试论证券市场监管(37页PPT).pptx

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1、证券市场监管证券市场监管监管的目标保护投资者透明和信息公开降低系统风险监管的意义保障投资者权益维护市场秩序有效控制风险提高市场效率监管原则依法管理保护投资者利益公开、公平、公正公开、公平、公正监督与自律相结合监管手段法律手段经济手段行政手段监管对象市场环节：发行，交易市场要素：上市公司、投资者、证券公司、交易所发行监管发行资格审查注册制核准制证券发行人的法律责任证券发行人的法律责任第一百七十五条第一百七十五条未经法定的机关核准或者审批，擅自发行证券的，或者制作虚假的发行文件发行证券的，责令停止发行，退还所募资金和加算银行同期存款利息，并处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。对直接

2、负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。证券发行人的法律责任证券发行人的法律责任发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，尚未发行证券的，处以三十万元以上六十万元以下的罚款；已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人的控股股东、实际控制人指使从事前款违法行为的，依照前款的规定处罚。证券发行人的法律责任证券发行人的法律责任 发行人、上市公司或者其他信息披露义发行人、上市公司或者其他信息披露义务人务人未按照规定披露信息披露信

3、息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的大遗漏的，由证券监督管理机构责令改正，给予警告给予警告，处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。证券发行人的法律责任证券发行人的法律责任 发行人、上市公司或者其他信息披露义发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定报送务人未按照规定报送有关报告有关报告，或者报，或者报送的报告有送的报告有虚假记载、误导性陈述或者虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的重大遗漏的，由证券监督管理机构责令，由证券监督管理机构责令改正，处以三十万元以上六十万

4、元以下改正，处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。以上三十万元以下的罚款。证券发行人的法律责任证券发行人的法律责任发行人、上市公司公告的招股说明书、公司债券募集办招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告以及其他信息披露资料临时报告以及其他信息披露资料，有虚假记载、误导性陈虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失遭

5、受损失的，发行人、上市公司上市公司应当承担赔偿责任；发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司，应当与发行人、上市公司承担连带赔荐人、承销的证券公司，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人、上市公偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。司承担连带赔偿责任。证券发行人的法律责任证券发行人的法律责任发行人、上市公司擅自改变公开发行证券所募集

6、资金擅自改变公开发行证券所募集资金的用途的用途的，责令改正，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。发行人、上市公司的控股股东、实际控制人指使从事前款违法行为的，给予警告，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员依照前款的规定处罚。交易监管：规范交易秩序操纵市场欺诈行为内幕交易禁止任何人以下列手段操纵证券市场禁止任何人以下列手段操纵证券市场（一）（一）单独或者通过合谋单独或者通过合谋，集中资金优势、，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者

7、证券交易量操纵证券交易价格或者证券交易量；（二）与他人串通，以（二）与他人串通，以事先约定事先约定的时的时间、价格和方式相互进行证券交易，间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券影响证券交易价格或者证券交易量交易价格或者证券交易量；（三）在（三）在自己实际控制的账户之间自己实际控制的账户之间进进行证券交易，行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易影响证券交易价格或者证券交易量量；（四）以其他手段操纵证券市场。（四）以其他手段操纵证券市场。操纵证券市场行为给投资者造成损操纵证券市场行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。失的，行为人应当依法承担赔偿责任。操纵证券市场的操纵证券市场的，

8、责令依法处理其非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三十万元的，处以三十万元以上三百万元以下的罚款。单位操纵证券市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以十万元以上六十万元以下的罚款。证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处

9、以三万元以上六十万元以下的罚款。单位从事内幕三万元以上六十万元以下的罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款元以下的罚款。证券监督管理机构工作人员进行内幕交易的，从重处罚。信息披露减少投资者之间的信息不对称信息披露的有效性持续信息公开上市公司上市公司和公司债券上市交易的公司，应当在每一会计年度的上半年结束之日起二个月内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送中期报告中期报告，并予公告上市公司和公司债券上市交易的公司，应当在每一会计年度结

10、束之日起四个月内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送年度报告年度报告，并予公告上市公司董事、高级管理人员应当对公司定期报告签署书面确认意见书面确认意见。上市公司监事会应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核书面审核意见意见。上市公司董事、监事、高级管理人员应当保证上市公司所披露的信息真实、准确、完整。依法必须披露的信息，应当在国务院证券依法必须披露的信息，应当在国务院证券监督管理机构监督管理机构指定指定的媒体发布，的媒体发布，同时将其置备于公司住所、证券交易所，供社会公众查阅。受限制的交易者为股票发行出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，在该股票

11、承销期内和期满后六个月内，不得买卖该种股票。除前款规定外，为上市公司出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，自接受上市公司委托之日起至上述文件公开后五日内五日内，不得买卖该种股票。受限制的交易者 上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但是，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，卖出该股票不受六个月时间限制。公司董事会不按照前

