各种管理制度。二是中小企业贷款风险高于国有企但要冒风险，而且要创新各种管理制度。二是中小企业贷款风险高于国有企但要冒风险，而且要创新各种管理制度。二是中小企业贷款风险高于国有企但要冒风险，而且要创新各种管理制度。二是中小企业贷款风险高于国有企

40、业和大企业，否则中国人民银行也不会一再提高对中小企业的利率浮动幅度。业和大企业，否则中国人民银行也不会一再提高对中小企业的利率浮动幅度。业和大企业，否则中国人民银行也不会一再提高对中小企业的利率浮动幅度。业和大企业，否则中国人民银行也不会一再提高对中小企业的利率浮动幅度。三是国家某些政策导向，如坏帐核销政策，按现行规定，私营企业、三资企三是国家某些政策导向，如坏帐核销政策，按现行规定，私营企业、三资企三是国家某些政策导向，如坏帐核销政策，按现行规定，私营企业、三资企三是国家某些政策导向，如坏帐核销政策，按现行规定，私营企业、三资企业的呆坏帐不能核销，使商业银行在开拓中小企业市场方面不可避免地存

41、在业的呆坏帐不能核销，使商业银行在开拓中小企业市场方面不可避免地存在业的呆坏帐不能核销，使商业银行在开拓中小企业市场方面不可避免地存在业的呆坏帐不能核销，使商业银行在开拓中小企业市场方面不可避免地存在后顾之忧。目前，国有商业银行在加强内部风险控制的同时，普遍加强了信后顾之忧。目前，国有商业银行在加强内部风险控制的同时，普遍加强了信后顾之忧。目前，国有商业银行在加强内部风险控制的同时，普遍加强了信后顾之忧。目前，国有商业银行在加强内部风险控制的同时，普遍加强了信贷人员责任制，一些银行开始实行信贷经营主责任人和岗位责任人，并在决贷人员责任制，一些银行开始实行信贷经营主责任人和岗位责任人，并在决贷人

42、员责任制，一些银行开始实行信贷经营主责任人和岗位责任人，并在决贷人员责任制，一些银行开始实行信贷经营主责任人和岗位责任人，并在决策过程中实行审批主责任人。责任制的加强，从长远看，既有利于防范风险，策过程中实行审批主责任人。责任制的加强，从长远看，既有利于防范风险，策过程中实行审批主责任人。责任制的加强，从长远看，既有利于防范风险，策过程中实行审批主责任人。责任制的加强，从长远看，既有利于防范风险，又有利于开拓市场，但在责任制初期，必然会主要地提高信贷经营人员的谨又有利于开拓市场，但在责任制初期，必然会主要地提高信贷经营人员的谨又有利于开拓市场，但在责任制初期，必然会主要地提高信贷经营人员的谨又

43、有利于开拓市场，但在责任制初期，必然会主要地提高信贷经营人员的谨慎度。从这一点看，银行信贷责任化对中小企业融资的难度很可能会有所增慎度。从这一点看，银行信贷责任化对中小企业融资的难度很可能会有所增慎度。从这一点看，银行信贷责任化对中小企业融资的难度很可能会有所增慎度。从这一点看，银行信贷责任化对中小企业融资的难度很可能会有所增加。加。加。加。n n2 2 2 2中小企业自身不完善影响银行信用感中小企业自身不完善影响银行信用感中小企业自身不完善影响银行信用感中小企业自身不完善影响银行信用感n n如果实事求是地看，就不难发现，许多中小企业财务制度不健如果实事求是地看，就不难发现，许多中小企业财务制

44、度不健如果实事求是地看，就不难发现，许多中小企业财务制度不健如果实事求是地看，就不难发现，许多中小企业财务制度不健全，规模比较小，生产不稳定，贷款担保条件不具备。这必然全，规模比较小，生产不稳定，贷款担保条件不具备。这必然全，规模比较小，生产不稳定，贷款担保条件不具备。这必然全，规模比较小，生产不稳定，贷款担保条件不具备。这必然会影响到中小企业在银行中的信用。会影响到中小企业在银行中的信用。会影响到中小企业在银行中的信用。会影响到中小企业在银行中的信用。n n3 3 3 3中小企业融资体系的缺陷造成对中小企业有效供给资金不足中小企业融资体系的缺陷造成对中小企业有效供给资金不足中小企业融资体系的

