财务战略与预算(33页PPT).pptx
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1、 财务管理学 荆新 主编 目录n第1章 总论n第2章 财务管理的价值观念n第3章 财务分析n第4章 财务战略与预算n第5章 长期筹资方式n第6章 资本结构决策n第7章 投资决策原理n第8章 投资决策实务n第9章 短期资产管理n第10章 短期筹资管理n第11章 股利理论与政策n第12章 公司并购管理n第13章 公司重组、破产和清算第4章 财务战略与预算n4.1 财务战略n4.2 全面预算体系n4.3 筹资数量的预测n4.4 财务预算4.1 财务战略n战略泛指重大的、带全局性的或决定全局的谋划、方案和对策。n由定义来看，战略的特征是其决定全局性、长远性和宏观性。n关于战略的定义最具有代表性的是美国
2、管理学大师亨利明茨伯格（Henry Mintzberg）提出的5P战略。5P5P阐释计划（Plan）战略是一种计划，是指战略是一种有意识、有预计、有组织的行动程序，是解决一个企业如何从现在的状态达到将来位置的问题。计谋（Ploy）战略是一种计谋，是指战略不仅仅是行动之前的计划，还可以在特定的环境下成为行动过程中的手段和策略，一种在竞争博弈中威胁和战胜竞争对手的工具。模式（Pattern）战略是一种模式，是指战略可以体现为企业一系列的具体行动和现实结果，而不仅仅是行动前的计划或手段。即，无论企业是否事先制定了战略，只要有具体的经营行为，就有事实上的战略。定位（Position）战略是一种定位，是
3、指战略是确定一个组织在其所处环境中的位置，对企业而言就是确定自己在市场中的位置，并据此正确配置资源，形成可持续的竞争优势。战略的定位观认为，一个事物是否属于战略，取决于它所处的时间和情况，今天的战术问题可能成为明天的战略问题。观念（Perspective）战略是一种观念，是指战略表达了企业对客观世界固有的认知方式，体现了企业对环境的价值取向和组织中人们对客观世界固有的看法，进而反映了企业战略决策者的价值观念。企业战略的结构层次n企业战略分为财务战略和非财务战略：n财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望。n非财务战略（经营战略）主要强调与外部环境和企业自身能力相适应。4
4、.1.1 财务战略的含义和特征n1.财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的最优配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方法和管理方针。n财务战略是主要涉及财务性质的战略，主要考虑资金的使用和管理的战略问题，并以此与其它性质的战略相区别；主要考虑财务领域全局的、长期发展方向问题，并以此与传统的财务管理相区别。n2.财务战略的特征np1154.1.2 财务战略的分类n1.财务战略的职能分类n投资n筹资n营运n股利n2.财务战略的综合分类n扩张型n稳健型n防御型n收缩型4.1.3 财务战略的方法n财务战略分析财务战略分析n通过对
5、企业外部环境和内部条件的分析，全面通过对企业外部环境和内部条件的分析，全面评价与财务资源相关的企业外部的机会与威胁、评价与财务资源相关的企业外部的机会与威胁、企业内部的优势与劣势，形成企业财务战略决企业内部的优势与劣势，形成企业财务战略决策的过程。策的过程。nSWOT分析法分析法1.SWOT分析法的含义分析法的含义nSWOT是一种分析方法，用来确定企业本身的竞争优势（strengths），竞争劣势（weaknesses），机会(opportunities)和威胁（threats），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。因此，清楚的确定公司的资源优势和缺陷，了解公司所面临的机会和挑战
6、，对于制定公司未来的发展战略有着至关重要的意义。2.SWOT的因素分析的因素分析n外部财务环境因素n内部财务条件因素nSWOT的因素定性分析的因素定性分析n内部财务优势 Sn内部财务劣势 Wn外部财务机会 On外部财务威胁 T2.SWOT分析法的运用分析法的运用nSWOT分析表分析表 P117nSWOT分析图分析图 P118n四种组合nSO、WO、ST、WTnSWOT分析的步骤：n1、罗列企业的优势和劣势，可能的机会与威胁。n2、优势、劣势与机会、威胁相组合，形成SO、ST、WO、WT策略。n3、对SO、ST、WO、WT策略进行甄别和选择，确定企业目前应该采取的具体战略与策略。4.1.4 财务
7、战略选择财务战略选择n财务战略选择财务战略选择与宏观周期相适应n财务战略选择财务战略选择与企业发展阶段相适应n财务战略选择财务战略选择与企业经济增长方式相适应企业不同发展阶段的财务战略选择发展阶段资资本本结结构构资资本来源本来源股利分配政策股利分配政策引入期尽量使用权益筹资，避免债务筹资风险投资家股利支付率大多为零成长期继续使用权益融资，最具吸引力的资金来源通常是来自公开发行的股票，不宜增加负债比例风险投资家退出：（1）通过私募解决，寻找新的投资主体；（2）公开募集权益资金；（3）股票公开上市股利分配率就将保持在一个较低的水平成熟期扩大负债比例企业权益投资人主要是大众投资者提高股利支付率，用多
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