12、款规定执行的，股东有权要求董事会在三十日在三十日内执行。公司董事会未在上述期限内公司董事会未在上述期限内执行的，股东有权为了公司的利益以自己的名义直执行的，股东有权为了公司的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。接向人民法院提起诉讼。公司董事会不按照第一款的规定执行的，负有责任的董事依法承担连带责任。证券市场禁入制度证券市场禁入制度违反法律、行政法规或者国务院证券监督违反法律、行政法规或者国务院证券监督管理机构的有关规定，情节严重的，国务管理机构的有关规定，情节严重的，国务院证券监督管理机构可以对有关责任人员院证券监督管理机构可以对有关责任人员采取证券市场禁入的措施。采取证券市场禁入的措施。

13、证券市场禁入是指在一定期限内直至终身证券市场禁入是指在一定期限内直至终身不得从事证券业务或者不得担任上市公司不得从事证券业务或者不得担任上市公司董事、监事、高级管理人员的制度。董事、监事、高级管理人员的制度。被禁止的交易者证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。任何人在成为前款所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让。被禁止的交易者禁止证券交易内幕信息的禁止证券交易内幕信息的知情人知情人和和非法获非法获取内幕信息的人取

14、内幕信息的人利用内幕信息从事证券利用内幕信息从事证券交易活动。交易活动。证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为未公开的信息，为内幕信息内幕信息。证券交易内幕信息的知情人证券交易内幕信息的知情人（一）发行人的董事、监事、高级管理人员；（一）发行人的董事、监事、高级管理人员；（二）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高（二）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理级管理人员，公司的实际控制人及其董事、

15、监事、高级管理人员；人员；（三）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人（三）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；员；（四）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的（四）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；人员；（五）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对（五）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员；证券的发行、交易进行管理的其他人员；（六）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登（六）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员；记结算机构、证券服务机构的有关人员；（七）国务院证券监督管理机

16、构规定的其他人。（七）国务院证券监督管理机构规定的其他人。证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有公司百分之五以上股份的自然人、法人、其他组织收购上市公司的股份，本法另有规定的，适用其规定。内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。应当依法承担赔偿责任。证券公司法律责任证券公司承销或者代理买卖未经核准擅自公开发行的证券的，责令停止承销或者代理买卖，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有没有违法所

17、得或者违法所得不足三十万元的，处以三十万违法所得或者违法所得不足三十万元的，处以三十万元以上六十万元以下的罚款。给投资者造成损失的，元以上六十万元以下的罚款。给投资者造成损失的，应当与发行人承担连带赔偿责任。应当与发行人承担连带赔偿责任。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，撤销任职资格或者证券从业资格，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。证券公司法律责任证券公司承销证券，有下列行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，可以并处三十万元以上六十万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销相关业务许可。给其他证券承销机构或者投资者造成损失的，依法承担赔偿责任。对直接负责的主管人员和其他

18、直接责任人员给予警告，可以并处三万元以上三十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格或者证券从业资格：（一）进行虚假的或者误导投资者的广告或者其他宣传推介活动；（二）以不正当竞争手段招揽承销业务；（三）其他违反证券承销业务规定的行为。证券公司法律责任保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书，或者不履行其他法定职责的，责令改正，给予警告，没收业务收入，并处以业务收入一倍以上五倍以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销相关业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格或者证券从业资格。证券公司法律责任证券公司对其证券经

19、纪业务、证券承销业务、证券自营业务、证券资产管理业务，不依法分开办理，混合操作的，责令改正，没收违法所得，并处以三十万元以上六十万元以下的罚款；情节严重的，撤销相关业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格或者证券从业资格。监管模式：集中监管模式专门的全国性监管机构优点：权威、高效、中立超常缺点：脱离实际，过度干预；贻误时机监管模式：自律模式证券业协会、交易所优点：切合实际、自我监督缺点：利益冲突、非超脱性、软弱混乱、课外学习：监管法律体系美国体系英国体系欧洲大陆体系我国证券监管1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才

20、能找到成功的路。11月-2211月-22Tuesday,November 8,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。12:43:0512:43:0512:4311/8/2022 12:43:05 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2212:43:0512:43Nov-2208-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。12:43:0512:43:0512:43Tuesday,November 8,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2212:43:0512:43:05November 8,20226、生活总会给你另一个机会，这

21、个机会叫明天。08十一月202212:43:05下午12:43:0511月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月2212:43下午11月-2212:43November 8,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/812:43:0512:43:0508 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。12:43:05下午12:43下午12:43:0511月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/8/2022 12:43:05 PM12:43:0508-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/8/2022 12:43 PM11/8/2022 12:43 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家