45、缺陷造成对中小企业有效供给资金不足中小企业融资体系的缺陷造成对中小企业有效供给资金不足 五、我国中小企业融资难成因分析五、我国中小企业融资难成因分析n n5.1 5.1 5.1 5.1 从中小企业自身方面分析从中小企业自身方面分析从中小企业自身方面分析从中小企业自身方面分析n n1.1.1.1.自身规模小，抵押担保难自身规模小，抵押担保难自身规模小，抵押担保难自身规模小，抵押担保难n n我国多数中小企业成立时间较短，规模较小，自有资本偏少，不能满足扩大我国多数中小企业成立时间较短，规模较小，自有资本偏少，不能满足扩大我国多数中小企业成立时间较短，规模较小，自有资本偏少，不能满足扩大我国多数中小

46、企业成立时间较短，规模较小，自有资本偏少，不能满足扩大再生产的需要。作为中小企业，要解决融资问题，从发行债券、股票下手很再生产的需要。作为中小企业，要解决融资问题，从发行债券、股票下手很再生产的需要。作为中小企业，要解决融资问题，从发行债券、股票下手很再生产的需要。作为中小企业，要解决融资问题，从发行债券、股票下手很难，几乎是不可能获取的。然而，由于国有银行的大量坏账使他们难，几乎是不可能获取的。然而，由于国有银行的大量坏账使他们难，几乎是不可能获取的。然而，由于国有银行的大量坏账使他们难，几乎是不可能获取的。然而，由于国有银行的大量坏账使他们“惧贷惧贷惧贷惧贷”、“惜贷惜贷惜贷惜贷”。要想从

47、银行融资到资金，就必须有足够的担保物。但就中小企业。要想从银行融资到资金，就必须有足够的担保物。但就中小企业。要想从银行融资到资金，就必须有足够的担保物。但就中小企业。要想从银行融资到资金，就必须有足够的担保物。但就中小企业自身来讲，固定资产较少不足以抵押，同时一些中小企业在改制过程中屡有自身来讲，固定资产较少不足以抵押，同时一些中小企业在改制过程中屡有自身来讲，固定资产较少不足以抵押，同时一些中小企业在改制过程中屡有自身来讲，固定资产较少不足以抵押，同时一些中小企业在改制过程中屡有逃费、逃欠银行债务的现象发生，损害了自身的信用，所以有这些因素的影逃费、逃欠银行债务的现象发生，损害了自身的信用

48、，所以有这些因素的影逃费、逃欠银行债务的现象发生，损害了自身的信用，所以有这些因素的影逃费、逃欠银行债务的现象发生，损害了自身的信用，所以有这些因素的影响，使得中小企业很难得到贷款。响，使得中小企业很难得到贷款。响，使得中小企业很难得到贷款。响，使得中小企业很难得到贷款。n n2.2.2.2.财务制度不健全，运行不规范财务制度不健全，运行不规范财务制度不健全，运行不规范财务制度不健全，运行不规范n n我国中小企业家族化现象较普遍，企业管理人员的素质相对较低，我国中小企业家族化现象较普遍，企业管理人员的素质相对较低，我国中小企业家族化现象较普遍，企业管理人员的素质相对较低，我国中小企业家族化现象

49、较普遍，企业管理人员的素质相对较低，相对于大型企业而言，中小企业的经营管理者素质显得更为重要，相对于大型企业而言，中小企业的经营管理者素质显得更为重要，相对于大型企业而言，中小企业的经营管理者素质显得更为重要，相对于大型企业而言，中小企业的经营管理者素质显得更为重要，直接关系着企业的生存与发展。有相当一部分中小企业忽略了财直接关系着企业的生存与发展。有相当一部分中小企业忽略了财直接关系着企业的生存与发展。有相当一部分中小企业忽略了财直接关系着企业的生存与发展。有相当一部分中小企业忽略了财务管理的核心地位，管理制度不健全，管理思想僵化落后，使得务管理的核心地位，管理制度不健全，管理思想僵化落后，

50、使得务管理的核心地位，管理制度不健全，管理思想僵化落后，使得务管理的核心地位，管理制度不健全，管理思想僵化落后，使得企业管理局限于生产经营型管理格局之中。财务建账不规范，财企业管理局限于生产经营型管理格局之中。财务建账不规范，财企业管理局限于生产经营型管理格局之中。财务建账不规范，财企业管理局限于生产经营型管理格局之中。财务建账不规范，财务制度不健全，现金收支不透明，财务务制度不健全，现金收支不透明，财务务制度不健全，现金收支不透明，财务务制度不健全，现金收支不透明，财务“黑箱黑箱黑箱黑箱”操作现象严重，操作现象严重，操作现象严重，操作现象严重，会计出纳不分、财务管理混乱等问题普遍存在。组织管